上市公司财务会计报告分析

1、隘财务会计报告肮分析上市公司背案件霸福建福联(60哀0659)：业艾绩有疑问案 福建省哎福联股份有限公办司(60065版9，以下简称福摆联，现改名为闽稗越花雕)，小盘埃重组概念股，流百通盘3 180跋万股，主营纺织叭原料、针纺织品拜及房地产业务。疤1998年至2叭000年净资产罢收益率分别为1懊2.5%、13鞍.5%、10.矮33%，200稗1年5月该公司爱股东大会通过议敖案拟哀增发4000万拔股新股，募资5艾.挨6亿元。该股经芭过两年的大幅炒阿作，股价翻了几隘倍。评论认为，唉1998年随着吧公司大股东福建拔神龙集团的入主靶，加大了资产重笆组力度，成效显俺著，业绩稳步增澳长，该股的基本皑面已是

2、相当优良摆的。事实是这样胺吗?笔者研读了耙其2000年年捌报，不少疑问涌俺上心头，兹将疑胺问提出来，请教阿于福联管理层及唉审计师。岸一、爱“皑绿得哀”哀商标租赁收入是艾否真实与合法办 据20蔼00年年报披露版，福联之控股股百东神龙集团，将扮其收购福建省绿捌得罐头饮料有限隘公司时有偿取得背的昂“翱绿得鞍”版商标所有权，全拜权委托给福建省板绿得罐头饮料有翱限公司(原为神挨龙的子公司，现百为神龙的孙公司癌)使用、处置。稗双方就商标使用皑达成如下协议：背福建省绿得罐头摆饮料有限公司及颁其被吸收合并后盎成立的福建绿得八生物股份有限公叭司有权将商标租伴赁给其他单位使办用，且收益归使白用方所有，报告哀期内福

3、联共从神胺龙集团下属全资半子公司福清鑫龙胺与麒麟啤酒收取哀1 210万元哀“拔绿得胺”傲商标租赁收入。挨另根据1999班年9月神龙集团邦与福建省绿得罐癌头饮料有限公司拜董事会、股东大白会决议及有关协办议，神龙集团将奥其拥有的案“皑绿得叭”白商标转让给绿得唉公司，截至20伴00年12月3瓣1日预付购买商扒标款7 700叭万元，国家工商挨行政管理局商标白局已于2000爱年12月28日蔼出具了核准转让瓣注册商标证明。摆 笔者对笆这1 200万摆元收入的真实性疤与合法性深表怀哀疑：第一，叭“阿绿得搬”搬商标所有权本来班就属于绿得公司霸，不知道神龙以啊多少价格从绿得捌公司购买该商标搬，尔后又以多少扒价格

4、卖给绿得公盎司?神龙从绿得爱公司买人袄“凹绿得笆”凹商标，又把该商氨标卖给绿得公司办，其目的可能是芭要绕过自创无形安资产不能人账的啊会计规定，绿得吧公司通过一卖一岸买成功在其账上皑体现巨额的商标爱资产，从而降低哎其资产负债率。爱既然商标局已出百具了核准转让注稗册商标证明，绿肮得公司就应该冲氨销预付账款，确佰认按“班购皑入佰”瓣的无形资产，不坝知道为什么绿得阿公司仍以预付款办形式挂账，是不澳是担心无形资产案人账后要计提摊版销费从而影响报胺告期损益?第二巴，绿得公司、福拔清鑫龙与麒麟啤背酒都是神龙的邦“白儿子般”埃，做摆“捌爹爹斑”版的神龙未免太偏跋心，把拜“佰宝贝澳”扳给三个孩子用，把不但不收绿

5、得的澳一分商标使用费拜，而且还命令另柏外两个孩子每年拜向绿得上缴l 扮200万元的商佰标使用费。偏心袄也罢了，叫另外昂两个孩子每年交安1 200万元隘的依据何在?这按两个孩子每年总白收入不会超过1瓣2 000万元阿，就是按收入的扮10比例收取癌商标使用费也不挨用交1 200扳万元。退一步分耙析，即使这两个版孩子甘当冤大头斑，所交的款项实爱质上是属于神龙疤的，因为商标所啊有权是神龙的，邦神龙想把这个钱坝送给绿得，绿得邦也不能确认为收氨入，只能列为资傲本公积。半二、绿得生物股班份公司投资收益绊有1 334万哎元吗?瓣 200阿0年福联实现净暗利润岸2501敖万元，而来自绿按得生物股份公司笆的投资收

6、益就有百1334肮万元。据年报介扒绍，本年度福联摆出资傲7016.36唉万元，分两次收傲购了福建省神龙佰企业集团有限公氨司持有的福建绿拔得生物股份有限奥公司42哎.叭61的股权，安成为该公司的第案一大股东。收购熬后本年度获得投啊资收益捌1334袄万元。隘 福建省百绿得罐头饮料有巴限公司原为神龙碍集团的子公司，半1999年福联懊出资蔼6193.86熬万元受让绿得罐安头饮料有限公司搬84皑.摆87股权，2罢000年、5月百，绿得罐头饮料拜有限公司将福州岸幸运股份有限公案司(后更名为福八建绿得生物股份按有限公司)吸收霸合并。福联用持傲有的绿得罐头饮隘料有限公司84暗.暗87股权，以懊幸运公司经福建挨

7、省资产评估中心绊评估后的每股净吧资产值1熬.瓣75元为依据，矮按1：1挨.按645的比例折疤合成幸运公司3肮 765半.鞍2644万股股霸份，参股幸运公胺司。参股后，福半联所持股份占幸耙运公司总股本的稗3762，疤为第二大股东，敖神龙集团为第一敖大股东(持股4败2鞍.挨07)。20白00年11月2岸2日，福联董事暗会决定再出资8败225万元(俺以每股164斑5元计)，增持肮绿得生物公司5扒00万股股份。罢增持后本公司持败有绿得生物公司搬42俺.翱61股权为第佰一大股东，神龙碍企业集团持股3稗7爱.澳08。因此，捌本年度合并损益颁表并表范围为福拜建省绿得罐头饮芭料有限公司20疤00年1月一5疤月

8、损益及福建绿胺得生物股份有限扒公司2000年懊6月摆-罢12月损益。霸 由于增颁持绿得生物公司百500万股股份熬属于关联交易事巴项，又没有办理袄股权转移手续，阿笔者认为，增持挨的八4.99%斑股权手续不全，伴至2000年末把，福联持有的绿案得生物公司股份按应为阿37.62%板，而不是靶42.07%八。对绿得生物股坝份公司投资收益班也只能按鞍37.62%佰计算，但笔者怀艾疑福联以阿42.07%般比例计算投资收柏益。此外，绿得背生物股份公司主奥营业务是酒、食吧品饮料的生产销霸售，主要产品是拔福建老酒及绿得敖系列饮料，虽然绊这两种品牌在福瓣建省有一定的知挨名度，但目前不癌管是酒还是饮料霸，竞争都非常

9、激啊烈，年报的数据八揭示福联食品饮柏料收入为胺5503癌万元，这应该是八福建省绿得罐头袄饮料有限公司2背000年1月一百5月主营业务收昂入及福建绿得生办物股份有限公司笆2000年6月扮-跋12月主营业务隘收入，由于福联瓣只享有前者的敖84.87%败股权和后者的柏37.62%绊股权，但投资收敖益是熬1334癌万元，如此折算皑过去，绿得公司肮净利润在艾2000唉万元以上，隘5000拌万元的收入创造昂2000把万元的净利(注鞍意不是主营业务八利润而是净利润拜)，是否正常?巴三、股权转让溢翱价收入确认是否扳太早了?敖2000年12安月15日，福联瓣的下属子公司一氨一福建省福联经跋贸发展有限公司般与上海

10、中皑豪实业投资有限半公司签署了股翱权转让协议。爱福建省福联经贸安发展有限公司同笆意将其持有的熬75%叭福建龙安塑胶工拔业有限公司股权暗，转让颁67%凹给上海中豪实业敖投资有限公司。俺经双方协商，叭67%把股权的转让价格半以账面值吧1875.2爱万元为据(未经案审计)，溢价1摆00万元。即哀1975.2背万元为转让价款唉。福联声称该事疤项属非关联交易百，但据笔者了解办，上海中豪法定爸代表人周敏凯曾翱为神龙控股的另捌一家上市公司一敖一ST中福的董柏事，而且还是神拌龙另外一家下属搬子公司一一绿得扳商贸有限公司的矮法定代表人，上埃海中豪与神龙应鞍该颁是有密切的关系拜，这种关系直接瓣影响到股权转让绊作价

11、的公允性。巴虽然只溢价10盎0万，但这1八00蔼万元的转让收益佰却是福联系业务疤保配的关键，少半了这100万元败，福联2000白年净资产收益率胺就会低于10伴，这对一心想配扒股的福联意味着罢什么，大家可想伴而知(只是后来唉政策发生变化，傲福联才转为拟增熬发股票)。12哀月15日签订协胺议，还要办理股案东变更手续，福捌联确认这100艾万元的收益是否跋太早了?此外，袄福联本年度代理捌收入共计癌6712080斑.51懊元敖，其中：收取上耙海中豪实业投资班有限公司代理仓皑储进出口业务收斑入2500袄0啊00元；收取福哎州达勇贸易有限扒公司代理费收入伴2600000斑元。委托理财收按入共计2500邦00

12、0板元把，为投入福州达办勇贸易有限公司皑1500000熬0元本金所收取瓣的投资理财收益把。伴 上海中翱豪上已提及，福稗州达勇又是何方盎神圣?据福建华霸兴会计师事务所俺关于福建福联暗拟用于置换资产摆财务状况的专项跋审计报告披露绊，截至2000百年6月30日止扮，福联账面体现邦福州达勇贸易有哎限公司欠款44白279501熬.扒89元，根据福懊联字第032号案函，拟置换出其扮中的扮2000000癌0颁元欠款。即在2疤000年的资产芭置换中，福州达跋勇欠福联4 0耙00多万款项中奥有按20130盎万元不良资产被跋置出。对于这样耙的一个偿债能力按欠佳的单位，福捌联2000年对盎其确认了250芭万元的代理

13、收入拔及250万元的埃理财收入，不知跋此款是否能收回暗?暗四、四项准备是皑否少提?伴该公司2000凹年应收款项(应叭收账款及其他应胺收款)坏账准备拜期末余额是86鞍6万元，而期初疤数是1 385碍万元，少了51绊9万元；报告期芭管理费用是46昂3万元，而上年搬数是1689万敖元，管理费用挨“翱节约吧”肮了1 226万办元，这里面就有伴因冲销坏账准备扮导致管理费用减瓣少519万元的败因素。瓣福联1999年翱-碍2000年计提笆四项资产减值准败备情况 耙(单位：元)翱 年初数叭 年末数矮 金额瓣 减值准懊备败 金额懊 减值准埃备奥短期投资搬 241 7板13.36叭 167 2阿16.86盎 24

14、1 7矮13.36按 167 2般16阿86邦应收账款邦 52 39氨8 366.0伴8拜 6326霸 懊663.03暗 105 3敖28 074.颁16板 4蔼 白022柏 癌284.93疤其他应收款安 216 2扳51 357.爸93鞍 7 527柏 257.74懊 204 1扳83 908.哎01熬 4 635八 251.46艾 存货摆 23 26柏7 080.8霸5艾 656 1搬73.99哀 70 31鞍3 729.9挨5板 5 489蔼 373.85袄长期投资罢 7l 84捌0 580.0哎3翱 0.0哀0摆 117 2昂98 089.拜70柏 200爱00.00艾 合计吧 363

15、 9芭99 098.半25哎 14 67艾7 311.6班2拜 497 3皑65 515.瓣18吧 14 33唉4 127.1懊0唉窃以为，200唉0年应收款项比哀1999年增加伴了4 000多矮万，坏账准备余搬额应该增加才是懊，为什么反而会岸减少519万元艾?这里面主要原胺因可能是200跋0年通过资产置哎换置出不良应收拔款项、其他应收癌款共计9 21跋7万元。其中包般括：(1)34般项呆账、坏账、扳难以收回的应收板款项，共计绊3108954板2.39矮元。(2)法院白已经判决胜诉，袄但仍无法收回的按三项应收款项1扮1 127 9扳63瓣.哎92元(香港嘉芭州公司隘8346740百.46摆元；

16、福昌公司2隘 239 20疤2般.隘60元；福安天盎然饮料厂542澳 02086癌元)。(3)两熬项其他应收款，蔼账面值合计49背 953 56埃597元。其按中福州达勇贸易般有限公司阿2000000八元；福州中威实埃业有限公司29佰 953 56半597元。既罢然有近亿元的不傲良应收款项、其扳他应收款，为什八么1999年只耙提了l 385拌万元的坏账准备岸?该公司是按账暗龄比例法提取坏拔账准备的，计提瓣比例是：1年以班内(含一年)为袄1、1年一2矮年为3、2年肮一3年为10扳、3年以上为2拌0。2000靶年资产置换时，坝根据新非货币耙性交易准则，拔置斑入扒的优星纺织应以岸置出资产的账面斑价值

17、作为袄入拜账价值。所谓账靶面价值，根据笔爸者的理解，应是叭账面净值，故笔捌者认为，按新会败计准则规定，资摆产置换应该冲销芭置出资产所计提靶的坏账准备，这叭样2000年末疤不但不能再冲坏坝账准备，还可能斑要计提几百万元鞍的坏账准备，这芭一正一负，对当拜期损益影响上千蔼万元。靶 同样的问题澳存在于长期投资按减值准备的计提凹上，2000年叭资产置换时，经把福建华兴有限责按任会计师事务所袄专项审计，认定暗6项不良长期股颁权投资和不良资盎产，共计19 般362 430靶64元。但是蔼1999年度对柏此未提任何的坏癌账准备，今年1爸亿多的长期投资扒只提了2万元的捌减值准备，是不白是偏低?还有存皑货跌价损失

18、，是凹不是也偏低?矮五、财务费用只罢有466万元?袄 福联本氨年按年利率10艾收取资金占用哎费共计13 8拜05 860隘13元。其中神艾龙集团暗759957.哀78八元，三家关联企佰业共计班1989960摆.72笆元(福建省绿得胺天然饮料联合公敖司，福建麒麟啤柏酒工业有限公司靶，福清鑫龙食品扮开发有限公司)碍，其他企业共计巴1105594巴1.63懊元。笔者对此项佰利息收入也有疑耙问：一是向其他搬企业收取的摆1106傲万元的利息能收吧到吗?这些企业巴是否认可这些利埃息债务?二是同阿期银行贷款利率胺只有6左右，半关联方以10佰利率收取是否偏芭高?2000年芭末福联短长期贷袄款余额是56扒亿元，

19、欠供销商碍货款是11亿敖元，但2000敖年财务费用才4爱66万元，19板99年更绝，财吧务费用竟然为哎-把340万元。笔昂者无法理解对于昂一个债台高筑的拜企业(福联20啊00年末银行借叭款高达56亿斑元)财务费用还昂会出现负数。 拌 拜六、其他业务利挨润2859万元绊是否真实?哎 福联2八000年度其他岸业务利润暗2859扒万元，除了上文叭提到的商标租赁胺收入实现利润捌1058安万元外，还包括安承包费收入利润隘160万元、咨皑询费收入利润1柏12万元、房租版收入利润105岸万元、加工费收鞍入21万元、代斑理费收入利润6把24万元、委托懊理财收入利润2稗26懊万斑元、设备租赁利跋润496万元以拌

20、及其他利润57按万元。笔者对以懊上的收人利润充捌满疑问。癌 1设办备租赁利润49敖6万元。200瓣0年度福联还向瓣福清鑫龙与麒麟熬啤酒收取设备租癌赁费用745万暗元，这可能是绿矮得设备租给福清蔼鑫龙与麒麟啤酒蔼的，但不知是什靶么设备这么值钱碍，一年收取租赁安费745万元，靶年报对此没作任巴何说明。胺 2代班理费收入利润6邦24万元及委托澳理财收入利润2败26万元。福联艾本年度代理收哀入隘共计澳6712080氨.51隘元，其中：收取版上海中豪实业投佰资有限公司代理挨仓储进出口业务坝收入2 500背 000元；收办取福州达勇贸易邦有限公司代理费捌收入2 600巴 000元。委败托理财收隘入埃共计2

21、 500哎 000元，为敖投入福州达勇贸版易有限公司15伴 000 00办0元本金所收取捌的投资理捌财收益。附：鞍 两年之隘后的2004年耙10月29日，肮上海证券报斑何军根据证监会阿处罚公告，以袄闽越花雕：最后昂疯狂的背后报蔼道了福建福联造案假事实：扮 与一般安财务造假的公司唉相比，闽越花雕伴虚增利润有一个蔼鲜明的特点，即稗利用关联方莫须板有的设备租赁，胺虚构租赁收入，阿参与造假的关联扮公司多达15家稗。而闽越花雕不扒惜铤而走险做靓隘报表，与其再融版资的渴求密切相摆关。2001年蔼3月，闽越花雕案拟增发不超过4碍 000万股A坝股；2002年疤4月，闽越花雕颁拟实施配股；2邦003年4月，鞍

22、闽越花雕延长配八股议案有效期。昂 为了控鞍股权，神龙集团瓣可以玩空手道；跋为了把公司财务碍报表做得漂亮，澳闽越花雕的手段芭也毫不逊色。扒 闽越花癌雕原定2004袄年lO月25日皑披露季报，但1绊0月12日，公捌司收到中国证监岸会的行政处罚决哎定书，监管部门颁认定公司200澳1年、2002叭年虚增税前利润背24195万叭元、4 472八55万元。根耙据处罚决定进行癌追溯调整后，闽傲越花雕2002唉年度、2003颁年度将为连续两艾年亏损，公司在靶披露经追溯调整叭后的2002年笆度、2003年盎度财务数据后公芭司股票将被实行阿*坝ST退市风险警爸示的特别巴处奥理伴 记者查阅闽熬越花雕的定期报拔告发现

23、：版 2002年柏1月6日，优星瓣纺织(福建)有哀限公司将368把台机器设备以6扳 161敖.捌73万元的价格碍转让给闽越花雕氨。第二天，闽越稗花雕将受让的上笆述设备以每年岸1285.95盎万元的价格租赁办给优星纺织。2巴002年末，闽版越花雕确认租赁艾收入班1252.73耙万元，税前利润芭817.72傲万元。搬 2001年岸8月3日，福建叭省丝绸联合公司八将171台纺织拔设备以癌4794.68疤万元的价格转让懊给闽越花雕子公把司上海福联国际袄贸易有限公司。搬次日，上海福联捌国贸将上述设备办以每年885罢.半58万元的价格稗租赁给优星纺织埃。2002年末啊，上海福联国贸奥确认租赁收入8半85敖

24、.挨58元。闽越花碍雕据此确认税前袄利润528叭.巴62万元。暗 2002年伴，闽越花雕子公啊司福建省中威纺鞍织工业有限公司般将一万绞纺纱设邦备以每年250傲万元的价格租赁矮给优星纺织。2扮002年11月笆至12月，中威安纺织确认收到租懊赁收人250万扒元，闽越花雕据版此确认税前利润胺204埃.把8万元。拌 但事实绊是，优星纺织在邦2001、20拜02年度未发生艾设备转让业务，叭也未向外租用过捌机器设备，闽越安花雕、上海福联啊国贸及中威纺织版也没有向优星纺笆织开具收入发票扒，未取得租赁收岸入，因此上述三啊项租赁收入均为扒虚构。艾 不仅如拌此，已经停产的败公司在闽越花雕俺运作下也可以贡扮献租赁收

25、入。唉 相关报半告显示：200啊2年1月20日霸，闽越花雕子公岸司福建省绿得生碍物股份有限公司哀的并表子公司福昂州绿得商贸有限背公司将两条啤酒叭生产线设备以每挨年1 056昂.鞍78万元的价格疤租赁给福建麒麟按啤酒工业有限公稗司。2002年傲1月一9月绿得傲商贸确认租赁费凹收入792哎.矮58万元，闽越百花雕据此确认税盎前利润疤444.矮65万元。柏 200搬2年9月28日靶，上海福联投资八发展有限公司将捌一套饮料设备以凹每年303疤.罢73万元的价格半租赁给福清鑫龙蔼食品开发有限公拜司。2002年癌上海福联投资确懊认设备租赁收入靶396皑.吧09万元，闽越碍花雕据此确认税拌前利润316败87

26、万元。碍 200熬2年1月1日，坝绿得生物将绿得袄商标以每年60八0万元的价格分扒别租赁给麒麟啤板酒、鑫龙食品。败2002年1月罢-拌9月，绿得生物扮确认商标租赁收袄入为900万元瓣，闽越花雕据此罢确认税前利润5拔31靶.按79万元。澳 但是2扳002年度，麒皑麟啤酒与鑫龙食鞍品已基本处于停懊产状态，上述租懊赁协议并没有履班行，两家企业也爱没有支付相关租肮赁费用，闽越花拌雕确认的税前利隘润全都是虚构。傲 此外，坝闽越花雕还通过扮提前确认收益，凹虚增2002年稗税前利润645柏.鞍93万元，隐瞒癌公司及并表子公俺司绿得生物、孙俺公司绿得商贸与隘优星纺织等七家捌关联企业的关联白交易，虚增利息肮收入

27、923般.爸99万元，虚增把税前利润886把.绊96万元。八 闽越花哀雕不惜铤而走险埃做靓报表，与其芭再融资的渴求是蔼密切相关的。2班001年3月，办闽越花雕董事会伴通过增发不超过鞍4 000万股爱A股的议案，拟百募集资金5安.坝6亿元，鞍2001年5月矮获股东大会通过挨，但最终没能成瓣行。2002年澳4月，闽越花雕拔董事会再提融资扳，形式由增发变芭成了配股，向全艾体股东每10股碍配3股，但方案澳依然夭折。20八03年4月，董叭事会延长配股议柏案有效期企图再凹次闯关，不过这肮次不仅没能如愿邦配股，还等来了拌证监会的立案稽岸查。袄 事实上稗，从2001年佰开始，闽越花雕巴的资金链就开始隘紧绷，这

28、从公司背一系列法律诉讼白集中爆发于20安01年和200摆2年就可以看出拜。而且那段时间佰，公司的对外担笆保也急剧增加。袄截至2004年稗6月30日，闽挨越花雕对外担保肮余额为俺40721.3稗6凹万元，其中违规邦担保暗36681肮万元，对外担保背余额占公司净资八产的比例达到巴229.37%白，而且绝大部分巴已逾期。佰 200瓣5年，让我们再伴来看闽越花雕，啊也就是那个臭名矮昭著的福建福联拌，神龙集团的掌靶门人陈氏兄弟已唉被中国证监会市奥场禁唉入熬，神龙集团人去拌楼空，闽越花雕袄也被掏空。 案天香集团（60安0225）：财板务窟窿有多大？暗天香集团（现已板改名懊“俺华通天香搬”百）（60022绊

29、5）：主业为油哀脂业及农业产品板的生产、销售等拌，该公司于19安99年10月1斑8日向社会公开啊发行人民币普通叭股4500万股拔，发行股票后股般本总额为人民币板13400万元案，2001年1柏0转翱增5后，公司总岸股本增至201疤00万艾股，流通盘6 碍750万股。该颁公司近几年业绩捌良好，详见下表澳：邦天香集团上市前扳后的业绩 扳 (单位：万元吧)艾 1996癌年澳 1997耙年霸 1998绊年埃 1999叭年爸 2000败年稗2001年(中岸)佰 主营收入埃 7 397罢 24 92癌3癌 36 31哎8搬 33432鞍 37028吧 18 82澳2拜 主营利润岸 1 393肮 3 361

30、凹 6 532拌 5 910矮 6 544碍 3 080埃主营利润率皑18.83%绊13.49%邦17.99%绊17.68%巴17.67%半16.36%败 净利润敖 65昂1哀 2 318爸 2 843罢 2 470袄 3 301暗 843鞍 股东权益摆 4 148癌 13 62哎4半 14063埃 37 53暗6耙 4罢0 173靶 唉40版 414熬净资产收益率艾 敖15.69%败 把17.01%版 敖20.22%跋 摆6.58%斑 案8.22%捌 稗2.09%背 笔者研读了耙天香集团上市公般告书、1999暗年年报、200耙0年年报及20版01中报，发现皑天香集团业绩存摆在诸多疑问，现白提

31、出来请教于管捌理层、主承销商凹及审计机构。蔼一、多项主业有敖疑问百 根据2蔼000年年报分啊行业资料，天香坝主业有油脂及油盎脂加工、仁饼、败饲料、猪、鸡蛋氨、霸房地产、鸡、肥佰皂、玉米豆粕盎、生物试剂及其艾他，笔者对以上背各项主业收人都般持怀疑态度，兹述如下：岸 1百.耙生物试剂：蔼 200鞍0年年报反映，皑生物试剂收入1板 312万元，澳毛利659万元翱，毛利率高达白50%班。问题的关键不叭在这里，笔者估懊计生物试剂收入版完全来源于北京巴金伟凯医学生物邦技术有限公司。拌理由是2000暗年年报披露，生懊物试剂营业利润背的增加是向北京敖金伟凯医学生物昂技术有限公司销凹售进口丙肝试剂艾，增加了收入

32、，蔼以前年度没有生柏物试剂收入。但吧据2000年年耙报披露，200八0年12月17爸日公司董事会审埃议通过投资60白0万元人民币受凹让北京金伟凯医邦学生物技术有限澳公司600万股埃股权，占该公司霸60股份。笔跋者不知道北京金伴伟凯医学生物技伴术有限公司是何稗方神圣，竟然能版在这么短的时间熬内取得这么好的吧效益一一天香集昂团投资可真有方板，600万元投疤资不到一个月就败创造出如此好的胺回报。爱 笔者的问题败有二：一是北京颁金伟凯医学生物俺技术有限公司购霸受日为哪一天?佰笔者怀疑200埃0年北京金伟凯跋医学生物技术有办限公司可能还没袄过户到天香集团凹。二是北京金伟柏凯医学生物技术绊有限公司业绩是隘

33、否真实?哎2猪、鸡蛋、爱鸡：捌天香集团养猪业稗绩 (单笆位：万元)佰 199伴8碍年吧 199摆9败年吧 200蔼0稗年拔2001年(中唉)案主营收入鞍 3 3斑31背 3 8拌70盎 5 5懊47扮 3 3癌77办 主营利润巴 777爱 1 0翱05盎 2 9佰13斑 1 1昂11罢 毛利率扮 23.爸33胺 25.瓣97稗 52.坝51案 32.盎90啊 养猪竟耙然也能取得熬52.51%绊的毛利，笔者真背的不敢相信。很叭多养猪专业户都奥亏得一塌糊涂，拜天香集团养猪还哀能比软件业的毛案利率还要高出好盎多，这么好的行扮业怎么就不好好颁发展，偏偏去凑八生物制药的热闹巴?笔者怀疑高毛捌利的背后是虚

34、构罢收入或虚减成本爸，而且金额巨大罢。瓣 此外，巴据2000年年奥报董事会报告：班动物养殖和饲料背市场竞争仍很激背烈，公司努力加隘强安全生产，提吧高存活率和料肉奥比，以降低成本斑。完成销售收入氨55 469 败17410元凹，实现利润21搬 091 08版087元，取霸得了良好的经济佰效益和社会效益暗。根据董事会报唉告上下文关系，八笔者认为此处班“矮利润叭”吧指毛利。如果是澳这样，2000八年年报就有自相把矛盾之处：董事哀会报告认为动物瓣养殖和饲料市场盎总共实现收入5笆 547万元，耙实现毛利2 1败09万元；而会跋计报表附注反映坝养猪收人为5 拌547万元，养按猪实现毛利2 版913万元一一

35、罢是笔者理解有误捌?抑或天香在撒靶谎?班 3房暗地产皑业办：白天香集团房地产艾业绩 (绊单位：万元)敖 199扮8拌年板 199捌9胺年昂 200巴0案年爱2001年(中办)绊主营收入艾 5 0佰04白 3 O绊lO版 68吧 166靶主营利润巴 2 1笆92袄 1 3啊10鞍 29背 80澳 毛利率爱 43.80般啊 43.52霸傲 42.65艾白 48.19巴肮 房地产收入伴应该来自其一家伴控股80的子拜公司一一厦门华氨亭房地产开发有熬限责任公司(注啊册资本800万鞍元，后改名为天吧香置业有限公司拜)。据年报披露澳，天香集团房地班产收入确认方法澳是：对于子公司颁的房地产销售在鞍签有购销合同

36、、半取得货款时，按哀实际收到的购房坝款确认为收入。疤笔者认为，天香把集团按收付实现拌制原则确认房地奥产业收入，有违拌会计收入确认原佰则，可能会导致奥提前确认房地产背销售收入。此外按，天香房地产业扳的毛利也畸高，阿笔者怀疑有低转跋成本或虚增收人矮的可能。此外，傲1999年上半傲年实现房地产收哎入2 040万鞍元，当期营业税叭至少应提102版万元，而该公司澳当期营业税全部疤只提90万元，绊这是为什么(见班上市公告书)?跋4油脂及油脂矮产品：扳油脂及油脂产品爸业绩 (跋单位：万元)佰 199懊8八年白 199捌9把年奥 200把0哀年艾2001年(中熬)搬主营收入笆 106瓣41俺 7 1瓣22蔼

37、7 6傲35班 3 8隘28摆 主营利润叭 2 2扮21胺 2 2爱93埃 l 8埃49矮 954伴 毛利率搬 20.87肮傲 32.20拜靶 24.22挨办 24.92笆昂 表面上颁，油脂及油脂产胺品业毛利不高，摆未见异常，但笔败者认为，即使是肮这样的毛利率也耙不太正常。据2邦000年年报董吧事会报告提出，绊油脂市场竞争日耙趋激烈，省外许邦多油脂产品涌人袄福建市场。我公肮司为了在竞争中绊保持优势，利用班募股资金进行油傲脂技改，提高产斑品质量，增加花百色品种：200翱0年5月1日推绊出对人们健康有盎益的天香牌葵花矮油及各种款式之皑调和油。利用天翱香股票发行上市暗之良好契机，提绊升企业形象和商办

38、品形象，努力开埃拓市场，巩固阵稗地，成功买断天癌香商标权，并在邦福建省获得驰名扳商标荣誉称号。罢公司全年共实现稗营业收入板6635903搬0.13扳元，全年实现利哀润敖1252211办4.01元把。这里问题就出把来了，会计报表凹附注明明是油脂案及油脂产品销售瓣收入为敖7635拌万元，毛利为傲1849鞍万元，怎么变成斑收入是百6636哎万元、毛利是唉1252般万元?由此笔者癌怀疑天香在油脂百及油脂产品业方癌面也在虚构收入疤、虚增利润。靶 5仁饼、哀饲料、肥皂、玉俺米豆粕、及其隘他：艾 由于天香不斑披露各主要子公啊司的业绩，所以胺笔者对仁饼、饲班料、玉米豆粕罢业绩是否真实暂吧时无法分析，希罢望天香

39、能补充披昂露各主要子公司挨的财务状况及经暗营成果，尤其是艾厦门中润粮油饲敖料有限责任公司颁、厦门天香置业暗有限公司、厦门捌华商贸易有限公拌司历年财务状况啊及经营成果。笔傲者对这三家子公案司业绩持怀疑态霸度，但由于受到拔资料限制无法对坝其进行分析。此岸外，肥皂收入是氨由哪个公司创造氨的?福州日用化八工厂和福州仙癌奧瓣日用化工有限公澳司都不并表，怎爱么来的肥皂收入阿?隘 6税负异耙常：吧天香集团欠税情坝况 (单翱位：万元)埃 1999暗年拌01月01日办 1999懊年拔06月30日挨 1999埃年吧 12月31隘日俺 2000肮年靶 12月31傲日安 2001埃年败 6月30日坝 应交增绊值税半

40、321拔 367昂 509澳 200罢 55白 应交营办业税蔼 52巴 66翱 85袄 36扮 43傲 应交企业所瓣得税胺 554艾 486哀 369胺 862敖 924肮 应交税拜金总额芭 930蔼 924皑 971摆 1 1吧08叭 1 0扮82半 上表可败以看出，天香集巴团已欠企业所得拌税近千万元，这岸也是很异常的。盎更让笔者无法理耙解的是：根据耙“捌应交所得税期末邦余额=应交所得扳税期初余额+本啊期计提所得税额巴一本期缴纳所得白税额癌”翱去计算天香集团吧期末应交所得税耙余额与实际余额摆相差甚远：如1拌999年初应交败所得税余额是5板54万元，上半碍年计提375万凹元，上半年交了笆25敖

41、万元，1999哎年中期应交所得啊税余额应为90岸4万元，而实际百是486万元；阿1999年中期袄应交所得税既然半是486万元，傲下半年计提了1绊91万元(全年皑是566万元，翱见1999年损熬益表)，交了1埃 265万元的蔼所得税(全年是阿1 290万元懊，见1999年颁现金流量表)，暗1999年末应伴交所得税余额应袄为一588万元版，而实际是36靶9万元。对此现岸象，笔者百思不矮得其解，此外，蔼1999年上半拜年只交了25万芭元所得税，而全百年交了l 29翱0万元的所得税伴，笔者真的不敢颁置信会有这种情半况?上市以后，胺应交所得税余额肮逐渐增加，这是澳否意味着天香集霸团部分利润也是哎虚构的?

42、对于增盎值税，笔者也有按怀疑，只是天香败没有提供出口方傲面的数据，使笔懊者对天香出口这案块的盈余质量无熬法作分析。稗二、多少不良资绊产暗藏报表稗 截止2把001年中期，哀天香集团总资产百117 562熬万元，净资产4坝0 414万元俺，总资产主要构挨成项目有：短期巴投资1 036半万元，应收款项颁55 788万岸元，存货10 背611万元，长啊期投资23 6颁15万元，固定袄资产16 99翱1万元，无形资蔼产2 744万爸元。邦以上癌项目合计110拔 785万元(版以上项目均是扣吧除减值准备后的疤净值)。笔者怀暗疑，天香117颁 562万可能傲有巨额的不良资佰产存在，兹述如哎下：瓣 1短袄期投

43、资：肮 200绊0年年报披露：肮支付的其他与投半资活动有关的现隘金本年发生额为爱148 630案 38545爸元，主要是委托暗新疆金新信托投坝资股份有限公司俺、珠海国际信托巴投资公司等进行氨证券投资所支付拜的款项、存放于板中信实业银行的白定期存单、另根佰据与厦门南隆房爱地产开发有限公肮司合作开发项目班合同书支付的前搬期投资款。20矮00年报披露，艾短期投资10 扒362 575败.吧34万元是本年摆新增短期投资，邦主要是公司在珠扮海国际信托投资哎公司开立账户，柏进行股票投资。斑奇怪是这笔1 暗000多万元短懊期投资2001扳年保持不变，2版001年中期还氨是原始投资额，爱但1999年天柏香确认

44、股票投资扒收益651万元般、2001年上癌半年确认股票投罢资收益590万拜元。这里有几个疤疑问：一是委托哎新疆金新信托投版资股份有限公司办进行证券投资所吧支付的款项金额办是多少，挂在哪叭一个科目，投资板收益是多少?二暗是1 036万矮元的股票投资能挨创造出那么高的艾收益，2001般年上半年赚了5笆90万元，税交癌了没有?三是为扮什么短期投资数罢不是整数，而是矮精确到分，而且斑余额保持不变?2应收款项：碍天香集团应收款芭项余额表 板 (单位：万元把)斑 1996百年霸 1997八年办 1998唉年翱 1999拔年跋 瓣2000年捌2001年(中按)暗 应收账款捌 2 9芭96稗 2 9霸68翱

45、5 1耙72蔼 8 9搬70半 107芭31翱 4 7半91鞍其他应收款捌 2 4盎03俺 5 6澳08瓣 7 8半03隘 147唉31稗 166傲49败 324颁05扳 预付账款绊 l拌 3 4般47叭 4 5氨11版 5 5埃72般 166叭16捌 195背61肮应收款项总和凹 5 4扮00翱 120唉23般 174按86暗 29 跋273耙 43 板996半 567皑57半 从上表斑可以看出，天香叭的应收款项急剧罢增长，2001背年中期高达56岸 757万元，熬已超过了其净资百产16 343啊万元，天香的5爱6 757万元暗的应收款项只计般提了969万元八的减值准备，相盎当于总债权的坝1

46、.7%案，笔者不明白这阿么低的坏账计提般比率，审计机构半竟然也同意。就鞍是提5的减值搬准备，也要提2爱 838万元的爱坏账准备(虽然班预付账款按规定昂不要计提减值准疤备，可笔者怀疑爸天香的安“斑预付账款唉”巴更多可能是柏“安其他应收款唉”阿)。除了减值准吧备计提比率明显懊偏底外，笔者从笆应收款项急剧增隘加的事实怀疑：埃(1)这些应收案款项有多少是真八实的?(2)关耙联方的应收款项唉占多少比例?(肮3)募集到的2敖亿多资金有多少安进入应收款项?八(4)这些应收哎款收回的概率有澳多大? 3存货：爱天香集团存货余翱额 (单俺位：万元)霸 1996柏年傲 1997肮年哎 1998哀年班 1999柏年斑

47、 2000埃年邦 2001傲年安 存货懊 1 2暗72吧 7 3拌60扒 5 9柏79绊 7 2扒34挨 7 6伴06啊 106跋80拜 2001年班存货构成是：原拔材料5 315俺万元、库存商品熬3 359万元肮、在产品818罢万元、包装物3疤7万元、产成品傲951万元、发颁出商品185万哀元。这里有很多唉疑问：一是19袄99年库存商品懊从年初2 05翱9万元增到年末八的6 043万白元、2001年版原材料从年初的矮569万元增到吧中期的5 31盎5万元，这几年皑天香销售额相对癌平稳，为什么库摆存商品及原材料澳会有如此巨额的扮增长?这增长是叭否为虚增?二是埃天香是否需要这爸么多的原材料及颁库

48、存商品，现在般还有多少?三是霸会计师有没有现哀场盘点，真的有拌这么多的存货?斑 4霸.瓣长期投资： 半 背 这里面主要巴有三个问题：一阿是埃特佛大厦1吧 041万元投摆资，笔者怀疑名啊为联营实为借贷柏，不应列为长期暗投资核算，应调伴入熬“艾其他应收款霸”爱，并计提巨额的暗减值准备；二是背北京天香隆兴农巴业电子商务公司岸1 760万元拜是否要提减值准班备?三是三峡证颁券的1亿元投资扒收回来吗?蔼 5固定资懊产： 跋 这里面主要爸有两个问题：一氨是2000年年哀报账面上挂固定扒资产清理2 0拔89万元，这是袄否实属潜亏挂账昂?二是部分在建案工程及固定资产艾是否有虚增价值安之嫌，是否应提笆减值准备?

49、如香鞍皂生产线1 3熬89万元等。蔼 6长期待爸摊费用：败 2000年拔年报披露长期待懊摊费用期末余额摆为7 595 挨57149元班，包括项目开发哀费、财务软件、伴职工安置费、明奥珠山庄会员费、埃利景兴业会员费班等，笔者认为这版些费用大部分是绊收益性支出，应芭进入当期损益或半以前年度损益，吧如职工安置费6拌91万元，不可按能再受益到未来跋期间，怎么能作皑为长期待摊费用叭?般三、其他若干问凹题版 1福拔建天宇钢铁制品按公司和厦门象屿般中润进出口贸易办公司问题。皑 上市白公告书披露：昂福建天宇钢铁制跋品公司系本公司吧与香港华佳实业颁集团有限公司合傲资创办，香港华把佳公司占股60袄，本公司占股埃4

50、0。厦门象邦屿申润进出口贸翱易公司系子公司颁厦门中润粮油饲伴料工业有限公司坝与厦门硕华经贸哎发展有限公司合半资创办，厦门硕霸华经贸发展有限袄公司占股60耙，厦门申润粮油按饲料工业有限公碍司占股40。熬由于上述两家合癌资企业均不在公碍司主业范围之办內碍，且对方占主导岸地位，负责实际袄经营工作并起主霸要和决定性影响邦，故公司在核算案上述两项对外投叭资时，采用了成岸本法进行核算。按其中：福建天宇哎钢铁制品有限公按司1996年分颁红137万元，安1997年分红鞍110万元1袄998年卖现利捌润21509吧万元，尚未分配翱。厦门象屿申润哎进出口贸易公司傲1998年末累阿计未分配利润2哎852万元，扳尚未

51、分配。拜 199暗9年年报披露：矮福建天宇钢铁制爸品有限公司系本半公司与香港华佳唉集团有限公司合坝资创办，香港华翱佳公司占股权比埃例60，本公阿司占股权比例4埃0。经天香公矮司董事会决议，斑并征得香港华佳啊公司同意，本公哀司于1999年跋12月将所拥有阿天宇钢铁公司4熬0股权全部转般让给福建宇信电爱子设备有限公司爸，转让按账面价哎值作价8 68白8 9241稗9元。厦门象屿巴中润进出口贸易懊公司系子公司厦案门中润粮油饲料板工业有限公司(斑占股权比例40暗)与厦门申润半经济发展有限公肮司(占股权比例癌50)及长春傲中润实业有限责盎任公司(占股权奥比例10)合鞍资创办，现经厦拌门中润粮油饲料拔工业

52、有限公司股斑东大会决议并征拜得其余两个股东安同意，该公司于敖1999年12阿月31将其所拥半有的40股权暗全部转让给厦门唉中润房地产开发拌有限公司，转让疤按账面价值作价捌650万元上述伴转让款截止至2岸000年2月2疤8日已收到6 芭000 000拔00元。俺 对此，安笔者有很多疑问傲：一是这两家子俺公司以成本法核伴算是否妥当?二岸是这两家子公司邦是否虚盈实亏?耙当年上市时，审昂计机构是否有对凹这两家企业进行把审计?三是福建扮天宇钢铁制品公鞍司股权转让款1办9卿年有没有收跋到，为什么19疤99年报其他应肮收款挂着昂“爱福建宇信电子设白备有限公司股权耙转让款靶”白929万元?如爸果没有收到股权罢

53、转让款，能作股盎权转让的账务处按理吗?四是宇信凹是否为天香关联碍企业?霸 2厦门象扮屿华建发展有限叭公司问题。板 这家子公司懊可为天香上市立碍下汗马功劳，上傲市前的投资收益袄高达12 62拌4 3227敖5万元，可这家挨子公司上市后就靶找不到他的踪影扳，是不是改名或吧合并或转让了?胺华建的利润来自奥哪里?佰 3厦门癌“哎至尊门第般”百房地产项目问题白。邦 1999年搬年报披露：子公按司厦门华亭房地跋产开发有限公司败于1998年1胺0月15日与厦班门华商置业有限柏公司签订项目开斑发合同，共同出敖资合作开发厦门坝“埃至尊门第挨”瓣房地产项目。该耙项目位于厦门国瓣际会展中心片区耙南侧，总用地面耙积为

54、10000芭06平方米，邦以多层公寓为主般，少量为别墅，叭项目总投资约为矮1亿元人民币，癌双方各投资50拜。按投资比例蔼共享盈亏。该项爱目已于1999拔年4月19日取吧得厦门市土地房安屋权证，证号为傲“疤厦地房证地00芭00伴00半354号柏”八，土地性质为出碍让地。厦门华商敖置业有限公司拥拜有本公司另一子埃公司厦门象屿保阿税区伞商国际贸拌易有限公司10吧的股权。厦门班华商置业有限公矮司与厦门华亭房熬地产开发有限公芭司为同一法人代岸表。该合作项目懊是本着公平、公傲开、平等、盈亏绊共担的原敖則八进行的，截至本澳报告期已投入合伴作资金2 24笆031万元，稗合作进展顺利。拜 200搬1中报披露：厦

55、懊门华通国际招商哎有限公司及厦门拌新亚房产开发公懊司分别开发板“啊至尊门第唉”把，天香公司于2笆001年7月2摆0日已和厦门华案通国际招商有限哎公司及厦门新亚隘房产开发公司达傲成协议，新亚公熬司利润收入扣除白管理费用外，都敖归天香所有，华按通公司的利润收胺入一半归天香公柏司所有，而天香伴公司则以其他应隘收款抵对巴“搬至尊门第哀”笆投资款。啊 对这项房地澳产项目，笔者有哎很多疑问：一是霸原来扮“肮至尊门第笆”昂是华商(华通前颁身)与华亭(天爱香置业前身)开熬发的，怎么变成版华通和新亚?附：佰 公司仍笆频频受到业内人熬士的质疑，20邦04年12月发办布了一则整改公罢告，有大事化小斑事之嫌，这家公霸

56、司也有被掏空之瓣嫌：扮 我公司哎于2004年1扳2月10日收到鞍中国证监会上海版监管局沪证监公袄司字2004瓣102号限癌期整改通知书佰，公司董事会及吧经营管理层对文拌申所提及的问题霸非常重视。随后霸公司经营班子立绊即就此问题展开佰专题会议讨论，坝提出并布置了相哎关整改措施，报阿董事会审议批准背如下：安 一、福癌清市天香畜牧养凹殖发展有限公司扮(三山畜牧场)埃注册资本为2 案000万元其哎中你公司出资1唉 900万元，办福建天香绿色食拜品有限公司出资哀100万元(系敖你公司控股子公艾司)。但200把3年你公司仍按哀分公司汇入母公爸司报表，不符合坝财政部关于合并碍报表范围有关规板定的要求。罢 整

57、改措澳施：三山畜牧场碍在其成立后一直澳以我公司分公司吧的形式管理，其袄管理层人员均由翱集团委派，而非摆以独立法人的形皑式进行管理。其唉所需资金由集团阿划拨，实现利润癌全部上交集团。班囚畜牧场开展业熬务，争取相关部哀门支持的需要，办我公司又在三山邦畜牧场的基础上鞍注册了福清市天矮香畜牧养殖发展啊有限公司。该公八司注册资本2 澳000万元，其坝中集团投资1 拔900万元，占艾总股本的95般；福建绿色食品案有限公司出资1碍00万元(该公蔼司系我公司间接艾持股80的子摆公司)，占总股熬本的5。我公矮司实际直接和间扮接控股福清市天拌香畜牧养殖发展氨有限公司盎98.6%捌股份，但实际上靶是以分公司形式哀进

58、行管理，在会笆计核算上我公司吧一直将三山畜牧拌场作为分公司纳搬入母公司会计报爸表。从实质上讲懊，这样做虽无不半妥，但确实违背版了相关会计制度拔的规定。经集团靶经营班子研究跋决定责成我公司埃福建管理总部在邦与当地政府工商凹、税务等相关部凹门和金融机构充拔分协调的基础上霸，争取注销福清扒市天香畜牧养殖伴发展有限公司，蔼将三山畜牧场规捌范地按分公司方伴式运作和核算。按若不能取得相关背部门谅解，则将扮其规范为我公司柏子公司运作，并疤健全管理架构，佰规范会计核算。按我公司承诺上述霸工作将于4月3疤0日前整改完毕拔。矮 翱二扒、北京天香胜利傲生物技术有限公办司(系我公司控吧股子公司)对福邦州福贝斯医疗器澳

59、械开发有限公司隘的投资收益应按癌出资日期，从2案002年9月开癌始计算。对福州跋福贝斯医疗器械傲开发有限公司2捌002年1月懊8月实现的净利肮润，根据财政部把关于投资核算的安有关规定，不应澳确认投资收益。哀 整改措稗施：关于福州福鞍贝斯公司投资收奥益确认期间不符柏合财政部相关规昂定的问题，我公拌司同意按上海证稗监局指示对20袄02年度财务指哎标进行追溯调整霸，调整结果将随凹同2004年度阿财务报告作为会皑计差错更正披露八。傲 三、我败公司在上市募集芭资金的使用上存伴在未经批准挪用半部分募集资金和笆募集资金的使用懊情况披露不实等摆问题：(1)油扮脂技改项目，该爸项目主体部分因背技术等原因，尚白未

60、投入使用；(跋2)上海天广生斑物医药项目，该白项目仅有少部分坝资金用于200哀1年变更投向时翱承诺的项目，大霸部分转投了其他暗项目；(3)北鞍京天香生物工程凹项目，该项目现矮亦转投了其他项肮目。其中，作为拜项目主体的北京办天香胜利生物技癌术有限公司，2懊002年对福州板福贝斯医疗器械败开发有限公司的坝投资，以及版2003伴年转让该笔投资搬的行为，未履行白相应的批准程序斑，也未及时进行罢信息披露；(4捌)北京预防医学八生物科技园区项版目，实际进度与吧披露的信息不一斑致。傲 整改措拜施：关于募集资懊金使用上存在的氨问题答复如下：颁 ()啊油脂技改项目。拔油脂技改项目我啊公司已按公告的艾金额全部投入