光明乳业2019年度财务分析报告

1、 光明乳业6005972019年度财务分析报告目录TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 一公司简介3 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 二公司财务分析3 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 公司资产结构分析3 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 2.1.1资产构成基本情况3 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 2.1.2流动资产构成情况

2、4 HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 2.1.3非流动资产构成情况6 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document 负债及所有者权益结构分析7 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 负债及所有者权益基本构成情况7 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 流动负债基本构成情况8 HYPERLINK l bookmark40 o Current Document 2.2.3非流动负债基本构成情况10 HYPERLINK l

3、 bookmark42 o Current Document 2.2.4所有者权益基本构成情况11 HYPERLINK l bookmark44 o Current Document 利润分析12 HYPERLINK l bookmark46 o Current Document 净利润分析12 HYPERLINK l bookmark52 o Current Document 营业利润分析13 HYPERLINK l bookmark58 o Current Document 利润总额分析13 HYPERLINK l bookmark60 o Current Document 成本费用分析1

4、4 HYPERLINK l bookmark62 o Current Document 现金流量分析15 HYPERLINK l bookmark64 o Current Document 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析15 HYPERLINK l bookmark70 o Current Document 现金流入结构分析16 HYPERLINK l bookmark82 o Current Document 现金流出结构分析20 HYPERLINK l bookmark86 o Current Document 偿债能力分析25 HYPERLINK l bookmark88 o C

5、urrent Document 短期偿债能力25 HYPERLINK l bookmark94 o Current Document 综合偿债能力25 HYPERLINK l bookmark100 o Current Document 营运能力分析26 HYPERLINK l bookmark102 o Current Document 2.6.1存货周转率26 HYPERLINK l bookmark108 o Current Document 应收账款周转率27 HYPERLINK l bookmark114 o Current Document 总资产周转率28 HYPERLINK l

6、 bookmark120 o Current Document 2.7盈利能力分析29 HYPERLINK l bookmark122 o Current Document 2.7.1销售毛利率29 HYPERLINK l bookmark124 o Current Document 2.7.2销售净利率30 HYPERLINK l bookmark130 o Current Document ROE（净资产收益率）31 HYPERLINK l bookmark136 o Current Document ROA（总资产报酬率）32 HYPERLINK l bookmark142 o Curr

7、ent Document 2.8成长性分析33资产扩张率33 HYPERLINK l bookmark148 o Current Document 营业总收入同比增长率34 HYPERLINK l bookmark144 o Current Document 净利润同比增长率35营业利润同比增长率36 HYPERLINK l bookmark154 o Current Document 净资产同比增长率37一公司简介公司名称光明乳业股份有限公司公司英文名称BRIGHTDAIRYFOODCO.,LTD公司简称光明乳业股票代码600597成立时间None上市时间2002-08-28交易所上海证券交

8、易所注册地址上海市吴中路578号电话传真公司网址邮箱公司简介二公司财务分析2.1公司资产结构分析2.1.1资产构成基本情况光明乳业2019年资产总额为17,637,106,805.0元，其中流动资产为7,205,510,710.0元，占总资产比例为40.85%；非流动资产为10,431,596,095.0元，占总资产比例为59.15%；2019年光明乳业总资产构成情况科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)资产总计1,763,710100.00%1,793,375100.00%1,653,925100.00%流动资产合计72

9、0,55140.85%858,19847.85%784,84147.45%非流动资产合计1,043,15959.15%935,17752.15%869,08352.55%2.1.2流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，光明乳业2019年的流动资产主要包括货币资金、存货以及应收票据及应收账款，各项分别占比为34.42%，32.02%和22.18%。2019S%明乳业流动餐产构成图2.1B%0.21%10.169618.16%26.25623.179

10、65.41%其磁如砖桶产萇1.16%0.35%2019年光明乳业流动资产构成情况科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)流动资产合计720,551100.00%858,198100.00%784,841100.00%货币资金248,00034.42%406,76547.40%340,88543.43%交易性金融资产00.00%950.01%5,6030.71%衍生金融资产3,0720.43%00.00%00.00%应收票据及应收账款159,83522.18%164,40919.16%186,91823.82%应收账款159,

11、83522.18%164,40919.16%186,91823.82%预付款项47,6566.61%48,9865.71%36,8764.70%其他应收款10,2441.42%19,1012.23%17,6642.25%存货230,69732.02%203,26623.69%179,75422.90%持有待售资产1,8140.25%00.00%00.00%其他流动资产19,2282.67%15,5731.81%17,1392.18%2.1.3非流动资产构成情况非流动资产主要包括债权投资、其他债权投资、长期应收款、长期股权投资、其他权益工具投资、其他非流动金融资产、投资性房地产、固定资产、在建工

12、程、生产性生物资产、油气资产、使权资产、无形资产、开发支出、商誉、长期待摊费用、递延所得资产、其他非流动资产科目，光明乳业2019年的非流动资产主要包括固定资产、生产性生物资产以及在建工程，各项分别占比为72.77%，7.94%和6.41%。72.77%2019S光明乳业SEJSS蹇产构成图6.4196按期輙投资目曲竝工Ml履固定蚩产在套工程生产性皂畅竇产7,94%1.1%4.1%x0.11%3.1796S.55%W0.72%0.02%2019年光明乳业非流动资产构成情况科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)非流动资产合计

13、1,043,159100.00%935,177100.00%869,083100.00%长期应收款00.00%950.01%950.01%长期股权投资7,5200.72%7,3560.79%7,1970.83%其他权益工具投资2460.02%2450.03%2450.03%固定资产759,09672.77%593,25063.44%605,39169.66%在建工程66,9066.41%122,17713.06%32,5643.75%生产性生物资产82,7867.94%101,25410.83%109,37412.59%无形资产36,9933.55%37,7044.03%37,1744.28%

14、商誉33,0233.17%25,2992.71%25,6062.95%长期待摊费用1,1670.11%9200.10%6990.08%递延所得税资产43,9764.22%46,2774.95%50,7235.84%其他非流动资产11,4411.10%5960.06%100.00%2.2负债及所有者权益结构分析负债及所有者权益基本构成情况光明乳业2019年年总负债金额为10,220,165,759.0元，所有者权益总额为7,416,941,046.0元，其中资本金为1,224,487,509.0元，资产负债率为57.95%在负债中，流动负债为8,230,772,133.0元；占负债和所有者权益总

15、额的46.67%非流动负债为1,989,393,626.0元，占负债和所有者权益总额的11.28%。2019年光明乳业负债和所有者权益构成情况科目名称2019年2018年2017年金额（万元）百分比（%）金额（万元）百分比（%）金额（万元）百分比（%）负债和所有者权益（或股东权益）总计1,763,710100.00%1,793,375100.00%1,653,925100.00%流动负债合计823,07746.67%978,03754.54%903,64154.64%非流动负债合计198,93911.28%136,8567.63%82,0384.96%所有者权益（或股东权益）合计741,694

16、42.05%678,48137.83%668,24540.40%2.2.2流动负债基本构成情况流动负债主要包括短期借款、交易性金融负债、衍生金融负债、应付票据及应付账款、预收款项、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、应计负债持有待售负债、一年内到期的非流动负债和其他流动负债科目，光明乳业2019年的流动负债主要包括应付票据及应付账款、应付账款以及其他应付款，各项分别占比为30.55%，30.55%和29.44%。9.45%2019年光明乳业渝动负倩构成图3.45%23.46%22.61%3.619623.47%腳磁衍乂瞬话应自舸矗弧糅应应忖职工斷酋I应交祝誌貝他睡付款V内到朗旳弓読菰

17、傲肖蹴剋傲0.0196一一-0.26%一13.94%0.26%2019年光明乳业流动负债构成情况科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)流动负债合计823,077100.00%978,037100.00%903,641100.00%短期借款149,39518.15%380,98538.95%309,66634.27%交易性金融负债00.00%9,7000.99%3,6350.40%衍生金融负债2,8310.34%00.00%00.00%应付票据及应付账款251,48130.55%00.00%214,55623.74%应付账款

18、251,48130.55%00.00%214,55623.74%预收款项101,29412.31%91,3129.34%54,3576.02%应付职工薪酬38,6884.70%33,4623.42%28,8773.20%应交税费36,9874.49%32,4873.32%42,5894.71%其他应付款242,33729.44%429,97443.96%249,82427.65%其中：应付利息00.00%00.00%2,1220.23%一年内到期的非流动负610.01%1140.01%1340.01%债其他流动负债2,8310.34%00.00%00.00%2.2.3非流动负债基本构成情况非流

19、动负债主要包括长期借款、应付债券、租赁负债、长期应付款、预计负债、递延收益、递延所得税负债、其他非流动负债科目，光明乳业2019年的非流动负债主要包括应付债券、长期借款以及递延收益，各项分别占比为41.75%，31.04%和15.67%。2.07%2019S光明乳业SEJSS负倩构成图9.47%4175%關臓應丘期聞款輕收益谨艇肝得祝轴15.67%厂31.04%2019年光明乳业非流动负债构成情况科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)非流动负债合计长期借款应付债券长期应付款递延收益递延所得税负债其他非流动负债198,939

20、61,74583,0574,12031,16718,848100.00%31.04%41.75%2.07%15.67%9.47%0.00%136,85690,0084,12510,26132,461100.00%65.77%0.00%3.01%0.00%7.50%23.72%82,03839,72545713,08628,769100.00%48.42%0.00%0.56%0.00%15.95%35.07%2.2.4所有者权益基本构成情况所有者权益部分主要包括实收资本（或股本）、其他权益工具、资本公积、库存股、其他综合收益、专项储备、盈余公积、未分配利润、少数股东权益科目，2019年光明乳业的

21、所有者权益部分主要包括未分配利润、少数股东权益以及资本公积，各项分别占比为31.76%，22.91%和22.78%。2O19S光明乳业所有書权益构成图2278%22.91%x16.S1%8.25%31.75%-0%-22.%所有者权益构成情况科目名称2019年2018年2017年金额（万元）百分比（%）金额（万元）百分比（%）金额（万元）百分比（%）2.3利润分析2.3.1净利润分析2019年光明乳业的净利润为682,452,363.0元，与2018年的526,594,000.0元相比上升了29.60%。02on6F52&1476&S24523631,000,000,000-1SOO.OOO.

22、ITOO-600.000,000-400,000,000-2DO.OOO.OM-0%-20%2015201620172016却元七-同ttl計国阿2015-2019年光明孚型净利润变3噬势團36.11%同七S按車(%)496099660526504-000siaiom?25.&0%2015-2019年光明乳业净利润变动趋势年份金额（万元）同比增长率（）201549,609201667,52636.11%201781,81021.15%201852,659-35.63%201968,24529.60%营业利润分析2019年光明乳业的营业利润为1,135,172,138.0元，与2018年的878

23、,500,774.0元相比上升了29.22%。202019800,000,000-600.&00.000-40000,000-詔00/00/)00-|1.000.000.000-2nn.nnn.nor1-2015-2019年光明乳业营业利润变动趋势图同比增按車（%）45.88%11351721331101116420676500774-4甌66S705S752015301620172016却元：同ttl彝率（%-30%2015-2019年光明乳业营业利润变动趋势年份金额（万元）同比增长率（）201566,870201697,55145.88%2017110,11112.88%201887,85

24、0-20.22%2019113,51729.22%利润总额分析2019年光明乳业的利润总额为1,073,777,422.0元，与2018年的792,305,572.0元相比上升了35.53%。2015-2019年光明乳业利润总额变蔔趋缠2015-2019年光明乳业利润总额变动趋势年份金额（万元）同比增长率（）201570,4902016101,69844.27%2017100,277-1.40%201879,230-20.99%2019107,37735.53%成本费用分析成本和费用总额包括营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用和财务费用科目，2019年光明乳业的成本费用总额为21

25、,320,133,580.0元，其中营业成本、销售费用以及管理费用，各项分别占比为72.72%，22.80%和3.26%。0.419&72.72%宫业预匝祝会及顾口琵售雳用莒護用研笈能用财盖蛊冃239年光明乳业成本蕃用构成图0.49%0.32%3.26%22.B%2019年光明乳业成本费用构成科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)成本及费用总额-2,132,013100.00%-2,001,253100.00%-2,065,358100.00%营业成本-1,550,46972.72%-1,399,32269.92%-1,4

26、45,23269.97%税金及附加-8,6910.41%-9,6360.48%-12,1010.59%销售费用-486,02322.80%-499,49924.96%-516,36425.00%管理费用-69,5583.26%-66,8333.34%-66,4423.22%研发费用-6,8140.32%-5,8510.29%0-0.00%财务费用-10,4560.49%-20,1111.00%-25,2171.22%2.4现金流量分析经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析2019年光明乳业的经营现金流量净额为2,409,715,881.0元，与2018年的1,453,636,150.0元相比上

27、升了65.77%；投资活动现金流净额为-1,828,589,554.0元；筹资活动现金流净额为-2,170,023,665.0元。2015-2019年光明乳业经营、投资及筹资活动现金流净额年份经营活动现金流净额（万元）投资活动现金流净额（万元）筹资活动现金流净额（万元）2015186,635-202,784141,6672016260,927-106,546-153,9102017160,041-107,582-29,4482018145,363-173,45577,1732019240,971-182,858-217,0022.4.2现金流入结构分析2019年光明乳业现金流入总金额为31,6

28、04,235,217.0元，其中经营活动现金流入为25,374,436,628.0元，占现金流入总额的80.29%；投资活动现金流入为309,751,030.0元，占现金流入总额的0.98%；筹资活动现金流入为5,920,047,559.0元，占现金流入总额的18.73%。2019年光明乳业现金流入构成科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)现金流入总额3,160,423100.00%2,953,808100.00%2,800,212100.00%经营活动现金流入小计2,537,44380.29%2,479,68183.95

29、%2,423,74186.56%投资活动现金流入小计30,9750.98%28,4580.96%31,4641.12%筹资活动现金流入小计592,00418.73%445,66915.09%345,00612.32%经营活动现金流入小计中销售商品/提供劳务收到的现金为24,928,368,404.0元,占经营活动现金流入小计的98.24%;收到的税费返还为308,875,875.0元,占经营活动现金流入小计的1.22%;收到其他与经营活动有关的现金为137,192,349.0元,占经营活动现金流入小计的0.54%。2019年光明氧业经营活訓现金流入构成图0,54開一I1.22969S.249&

30、羽售圈品/1俱劳务坟到西现金収到询臓逝坟到貝他与经莒注躺天的现金2019年光明乳业经营活动现金流入构成科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)经营活动现金流入小计2,537,443100.00%2,479,681100.00%2,423,741100.00%销售商品/提供劳务收到的现金2,492,83698.24%2,429,82397.99%2,372,83297.90%收到的税费返还30,8871.22%34,7651.40%39,5751.63%收到其他与经营活动有关的现金13,7190.54%15,0920.61%1

31、1,3330.47%投资活动现金流入小计中取得投资收益收到的现金为1,500,000.0元,占投资活动现金流入小计的0.48%;处置固定资产/无形资产和其他长期资产收回的现金净额为308,251,030.0元,占投资活动现金流入小计的99.52%。2019年光明氧业投鞄活劭现金流入构成图0,40%99.52%麻得投资牧益收到的竝辻直固走贲T7无卡室产和其帕忙朋贲产収目测兰淨额2019年光明乳业投资活动现金流入构成科目名称2019年2018年2017年金额(元万)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)投资活动现金流入小计30,975100.00%28,458100.00%3

32、1,464100.00%取得投资收益收到的现金1500.48%00.00%00.00%处置固定资产/无形资产和其他长期资产收回的现金净额30,82599.52%20,97373.70%26,68884.82%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额00.00%00.00%640.21%收到其他与投资活动有关的现金00.00%7,48526.30%4,71114.97%筹资活动现金流入小计中取得借款收到的现金为5,920,047,559.0元,占筹资活动现金流入小计的100.0%。2019年光明乳业筹资活动现金流入构成科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比

33、(%)金额(万元)百分比(%)筹资活动现金流入小计592,004100.00%445,669100.00%345,006100.00%吸收投资收到的现金00.00%00.00%2,2580.65%取得借款收到的现金592,004100.00%445,669100.00%342,74899.35%2.4.3现金流出结构分析2019年光明乳业现金流出总额为33,193,132,555.0元，现金流出总额中经营活动现金流出小计为22,964,720,747.0元,占现金流出总额的69.19%;投资活动现金流出小计为2,138,340,584.0元,占现金流出总额的6.44%;筹资活动现金流出小计为8

34、,090,071,224.0元,占现金流出总额的24.37%。经营活动现金流出小计中购买商品/接受劳务支付的现金为2019年光明乳业现金流出构成科目名称2019年2018年2017年金额(万元)|百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)现金流出总额-3,319,313100.00%-2,904,727100.00%-2,777,202100.00%经营活动现金流出小计-2,296,47269.19%-2,334,31780.36%-2,263,70081.51%投资活动现金流出小计-213,8346.44%-201,9136.95%-139,0475.01%筹资活动现金流出

35、小计-809,00724.37%-368,49512.69%-374,45513.48%15,838,792,355.0元,占经营活动现金流出小计的68.97%;支付给职工以及为职工支付的现金为2,888,927,295.0元,占经营活动现金流出小计的12.58%;支付的各项税费为904,865,527.0元,占经营活动现金流出小计的3.94%;支付其他与经营活动有关的现金为3,332,135,570.0元,占经营活动现金流出小计的14.51%。2019年光明乳业经营活动现金流出构成科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)经

36、营活动现金流出小计-2,296,472100.00%-2,334,317100.00%-2,263,700100.00%购买商品/接受劳务支付的现金-1,583,87968.97%-1,576,00367.51%-1,543,54568.19%支付给职工以及为职工支付的现金-288,89212.58%-267,62211.46%-238,67610.54%支付的各项税费-90,4863.94%-112,4284.82%-142,6786.30%支付其他与经营活动有关的现金-333,21314.51%-378,26316.20%-338,79914.97%投资活动现金流出小计中购建固定资产/无形

37、资产和其他长期资产支付的现金为2,052,789,286.0元,占投资活动现金流出小计的96.0%;取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为85,551,298.0元,占投资活动现金流出小计的4.0%。4%购產固走资产丙険产和具他任期宣产支付的现金毀彳片公可及貝他宫业单位壹付前现甜叡2019年光明氧业投鞄活劭现金流出构成图96%2019年光明乳业投资活动现金流出构成科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)投资活动现金流出小计-213,834100.00%-201,913100.00%-139,047100.00%购建固定资产

38、/无形资产和其他长期资产支付的现金-205,27896.00%-183,47890.87%-125,88390.53%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-8,5554.00%-18,4359.13%-13,1639.47%筹资活动现金流出小计中偿还债务支付的现金为7,771,721,729.0元,占筹资活动现金流出小计的96.06%;分配股利/利润或偿付利息支付的现金为318,349,495.0元,占筹资活动现金流出小计的3.94%;其中：子公司支付给少数股东的股利、利润为12,788,600.0元,占筹资活动现金流出小计的0.16%。2019年光明氧业筹還活劭现金流出构成图0.16%3.

39、939695.91%偿还债务支冃的現金分配股洞闲I河或樣亭I息支忖的现金貝中：子公可更村给俱極东的窗k利汨2019年光明乳业筹资活动现金流出构成科目名称2019年2018年2017年金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)金额(万元)百分比(%)筹资活动现金流出小计-809,007100.00%-368,495100.00%-374,455100.00%偿还债务支付的现金-777,17296.06%-336,28291.26%-141,44037.77%分配股利/利润或偿付利息支付的现金-31,8343.94%-32,2138.74%-68,71318.35%其中：子公司支付给少数股东

40、的股利、利润-1,2780.16%-1,1310.31%0-0.00%支付其他与筹资活动有关的现金0-0.00%0-0.00%-164,30143.88%2.5偿债能力分析短期偿债能力从短期偿债比率看，光明乳业2019年的流动比率、速动比率及现金比率分别为87.54%，59.51%，30.13%。2015-2019明乳业谎动比率*速动比率/现金比率图12094-1100%_4096-20152016201720182019O谎动比蜜（%）-o逢动比垂伪j-O现金城怪1O6.fl6S0.65%46.955&104.799679.20%41.59%59.51%30L13%46.41%6&9&%66

41、.96%97.54%97.75%流动比率、速动比率及现金比率年份流动比率（）速动比率（）现金比率（）2015106.86%80.65%46.95%2016104.79%79.30%46.41%201786.85%66.96%37.72%201887.75%66.96%41.59%201987.54%59.51%30.13%综合偿债能力从整体的资产负债率和产权比率指标来看，2019年光明乳业年的资产负债率和产权比率分别为57.95%和137.79%。1.04%-v-15O9t-120%-60%-210941iao-20152016201720182019Cl-资P肆僅-o严視比產2015-201

42、9年光明乳业密产负倩率B1产权t律193.191&43%5Q6OT661.69%-.62.17%&5.93%2015-2019年光明乳业资产负债率产权比率年份资产负债率（）产权比率（）201565.93%193.49%201661.69%161.04%201759.60%147.50%201862.17%164.32%201957.95%137.79%2.6营运能力分析存货周转率2019年光明乳业的存货周转率为7.15次,2018年为7.26次，2019年比2018年下降了0.11次。2015-2019年光明乳业存當周转率图2015-2019年光明乳业存货周转率（次）年份存货周转率（次）201

43、56.30次20166.69次20177.93次20187.26次20197.15次2.6.2应收账款周转率2019年光明乳业的应收账款周转率为12.76次,2018年为10.67次，2019年比2018年上升了2.09次。2015-2019隼光明孚型应收账款周转率图2015-2019年广弘控股应收账款周转率（次）年份应收账款周转率（次）201510.91次201611.28次201711.18次201810.67次201912.76次总资产周转率2019年光明乳业的总资产周转率为1.27次,2018年为1.20次，2019年比2018年上升了0.07次。201乩2019隼光明乳业总卷产周转率图2015-2019年广弘控股总资产周转率（次）年份总资产周转率（次）20151.36次20161.28次20171.33次20181.2