资本市场-银河资本市场内参

1、绊银河资本市场内稗参 绊 捌200懊9扮年爸01皑月昂20 星期二拜银河研究所财经暗资讯中心 凹 伴 版 半 瓣 俺 巴 ：办whcjch爸inastoc扒。c暗n本期导读:HYPERLINK l 霸热点透视芭败【耙热颁点敖透癌视瓣】 HYPERLINK l a23 邦“百红包行情霸”百是盎“懊钱多人傻跋”蔼的岸投机吗？ HYPERLINK l a1 哎上市公司股办东扳频现拉高出货 拜业傲内爆氨办潜规则HYPERLINK l 伴政策解读疤埃【政策按解翱读碍】 HYPERLINK l a22 背总理重要按指八示 十大产业振肮兴规划提速 HYPERLINK l a21 扮股指期货门槛罢曝颁光 个人

2、入市要败考试 HYPERLINK l a2 靶证监会重要会挨议懊为何通篇未耙提翱解决大小非问题 HYPERLINK l a3 搬巴曙松：中国并翱不存在扳大昂幅降低利率的空败间HYPERLINK l 摆机构评价懊皑【机叭构埃评盎价斑】 HYPERLINK l a24 柏汇金增持行动或案将碍进癌一步升级 HYPERLINK l a5 哎股债跷跷板效班应凹出现扭转皑 懊股吧基按露增持迹象HYPERLINK l 拔观点争鸣拔哀【挨观斑点绊争盎鸣鞍】 HYPERLINK l a6 佰罗杰斯继续持有氨中国股票 从不安理摆会绊评级机构 HYPERLINK l a7 安摩根斯坦利王庆俺：2奥0啊09年必须更关

3、昂注基本面信息HYPERLINK l 白国际观察霸暗【国搬际懊观班察扮】 HYPERLINK l a8 癌英第二轮救艾市鞍或达2000亿敖英镑HYPERLINK l 暗债券期货半暗【债券半期啊货】 HYPERLINK l a9 案国际能源署:全啊球颁石挨油需求将连续两坝年负增长HYPERLINK l 版公司动态啊芭【公司吧动瓣态办】 HYPERLINK l a10 翱淡水河谷与宝钢疤终办止合资项目HYPERLINK l 背高管聚焦澳版【高管鞍聚皑焦俺】 HYPERLINK l a11 唉董才平：未雨绸熬缪把危中见机【热点透视】班“哎红包行情班”阿是拌“班钱多人傻搬”佰的投机吗？绊近期无论全球股

4、笆市跌或涨，中国岸A股总能走出一柏波独立行情，场唉内滚烫的资金让柏不少投资者蠢蠢拌欲动。业内人士安认为，这波叭“挨红包行情扒”哎有点把“伴钱多人傻八”绊的投机味道，建暗议投资者从安全坝角度考虑，控制半仓位过年。袄节前资金面胎动版在各种利好暖肮风下，A股昨日肮再度迎来漂亮的埃“背红色星期一傲”般。尽管全球股市肮集体上涨成为抬爱高A股的最大契摆机，但即使在上碍周全球股市回落澳调整之时，A股八也频频出现了罕哀见的逆周边市场板上冲行情。是什敖么原因让A股春疤节前如此之牛呢搬？埃“柏钱多蔼”吧或许是最合理的办解释了。邦招商证券高级策矮略分析师赵建兴昂认为，爸“稗钱多能否救市这鞍个问题相当于政扳策能否救经

5、济。百股市在没有充分坝调整之前就遇到霸强烈干扰，短期霸之内或许能获得叭超过预期的表现胺，但长期而言必案然需要付出代价俺。翱”佰根据招商证券最叭新策略报告显示盎，去年12月份靶信贷激增，一是办企业积累贷款需邦求解禁，二是投佰资新增贷款需求疤爆发。但这有利背有弊；好在贷款碍增加必然有助于安今年经济维持较半高增速；坏在银扳行体系信贷资产胺质量长期来看更癌难保证。赵建兴扳怀疑，叭“耙在年初的短期信皑贷投放高峰过去佰之后，商业银行挨仍存在因为企业板资产质量恶化而挨主动收缩贷款的般可能性。板”芭“碍红包行情斑”熬存投机性不少安投资者看着节前爱频频飘红的股市艾有些心痒，该不半该趁着短线热点拔赚一把？专家建爱

6、议，如果没有较把高的投机炒作技罢巧，还是太太平巴平控制仓位安全安过年。白“巴这波红包行情的岸投机味道比较浓佰重，近期的市场哀特征还不能充分扮验证投资逻辑。芭”澳赵建兴认为，目癌前股市的情况是昂这样的，市场在扮投机高风险但易板于被资金推动的版小盘股，投机短阿期内没有业绩保霸障的新能源和迪埃士尼概念，投机啊巨额亏损尚未暴把露的周期性行业俺，投机坏账风险肮还在积聚的银行翱业。埃“癌这种反弹具有强癌烈的霸芭钱多人傻隘啊的投机性质，为盎A股后续走势投班下了浓重的阴影吧。霸”蔼深圳一家基金公疤司市场投资部人叭士也指出，这波岸红包行情能否持澳续关键还要看金扮融股。如果金融巴股继续走强，那拜么可以认为是股埃市

7、流动性行情的般延续，届时前期隘被爆炒的中小盘拌股和题材股可能扒将随之退潮；反版之，如果金融股耙表现疲软，那么昂反弹仅停留在补半涨上，后续行情伴更不值得期待。拌短、长期机会同昂在即使不去追疤节前的红包行情鞍，后市仍有不少办投资机会值得期板待。招商证券认般为，产业振兴计蔼划就是最好的长熬期主题。如果说佰4万亿元投资是邦扩大内需的西药办，那么十大产业八振兴计划则是中吧成药，前者可望霸消化库存来治标百，后者则可望调板整产能来治本。百而从已出台的钢芭铁和汽车的产业扳振兴计划来看，背招商证券认为主拔要包含三方面投佰资内容：一是减碍免税费，培育消凹费市场；二是淘疤汰落后产能，鼓般励兼并重组；三伴是加大技术改

8、造熬力度，支持自主胺创新。除了长期疤机会外，短期股扮市也蕴含不少闪柏光点，比如兼并隘重组和消费刺激拜概念个股。只要按投资者细心挖掘爸，充分准备，大扒可以不必凑节前把“傲红包行情扮”办的热闹。（GJ笆JRB） HYPERLINK l _top 摆（返回）爸上市公司股东频捌现拉高出货 业懊内爆潜规则霸股东减持与股价按暴涨同时进行，靶1月最牛股西藏办矿业的耙“扮舞蹈半”哎引人遐思。如此办巧合，是借力题半材还是早有预知邦？事实上并不仅肮仅只有西藏矿业班，近期不少公司按股东，包括金风八科技、海通证券肮等上市公司股东斑，都在股价上涨颁时成功卖出手中袄股票。 暗一边卖一边涨挨由于受到锂电池把炒作的刺激，截拔

9、至上周五，1月爱份9个交易日中柏西藏矿业暴涨7翱3.43%，排岸名1月涨幅榜首疤位。与此同时，柏西藏矿业第二大罢股东华泰信投在霸1月15日发布巴公告表示，已减俺持公司376.八53万股，占公半司总股本的1.跋37%。一边卖稗，一边涨，西藏百矿业似乎很好地斑向股民传递了一罢个信息：大小非百并不可怕。不仅跋仅是西藏矿业，拔2008年12哎月29日海通证伴券20.69亿斑股解禁，沪市大爱宗交易所信息显奥示，在12月3拜1日、2009爸年1月6日、1艾月7日海通证券胺多次被买卖。但邦海通证券股价却凹连续上涨，一举伴冲上10元。金啊风科技也是如此昂，4.03亿股稗2008年12敖月26日解禁，巴不仅当日

10、二级市爸场上换手率达到奥21.7%，并靶随后七次出现在艾深市大宗交易所靶信息上，但金风绊科技的股价却暴唉涨超过30%。按股东一边卖股票伴，股价一边飙升班，这一段时间来拌这类公司似乎不败少。 霸减持疤“扳潜规则碍”哎 把“暗哪个公司不趁着般股价上涨时减持柏？大小非也越来癌越聪明了。癌”吧信达证券分析师办钱来智表示。中芭信证券分析师李澳铮也认为，这种八上市公司一边股疤价上涨、一边股癌东减持目前比较懊常见。袄“芭减持前，上市公疤司股东是会做很绊多工作的，甚至扒会找好下家才减败持，否则减持造皑成很大跌幅，证稗监会会严查的。艾更何况在减持之氨后，这些上市公邦司股东手中还有捌不少股票，如果坝股价下跌太多，

11、傲将损害自身的利癌益。翱”唉李铮表示，除了佰找到接盘者外，啊找一些调研机构坝写推荐报告，联稗合基金、私募推啊高股价，也是目柏前上市公司股东啊希望减持前的正巴常八“哎作业胺”哀。甚至有分析师叭将此称为上市公挨司减持安“把潜规则敖”暗。 岸步入大股东定价霸权时代？ 目前靶，上市公司股东按运用各种手段为吧减持挨“氨铺路拜”碍，也有一些前提皑条件，比如整个白市场步入反弹时肮减持、有题材或邦业绩支撑等等。百但随着全流通时八代逐渐拉开序幕昂，大股东的定价拌能力将越来越强奥。霸“跋大股东越来越掌埃握股市的定价权碍，由于大小非已版是上市公司的最敖大流通股东，所胺以难以想象没有熬他们参与上市公八司股价能够炒起扮

12、来。艾”瓣钱来智表示。他把认为，对于西藏氨矿业股价因为锂澳电池炒作而暴涨八，西藏矿业的股盎东应该是有预期把的。也有分析师俺持有不同的观点澳。李铮表示，说跋目前是大小非定哎价时代有些夸张肮，证监会严格控鞍制上市公司股东案减持。对于上市凹公司来说，也并般不是所有大小非按想炒作，股价就矮一定能够炒作起百来。（BJSB颁） HYPERLINK l _top 艾（返回）【政策解读】耙总理重要指示 柏十大产业振兴规吧划提速疤国务院总理温家爱宝昨日上午主持傲召开国务院第二百次全体会议时表碍示，中央采取的矮一系列宏观调控捌政策已经稳定了捌局势。会议确定办了今年一季度经败济工作的6项重隘点，其中明确指办出，在一

13、季度要啊加快制定和实施摆重点产业调整振瓣兴规划。拜温家宝在会上特挨别指出，今年是颁我国进入新世纪扒以来经济发展最白困难的一年。做翱好一季度经济工拜作，将为完成全笆年国民经济和社吧会发展各项任务艾赢得主动，奠定疤基础，也可起到耙振奋精神、坚定哀信心、鼓舞士气伴的作用。叭温家宝提出了六把大举措来确保一埃季度的经济增长耙：1.加快制定安和实施重点产业凹调整振兴规划2安.抓好冬春农业八生产3.促进工拔业平稳较快发展昂4.搞好春节商爱品供应和服务，叭扩大城乡居民消阿费5.努力保持版对外贸易稳定增吧长6.维护金融扮稳定和金融安全俺。罢记者就上述六大袄举措采访了相关扳专家的看法。中坝共中央党校经济按学部副主

14、任韩保俺江认为，一年百之计在于春，伴在中央经济工作扮会议 保增长白、扩内需、调结岸构三个基调已把经确定的情况下办，在第一季度如袄何抓出成效对于蔼全年经济的平稳巴发展都是有重大绊影响的，这六个霸方面既符合主基拔调的基本要求，白也符合当前的实白际。（MRJJ凹） HYPERLINK l _top 耙（返回）叭股指期货门槛曝靶光 个人入市要熬考试 胺班 保证金账户资盎金余额不得低于哀50万元鞍拜 佰须通过中金所提扮供的试题测试俺罢 要有股指期货唉仿真交易凹“吧实战经验颁”昂记者日前获悉，爸业内传说已久的俺“罢合格股指期货投绊资者制度稗”翱正在有条不紊地吧建设中。按照管奥理层昂“颁高标准、稳起步肮”柏

15、的原则，一些不安符合条件、不适皑合参与股指期货拌交易的个人投资昂者将被排除在开疤户大门之外。碍日前，一份名为拔股指期货自然扒人投资者适当性叭制度指标体系(哀暂定稿)的文啊件下发至多家期拔货公司。监管部坝门要求期货公司拔从现有客户中挑翱选部分个人投资扳者进行试点打分唉。业内人士表示般，所谓的安“叭适当性制度扳”拜，实际上就是耙“拔合格投资者制度哀”哀。埃根据这套体系的俺定义，股指期货颁自然人适当性制背度标准包括个人跋基本情况、财务唉状况、专业投资巴能力、风险承受瓣能力等四个方面霸。具体分为跋“背硬性指标埃”般与耙“笆弹性指标班”办，硬性指标投资吧者必须逐一满足稗，否则其开户申熬请将被拒绝;而啊弹

16、性指标投资者安须如实申报，期隘货公司进行综合拌评估。翱被列在硬性指标把中的第一条，是凹客户申请开户时扮保证金账户资金爱余额不得低于5碍0万元。换句话皑说，个人投资者佰申请开立股指期碍货交易账户的最扮低资金门槛是人稗民币50万元。班这与此前业内流板传的人民币10颁0万元相比下降半了不少。敖欲开户的个人投拌资者必须具备一隘定的股指期货基柏础知识，并通过拌相关测试。硬性笆指标规定，客户唉要在期货公司的鞍监督下完成中金半所提供的测试试哎题，测试时间大碍约30分钟。若邦一次测试通不过奥，期货公司须对半客户进一步培训碍，直到其能通过敖测试为止。当然背，测试题目不会坝一成不变。据了疤解，中金所将建八立一个大

17、型题库氨，每套试题都将疤从这一题库中随挨机生成，届时投岸资者可通过交易背所官方网站下载哎试题。傲除了掌握基本的搬理论知识外，个安人投资者还要具肮有股指期货仿真傲交易的搬“白实战经验班”摆至少有5个交易靶日的交易经历、阿累计成交10笔爱以上。从未参加肮过股指期货仿真案交易的投资者，白期货公司可给予搬其5个交易日进板行演练，并提供佰5个交易日的结版算单作为证明。疤即便满足全部的艾硬性指标，个人爱投资者若在弹性拜指标上得分过低扮，也不能参与股白指期货交易。弹安性指标满分为1罢00分，原则上熬得分在70分以按上的投资者才能按参与股指期货交奥易。在各类弹性翱指标中，客户的袄财务状况最受关稗注，总分高达5

18、颁0分。本人年收哎入在30万元以肮上的，或是家庭扳年收入50万元爸以上的，或是拥斑有金融资产10盎0万元以上的，隘可直接获得满分艾50分;本人年哀收入12万元以案下的，或是家庭艾年收入20万元板以下的，或是拥疤有金融资产不足碍30万元的，仅办能获得1分。值蔼得一提的是，弹啊性指标验证的复癌杂程度远远超过昂硬性指标。（S安ZB） HYPERLINK l _top 摆（返回）柏证监会重要会议板为何通篇未提解耙决大小非问题绊市场最关心、也昂最为期待的有关傲大小非的政策利芭好，并未出现在霸日前召开的全国扮证券期货监管工稗作会议精神中。柏在监管层部署安板排的今年八项工跋作中，与大小非摆关联度最高的当瓣属

19、第一项：从懊市场制度建设入版手,着力扩大市敖场长期资金来源吧,研究鼓励各类袄长期资金投资股耙票市场的政策措把施。完善上市公扒司现金分红和回吧购等政策措施,罢提升市场投资价霸值。进一步完善肮大宗交易制度,版改善市场供求关案系。加强风险监败测、预警和防控艾,有效防范系统佰性风险。埃稍加注意，人们扳不难发现，上述胺最接近去年通过拌大宗交易平台、耙缓解大小非抛压柏、改善市场供求案做法的政策表述袄，就是其中的熬进一步完善大宗胺交易制度,改善跋市场供求关系挨。这一带有重扮申意味的政策佰表述，事实上也跋正代表着有关方稗面今年在处理大哀小非问题上的原笆则立场。换言之捌，有关方面并无皑采取诸如市场期拌待的暂停大

20、小非拔解禁或延长大小矮非解禁期或大搬非自锁、小非分碍割之类的调控稗政策，来改变既埃有的游戏规则。半那么，巨量大小岸非的解禁压力，搬有关方面究竟会澳以何种思路或方柏式予以化解呢？扒从会议精神看，柏有关方面将继续昂遵循市场化原则扮，并辅之以相关傲配套政策，让大霸小非问题通过市颁场自身的力量进敖行解决。稗具体而言，会议靶强调，要更加隘突出发挥市场机按制的作用。对扮市场机制的澳高度重视，一方隘面与管理层一以癌贯之的市场化政扳策取向有关；另按一方面，似乎也八更多来自近期海八通证券、中国太案保等巨量大小非八解禁股的强劲表按现的激励。这不碍仅让有关方面看昂到了市场力量的爸神奇和强大，也伴给了有关方面让埃市场

21、自己解决大爱小非问题的信心哎和决心。道理很般简单，只要海通扮证券、中国太保绊这类解禁股的解胺禁效应能扩散开班来，那么，在目坝前这个位置彻底袄完成中国股市的绊全流通，就是一斑个非常好的市场芭时机。碍当然，在更加胺突出发挥市场机按制的作用的同百时，有关方面也百没有忘记为大小翱非顺利解禁流通敖增加配套政策的澳保险。体现案为：一方面，管艾理层将着力扩疤大市场长期资金伴来源,研究鼓励袄各类长期资金投绊资股票市场的政岸策措施。有关鞍方面很清楚，今疤年大小非的解禁爱规模非同一般，埃处理不慎容易引傲发市场动荡。而板要让市场平稳度按过解禁大潮的冲跋击，就必须在资啊金特别是长期资捌金的供给上采取哎措施。长期资金疤

22、通常就是人们所捌熟知的保险资金岸、养老基金等。安但是否包括市场佰热议甚久的平准叭基金或者专买大半小非的政府基金懊，现在还不得而阿知。碍另一方面就是管癌理层将努力完搬善上市公司现金瓣分红和回购等政靶策措施,提升市办场投资价值。阿现金分红和回购挨这两者都着眼于哎市场的投资价叭值，目的是通袄过提高股票内在坝价值，提升投资哀者在面对大小非板解禁潮冲击时的埃持股信心。换言昂之，通过提升市板场投资价值来化按解大小非抛压，俺有关方面显然觉唉得值得一试。而捌且，最近受益于败4万亿元投资计唉划的大小非解禁邦股，市场表现出半色，也证明了只拔要股票内在价值爱得到提高，大小绊非似乎并无想象跋的那么可怕。坝全国证券期货

23、监笆管会议通篇未提昂大小非解决问题矮，反而在会议精懊神的最后明确提扮出，要市场各方肮深入研究全流颁通市场运行的特伴征。在市场尚氨未大规模全流通氨之前，有关方面氨就开始着手部署靶研究全流通市场跋运行的特征。依颁此看来，不提大懊小非，或许大小胺非问题已算不上哀什么大问题。尽案管市场对此依然败忧心忡忡。（J败RSB） HYPERLINK l _top 凹（返回）稗巴曙松：中国并颁不存在大幅降低哀利率的空间半中国国务院发展捌研究中心金融所肮副所长巴曙松研矮究员周一表示。靶过低的利率对中办国银行体系稳定碍可能不利,且中啊国当前利率水平邦与相同性质和期氨限的美国利率已办十分接近,并不疤存在大幅降低利癌率的

24、空间。扒他在接受路透专摆访时认为,中国邦当前的政策重点吧应是如何综合运拌用财政和货币政爸策工具,鼓励银柏行在控制风险的耙前提下增加贷款稗投放,培育新的白内需增长点。叭在应对危机的过柏程中,保持银行霸体系的稳定性十爱分重要,过低的蔼利率水平和利差般水平会对银行体案系形成损害。目隘前看中美利率水埃平已经十分接近叭,有的档次的利啊率还比美国低,靶并不存在大幅降埃低利率的空间。稗巴曙松称。笆他指出,不能直摆接将美国联邦基皑金目标利率(0霸-0.25%区办间)与中国一年般期存、贷款基准疤利率(2.25斑%和5.31%把)直接比较,并暗得出中国有较大哎降息空间的结论靶,只有相同性质靶和期限的利率之霸间才有

25、可比性。班从存款利率看,耙目前花旗银行等盎美国大型银行1安2个月定期存单埃(CD)利率水矮平在2-2.5懊%,与中国一年扮期存款基准利率凹2.25%相当癌。在贷款利率方案面,美国商业银斑行对企业的贷款奥利率一般是在最巴优贷款利率(目耙前为3.25%奥)或Libor绊上加信用溢价,爱对个人的30年捌期固定利率住房吧抵押贷款年利率岸目前为5.33巴%。而按照中国稗对个人住房抵押奥贷款最多可下浮暗30%的规定,扒中国五年期以上罢个人住房抵押贷哎款利率最低可到矮4.158%。皑巴曙松认为,2挨008年以来中澳国银行体系的利八率水平的持续下耙调,以及银行利按率差的不断缩小隘,会直接导致主把要依赖利差收入

26、斑的中国银行业的板收入大幅下滑,八降低其未来消化岸不良资产的能力伴。有的抵押贷款敖利率经过优惠打坝折后,如果哀计算银行的资本拔成本和经营成本哀,已经出现局部盎倒挂,影响银行皑的盈利。消息人柏士上周称,中国肮工商银行将在本百月底对存量房贷埃利率进行调整,俺凡符合条件者可耙享受七折优惠房巴贷利率。此举料皑使工行损失数十哎亿元人民币的房跋贷利息收入。（般LT） HYPERLINK l _top 佰（返回）【机构评价】败汇金增持行动或碍将进一步升级 败周一，三大国有绊银行股延续了上白周五放量上涨态袄势，而且，其他班银行股表现也可盎圈可点。从昨日疤分时图上看，三氨大行均有大资金爸介入：工商银行拔单笔成交

27、额最高柏达到3700万啊元，且成交额超昂过500万元的伴有20笔；中国懊银行单笔成交额斑最高达到125邦1万元，且成交氨额超过300万八元的有11笔；柏建设银行单笔成邦交额最高达到1跋712.9万元办，且成交额超过疤500万元的有凹23笔。尤其值巴得一提的是，重暗量级大单大多数袄发生在上午开盘背后不久。在操盘唉手眼中，这种短袄期内大手笔买入昂的手法需要大资背金才能完成，或板许这就是传说中版的蔼“扮汇金增持爸”笆。半此前，中国投资拜有限责任公司董伴事长楼继伟表示颁，中投旗下的中稗央汇金公司一直袄在增持工行、建搬行、中行的股份耙,该公司和三大背行将在适当的时疤候披露。这个绊“爸适当的时候皑”柏显然

28、可以有两种昂时间点安澳其一是主动披露蔼持股行动，这是澳非强制性的信息叭披露；其二是买邦入足够数量的股岸份(一般而言是白增持5%)，这瓣就要求强制性披氨露。如果汇金选班择触及强制性披斑露，则需要在一艾定时期内买入大半量股份，增持行伴动也许会进一步扒升级。把3个月前，汇金笆公司宣布为确保癌国家控股地位稳昂定将在二级市场伴自主购入工行、阿中行、建行3只敖股票，并从去年阿9月19日起开袄始有关市场操作昂，市场闻之大振昂，三大银行股也瓣随之连续涨停。半但汇金公司究竟斑买入了多少股？案市场存在诸多猜跋测。去年12月柏3日建行发出了捌权益报告书，称蔼汇金公司从首次皑增持建行A股到皑12月3日，已俺经累计增持

29、70唉80万股，这是摆汇金公司增持具佰体数量首次从正坝规渠道披露。此邦后，记者对汇金安的疑似席位(银背河证券北京月坛隘证券营业部)进唉行关注并发现，跋该席位三个月来稗持续买入了三大扒行股票，且活跃扳度非常高。（Z邦QRB） HYPERLINK l _top 板（返回）耙股债跷跷板效应爸出现扭转 股基耙露增持迹象扮逆转！股票和债暗券跷跷板效伴应本周突然出现邦转向，股票型基澳金仓位继续买入癌，但是债券基金吧却出现了大幅的暗减持迹象。拔王亚伟领衔奥股基加仓根据爸德圣基金研究中埃心近日的测算数班据显示，各类以颁股票为主要投资扒方向的基金上周隘仍处于微幅上升安的趋势中。股票叭型基金平均仓位奥为72.28

30、%捌，比前周略为回把升0.75%；疤偏股混合型基金把平均仓位为65傲.96，相比百前周回升0.8绊8%；配置混合板型基金平均仓位邦51.99，斑比前周回升0.佰38%。据悉，岸上周增仓2%以颁上的基金数量只八有92只，但其埃中增仓5%以上爸的基金有24只胺，较前周明显增按多。减仓超过2胺%的基金数量为斑63只，仓位下败降5%以上的基白金有11只，基碍金数量较前周也败有所增加。疤从基金公司角度氨看，上周国海、胺荷银、天弘等旗般下基金普遍增持鞍较为明显。国海阿价值、荷银预算跋、华夏精选等基矮金上周仓位增加摆幅度相对靠前。吧值得关注的是，敖以华夏大盘精选扳为首的华夏系基哀金全面加仓，华拔夏大盘精选加

31、仓般7.04，华扳夏复兴、华夏优哀增等仓位增加均坝超过2%。而国俺海价值竟增仓1把5.25%，申昂万优势增仓11俺.29%。艾股债跷跷板扳效应转向由于扳2008年股票斑市场一直偏弱，岸因而导致债券市敖场比较红火，股芭票和债券的跷百跷板效应明显艾，但引人注目的靶是，上周也上演翱了跷跷板，埃但是却是反过来柏的。统计显示，斑在股票基金继续昂加仓的同时，债唉券基金却出现退佰潮迹象。债券类暗基金上周普遍减霸仓，转债混合基疤金平均仓位37爱.22%，下降般1.15%；偏爱债混合基金平均吧仓位12.27俺%，下降2.0扳7%，保本基金班平均仓位1.7哎1 %，下跌0哎.33%；债券案型基金平均仓位盎1.53

32、%，下氨跌0.69%。凹德圣基金研究员艾肖峰认为，由于佰股市上周成交量扳同比放大，券商吧、保险、银行、叭石油石化等蓝筹扒权重股整体走强笆，显示资金流入矮十分踊跃。但是胺总体看目前市场盎仍然处于震荡调捌整的趋势中，基隘金对节前市场的盎操作分歧性趋于吧明显，短期内股霸市反转的可能性拔较小。不过股债凹的跷跷板效啊应存在，股市活埃跃之后，债券类埃基金上周普遍减拔仓，说明在减息半进行到中后期中胺，基金对债券的蔼分歧也在加大。白（DZZQB） HYPERLINK l _top 熬（返回）【观点争鸣】巴罗杰斯继续持有澳中国股票 从不靶理会评级机构懊“拔商品大王懊”安罗杰斯表示，去斑年虽然他所持有疤的长仓跟随

33、市况胺下跌，但他亦同爱时沽空房利美、板花旗及其他投资罢银行，取得巨额肮利润，抵销资产柏跌价的影响。他吧又指，仍然持有瓣中国股票。他指版，于去年10月岸开始持续买入中熬国股票、日元及耙部分商品。他又半指，债券前景非搬常黯淡，股票的爸牛市亦已告终，白但商品将会再次拜造好。他表示，案虽然中国在部分叭经济范畴将会受班外围经济所打击绊，但个别部分将八不受影响，如水板务、农业、发电班及旅游业等，而柏中国亦由于有较凹高的储备，杠杆白较少，受危机影懊响亦将较少。笆他表示，内地正斑在开始公共建设啊，由于国家资本般充足，情况会较班佳，而亚洲国家摆及企业已进一步安减少对外围如美坝国经济的倚赖，捌增加区内支持经敖济的

34、比例，他预半计人民币在10昂-15年后不难八取代美元成储备搬货币，他又建议案在人民币可自由版兑换后，应废除伴港元。瓣罗杰斯表示，从拜不留意评级机构暗的建议，认为有隘关评级机构的业颁务将会日渐收缩岸，前景堪虞，相阿信他们将会为以奥往的错误付出代按价。他批评有关白机构在过去并不瓣知道自己在做什埃么，只跟从其他挨人的说法，闭门邦造车，而作评级瓣的分析员亦过于耙年轻。（巴XDHQW昂） HYPERLINK l _top 邦（返回）办摩根斯坦利王庆般：2009年必搬须更关注基本面坝信息敖2009年国际板金融危机对全球皑经济影响正进一绊步加深，摩根斯伴坦利大中华区首扮席经济学家王庆哎认为中国经济年坝中企稳

35、。王庆指敖出，国际金融危艾机对全球市场的百影响本质上是一艾个唉“唉去杠杆化疤”八的过程。目前，熬金融产品去杠杆敖化基本完成，投芭资者去杠杆化也瓣已近尾声，再加白上各国政府先后耙出台的救市计划靶，在2009年稗，危机的冲击将暗不会像最初时那拌么激烈。但是，邦金融机构去杠杆搬化方兴未艾，消阿费者去杠杆化则蔼刚刚开始，随着按这两项暗“败去杠杆化胺”盎过程的深化，将唉直接影响发达国瓣家的需求，进而哀影响新兴市场的唉外贸形势，全球埃实体经济将不可拔避免地受到更大瓣冲击。吧基于此，王庆认袄为2009年全柏球经济可能接近柏零增长。发达国巴家方面，美、欧霸、日将出现近-俺2%的增长；新昂兴市场方面，亚俺洲、拉

36、美等地区埃将继续保持正增翱长，但增速会有埃大幅下滑，而外稗贸依存度较高的懊国家和地区将会爱受到更大影响。佰到2009年年阿中，中国的宏观败措施将逐渐发挥爸作用，经济将逐绊渐企稳、复苏。耙目前，股市调整盎到当前水平，其百走势会同宏观经按济密切相关。上摆半年宏观经济的岸波动依然会较大摆。作为普通投资爸者，今年必须更案关注基本面信息邦。在经济增长放皑缓的过程中，企拜业盈利通常也会熬较差，这会直接败影响股市。投资癌者要多关注企业疤盈利信息，做出把自己的理性判断氨。（RMRB） HYPERLINK l _top 暗（返回）【国际观察】案英第二轮救市或癌达2000亿英熬镑 哎英国财政部17拜日召集国内主要

37、癌银行负责人，商敖讨新一轮救市方柏案。英国媒体当暗天报道，政府可安能计划在第二轮盎救市中出资20袄00亿英镑(约袄合2948亿美埃元)收购银行不拌良资产，以帮助爸银行卸下包袱，败放心向企业贷款挨。奥据消息人士披露拔，这一救市方案坝核心内容为，政奥府投入2000吧亿英镑设立一个鞍所谓的绊“爱坏账银行熬”邦，集中接管国内埃“拜问题银行败”敖的邦“百有毒资产鞍”板，待经济状况好颁转后再出售这些碍资产。据报道，绊如果新方案获批傲准，英国政府先埃后承诺和投入的哀救市资金总额将敖高达1万亿英镑颁(1.47万亿袄美元)。英国媒吧体说，政府认为哎首轮方案未能解吧决银行的心头大凹患皑哎坏账，导致银行白眼下仍然不

38、愿贷爸款，因而决定在斑第二轮救市中重背点帮助银行卸下伴不良资产的包袱鞍。昂但分析师认爲，氨“靶坏账银行矮”办计划实施起来爸“隘相当复杂颁”扒，可能遭遇阻碍背。首先，收购银版行不良资产幷非邦最有效的救市方袄法。另外，一些昂银行反对政府强罢制接管银行资产背。（DGW） HYPERLINK l _top 靶（返回）【债券期货】班国际能源署:全岸球石油需求将连百续两年负增长佰尽管2个月前国伴际能源署(IE艾A)还在宣称斑“盎廉价石油时代已哀经终结暗”半，但该机构于1把6日晚发布的今柏年首份月度报告罢却预测，200癌9年全球石油需拜求将下降100敖万桶/日。该预柏测显示，IEA隘认为全球石油需邦求将连续

39、两年负敖增长，这将是1埃982-198奥3年以来的首次案。但和25年前颁不同的是，彼时拌那场被称为岸“敖反石油冲击癌”佰的能源萧条，部班分原因是天然气疤和核能开始了替隘代石油的历史进爱程，而现在则是敖经济形势和大宗邦商品需求的全面澳下滑。因此，I懊EA将2009半年全球经济增长盎预期下调了一半氨，至1.2%。疤“扮尤其值得一提的矮是，中国经济发熬展速度也因主要哎出口市场发生问案题而大幅放缓。瓣”昂该报告称。 鞍不难发现，该数翱字比石油输出国罢组织(OPEC办)的预测悲观得柏多，OPEC在八此前一日发布的伴报告中认为，2稗009年全球石阿油需求将下降1懊8万桶/日，只稗有IEA预测数绊字的五分之

40、一不安到。 癌对比两份报告，八似乎可以看出O罢PEC成员国并爸未如他们所宣称啊的那样严格限制巴原油产量。OP艾EC的报告宣称安，据第三方数据八核算，除去伊拉板克和印度尼西亚傲外，该组织去年肮12月的平均日啊产油量为271艾1.1万桶，低唉于其限产目标，扳这表明OPEC稗限产计划正得到傲顺利推行。目前绊，伊拉克并不参瓣与OPEC限产暗计划，印度尼西澳亚则刚刚在今年哀元旦离开了这个蔼国际卡特尔。而邦IEA的报告则蔼提供了结论相反拔的数据，若将伊拜拉克和印度尼西霸亚排除在外，上八个月11个OP靶EC成员的平均拔原油日产量为2捌767万桶，高白于其限产目标2板730.8万桶白。原油产量占全唉球约40%

41、的欧按佩克成员能否真艾正地约束生产，安将对国际原油价鞍格和供应产生微板妙影响。（ZX百W） HYPERLINK l _top 哀（返回）【公司动态】办淡水河谷与宝钢哀终止合资项目 暗因需求下滑，双岸方原定计划在巴把西投资一座年产岸能500万吨钢啊坯的钢铁厂项目哀被取消。因全球傲对钢铁需求的持疤续下滑，世界第翱一大铁矿石生产瓣商淡水河谷公司扮表示将取消与宝熬钢集团（下称宝隘钢）在巴西的合懊资公司项目。凹淡水河谷在一则八声明中称，经过澳双方的谈判和协肮商，淡水河谷和癌宝钢决定取消此啊前设定的合资公耙司计划。淡水河懊谷表示，全球经背济危机已经危及摆到了产品链，导爱致各地的钢铁制爱造商大幅度减产白。在

42、此背景下，百投资双方认为合把资公司发展前景按已发生改变，导芭致宝钢提出取消佰该项目计划。翱2007年8月翱，两家公司曾签伴署相关协议，决傲定投资建设一个氨名为CSV（C岸ompanhi肮a Sider板urgica 把Vitoria岸）的钢铁厂，该板厂规划年产能为昂500万吨钢坯拌（steel 芭slab），将拜建在巴西的Es矮pirito 半Santo州。袄淡水河谷持有该俺合资公司20%笆的股权，宝钢持绊有余下的80%爱股权。懊巴西的钢铁分析翱师在研究报告中案指出，逐步缩减澳的信贷是淡水河翱谷和宝钢取消该澳项目的最主要原岸因。（CJW） HYPERLINK l _top 斑（返回）【高管聚焦

43、】坝董才平：未雨绸皑缪危中见机扳董才平，中天钢摆铁集团有限公司板董事长、总裁。颁2008年，中岸天钢铁集团有限俺公司排名中国企办业500强第2扒64位，中国民肮营企业第23位唉，制造业500吧强第140位，摆钢铁行业第37肮位，位居江苏省懊百强企业第29瓣位，百强民营企芭业第8位。 耙财富的背后是智霸慧。2008年拔7月，铁矿石价傲格疯涨到180笆0元/吨，当时艾几乎所有的钢铁奥厂、行家里手都奥在疯狂囤货居奇癌时，董才平嗅到艾了危机的味道。败经过调整策略，拔中天钢铁将原料巴控制在两个月内爱的库存量。这让凹“傲中天白”班在接下来原料市阿场暴跌的时候躲翱过行业劫难，同扳时获得了千载难扒逢的发展机遇。阿几个月前，稗“暗淡水河谷爱”斑还只把宝钢这样绊的庞然大物，视耙为自己的谈判对埃手。但现在董才皑平已经和淡水河般谷、力拓、必和白必拓3大矿石巨拜头关系亲密。 鞍危机到来之初，霸董才平就敏锐觉熬得，铁矿石原料芭市场的低迷只是爱暂时的，此刻正芭是打入氨“拔长期协议矿体系罢”扳的绝佳机会，让挨“摆中天捌”矮从此消除上游原霸料供应的制肘因办素。此前，董才般平一直希望能与靶全球3大矿石巨背头淡水河谷、力跋拓、必和必拓合白作，但始终得不八到热情回应。 蔼此次危机发生后背，当曾经贵比黄扮金的铁矿石无人哀问津的时候，董霸才平主动找到上稗述三家公司接洽板生意，而且没有熬乘机压价，与之绊签