资金时间价值在现代企业资金管理中的应用

1、资金时间价值在现代企业资金管理中的应用y郋FINANCE&ECONOMY金融经济资金时间价值在现代企业资金管理中的应用黄春华一、引言净现值法所依据的原理是:假设预什的现金流入在年末可以实资金时间价值理论是技术经济学科比较重要的理论,明确资金现,并把初始投资看成是按预先给定的折现率借入的。当净现值为时间价值的概念具有重要的含义。任何企业的财务管理活动都是在正数时,说明偿还本息后该项目仍有剩余的收益,当净现值为零一定的时空中进行的,离开了资金时间价值因素,就无法正确计算时,说明偿还本息后一无所获;当净现值为负数时,该项目收益不不同时期的财务收支,也无法正确评价投资活动的盈亏。我国过去足以偿还本息。

2、在项目的评价过程中,正确选择折现率至关重要1曾长期忽视资金时间价值理论的运用,资金使用效率低下,给经济它直接影响项目评价的结论。运用净现值法的标准是,如果投资方工作带来许多危害。比如,国家拨款的无偿使用;企业许多固定资案的净现值大于或等于零,该投资方案可行;如果投资方案的净现产闲里,材料物资大量积压,流动资金占用过多;许多项目建设工值小于零,该方案不可行;如果两方案的投资额相同,并且净现值期过长,资金回收慢,投资效果差等。因此,要把资金时间价值引都大于零,那么选净现值最大的方案。这种方法引入了资金时间价入企业的生产中,在企业的财务管理和生产经营活动中考虑这一因值因素,考虑了投资的风险,增强了投

3、资决策的科学性,避免了传素,这是本文研究的重点。统方法不考虑时间价值,直接将项目各年实际发生的现金流进行累二、资金时间价值概述加,得出过于乐观的结论的错误判断方法。资金的一个重要特征是具有时间价值。在不同的时间付出或得(二)资金时间价值原则在企业进行项目的盈亏平衡分析中的到同样数额的资金在价值上是不相等的,也就是说资金的价值会随应用着时间而发生变化。今天可用于投资的一笔资金即使不考虑通货膨投资决策建立在对项目经济效果预测的基础之上,而企业对未胀因素,也比将来可获得的同样数额的资金更有价值。因为当前获来的预测能力和影响能力是有限的。项目的未来实际经济效果与企得的资金能立即用于投资,并带来收益;而

4、将来才可获得的资金则业的预侧结果可能有差距,即作为决策重要依据的经济效果本身具无法用于当前的投资,也无法获得相应的收益。不同时间发生的等有不确定性,为了减少企业的投资风险,避免决策失误,就必须对额资金在价值上的差别称为资金时间价值,即资金在扩大再生产及项目的经济效果的不确定性及项目对各种不确定性的承受能力进行其循环周转过程中1随着时间的推移而产生的增值。它表现为同一分析,也就是需要进行不确定性分析。盈亏平衡分析是项目不确定数量的资金在不同时点上有不同的价值。如果把资金积压起来,不性分析的重要方法之一。投入生产经营中,时间再长,资金也不会增值,也就不存在资金的传统盈亏平衡分析采用的是某一正常生产

5、年份的数据,以盈利时间价值。为零作为盈亏平衡状态,没有考虑资金时间价值。然而建设项目生三、资金时间价值在现代企业资金管理中的应用产经营期是一个长期的过程,不可能每一年的数据都相同,并且资(一)资金时间价值在企业投资活动中的应用金时间价值是客观存在的,不容忽视,盈利为零实际上意味着项目企业的投资活动需要占用企业的一部分资金,这部分资金是否已经损失了募准收益水平的收益。应被占用,可以被占用多长时间,都是企业决策者需要运用科学方动态盈亏平衡分析就是将项目盈亏平衡状态定义为净现值等于法确定的问题,企业在进行投资项目可行性分析时需要考虑资金的零的状态,然后考察各个因素的变动对净现值的影响,由于净现值时间

6、价值的影响。传统的投资项目评价中,一般采用静态指标,在的实质是项目在整个计算期内可以获得的、超过其基准收益水平分析项目是否可行时,往往不考虑资金时间价值,从而对项目投资的、以现值表示的超额净收益,所以,净现值等于零意味着项目刚的可行性得出过于乐观的结论。而科学的评价方法是应引入时间因好获得了基准收益水平的收益,实现了资金的基本水平的保值和真素,在考虑时间价值的墓础上对项目可行性作出评价,主要指标有正意义上的“盈亏平衡”。根据净现值为零的等式可以计算出销咨财务内部收益率,财务净现值、动态投资回收期等,由于净现值方收入、经营成本、产量、价格、贴现率等因家的动态盈亏平衡点。法操作起来简单易行,企业大

7、多采用净现值法对投资项目进行分析用动态盈亏平衡分析取代传统盈亏平衡分析,使理论分析更接近于评价。实际,提高了投资决策的科学性和可靠性。在理论分析的基础上,面在会计道德建设中,要特别把遵纪守法要以江泽民同志“三个代表”重要思想和治国”和“依法治国”紧密结合、德治与作为最基本的会计道德要求提出来另一方依法治国与以德治国相结合的治国方略为法治并举的重要思想。在建立和完善会计面,在会计法制建设中,要注意法律的道指导,在深刻总结古今中外管理会计工作法规体系的同时,加强与社会主义市场经义基础,把一些在会计法制建设中经过会经验的基础上,建立一套与社会主义市场济相适应的、会计职业道德体系与会计法计实践证明行之

8、有效、为广大会计人员普经济发展相适应的会计道德体系。规体系相配套的建设,提高会计人员及有遍接受的最重要、最基本的会计道德规范,结语关人员的道德水平,使之内化为行为规范,直接纳入有关会计法规的规范之中。要正常开展会计工作并维护健康的会使之在我国会计事业的发展过程中发挥应其四,在不断完善和健全会计法规体计秩序是一项长期而又艰巨的任务。我们有的作用。系的同时,努力建立和发展会计道德体系。必须认真学习和贯彻党中央提出的“以德(作者单位:四川省有色金属工业公司)180财会之窗动态平衡分析还需要企业进一步作大量的工作。天数的延长而逐月增加利息、保管费、商品损耗等项费用的增减变(三)资金时间价值在企业产品定

9、价过程中的应用化情况。因为:(1)变动费用的增加,会导致销售成本的增大;企业的产成品是企业生产经营中占用资金最多的一个环节,产(2)成本与利润此增彼减的关系,是由变动费用的大小来调整;成品除占用企业在生产过程所投入的资金外,还占用大量的库存保(3)毛利额减去间接费用即不变费用和税金后的余额,与变动费用存等资金。如何将产品尽快销售出去,减少资金占用,使资金尽快存在着一种对比关系。回笼,是企业应该仔细考虑的问题。因为如果产品积压或者滞销,(六)运用资金时间价值原理,提高结算资金的时间价值企业将缺乏用于下一轮生产所需要的资金,其资金周转将发生问根据资金时间价值原理,不同时点上的资金具有不同的价值。题

10、,这样会影响企业的整个生产经营活动。因此,企业在产品定价因此,拖欠发生时的资金与以后收回的资金是不可比的。只有考虑过程中,在充分考虑其财务成本的基础上,要考虑资金时间成本,了资金的时间价值,将以后收回的资金折算成现值,才能与拖欠发对购买者的某些行为,如批量购买、提前付款、淡季购买等,可以生时的资金进行比较,从而判断在资金循环中受到的损失,拖欠越将其产品成本价格调低,给购买者一定比例的价格优惠。即采用价长损失越大。因此,加强结算资金管理,提高结算资金的货币时间格策略促使资金尽快回笼。折扣价格策略其办法有:价值非常重要。压缩结算资金占用的主要措施有:11现金折扣即对按约定日期付欲或提前付款的顾客给

11、予一定的11核定指标,定期检查。考核结算资金,应以“应收帐款周转价格折扣。目的是鼓励那些以分期付款方式购买产品的顾客按期或率”为主。它是企业销售净额与企业应收帐款平均余额的比例。提前支付欠款,减少企业的利率风险,加速资金周转。折扣的大小应收帐款周转率=销售净额/应收帐款平均余额;一般根据付软期间的利息和风险成本等因素确定。折扣额可以采用平均收款期=1/应收帐款周转率3360公式:这一指标说明企业应收帐款的收款期限。一般来说,越小越其中,P为收到的提前付款金额,t,为成品发贺日期,t2为收好,说明企业销售货款回收快,资金使用效率高。反之,则说明销到预付欲时期,(t-t2)为提前付款时间(以天计)

12、,K为调整系售货款回收慢。数,根据购买者提前付欲时间及金顿的不同进行调整。21整章建制,严格控制。要把住付款关,购进商品要坚持“验21数量折扣即根据购买数量或金额的差异给予不同的价格折货付款,钱货两清”,严格控制赊销商品。要及时解缴回笼销货款。扣。尽量缩短货款结算时间,可实行跟车结算办法,入跟货走,货到款31季节性折扣,指对在非消费旺季购买企业产品的购买者提供回。销货款要及时送存银行,以确保现金安全。要随时结清各项往的价格优惠。目的在鼓励购买者淡季购买,减少企业产品积压,减来款。对欠拖不清的货款要采取必要手段,可以请求司法部门配少资金占用。合,以法清欠;经营承包单位应上缴款项,要按规定期限上交

13、,不(四)应用资金的时间价值原理,为企业的预测、决策提供准得拖欠。要管好信贷资金。掌握存贷情况,实行信贷资金管理责任确、全面的信息制。有条件的企业应试行“内部银行”制,引入银行机制,实行企会计是经济管理的重要组成部分,会计工作可以把企业日常发业内部资金融通调剂,减少资金浪费,充分发挥资金使用效能。生的大量经营活动数据,通过鉴定、计量、分类、汇总、分析转变(七)应用资金时间价值原理,加速流动资金周转为若干综合有用的经济信息,以财务报表的形式总括反映出来,满资金时间价值的一个重要特点是不同的周转速度具有不同的时足管理当局和有关方面预测、控制和决策的需要。资金时间价值的间价值。企业要加速流动资金的周

14、转,提高企业经济效益,必须分现值和终值概念用于会计的资本预算和财务报表构成要素的计价析资金的时间价值,采取切实可行的措施。如在进货时预付货款要上,可在制定长期资本支出计划过程中,评价不同资本支出计划的考虑资金时间价值。要管好在途商品资金,缩短在途时间,及时验盈利能力。即企业先制定出现金流出的资本支出计划,以此确定将收入库,及时查询商品短缺,及时销售。选择销售方式也要考虑资来的现金流入量,运用资金时间价值概念,就可计算出将来现金流金时间价值,对赊销、分期付款、代销、批发等,都要用资金的时入量的现值并做出资本预算,从而为企业的预测、决策、规划、控间价值测算最优的销售方式。从而在整体上搞好商品流通,

15、加强流制提供准确、全面的信息,使会计“计算过去、控制现在、规划将动资金管理,做到在经营量一定的情况下,千方百计地减少资金占来”的作用得以充分发挥。用额;在资金占有量一定的情况下,努力扩大经营,加决资金周转(五)应用资金时间价值原理,开展商品保本保利期管理速度,用较少的钱办较多的事,以提高经济效益。商品保本保利期管理是运用资金时间价值原理管理商品资金的(八)应用资金时间价值原理,优化资金总量,降低资金成本较好形式。它的理论基础是资金占用与时间的关系。企业是在一定资金成本是指企业在筹集和使用资金时所付出的代价。其实质的时空中经营,资金在时空中运动。商品保本保利期管理就是把商部分是资金占用费。它在借

16、入资金的筹措上表现为利息,在自有资品资金占用从动态中与时间联系起来。由于商品储存期间有一定的金筹措上则表现为股息或期望的最低投资报酬。因此,降低资金成劳动消耗,因此储存期越长,消耗越多,资金时间价值损失就越本,首要的是优化资金总量,减少资金占用。一是在经济景气、市大。运用商品保本保利期管理办法,就是通过计算公式算出保本期场坚挺时期,可以适当增加借入资金,以扩大生产经营,获取更多或保利期天数,确定商品储存的经济时间,具体体现了资金时间价的盈利;反之则应少借入或不借入。二是在商品处于开发或成长阶值原理,超越了保本天数就等于耗尽了资金增值部分,而发生亏段,进行市场预测后,确认生产和销售前景乐观的,可以考虑增加借损。因此,我们应在资金时间价值原理指导下,搞好保本保利期管入资金;反之则不能盲目筹资扩大生产或采购量。三是对优质名牌理,加速流动资金周转,提高经济效益。商品优先贷款;对长线、淘汰、滞销商品和重复进货严格控制贷款。所谓“保本”,就是销售成本与销售收入相等,不盈不亏,此四、结语时的销售成本与收入(或费用额与收益额)处在保本点,或叫盈亏现代企业管理制度的一个重要特征就是从粗放型向集约型管理临界点上。如果某个时期的销售收入大