财务报表的阅读与分析

1、盎財務報表之閱讀碍與分析挨第一部份：認識挨財務報表會計程序：俺交易芭原始憑證摆帳冊八報表跋哀會計的程序【會凹計循環】俺：靶原料巴製造巴成品啊憑證 柏 傳票、過帳 矮 報表爸 搬 調整、彙總會計的規則：跋 會計恆等笆式叭疤借貸平衡氨 昂 昂 暗資產熬 巴 阿 俺 耙負債 案 盎半 按 股東權益扮盎 瓣 班凹 阿 背哀我們手中擁有的唉資產袄 借來的 捌 自己擁有的資產負債表：啊資產挨A柏負債L拌股東權益E隘A L 罢 E罢敖認識財務報表：瓣 安 爱翱財務報表內容绊埃會計師查核報告巴書隘凹四種常見的財務把報表：矮（1）袄資產負債表胺 （2）罢損益表捌 （3）肮現金流量表瓣 （4）肮業主權益變動表按（

2、1）阿資產負債表：板定義：表達企業般在某一特定日期蔼的財務狀況，亦耙即企業在該日所爱擁有的資產把，以及所運用資稗金來源-負佰債及股東權盎益。懊坝資產負債表的專按有名詞：埃資 產-鞍-指企業隘所擁有的有變現凹價值的（有形或板無形）貨品。阿流動資產-隘-泛指可在一拜年內變現或實現翱的資產。耙現 金-把-指企業背所擁有並能使用袄的現金。佰應收帳款-背-企業以賖帳跋方式銷貨所產生傲之應收款項。坝存 貨-盎-以製造癌商而言包括：製爱成品、在製品及笆原物料；對買賣白業而言則指可銷斑售之貨品。拌固定資產-瓣-供企業營業拜使用之土地、廠把房、機器及設備袄等。疤負 債-癌-泛指企败業欠第三者的債矮務而言。案流動

3、負債-办-指在一年內哎必需償還的債務板。熬應付帳款-啊-企業以賖帳按方式購貨所產生芭之應付款項。挨應付費用-败-如薪資、水邦電、運費等，由碍於資產負債表日败（結帳日）並非瓣費用之支付日惟俺該筆費用已發生般應予列記入帳。蔼長期負債-巴-泛指所有之哀長期債務，不必皑在一年內償還者蔼。疤股東（業主）權阿益-即拜資產減負債之餘岸額。（2）損益表：版 胺 扳定義：表現企業耙經營成果的財務奥報表，稱為損班益表。唉扮損益表的專有名坝詞：板 盎 艾淨爸 八銷胺 柏貨-指耙銷貨總額減去銷敖貨折讓及銷貨退拜回。啊 耙 俺銷貨成本-版-指銷售出去袄之貨品成本。半 胺 跋 毛懊 疤利-指爸淨銷貨減銷挨貨成本即尚未減斑

4、除費用及所得稅扮前之利潤。疤 八 翱營業費用-扳-霸指與企業營業活佰動有關之費用。八 搬 奥營業外收入（費奥用）-袄非企業安營業活動有關之皑收入或費用，如板：利息收入（支胺出）、租金收入敖等。把 斑 拔稅前淨利-罢-把毛利減營業費用扮加減營業外收入半（費用）後的金绊額惟未減除所得版稅。爱 坝 盎淨绊 扳利-扒稅前淨利減所得半稅後之金額。办（3）爸業主權益變動表唉：把 傲 艾 定義：表現企阿業盈餘增減變化癌情形的財務報表吧。企業於過去經稗營中所創造的利把潤，尚未分配給案股東（投資人）百，而保留在企業耙內的累積盈餘。熬（4）芭現金流量表：哀 昂 袄定義：了解企業霸特定期間的營業芭、投資及融資等罢財

5、務活動的現金矮流入與現金流出安。稗埃財務報表附主及哀附表：挨定義：用以澳補充說明笆主要財務報表之昂內容以有助於使笆用者之瞭解及財唉務報表之允當表跋達。芭佰財務報表附註之盎內容：拔 搬鞍公司沿革及業務熬爱重要會計政策之凹彙總說明奥坝會計原則變動之吧理由及其影響扒背重要會計科目之翱說明關係人交易爸扳質抵押資產（債靶權人對於特定資蔼產之權利）罢笆重大承諾事項及爱或有負債版凹重大之災害損失白八重大之期後事項叭斑其他避免使用者背之誤解，或有助柏於財務報表之允阿當表達，所必須笆說明之事項熬白長式報告內容：阿 捌蔼公開發行公司之皑財務報表，應依昂據埃證券發行人財務拌報告編製準則百及一般公認會計胺原則編製。罢

6、懊長式報告內容包搬括：封面目錄癌稗會計師查核報告霸書四張財務報表扒伴財務報表附註及半附表吧胺重要會計科目明颁細表跋翱會計師重要查核罢說明盎哎財務報告其他揭矮露事項會計師複霸核報告書百翱財務報告其他揭芭露事項啊摆會計師查核報告艾書：拜（1）無保留意百見哎跋會計師已依照一吧般公認審計準則拔執行查核工作，安且未受限制。板懊財務報表已依照八一般公認會計原坝則編製並適當揭哎露。佰（2）修正式無埃保留意見肮唉採用其他會計師拜之查核報告且欲伴區分查核責任。把颁對受查者之繼續傲經營假設存有重坝大疑慮。埃隘受查者所採用之熬會計原則變動且昂對財務報表有重昂大影響。案癌對前期財務報表耙所表示之意見與啊原來所表示者不

7、斑同。盎唉前期財務報表由坝其他會計師查核瓣。绊凹欲強調某一重大百事項。（3）保留意見（4）否定意見安（5）無法表示岸意見阿第二部份：財務芭報表分析概論稗碍財務報表分析之颁意義：皑 蒐集與決策碍有關之各項財務昂資訊，以適當的吧方法加以整理及袄分析，以導出各昂項財務資訊所隱白含之重要關係，傲並解釋結果以供昂各類決策之參考皑。鞍拌財務報表分析懊：芭靶財務分析（fi袄nancial隘analysi熬s）可以幫助找盎出企業的強處和摆弱處，指出公司挨是否有足夠現金拔來支付債務、應罢收帳款收現期間袄是否合理、存貨半管理是否具有效矮率、廠房設備是奥否充足，以及資阿本結構是否適當挨，這些都是企業岸達到股東財富最

8、疤大化所必須具備昂的。艾搬財務報表的不同拌使用者，有其不邦同的目的。股東扒及投資人，在意把的是公司目前及斑未來的獲利能力柏；債權人重視的肮是公司財務結構昂的健全與否，以熬及應付償還債務柏及支付利息的能皑力；而經理人則跋須檢討公司的經碍營績效。奥办財務報表分析的百步驟坝：唉財務報表分析其跋實是搜集與分析坝目的攸關的各項扳財務事實，進而霸分析與解釋其間柏的關係，瞭解資般訊中所隱含的事阿實，以為決策作懊成依據的整個過啊程。扒拜財務報表分析分矮成下列七個步驟矮：靶 佰一、界定財務分绊析目的拔 俺 爸白財務報表分析者拌首先須清晰界定盎財務分析之目的凹，一旦分析之目摆的確定，分析者柏始能找出攸關而百且適切

9、的資訊，扮並依次完成財務般報表分析的所有俺步驟。扒 摆 捌霸茲假定銀行有某坝一短期放款業務百的承辦人員，面爸對客戶的借款申八請須分析該客戶挨是否具有如期付袄息及屆期還款的败能力。換言之，艾評估借款人的短埃期償債能力，以靶作為授信決策的绊依據。此時，評俺估借款人的短期霸償債能力即為財柏務分析之目的。唉二、確認財務資瓣訊需求斑吧短期放款的承辦罢人員的分析目的百既在評估客戶的案短期償債能力，柏接著他必須確認哎何種財務資訊能板作成有關短期償傲債能力的評估，疤諸如：拌（扒一熬）阿需要資金的主要傲理由何在？需要碍是否確屬短期性绊？般（般二靶）半能否自力償還？扮償本付息的資金斑來源是否穩妥？柏（哀三邦）挨管

10、理當局以往如敖何籌措短期資金斑？埃碍公司權益股東的败分析目的既在評鞍估公司價值，則隘須獲致某些財務颁資訊，諸如：按（捌一昂）案公司近幾年的營岸運業績如何？獲爱利趨勢呈現成長斑、平平或是下降案？柏（暗二翱）哀公司目前財務狀靶況如何？柏（捌三背）跋公司的資本結構瓣是否健全？股東巴的風險與報酬水爱準岸如何？昂（霸四柏）唉同業中處於何種巴地位？办三、搜集攸關財耙務資訊斑邦在確認財務資訊百需求後，分析者俺則須開始搜集企靶業財務報表及其蔼它攸關資訊，諸把如：財務狀況表靶、損益表、業主笆權益變動表、現佰金流量表、會計白師查核報告書、哀企業會計政策、背政府或其它機構暗所提供的各種檔傲、同業水準、未稗來經營景氣

11、預測靶等供作分析使用霸的財務資訊。搬四、標準化財務胺資訊芭百由於不同企業同摆一期間或同一企昂業不同期間的財爸務資訊可能由於败科目分類的不適靶當或所采會計方暗法的不一致，而胺導致其資料基礎八不同一基準。案啊因此，透過標準靶化的過程，財務吧報表分析方能產柏生滿足會計資訊绊品質需求的各種把資訊。捌鞍財務報表分析的百步驟背-绊標準化財務資訊背傲標準化的程式可扳分為：板1、摆審視各科目的內凹容，如有科目分昂類不當或金額出皑現異常現象，則凹須逐予分析及更翱正。霸2、爱調整不同的會計凹方法，相同業績敖的企業，可能因奥會計處理方法的搬不同而產生不同挨的績效報告。拌3、岸重編財務報表，邦經過審視及調整凹後的科目

12、予以重罢編財務報表，以拔便於比較分析。伴五、選擇分析工耙具及方法唉把分析者必須依據巴分析目的、資訊斑需求及所搜集的啊財務資訊，慎選傲分析工具及方法俺，以便取得有助啊於分析結論的資靶料。袄安譬如，從事短期昂放款決策時，評熬估借款客短期償把債戶能力的大小般，一般常用的分芭析方法有下列：扮（瓣一败）佰速動及流動比率敖分析肮（矮二罢）按存貨及應收帳款皑周轉率分析叭（巴三扒）般現金流量的預測哎及現金流量的分奥析芭六、選定標準及敖分析比較捌唉企業經營績效好百壞的衡量，勢必半先選定適當的標皑準，待與實際經皑營結果比較後才败能定奪。懊按常見的比較標準胺有同業平均水準巴、同業目標標準叭、企業預定目標扮、企業歷史

13、水準敖及個人經驗判斷鞍。七、解釋及判讀胺拔解釋及判讀只是败鑒往的功夫吧，知來才是埃真正的目的，透白過財務報表分析碍便於預測企業未笆來發展的趨勢，把而成為決策作成半的圭臬。比率分析：按凹比率分析系依某拌一特定日期或期拔間，項目間的相拜對性（一對一，吧一對多或多對多熬）以百分比表示白之分析方法。巴碍本書採用財政部凹證管會規定公開佰上市公司刊載在白公開說明書上的芭財務分析比率之爸計算公式，並歸埃納為五個分析構奥面，分別為：償肮債能力、財務結矮構、經營能力、拔獲利能力及市場拌價值比率。搬台積電公司盎資產負債表伴民國拔x1哎年办12/31暗資稗 阿產扳單位：千元挨流動資產：碍扮現金及約當現金哎$33,4

14、03唉,706傲存背 罢貨凹8,504,4半18搬應收帳款班16,275,癌593胺其它流動資產斑5,469,0罢09蔼基金及投資耙32,869,拜391隘流動資產合計摆$63,652邦,726把固定資產：岸安固定資產合計柏$215,49捌9,242奥無形資產半$2,961,跋317敖其它資產斑20,752,伴008稗資產總額袄$335,73吧4,684俺負債與股東權益坝白負艾 半債耙哎流動負債：敖皑流動負債合計笆$25,210柏,619爸長期負債：袄斑長期附息負債按$24,000斑,000艾其它負債般9,333,9唉90昂負債總計耙$58,544八,609邦股啊 扳東巴 办權拔 般益扮昂股本

15、拜$181,32阿5,531暗資本公積扒57,128,疤433搬保留盈餘叭37,507,扒410凹股東權益合計暗$277,19罢0,075吧總負債與股東權隘益總額埃$335,73办4,684埃台積電公司斑損益表癌民國x1年1/艾112/31拜銷貨收入淨額百單位：千元鞍$125,88瓣8,003颁銷貨成本斑(89,506把,952)敖銷貨毛利蔼$36,381隘,051班營業費用翱$(19,03哎8,765)鞍營業利益叭$17,342翱,286伴營業外收入矮俺利息收入懊$1,365,肮919拔保險理賠收入淨罢額叭860,835霸權利金收入淨額胺234,732懊技術服務收入昂55,077瓣處分固定資

16、產利耙益笆52,376颁處分短期投資利埃益板-矮兌換淨益把-拔按權益法認列之皑投資淨益袄-瓣其它收入白322,618澳營業外收入合計熬$2,891,案557疤營業外費用把邦按權益法認列之版投資淨損澳$(6,429矮,631)蔼利息費用巴(1,951,拌830)扳兌換淨損癌(695,62爸0)懊處分及提列固定矮資產損失拔(234,86八2)芭處分長期投資淨爱損按(102,97佰8 )靶公司債發行成本鞍(12,504稗 )吧其它損失稗(147,70唉3 )傲營業外費用合計摆$(9,575凹,128 )肮耙背稅前利益鞍$10,658敖,715办所得稅利益傲3,824,4挨59芭稅後純益隘$14,48

17、3鞍,174比率分析爱一、償債能力分埃析笆盎償債能力之比率按系用來測量企業懊能隨時償還債務爸的程度，以反映盎企業在每一單位埃期間內的現金收版入，是否足以支拌應該期間之現金把支出。（一）流動比率办柏流動比率之計算阿系以流動負債除霸流動資產。安捌流動資產在正常叭情況下系包括現隘金、有價證券、坝應收帳款、及存肮貨；流動負債包罢括應付帳款、短熬期應付票據、長昂期負債本期將到碍期部分，應付所背得稅、及其它應稗付費用（主要為奥薪資）。傲傲比率分析拜-盎償債能力分析鞍台積電x1年年罢底流動比率之計摆算如下：搬流動比率耙=捌流動資產阿=阿$63,652隘,726捌=埃2.52或25罢2%扳流動負債安$25,2

18、10败,619巴即每一元之流動啊負債，有2.5版2元之流動資產白以供其償付。比板率越大表示償債拌能力越強。（二）速動比率办岸流動資產扣除存吧貨及預付費用後邦之餘額，稱之為啊速動資產。測驗稗速動資產與流動稗負債間之關係，斑稱為酸性測驗。盎其比率即速動比芭率。霸台積電俺背1年年底之速動敖比率百=稗流動資產-存貨稗-(預付費用+挨預付資金)傲流動負債敖=爱$63,652拜,726-$8埃,504,41敖8-($2,4伴21,566)氨$58,544按,609肮= 2.12或叭212%颁（笆三白）暗利息保障倍數疤哎利息保障倍數系叭用所得稅及利息敖費用前純益（E瓣BIT）除以利癌息費用而得。此瓣一比率系

19、衡量企捌業的EBIT中癌，可保障支付利澳息費用之倍數。败台積電碍蔼1年年底之利息皑保障倍數白=瓣稅前純益+利息佰費用捌=百$10,658爱,715+1,扒951,830岸利息費用懊$1,951,疤830= 6.46倍盎二、財務結構分拌析班哎財務結構比率包百括負債比率及長叭期資金占固定資扒產比率，用以衡傲量企業財務結構颁健全與否的指標吧。（一）負債比率凹啊負債比率即以負把債總額除以資產跋總額，用以測定柏資產總額中有多啊少是投入資本，扒多少系來自舉債傲，包括短期負債哎與長期負債。板敖比率分析蔼-艾財務結構分析罢台積電x1年年颁底之負債比率17.邦負債總額案昂58,544隘,609挨案44%败資產總

20、額扮$335,73肮4,684捌台積電x1年年霸底之負債對淨值颁比率败21. 捌 般 按 板 摆 澳 疤負債總額傲昂58,544岸,609奥耙12爱%挨淨值般$335,73八4,684挨（岸二袄）長斑期資金占固定資爱產比率啊拜系以長期資金（哀包括股東權益淨半額及長期負債）芭除以固定資產淨斑額而得，用以觀凹察股東與債權人懊投入之資金用於柏固定資產後，尚版余多少可作為營罢運資金之用，亦挨可得知是否有以佰短期資金支付固敖定資產的情況。芭台積電x1年年疤底長期資金占固坝定資產比率艾=澳(股東權益淨額挨+長期負債)安=八($277,1胺90,075+叭$24,000搬,000)隘固定資產淨額罢$215,

21、49疤9,242鞍= 139.7霸6%扳三、經營能力分巴析八暗系衡量企業運用啊某一資產或某一巴群資產之營運績班效，主要包括應半收帳款周轉率、盎存貨周轉率、固暗定資產周轉率及阿總資產周轉率。斑（案一摆）氨應收帳款周轉率斑及平均收現天數般捌應收帳款周轉率稗是以銷貨收入淨稗額除以各期平均背應收款項（包括爸應收帳款與因營肮業而產生之應收傲票據）而得，用绊以衡量應收帳款邦與銷貨水準的比鞍率關係，以及應肮收帳款管理效率熬。矮柏比率分析氨-扳經營能力分析盎台積電x1年年氨初之應收帳款$百27,184,氨413，則：百台積電x1年之捌應收帳款周轉率埃=半銷貨淨額碍=斑$125,88把8,003俺全年平均應收款

22、捌項岸($27,18芭4,413+1胺6,275,5哎93)版埃2= 5.79次爸平均收現天數系暗用以計算應收帳皑款收回所需之平懊均天數，即企業矮於銷貨後到收到唉現金以前必須等摆待的平均時間。敖台積電x1年之佰平均收現天數白=班365傲=奥365吧=肮63.03天板應收帳款週轉率蔼5.79岸（俺二暗）安存貨周轉率及平捌均庫存天數摆盎存貨周轉率系以碍銷貨成本除以平巴均存貨，用來衡岸量企業的銷售能凹力及產品的銷售笆速率，亦即將存碍貨透過銷貨轉成安應收帳款的速度爸。霸台積電x1年年扳初存貨餘額為$挨10,967,爱935，則：啊台積電x1年之背存貨週轉率隘=懊銷貨成本袄=笆$89,506袄,952哀

23、平均存貨拜($8,504巴,418+10败,967,93败5) 扳熬2= 9.19次芭平均庫存天數系靶用以計算完成品拌存在倉庫直到賣澳出所需之平均天皑數。奥台積電安x1绊年之平均庫存天般數伴。俺365笆芭365癌耙39.72天 柏 柏存貨週轉率袄9.19把這表示台積電x啊1年間完成品存奥在倉庫的平均日挨數為39.72肮天。背（芭三懊）绊固定資產周轉率拔及總資產周轉率袄摆系以銷貨淨額分拔別除以平均固定碍資產淨額及平均氨總資產淨額，用背以衡量固定資產白或總資產的經營巴績效。敖根據台積電x1拜年資產負債表，熬台積電x1年初凹之固定資產淨額佰及總資產分別為阿$207,00懊5,370及$挨340,97

24、2暗,458，則：班台積電x1年之耙固定資產週轉率阿=罢銷貨淨額稗=拔$125,88颁8,003八平均固定資產淨爱額白($207,0版05,370+埃215,499板,242)哀阿2 = 0.6次熬四、獲利能力分败析癌盎企業經營的目的摆在獲取利潤，故吧管理人員應有能办力增加收入，降伴低銷貨成本，以肮為企業獲得較大隘的利益。隘（袄一哀）靶資產報酬率白資產報酬率系用芭以衡量資產的運傲用效率，即每元澳資產投資所能獲背得的利潤。澳隘比率分析扮-澳獲利能力分析凹氨資產報酬率為稅颁後損益加回稅後耙利息費用除以平唉均資產總額而得案；分子中加回稅案後利息費用的用邦意在消除因資本爱結構不同所造成柏的差異。柏台積

25、電x1年資耙產報酬率疤=安稅後損益+利败息費用(1-稅吧率)颁岸=柏$14,48摆3,174+1案,951,83蔼0氨板(1-25%袄)挨平均資產總額靶($340,9版72,458+百335,734肮,684) 盎爱2= 4.71%唉（熬二熬）把股東權益報酬率佰扳系以稅後損益除埃以平均股東權益绊淨額而得，可用罢以決定股東對企胺業投資所能獲得袄之報酬，亦為測般定企業以自有資坝金，從事營業活按動所得之利潤。拔據台積電x1年伴資產負債表，台隘積電x1年初之罢股東權益淨額為案$261,75绊3,699，則拌：扒台積電x1年股瓣東權益報酬率芭=癌稅後損益吧=疤$14,483罢,174敖平均股東權益淨搬額

26、白($361,7摆53,699+扮277,190佰,075) 凹疤2=9.19次（三）純益率袄暗用以定企業經營百的能力，即扣除霸一切費用及繳稅安後，所剩餘利潤霸比率情況，為稅半後純益對銷貨淨矮額之比率。拜台積電x1年之摆純益率唉=白稅後純益罢=凹$14,483办,174扒=敖11.50%肮銷貨淨額班$125,88八8,000（四）每股盈餘斑挨系以稅後純益扣搬除特別股股利後澳除以企業流通在袄外加權平均普通埃股數，顯示每股哀股東在每一期可翱分配到之稅後純捌益。霸根據台積電x1爱年財報資料，台疤積電x1年流通捌在外加權平均普办通股數為16,氨832,554挨股，無特別股股碍利，則：八台積電x1年之巴

27、每股盈餘八=矮稅後損益-特別捌股股利版=爸$14,483敖,174-45蔼5,000艾加權平均普通股稗數岸16,832,碍554百= 0.83(爱元/股)爸五、市場價值比矮率岸埃市場價值比率以爸每股市價來鞍說明企業的營運傲績效，其中最重靶要的指標包括本矮益比、股利收益按率及市價對帳面扮價值比等。（一）本益比拌半本益比（Pri搬ce/Earn敖ingsRat凹io）是表示每暗股價格對每股盈俺餘的比率。板台積電在x1年敖之本益比比率為安：安=懊每股價格盎=颁38.67氨=袄46.60倍拌每股盈餘颁0.83隘以台積電公司為柏例，若每股普通凹股市價38.6哎7元，則其本益巴比為46.60颁，即指要賺得

28、台柏積電公司每股所哎分配的1元盈餘扒，必須付出46爸.60元的代價隘。因此本益比本邦身為投資成本的伴觀念，當本益比懊愈大，表投資於稗該股票上的成本稗也愈高。袄般比率分析岸-稗市場價值比率拜（蔼二癌）颁股利收益率霸柏股利收益率即是凹衡量股票投資報隘酬中屬於收益所蔼得的部分，由當白期每股股利除以邦每股市價而得：般台積電在x1年班之股利收益率為肮：吧每股股利捌=安0拔=埃0%耙每股普通股市價敖0.83柏若企業未來有足佰夠成長空間，必傲產生大量的資金艾需求，應保留大昂部分的盈餘供作澳再投資用，因而拌股利的發放額可凹能很少。氨（罢三傲）盎市價對帳面價值把比熬坝此比率是股票市碍價對面值的比率坝，具有較高的

29、M罢/B比率表示公啊司的表現較好。罢台積電在x1年阿之市價對帳面價办值比率為：案 吧 安 办 翱 叭每股普通股市價瓣=案38.67绊=隘2.35奥每股帳面價值爸277,190隘,075/16俺,832,55半4拜由於帳面價值代八表股東投資的歷挨史成本，而市價敖表示企業在營運矮上得到的綜合評扒價，因此市價對哎帳面值比高於1案時，表示市價已半大於帳面值，企罢業得到的評價是霸正面的佰斑比較分析與趨勢背分析氨：蔼扒比較分析是指將肮個別公司的各項敖財務比率與同業斑的水準做比較，叭瞭解個別公司之艾各項財務比率的霸表現好壞，如表懊8-1即是台積蔼電公司的比較分澳析。颁翱而趨勢分析是分稗析公司之財務比暗率在一

30、段期間內白的變化，並可作扳為預測未來表現般的參考。圖8-瓣1之分析圖，即阿是台積電公司的八 股東權益報酬百率（ROE）之笆趨勢圖。案圖暗8-1拔台積電暗ROE凹趨勢圖杜邦分析吧百杜邦公司的財務拌管理人以探討四板項重要的財務比啊率之間的關係，背來對公司的財務拌狀況做簡單的結板論。板以台積電公司為肮例其分析過程如半下：板（一）資產報酬爱率(ROA)办=佰稅後損益拔=傲純益率颁*按總資產週轉率昂=皑稅後純益艾*皑銷貨淨額芭總資產淨額澳銷貨淨額阿總資產淨額半 班= 11.5%耙*0.37+4肮.26%搬（二）股東權益奥益毀酬率(RO办E)盎=肮稅後損益拌=按ROA*股東權皑益乘數拜=颁稅後純益案*扳總

31、資產淨額瓣股東權益坝總資產淨額邦股東權益案=艾稅後純益敖*罢總資產淨額斑*芭總資產淨額罢總資產淨額罢股東權益般股東權益伴= 純益率*總靶資產週轉率*股阿東權益乘數办= 11.5%八*0.37*1肮.22=5.1翱9%（三）杜邦等式扒扒股東權益報酬率俺=拔純益率袄*哀總資產周轉率暗*唉股東權益乘數办八杜邦等式表示了背公司的純益率、叭總資產周轉率及扳股東權益乘數對搬股東權益報酬率罢的影響。其包含癌了顯示公司財務扒狀況的三項重要袄因數分別是：1、費用控制：芭若費用控制越好翱，則純益率會越吧高。案2傲、挨資產使用情形败：岸總資產周轉率表澳示資產使用效率碍的好壞。柏3靶、背借貸使用情形暗：板股東權益乘數

32、低按表示其借貸比率霸較少，即使用財半務杠杆的情形較昂少。瓣案共同尺度分析拌：靶在共同尺度分析案中，將所有損益扳表的專案都除以肮銷售額，而且所安有的資產負債表扳的專案均被除以熬總資產額。把笆百分比變動分析邦：艾這種分析法是計斑算損益表和資產懊負債表各項目的翱成長率。扒台積電公司百分吧比變動分析表背耙稗癌爱x0年胺x1年矮百分比變動（%搬）哎銷貨收入淨額拌166,228般,420霸125,888办,003胺-24昂銷貨成本芭-90,231白,581翱-89,506昂,952蔼-1搬銷貨毛利奥75,996,瓣839癌36,381,巴051办-52奥營業費用耙-15,455凹,734稗-19,038斑,765隘23扳營業利益拌60,541,扳105捌17,342,捌286罢-71爸營業外收入啊阿斑拔利息收入翱1,575,4矮60柏1,365,9隘19翱-13稗保險理賠收入淨芭額凹1,623,8氨32澳860,835翱-47罢權利金收入淨額唉8,115鞍234,732氨2793啊技術服務收入安23,557板55,077芭1