XXXX年经济形势分析1

1、2013年经济形势与战略性新兴产业发展/教授2012-11-122022/8/61 主要内容国际经济形势我国经济形势稳增长的思考2022/8/62一、国际经济形势世界经济进入长期低迷期2013年世界经济发展走势2022/8/631、失业率趋于稳定；2、社会开始回归“实业”；1、市场价格出现“谷底”；2、对资产的控制易手：由弱者转向强者；1、信用崩溃；2、极端厌恶风险；1、特殊的解释及其合理化；2、最坏的已经过去；3、各种短期市场联盟大量出现1、泡沫产生裂缝；2、回归不确定状态；3、拥有不完全信息的投入者大量涌入市场1、新富裕阶层的承诺（技术突破）；2、旧规则被打破；3、巨大的风险渴求恢复期恐慌

2、期触礁期资产泡沫兴奋期否定期市场出清期时 期（一）世界经济陷入深度危机2022/8/64一是全球经济进入深度调整期，世界经济可能经历较长时间中低速增长过程 预计2012年世界经济将延续低速增长局面，继续在周期底部徘徊，但全球经济第二次探底的可能性小。二是经济全球化继续发展，但治理和规范全球化倾向上升 “不断扩大产品销路的需要，驱使资本主义奔走于全球各地。它必须到处落户，到处开发，到处建立联系。”马克思三是各国增长模式加快调整，世界经济结构孕育深刻转型 各国纷纷从国家战略高度谋求新的竞争优势，更加注重内外均衡发展，更加注重实体与虚拟经济协调发展，更加注重寻求新的技术突破以调整结构。1、从长期看，

3、世界经济进入长期低迷期2011-12-175四是新兴国家整体实力增强，多极化发展格局更加明朗 国际金融危机后，东西方经济实力发生变化。发展中大国参与国际事务的意识和能力提高，国际机制的改革和创新也进入活跃期。G20成为全球经济治理的重要平台。五是全球经济增长动力不足，经济开始进入长期低迷期 美日欧等发达经济体受失业率居高不下、消费需求不足、债务危机缠身等因素影响，复苏的动力不足；新兴市场国家和发展中国家有望继续较快增长，但资产价格泡沫和通胀风险加大，增长势头可能放缓。六是不稳定、不确定因素较多，防范和化解经济运行风险的任务艰巨 最近量化宽松的货币政策使美元大幅度贬值，国际流动性泛滥加剧，主要货

4、币汇率波动较大，金融市场持续动荡，大宗商品价格走高，全球性通胀隐患重重，贸易保护主义继续升温，复苏进程仍将艰难曲折。七是各方利益诉求迥异，政策协同和调控难度加大 世界各国因自身利益不同，采取的和可能采取的经济政策差异明显，有的国家企图把国内风险和压力向外转嫁，甚至不惜损害他国利益，国际合作和政策协调难度加大。2011-12-1762、2013年世界经济发展趋势判断世界经济整体处于时好时坏、总体低迷、全面调整的艰难时期一是受国际金融危机和主权债务危机影响，未来世界各国将会更加注重结构调整；二是发达国家将会进一步采取措施以降低债务危机的影响，关注就业并注重实体经济的发展，日本地震对全球经济的影响将

5、明显减弱；三是新兴市场和发展中经济体将进一步刺激内需，促进国际收支平衡，并继续成为世界经济增长的动力和源泉；四是未来一段时间世界经济发展面临的不利因素依然较多，发达国家缺乏新的增长点，主权债务危机的影响将持续存在，贸易摩擦不断加剧；五是2013年世界经济继续延续2012年低速增长局面，仍然在周期底部徘徊，但全球经济有可能出现二次探底因可能出现巨型自然灾害或者中国经济可能出现的危机。2022/8/673、2013年世界经济发展的不利因素其一，就业市场疲软仍将制约经济复苏；截止2012年9月份，仍有1260万美国民众无法找到工作。2007年4.6；2008年5.8；2009年9.3；2010年9.

6、7；2011年7.0其二，汇率变动对全球贸易特别是此消彼长的零和乃至负和博弈，贸易摩擦此起彼伏三次量化宽松货币政策：世界“货币战争”；庞大的赤字与债务困扰；长期利率保持在低位水平其三，发达国家仍然没有发现新的经济增长点；其四，国际金融危机和主权债务危机的影响将会长期存在；其五、我国经济会出现严重波动。2022/8/68特别是美国国债危机难以缓解欧元区主权债务危机难以缓解发展中国家经济增长普遍放缓的步伐难以改变2022/8/69 美国财政政策和货币政策已用到极致，难有作为，经济复苏的奇迹不会出现，因其国力雄厚，转嫁危机的手段高明，也不一定出现较大事端。总体状况是缓慢复苏。 到目前为止，以下五个问

7、题困扰着美国：（1）债台高筑；2011年：国债（15.23万亿美元）：GDP（15. 17万亿美元）=100.4%。远高于欧元区（87.4%）；（2）赤字未减；（3）向富人征税方案搁浅；（4）刺激经济的措施无法实行。不含自动退出劳动力市场的失业者，2012年4月份失业率达8.1%；（5）民众对政府监管能力质疑。2012年5月份，美国第一大银行摩根大通银行暴出严重亏损，美国前六大银行股价大跌和震荡，引发新的危机。4、美国情况复杂2022/8/610 美国页岩气资源的开发利用却搅动了美国的战略布局，挑起了新一轮世界发展格局的调整。主要表现在：一是迟滞了以太阳能光伏发电为主导的能源开发与应用进程；二

8、是进一步增强了美国国力和企业竞争力；三是美国不再依赖石油进口，中东与海湾地区的战略地位在下降；四是制约国际油价的上涨，有利于中国进口石油，不利于石油输出国的出口，特别是不利于以出口原油和天然气为支撑的俄罗斯经济发展；五是战略重点转向亚太，构成了对中国的压力和威胁。 总之，能源结构的改变，使得美国产业的竞争能力与水平将会进一步提高，其经济复苏与发展的步伐将会明显加快。 2022/8/6112）欧元区主权债务危机严重产业结构、文化背景、宗教、民族特征；没有统一的财政体制；大量购买美国金融衍生品证券及随后的救市行为。欧盟委员会2010年12月公布：自2008年10月至2010年10月欧元区各国为金融

9、机构注资、担保投入资金4.5万亿欧元欧元区主权债务总计8万亿欧元超过50%的债务因国际金融危机造成2008年：欧元区财政赤字占GDP比重为2%2010年：上升为6%2022/8/612债务违约风险希腊、葡萄牙、西班牙等国家负债率超过100%政治生态急剧变化希腊对内紧缩财政计划相当对立、组阁屡屡失败；2012年3月份，失业率高达24%，年轻人失业率超过50%；三年来，经济萎缩14%。欧元区17个国家内已有8个国家领导人因债务和危机问题出局3）日本经济疲软，欧美经济不振及钓鱼岛事件使日本经济更加艰难。4）发展中国家经济增长放缓。2022/8/613对欧元区的前景预测其一、希腊退出欧元区，甚至欧元区

10、解体。据国际金融协会预测，如希腊破产或退出欧元区，全球经济损失大约1万亿欧元；80%希腊民众愿意留在欧元区；欧盟继续注资希腊四大银行共180亿欧元；德国、法国发表申明将希腊留在欧元区；欧元解体将带来巨大风险，进入不可预测的领域；拉脱维亚等欧洲国家申请加入欧元区。2022/8/614其二、通过艰难的磨合，第一步建立统一的财政纪律和监督机制，第二步统一各国财政，成立欧洲合众国。欧洲各国期望欧洲和美国处于同一数量级地位，形成世界双极诸强的政治经济格局；过程艰难而漫长。其三、欧元区既不会崩溃，也难以实现真正的统一。2022/8/615二、2013年中国经济形势预测中国经济进入增长阶段转型期国内结构性问

11、题十分突出2011-12-1716 中国经济提前进入到由高速增长向中速增长的阶段性转换期，中国经济已步入一个需要有耐心的时代。 从国际经验看，日本、韩国、中国台湾、德国，均在经历了20-30年的高速增长，人均GDP达到11000国际元（相当于7000-8000美元）时，出现增长速度的回落，降幅一般为30%。其中，日本出现在20世纪70年代初期；韩国出现在20世纪90年代中后期；德国出现在20世纪60年代中后期。 中国改革开放以来的增长路径，与这些成功赶超型的经济体较为接近。考虑到中国是个超大规模的国家，其经济高速发展有着其强大的惯性，应在达到13000国际元（人均美元10000元时）转入中速发

12、展阶段。2011年，中国人均GDP接近9000国际元；将在2015年，达到13000国际元。也就是说，我国应该在2015年前后由高速增长转入中速增长。（一）提前进入增长阶段转换期2011-12-1717 原因： 一是对欧债危机影响的估计不足，加上从紧的货币政策退出太迟，引发需求空间的相对且明显收缩。例如，尽管我国消费总体稳定，但出口波动较大，总体疲软，2008年后贡献份额为负；尤其是投资收缩，其中也有三驾马车，占中国总投资的85%以上：基础设施占30%，近年大幅度回落；房地产占25%，2012年4月大幅度回落；制造业（主要是设备投资）占30%，因前两项投资而随之回落。 二是东南沿海经济大省市，

13、总量接近中国经济总量50%，2011年全年、2012年1-9月经济增长速度、投资增长速度排在全国后几名。 三是对中国经济发展空间，尤其是地方融资平台、房地产风险的忧虑明显增加。 基于以上原因得出了中国增长阶段提前进入转换期的判断。2022/8/618（二）2013年进入矛盾凸显期2013年，我国经济发展进入问题凸显期，主要有四个：一是经济的惯性下行压力大。到9月底止，我国GDP连续11个季度下滑；到9月份，工业增加值才微弱回升。第4季度能否出现GDP止跌回升还难以把握，今年GDP增长率大概在7%到7.5%之间。经济下行压力大是当前的主要问题，加上下降的巨大惯性企业、居民的投资预期下降，将引发2

14、013年出现“经济的惯性下滑”问题。即由于增长潜力下降，增长预期也在调整；工业生产的下滑始于对预期变差的认识，但如果继续，将减少投资，引起生产和投资的循环收缩。从短期看，应采取适当措施防止经济在短时间内大幅下滑，因此，稳增长完全必要。稳增长的重点是稳投资，选择有增长潜力、风险可控、有利结构调整和优化、有利吸收过剩产能的项目。2022/8/619 二是国际贸易摩擦进一步加剧。2013年，中国依然是全球贸易保护主义的首要目标国。据WTO统计,1995-2010年上半年全球共发起3752起反倾销案件，国外对华发起784起案件，其中印度最多137起，美国101起，欧盟96起。中国连续15年成为全球遭遇

15、反倾销调查最多的国家，仅反倾销涉案损失每年就高达300-400亿美元。从频率看，1980年-1989年我国被投诉反倾销64起，每20起1起针对中国；1990年-1999年我国被投诉反倾销306起，每8起1起针对中国；2000年-2009年我国被投诉反倾销586起，每4起1起针对中国；其中2005年-2009年我国被投诉反倾销338起，每3起1起针对中国；从2010年起，每2起1起针对中国。从规则来说，受“市场经济地位”和“特殊保障措施”的影响，我国产业遭受巨大的不利影响，国际贸易难以从根本上出现好转，“出口不畅”将成为常态。2022/8/620保障措施反倾销汇率问题技术壁垒绿色壁垒反补贴特保3

16、37调查中国制造国际市场市场经济地位301条款2022/8/621金融危机的应急性冲突 中国产业竞争力上升的客观反映 产业结构、外贸结构不合理 国外遏制中国崛起的主观表现 在今后相当长的时期内，我国面临的贸易摩擦会越来越多，越来越复杂2022/8/622 三是地方债务问题凸显，经济运行风险加大。地方政府收入主要来源于工商业税收和卖地收入。由于从紧的货币政策退出太迟，今年以及未来一两年，很多中小企业、民营企业不景气，不仅地方政府的工商业税收相应地减少，而且卖地收入也已经大规模减少，只有前几年的30%-50%。目前，有很多地方政府承受着很大的压力；加上集中还款期的到来，明后两年要还的有4.6万亿，

17、还本付息的压力巨大。 四是国际热钱的撤出。前几年我们国内经济高速发展，其中有一股重要力量，就是大量的国际热钱流入中国，支撑了我们经济的泡沫生成，热钱是趋利性的、投机性的，说来就来，说走也可以走，他主要取决于不同地区的投资的回报利润。之所以现在还留在中国，因为这几年中国经济一直维持高速增长，这些投机的回报还相对比较高，但是中国经济在往下走，中国的风险在逐步显现，有一些国际组织开始猖狂做空中国概念股。美国经济现在缓慢复苏，美国美元有可能出现升值，美国也还有可能加息，所以这些国际热钱在某个时候有可能会大规模的撤出。 2022/8/623三、正确认识增长阶段的变化，促进稳增长（一）正确认识增长阶段的变

18、化（1）正常现象，体现了经济增长的规律。如果中国能在人均11000国际元水平上自然回落增长速度，代表中国已成功跨域了工业化高速增长期。（2）是潜在增长率的下降。（3）基数因素也是增长速度变化的重要因素。2011年，GDP总量超过47万亿人民币，2012年增长8%，不考虑涨价因素，新增量将近4万亿；增速回落，新增量数还是增长的。2022/8/624（4）高速增长转入中速增长的过程有较大不确定性。从国际经验来看，不大可能一帆风顺。（日本：大幅下滑；韩国：大幅波动）从我国情况看，预期今年增长保持8.5%，难度极大，今年增速保持8%还有可能，2013年继续增长8%比较困难；目前经济仍在下探之中，寻找新

19、的均衡点；希望2-3年后，维持6%-7%的增长水平。（5）从国际范围看， 6%-7%的增长速度并不算低。如持续至2020年，将实现全面建设小康社会的目标；按现价计算的GDP总量接近或超过美国的规模；人均收入接近或达到高收入国家门槛。2022/8/625（二）转型挑战（1）是增长阶段的转换：不仅仅是增长速度的变换，更重要的是经济结构的调整；工业和投资比重将会稳中趋降，服务业和消费比重上升。（2）是增长动力的转换：从过去倚重低成本要素组合，转向依靠创新驱动；财政、金融、就业等多种风险的凸显期：认识和防范意识要加强，否则将可能引发经济、社会的严重波动乃至某种形态的危机。（3）宏观经济政策等的重要政策

20、调整期：通过相关政策的适度调整，适应变化的新形势。2022/8/626（三）稳增长的对策1、从短期看，应采取适当措施防止经济在短时间内大幅下滑。增长潜力下降，增长预期也在调整；工业生产的下滑始于对预期变差的认识，但如果继续，将减少投资，引起生产和投资的循环收缩。稳增长完全必要。重点是稳投资：选择有增长潜力、风险可控、有利结构调整和优化、有利吸收过剩产能的项目。拿捏好财政货币政策：经济过热、物价上涨达到限度（只要两者居其一）货币政策收紧；经济下滑、物价下滑达到一定时段（出现双下滑）货币政策放松经济下行的原因主要有两种：一是经济宏观面的影响（全球危机），一是调控政策的影响。2008年下半年到200

21、9年上半年的我国经济下行是第1个原因导致2011年到目前的经济下行主要是第2个原因导致2022/8/6272、从较长时间看，需要系统思考，应对增长阶段转换。从经济工作分析，2013年应考虑应对全球危机，把挑战变成机遇来促进发展方式的转变。特别是放宽准入，鼓励竞争，改革投融资体制机制，释放已有的增长潜力；出台对社会资本有吸引力的项目和治理结构，使社会投资者对其投入的资金使用和分配有发言权、决策权，以此来吸收大量民间资本。可优先考虑在铁路建设、电力、油气、金融和一系列服务业等领域释放潜力，为近期和中长期增长提供新的动力。在工业化的发展模式上，要把“平铺式工业化模式”转变为“压缩式工业化”模式；在城

22、镇化的发展道路上，彻底改变过渡依赖土地资源及其配置机制的路径。2013年，通过努力，经济增速将会在7%-7.8%之间。2022/8/628我国“变危为机”具体可考虑以下六个方面的策略： 一是加大收入分配改革力度，调整收入分配结构，扩大居民消费。立足点：实质性提高低收入群体的收入，从而提高他们扩大需求的能力。重点：解决进城农民与城市居民的平等待遇问题，发挥城市化对经济增长的作用。 二是促进税制改革，加快服务业发展。我国最近几年服务业发展明显慢于印度，主要原因是我国营业税重于增值税将近1/3。 三是增加铁路、水利等基础设施建设投资，发展高铁、运煤专线、重载铁车和城市地铁，加大流域治理与开发投资，加大对长江等大江、大河的水利综合设施建设力度，提高建设标准。2022/8/629 四是加强公共服务体系建设，既要重视改善民生，更要推动社会均等。强调发展机会的均等：基本生存、基