浅谈发展我国的个人信托

1、浅谈发展我国的个人信托摘要个人信托是在欧美国家使用已久的信托商品。其最早源于十字军东征时，广大的庄园及家产无人照料，而委托教士代为管理的制度。发展至今，个人信托不仅能依照客户的目的，将各种财产权纳入，作最有效的整体规划与处理，也能保障未成年子女、身心障碍的家人或挥霍家产子女的生活。随着我国加入WTO以及经济的长足发展，国民的财富也急剧增长，对于已经富裕起来的人来说，迫切需要更多新的、有效的理财方式使他们的财富能够积累下去。而个人信托无疑是一个非常适合的选择。因此，如何根据我国的国情，开发出适合我国国民的个人信托产品是摆在我们信托公司面前的紧要任务。本文从个人信托的特点及意义入手，主要介绍个人信

2、托业比较发达的美国在这方面的发展情况，在分析我国个人信托市场的情况下，提出发展我国个人信托的建议，以作为抛砖引玉。一、个人信托 - 值得信赖托付的财产规划伙伴所谓个人信托，即是指委托人（指自然人）为财产规划的目的，将其财产权移转予受托人（一般为金融信托公司），使受托人依信托契约的本旨为受益人的利益或特定目的，管理或处分信托财产的行为。其运作流程如图所示。4、信托财产收益交付2、财产转移1、信托契约委托人受益人受托人（信托机构）（）（）3、管理、运用信托财产运用（金钱、不动产）个人信托流程图从图中可以看出，个人信托流程实施步骤应该包括：（1）委托人与受托人（如金融信托公司）签订信托契约，明定信托

3、受益人、欲交付信托的财产、运用方式及移转给受益人的方式等；（2）受托人按照信托契约或委托人指示，执行信托财产的管理、运用；（3）受托人按照信托契约执行，将信托财产移转予指定之受益人。个人信托依设立时间可分为“生前信托”与“遗嘱信托”。“生前信托”是委托人在世时所设立，其信托目的包含财产的规划、财产增值及避税考虑。而“遗嘱信托”则是以遗嘱的方式设立，生效的日期是委托人发生继承的事实时，其目的在于遗产的分配与管理。个人信托将财产的传统“持有”观念改为“规划运用”，即利用专业受托人（即指金融信托公司）以专业管理，集体运作的运用方式替委托人作理财规划，以取代传统单打独斗的理财方法。换言之，个人信托系以

4、委托人的财产权为中心，为其各种不同的信托需求，由受托人提供量身订作的专业财产规划。个人信托对委托人而言，本身除有法令的明确保障外，还有其以下信托特点：(1)专业的信托财产管理。委托人通过签订信托合同，将财产权移转给受托人。由于受托人是专业的信托公司，可借助其专业人才的管理、经营能力，促使信托财产创造最大的效益。(2)信托财产的独立性。信托财产在法律上具有独立性。其外观上所有权虽属于受托人，但法律上信托财产权却独立于受托人自有财产之外，不归属于受托人的遗产、破产的财产范围，且受托人的债权人亦不得对该信托财产行使强制执行、抵消等行为。(3)合法节税。经由信托财产规划，可实现合法节省赠与税及遗产税。

5、现在，我国的财产移转大都以赠与或遗产继承的方式为之，但不久赠与税或遗产税必将实行，参照国外的法律，此二者税率均高均达。因此，考虑税赋，就成为移转财产所面临的主要问题。如何降低移转成本，就成为个人信托财产规划的重心。(4)财产妥善存续管理。在有限生命中，如何使财产不因生命结束而终止，把财富一代代积累下去，保持家庭的荣耀，让老一辈辛苦开创经营的事业，得由子孙分享，也是财产规划的重点。而个人信托就成为一个极佳的工具。透过信托关系的建立，将财产权移转予受托人，委由受托人管理处分信托财产，保有其产权的完整性，并可依委托人的意旨指定受益人得享有受益权。因此，个人信托在实际运作上极富弹性，在符合法令的要求下

6、，其目的、范围或存续期间等均可依委托人的各别需要而制定，进而达到保存财产、避免浪费、执行遗嘱、监护子女、照顾遗族等多样化目的。二、个人信托的起源与发展个人信托业务在欧美国家使用已有百年的历史。英国是信托的发源地。个人信托在英国出现之初，主要是以个人之间的信任、委托为基础发展起来的，且被作为一种消极的财产转移设计而加以运用。虽然英国信托发展的历史悠久，但仍然保持着历史传统，表现为无论是委托人还是受托人，无论是早期的信托还是现代的信托，个人受托这个古老的方式仍然在信托业中占较大比重。到现在，其个人信托业务仍占其整个信托业的百分之八十，且个人信托的内容多是民事信托和公益信托，信托标的物以房屋，土地等

7、不动产为主，这也是英国的信托业务与其它西方国家相比最为显著的特点。目前，英国的个人信托业务（或称民事信托业务）主要有：1、财产管理；2、执行遗嘱；3、管理遗产；4、财务咨询，包括对个人财产在管理、运用、投资和纳税等方面的咨询。美国信托业是从英国传入的，开始主要由个人承办执行遗嘱及管理财产等事物。随着市场经济的迅速发展，个人承办的民事信托已不能适应经济的发展要求，以营利为目的的法人组织信托公司和银行信托部大量出现为现代信托制度奠定了基础。因此，美国是个人信托业务最发达的国家。美国的家庭及个人财产规划，从理财、节税到整体财产分配及继承，多由专业财税顾问结合会计师及律师共同规划，并将保险放入规划的一

8、环。如美国的遗产税最高为55%，税法规定每人一生的赠与或继承免税额总计为67.5万美元（此为2000年的标准，到2006年将调高至100美万元）。而个人信托的设立，就成为美国人的遗产规划中不可欠缺了重要一环，其中又以生前信托为主。因此，在美国，全面的个人信托规划包括投资、保险、税务、退休和遗产规划等几大方面，涵盖一个人的生、老、病、死。一般来讲，设立个人信托的多是经济上较富裕的人，他们对理财方面也看得更重。目前，美国家庭及个人财产委托信托业务的比例近80%，美国知名家族，如肯尼迪家族、洛克斐勒家族的资产早已用信托方式，使得家族资产得已永续及传承。要达到个人信托的目的，最终将体现在该信托财产和金

9、钱的保值、增值上。好的信托服务，往往使客户仅用相对较少的花费，换取专业可靠的金融服务。个人信托应该同时体现对人的服务和财务上的服务，这往往是设立信托的双重目的。美国的信托机构在这两个方面都积累了丰富的经验，从而使个人信托不断发展，成为金融业中的一项重要业务。例如，创立于1853年的美国联邦信托公司最早的客户是包括铁路大王、商人、造船业主、工业家和他们创建的公司。后来，又帮助他们的后代继承和保持这些创业者们创造的财富。现在，美国联邦信托公司是美国实力最大的信托公司之一，其客户含盖了工商、技术、医药、法律和金融业里的现代创业者们、企业家们以及他们的企业，为遍布美国的个人和机构管理的信托资产达100

10、0多亿美元。三、我国个人信托市场的分析1、个人信托市场的外部环境逐渐完善。信托制度是舶来品，不少人对它陌生，不了解，甚至即使身边存在着实质上的信托关系和信托行为，也很难以信托的法理来认识和处理它。再加上长期以来带有“信托”字样的经营机构长期不规范经营造成声誉低下，甚至破产倒闭，使得人们对信托产生了误解，以至远离信托。随着我国经济的持续发展，人们生活水平有了很大提高，个人财产不断壮大，在日常消费之余开始追求财产的保值、增值，考虑养老和子女抚养等问题。但并不是每一个人都有能力和专业知识去管理自己的财产，即使有也不见得有足够的时间和精力，这就需要值得信赖的个人或专门机构为他们提供理财服务，这实际上产

11、生了信托的需求。另外，随着我国对外开放领域的扩大，境内外信托关系的增加，需要有信托的法律来加以规范。加上现实生活中出现的信托关系较为混乱，人们对信托这一新生事物尚不太了解，也亟需法律来规范、调整。自2001年以来，信托投资公司管理办法和信托法的相继出台，改变了我国信托业长期以来无章可寻的状态，为信托公司信托业务的开拓和经营提供了坚实的政策和法律基础。信托法对信托关系做出了详细的界定，给财产管理做出了新的制度安排，信托投资公司管理办法则让信托公司能回归本位，按照信托法的规定开展真正的信托业务。这些法律法规的出台表明国家政策对信托业发展的支持，也有利于形成良好的行业外环境，这也为个人信托业务发展提

12、供了必要的前提。与信托法有关的法律和规定的颁布与修改，将为个人信托市场的发展提供了保障和动力。如在审议中的民法里，对物权将做出系统规定，明确规定私人所有权与国家所有权、集体所有权同样受到法律的保护。这将会是一个在我国社会发展中产生重大影响的事件。对个人信托业务的发展也将产生重大影响。从国外信托发展来看，承认私人财产的合法性是信托制度的基础。但我国是社会主义国家，又属大陆法系，因此，在将信托制度引入和运用时，必然会碰到很多问题，但随着我国经济社会与世界的全面接轨，这些影响个人信托业务发展的外部因素将逐渐消除。再如，不过多久，我国也将会开征遗产税与赠与税，如何使辛辛苦苦创立的财富能持续下去，并能保

13、值增值，这些问题对于这些新兴的富裕阶层来说很快就会遇到。而信托制度的特点决定了它将在人们的投资理财和财产管理中扮演越来越重要的角色。2、形成我国个人信托市场的内部条件已经初步具备。如前所述，个人信托是在个人拥有私有财产的基础上产生的。它以个人的财产权为中心，为其各种不同的信托需求，由受托人提供量身订作的专业财产规划。因此，根据市场经济理论和信托原理，个人信托市场的形成与发展的三个内部条件就是具备个人信托需求的委托人（包括受益人），信托财产和管理信托财产的信托公司。改革开放20多年来，我国的经济取得了世界公认的巨大成就。2002年国内生产总值超过了10万亿元人民币，人均国内生产总值接近1000美

14、元。在这个发生历史性巨变的时期里，出现了社会财富向私人财富的转移。据中国人民银行公布的最新统计数据，我国城乡居民本外币储蓄存款今年1月末余额为9.81万亿元，也直逼10万亿元。两个10万亿对信托而言意味着什么呢？它至少说明了随着我国经济的发展，国力的增强，人们的财富的拥有量已日益庞大，但由于没有很好的投资理财渠道，人们只能将钱存进银行。从某种意义上说，中国居民现在的高储蓄是被迫的。因为根据金融市场理论，资金总是向高收益低风险的领域流动。但由于中国目前投资渠道极为缺乏，居民要么从事高风险的股票投资，要么不情愿地将钱交给低收益的银行储蓄。两个极端之间，缺乏那种风险低于股票收益又高于储蓄的中间性金融

15、产品。从国外经验看，从信托中可以设计出这样的金融品种。这不仅能降低信托业的营运成本，而且因资金规模扩大也能提高资金的使用效率，对信托业和受益人双方都有利。而这其中，个人信托市场前景将会非常广阔。与此同时，在邓小平倡导的“允许和鼓励一部分地区和一部分人先富起来”的政策下，出现了一批富裕的个人。据测算，中国目前拥有亿万富翁一千人，百万富翁三百万人。在这批富裕个人中，大多数是私营企业家，也有影视明星、歌星、球星、名律师、会计师事务所合伙人、保险经纪人、金融业的高层经营人员和外企高级职员等。这批富裕个人一般都已经积累了相当数量的财富。由于公务繁忙，他们有着请专家帮助理财、规划今后的生活、执行财产继承等

16、的需求。即使是普通居民也要面对子女教育和退休养老等问题。这可以从各种“乱集资”和农村普遍存在的民间融资中看到需求的潜力。随着我国经济的持续发展，个人将拥有越来越多的财富，人们对财产的观念已经发生了变化，即从传统重消费观念转为注重财产的增值与积累。虽然个人投资理财的工具也正在日趋丰富起来，但人们一方面对理财方式的多样化表现出强烈的渴求，另一方面由于缺乏相应的投资理财专业知识和信息，又很难做出科学、稳妥的理财方案。投资理财是一门学问，不仅需要必备的专业知识，而且需要足够的时间和精力，这就需要值得信赖的个人或专门机构为其提供专门服务。信托公司就是这样的一种机构，信托是建立在信任基础上一种财产管理制度

17、，信托的职能就是“受人之托，代人理财”。20多年来，信托业经历了五次大的洗礼和重新组合，特别是近两年的清理、整顿，在相当程度上排除了不良债务和非规范经营而引起的金融风险，信托内部的法人治理结构、经营机制也得到了相当的改善。特别是一批信托公司在困境中保持了稳健经营、滚动发展，积累了相当经营实力和拓展信托业务的经验，而基础较差、实力较弱的一批信托公司也在积极整顿的同时，实施增资扩股，优化组织结构和准备探索新的业务等。这些状况表明，从微观运行方面看，一大批保留和优化后的信托公司有实力、有条件承担在新的发展环境、政策环境和法律环境下创新和拓展个人信托业务，满足人们不同层次的投资理财需求。四、发展我国个

18、人信托业务的建议由于不同的阶层对风险和收益有各种不同爱好，不同的个人对家庭、个人养老计划和公益事业有不同的目标，鉴于对我国现阶段社会经济的发展水平和富裕阶层个人信托市场的分析，建议信托公司开展个人的信托业务时要注意以下问题：1、加强个人信托品种的研究和创新。如前所述，随着人们收入水平的提高，信托市场规模将不断扩大，个人信托市场也将迎来新的发展机遇。特别金融工具和金融产品的不断创新，为个人信托业务的创新和发展带来了良好的机遇。信托公司可根据不同的阶层设计不同的个人信托产品，针对富有阶层的，主要体现为投资理财和财产规划；而针对普通居民，主要为保障性品种，例如子女的教育信托、养老金信托、储蓄性信托等

19、。要明确发展战略，制定个人信托业务的发展规划，在努力提高金融理财服务水平和服务质量的基础上，突出自身比较优势，实施特色战略，实现规模经营。同时，充分运用信托机制，优化社会资源配置，满足日益强劲的充满个性化特色的投资理财需求。同时，应当积极借鉴发达国家在个人信托产品设计及信托市场开发上的成功经验。目前，在个人信托产品上比较好的国家有美国、英国、日本等。但由于信托产品不仅是一个投资理财的工具，也是一种理财理念和文化。它不仅与人们的生活水平和习惯，行为方式等息息相关，也和当地的社会、经济、法律和宗教等都有关联。因此，在借鉴发达国家的成功经验的同时，要结合我国的国情与特点。在这方面，日本有着比较成功的

20、做法，我国的台湾，由于与我们有相同的背景和文化，其个人信托产品的发展经验也非常值得我们学习和参考。为确保信托公司新产品的正确决策和有效实施，信托公司应结合自身特点与产品创新的需要，进行与之相适应的体制创新、制度创新、机制创新、组织创新和经营理念创新等一系列配套的创新。通过创新，从公司治理结构上促进信托公司新业务/产品的开发、创新和营销，使个人信托业务创新得到保障和支持。2、应加强信用建设，树立良好的企业形象。信托是一种建立在信任基础上的财产管理制度，是一种为他人领有财产权并代其管理的办法。如果财产的所有人对受托人（即信托公司）不信任，就不可能将自己的财产委托给受托人管理。因此，对信托公司而言，

21、信用是其赖以生存和发展的根本。早期的信托行为源自人们之间的相互信任，而现代信托业的发展必须依托广泛且良好的社会信用关系。如果缺乏这种社会信用基础，个人信托业务也就无从发展，或者只能是畸形发展，但最终必将陷入困境。由于我国还处在市场经济体制的建立和完善时期，法律法规还有待完善，信用体系还没有真正建立起来，有的信托公司还缺乏信用意识，在经营过程中不守信、不对外提供信用的情况也时有发生。这种信用状况将给个人信托业务的发展带来严重的消极影响。随着我国市场经济的不断发展，信用体系也将逐步建立起来，而在这个发展过程中，信托公司无疑可以利用自身优势和业务特点，建立起自己的社会信用基础，这不仅可以为个人信托业

22、务的开展打下了良好的基础，也为我国信用体系建设的做出自己的贡献。3、加强风险管理，努力提高信托公司防范和化解风险的能力。在信托公司的经营和信用活动中，由于种种事先无法预料（即不确定性）因素的影响，使其管理的信托财产的实际收益与预期收益发生背离，有蒙受经济损失或获得额外收益的机会或可能，这就是信托的风险。就个人信托业务而言，从信托开始到终止，就要面临信用风险、流动性风险、法律风险、投资风险、财务（管理）风险及道德风险等。特别是在信托公司为了适应不断激烈的竞争而提供新的个人信托产品和服务时，就会发现要对这些新的产品进行有效地管理和经营需要遵守许多新的法律和法规。若缺乏灵活的对应机制，信托公司将可能因潜在的损失和法律诉讼而遭受实质上的财务上的曝光，从而对信托公司的信誉产生极大的消极影响。因此，信托公司在开展个人信托业务时，要特别重视信托风险的管理，建立严格的内控机制和灵活对应机制。4、重视人才引进和培养，提高信托理财能力。信托作为一种现代金融性的财产运作制度和管理方式，具有法规性、严密性、配套性和创新性的特征，加之个人信托业务的特点和我国信托发展方方面面的复杂性，非