投资心理-期货市场分析及操作

1、.：.；期货市场分析及操作第一章 分析方法 1、期货根本要素分析2、运用技术分析 第二章 买卖方法第三章买卖心思第四章 资金管理第五章 纪律第六章 投资理念第七章 风险管理第八章 建立本人的买卖系统第一章 分析方法1、期货根本要素分析 能否正确地分析和预测期货价钱的变化趋势，是期货买卖成败的关键。因此，每一个期货买卖者都必需非常注重期货价钱变化趋势的分析和预测。分析和预测期货价钱走势的方法很多，但根本上可划分为根本要素分析和技术分析两种。 根本要素分析法是经过分析期货商品的供求情况及其影响要素，来解释和预测期货价钱变化趋势的方法。 期货买卖是以现货买卖为根底的。期货价钱与现货价钱之间有着非常严

2、密的联络。商品供求情况及影响其供求的众多要素对现货市场商品价钱产生重要影响，因此也必然会对期货价钱重要影响。所以，经过分析商品供求情况及其影响要素的变化，可以协助 期货买卖者预测和把握商品期货价钱变化的根本趋势。在现实市场中，期货价钱不仅受商品供求情况的影响，而且还受其他许多非供求要素的影响。这些非供求要素包括：金融货币要素，政治要素、政策要素、投机要素、心思预期等。因此，期货价钱走势根本要素分析需求综合地思索这些要素的影响 商品供求情况分析 商品供求情况对商品期货价钱具有重要的影响。根本要素分析法主要分析的就是供求关系。商品供求情况的变化与价钱的变动是相互影响、相互制约的。商品价钱与供应成反

3、比，供应添加，价钱下降；供应减少，价钱上升。商品价钱与需求成正比，需求添加，价钱上升；需求减少，价钱下降。在其他要素不变的条件下，供应和需求的任何变化，都能够影响商品价钱变化，一方面，商品价钱的变化受供应和需求变动的影响；另一方面，商品价钱的变化又反过来对供应和需求产生影响：价钱上升，供应添加，需求减少；价钱下降，供应减少，需求添加。这种供求与价钱相互影响、互为因果的关系，使商品供求分析更加复杂化，即不仅要思索供求变动对价钱的影响，还要思索价钱变化对供求的反作用。 由于期货买卖的成交到实物交割有较长的时间差距，加上期货买卖可以采取买空卖空方式进展，因此，商品供求关系的变化对期货市场价钱的影响会

4、在很大程度上受买卖者心思预期变化的左右，从而导致期货市场价钱以反复的频繁动摇来表现其上升或下降的总趋势。1期货商品供应分析 期货商品供应分析主要调查本期商品供应量的构成及其变化。本期商品供应量主要由期初存量、本期产量和进口量三部分组成。1期初存量 期初存量是指上年或上季积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货一切者身份的不同，可以分为消费供应者存货、运营商存货和政府贮藏。前两种存货可根据价钱变化随时上市供应，可视为市场商品可供量的实践组成部分。而政府贮藏的目的在于为全社会整体利益而贮藏，不会因普通的价钱变动而随便投放市场。但当市场供应出现严重短缺，价钱猛涨时，政府能够动用它来平抑物价，那

5、么将对市场供应产生重要影响。2本期产量 本期产量是指本年或本季的商品消费量。它是市场商品供应量的主体，其影响要素也甚为复杂。从短期看，它主要受消费才干制约，资源和自然条件、消费本钱及政府政策的影响。不同商品消费量的影响要素能够相差很大，必需对详细商品消费量的影响困素进展详细的分析，以便能较为准确地把握其能够的变动。 以大豆为例，首先，大豆种植、供应是季节性的。国内、美国大豆的收获期在每年的10-11月份，南美国家大豆的收获期在每年的4-5月份，普通来说，在收获期，大豆的价钱比较低。美国农业部在每月中旬发布的中预测世界大豆等农产品的供应量，以及分国别的供应量。这一报告对芝加哥大豆期价有相当大的影

6、响。美国农业部在每月中旬发布的对世界油料作物的供应量作预测。这些资料对了解国际市场的变化，掌握芝加哥大豆期价的变化规律是有协助 的。 其次，种植面积的变化对大豆市场价钱的影响。国内大豆种植面积预测报告由国家统计局农调队在每年3月中、下旬发布。美国大豆种植面积预测报告：美国农业部在每年三月底在Internet网上发布。并在月度报告调整。目前来看，美国大豆种植面积的预测报告对芝加哥大豆期货价钱影响较大，可以用34月间期价变化来阐明。国内市场参与者对国内大豆种植面积预测报告关注较少，因此，这一报告对大连大豆期价变化影响较小。实践上这是一个重要的参考数据，未来会对市场产生影响。 第三，种植期内气候要素

7、、生长情况、收获进度的影响。在每年的5月9月份，芝加哥大豆期价的炒作要素中重要的是气候要素，美国农业部每周三发布。美国农业部在每周一发布报告，内容包括播种进度、生长情况和收获进度，是大豆期价的一重要炒作要素。对大豆而言，5月份6月份，报告美国大豆播种进度。6月份8月份，报告美国大豆开花、生长等作物生出息度报告。8月份10月份，报告美国大豆收获进度。 国内报刊，如等经常发布有关农业气候方面的报道，但没有一个权威机构专司此职，经常是由一些地方性气候台或统计局农调队发布这方面的信息。作物进展情况，国内较少专门报道，有些报道内容附于农业气候报道之后。在收获期，一些经纪公司会专门去主产区调查大豆收获情况

8、，主产区的农调队亦会发布这方面的调查信息。 3本期进口量 本期进口量是对国内消费量的补充，通常会随着国内市场供求平衡情况的变化而变化。同时，进口量还会遭到国际国内市场价钱差、汇率、国家进出口政策以及国际政治要素的影响而变化。我国自1995年开场，已从一个大豆出口国变成一个净进口国，进口量的大小直接影响大连大豆期价的变动。进口数据可以从每月海关的统计数据中获得，进口预测数据的主要来源有：美国农业部周四发布的及有关机构对南美大豆出口装运情况的报告。 进口预测数据对大连大豆期价的影响较大，但由于贸易商在国际市场卖回去或转运他国等情况，进口预测数据很难反映真实的进口数量。 2期货商品需求分析 商品市场

9、的需求量是指在一定时间、地点和价钱条件下买方情愿购买并有才干购买的某种商品数量。它通常由国内消费量、出口量和期末结存量三部分组成。 1国内消费量 国内消费量主要受消费者的收入程度或购买才干、消费者人数、消费构造变化、商品新用途发现、替代品的价钱及获取的方便程度等要素的影响，这些要素变化对期货商品需求及价钱的影响往往大于对现货市场的影响。详细分析一下大豆的情况，大豆的食用消费相对稳定，对价钱的影响较弱。大豆的压榨需求变化较大，对价钱的影响较大。大豆压榨后，豆油、豆粕产品的市场需求变化不定，影响要素较多。 豆油作为一种植物油，受菜籽油、棉籽油、棕榈油、椰子油、花生油、葵籽油等其它植物油供求要素的影

10、响。大豆压榨后的主要副产品80%以上是豆粕。豆粕是饲料中的主要配料之一，与豢养业的景气情况亲密相关。豆粕的需求情况对大豆期价的影响很大。2国际市场需求分析。 大豆主要进口国：欧盟、日本、中国、东南亚国家和地域。欧盟、日本的大豆进口量相对稳定，而中国、东南亚国家的大豆进口量变化较大。稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价钱影响甚小，不稳定的进口量虽然量值小，但对国际市场价钱影响很大。例如，中国与东南亚国家在95、96年对大豆的需求的迅速增长导致芝加哥大豆期价的上涨。美国农业部在每月上、中旬发布对主要进口国的需求情况作分析并进展预测。美国农业部还在每月中旬发布作为上一报告的分报告，内容更为专业、详细

11、，包括菜籽、棉籽、花生、葵籽等。3出口量 出口量是本国消费和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要要素之一。分析其变化应综合思索影响出口的各种要素的变化情况，如国际、国内市场供求情况，内销和外销价钱比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。例如，我国是玉米出口国之一，玉米出口量是影响玉米期货价钱的重要要素。4期末结存量 期末结存量具有双重的作用，一方面，它是商品需求的组成部分，是正常的社会再消费的必要条件；另一方面，它又在一定程度上起着平衡短期供求的作用。当本期商品供不应求时，期末结存将会减少；反之就会添加。因此，分析本期期末存量的实践变动情况，即可从商品实物运

12、动的角度看出本期商品的供求情况及其对下期商品供求情况和价钱的影响。以大豆为例，美国农业部在每月发布的中公布各国大豆的库存情况，主要消费国美国、巴西、阿根廷的库存情况对芝加哥大豆期价的中长期走势产生影响，并存在很大的相关性。国内大豆库存情况没有权威的报告。由于国内农户规模小，存粮情况难以准确统计。 根本要素分析法以为，为了更好地把握进展期货买卖的有利时机，买卖者在利用上述各项要素对商品期货价钱走势进展定性分析的同时，还应利用统计技术进展定量分析，提高预测的准确度，甚至还可以经过建立经济模型，系统地描画影响价钱变动的各种供求要素之间相互制约、相互作用的关系。计算机的运用，使根本要素分析中的定量分析

13、变得更加全面和准确。利用计量经济模型来分析各经济要素之间的制约关系，已成为根本要素分析法的重要预测手段之一。 2、运用技术分析 一、蓄之既久，其发必速假设价钱延续多天在一个狭窄的幅度内升降，在图表上构成一幅有如建筑地盘布满地基桩的图景，习惯上称之为密集区，亦即专家所说的技术支持区，这个密集区一旦向上至倾向下突破，就会呵斥一个烈焰冲天的升势或水银泻地的跌势。参与期货买卖，一定要留意这样的时机。为什么密集区的突破会有这样强劲的冲力呢？古云：“蓄之既久，其发必速。好比火山，炽热的岩浆和巩固的地壳进展力的竞赛，压制愈久，积聚的能量越大，一已迸发，轰夭动地。在密集区构成过程中，多空交战，争持猛烈。由于幅

14、度狭窄，不论做多头还是做空头，在密集区都无利可图，失去平仓的意义。因此，未平仓合约必定越积越多。大户或是积极搜集，或是伺机派发。密集区横向开展，晴朗的地平线上孕育着风暴，安静的海面下翻腾着暗流。密集区沿着时间坐标拉得越长，向。上或向下的迸发力就越大。当密集区终于突破均势，向上冲或向下泻时，有三种力量为这个脱出盘局推波助澜：第一，在密集区部署己久，买卖者得势不饶人，猛加码，乘胜追击；第二，在密集区构成期间坚持张望的买卖者见走势明朗化，马上跟风。顺市而行；第三，在密集区看错方向的人，一部分会止损认赔，技术性买入或卖出更令突破局面火上加油。由于三种力量的结合，致使密集区突破后的走势具有幅度大、速度快

15、的特点。而且这个幅度，速度与密集区在时间坐标的长度成正比。由于密集区的酝酿需时，等候突破要有耐性。假设在密集区未知向上或向下突破时贸然入市有如赌博，拖下去又会不耐烦，觉得师老无功，到一片麻木时，忽然大市向相反方向开展就大祸临头了。倒不如首先坐山观虎斗，以逸待劳，下好限价指令单，突破了盘局才顺势去追。二、成交量牵制价钱走势供求、经济、政治等根本要素，无疑是影响期货价钱的主因。但归根结底，决议涨跌的力量，还是市场本身的买卖活动。再惊动的利多要素，假设不入市行动，行情就不会狂升：再艰苦的利空音讯，假假设没转化为卖压，价钱便无由暴跌。而买气和卖压的大小，透过每日成交量和价钱涨跌幅度得以反映。量价分析，

16、本质是动力与方向分析；成交量是动力，价钱走势是方向。根据量价分析的普通原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高，表示升势方兴未艾；价位仍升，但成交量渐次减少者，意味升势已到了“曲高和寡的地步，这是大市回头的先兆；反过来，价位下跌，而成交量大增，“墙倒众人推，显示跌势风云初起；价位续跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不多无入敢跟了，这是大市掉头的信号。走势并没有客观上的顶或底。所谓顶和底，是由市场买卖活动客观构成的。所谓底，是由买卖者的整体自信心亦即人气决议的。假设价钱走势创了天价而成交量又创了天量的话，阐明大量买卖者入市，而且剧烈看好后市，“天外有天，天价必然很快被刷新。量价分析不能是今

17、日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必需对一周来、一个月来、三十月来的量价互动资料作详尽评价，由量价变动的过去看它的如今，结合它的过去和如今分析它的未来。同时要明白：成交量的添加或减少不会改动价钱动摇的方向，而仅仅会加剧或缓和价钱的上升或下跌。由于每一笔买卖包括买与卖，成交量就是买卖合约的总和。成交量大并非指买的人多或卖的人多。升势只是阐明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动力与方向是两回事，不能混淆，只需这样，量价分析才会为我们对后市的预测带来具建立性的启发。三、行情反复时的对策期货走势，并非时时都是：一边倒的大升势或大跌势。介乎于一段升势与跌势之间，或者两段升势之间，

18、或者两段跌势之间，经常会出现一段反复起落的行情。所谓反复起落，是指价位彷徨于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限又翻涨，来回穿越，横向开展。从图形上看，颇像手风琴的琴箱，故此又称“箱形走势。反复起落产生的缘由，是市场上没有明显的利多或利空音讯，行情失去单向开展的明朗根据，无论是买家或卖家根本上下作长线投资，只做短线炒作，双方处于拉锯形状，他来我往，谁也占不了上凤。许多买卖者，习惯于单边市的行情，一条直路走究竟，遇着反复起落行情，往往被“左一已掌，右一巴掌，打得天旋地转，头晕眼花。在反复上落市中买卖的指点战术是走短线。由于上下限之间的间隔 并不大，而且一到上限就掉头向下走，一碰下限就回头向上扬

19、，获利时机一纵即逝，一定要见利就收，一贪就会赔钱。详细对策是：判别了是一个反复上落市之后，接近下限就买入做多头，涨到上限就平仓卖出，并反手做空头。再跌至下限，又平仓平仓，并反转做多头。这样一种战术，强调机动与灵敏。一到上限或下限就要马上转向，否那么就会竹篮打水一场空。故此，可以下套单，入市之后，平仓单，反转的新单要立刻下，“到时再说是赶不及的。在此必需指出，反复上落市是一种暂时形状，向上突破或向下突破迟早会出现。所以，走短线时也要留意设限止损。买入之后，跌破下限就投诚；卖空之后，冲过上限就认赔。其实，最好的做法就是忍住不做。反复上落市不要做，等向上突破或向下突破才去追。问题是：他有这份耐性吗？

20、四、利用技术性调整做短线期货市场中，再凌厉的升势也不能够一口气冲上顶，再惨烈的跌势也难一条直线落究竟，中间必定要经过盘整。盘整了才干开展新一波的涨或跌。这个盘整，术语上称之为技术性调整。技术性调整是由三种力量呵斥的：一是部分有浮动利润的买卖者作获利平仓，技术性买盘或卖盘使大市遭到反方向的压力；二是部分有浮动损失的买卖者采取平均价战术，加死码，使走势出现曲折；三是有人觉得“这一波曾经差不多，实行短促突击，亦对价位有所冲击。技术性调整给我们提供了一个走短线的时机，通常这样的一次调整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得住，利润亦相当可观。技术性调整的出现亦是有信号可寻的。例如在上升

21、势中，延续三日拉出红线，但一根比一根短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，拉出一根有上影线的黑线，这些搬是阐明升势将要调整的信号。反过来，在下降势中，延续三日拉出黑线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日之后，来一个低开高收，拉出一根有下影线的红线，这些都是显示跌势将要反弹的预兆。趁着升势出现调整时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，符合顺市而行的原那么。甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的时机，又趁调整之局反卖或反买，那就可真到达“既摘西瓜，又捡芝麻的最理想境界了。利用技术性调整作买卖只能做短线，绝对不能太贪，普通情况下，调整最多到达百分之五十的幅度时，就要当它终了了。由于即

22、使是“平均价战术的运用者，到了这个价位，大致和局，他们都会赶紧平仓离场。他太贪不走，行情一掉头重回大方向，就变成“贪芝麻而丢西瓜了。无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改动，出现调整时大市的根本要素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这是我们利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。五、留意单日转向的信号没有只涨不跌的好市，也没有只跌不升的淡市。涨跌交替出现是期货走势的根本规律。但涨跌逆转却有两类不同性质的演化：一种是大方向的改动，大升势转变为大跌势或者大跌势转变为大升势。这种转向，通常以双顶

23、或双底、三次到顶或三次究竟、头肩顶或倒头肩底、大圆顶或大圆底等形状为标志，属于大动作，普通需求三个星期到一个半月左右的时间去孕育。另一种是技术性调整，即大涨中出现小跌或者大跌中出现小涨。这种转向，通常以一条高开低收，很多时带有上影的黑线；或者一条低开高收，很多时带有下影的红线为标志，属于小动作，在一个买卖日内完成，所以称之为单日转向。获利回吐是产生单日转向的主要原周。一个大的涨势或大的跌势，往往由几个小的升浪或跌浪组成。涨跌一段就回吐一下，消化之后再来下一波的涨跌。在每一个小的升浪的顶或小的跌浪的底，比较集中。平仓性卖出或平仓性买入便呵斥单日转向。单日转向的最特别之处，是它的开市价和收市价具有

24、承先启后的意义，连涨多日后再跳空开高或连跌多日后再跳空开低，是单日转向的第一个特点。这一点对于继续多日的急促升势或跌势具有延续性，可以说是“承先。开高之后拥有浮动利润的买家，纷纷趁高出货套利，将市价推低，与前一段升市方向相反，构成当日是由升转跌；或者开低之后拥有浮动利润的卖家，纷纷趁低补仓平仓，把市价抢高，与前一段跌市方向相反，构成当日是由跌转升。这是单日转向的第二个特点。这一点对于接下来的几天技术性调整的小跌或小涨具有指示性，可以说是“启后。单日转向出现后，随之而来的调整幅度，普通相当于前一段升幅或跌删百分之三十至五十。相对于期货合约保证金而言，着把握得到，利润颇为可观。因此，在一轮急升或急

25、跌之后，就要留意能否有单日转向的迹象出现。在单日转向的局面将要确定，即临近收市时去做空头或多头，往往可以赚到往后数日的跌幅或升幅。六、把握“头肩顶的良机作为涨势与跌势的转机点，头肩顶是比较可靠的下跌信号。弄清头肩顶的构成规律、形状特点及相应买卖战略，不仅可以把握重要的卖空良机，而且，在相反情况下，也可根据倒头肩底的上升信号，抓到明朗的多头时机。所谓头肩顶是这样构成的：承接前一阶段的涨势，走势升至A点开场回落；跌至B点得以站稳；又是一轮升势，超越A点价位，以C点为该升浪的顶，然后又回跌，滑至与B点差不多的程度，在D点站住，又回头向上，升至与A点相差不大的价位，在E点止步，接着就掉头下挫，当跌破B

26、与D两个低点拉成的颈线，整个下跌趋势就构成了。这样一幅图形，三个高点，中间最高，恰似一个人的头，两侧较低，好比两个肩膀，所以按笼统称为“头肩顶。第一，头肩顶是在升势中产生的。当右肩未出现时，光看左肩和头，却是“一浪高一浪的涨势。即使在左肩买入，到头顶的价位，仍是情势大好；第二，从头顶回落，掉头再上，至与左肩相近的价位后再急转直下，右肩就成形了。这时，在一头两肩区域买入的合约变得无利可图巨出现浮动损失；第三，走势跌破颈线时，由于整个头肩顶是以颈线为底的，破了颈线，头肩顶区域的一切多头台约均被一网打尽，无一幸免。空头乘势落井下石，多头纷纷止损认赔，令跌势加剧。一个头肩顶的构成，是为一次大跌势打根底

27、。由于一场大战役，谋划需时，普通需求一个半月左右，将近四十个买卖天才可以孕育成型。而跌幅至少相当于由头顶至颈线的间隔 。当左肩和头出来后，假设我们疑心能够是一个头肩顶，可以去做空头。但要设限止损，升破头顶就投诚。由于已证明是一浪高一浪的升势，根本不是什么头肩顶。当右肩成型尚未破颈线时；我们亦可估计走势会破线而抢先去卖空，但亦要设限，回头升破右肩的顶部就止损离场，由于开展至此，已阐明走势并非是真正的头肩顶，只是一个引人做空头的假动作。 这圈套可别遇上！七、双顶与双底一个升浪，由A点出发，涨至B点为顶峰，回头跌至C点，卷土重来又上至B点差不多的价位D点，构成另一个顶峰，跟着就摔下来，跌破A点与C点

28、拉成延伸的“颈线，成为一个跌势的序幕。这种走势形状，由于有两个价位相近的顶，所以普通称之为双顶。又因其图形与英文字母M类似，故又叫M顶。相反，在下跌势的末期出现双底的，就叫w底。M顶是剧烈的下跌信号，w底是可靠的上升征兆。图表是走势的价位和时间的记录。由图表亦可以从某个侧面察看到市场人气的消长，而已是富笼统性的启示。为什么说双顶是剧烈的下跌信号呢？由于当第一个顶构成而回跌的过程中，一定是有大量卖盘进场才使行情下挫，在第一个顶的区域的买盘已被套牢。当价位上升至和第一个顶差不多的价位时，假设市场买气够旺盛的话，应该就飞越顶峰，呵斥一浪高一浪的局面。然而，第二波的升势却未能越雷池半步，大有“云横秦岭

29、家何在，雪拥蓝关马不前之叹，急转直下构成第二个顶。很明显，这一波升势已是强弩之末，空军大举出动，狂轰滥炸；而更重要的是，原先在第一个顶附近被套牢的买家本身心有余悸，觉得第二波反弹只不过是回光返照，一见价位接近，便争相出脱，急急如漏网之鱼，因此，双顶的构成，反映了普遍不敢看好后市的市场心思，是买家人心虚怯的表现。特别是跌破“颈线后，整个下降走势便可以确认。相反的情况下，双底就是一个上升势的坚实根底。当第二个底构成时，显示大市已找到支持点，买家放手进货，在第一个底卖出的人以“亏少当赢的心态急于补仓，走势失去了“一浪低一浪的原动力，止跌上升理所当然。有时双顶雏形刚构成，行情也会有反复，掉头再上，演化

30、成三次叩关，假设又不破上两次高价，便蜕变成“三次到顶更是空头出击的黄金时机。但无论趁双顶做空头或趁双底做多头，都要下好止损盘，万一风云突变，穿顶破底就认赔，这叫“小心驶得万年船。八、三次到顶与三次究竟对于期货买卖的各种战术，不仅要知道它的根本概念，更重要的是弄清其原理，“知其然亦知其所以然，这样才干得心应手，运用自若。三次到顶不破就卖出，三次究竟下穿就买入，不论在期货市场或股票市场，都被视作经典战术之一。终究道理何在呢？某种意义上，期货价钱可以说是一种“自信心指数。他在某个价位买入，意味着他对后市有自信心；三次到顶后无人以更高价买入，表示对后市缺乏自信心。相反地他在某个价位卖出，显示他对后市自

31、信心缺乏；三次究竟后无人以更低价杀出，证明对后市恢复自信心。大家自信心减弱，人气涣散，就构成跌势；大家自信心加强，人气旺盛，就出现升势。所谓三次到顶不破，是两种力量呵斥的：一是顶附近的价位有强大的新单卖盘；二是一到顶部就有人作获利回吐平仓卖出，三次不破，阐明在顶部的多空交战中买方“踢到铁板，的篇有云：“一鼓作气，再而衰，三而竭。到了第三次到顶而下能越过雷池半步时，买气已是“强弩之末，力不能透鲁缟。此消彼长，下来必是卖盘占上风。顺势而行去做空头，正是跟强者走。反过来，三次究竟不穿，是做多头的好时机。其次，假设出现三次到顶下破的走势，显然是大户完成派发，派发就是大户拉高市价引散户追买，从而将本人手

32、头上的多头合约转移到散户手上的一种手法，通常大户都是分批出货的，三次到顶，就是三次拉高派发，每一次到顶都是一种升势假局。三次到顶，大户派发得差不多了，“顶部已套牢一大批散户买家。不破，就是市势开场回头，在顶部买进的人注定要亏损，这个时机卖出，可谓墙倒众人推，事半功倍。相反地，三次究竟下穿，往往是大户欲扬先抑，压市吸纳的手法，所以要跟风买入。俗语说：“不怕一万，最怕万一。由于三次到顶与三次究竟的信号太明显，散户坚信不疑。特殊情况下大户亦会故意引人上钩，待散户狂沽之后回头直上，或趁小户买齐之后急转直下。所以三次到顶不破做空头或三次究竟不穿做多头之际，都要在第一时间设限价指令单止损，万一破顶穿底就认

33、赔，这样便高枕无忧了。九、大圆顶和大圆底大圆顶和大圆底属于渐变的和慢性的大市转向信号。圆顶的形状是：在一轮大升势之后，行情进入胶着形状，每天波幅很少，先逐日向上蠕动，再逐日向下蠕动，在日线图上恰好构成一条抛物线，然后开场一段跌势。相反，圆底的形状是：在一轮大跌势之后，走势堕入牛皮局面，每天的动摇不大，先逐日向下蠕动，再逐日向上蠕动，在日线图上正巧构成一个锅底的外形，接着会出现一段升势。在各种转势的图形中，大圆顶和大圆底是酝酿时间最长的形状，普通耗时两三个月之久，是个慢动作。缘由是这样的：第一、在酝酿期间，支配性的供求：经济、政治、人为要素并没有明显的艰苦变化，更缺乏突发音讯入市。“物极必反、“

34、否极泰来的周期性预期心思占了主导作用。第二、在圆顶和圆底构成过程中，每日成交量及未平仓合约显著减少；买卖双方也意兴阑珊，所以转市的节拍、步伐相对显得缓慢。第二、大户在圆顶酝酿时的出货和在圆底成型过程中的吸纳，带有“小量、多批、继续的特点，呵斥由量变到量变，表现出循序渐进、潜移默化的轨迹。虽然圆顶和圆底的构成旷日耐久，但在技术分析层面看，这种形状比较可靠，不容易是个假动作。十、参考趋势线买卖古云：“工欲善其事，必先利其器。在买卖期货时，利用图表作参考，有助于我们感性地了解过去走势的“来龙，从而理性地预测后市走势的“去脉。趋势线是被买卖者广泛运用的一种图表分析工具。虽然简单，但有其适用价值。趋势线

35、的概念是：在一个上升走势中，把两个或两个以上升浪的“底连成一线，加以延伸，这就是上升趋势线；在一个下降走势中，把两个或两个以上的厂跌浪的“顶连成一线，加以延伸，这就是下降趋势线。趋势线的实际是：假设大势轨迹仍在上升趋势线之上运转，多头合约依然可以持有；假设跌破上升趋势线，就视为转势，要改为作空头。反过来，假设大势轨迹仍在下跌趋势线之下游离，空头合约照旧可以保管；假设价钱穿越下降趋势线，即是买入信号，要改为作多头。期货市场的价钱趋势，由买卖双方力量竞赛所决议。图表，其实是一份战况记录。买家力量占上风，图表就是一浪高一浪；卖家占了压倒优势，图表就画出一浪低一浪。上升趋势线以上的“走廊，恰恰是“一浪

36、高过一浪的惯性运动方向；下降趋势线以下的“通道，正好是“一浪低一浪的根性运动途径。假设果走势跌破了上升趋势线，阐明买气已由盛转衰，“一浪高一浪的惯性已遭改动，所以成为出货信号；相反，假设走势冲破了下降趋势线，证明卖压已由强变弱，“一浪低一浪的轨迹发生逆转，因此成为入货信号。但是，根据趋势线的信号买或卖真实太简单。由于把两三个浪“底或“顶拉出一条上升趋势线或下降趋势线，是很粗浅、很容易的事。太容易的东西不会有太高的报答率。而且参考趋势线买卖的多数是初入市者，因此，市场大户最喜欢把趋势线的迷信者当猎物，有意破一破线，设个图表圈套让他踩，然后又回头，把他杀个莫名其妙，亏了也不知是怎样回事，所以，就算

37、图表冲破了下降趋势线或跌破了上升趋势线，他也要综合当时的供求、经济、政治等要素，看看根本面能否真的利多或利空，这样，才不容易被“假动作骗倒。假设根本要素和其他技术目的例如强弱指数、量价分析、波浪实际等都和趋势线吻合，就无妨“强棒出击。十一、图是死的人是活的按图索骥式测市的人往往觉得奇异：有时明明跌破了头肩顶的颈线，照图表信号应该是下跌的，行情反而向上上升；有时明明强弱指数降至10，按RS1公式推算是大大超卖，该反弹的，行情却继续下泻。亏损之余大呼不值：“有没有搞错？这些人忘记一个重要差别：图表是死的，人是活的；实际是静的，人是动的。这些人忽略了一个根身手实：市场活动是由不同看法、不同实力、不同

38、性格、不同作风、不同动机、不同文化的人所构成，而每个人的思想是那么复杂，心情是那么难以捉摸，想要一切的买卖者按照某种图表、某种公式一致行动，几乎是天方夜谭！假设某一天，全世界期市的买卖者忽然之间不约而同信奉了某种图表实际，一个下跌信号呈现，每一个人都异口同声叫“卖出，整个市场没有一个人买入，行情只好在没有一手单成交情况下“无量下跌，空喊至某个价位，图表又呈现“止跌信号，全市又转为个个叫“买入，没有一个人“卖出，行情又变为“无量上升想一想，这是多么荒唐的情景！假设有一种图表、实际绝对正确，市场就会马上失去它的机能和生命力。换句话说，生气勃勃的市场活动，恰恰是在各种分析工具时而正确，时而错误的环境

39、中得以不断的延续。人本身受时间、空间的局限，人们创建的各种流派的测市实际，当然也会受时间、空间的局限。即使我们对某种测市实际的研讨累积了一定心得，有所斩获，也要清醒地认识到，我们对走势的驾驭只是部分正确、一时正确；假假设以为本人从此全部正确、永远正确，甚至夸言包赚，那么，一定要遭到市场“无形之手的惩罚！期货买卖讲究灵敏。各种测市实际只是我们的工具，假设拜倒在某种实际面前，明明是工具的主人，反而沦为工具的奴隶。十二、可以参考不能迷信投资期货买卖，当然要认识市场。对市场的分析工具五花八门：从K线图、直线图到趋势线、挪动平均线，从头肩顶、阻力线到倒头肩底、支持点，从量价分析到RSI的运用，从波浪实际

40、、黄金分割律到随机目的等等，我们都可以学习、可以讨论，但一句活：可以参考，不可迷信。任何测市实际都是人创建的。一定的观念一定的角度，“横看成岭侧成峰，远近高低各不同。没有一种分析工具可以涵益一切，任何测市实际都有它的死角。测市工具总有它的局限性、相对性，不能够绝对准确，次次灵验。很多人都推崇强弱目的RSI实际。一次美国芝加哥木材期货跌至接近10 的区域，按照“到80就是超买，到20就是超卖的说法，买卖者纷纷入市作多头，趁低买入。结果，不单实际预期中的反弹没有出现，木材期货反而由所谓超卖区再往下跌去相当于其总值三分之一的价钱，一切多头惨遭损失。这何止是多头买卖者的惨败，几乎就是RSI实际本身的滑

41、铁卢！毫无疑问，一切的分析实际，都可以在以往的走势图中找到证明本人灵验的一段；同样毫无疑问的是：一切分析实际都不能够在以往的走势图中找到证明本人灵验的“全程。总之，对各种测市理沦，不能死抱教条，按图索骥。更不宜自命得道，走火入魔。十三、不能盲从专家意见本来每个人都有本人的大脑，可是一些人却唯专家马首是瞻。专家评论看好，他们就纷纷买入；专家意见看淡，他们就急急卖出。人云亦云，亦步亦趋。这是不太明智的做法。诚然，被以为是专家的人，或是有高深的学问造诣，或是有灵通的市场音讯，或是有丰富的实战阅历，或是身居金融机构要职。他们对市场的认识，无疑比较深化；对走势的分析，确实比较中肯；对战略的运用，当然比较

42、熟练。但“智者千虑，必有一失，专家亦受时空局限，难免会跌破眼镜。专家的预测不会次次准确，专家的操作不会次次赚钱。假假设专家包赚，他早已成为全世界最富有的人，哪还有什么闲情逸致来对他讲行情、写评论、当专家呢！期货市场不是涨就是跌，做下去不是赚就是亏。假设单以买卖结果来衡量，可以说只需赢家和输家，而没有专家。专家与赢家之间并非一定画等号。相反，假设有人以专家自居，客观过强，背上包赚的包袱，就算他曾经是“过五关，斩六将的赢家，亦难免有一日成为“败走麦城的输家！对专家，权威的意见应该注重，但却不能盲从。有没有想过“万一错了怎样办，并拟好预防措施，这是注重抑或盲从的分水岭。没有理由以为专家的意见一定“句

43、句是真理，一句顶一万句。因此，他盲从亏了钱不用怨专家，只能怪本人！十四、吃一亏要长一智每个人都会在期货买卖中犯错误。百战百胜的神话是不存在的，次次灵验的韬略是没有的。聪明的人，犯过错误懂得检讨，汲取教训，以后防止再犯，即使再犯，后果也不会像以前那么严重；愚笨的人，犯了错误不去反省，毫无出息，一再重蹈覆辙，直到亏光为止。在某种意义上，买卖者在期货市场终究最终是站到胜利者的行列，抑或归入失败者的队伍，关键在于能否做到“吃一亏，长一智。涨与跌、盈与亏是期货买卖永久的主题。由于影响期货上涨下跌的供求、经济、政治与人为等要素错综复杂、变幻无穷，既有可探之路向，也有不测之风云。加上任何买卖者的认识都要受时

44、间、空间的条件约制，无论行情分析还是资金运用方面都难免时有错失，一点亏都不吃是办不到的。参与期货投资，本身就应有吃亏的心思预备。但是，任何一次吃亏总有它的缘由。没有无缘无故的赚，也没有无缘无故的亏。是盲目追市吗？是逆市而行吗？是不利时去拖吗？是贪小利、打乱仗吗？是孤注一掷吗？是踩中图表圈套吗？是突发音讯令情势逆转吗？等等，一定是事出有因，绝不会是无风起浪。做了一次亏本买卖之后，等于交了学费，交了学费就得学到点东西。作总结时，不要有“亏了就亏了，还有什么好讲的消极心情。要仔细回想一下亏损的操作过程及其问的行情变化，反复思索“为什么亏？错在哪里？知其然而知其所以然。然后再琢磨一下：“下次碰到类似情

45、况怎样办？拟好对策。以后假设变得聪明一点，学费就不致于白缴了。当然，“世事如棋局局新，汲取教训不能就事论事。要从观念上、原那么上、战略上去检讨、从中找出带规律性的东西，这样才干真正收到效益。比如这次跌破阻力线他依然持有多头吃了亏，下次跌破阻力线他自以为已“长一智急急忙忙去做空头，准知是“假动作又回头大涨，令他再吃一亏都会有的。所谓“兵不厌诈，虚真假实，虚那么实之，实那么虚之。世间的事物是复杂的，我们的头脑也得复杂些才可以应付。另外，“吃一亏、长一智并不等于吃过亏以后就不用再吃，吃亏的时机率没有能够等于零。但是，这次事先没有下止损单亏了40元价位，领会了“不怕错，最怕拖和“要在第一时间下止损单的

46、道理后，下次风云突变只亏了15元价位。上次吃大亏，这次历史重演只吃小亏，谁说不是已“长一智？十五、关键在于自律很多期货投资战略的原那么，如：要顺势而行，不要逆势买卖；不怕错，最怕拖；要摘西瓜，不要贪芝麻；要兵分渐进，不要孤注一掷等等，包括秘诀五十条、制胜一百招之类，置信买卖者都耳熟能详。不少人还背得滚瓜烂熟。但是，实践上又是怎样一回事呢？多数人亏钱的“战果作了最好的解答。缘由在于：许多人对战略原那么讲起来令人点头，做起来使人摇头，也就是讲得到，做不到。显而易见，在期货市场的成败，不在于他信奉哪些原那么，而在于他能否言行一致，贯彻一直。即关键在于自律。就以不怕错、最怕拖的原那么来说，由于行情不是

47、涨就是跌，时机是一半对一半，十次买卖算有五次亏、五次赚吧，假设可以狠下决心，毫不手软，亏的五次每次都是亏一点点就“勇士断腕，置信综合计算赚多亏少并非难事。为什么这么多人缺乏自律工夫呢？第一，是侥幸心思作祟。比如做了多头，行情逆转向下，心里老是想着，“不要紧，很快就会止跌上升。不断抚慰本人，以“希望替代现实，把“不拖的原那么置之脑后了。第二，是客观太强坏了事。去买时心想一定涨，去卖时认定一定跌。丝毫没有想到“万一看错怎样办，既然客观以为“一定，当然资金分配时就孤注一掷，将“分兵渐进的战略忘得一干二净。第三，是惰性作风呵斥。明知止损认赔单子要在第一时间下，却懒于马上处置，抱着“到时再说、“看看也不

48、迟的心态，往往行情风云突变，本人就措手不及，什么原那么都用不上了。所谓自律，说究竟，就是要抑制侥幸思想、改动太强的客观、废除惰性作风，市场是无情的，不自律付出的代价是繁重的，既然我们处置任何事务，错是一定有的，那么，加强自律，不折不扣贯彻究竟，老老实实地遵照我们所领会的原那么去做，错误便可以少犯些，犯小些。战国时代有个赵括，“纸上谈兵，实际精明，实际糊涂，结果丧师失地，我们千万不要学他！第二章 买卖方法 期市格言：一切以趋势为重！ 近来偶尔与一个年年征战大豆市场的朋友聊起对大豆走势的看法，当听到笔者说大豆曾经是牛去熊来、大势看空后，他几乎惊诧的要跳起来。 无论是道氏实际，还是波浪实际所提示的都

49、是市场周而复始的周期性动摇，以及价钱的趋势性运动。也许，进展期货投资最关键的一点，莫过于对于趋势的识别和把握了。但在实践操作中，真正可以把握趋势并顺势而为的，又有多少呢？“不要逆势而为、“趋势永远是他的朋友.这些耳熟能详的期货投资历言，他我都在经常有意无意地不断违背。 “只顾埋头拉车，不论抬头看路。一些投资者整天在市场上杀进杀出，却全然不知或不理睬市场处于怎样的趋势之中，其处境自然有如“盲人骑瞎马，夜半临深谷了。 有些投资者分不清趋势的级别，眉毛胡子一把抓。趋势实践上分为长期趋势所谓大势、中期趋势和短期趋势。大趋势用于界定市场是处于牛市还是熊市周期之中，只能给我们一个大的方向，很难据此进展操作

50、。当然那些具有雄厚资金实力的机构投资者如宏观基金进展战略性或中长线投资时常以此作为入市根据。具有操作价值的通常是次级规模的趋势，用于捕捉波段性的行情。对于普通投资者而言，在操作实际中关注和把握的，也就是这种中期趋势。而短期趋势通常表现为反弹或回档，应该主要用于短线操作或进展头寸调整。但不少投资者时常将这三种不同级别的趋势混淆起来，或者热衷于“抢反弹、“做回档，或者逆大势重仓操作，遵照了其中一种趋势，却违背了其它的趋势，要么是无法到达操作效果，要么是变成逆势操作。 少数投资者经常抱着侥幸心思逆势而行，还有的曾经习惯于逆势操作，“抄底、“抛顶情结严重，还美其名曰“逆向思想、“富贵险中求，此绝非期货

51、市场的生存之道！殊不知“顺势者昌，逆势者亡。 在一轮牛市或熊市中，长时间的大趋势运转，能够使投资者的看多或看空思想不断强化，进而构成思想定式。当大势发生逆转后，原先构成的思想方式无法得到或不能及时得到调整或转化。做惯了牛市的人，不顺应熊市的操作，往往会抱着牛市的思想去做熊市；反之亦然。结果，当然是把赚的钱悉数吐出去，甚至更惨。所以，有人不无夸张地说，没有阅历过完好的牛市循环和熊市循环的人，还不算真正地开场做期货。 要比较准确地把握趋势，除了进展系统的根本面和技术面分析以外，更可行的方法也许是与市场坚持一定的间隔 。当我们远看大海时，觉得其风平浪静；走到海边时，就会感到波涛汹涌；而当置身于海上时

52、，更会产生随时有被巨浪吞噬的莫名恐惧。对于期货行情而言，又何尝不是如此呢？只需离市场远一点，才干让我们比较理性和客观地对待价钱的动摇，才会摆脱一天到晚对于价钱涨涨跌跌的纠缠，才会有一种大局观，才有能够把握市场运转的脉搏。 “勿以价低而买进，勿以价高而卖出，一切以趋势为重！ 还是记住这句期市格言吧。第三章买卖心思要想在期货买卖中获得胜利，固然需求尽能够多的了解市场和买卖工具，但是同样重要的是，买卖者也需求对本身进展了解。这也就是同等重要，但是时不时会被人忽略的“买卖心思学。 我得成认，当我最初踏入这个令人着迷的行业，买卖心思学这玩意让我半信半疑。当时我最关怀的莫过于尽能够多的了解市场以及技术分析

53、手段，至于我的买卖心思，还是爱怎样样就怎样样吧。但是，随着我越来越深化的了解市场和期货买卖，我也越来越深化的认识到，人类本性和心思学在期货市场及期货买卖中都扮演着重要的角色。 以下就是我从一书中找出来的一些有关买卖心思学的精彩片段。我希望假设其中星星点点之处可以协助 您更好了解本人的买卖心思以及心思学在期货买卖中的重要性。 1、记住成为赢利的期货买卖者是一个旅程，而非目的地。世界上并不存在只赢不输的买卖者。试着每天买卖的更好一些，从本人的提高中得到乐趣。聚精会神学习技术分析的技艺，提高本人的买卖技巧，而不是仅仅把留意力放在本人买卖胜负多少上。 2、只需本人按照本人的买卖方案做了该当做的买卖，那

54、么就祝贺本人，对这笔买卖感到心安理得，而不要去管这笔买卖究竟是赚了还是赔了。 3、赚钱了不要过于沾沾自喜，赔钱了也不要过于垂头丧气。试着坚持平衡，对本人的买卖持职业化的观念。 4、不要指望买卖中一定会这样或者那样。他所要寻求的是对现实的沉思熟虑，而不是捕风捉影。 5、假设他的买卖方法通知他应该做一笔买卖，而他没有执行，错过了一笔赚钱的时机，只能做壁上观，这种苦楚要远远大于他根据本人的买卖方案入市做了一笔买卖但是最后赔钱所带来的苦楚。 6、本身的人生阅历塑造他对买卖的认识。假设他做的第一笔买卖就赔了，那么他很长时间内不再涉足该市场，甚至一辈子也不碰那种商品的几率是很高的。作单赔钱和失败给人带来的

55、心思冲击要比肉体的苦楚更大，影响时间也更长。假设他不被一次失败的买卖所击跨，那么作单赔钱就不会对他产生如此消极和耐久的影响。 7、教育阅历对塑造买卖者对待期货买卖的方式产生重要作用。正规的商业教育可以让他在了解经济和市场的大体情况时具有优势，但是，这并不能保证他在市场中赚钱。正规大学教育中所学到绝大部分知识并不可以提供应他成为一名胜利的期货买卖者所需求的特定知识。要想在期货买卖中成为赢家，他必需学会去感知那些大多数人所视而不见的时机，他必需发掘那些对胜利买卖必不可少的知识。 8、自大和因赚钱而产生的骄傲会让人破产。赚钱会让人心情激昂，从而呵斥本人对现实的观念被扭曲。赚的越多，自我觉得就越好，也

56、就容易遭到自大心情的控制。赚钱带来的快感是赌徒所需求的。赌徒情愿一次次的赔钱，只为了一次赚钱的快感。 9、永远牢记，无论赢输，一人承当。不要去责怪市场或者经纪人。赔钱为他提供一个时机，让他可以留意到买卖中终究出现了什么问题。不要针对个人进展攻击。 10、胜利的买卖者对风险进展量化和分析，真正的了解并接受风险。从心情上和心思上接受风险决议他在每次买卖中的心态。个体的风险容忍度和买卖时间的偏好，也使得每个买卖者各有不同之处。选择一个可以反映他的买卖偏好和风险容忍度的买卖方法。 11、期货市场不是现货市场。相反，期货市场是一切买卖参与者的心思定势的聚集。多空每日搏杀反映的是多空每天在想些什么。一定要

57、留意看每天的收盘价和当日高点和低点的关系，由于这放映出市场近期的强弱。 12、永远不要仅仅由于价钱低就做多或者价钱高就做空。永远不要去给赔钱的单子加码。永远不要对市场失去耐心。在做任何一次买卖前都要有适宜的理由。记住，市场永远是对的。 13、买卖者需求去倾听市场。要想有效的听市场，买卖者就需求对本人的买卖方法加以留意，同样，也要象关注图表和市场一样关注本身。买卖者所面临的挑战是：去了解自我终究是什么样的人，然后坚决的有认识的去培育那些有利于本人买卖胜利的质量。 14、作为期货买卖者，离希望、贪婪和恐惧越远，买卖胜利的时机越大。为什么会有成千上百的人分析起技术图表来头头是道，但是真正优秀的期货买

58、卖者却凤毛麟角？缘由在于他们需求破费更多时间在本人的心思学上，而不是分析方法上。 15、工欲善其事，必先利其器。林肯也说过，“我假设要花八小时砍倒一棵树，那么我就会花六小时把本人的斧子磨的锋利。在期货买卖上，这一格言可以了解为：研讨和学习非常重要。为了买卖所做的预备所破费的时间要超越下单和看盘所花的时间。 16、绝大多数买卖者都不如市场有耐性。有句古老的格言这么说，市场会尽一切能够把大部分买卖者气疯。只需有人逆势而为，市场的趋势就会不断继续。第四章 资金管理 资金管理 胜利的根底略论期市投资的资金管理 随着市场经济的高速开展，各种投资方式层出不穷，越来越多的人开场关注期货、证券、外汇等多渠道的

59、投资买卖的开展。期货投资以其独特的市场个性，引起了越来越多的企业和投资群众的关注，无疑是一个备受关注的投资热点。 期货买卖作为一种新型的投资方式，和证券买卖相比有许多不同，虽然两者都是追求风险收益的重要方式，但由于期货买卖采取的是保证金制度，投资者可以进展十倍于保证金的买卖。另外，与证券市场相比，期货市场的动摇更大更频繁，证券市场中“长期持有的投资理念并不完全适宜期货买卖。资金在杠杆原理下发扬的成效和威力使得资金管理在期货市场中的重要作用凸显出来。在熟知技术分析和根本面的情况下，资金管理的好坏直接决议着投资者的生死存亡。 一、资金管理的概念、内涵及重要性 资金管理是指期货账户的资金配置问题，包

60、括资金账户的总体风险测算、投资组合的搭配、投资的报偿风险比以及设置维护性止损指令等内容。良好的资金管理体系能有效控制期货买卖风险，更能提高期货投资者的最终收益。多数胜利者会通知他，全年算下来有40的盈利买卖就很不错了，那么他们的胜利自何而来？胜利的秘诀就在于良好的资金管理。 二、期货市场资金管理的现状 1.对期货买卖的资金投入不进展合理方案。买卖前不设定风险限制，也不设定盈利目的。即使是制定了方案，也总是“半路出家，并不坚持既定的方案。尤其在出现亏损的情况下，往往过量操作，把本人逼进一条死胡同里，结果往往是平掉好头寸，留下了烂头寸。 2.没有理性的投资理念。要么就是阅历主义，在几次获利后，沾沾