《国际投资学考点》word版

1、莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇

2、虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂

3、蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿

4、莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃

5、薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇

6、莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁

7、蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆

8、蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀

9、节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄

10、薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁

11、莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅

12、蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀

13、蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄

14、芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈

15、薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂

16、莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿

17、蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄

18、蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈

19、芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂

20、薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇

21、荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁

22、薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈

23、蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂

24、芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆

25、蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁

26、莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅

27、薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿

28、蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃

29、蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿肃蚈蕿袈艿薄虿羁肂蒀蚈肃芇莆蚇螃肀节蚆羅芅蚁蚅肇膈薇蚄膀莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薃螁螄莀

30、葿螀袆膃莅蝿肈葿莁螈膀芁蚀螈袀肄薆螇羂芀蒂螆肅肂莈袅螄芈芄袄袇肁薃袃罿芆蕿袂膁聿蒅袂袁莅莁袁羃膇虿袀肆莃薅衿膈膆蒁羈袈莁莇薅羀膄芃薄肂荿蚂薃袂膂薈薂羄蒈蒄薁肆芁莀薀腿 第一章.国际投资概述一、国际投资学定义： 各类投资主体将其拥有的货币资产或产业资本通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特殊性。二、国际投资学与投资学 （1）区别：国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，还包括直接投资领域贯穿国际投资学的核心问题在于“跨国性”的研究。（2）联系：国际间接投资理论是证券组合理论向国际领域的延伸与发展。4国际投

31、资学与国际金融学 （1）联系：首先，研究领域都包括货币资本和资本的国际间转移。其次，国际金融活动和国际投资活动相互影响。（2）区别：研究领域不同，侧重点不同5国际投资学与国际贸易学1）联系：两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。国际贸易与国际投资之间存在着相互影响。（2）区别：国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面，国际投资学侧重于对商品生产属性的研究 因此，前者重在研究一国商品的国际竞争能力，后者重在研究一国参与国际生产的能力。6国际投资学与国际经济学 国际经济学的研究对象是世界各国间的经济活动和经济关系，其研究内容包括国际贸易理论和国际金融理论。可见，国际经济学研究的对象比较广泛，

32、主要着眼于宏观经济理论和经济关系的研究；而国际投资学的研究对象相对狭窄，但它不仅涉及到由于投资活动所引起的宏观国际经济关系的变化，而且包括国际投资微观经济活动的理论与方法。第二章、国际投资理论一、垄断优势论 1、代表人物：美国海默 2、主要观点： 一国和国际市场的不完全竞争导致跨国公司在国内活动垄断优势，并通过国外生产加以利用形成国际直接投资。（1）市场不完全性：产品和生产要素市场的不完全；由规模经济引起的市场不完全；由于政府介入而导致的不完全；由关税引起的市场不完全（2）垄断优势：技术优势；先进的管理经验；雄厚的资金实力；全面而灵通的信息；规模经济优势；全球性销售网络；4、评价：（1）意义：

33、该理论的最大贡献在于将研究从流通领域转入生产领域，突破传统理论分析框架。（2）局限性：该理论无法解释不具有技术等垄断优势的发展中因家为什么也日益增多地向发达国家进行直接投资。二、产品周期论 1、代表人物：美国维农（Raymond Vernon）。2、主要观点：（1）在国际市场范围内，某一产品所处的生产周期不同决定其市场产地的不同，而外国直接投资则是生产过程或产地转移的必然结果。 产品三阶段：创新阶段、成熟阶段、标准化阶段。三种类型国家：发达国家、较发达国家、发展中国家创新阶段 新产品尚未成型，价格的需求弹性低，新产品的生产最初在国内选择生产地点。 成熟阶段 企业更关心生产成本，特别是竞争对手出

34、现后，选择出口或对外投资，取决于成本比较 贸易壁垒使出口成本上升出口边际成本+运输成本 进口预期生产成本=对外直接投资被投资地区是那些收入水平、技术水平与投资国相似地区标准化阶段 技术已标准化（失去垄断优势），成本与价格是竞争基础，投资选择发展中国家，产品返销母国或第三国市场。（3）跨国公司寡占三阶段技术创新寡占阶段 生产新产品上拥有技术垄断优势由此获得垄断利润成熟寡占阶段 跨国公司以创新为基础的垄断优势消失，规模经济成为垄断优势基础，到对方的主要市场进行直接投资。衰退（老化）寡占阶段 以规模经济为基础的垄断优势消失。竞争激烈，一些厂家退出。跨国公司对外投资区位选择主要因素是生产成本。3、评价

35、 （1）意义：不仅为企业跨国经营的动因找到一种独特的视角，而且也是战后企业跨国经营战略的一种总结。 （2）局限性：不能很好地解释美国以外其他国家的对外直接投资。对于解释已经成为国际生产与销售体系的跨国公司的投资却是无能为力的。三、国际生产折衷论 1、代表人物：英国邓宁（Dunning）1977年2、理论核心： 对外直接投资主要是由所有权优势、内部化优势和区位优势这三个基本因素决定的。所有权优势： 技术优势；企业规模优势；组织管理优势；金融和货币优势。内部化优势： 是为避免不完全市场给企业带来的影响，将其所拥有的资产加以内部化，保持企业所拥有的优势。区位优势： 是指跨国公司在投资区位上具有的选择

36、优势。包括直接区位优势和间接区位优势。所谓直接区位优势，是指东道国的某些有利因素所形成的区位优势。如广阔的产品销售市场、政府的各种优惠投资政策等。所谓间接区位优势，是指由于投资国和东道国某些不利因素所形成的区位优势。如商品出口运输费用过高等。 区位优势的大小决定着跨国企业是否进行对外直接投资和对投资地区的选择。 经济活动方式所有权优势内部化优势国家区位优势直接投资具备具备具备出口销售具备具备不具备许可合同具备不具备不具备3、评价 （1）意义：被认为是迄今最完备、最广为接受的模式。 （2）局限性： 三个优势相互关系及其在时间过程中的发展没交代清楚，忽视三者之间的分立、矛盾关系对直接投资作用。 侧

37、重内部化理论，适宜解释大规模跨国公司，不适宜中小厂商。第三章、国际直接投资一、国际直接投资概念： 国际直接投资是以有效地控制经营管理权为手段，以获得利润为主要目的的国际投资方式。二、横向并购:指两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为。往往为了提高规模效益和市场占有率。三、绿地投资（1） 概念：即在东道国新创办企业，是指国际投资主体（例如：跨国公司、跨国银行）在东道国境内依照东道国法律建立部分资产或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。（2）与收购兼并比较优点：投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性；缺点：要大量的筹建工作，建设周期长、速

38、度慢、灵活性差，因而整体投资风险较大；四、国际直接投资参与方式的选择因素（收购兼并与绿地投资） （1）内在因素：技术等企业专有资源的状况；跨国经营的经验积累；经营战略和竞争战略；企业的成长性；（2）外部环境东道国对外国收购兼并行为的管制；东道国的经济发展水平和工业化程度；目标市场和母国市场的增长率；五、国际合资经营与国际合作经营比较（1）共同点： 参与各方共同投资、共同管理、共享利润、共担风险；都要考虑投资项目的利润水平、投资的安全保障以及东道国的投资环境；投资目的都是为了实现资产营运中的价值增值，获取投资收益； （2）不同点：合作经营是契约式合营，合资是股权式；合作经营企业可以是法人，也可以

39、是非法人；而合资必须是法人；合作经营形式灵活多样，审批手续较合资经营简便；六、国际合作开发 1、定义： 资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的责权利，联合组成开发公司，在资源国指定的区域内，在一定的期限内，共同勘探，开发自然资源，共同承担经营风险，分享利润的国际经济技术合作的经营方式。合作开发的期限一般不超过三十年。例如，陆地、海洋的石油、天然气的勘探开发等。主要方式有：工程承包；技术服务；风险合同。第四章、国际投资中的跨国公司一、跨国公司的概念跨国公司强调多国性，具有全球性的经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置

40、于统一的全球性经营计划之下的大型企业。二、跨国经营指数（Transnationlity Index,简称TNI） 这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。 TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/3 三、跨国公司经营战略简单一体化战略又称为寻求外源战略跨国公司将部分职能，主要是生产经营环节的职能交给海外子公司完成，其他职能仍由母公司完成简单一体化战略主要是成本驱动，利用不同区位在特定生产经营环节上的特定优势地域一体化战略，是指跨国公司对其所控制的各类实体在地域范围和地理联系上所作的一体化战略安排 1、多国战略子公司主要

41、服务于东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司 贸易壁垒的存在是主要原因许多服务业跨国公司采取多国国内战略，是因为它们所销售的一般都是非贸易性劳务 2区域战略区域战略是适应区域化国际生产要求的区域性生产为区域性销售服务 区域战略的主要动因是国家政策上区域一体化安排，如欧盟、北美自由贸易区等 3、全球战略全球战略是跨国公司的最终目标全球战略目前主要依托区域战略实现，通过增强区域网络直接的联系来实现全球战略 目前真正实现了全球战略的跨国公司还很少第五章、国际间接投资一、概念： 投资者购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价

42、收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。 二、欧洲债券（Euro Bonds）（1）概念 指甲国发行人在乙国某地发行，不以乙国货币为面值的债券（或在面值货币所在国以外的国家发行的债券 ）。（2）特点（优越性）： 发行成本低 ；发行手续简便，自由灵活 ；投资安全，且可获得较多收益 ；欧洲债券市场容量大 ； （3）欧洲债券的种类固定利率债券（Straight Bonds） 浮动利率债券（ Floating Rate Notes）可转换债券（ Convertible Bonds ）与另一种货币挂钩的债券（ Currency Linked Bond ） 分期付款或延期付款债券混合利率债

43、券；三、国际股票的概念、特点及分类1概念：国际股票是指世界各大公司为筹集资金，按有关规定，在国际金融市场上发行和参加交易的股票。2.股票收益有：收入收益（股息、红利）资本收益（股票价格指数变动，买进卖出得到的差价）（投机收益）3.国际股票的特征：流动性（让渡性） ；风险性 ；表决权 ；收益权 ；必须有编号 ；国际股票投资的特点规模迅速扩大 流向趋于多元化，投资主体广泛化发行与交易的国际化加深 国际股票的分类1）直接海外上市的国际股票 （2）存托凭证 （3）欧洲股权四、红筹股（中国企业境外上市第三次浪潮）是指在香港注册，在香港上市，由中资企业控股35%以上的上市公司股票。好处：可以避免由于制度的

44、差异而引起的诸多不便；能以此为媒介向国内引进资金、技术和管理经验，为今后企业的跨国经营奠定基础。 五、中国企业境外上市的主要模式1、境外直接上市 指企业将现有资产存量和业务进行重组，在境内设立股份有限公司，向境外发行地证券主管部门申请发行股票，并申请挂牌上市交易H股、S股、N股一般采取首发上市形式（IPO）程序比较复杂，难度比较大2、借壳上市指非上市公司通过购买已在境外上市的公司全部或部分股份，然后注入国内企业的资产和业务，以达到境外上市的目的。优点：避开上市的复杂手续和国内有关管理规定，程序简单，时间短缺点：买壳成本高，风险比较大，不能直接筹集到资金3、造壳上市指境内企业的投资者或实际控制人

45、在境外注册公司，将境内企业的资产实质性注入该境外公司，以该境外公司为主体在境外上市，从而实现境内企业的间接上市。造壳地一般选在离岸中心或避税港，如开曼、百慕大等优点：比买壳成本要低，更容易达到海外上市要求，可以绕开国内的监管制度缺点：时间可能较长（上市企业往往要求有一定时间的经营记录）4、存托凭证上市指通过发行存托凭证的方式上市优点：绕开对企业海外上市的一些限制规定缺点：发行规模受到限制，发行成本较高5、多重上市指同一公司的股票在不同市场同时上市优点：筹资额高，利于提高企业声誉，实现股票合理定价缺点：上市成本和维持成本较高，一般企业难以做到第六章 跨国金融机构一、跨国投资银行发展原因从70年代

46、末起，各国金融壁垒的拆除；世界经济一体化的发展；国际证券业的发展；购并浪潮二、跨国金融机构与世界经济（金融风险的）关系 1、积极作用: （1）增加金融资本在国际范围内流动性。 （2）缓解了资本短缺对经济运行的制约； （3）带动了国际贸易的发展； （4）带来全球经济增长。 2、消极影响（1）强化金融资本对全球经济的制约； （2）强化了发展中国家对国际金融市场的依赖；（3）强化了发展中国家债务问题的严重性； （4）造成货币政策的操作难以奏效。 第七章 国际投资环境一、国际投资环境的概念 一项投资的预期收益会受到许多外部条件与因素的影响，我们把这些因素的总和称之为投资环境（Investment En

47、vironment），或投资气候（Investment Climate）、商业环境（Business Environment）。同样，我们可以将东道国对国际投资产生影响的各方面条件因素的有机整体定义为国际投资环境。我们可以认为，国际投资环境（International Investment Environment）是国际投资者所面临的东道国环境的总称，它受到东道国的政治、经济、法律、自然和社会等各种因素的共同决定。二、国际投资环境的构成因素1、自然环境因素 自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然、人口及地理等条件。它由地理位置、气候、自然资源与人口等子因素组成。与构成投资环境的其他

48、因素相比，自然环境因素主要有以下特点。 （1）不可控制性 （2）相对稳定性 （3）行业差异性经济环境因素 经济环境是指一国的经济发展状况、经济发展前景以及影响进一步投资的各种基础设施状况等。经济环境一般包括以下内容： （1）一般经济状况。经济体制及市场体系 ；经济发展水平；经济稳定性；贸易及国际收支状况 （2）经济政策。外资政策；产业和地区政策；税收政策；外汇政策；贸易政策；基础设施因素 基础设施涉及面很广，按职能可以分为：能源供应系统；供水和排水系统；交通系统；邮电交通系统；防灾系统；环境系统；生活服务系统。前五个系统称为生产性基础设施，后两个系统称为社会性基础设施。 政治因素 政治制度政局

49、稳定性及政策连续性 政府的行政效率与廉洁程度 政府及公众对外资的态度 东道国对外政治关系 法律因素 东道国的国内法律环境 （1）法律的完备性 （2）法律的公正性 （3）法律的稳定性 东道国的涉外法律问题 （1）东道国与投资国之间的法律关系 双边的经济协定或者条约 双边投资保障协定或双边投资条约 （2）条约的执行情况社会文化因素 社会文化环境是企业跨国经营所涉及国家或地区的居民的语言、文字、教育水平、宗教信仰、消费习惯、工作态度、价值观念等因素的综合。可从语言文字、价值观、国民教育水平三方面去剖析。 社会文化环境的评估： 一是投资国与东道国的社会文化差异识别； 二是对东道国社会文化特征的认识，侧

50、重分析其利弊及其对国际投资的影响。三、冷热比较法1968由美国经济学家伊.利特法克和彼得在国际商业安排的概念框架一文中提出，是最早的一种投资环境评价方法。 冷热比较分析法从投资者和投资国的立场出发，选定多种投资环境要素建立评估指标体系，据此对目标国家的投资环境进行评价。如果某个方面有利于吸引外资，那么它就可以称为“热”因素，反之则为“冷”因素。七大因素：政治稳定性、市场机会、经济发展和成就、文化一元化、法令阻碍、实质障碍、地理及文化差距从各因素的大中小的判别中，判定该因素的热与冷；第八章 国际投资风险一、经营风险的防范措施1、风险规避； 改变生产流程或产品； 改变生产经营地点； 放弃对风险较大

51、项目的投资； 闭关自守；2、风险抑制措施：如进行投资决策时，做好灵敏度分析；开发新产品前，做好充分的市场调查和预测等3、风险自留；定期提取一笔资金作为风险专项基金；4、风险转移； 保险转移和非保险转移；二、交易汇率风险概念内涵：指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，由于汇率变动而可能发生损益的风险；2、涉及两类项目 一是已经列入资产负债表中的应收和应付帐款项目 另一是资产负债表外的会引起未来的应收和应付帐款的项目；3、风险防范的内容： 一是风险识别和预测；二是决策是否对已暴露的风险进行保值；三是在决定保值的情况下，选择合适的保值技术；第九章 国际投资法规管理一、税收饶让（豁免）政策 是指

52、一国政府（居住国政府）对本国纳税人来源于国外的所得由收入来源地国减免的那部分税款，视同已经缴纳，同样给予税收抵免待遇的一种制度 二、投资国对外投资鼓励性措施1实行优惠的税收政策和法律双重课税 税收管辖权：属人原则和属地原则 A国 到 B国投资 属人原则 属地原则 Double Taxation1）实行税收抵免政策 即一国政府在对本国居民的国外所得征税时，允许其用国外已纳的税款冲抵在本国应缴纳的税款，从而实际征收的税款只为该居民应纳本国税款与已纳外国税款的差额2）实行税收饶让（豁免）政策 是指一国政府（居住国政府）对本国纳税人来源于国外的所得由收入来源地国减免的那部分税款，视同已经缴纳，同样给予

53、税收抵免待遇的一种制度 （3）实行延期纳税政策（4）实行免税政策2 实行优惠的金融政策和法律提供出口信贷和政府津贴设立特别金融机构，实行优惠贷款利率英英联邦开发公司 美美国海外私人投资公司日日本海外经济合作基金组织德德国开发公司3 设立专门的政府服务机构信息服务 + 技术援助美国的国际开发署 加拿大国际开发署 日本海外经济援助基金 蒆肁羂芁蚁羇肁莃蒄袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃蒇罿腿莅蚂袅膈蒇蒅螁芈膇蚁蚇芇艿蒃羅芆蒂虿羁芅薄薂袇芄芄螇螃芃莆薀肂节蒈螅羈莂薁薈袄莁芀螄螀羇莃薇蚆羆薅螂肄羆芄蚅羀羅莇袀袆羄葿蚃螂羃薁蒆肁羂芁蚁

54、羇肁莃蒄袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃蒇罿腿莅蚂袅膈蒇蒅螁芈膇蚁蚇芇艿蒃羅芆蒂虿羁芅薄薂袇芄芄螇螃芃莆薀肂节蒈螅羈莂薁薈袄莁芀螄螀羇莃薇蚆羆薅螂肄羆芄蚅羀羅莇袀袆羄葿蚃螂羃薁蒆肁羂芁蚁羇肁莃蒄袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃蒇罿腿莅蚂袅膈蒇蒅螁芈膇蚁蚇芇艿蒃羅芆蒂虿羁芅薄薂袇芄芄螇螃芃莆薀肂节蒈螅羈莂薁薈袄莁芀螄螀羇莃薇蚆羆薅螂肄羆芄蚅羀羅莇袀袆羄葿蚃螂羃薁蒆肁羂芁蚁羇肁莃蒄袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆

55、袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃蒇罿腿莅蚂袅膈蒇蒅螁芈膇蚁蚇芇艿蒃羅芆蒂虿羁芅薄薂袇芄芄螇螃芃莆薀肂节蒈螅羈莂薁薈袄莁芀螄螀羇莃薇蚆羆薅螂肄羆芄蚅羀羅莇袀袆羄葿蚃螂羃薁蒆肁羂芁蚁羇肁莃蒄袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃蒇罿腿莅蚂袅膈蒇蒅螁芈膇蚁蚇芇艿蒃羅芆蒂虿羁芅薄薂袇芄芄螇螃芃莆薀肂节蒈螅羈莂薁薈袄莁芀螄螀羇莃薇蚆羆薅螂肄羆芄蚅羀羅莇袀袆羄葿蚃螂羃薁蒆肁羂芁蚁羇肁莃蒄袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃蒇罿腿莅蚂袅膈蒇蒅螁芈膇蚁蚇芇艿蒃羅芆蒂虿羁芅薄薂袇芄芄螇螃芃莆薀

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57、袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃蒇罿腿莅蚂袅膈蒇蒅螁芈膇蚁蚇芇艿蒃羅芆蒂虿羁芅薄薂袇芄芄螇螃芃莆薀肂节蒈螅羈莂薁薈袄莁芀螄螀羇莃薇蚆羆薅螂肄羆芄蚅羀羅莇袀袆羄葿蚃螂羃薁蒆肁羂芁蚁羇肁莃蒄袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃蒇罿腿莅蚂袅膈蒇蒅螁芈膇蚁蚇芇艿蒃羅芆蒂虿羁芅薄薂袇芄芄螇螃芃莆薀肂节蒈螅羈莂薁薈袄莁芀螄螀羇莃薇蚆羆薅螂肄羆芄蚅羀羅莇袀袆羄葿蚃螂羃薁蒆肁羂芁蚁羇肁莃蒄袃肀蒆蚀蝿肀膅蒃螅聿莈螈肄肈蒀薁羀肇薂螆袆肆节蕿螂肅莄螅蚇膄蒇薇羆膄膆螃袂膃艿薆袈膂蒁袁

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