中小企业融资现状、问题及对策研究课件

1、 中小企业融资现状、问题及对策研究不再逼自己成为更美好的人，不再强迫自己成为别人。出淤泥的莲花已经绽开，它生来就是一朵完美的莲花，完全不必与玫瑰比较，也不必努力成为一朵更好的莲花，现在就是最美好的时刻。 时间是我的财产，我的田亩是时间。_歌德黑天鹅颈部的羽毛是纯黑的还油亮油亮的；背部的每一片羽毛中间是纯黑，周围颜色变浅，片片油亮的羽毛像鱼鳞似的覆盖着，尾部的羽毛翻着小波浪像礼服的裙边，向出席晚宴的女明星。因为这件黑色礼服让黑天鹅显得既高贵又神秘。衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。柳永凤栖梧 死生契阔，与子成说。执子之手，与子偕老。佚名诗经邶风击鼓 两情若是久长时，又岂在朝朝暮暮。秦观鹊桥仙 相思

2、相见知何日？此时此夜难为情。李白三五七言 有美人兮，见之不忘，一日不见兮，思之如狂。佚名凤求凰琴歌 这次我离开你，是风，是雨，是夜晚；你笑了笑，我摆一摆手，一条寂寞的路便展向两头了。郑愁予赋别 入我相思门，知我相思苦，长相思兮长相忆，短相思兮无穷极。李白三五七言 曾经沧海难为水，除却巫山不是云。元稹离思五首其四 君若扬路尘，妾若浊水泥，浮沈各异势，会合何时谐？曹植明月上高楼任何时间皆可读书，不需桌椅器具，不需约定时间地点。 -J.艾肯中小企业融资现状、问题及对策研究 中小企业融资现状、问题及对策研究不再逼自己成为更美好的人，不再强迫自己成为别人。出淤泥的莲花已经绽开，它生来就是一朵完美的莲花，

3、完全不必与玫瑰比较，也不必努力成为一朵更好的莲花，现在就是最美好的时刻。 时间是我的财产，我的田亩是时间。_歌德黑天鹅颈部的羽毛是纯黑的还油亮油亮的；背部的每一片羽毛中间是纯黑，周围颜色变浅，片片油亮的羽毛像鱼鳞似的覆盖着，尾部的羽毛翻着小波浪像礼服的裙边，向出席晚宴的女明星。因为这件黑色礼服让黑天鹅显得既高贵又神秘。衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。柳永凤栖梧 死生契阔，与子成说。执子之手，与子偕老。佚名诗经邶风击鼓 两情若是久长时，又岂在朝朝暮暮。秦观鹊桥仙 相思相见知何日？此时此夜难为情。李白三五七言 有美人兮，见之不忘，一日不见兮，思之如狂。佚名凤求凰琴歌 这次我离开你，是风，是雨，是夜

4、晚；你笑了笑，我摆一摆手，一条寂寞的路便展向两头了。郑愁予赋别 入我相思门，知我相思苦，长相思兮长相忆，短相思兮无穷极。李白三五七言 曾经沧海难为水，除却巫山不是云。元稹离思五首其四 君若扬路尘，妾若浊水泥，浮沈各异势，会合何时谐？曹植明月上高楼任何时间皆可读书，不需桌椅器具，不需约定时间地点。 -J.艾肯中小企业融资现状、问题及对策研究关键字:中小企业 融资现状 问题 对策目录中小型企业的定义中小企业发展、融资过程现状影响中小企业融资的因素中小企业发展、融资过程中存在的典型问题分析中小企业发展、上市融资典型问题整合对策中小企业上市的准备工作中小企业发展过程中上市的意义一、中小型企业的定义一般

5、从质和量两个方面对中小企业进行定义（一）、质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等（二）、量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易大多数国家都以量的标准进行划分 二、中小企业融资现状过渡依赖内部积累 据中国人民银行统计，获得银行信贷支持的中国民营企业仅为10%左右。外部融资中间接融资比例较高 发达国家的直接融资占整个金融市场的比例一般在50以上，而中国的这一比例目前仅为28，中小企业直接融资的比例更低。银行贷款存在较大限制 银行方面原因：放贷标准（偏好）、审批权限、审批环节 企业方面原因：经营记录、管理规范程度、诚信三、影响中国

6、小企业融资的因素 四、中小企业发展、融资过程中存在的典型问题分析（一）法人财产问题（二）注册资本及股权问题（三）业务和技术问题（四）法人治理结构和规范运作问题（五）人力资源管理问题（六）投资项目问题（七）发展战略问题 五、中小企业发展、上市融资典型问题整合对策（一）资产整合（二）股本及股权结构设计（三）资产、业务、机构、财务、人员重组（四）完善公司治理并规范运作（五）人力资源管理（六）加强经营管理（七）项目论证，融资策划（八）引进战略投资者（九）战略管理（一）资产整合1确保资产的独立性确保拟上市公司的资产不存在重大权属纠纷，发起人或者股东用作出资的资产财产转移手续已办理完毕，其他非货币性交易、

7、债务重组等方式取得的资产权属清晰，不存在法律风险。2确保资产的完整性确保拟上市公司应当具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、及其设备，以及商标、专利、非专利技术的所有权或使用权，具有独立的原材料采购和产品的销售系统；非生产型企业应当具有与经营有关的业务体系及相关资产。（二）股本及股权结构设计5增资扩股及股权激励增资扩股及股权激励应考虑实际控制人是否发生变化。其中期权激励的行权期限应考虑在上市前行权，上市后激励或行权将要通过证监会的批准，才能实施，并且有激励比例的限制。增资扩股涉及外商投资者的，应按相关法规及商务部的有关规定处理。6股票发行上市

8、的条件国内的创业板、中小企业板以及美国、香港、新加坡、英国的创业板的上市标准均不相同，应先确定上市地点后有针对性的进行股本设计及企业重组。7外部环境目前资本市场宏观环境（含国内外宏观经济环境、金融财政政策、利率水平、资本市场的资金供求等等）、行业状况（行业发展前景，行业竞争状况、行业风险因素分析、产业政策等等）及同类可比上市公司的估值水平。（三）资产、业务、机构、财务、人员重组股本规模及股权结构资产财务状况主营业务的突出，并形成核心竞争力和持续发展能力具有完整的业务体系和独立经营能力，运作规范资产完整及人员、财务、机构、业务独立有效避免同业竞争，减少和规范关联交易主营业务、高管人员、实际控制人

9、最近两年内没有发生变化重组后的公司具有持续盈利能力重组过程中的会计及财务处理、税收筹划拟投资项目的安排发展前景及战略管理所在地的自然和基础条件、产业政策、环境保护和安全生产政策（四）完善公司治理并规范运作股东大会的运作和议事规则董事长、董事会会议运作和议事规则独立董事及董事会秘书和审计委员会制度监事会主席、监事会会议运作和议事规则总经理工作制度内部控制制度（主要含会计、控股子公司、关联交易、对外担保、抵押、资金使用、重大对外投资、信息披露等）解决同业竞争（可以通过对竞争性业务的收购、转让或者做出相应的承诺）（五）人力资源管理1转变用人观念转变观念，建立职业经理人制度，建立一套科学、合理、市场化

10、、制度化的选聘制度和激励制度，形成高效运作的职业经理层。唯才是举，用其之长；制度选聘人才，制度培养人才，制度使用人才，制度留住人才。2完善薪酬和绩效考核体系进一步健全和完善内部绩效考核体系，营造人才生存发展的良好环境，调动员工的积极性，降低委托代理成本，提高经营管理效率。3借力专业机构从经济效益、专业水平及经验、客观立场等方面考虑，适当的借助专业咨询机构的智力，弥补自身的不足。（六）加强经营管理1努力经营主营业务中小板和创业板对拟上市公司的主营业务要求非常严格，都要求符合国家产业政策和环保政策，募集资金用于主业，其中创业板规定，公司经营一种业务，生产经营活动符合法律法规、行政法规和公司章程，符

11、合国家产业政策和环境保护政策。中小板和创业板且对资产质量、盈利状况要求都有一定的要求，2增强自主创新能力增强自主创新能力，提高公司核心竞争能力和可持续发展潜力。特别是创业板对公司的创新能力要求很高，在科技创新、管理创新、组织创新等方面具备有较强的竞争优势，同时要求拟上市公司具备较高的成长性和较强的核心竞争能力。（七）项目论证，融资策划1项目分析论证项目论证是投资者（及发审委）关注的重点，要避免为圈钱而拼凑项目的情况，合理控制筹资金额，要从技术来源于知识产权保护、新增产能与市场需求的匹配、市场未来前景与存在风险、新市场拓展措施、市场变化与预期收益、实施的可行性等方面加强分析论证。2融资策划（1）

12、选择合适的融资渠道和融资方式目前中小企业的主要融资渠道有个人、政府、实业企业、非银行金融机构、银行金融机构、外国政府贷款、国际金融组织、证券市场等。针对不同的融资渠道，选择不同的融资方式，如股权融资、债权融资、项目融资、贸易融资、租赁融资、政策融资等。（2）确定合理的融资结构权益资金和负债比例。根据不同类型企业的特点，平衡股东和债权人各种利益关系，合理搭配公司经营风险和财务风险，确定的权益资金比例。股权结构。不同权益投资人比例决定各投资人在公司中的作用，承担的责任、义务、收益分配。不同的权益投资人，由于其背景和特长的不同，能对公司成功有不同的贡献。负债结构。主要考虑公司经营现金流量及偿还风险，

13、应尽量长短期负债合理搭配，并明确偿还顺序。（一）资产整合1确保资产的独立性确保拟上市公司的资产不存在重大权属纠纷，发起人或者股东用作出资的资产财产转移手续已办理完毕，其他非货币性交易、债务重组等方式取得的资产权属清晰，不存在法律风险。2确保资产的完整性确保拟上市公司应当具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、及其设备，以及商标、专利、非专利技术的所有权或使用权，具有独立的原材料采购和产品的销售系统；非生产型企业应当具有与经营有关的业务体系及相关资产。（二）股本及股权结构设计5增资扩股及股权激励增资扩股及股权激励应考虑实际控制人是否发生变化。其中

14、期权激励的行权期限应考虑在上市前行权，上市后激励或行权将要通过证监会的批准，才能实施，并且有激励比例的限制。增资扩股涉及外商投资者的，应按相关法规及商务部的有关规定处理。6股票发行上市的条件国内的创业板、中小企业板以及美国、香港、新加坡、英国的创业板的上市标准均不相同，应先确定上市地点后有针对性的进行股本设计及企业重组。7外部环境目前资本市场宏观环境（含国内外宏观经济环境、金融财政政策、利率水平、资本市场的资金供求等等）、行业状况（行业发展前景，行业竞争状况、行业风险因素分析、产业政策等等）及同类可比上市公司的估值水平。（三）资产、业务、机构、财务、人员重组股本规模及股权结构资产财务状况主营业

15、务的突出，并形成核心竞争力和持续发展能力具有完整的业务体系和独立经营能力，运作规范资产完整及人员、财务、机构、业务独立有效避免同业竞争，减少和规范关联交易主营业务、高管人员、实际控制人最近两年内没有发生变化重组后的公司具有持续盈利能力重组过程中的会计及财务处理、税收筹划拟投资项目的安排发展前景及战略管理所在地的自然和基础条件、产业政策、环境保护和安全生产政策（四）完善公司治理并规范运作股东大会的运作和议事规则董事长、董事会会议运作和议事规则独立董事及董事会秘书和审计委员会制度监事会主席、监事会会议运作和议事规则总经理工作制度内部控制制度（主要含会计、控股子公司、关联交易、对外担保、抵押、资金使

16、用、重大对外投资、信息披露等）解决同业竞争（可以通过对竞争性业务的收购、转让或者做出相应的承诺）（五）人力资源管理1转变用人观念转变观念，建立职业经理人制度，建立一套科学、合理、市场化、制度化的选聘制度和激励制度，形成高效运作的职业经理层。唯才是举，用其之长；制度选聘人才，制度培养人才，制度使用人才，制度留住人才。2完善薪酬和绩效考核体系进一步健全和完善内部绩效考核体系，营造人才生存发展的良好环境，调动员工的积极性，降低委托代理成本，提高经营管理效率。3借力专业机构从经济效益、专业水平及经验、客观立场等方面考虑，适当的借助专业咨询机构的智力，弥补自身的不足。（六）加强经营管理1努力经营主营业务

17、中小板和创业板对拟上市公司的主营业务要求非常严格，都要求符合国家产业政策和环保政策，募集资金用于主业，其中创业板规定，公司经营一种业务，生产经营活动符合法律法规、行政法规和公司章程，符合国家产业政策和环境保护政策。中小板和创业板且对资产质量、盈利状况要求都有一定的要求，2增强自主创新能力增强自主创新能力，提高公司核心竞争能力和可持续发展潜力。特别是创业板对公司的创新能力要求很高，在科技创新、管理创新、组织创新等方面具备有较强的竞争优势，同时要求拟上市公司具备较高的成长性和较强的核心竞争能力。（七）项目论证，融资策划1项目分析论证项目论证是投资者（及发审委）关注的重点，要避免为圈钱而拼凑项目的情

18、况，合理控制筹资金额，要从技术来源于知识产权保护、新增产能与市场需求的匹配、市场未来前景与存在风险、新市场拓展措施、市场变化与预期收益、实施的可行性等方面加强分析论证。2融资策划（1）选择合适的融资渠道和融资方式目前中小企业的主要融资渠道有个人、政府、实业企业、非银行金融机构、银行金融机构、外国政府贷款、国际金融组织、证券市场等。针对不同的融资渠道，选择不同的融资方式，如股权融资、债权融资、项目融资、贸易融资、租赁融资、政策融资等。（2）确定合理的融资结构权益资金和负债比例。根据不同类型企业的特点，平衡股东和债权人各种利益关系，合理搭配公司经营风险和财务风险，确定的权益资金比例。股权结构。不同

19、权益投资人比例决定各投资人在公司中的作用，承担的责任、义务、收益分配。不同的权益投资人，由于其背景和特长的不同，能对公司成功有不同的贡献。负债结构。主要考虑公司经营现金流量及偿还风险，应尽量长短期负债合理搭配，并明确偿还顺序。（八）引进战略投资者拟投资项目的是否充分分析论证及企业财务预测的准确度、管理团队及技术水平是引入战略投资者的关键，如果引入战略投资者之前对企业进行整合、完善公司治理、解决历史遗留问题、优化股东结构，公司的整体价值会显著的上升，融资的成本会大幅下降，出让股权的价格会迅速飙升。在引进战略投资者时需要注意，引进时机、价格、方式，股权比例的安排、实际控制人是否发生变化、融资双方的利益权衡、企业的未来发展、投资者的退出机制及保障措施等是引入战略投资者的关键环节。（九）战略管理企业市场环境决定了企业盈利能力乃至生存能力，因此，每一个公司必须明确选择战略，以战略为核心，正确选择发