国际投资概论

1、1International Investment共三十八页国际投资概论 国际投资理论国际投资环境国际直接投资跨国公司与跨国银行国际间接投资国际灵活(ln hu)投资国际投资风险管理国际投资法律管理我国的吸引外资与对外投资2课程体系管理(gunl)篇国情篇理论篇方式篇共三十八页3第1章 国际投资(tu z)概论国际投资(tu z)的定义、特点与分类国际投资的起源与发展国际投资对世界经济的影响共三十八页4一、国际投资的定义、特点与分类（一）国际投资的定义 是指一国的企业或个人以资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投资，即将(jjing)本国的资金、设备、技术、商标等作为资本投资于其他国家，以求

2、获得较国内更高经济收益的经济行为。 共三十八页5（二）国际投资(tu z)的特点1投资目的国内投资：投资目的单一化国际投资：投资目的多样化2投资货币(hub)国内投资：本币 Home Currency国际投资：硬通货 Hard Currency共三十八页63投资环境国际投资：政治环境 + 经济环境 + 法律环境 + 社会环境 + 自然环境(z rn hun jn)4投资风险国际投资：投资风险更大共三十八页7 5投资方向国内投资：单向(dn xin)化国际投资：双向化 = 吸引外资 + 对外投资FDI can be either inward FDI (foreigners taking con

3、trol over US assets) or outward FDI (US investors taking control over foreign assets). Outward FDI is sometimes called direct investment abroad (DIA). 共三十八页8（三）国际投资(tu z)的分类1按投资期限分为(fn wi)：（1）long-term investment（2）short-term investment2按资本来源和用途分为：（1）public investment（2）private investment3最通常的分类方法：（

4、1）FDI（2）FII（3）FFI共三十八页FDI定义(dngy)Foreign Direct Investment (FDI)acquisition of foreign assets for the purpose of control. FDI, according to the US governments definition, is ownership or control of 10 percent or more of an enterprises voting securities, or the equivalent interest in an unincorporate

5、d business. Back9共三十八页二、国际投资的产生(chnshng)与发展国际投资的起源：起源于19世纪70年代末已完成(wn chng)的工业革命。10共三十八页11国际投资的发展(fzhn)历程（一）初始形成阶段第一次世界大战（1914）以前投资规模 私人投资的“黄金时代”投资格局 主要投资国有哪些？ 投资方向 主要投资国将资本投向何处？投资形式 直接投资与间接(jin ji)投资的比重 = 10% ：90%共三十八页12（二）低迷徘徊(pi hui)阶段两次世界大战期间1914-1919 美国（+37亿美元）与英法德的不同(b tn)走势1919-1929 美国的两种主要投向

6、：欧洲与亚非拉1929-1933： Economic Depression1933-1945：国际投资最不景气的年代共三十八页13（三）60年代(nindi)：美国一枝独秀的年代(nindi)投资规模：急剧扩张 Marshall Plan投资方式：直接(zhji)投资与间接投资的比重 = 80%：20% 共三十八页14（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往(ywng)任何时期无法比拟的时代1 投资规模全球规模 GNP EX. INVSMT. 经济学家的预言(yyn) 4倍 2.5倍 现实生活的数据 12% 13% 34%共三十八页15单个国家的规模美国 对外投资 吸引外资1970 165

7、4亿美元 1069亿美元1988 12537亿美元 15360亿美元有何结论(jiln)可以得出？共三十八页162 投资(tu z)格局（1）国际投资主体多元化和“大三角”国家(guji)对外投资集聚化 主体多元化：美国、英国、德国、日本 发展中国家 “大三角”的概念： 美国、欧盟和日本 （尤其是美、英、法、德、日） 共三十八页17（2）主要(zhyo)发达国家相互投资迅速扩大共三十八页18（3）发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资(tu z)的舞台发展中国家吸引外资的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地区时间：80年代中期(zhngq)（下表）问题：为什么80年代中期以后减缓？ 为什么90年

8、代以后再成热点？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外资流入量80亿$140亿$340亿$670亿805亿$共三十八页19亚太地区时间：80年代(nindi)中期以后1986-1990：亚太是拉美的2倍1990：亚太/发展中国家 = 2/3问题：原因何在？（经济发展与吸引外资的正相关问题）中国时间：1992共三十八页 3 投资(tu z)结构高级化 / 软化(runhu)20共三十八页（五）2001以来：调量整理(zhngl)阶段投资规模：2002-2003；2004-2007；2008投资(tu z)分布：来自发展中国家的FDI上升投资业绩：F

9、DI业绩指数投资行业：转向服务业，低碳经济21共三十八页22三、国际(guj)投资对世界经济的影响（一）国际投资对世界经济整体的影响 麦克杜格尔模式(msh) （Macdougall Model）1 假定前提： （1）国际资本总存量（OAOB）不变，总收益由资本带来； （2）只存在两个国家，A国资本相对过剩，B国资本相对短缺； （3）国际投资流量和流向由资本平均收益水平决定。共三十八页232 模型(mxng)展示NMOAOBMPKAMPFBEDQCKKrBrrrA共三十八页24模型分析(fnx)（两种情形）没有国际投资行为的发生 A国的总收益= B国的总收益= 世界资本总收益=发生国际投资，且

10、资本可以在国际间自由(zyu)流动 A国的总收益= B国的总收益= 世界资本总收益=共三十八页25模型(mxng)结论国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界资本总收益增加，而且(r qi)投资国、东道国均收益。模型作为一个简化模型，存在一些缺陷： （1）假设方面 （2）实践方面共三十八页26（二）国际(guj)投资对投资国与东道国的影响1就业和收入水平 “有人(yu rn)欢喜有人(yu rn)忧”投资国的资本所有者与工人 Industry Hollowing东道国的资本所有者与工人共三十八页27东道国工人(gng rn)的就业水平Brings jobs that otherwise w

11、ould not be created.Direct: Hiring host-country citizens.Indirect: Jobs created by local suppliers.Jobs created by increased spending by employees of the multi-national enterprise.共三十八页28东道国工人(gng rn)的就业水平Drives out local competitors.Can prevent the development of local competitors.Questions remain

12、on whether net jobs gained.共三十八页292进出口水平(shupng)一般情况下，一国的对外投资(tu z)能带动出口的增加 为什么？ Creates a demand for exports特殊情况下，一国的对外投资能带动进口的增加 举例说明？原材料型投资项目共三十八页303国际收支(u j shu zh)水平投资国短期恶化与长期改善东道国短期改善与长期恶化解决的唯一途径：合理利用外资 （如何(rh)利用？） 共三十八页31Home CountryNegative effect on Balance of Payments Initial capital outfl

13、ow.MNE uses foreign subsidiary to sell back to home market.MNE uses foreign subsidiary as a substitute for direct exports.Positive effect on Balance of Payments Improves balance of payments for inward flow of foreign earnings.共三十八页32Host countryPositive effect on Balance of Payments Host country ben

14、efits from initial capital inflow when MNE establishes business.Host country records current account debit on repatriated earnings of MNE.Host country benefits if FDI substitutes for imports of goods and services.Host country benefits when MNE uses its foreign subsidiary to export to other countries

15、.Negative effect on Balance of PaymentsProfits brought home hurts (debit) a hosts capital account.Parts imported for assembly hurt trade balance.共三十八页4示范(shfn)和竞争效应反竞争效应(xioyng)：跨国公司导致行业内集中；通过示范和竞争的交互作用实现；发展中东道国的生产率提高作用大于发达东道国33共三十八页5产业结构(chn y ji u)水平推动东道国产业结构升级；投资母国“产业(chny)空心化”问题34共三十八页356资本(zbn)

16、形成规模这是对东道国而言的最大好处资本形成规模的定义： 外资能带动内资的增加(zngji)资本形成规模的作用机制投资基础设施改善投资环境内资增加继续投资基础设施形成良性循环投资工业部门收入增加投资增加 （西方经济学是如何命名这种投资的？） 共三十八页7.产业安全(nqun)效应所谓(suwi)产业安全，可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够生存并持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势 。共三十八页37思考题名词解释： 长短期投资 公共与私人投资国际投资与国内投资相比，具有哪些特点？20世纪70年代以来，国际投资的发展新特点？国际投资对投资国和东道国各会产生什么(shn me)影响？共三十八页内容摘要1。（三）60年代：美国一枝独秀的年代。（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时