国际金融笔记_更新中(共27页)

1、 49/49国际金融(u j jn rn)国际金融(u j jn rn)基础篇国际收支(u j shu zh)国际收支概述国际收支的概念及演变时期国际收支所包括的范围17世纪初至第一次世界大战前对外贸易收支第一次世界大战后至第二次世界大战前外汇收支(狭义的国际收支)第二次世界大战后至今各种国际经济交易的总和(广义的国际收支)两个主要的国际收支概念狭义与广义概念狭义的国际收支是指一国(或地区)在一定时期内,居民与非居民之间所有外汇收入和外汇支出的总和。其建立的基础是收付实现制。广义的国际收支是指一国(或地区)在一定时期内,居民与非居民之间的各种国际经济交易的总和.其建立的基础是权责发生制。在国际

2、上普遍采用的是广义的国际收支的概念。2概念的理解（关键词）（1）一定时期的发生额一国国际收支状况是按时期来核算。（2）在居民与非居民之间进行 判断一项经济交易是否应包括在国际收支之内，所依据的标准是交易主体之间是否存在居民与非居民的关系。 交易主体的居民标准：自然人（个人）：时间标准、国籍标准和住所标准。国际货币基金组织仅采用时间标准。 法人（企业与事业单位）：通常采用注册地标准。（3）经济交易实质上就是价值的交换，反映经济(jngj)价值从一个经济单位向另一个经济单位，即居民与非居民的转移。国际收支平衡表的基本(jbn)结构概念(ginin)国际收支平衡表是指一国（或地区），对其在一定时期内

3、发生的全部国际经济交易，以货币为计量单位，按照经济交易的特性设计的账户类别而进行系统的归类后所形成的统计报表。编制原理及记录方法原理：会计核算中的复式借贷记账法记录方法：由借、贷两方构成。贷方的数字均用“+”表示，借方的数字均用“-”表示。无论是借、贷，还是“+”与“-”，仅表示记录的方向。 其实际表示的经济内容，即是外汇收入的增加或减少，要依具体的账户所反映的内容而定。基本结构与主要内容经常账户又称经常项目，反映一国与他国之间真实资源转移的项目。 通过些项目形成的外汇收入，是一国可以自主支配的外汇，所以是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。记录方法：收入记贷方；支出记借方。构成：货物和

4、服务收入：又译为收益，是指由于生产要素在国际间的流动而引起的要素报酬的外汇收入与支出。细分为雇员报酬和收资收益经常转移：又称单方面转移，是指货币资金在国际间转移过程中，无对等的经济交易同时发生的国际间的资金流动。细分为政府转移收支和私人转移收支资本和金融账户是反映一国非官方的居民与非居民之间关于金融资产交易的项目，这种交易的结果主要是在居民与非居民之间形成了以所有权变更为标志的债权债务的变化。记录方法：收入记贷方；支出记借方。 大多数项目按借贷双方发生额项目对比之后的净额来统计。构成：资本账户：资本单方面转移引起的国际收付，以及由于非制造出来的资产和金融资产以外的资产的收买或放弃而产生的国际交

5、易。 金融账户：是国际收支平衡表中反映居民与非居民之间国际资本流动的项目。直接投资证券投资其它(qt)投资净差错(chcu)与遗漏含义：是一个为了在会计(kui j)上轧平国际收支平衡表中借贷双方总额而人为设立的一个账户，使国际收支平衡表在编制过程中出现在误差和遗漏自我冲销，以便符合会计上在编制平衡表时借贷双方账目相抵，净值为零的基本要求。产生的原因：会计原因：国际收到平衡表的编制原理与实际会计核算之间存在差异； 统计原因（主要）：A.国际收支所涉及的内容繁多,统计资料与数据来源于不同的部门,所搜集的数据和资料不可能完全匹配. B.人为因素,一些交易主体进行违反国家政策及法律许可的经济活动,相

6、关统计部门难以搜集和统计到准确的数据. C.统计误差.计算: 通过填入本栏数据,使正在编制的国际收支平衡表的借贷双方之和等于零. 4.储备资产 是指一国货币当局为了平衡国际收支、干预外汇市场以影响汇率水平或其他的目的而拥有并控制的各种国外资产。 记录方法：经常项目差额和资本项目差额之和出现顺差时，储备资产才有可能增加，增加额记借方；反之减少，减少额记贷方。 构成：货币黄金、外汇、特别提款权、普通提款权。中国和欧盟地区的国际收支平衡表国际收支数据的分析与应用国际收支平衡表中的平衡关系及国际收支中的主要差额国际收支平衡表中的平衡关系：借贷双方的平衡关系，即纵向平衡。 在国际收支平衡表上任意两项之间

7、画一条横线，线上数字之和与线下数字之和存在绝对值相等，符号相反的平衡关系，即横向平衡。 在大多数情况(qngkung)下，分析横向平衡关系时，主要关注线上的内容，即线上项目的差额， 亦即线上项目收入和支出的对出。收入大于支出时称为顺差。反之(fnzh)为逆差。国际收支(u j shu zh)中的主要差额贸易差额：一国货物进出口规模的对比，。经常账户差额：也称经常项目差额，是指经常账户所包括的合部项目（货物、 服务、收入、经常转移）的外汇收入与支出的对比。金融账户差额：又称金融项目差额，是国际收支平衡表中所有金融项目，也就 是国际资本流动形成的外汇收入与外汇支出的对比。国际收支差额： 反映一国除

8、货币当局以外的所进行的各种国际经济活动而形 成的外汇收入与支出的对比。通常等于经常项目差额加资本与金融项目差额差经过净差错与遗漏项目调整后的数字。国际收支与汇率、国际贸易和国际投资国际收支与汇率国际收支总量变化影响汇率的基本原理当一国出现国际收支顺差减少时，不考虑其它因素，其对本国货币汇率的影响是促使本国货币对外贬值；反之，一国出现逆差减少时，会促使本币对外币升值。结构变化影响： 经常项目和资本和金融项目是国际收支中两项最基本的分类。经常项下的外汇收入具有较强的自主性，而金融项下的所形成的外汇收入，常常要受到债权人在外汇使用方向，使用期限及偿还性等方面的制约。一般而言，只有经常项下的外汇收入，

9、才会对一国汇率起到根本性的作用。国际货币体系国际货币体系概述国际货币(hub)体系的概念国际货币体系，是指各国政府在货币发挥世界货币职能的过程中，即在国际储备资产（货币）的选择、本币与储备资产（货币）比价的确定、外汇管制、货币可兑换、国际结算的安排和国际收支的调节(tioji)等方面，所确定的原则、所签订的协议和规章制度、所形成各种国际惯例、所采取的措施和所建立的组织机构的总称。国际货币体系的基本(jbn)内容国际储备资产的选择与确定国际储备是指一国货币当局所持有的，能够用于弥补国际收支逆差和稳定该国货币汇率的各种形式的资产的总称。国际储备资产的选择与确定所要解决的核心问题是采用什么作为国际支

10、付的手段。迄今为止,可供选择的手段主要有三种类型：黄金、白银或某一国家的信用货币。汇率制度的安排与本国货币是否可兑换国际结算的安排国际收支及其调节机制国际间金融事务的协调与管理 国际货币体系对世界经济发展的作用协调有序的国际货币体系制度安排,对世界贸易与投资的发展起到了极大的推动作用.从总体来讲,国际货币体系的建立与完善,主要是在推动国际贸易与国际投资等国际经济活动方面,起到不可或缺的作用。储备资产的确定与创造，为国际经济的发展提供了足够的清偿力。相对稳定的汇率机制，为建立公平的世界经济秩序提供良好的外部环境。通过多种形式的国际金融合作，促进了国际经济和金融秩序的稳定。世界经济的发展与国际货币

11、体系的演变（一）世界经济的发展与国际货币体系的演变从世界经济的发展重大影响的角度看，在国际货币体系发展的过程中，曾经有两个阶段的国际货币制度的安排，具有比较完整的制度安排，并具比较典型的体现了当时世界经济的发展的特征。第一个阶段国际金本位时期，从1816年英国实行金本位制开始，到第一次世界大战爆发时结束。第二个阶段是布雷顿森林体系时期，如于第二次世界大战结束后的1945年。其间，由于国际经济环境的变化，国际货币基金组织的国际货币制度问题临时委员会于1976年1月在牙买加组织召开了会议，对该体系进行了重大的修改的，并延续至今。（二）国际金本位位制国际金本制的含义金本位制是以黄金为本位货币，亦即以

12、货币的含金量来衡量货币价值的一种货币制度。国际(guj)金本位制，是指将世界各国的金本位制作为(zuwi)一个整体，并且在此基础之上彼此可以兑换，黄金成为国际(guj)间的支付手段和清算手段，各国货币在黄金的基础之上建立的联系，并由此构成世界性货币制度。国际金本位制的主要形式金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制黄金输送点是两国货币汇率波动的界限，是指铸币平价加（减）两国间运送黄金的费用，包括黄金输出点和黄金输入点。国际金本位制的主要特点及其对世界经济发展的促进作用国际金本位制的内在缺陷及其演变过程学习金本位制内容的主要意义将国际金本位制作为国际货币制度的一个组成部分来理解。理解国际货币职能的本

13、质关系。如果发生世界动荡，黄金仍是最后的国际支付手段。学习这部分内容的现实意义是，对比现今的国际货币制度，掌握两种货币制度下汇率波动的差异及其内在根源，对认识当今各国货币之间的汇率关系和把握及其变化规律意义重大。国际货币基金组织的建立与布雷顿森林体系的产生、发展与现状布雷顿森林体系的产生背景混乱的国际货币制度破坏了正常的国际贸易与国际金融关系对战争的反思与政府间国际合作的强化 1944年7月，联合国44个成员国在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了“联合国货币金融会议”，签订了国际货币基金协定（以及国际复兴开发银行协定），这个协定建立了布雷顿森林体系。 布雷顿森林体系的主要内容建立永久性的国际金

14、融机构。设立“国际货币基金组织”及“国际复兴开发银行”。确定美元黄金本位制。美元黄金本位制，即以黄金为基础，以美元为国际主要储备货币，通过美元与黄金挂钩，其它国家货币与美元挂钩来实现，亦称“双挂钩”。美元与黄金挂钩，就是各国确认美国政府规定的1盎司黄金等于35美元的官方价格，美国政府则承担各国政府或中央银行安此官方价格用美元兑换黄金的义务。实行固定汇率制。通过约束成员国取消经常项下的外汇管制，促进各国货币的可兑换和国际多边支付体系的建立。经常项目下的可兑换性：未经IMF同意，不能对国际收支中的经常项目支付加以限制。自由可兑换货币：是全面可兑换货币；在国际支付中被广泛采用；是世界外汇市场上的主要

15、交易对象。协助成员国缓解国际收支失衡。布雷顿森林体系的内在缺陷和”双挂钩”汇率制度的崩溃布雷顿森林体系的内在(nizi)缺陷A.布雷顿森林体系存在着其自身无法(wf)克服的内在矛盾性.布雷顿森林体系(tx)以美元作为主要储备货币,导致国际清偿能力供应和美元信誉两者不可兼得的矛盾,即所谓的特里芬难题. B.布雷顿森林体系对币值稳定和国际收支的调节机制过于依赖国内政策手段。 C在这种货币制度下，外汇投机具有收益和风险的不对称性，从而会在特定日期引起巨大的投机风潮。 D这种货币制度赋予美元霸权地位。美国可以直接用美元弥实其国际收支逆差，而其他国家则要通过减少进口，增加外债等手希来弥补国际收支逆差。

16、国际经济格局的变化所导致的三次美元危机及布雷顿森林体系的解体。 1973年3月，布雷顿森林体系在事实上崩溃了。牙买加协定对原布雷顿森林体系的修订1976年国际货币基金组织在牙买加召开的年会上，通过了国际货币基金协定第二次修正案，并采纳了国际货币制度问题临时委员会提交的国际货币制度改革报告。该协定也被称为“牙买加协定”。该修正案于1978年月4月1日生效。其基本精神是：对国际货币体系存在的事实给予法律上的承认。牙买加协定对原布雷顿森林体系的修订：承认现行浮动汇率制度的合法性。实行黄金非货币化。提高了特别提款权在国际储备资产中的地位。扩大了发展中国家的资金融通。现行国际货币体系（牙买加体系的运行）

17、储备货币多元化汇率安排多样化多种渠道调节国际收支欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元 1992年，根据马斯特里赫特条约建立的欧洲联盟（简称“欧盟”），包括政治联盟和欧洲经济与货币联盟，是欧洲国家在经历了欧洲经济共同体、欧洲共同体的基础之上成立的，成为迄今为止一体化程度的最高境界，而欧元是欧洲地区区域性货币体系的核心内容，对国际货币体系的格局产生深远的影响。欧元产生的背景欧盟演变的历史过程欧元产生之前，与不同阶段的机构相对应的制度安排欧洲经济共同体的一体化进程(jnchng)欧洲共同体的一体化进程(jnchng)欧元(u yun)产生的制度安排马斯特里赫特条约的签订及主要内容有关欧元的基本知识欧

18、元的产生和实施步骤1999年1月1日，欧元正式启动。2002年7月1日，欧元成为欧元区唯一的法定货币。趋同标准欧盟成员国参加欧元的前提条件五项趋同标准：通货膨胀率不能超过通货膨胀率最低三个国家的平均通货膨胀率的1。5个百分点。长期利率不能超过通货膨胀率最低的三个国家的平均利率的2个百分点。货币汇率必须在此前两年时间里保持汇率机制允许的幅度内没有贬值。政府年度预算赤字不能超过国内生产总值的3%公共债务不能超过国内生产总值的60%欧洲单一货币机制框架的三个重要文件1997年6月16日，在荷兰首都阿姆斯特丹举行的欧盟首脑会议上，正式批准了稳定和增长公约、欧元的法律地位和新的货币汇率机制。上述三个文件

19、旨在保证1999年1月1日如期启动欧洲经济与货币联盟，并确保未来欧洲单一货币欧元的启动和稳定。欧洲中央银行体系欧洲中央银行体系是欧洲经济与货币联盟建成后成立的中央银行。它的机构体系由两部分组成：设在德国的欧洲中央银行和欧元区成员国中央银行。 （三）欧元正式启动后对现行国际金融体系的挑战1对美元在国际金融格局中的主导地位直接提出了挑战。2对现行国际货币体系提出了挑战。3对传统的国家主权提出了挑战。4对地区和世界经济的长远发展具有深远影响。外汇与汇率、汇率制度及人民币汇率制度外汇、汇率及汇率制度概述外汇的概念示与理解 外汇是国际汇兑的简称。 对外汇的理解有两个层次，即动态的外汇和静态的外汇。 动态

20、的外汇是指把一国货币兑换成另一国的货币，用以清偿国际间债务的金融活动。 静态的外汇是由于动态的外汇而形成的相关金融凭证，或称金融资产。 静态的外汇又可分为广义的外汇和狭义的外汇。 广义的外汇是对国际间债务(zhiw)清偿全过程中所形成的金融资产的统称，具体可分为外币表示的支付凭证、信用(xnyng)凭证和外国货币现钞。 狭义的外汇仅指国际间债务清偿(qngchng)过程中的凭证，即以外币表示的支付凭证。 信用凭证的具体形态：外汇存款、外国债券和外国股票等。 支付凭证的具体形态：本票、汇票和支票等。 区分广义外汇及狭义外汇的概念的意义在于： 在不同的国际金融活动的过程中，外汇概念所反映的内涵有所

21、不同。 在涉及一国的外汇储备问题时，外汇储备所采取的形态只能是以外币表示的信用凭证。 在清偿国际债务的的国际结算过程中，所能采取的外汇形态只能是支付凭证，即狭义的外汇。 构对外汇的三要素：国际性可兑换性以真实交易为基础汇率汇率的名义从形式上看，汇率是两种货币的比率、比价，是以一种货币表示的另一种货币的价格。汇率的实质含义，是指汇率所反映的经济内容。根据外汇市场层次的不同，其所反映的内容也有差异。在外汇零售市场，汇率是用本国货币表示的外国货币的价格。在银行间的外汇市场，汇率是指用报价货币表示的基础货币的价格。名义汇率和实际汇率 （经济分析角度）名义汇率，又称市场汇率，是一种货币相对另一种货币的价

22、格，反映是两种货币之间供给和需求的市场均衡状况。实际是国际金融市场上进行各种外汇交易时所使用的汇率的总称。影响名义汇率的主要因素包括：两国的相对物价水平、相对利率水平和贸易平衡情况。实际汇率，又称实际有效汇率或有效汇率，是指用特定标准，通常是用反映两国价格水平的通货膨胀率（消费者价格指数、批发价格指数等到）、国际贸易比重值等参数，对名义汇率进行调整后的汇率。汇率的标价方法汇率的标价方法，是对两种货币在建立比价关系过程中所处位置的约定。基础货币，是指在汇率比价中以1或100等整数形式出现的货币。报价货币，是指在汇率比价中表示基础货币价格的货币。外汇零售市场的标价方法直接标价法与间接标价法直接标价

23、法是以一定整数单位（1或100等）的外国货币作为标准，折算(sh sun)成为若干数量的本国货币的汇率标价方法。 间接标价法是以一定单位的本国货币（1或100等）作为标准(biozhn)，折算为若干数量的外国货币。 目前大多数国家(guji)采用直接标价法。外汇批发市场（银行间外汇市场）的标价方法欧式标价法和美式标价法欧式（或间接）标价法：报价的基础货币为欧元、英镑、爱尔兰镑、澳元和新西兰元，报价货币为其他任意一种货币。美式（或直接）标价法：报价的基础货币为美元，而报价为上述5种货币之外的其他货币。买入汇率与卖出汇率含义从外汇零售市场的角度：买入汇率是指经营外汇交易的银行从客户手中买入外汇支付

24、凭证时所使用的汇率。卖出汇率是指经营外汇交易的银行向客户卖出外汇支付凭证时所使用的汇率。从银行间外汇市场的角度上：买入汇率是指外汇报价行从外汇询价行手中买入基础货币，付出报价货币时所使用的汇率。卖出汇率是指外汇报价行向外汇询价行付出基础货币，收进报价货币时所使用的汇率。制定原则赚取其中差价标出顺序：前小后大现钞价现钞价即外汇银行建立在外汇支付凭证买卖汇率基础之上而规定的买卖外币钞票时所依据的价格，包括现钞买入价及现钞卖出价。外币现钞买卖只存在于外汇零售市场。现钞买卖价与外汇支付凭证买卖汇率的关系：现钞买入价低于外汇买入价，而现钞卖给价等于银行外汇卖出价。现钞买入价低于外汇买入价的原因在于：外汇

25、银行在购入外汇支付凭证后，通过航邮划账，可以很快存入外国银行，开始生息，调拨动用。而外汇银行买进外国钞票后，要经过一段时间，积累到一定数额后，才能将其运送并存入外国银行，供调拨使用。银行要将储运之前的滞库的利息损失及现钞运送过程中发生的运费和保险费等支出转嫁给卖出现外币现钞的客户。（三）汇率制度的含义及类型 1含义 汇率制度，变称汇率安排，是一国货币当局或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等方面所作出的规定，以及对本国货币对外汇率波动的基本方式所作基本安排和规定。汇率制度的类型固定汇率制固定汇率制是指以本位货币本身(bnshn)或本位货币的法定含金量作为确定汇率的基

26、准，汇率水平比较稳定的一种汇率制度。采取过的三种形式：A 金本位制(jn bn wi zh)下的固定汇率 B 布雷顿森林体系下的IMF成员国货币钉住美元，美元钉住黄金(hun jn jn)的固定汇率 C 在世界进入浮动汇率的环境下，一国货币当局将本国货币与某一外国或一揽子外国货币的汇率相固定的钉住汇率制 浮动汇率制 浮动汇率制是指一国货币当局不规定本币与外币的汇率平价及上下波动的界限，也不承担任何维持汇率波动界限的义务，听任两国货币的比价完全按外汇市场的供求状况波动。 形式： A 按政府是否干预汇率水平： 自由浮动和有管理的浮动； B 按组织形式：单独浮动和联合浮动。汇率波动及影响汇率波动的因

27、素汇率上浮、下浮与币值的关系影响汇率变化的因素理解各种主要经济因素作用于汇率变化时的基本思路汇率水平与外汇供求之间的关系，和商品供求与商品价格之间的关系的原理基本相同。作为反应外汇价格的汇率，同样受外汇供求关系的制约。影响汇率变化的主要经济因素及其作用原理一国国际收支均衡与否是影响该国货币对外比价的直接因素基本原理：国际收支均衡与否，直接反映着该国外汇市场外汇供应的变化情况。当一国国际收支出现顺差，包括是顺差的增加和逆差的减少，使得流入该国的外汇增加，该国在原有供求基础上所形成的均衡汇率因外汇供大于求，即外汇汇率下浮，该国货币汇率上升。相反，如果一国国际收支出现逆差增加和顺差减少，使得流入该国

28、的外汇减少，从而导致外汇汇率上浮，该国货币汇率下降，该国货币对外贬值。一国通货膨胀是影响该国货币对外比价的根本的、长期的因素基本原理：通货膨胀状况的变化，在绝大多数情况下，是对一国货币供应量的反映，即直接对一国外汇市场的需求产生影响。如果一国通货膨胀率提高，在外汇供应一定的条件，会使该国外汇市场在原有汇率基础上所形成的供求均衡，因需求增加而呈现出外汇供应小于需求的状况。于是外汇汇率上升，上本汇率下降。反之亦然。一国利率变化，同时对该国外汇市场的外汇供求产生影响基本原理：在开放的经济条件下，利率调整同时影响一国外汇市场的供求。提高利率，可以吸引国际短期资本流入，从而增加本国外汇市场的外汇供应；同

29、时，由于提高利率而减少了本国货币的供应量，从而产生了抑制外汇需求的效果。所以，在原有汇率基础上形成的供求均衡则会因为利率的提高而出现外汇供应增加，外汇需求减少的状况，从而可使外汇汇率下聊，本币汇率上升。影响(yngxing)汇率变化的其他一些因素与事件A 一国GDP增长率的变化(binhu) 基本原理:一国的GDP增长幅度过快时,反映出该国经济发展速度快,国民收入增加,消费能力也随之增强.在这种情况下,该国中央银行将有可能提高利率,紧缩货币供应,国家经济的良好表现(bioxin)及利率的上升会增加该国货币的吸引力,从而促使该国货币汇率提高。反之亦然。因此，高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，

30、而低的经济增长率则会造成该国货币汇率下降。B 当一些重大的国际政治事件发生时，也会对相关汇率产生较为剧烈的影响 基本原理：任何重大政治事件发生后，其很有可能对未来经济社会产生一定的影响，进而会影响到该国外汇市场的外汇供求。C 相对于上述因素，一国汇率政策对该国货币汇率的影响是最为直接和明确的。 （三）现实经济社会中，实际汇率水平通常是上述因素综合作用的结果。外汇管制外汇管制的概念与目的外汇管制是指一国货币当局为直接限制本国居民的外汇买卖、外汇资金转移以及外汇和外汇有价物等进出国境而实施的行政性的政策措施。一国货币当局实施外汇管制的直接目的是缓解本国国际收支的失衡，控制本国外汇市场的供给或需求，

31、减少本国外汇和外汇储备的流失或防止国际投机资本的大幅流入，以维持本国汇率的稳定。一般而言，国际收支顺差国通常会采取限制资本流入的措施，而国际收支逆差较为严重的国家，则通常采取限制或抑制本国外汇需求，防止本国外汇资本流出的措施。 （二）外汇管制的利弊及其发展趋势第二次世界大战后成立的GATT和IMF，就将促进世界自由贸易确定为其宗旨之一，并形成了取消关税壁垒，取消经常项目外汇管制等国际协定的相关内容。从GATT到WTO，其基本目标就是通过取消包括外汇管制在内的各种管制措施，促进国际贸易及金融服务在世界范围内的充分竞争，从而达到社会福利的最大化。外汇管制的主要内容(nirng)与相关措施实施(sh

32、sh)外汇管制的机构中央银行(zhn yn yn xn)、设置专门机构和财政部门外汇管制的对象 人：居民与非居民的外汇收支区别对待 物：外汇、贵金属和外汇有价证券等各种外汇资产的买卖外汇管制的程度全面外汇管制部分外汇管制名义上取消外汇管制外汇管制的内容与基本方式对贸易外汇的管制进口外汇支出的管制措施：外汇支出的审批制、不支付利息的进口存款预交制、对进口商课征购买外汇税和限制进口商对外支付的币种。其中：外汇支出的审批制：进口商只有得本国外汇管理部门的批准后，才能在指定银行购买所需数量的外汇。不支付利息的进口存款预交制：进口商在购买外汇之前，需向国家指定银行预存全部货款所需的本国货币，并且不付利息

33、。出口外汇收入的管制措施：强制结汇、为出口商提供优惠利率的融资和为出口商提供各种形式的出口补贴。其中：强制结汇：出口商的外汇收入，必须卖给国家指定的外汇银行，而不能自由持有。对非贸易外汇的管制外汇收入：实行外汇留成制度，即允许居民将个人劳务外汇收入和其他携入外汇款项在外汇指定银行开设外汇账户，并免征利息所得税。外汇支出：限制购汇数量、规定间隔时间。对资本输出入的外汇管制国际收支顺差的国家主要是避免资本流入过多造成国际储备过多和通货膨胀。其采取的主要措施有：对银行吸收非居民存款规定较高的存款准备金比例要求；对非居民存款不付利息或倒收利息；限制非居民购买本国有价证券。国际收支逆差通常采取限制本国外

34、汇资本输出的政策。 其主要措施包括：规定本国银行对外贷款的最高额度；限制本国企业对外投资的国别和行业；对居民境外投资征收利息平衡税。对汇率的管制复汇率复汇率(hul)是指一国的政府行为导致该国的货币对某种国际储备货币存在两种或两种以上(yshng)的汇率,它常常是一国政府主动采取的一种汇率(hul)措施。人民币汇率制度与人民币的可兑换人民币汇率制度的演变过程改革开放前的人民币汇率制度改革开放到1993年底，人民币汇率制度的主要改革措施外汇留成制度：国家对出口创汇的单位的外汇收入，按一定比例给予其使用外汇的权利。外汇调剂市场：由内资企业参与的借贷或买卖和由中外合资企业参与的现汇买卖的最原始外汇交

35、易市场。 31994以来确定的人民币汇率制度的改革目标与实施步骤 最终目标：使人民币成为可自由兑换的货币 41994年以来人民币汇率制度改革的主要内容 取消固定汇率制，实现汇率并轨，建立有管理的人民币浮动汇率制对所有涉外企业经常项目下的用汇实行售汇制对外贸企业、外资企业的外汇收入逐步实现结汇制取消外汇留成制度，实现外汇资金的市场分配及取外汇券，规范我国货币流通建立和规范我国外汇市场我国资本（与金融）账户项下外汇收支的管制与管制的逐步放松 我国于1994年4月在上海建立了中国外汇交易中心系统，即我国银行间外汇市场。我国放松资本项下外汇管制的主要措施QFII和QDII。QFII是Qualified

36、 foreign institutional investor(合格境外投资者)的简称，是一些国家在放松资本项下外汇流入的管制，逐步实现资本账户对外开放时所采取的一种措施。在该制度下，一国货币当局允许QFII将一定额度的外汇资金汇入该国并兑换成当地货币，设立专门账户，并在该国货币当局严格监督下投资当地证券市场。其包括股息及买卖价差在内各种资本地区所得经审核后可转换为外汇汇出。QDII是Qualified domestic institutional investor(合格境内投资者)的简称，是一些国家在放松资本项下外汇流出的管制时所采取的一项措施。在该制度下，一国货币当局允许QDII将一定额度

37、的本币兑换成外币资金，设立专门账户，投资于国外的资本市场。国际金融机构国际(guj)金融机构概述国际(guj)金融机构的产生与发展1930年5月，为处理战后(zhn hu)德国赔款问题，战胜国集团在瑞士巴塞尔成立的国际清算银行，是世界上建立第一个国际金融机构。1945年12月国际货币基金组织和国际复兴开发银行正式成立。国际货币基金组织和世界银行集团是当今世界影响范围最广的两大全球性国际金融组织。国际金融机构产生的原因：各国政治经济发展的不平衡和各种矛盾在国际金融领域的显现，以及矛盾的激化可能导致的国际货币体系的崩溃、国际贸易和国际金融活动的倒退，以及由此可能给各国带来的严重损失，直接推动了国际

38、金融机构的产生。国际金融机构的出现是为了适应包括贸易和投资在内的经济活动的国际化而产生的超国家金融调节的需要。（二）国际金融机构的类型按地区范围：全球性和区域性按职能：国际金融事务的协调和管理，国际信贷业务，国际结算的清算活动和提供贸易融资。国际金融机构的特点及作用特点：是一种超国家的经济组织。主要表现在两个方面：A 所有的国际金融机构都是各国政府通过有关的国际协议而设立的，尽管有的国际金融机构并不排斥私人银行参加。 B 各国政府在不同程度上让渡了一些自身的权限和权力的力度和范围，以达到相互协调，服从同一目标的目的。基本业务多以货款为主，但不完全按照市场经济原则来进行各国在国际金融机构的地位不

39、完全平等。基本作用加强各国在金融领域的国际间合作的积极作用制定并维护共同的国际货币制度，稳定汇率，保证国际货币体系的正常运转，促进国际贸易增长。为出现金融危机或债务危机的会员国提供短期资金，调节国际收支逆差，在一定程度上缓和国际支付危机。为发展中国家的经济发展和改革计划提供长期资金援助。国际货币基金组织宗旨建立常设机构，使成员国共同研究和协商国际货币问题，促进成员国之间的国际货币合作。建立(jinl)与有利于世界自由贸易发展的货币制度(hu b zh d)，并以成员国义务的形成作出了规定：具体(jt)体现：促进汇率稳定，在成员国之间维持有秩序的汇率安排，避免竞争性的货币贬值。协助成员国建立多边

40、支付制度。消除妨碍世界贸易增长的有关进口支付方面的外汇管制。 3通过采取在有适当保证条件下向成员国提供临时性资金等措施，协助成员国缩短及国际收支失衡的时间，并减轻失衡的程度，特别是促使它们树立起调节国际收支逆差的信心，并避免并取有损于本国或世界经济繁荣的调节措施。 组织结构 成员国已达185个国和地区。 其管理机构由理事会、执行董事会、总裁和业务机构组成。其中理事会为最高权力机构。资金来源资金来源：份额、借款、信用基金、损款和经营收入。其中份额、借款、信用基金 为主要资金来源。 份额是成员国向基金组织认缴的资金，其中25%以外汇或SDRs（特别提款权）缴付，其余部分以本国货币缴付。 作用：它是

41、IMF最基本的资金来源，是IMF从事贷款活动的基础。IMF的主要业务活动（发挥职能的措施、如何影响世界国际贸易的发展）为出现国际收支困难的会员国提供各种贷款贷款种类：普通贷款、中期贷款、补偿与应急贷款，缓冲库存贷款和临时性贷款（石油贷款、信托基金贷款、补充贷款和扩大贷款） 普通贷款为最基本的部分。其发放采用“购买”的形式，偿还采用“购回”的形式。 购买： 借款国在获得贷款时要本国货币购买等值的外币或特别提款权。 购回： 借款国在偿还货款时要用外汇或特别提款权换回本币。通过发行特别提款权来调节国际储备资产的供应和分配通过汇率监督促进汇率稳定协调成员国的国际收支调节活动限制经常账户下的外汇管制，促

42、进自由多边贸易结算促进国际货币制度改革向会员国政府提供专家咨询、官员培训等技术援助收集和交换金融信息与统计我国与IMF世界银行(sh ji yn xn)集团由国际(guj)复兴开发银行（IBRD）、国际开发协会（IDA）、国际金融公司（IFC）、多边投资担保机构(jgu)（MIGA）和国际投资争端解决中心（ICSID）组成。国际复兴开发银行（世界银行，IBRD）宗旨通过促进生产性投资,协助成员国恢复战争破坏的经济和鼓励不发达国家的资源开发通过提供担保和参与私人投资,促进私人对外投资通过鼓励国际投资,促进国际贸易长期均衡发展,国际收支平衡,生产能力提高,生活水平和劳动条件改善对有用而急需的项目优

43、生提供贷款和担保注意国际投资对成员国商业的影响组织结构资金来源成员国实际缴纳的股本借款债权转让留存的业务净收益世界银行的贷款业务及其他主要活动贷款业务A 发放贷款的5项基本原则及贷款的用途B 贷款的基本方式： 项目贷款、部门贷款、结构调整贷款、联合贷款和第三窗口贷款。 其中项目贷款为主要组成部分。C 信贷条件：相对国际开发协会的贷款，世界银行项目贷款的信贷条件比较苛刻， 称为硬贷款。提供投资担保提供技术援助、咨询和人员培训国际开发协会（IDA）是世界银行专门为发展中国家提借赠款和长期优惠贷款而设立的附属机机构。IDA的贷款只发放给低收入的，并且无法从世界银行获得贷款的成员国，其贷款方向从总体上

44、看与世界银行一致，但信贷条件非常宽松，称为软贷款。国际金融公司（IFC）是世界银行设立的专门对成员国私人企业提供贷款的国际金融机构。宗旨：通过向成员国私人企业投资或提供没有政府担保的贷款，而促进不发达国家或转型国家私人企业的发展和资本市场的发育。经营活动（发挥职能的基本措施）：投资和贷款。国际清算银行(ynhng)与巴塞尔银行监管委员会（一）国际清算银行（BIS）的建立(jinl)与发展（二）国际清算银行的宗旨(zngzh)和功能（在国际金融领域的作用） 宗旨：促进国际货币金融领域合作并为各国中央银行服务，增进成员国中央银行的合作，目标就是促进货币金融稳定。 常设的几个委员会为各国央行或同类机

45、构提供经济前景分析和政策建议。（三）国际清算银行的资金来源及主要业务活动（四）巴塞尔银行监管委员会与国际清算银行的关系 巴塞尔银行监管委员会成立后在国际清算银行设立永久秘书处，挂靠在其名下。 巴塞尔银行监管委员在国际金融领域的作用：加强了国际银行业的监督和管理，其成立之后，制订一些有关商业银行监管的协议、监管标准与指导原则。 巴塞尔协议对国际银行业的影响： 此协议的制定和推广，对完善和弥补单个国家对商业银行监管体制的不足，减轻银行倒闭的风险和代价，稳定国际金融秩序都起到了相当积极的作用，并且为越来越多的国家所采纳，是对国际商业银行进联合监管的最主要形式。区域性国际金融机构区域性国际金融机构的产

46、生主要的区域性国际金融机构亚洲开发银行宗旨：通过向成员国（或地区）提供贷款、投资和技术援助，协调成员国（或地区）在经济、贸易和发展方面的政策，并与联合国专门机构进行合作，以促进亚太地区的经济发展。非洲开发银行泛美开发银行阿拉伯货币基金组织欧洲投资银行从欧洲货币合作基金到欧洲中央银行国际经济合作银行国际(guj)金融市场篇国际金融市场(jn rn sh chn)概述国际金融市场的要素、发展(fzhn)与作用国际金融市场的概念及其理解含义国际金融市场是指由居民与非居民参加的，或由非居民与非居民（针对融资的货币而言）参加的，运用各种现代化的技术手段与通讯工具而进行的，通过特定的交易方式（如美元国际信

47、贷或境外美元国际信贷、国际债券等）与特定的途径（如有形的无形的市场组织形式）而实现的资金融通和各种金融工具与金融资产的跨国买卖行为。含义的理解以国内市场为参照，按市场参与主体间居民与非居民的关系的不同而定义以金融交易客体中标价货币为参照而形成的非居民与非居民的交易关系有形与无形市场的理解有形市场：主要是指各种国际金融交易的实现过程中，有一个固定的场所，并且，在这个固定场所内，有专门的组织机构，通过规定特定的交易程序来促成并管理交易的完成。无形市场：不需要在有形的国际金融市场上，而是通过计算机通讯信息网络或专门的交易网络来完成的交易。国际金融市场的要素构成 1主体 各种国际交易的参加者构成了国际

48、金融市场的主体 A 由于分析目的不同对交易主体的进一步分类 针对交易货币，非居民与非居民关系，主要目的是决定交易的法律适用问题。 从法律身份角度：自然人与法人。 从主体与国际资本之间的关系：资金提供者即国际投资人和资金需求者即国际筹资人B 由于交易方式的不同使交易主体具有各种具体的称谓 区分不同交易主体名称的目的更好掌握交易主体之间的共性与特性客体国际金融市场的客体是指国际金融市场的交易对象。具体而言，是指外汇和以外汇或欧洲货币表示的、由各种金融机构根据特定的交易原理与机制创造出来的各种各样的金融工具，也可表述为各种各样的交易方式，或各种金融资产。国际金融中心的产生与发展 国际金融中心是从地理

49、概念上对国际金融市场的分析，是指具体从事国际金融业务的金融机构比较发达，进而促进国际金融业务比较集中、规模较大(jio d)的某一地方，通常为某一城市。国际(guj)金融市场的作用国际金融市场促进了世界(shji)经济的发展国际金融市场为生产与资本的国际化提供了必要的条件国际金融市场通过金融资产价格促进了全球资源合理配置的实现国际金融市场为投资者提供了规避风险和套期保值的场所国际金融市场有利于各国国际收支失衡的调节国际金融市场的分类研究国际金融市场分类的目的三种基本的国际金融市场的分类方法狭义的国际金融市场与广方的国际金融市场1）分类基础及其相应的分类结果分类基础：包括的金融工具的范围大小狭义

50、：仅包括只体现金融原意（资金的融通，包括以债权和股权方式的融通）的国际金融工具在内的国际金融市场广义：既包括体现金融原意（资金的融通，包括以债权和股权方式的融通）的国际金融工具，也包括外汇买卖和黄金买卖各种交易工具在内的国际金融市场2）狭义的国际金融市场的再分类概念 狭义的国际金融市场仅指国际资金融通的市场。即，通过运用各种金融工具与资金融通方式的组合，实现国际资本从一国投资人向另一国筹资人的流动的行为。细分分类基础划分的类别融资时间的长短（一年为界限）国际货币市场国际资本市场信用中介在交易中的地位（是否承担债务人违约信用风险）国际间接融资国际直接融资国际票据市场（短期）与国际证券市场（中长期

51、）一级市场（发行市场）与二级市场（流通市场）投融资双方的权利义务关系国际股权融资国际债权融资融资货币与投资人的关系（历史发展顺序）传统的国际金融市场欧洲货币市场（新兴的国际金融市场） 国际货币市场：资金融通期限在一年及一年以内的国际短期货币资金的借贷(jidi)和短期金融工具的买卖 国际资本市场：资金融通期限在一年以上，或者(huzh)是无具体期限约定的国际中长期的融资交易 国际间接融资：是指在国际资金融通过程中，由金融机构，多数情况是国际商业银行，在一国资金提供者和一国资金需求者之间充当着承担债务人违约风险(fngxin)的金融中介。 国际直接金融：是指一国的资金提供者和另一国的资金需求者通

52、过特定的金融交易方式而直接建立起的资金融通关系。 国际债务融资：是根据有借有还，还本付息的原则，借款人按照事先约定的计算利息的方式与水平，以及偿还期限，届时还本付息的融资方式。 国际股权融资：主要包括海外上市，即一国的企业到另一国家的股票市场初次上市或再上市等；同时还应包括通过合资、合作等外国直接投资方式及国际企业的并购。国际货币市场与国内货币市场、国际股票市场国内股票市场的关系狭义国际金融市场各种交易方式分类之间的关系一项现实、具体的国际资金融通交易，则可能是以上三个分类类别的组合。 3）广义的国际金融市场 是指各种国际金融活动的统称，除了包括反映了资金融通的狭义的国际金融市场所包括的国际货

53、币市场和国际资本市场外，还包括在国际资本融通过程必然伴随的外汇买卖的外汇市场，以及作为特殊国际金融资产的黄金的国际买卖，即国际黄金市场。 2传统的国际金融市场与欧洲货币市场 1）分类基础及其相应的分类结果 分类基础：融资货币所决定的交易主体之间的关系 传统的国际金融市场：站在投资人所在国的立场上，而形成的以投资人所在国货币为融资货币的居民与非居民的交易关系。 欧洲货币市场：是交易中投资人与所用的融资货币关系作为判定的出发点，而形成中 交易中投资人与筹资人对于其所用的融资货币发行国而言，都是非居民这种非居民与非居民的关系。欧洲货币(hub)市场的概念概念及其演变(ynbin)过程概念最终彻底演变

54、(ynbin)成为：境外货币市场，即在一国国境以外运用该国货币进行资金融通的市场，又称离岸市场。概念的理解A 欧洲货币也就是境外货币，但其不等于外汇，也等于外币的概念B 欧洲货币市场中的欧洲已不是一个地理的概念，而是一个经济的概念，即国际金融市场发展过程中出现的一种运用境外货币进行交易的市场C 欧洲货币市场上的欧洲银行，也不是指哪一家具体银行，而是泛指从事境外货币借贷的银行产生的原因直接原因是美国20世纪50年初所采取的一些金融管制措施及美世界扩张政策。为了逃避这些管制，大量美元资金转移到美国境外。欧洲货币市场离岸金融中心是指欧洲货币上具体经营境外货币业务，并具有某一特征的一定区域或城市。欧洲

55、货币市场与传统的国际金融市场的区别与联系联系：从从事的国际业务角度，都是属于国际金融市场的范畴。区别：A 是从历史发展不同而对国际金融市场总体所进行的分类 B 产生的基础不同，传统的国际金融市场是国内金融市场的自然外延，欧洲货币市场是制度安排的产生 C 交易对象不同，传统的国际金融市场是市场所在国货币，欧洲货币市场是境外货币6）欧洲货币市场与狭义的国际金融市场与广义的国际金融市场分类之间的关系欧洲货币市场只与狭义的国际金融市场相关，而与广义的国际金融市场上外汇市场和黄金市场的分类无关。3原生金融市场与衍生金融市场按照金融工具之间的依存关系划分上述三种国际金融市场分类之间的逻辑关系国际信贷国际银

56、行(ynhng)及欧洲银行同业拆借国际银行(ynhng)同业拆借的重要性及基本特点国际银行同业(tngy)拆借的产生及含义国际银行同业拆借是指，各国商业银行，特别是经营欧洲货币业务的欧洲银行，在其国际化经营过程中，为解决外币或欧洲货币的头寸调整需要而与其他国家商业银行所进行的短期资金的拆入或拆出。国际银行同业拆借是国际货币市场最重要的组成部分。国际银行同行拆借的基本特点：对易对象：在中央银行的存款准备金期限：最短期限1天，一般不超过6个月数量：数额较大，至少10万美元以上，典型以100万美元为一个交易单位。利率：成为此种货币相应期限的基础利率手续：十分简便，通过电话及电传达成协议 伦敦银行同业

57、拆放利率：London inter-bank offered rate, LIBOR欧洲银行同业拆借在国际银行同业拆借市场的特殊地位欧洲银行同业拆借市场的运行机制交易主体及交易实现形式交易主体：信用级别较高、相互了解和熟悉的银行或大的企业间进行交易实现途径：通过货币经纪人 通过电话或传真等电信系统网络及互联网技术交期规模及期限交易规模：100万美元为起点，通常在500-1000万美元之间期限：1天、7天、30天或90天，基本不超过3个月利率水平及利率形式利率特征：存贷利差小，仅0.25%-0.5% 各银行拆借利率不存在差别利率采用双报价形式：一些具有造市商地位的银行，同时对外公布其拆入与拆出资

58、金时的利率水平；采用固定利率形式。欧洲银行同业拆借市场的特征信贷条件灵活货币市场业务与外汇市场业务紧密相连没有二级市场国际商业银行贷款国际（商业）银行、国际商业银行贷款及特点对国际银行概念的理解国际银行：国际商贷中的主体，一家商业银行只要从事了跨国银行业务，就可以被称为国际商业银行国际商业银行贷款的概念国际商业银行贷款，是指由一国的某家银行、或由一国（多国）的多家银行组成的贷款银团，按市场的价格水平向另一国借款人提供的，不限定(xindng)用途的贷款。国际商业银行(shn y yn xn)贷款的特点贷款(di kun)用途由借款人自己决定，贷款银行一般不加以限制信贷资金供应较为充足，借款人筹

59、资比较容易贷款条件由市场决定，借款人的筹资负担较重国际商业银行贷款的类型传统的国际金融市场的国际商业银行贷款：是指由市场所在国的银行直接或通其海外分行将本国货币（其贷款银行所在国货币）贷放给境外借款人的国际交易安排。欧洲货币市场的商业银行贷款：是指欧洲银行所从事的境外货币的存储与贷放业务。国际商业银行贷款的形式短期与中长期贷款短期：贷款期限为1年及1年以下。中长期：贷款期限为1年以上。独家银行贷款及银团贷款独家银行贷款：是指一笔贷款交易中，一国的一家贷款银行向另一国的政府、银行或公司企业等借款人提供的贷款。银团贷款：是指在一笔贷款交易中，由本国或其他几国的数家甚至数十家银行组成的贷款银团，共同

60、向另一国政府、银行或企业提供的长期巨额贷款。 银团贷款迅速发展的原因： 分散风险 克服有限资金来源的制约扩大客户范围，带动银行其他业务发展定期贷款与可展期贷款或循环贷款定期贷款：是国际商贷中传统的资金贷放安排形式，是指在贷款协议签订时，贷款银行就对借款人的贷款资金的总额、贷款资金的提取和贷款本息的偿还确定了一个固定的时间表，一般是贷款协议生效后的若干个工作日内完成贷款资金的提取，若借款人超过该期限后仍有尚未提取的本金，则按自动注销处理。循环贷款：是指在贷款协议签订时，在约定的贷款期限内，贷款银行对借款人提供了一个最大的信用限额，只要在该信用限额规定的幅度内，借款人就可根据需要，自行决定是否使用