TCL现金比率分析讲解

1、TCL现金流量分析组员： 现金流量的一般分析1现金流量的水平分析2 现金流量的结构分析34Content45 现金流量的比率分析 总 结7/25/20222一、现金流量一般分析一般分析 项目 2014 2013规模增减变动 增减额增减率现金及现金等价物净额 1145752 524961 620791 118.25%经营活动现金流量净额 5412241 5181610 230631 4.45%投资活动现金流量净额 19173184 14362541 4810643 33.49%筹资活动现金流量净额 26072137 30159152 -4087015 -13.55%4分析： 首先，TCL公司20

2、14年末现金流量比年初增加620791千元，其中，经营活动产生净现金流量230631千元，投资活动产生净现金流量4810643千元，筹资活动产生净现金流量-4087015千元。 其次，TCL公司2014年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金107388939千元，购买商品、接受劳务支付现金86146848千元。 再次，投资活动现金流量的变动主要是由于投资支付了现金11261233千元，构建固定资产、无形资产和其它长期资产支付了现金7693483千元，。这表明公司加快了和经营扩张的步伐，意味着公司有了新的盈利增长点。 最后，与筹资活动相关的现金流量主要包括公司借款收到2

3、7226380千元，偿还债务支付现金24039347千元。二、现金流量水平分析水平分析 项目 2014 2013规模增减变动 2012 增减额增减率 现金及现金等价物净额 1145752 524961 -1955550 -78.84% 2480511经营活动现金流量净额 5412241 5181610 1266105 32.34% 3915505投资活动现金流量净额 19173184 14362541 7850838 120.57% 6511703筹资活动现金流量净额 26072137 30159152 11537812 61.96% 186213407分析：从上表可以看出，TCL公司现金及现

4、金等价物增加额2012年为2480511千元,2013年为524961千元,比上年减少1955550千元，但2014年又有大幅度回升。这表明2013年现金流入和流出之间存在很大的资金缺口，其原因主要在于以下几方面： 2013年该公司经营活动产生的现金流量净额为5181610千元，比2012年的3915505千元上升32.34%，主要受利润增加、应收应付款项及存货等营运资金变动以及缴纳税费变动的综合影响。这表明TCL公司2013年的经营业绩较上年同期上升，公司创造现金的能力加强。 2013年投资活动产生的现金流量净额为14362541千元，比2012年的6511703千元增加120.57%，主要

5、原因是2013年公司的付现资本性支出减少。总体来看，这两年进行各项投资导致现金流出数额较小，表明TCL公司投资和经营扩张的步伐有所缓解，公司风险较小。 2013年筹资活动产生的现金流量净额为30159152千元，比2012年的18621340千元增加11537812千元，增长幅度为61.09%，主要是由于公司2013年借款较上年同期增加所致。三、现金流量结构分析1、现金流入结构分析 项目201220132014经营活动现金流入%78.9271.4873.27投资活动现金流入%2.697.215.43筹资活动现金流入%18.3921.3121.3010分析： 由上表可以看出，TCL公司以上三方面

6、活动均能产生现金流入，但在这三类现金流入中，经营活动产生的现金流入最能创造现金，筹资活动次之，而筹资活动产生的现金流入最小，但不管是吸收权益性投资，还是发行债券、借款所收到的现金，均要按期偿还。因此，我们对TCL现金流入结构分析如下： TCL公司在三年中来自三方面的现金流入呈平稳变化，经营活动现金流入整体呈下降趋势，投资与筹资活动呈先上升后下降趋势。其中2014年经营、投资、筹资活动的现金流入分别为73.27%、5.43%、21.30%。可见公司的现金流入主要由经营活动产生。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动中的现金流入量中收回投资收回的现金，筹资活动的现金流入量中取

7、得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大比重。 总体来说，由于经营活动产生的现金流量占绝大部分比例，这表明公司具有一定的创造现金的能力。2、现金流出结构分析 项目201220132014经营活动现金流出%73.3367.5070.24投资活动现金流出%8.5310.4812.61筹资活动现金流出%18.1422.0217.1512分析： 由上表可以看出，TCL公司经营活动的现金流出呈先下降后上升趋势且所占比例最大，投资活动的现金流出呈现上升趋势，筹资活动的现金流出呈先上升后下降趋势，这表明企业购销行为和价款的现收现付较为均衡，经营活动产生的现金流入和流出具有一定稳定性，企业对外投资增加，筹资

8、活动中借款来源有所减少。对公司2014年具体分析如下： TCL公司2014年经营、投资、筹资活动现金流出比重分别为70.24%、12.61%、17.15%。可见，在现金流出总量中经营活动所占现金流出比重最大，筹资活动次之。在经营活动现金流出量中，购买商品、接受劳务支付的现金所占比重最大。投资活动中投资支付的现金比重最大，而筹资活动中的现金流出主要用于偿还债务，从而导致公司现金流出增加。四、现金流量比率分析010203偿债能力比率盈利质量分析比率支付能力比率010203偿债能力比率1、经营活动现金比率分析： TCL公司2014年的经营活动现金比率为11.28%，比2013年下降了19.12%，说

9、明公司为没1元流动负债提供的经营活动产生的现金资产保障降低了0.1元，总的来说TCL公司近三年来增长率是持续下降的，2012年到2014年公司经营活动现金净流量增长率分别为27.45%，13.95%，11.28%进一步说明公司偿债能力呈现下降趋势。 项目20142013增减额增减率2012经营活动现金流量净额541224151816102306314.453915505流动负债47976279371503541082592529.1414265675经营活动净现金比率11.2813.95-2.67-19.1227.45172、现金流量利息保障倍数分析： TCL2012年-2014年的经营活动现

10、金流量净额是利息费用的4.68倍，5,48倍，4.66倍，这说明三年对公司偿债能力来说是相对安全的。13年虽然有所增长，但14年呈现出下降的趋势，而且比12年的还低。 项目20142013增减额增减率2012经营活动现金流量净额541224151816102306314.453915505利息费用116159794519921639822.89836969现金流量利息保障倍数4.665.48-0.82-154.6818010203支付能力比率1、现金充分性比率分析： 现金充分性必须保持在1以上，才能满足各项支付现金的需要，从TCL三年的数据来看，其数据都小于1，说明公司出现现金短缺。 项目20

11、1420132012经营活动现金流量541224151816103915505投资活动现金流量-10862754-4512458-6511703筹资活动现金流量6549482-1049410150505合计1098969-380258-3020009利息支出201796214796861612329债务性偿还240393472543466217007740资本性支出769348337675975497193合计337507923068194524117262现金充分性比率0.03-0.01-0.13202、每股经营现金流分析： 从表中可以看出TCL2012年到到2014年的每股经营现金流呈现波

12、动状况，说明公司进行资本性支出和支付股利能力不强。但14年比13年，12年都高，说明公司14年资本支出和支付股利的支出有所提高。 项目1413增减额增减率12发行在外的普通股股数（千股）9,452,4138,531,49592091810.798476218经营活动现金流量5,412,24151816102306314.453915505每股经营净现金流量0.810.450.3784.310.6521010203盈利质量分析比率1、全部资产现金回收率 项目20142013增减额增减率2012经营活动现金流量净额541224151816102306314.453915505净资产26860495

13、19958093690240234.5820232880平均净资产2340929420095486.53313807.516.4903074119758014总资产92876886780806371479624918.9579744793平均总资产85478761.5789127156566046.58.3276879554.5净资产现金回收率23.1225.78-2.66-10.3419.82全部资产现金回收率6.336.57-0.24-3.574.9123分析： 从表可以看出，TCL2012年-2014年净资产现金回收率呈现波动情况，相比12年，13年和14年都有所增长。但是2014年与2

14、013年相比，下降了2.66%。主要是受公司利润的减少，应收应付账款及存货等营运资金的变动以及缴纳税款的综合影响所导致的。从13到14年来看，净资产增加34.58%，但收益却减少了2.66%,这表明公司收益能力和经营现金流量，较13年而言，均呈下降趋势，但是，整体盈利能力和盈利质量还是有所增长的。同时，相比2012年，13年和14年的总资产现金回收率都有所增涨，这也就表明公司整体盈利能力和盈利质量较12年有所上升。2、盈利现金比率分析： 从表中可以看出，TCL2012年到2014年盈利现金比率都大于1，说明公司这3年盈利质量不错，但是14年较13年下降了28.81%，说明公司盈利现金比率有所下降。 项目20142013增减额增减率2012经营活动现金流量净额541224151816102306314.45 3915505净利润42327272884689134803846.731272710盈利现金比率%127.87179.62-51.75-28.81307.65253、销售获利现金比率分析： TCL2012年到2014年销售获利比率都大于1，说明公司销售形势较好，信用政策相对合理，能及时收回货款，收款工作得力，但是14年和13年相比，销售获利比率有所下降，表明公司通过销售获