第七章风险投资的运作过程ppt课件

1、第七章 风险投资的运作过程第七章 风险投资的运作过程第一节 风险投资的运作过程一、风险投资的运作过程1、建立风险投资基金和寻觅投资时机阶段2、筹集风险投资阶段3、识别和挑选有潜力的投资工程阶段4、评价、谈判、达成投资协议阶段5、风险投资家和企业创业家共同通力协作开展风 险企业阶段6、谋划、实施风险投资退出风险企业阶段第七章 风险投资的运作过程第七章 风险投资的运作过程风险投资退出方式主要有四种:1公开上市；2股份回购3被兼并收买4风险企业清算第七章 风险投资的运作过程与普通常规投资不同，风险投资普通不控股风险企业，在大多数情况下也不直接干涉风险企业的消费运营活动，而是依托风险投资家丰富的管理阅

2、历和广泛的信息渠道为风险企业提供指点，协助创业家使风险企业快速生长。风险投资的主要收益来源不是风险企业的利润分配，而是投资的资本收益。第七章 风险投资的运作过程二、风险投资获得胜利的根本要素一风险投资具有的三个根本特征：1、投资周期长3-7年2、不仅提供资金，还参与风险企业的战略 决策和管理 3、不追求以利润分红的方式作为投资者的 报答，而是以股票的一次性高价转让作 为其追求的目的。第七章 风险投资的运作过程高科技产业化与风险投资具有天然的联络。风险投资的开展需求投资、融资和退出的结合。即企业开展与个人追逐高额收益的结合；投资者、风险投资家和创业家的结合；政府扶持和市场选择的结合。阅历阐明：风

3、险投资运做胜利的关键要素：一是要有战略目光的风险投资家；二是寻觅到有潜力的创意和技术；三是畅通的风险投资退出渠道；四是健全的法律制度环境和优惠的政策措施。第七章 风险投资的运作过程二风险投资开展胜利必需具备的条件1、有战略目光的风险投资家1风险投资家必需是一位融资高手；2风险投资家必需是一位投资的战略决 策家； 3风险投资家必需是一位擅长管理和协 调的专家。第七章 风险投资的运作过程2、具有较大开展潜力的创意或新技术3、畅通的风险投资退出通道4、健全的法律制度环境和优惠的政策措施第七章 风险投资的运作过程第二节 寻觅投资时机、筹集风险资金 从风险投资的运作过程中可以看出，风险投资对一个风险企业

4、完好的投资过程包括寻觅投资时机、筹集风险资金、识别、挑选与评价投资工程、谈判并签定协议、向风险企业分期投入风险资金、参与管理与辅助风险企业生长和最后获取丰厚的投资利润并退出曾经成熟的风险企业，进展再风险投资。第七章 风险投资的运作过程一、寻觅投资工程 1、投资工程的寻觅与获得 1与创业家直接联络 2由其他风险投资机构、银行金融机构、律师和会计师引见或引荐。 2、投资工程的初步挑选 1投资工程方案书的可行性 2创业者的素质第七章 风险投资的运作过程 3产品的中心技术 4产品的市场前景 5企业的管理程度第七章 风险投资的运作过程二、筹集风险资金 1、资金筹集方式 1私募 例如美国JAVA风险投资基

5、金就是向IBM等6家大公司募集1亿美圆资金而设立的，它专门投资于硅谷内运用JAVA技术的风险企业。 有限合伙制风险投资公司的资金筹集大都采用私募方式。第七章 风险投资的运作过程2公募 1996年美国公布公众创业投资基金法，允许特定的风险投资基金向社会公开募集资金，但进展详细限制如区域。 我国风险投资市场法规建立不完善，不宜采用公募方式，容易非法集资。第七章 风险投资的运作过程3政府政策性投入 政府政策性投入在风险投资市场比例较小，但能起到引导投资的推进作用。 政府政策性投入普通包括政府政策性贷款和直接的财政投资。4商业性贷款第七章 风险投资的运作过程2、风险投资公司筹集的资金实行承诺制 即投资

6、者根据和风险投资公司当初的商定，对风险投资基金当初承诺投资多少，只需到了决议投资时，投资者才投入相应的资金。 承诺制度对投资者和风险投资公司都有益处。第七章 风险投资的运作过程第三节 识别、挑选与评价投资工程 恳求投资的工程经过初步的挑选后，风险投资家要对经挑选而被选中的工程开展调查，以使双方到达信息对称。 第七章 风险投资的运作过程一、识别投资工程 1、与创业者见面会晤 会晤后的结果普通包括1对工程不称心；2对工程根本称心；3不属于该公司投资领域。 会晤的目的。风险投资家与创业者双方会晤的主要目的包括：1风险投资家需求了解更多投资工程的信息及如何盈利；2可以面对面考核风险企业的创建者和管理队

7、伍；3可以决议能否实地调查。第七章 风险投资的运作过程风险投资家经过与创业者会晤，可以及时了解以下信息1创业家的诚信程度；2创业家能否知晓业务；3明确双方的利益；4明确风险投资公司的投资方式和投资数量；5确定风险投资的退出途径。2、到风险企业实地调查 调查的目的是审查风险企业的管理队伍，研讨风险企业产品所处行业的特点，审核商业方案书的真实性。第七章 风险投资的运作过程二、挑选与评价投资工程1、挑选投资工程的主要内容1工程的投资规模2风险企业的不同开展阶段3财务情况和投资报答：风险企业的财务情况、风险企业的股东构造、风险企业财务方案的合理程度、投资工程资金需求规划的合理性、工程的预期投资报答率、

8、资金回收期、退出方式与风险。4风险企业的地理位置第七章 风险投资的运作过程2、投资工程的评价 投资工程评价最重要的内容包括：创业者和管理队伍的素质，包括他们的承诺、动机、老实和发明力；产品的特点和优势，包括价钱、销售渠道和可以带来巨额利润的竞争优势；产品运用的技术及其弱点；产品的市场潜力。第七章 风险投资的运作过程第四节 谈判与签署投资协议一、谈判的主要内容 风险投资是以谈判的方式做出详细协议和财务构造安排，因此谈判双方必然是力务虚现本身利益的最大化。第七章 风险投资的运作过程对风险投资家除报答要求外，其他主要内容包括：投资数额、投资工具和股权构造，要求买卖时产生的现金流的纳税最小化，并充分享

9、有董事会席位及企业的控制权，以便在风险企业运营情况发生严重恶化时，可以经过特殊表决权方式，对所投资的企业实行管理权冻结或改换管理者。第七章 风险投资的运作过程对创业家而言，希望经过投资协议，明确对创建的风险企业的运营管理权，并从中获得合理的创业投资报答；同时希望可以筹得更多资金，以供风险企业运用，并使赋税负担到达最小化。第七章 风险投资的运作过程谈判主要内容包括：1、投资数额、投资工具和股权构造1投资数额2投资工具：普通股、优先股和债券2、风险投资公司权益的保证条款1董事会席位2反摊薄条款3特定表决权第七章 风险投资的运作过程反摊薄条款是在风险投资行业中，用来保证早期投资者投资利益的协定，在于

10、规定后来加盟的投资者所拥有的权益，不能超越比他更早的初始投资者，从而确保风险投资者作为初始投资者在风险企业的高风险期投资后，可以在未来获得与高风险相对应的高收益。第七章 风险投资的运作过程反摊薄条款主要包括：第一、保证风险投资者所持有股份比例不变；第二、棘轮条例：当风险企业以低价钱出卖股份给后来投资者时，必需以一样价钱无偿给予风险投资者购买一定股份的权股份利，以保证作为初始投资者的持股股份比例不因企业出卖股份而下降。第三、当风险企业以低于原始股价钱发行新股时，早期的风险投资者有优先权额外购买一定比例的股份。第七章 风险投资的运作过程3、经理人员的股票期权4、退出途径二、签署投资协议经过风险投资家和创业家的多次谈判和协商，风险投资公司和风险企业明确了双方的权益和义务后，最后构成具有法律效能的投资协议。第七章 风险投资的运作过程第五节 培育风险企业 参与运营、辅导和监视一、参与管理和辅导 风险投资公司和风险企业一旦达成投资协议并注入资金，风险投资公司与风险企业就结成利益共同体，风险投资家就要承当合伙人和协作者的责任和义务。第七章 风险投资的运作过程风险投资家普通具有金融领域的专长和宽广的市场关系网，但在市场、产品和高科技企业管理方面却不具备专业力量。不过风险投资家也积累了大量对中小企业创业有用的阅历，而很多发明家出身的创业家仅局限与技术领域具