第十四章产品市场和货币市场的一般均衡——IS-LM模型

1、第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 IS-LM模型上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型来解释的。I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。3第一节 投资的决定投资的预期利润率：是投资所产生的利润额与投资额的比率。资本市场的利率水平：利率是投资的成本。在其它因素不变的情况下，投资同利率之间存在反方向变化关系。影响投资的两大因素实际利率与投资1、实际利率=名义利率-通货膨胀率2、投资函数是反映投

2、资和利率数量关系的一种表达方式。i=e-dr（d0），其中i计划投资量，简称投资e自发投资，不依存于利率的变动而变动的投资r实际利率水平d反映投资对利率变化的敏感程度3、投资曲线如图：i=e-drri投资需求曲线e/de6投资曲线的斜率根据马歇尔习惯，投资函数可变形为：投资曲线的斜率为： （d0）Oiri2（d2）i1（d1）d10)投资曲线的形状投资曲线的斜率（绝对值）投资利率弹性变大变小更为平坦更为陡峭变小变大变大变小0垂直水平线008投资曲线的移动投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化对投资的影响。凯恩斯认为，投资决策在较大的程度上依赖于投资者对未来的预期或曰“动物精神”。一般来说，

3、在其它因素不变的情况下，投资者对未来预期乐观，投资量就会增加；反之，对未来预期悲观就会减少投资。Oir9第二节 IS曲线一、IS方程的推导IS曲线：在产品市场均衡条件下（i=s），一条用来反映国民收入和利率之间相互关系的曲线。y=c+i，c=+y，i=e-dr解方程得：两部门IS方程的建立：（此式即为两部门的IS方程）IS方程还可写为：10二、IS曲线的推导（四方图法）ssyyiirr450s（y）i（r）r1y1s1i1i1y2As2i2i2BISr2r1r2s1s2y1y211IS曲线的几何含义和经济意义几何上，IS曲线表示了一条利率和国民收入负相关的曲线，是自左向右下倾斜的一条曲线。经济

4、上，是任一给定的利率相对应的国民收入水平，在这一水平上，投资等于储蓄。因此，IS曲线是I=S的点的轨迹，即由商品市场均衡条件投资等于储蓄而形成，IS曲线上每一点都表示投资等于储蓄。12三、IS曲线的斜率两部门IS方程：可变形为：从上式可推导出IS曲线的斜率为：可见 IS 曲线是一条斜率为负的曲线其作用机理是：13IS曲线的斜率IS曲线的斜率为：由此可见IS曲线的斜率受 和 d的影响，其中： 值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。 d值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，d值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡

5、峭。14例题假定某国经济存在以下关系：，i=55-200r求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的IS方程。解：（1）根据已知条件建立IS方程 y=c+i i=55-200r 解方程的IS方程：y=475-1000r （2）根据投资乘数理论得： y=1/（1-） i= 1/（）5=25 新的IS方程为：y=475+25-1000r =500-1000r四、IS曲线的移动1、自发投资变动对IS曲线的影响投资变动引起IS曲线同方向移动，即：自发投资增加，IS曲线右移；反之亦反2、储蓄变动对IS曲线的影响自发消费减少（储蓄增加），IS曲线左移；反之亦

6、反。16IS曲线的移动两部门IS方程为：对上式求偏导得： dy/de = 1/（1-） 或 dy= 1/（1-） de dy/d = 1/（1-） 或 dy= 1/（1-） d这也就是说，增加自发投资量，会使得IS曲线会向右移动，其移动的水平距离为 1/（1-） de单位。同理，增加自发消费量，会使得IS曲线会向右移动，其移动的水平距离为 1/（1-） d单位。17三部门的IS曲线建立三部门IS方程： y=c+i+g c=+yd yd=y-t i=e-dr 解方程组得IS方程为：第一，IS曲线表示的是使投资等于储蓄的商品市场均衡的各种利率和国民收入水平的组合。第二，IS曲线向右下方倾斜，它表明

7、：在商品市场的均衡条件下，一个较高的利率水平，将对应一个较低的国民收入水平；一个较低的利率水平，将对应一个较高的国民收入水平。第三，在IS曲线右边的任何一点的利率和国民收入的组合，都是投资小于储蓄的商品市场的非均衡点；在IS曲线左边的任何一点利率和国民收入的组合都是投资大于储蓄的非均衡点。IS曲线的含义主要有以下三点第三节 利率的决定利率是如何决定？在商品市场均衡中不能找到答案当经济均衡I=S时，有一个均衡的收入水平，有一个利率水平利率的决定只能由货币市场供求决定货币供给是由政府控制（外生变量）货币需求是利率决定的主要因素（内生）一、货币的供给货币的供给（m）是由个人、商业银行和其他金融机构所

8、持有的现金和活期存款组成，一般是由国家通过中央银行来控制的，可以认为中央银行才是货币供给的最终决定者，因而可将其看作为一外生变量。21二、 凯恩斯主义的货币需求理论货币的交易动机货币的谨慎动机货币的投机动机货币的总需求221、货币的交易动机货币的交易动机是人们为了应付日常交易而持有货币的动机。货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入决定，并随着国民收入的增加而增加。232、货币的谨慎动机货币的谨慎动机：货币的预防动机又称“预防动机”，是指人们为防止意外情况发生而愿意持有货币的动机。货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民收入的增加而增加。货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币交易需求”，

9、即 l1=l1（y）=kyL1y0L1=ky243、货币的投机动机货币的投机动机：人们为了把握有利的生息资产（如购买股票和其他有价证券）而愿意持有货币的动机。持有货币与债券各有优势和劣势居民户持有货币要招致机会成本，即损失利息收入，当持有货币作为一种资产的机会成本（利率）很低时，人们会选择持有更多的货币；当利率很高时，人们选择持有更多的债券或者说更少的货币因此，货币的资产需求（即投机动机需求）与利率呈反比25货币的投机需求同货币市场的利率水平呈反方向变化关系，可表示为: l2=l2（r）=-hr货币的资产需求和利率呈反比，系数h刻画了货币的资产需求对利率变动的灵敏程度rL2r1r2L21L22

10、26三、流动性陷阱(Keynes trap)LL=L1+L2=ky-hrrr0临界点即利率降低到一定程度以后，人们会以为利率不会再降低，债券价格不会再上涨，因此愿意以货币的形式持有其所有金融资产。即货币需求曲线接近于水平。27四、货币的总需求货币的总需求等于（广义的）交易需求和投机需求之和即：L=L1+L2ky-hr由于实际货币总需求等于名义货币需求除以价格水平，即： L=Md/PL1+L2ky-hr上式说明，实际货币总需求与实际国民收入呈正比，与实际利率呈反比28流动性偏好是这三种动机所决定的全部需求量之和Md/P=L1+L2=L1(y) +L2(r)= L(y,r) Md =P(ky-hr

11、) , 如图：rLL1=kyL2=-hrLL=L1+L2=ky-hrr29货币需求函数 LY1Y2Y3rL1=kY1-hrL3=kY3-hrL2=kY2-hrL1L2L3r1r2L=L1(y) +L2(r)r上升或下降，L减少或增加。五、货币供求均衡和利率的决定1、货币的供给货币供给量指一国经济流通中的货币量。狭义的货币供给（M1）M1=现金（硬币+纸币）+Bank活期存款（可开支票）现金是处于银行之外的在公众手里持有的活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支票帐户存在的活期存款。广义的货币供给（M2）M2=M1+Bank定期存款更广泛的货币供给（M3）M3=M2+货币近似物322、 货币市

12、场均衡Ms：货币名义供给ms：实际货币供给Ll=ky-hrrmsr0供求均衡时，如图：第四节 LM曲线34一、LM曲线的定义LM曲线是一条用来描述在货币市场均衡状态下国民收入和利率之间相互关系的曲线。名义货币需求: Md =P（ky-hr）名义货币供给主要是由中央银行当局决定，可看作外生变量Ms=M0货币市场均衡的条件是（名义的或实际的）货币需求量等于（名义的或实际的）货币供给量，即Md=Ms联立上述三式，即可得到货币市场处于均衡条件下关于y和r关系的一个函数形式，即LM方程。货币市场均衡的条件是（名义的或实际的）货币需求量等于（名义的或实际的）货币供给量 l=m l=l1+l2=ky-hrL

13、M方程为 或例题给定L1，L2=50-200r，Ms=200，价格指数P=1，求LM方程。LM: y=600+800r 37二、LM曲线的推导（四方图法）m2m2m1m1rr000yym1=l1=kym2=l2=m0-hr0r2l2Al1Ay1Ar1l2Bl1By2BLMAB38三、 LM曲线斜率的决定因素LM方程：即得LM曲线的斜率为： dr/dy = k/h由此可见，LM曲线的斜率取决于边际持币倾向（k）和货币的投机需求对利率变化的弹性系数（h）。391、k和LM曲线的斜率边际持币倾向（k）增加，LM曲线的斜率增大，LM曲线会变得更陡峭；反之，LM曲线更平坦。2、h和LM曲线的斜率货币的投

14、机需求对利率变化的弹性系数（h）增大，L2曲线更平坦，LM曲线则更平坦；反之，LM曲线更陡峭。40四、两种特殊的LM曲线h=0 ， LM曲线垂直h=， LM曲线水平41五、 LM曲线的平移导致LM曲线平移的因素：1、名义货币供应量（M）（最重要的因素）；2、物价水平（P）。LM曲线第五节 IS-LM分析43一、 双重市场均衡的基本概念1 、产品市场均衡的回顾2 、货币市场均衡的回顾3 、双重市场的均衡441、 产品市场均衡的回顾产品市场均衡的条件（以三部门模型）： AE=NI，即 c+i+g=c+s+tIS曲线是一条用来反映在产品市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线。IS曲线斜率为负，是因为利率上升会导致计划投资下降，进而使总计划支出下降，从而使国民收入下降。如果投资利率