[经济学]第七章-公司理财导论课件

1、财 务 学授课人：宋淑琴东北财经大学会计学院第七章 公司理财导论 第一节 公司理财内涵与框架第二节 公司理财目标第三节 公司资本经营第四节 公司管理控制第七章 公司理财导论 第一节 公司理财内涵与框架一、企业的内涵与组织形式（一）企业的内涵与目标 业主制1.企业的组织形式 合伙制 公司制第七章 公司理财导论 第一节 公司理财内涵与框架一、企业的内涵与组织形式（一）企业的内涵与目标 生存 2.企业的目标 发展 盈利 第七章 公司理财导论 第一节 公司理财内涵与框架二、公司理财的内涵与内容（一）公司理财的内涵公司理财是对公司财务活动的管理，即通过对公司资金或资本运筹的管理，协调与处理公司各种利益相

2、关者的关系，其最终目的是实现公司资金或资本的运筹效率和效果。 第七章 公司理财导论 第一节 公司理财内涵与框架二、公司理财的内涵与内容（一）公司理财的内涵1公司理财的主体公司理财的主体与公司的主体和公司利益相关者相关。公司所有者、经营管理者、基层管理者及员工及与公司资金与资本运作相关的公司利益相关者第七章 公司理财导论 第一节 公司理财内涵与框架二、公司理财的内涵与内容（一）公司理财的内涵2公司理财的对象公司理财的对象是公司的财务活动或资本及资金运筹。第七章 公司理财导论 第一节 公司理财内涵与框架二、公司理财的内涵与内容（一）公司理财的内涵3公司理财的目标：资本保值增值利润最大化每股收益最大

3、化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化第七章 公司理财导论 第一节 公司理财内涵与框架二、公司理财的内涵与内容（二）公司理财基本内容1公司筹资管理 2公司投资管理3. 公司运营管理 第一节 公司理财内涵与框架三、公司理财框架体系第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标一、公司理财目标各种观点述评（一）利润最大化 优点：（1）利润是最综合的指标，能够反映企业整体经营业绩。（2）利润既是资本报酬的来源，又是资本的来源。（3）利润是企业生存和发展的必要条件，追求利润是企业和社会经济发展的重要动力。（4）利润是企业新创造的财富与价值，是社会财富的真实积累。 第七章 公司理财导论 第二节 公司

4、理财目标一、公司理财目标各种观点述评（一）利润最大化 缺点：（1）没有考虑货币的时间价值 （2）没有考虑投入与产出的关系 （3）没有考虑风险 （4）容易产生短期行为 （5）受盈余管理的影响 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标一、公司理财目标各种观点述评（二）每股收益最大化优点：体现了投入与产出的关系 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标一、公司理财目标各种观点述评（二）每股收益最大化缺点：（1）没有考虑货币的时间价值 （2）没有考虑风险 （3）容易产生短期行为 （4）受盈余管理的影响 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标一、公司理财目标各种观点述评（三）股东财富最大化优点：

5、（1）股票市场价格以每股市价表示，受预期每股收益影响，反映了资本和利润的关系；（2）考虑了风险因素；（3）能够在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为；（4）反映了投资大众对企业经营状况和发展前景所作的评价，具有客观性。 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标一、公司理财目标各种观点述评（三）股东财富最大化缺点：（1）要求资本市场充分有效 （2）不适用于非上市公司 （3）股价受多种因素的影响 （4）只强调股东的利益，而忽略了政府、债权人、企业员工等其他利益相关者的利益，这样会影响股东财富最大化目标的实现。 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标一、公司理财目标各种观点述评（四）企业价

6、值最大化优点：（1）考虑了货币时间价值 （2）考虑了风险因素 （3）符合企业可持续发展的长远利益 （4）考虑了所有关系人的利益第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标一、公司理财目标各种观点述评（四）企业价值最大化优点：（1）考虑了货币时间价值 （2）考虑了风险因素 （3）符合企业可持续发展的长远利益 （4）考虑了所有关系人的利益第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标一、公司理财目标各种观点述评（四）企业价值最大化缺点：（1）概念抽象 （2）计算困难 （3）难以实现第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标二、公司理财目标解析 （一）资本保值增值内涵资本：财务资本和实物资本计量：货币计量

7、（是否考虑通货膨胀）资本保值：考虑货币时间价值 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标二、公司理财目标解析 （二）资本保值增值与利润及经济效益的关系1资本保值增值与利润的关系会计利润经济利润经济利润收入(会计成本隐含成本或正常利润)(收入会计成本)隐含成本或正常利润会计利润隐含成本或正常利润 第七章 公司理财导论 （二）资本保值增值与利润及经济效益的关系资本保值增值的关键在于经济利润 期末资本期初资本会计利润 资本变动值期末资本期初资本会计利润 当会计利润为零时，即：资本保全期末资本期初资本0当会计利润大于零、经济利润为零时，即:资本保值期末资本期初资本(1+正常利润率)=0 当经济利润大

8、于零时,即:资本增值=期末资本期初资本(1+正常利润率)0第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标二、公司理财目标解析 （二）资本保值增值与利润及经济效益的关系 2利润与经济效益的关系 经济效益是指在社会经济(或社会再生产)活动中产生的经济效率及其相应的收益, 它反映了投入或所费经济资源与产出或所得的经济成果之间的关系。 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标二、公司理财目标解析 （二）资本保值增值与利润及经济效益的关系 2利润与经济效益的关系 注意：一是经济效益的实质是经济效率第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标二、公司理财目标解析 （二）资本保值增值与利润及经济效益的关系 2利

9、润与经济效益的关系 注意：二是经济效益的收益是有效率或效率提高产生的收益 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标二、公司理财目标解析 （二）资本保值增值与利润及经济效益的关系 2利润与经济效益的关系 （1）会计利润与经济效益 会计利润收入会计成本会计成本(收入/会计成本1)或资本(会计利润/资本)资本净资产利润率（1）会计利润与经济效益 有会计利润一定有经济效益,但会计利润增加并不一定说明经济效益提高；有经济效益就一定有会计利润,经济效益提高将引起利润增加。 第七章 公司理财导论 第二节 公司理财目标二、公司理财目标解析 （二）资本保值增值与利润及经济效益的关系 2利润与经济效益的关系 （

10、2）经济利润与经济效益 经济利润会计利润正常利润资本(会计利润/资本正常利润/资本) 资本(净资产收益率正常利润率)（2）经济利润与经济效益第一，经济利润可用于判断或评价经济效益(效率)水平。 第二，经济利润水平制约着资本投入与经济效益的关系。 第三，经济利润能体现经济效率与经济收益的统一，微观经济效益与宏观经济效益的统一。 第七章 公司理财导论第三节 公司资本经营一、资本经营的内涵产品经营商品经营资产经营资本经营所在企业单纯生产型生产经营型资产经营型资本经营型内容 生产供产销及相应的筹资和投资资产的配置、重组、使用资本流动、收购、重组、参股和控股目标产量最大产耗最小盈利最大资产增值和盈利最大

11、化资本保值增值第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营一、资本经营的内涵（一）产品经营、商品经营、资产经营及资本经营的关系1.产品经营和商品经营的关系（1）产品经营是商品经营一个最基本的环节；商品经营是产品经营的扩展。（2）产品经营主要侧重于产品实物经营，而不强调投入品与产出品的价格；商品经营不仅重视产品实物经营，而且强调价值经营，即考虑投入品与产出品的价格。（3）商品经营目标比产品经营目标更综合。要实现商品经营目标，既要搞好产品经营，提高生产技术效率，又要重视供产销的衔接及价值管理，提高商品的经济效率。第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营一、资本经营的内涵（一）产品经营、商品经营、资

12、产经营及资本经营的关系2.资产经营与商品经营及产品经营的关系（1）资产经营不能离开商品经营而独立存在。（2）资产经营是对商品经营的进一步发展，它不仅考虑商品本身的消耗与收益，而且将资产的投入与产出及周转速度作为经营的核心。（3）资产经营目标比商品经营目标更综合。要实现资产经营目标，应在商品经营基础上，进一步搞好资产重组与有效使用，加快资产周转速度。第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营一、资本经营的内涵（一）产品经营、商品经营、资产经营及资本经营的关系3.资本经营与资产经营的关系区别：（1）经营内容不同 （2）经营出发点不同联系：（1）二者之间相互依存、相互作用，资本经营 要以资产经营为依

13、托，资本经营不能离开资产经营而孤立存在； （2）资本经营是企业经营的最高层次，商品经营是对产品经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而资本经营是对资产经营的进步，因此，资本经营目标必然综合反映了资产经营、商品经营和产品经营的目标。第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营一、资本经营的内涵（二）公司理财目标的层次性及与经营方式的关系 1资本经营目标与资产经营目标直接目标：利润目标 核心目标：资本经营：净资产收益率 资产经营：总资产报酬率第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营一、资本经营的内涵（二）公司理财目标的层次性及与经营方式的关系 2资产经营目标与商品经营目标 直接目标：利润目标 核

14、心目标：资产经营：总资产报酬率 商品经营：销售利润率 总资产报酬率总资产周转率销售利润率 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营一、资本经营的内涵（二）公司理财目标的层次性及与经营方式的关系 3商品经营目标与产品经营目标 直接目标：商品经营：利润最大化 产品经营：产量最大化 销售收入销售利润率 产量产品销售率(销售价格 销售成本)第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（一）资本存量经营1.资本存量经营内涵 现存的全部资本资源 表现形式 现存的全部资产 现有负债和所有者权益 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（一）资本存量经营1.资本存量经营内

15、涵 盘活资本存量 内容 提高资本使用效率 重组或重新配置存量资本 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（一）资本存量经营2资本存量经营目标根本目标：挖掘潜在经济效益 潜在经济效益，是指在一定技术水平和资源投入情况下的实际经济效益水平与最大可能经济效益水平之间的差异。 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（二）资本增量经营 1资本增量经营内涵 增加的资本投入量 表现形式 增加的资产 增加的权益 最低成本高效利用第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（二）资本增量经营 1资本增量经营内涵 以增量资本盘活存量资本 内容 以增量资本

16、推进企业扩张，优化企业规模 以增量资本提高企业技术水平 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（二）资本增量经营 2资本增量经营目标 根本目标：资本增值 潜在经济效益目标 具体目标：规模经济效益目标 技术进步经济效益目标 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（三）资本配置经营1.资本配置经营内涵资本配置指资本配置结构或资本结构资本结构，一般地说，是指在全部资本中各种资本所占的比重。 资本的使用结构资产结构表示方式: 资本的来源结构 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（三）资本配置经营 2.资本配置经营目标具体目标：优化资本

17、结构根本目标：资本增值 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（四）资本收益经营1资本收益经营内涵资本收益经营包括资本收益形成管理与资本收益分配管理两部分。资本收益形成管理包括营业利润管理、投资收益管理和营业外收支管理。资本收益分配管理主要包括对收益分配程序、股利分配理论、股利分配政策和股利分配种类及选择的管理。 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营二、资本经营的内容（三）资本配置经营 2.资本收益经营目标具体目标：管理经济效益 根本目标：资本增值 第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营三、资本经营的方式（一）资本扩张经营方式 1合并 2兼并 3收购 4接管或接收 5标购第七章 公司理财导论 第三节 公司资本经营三、资本经营的方式（二）资本裂变及收缩经营方