掘金中国未来五年__新兴产业投资品种-51页PPT课件

1、任传彬中投证券 北京分公司2010年11月27日掘金中国未来五年4.1.新兴产业将实现“十年十倍”的增长战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争到2019年达到8%左右，到2020年达到15%左右。目前比重为3%左右，五年后增长1.67倍，十年后将较目前增长4倍。但若考虑到中国经济未来每年增长8%计算，五年后增长2.92倍，十年后实际将较目前增长9.79倍。这将为投资者提供未来十年中国最大的结构性投资机会。目录P41.中国目前正处在新的发展阶段，是新的创富故事的开端中国传统企业都基本渡过了快速发展期经济结构调整，将给予新经济企业政策支持新兴产业步入快速发展阶段，将蜕变成长为支柱企业创业板和

2、中小板企业日益增多，造富神话每日上演我国未来五年将是众多财富故事演绎的开端一切都从十二五规划开始目录P4中国未来五年的变革把握投资脉络-关注消费和新兴产业 实现财富梦想，掘金中国未来五年 聚焦新兴产业 2.1“十二五”规划的关键词是经济结构调整沿着经济结构优化的主线，主要解决四大矛盾：内需和外需；东部和西部；农村与城市；传统低附加值产业与高附加值产业。2.2从解决四大矛盾入手我们聚焦投资思路四大矛盾的解决路径，最终落实到两点：1、提升收入促消费，扩大内需2、培育新兴产业，寻找新经济增长点目录P4中国未来五年的变革把握投资脉络-关注消费和新兴产业 实现财富梦想，掘金中国未来五年 聚焦新兴产业 3

3、.1如何把握投资脉络，掘金中国未来-紧抓两条线 1、提升收入促消费，扩大内需2、培育新兴产业，寻找新经济增长点。3.1.1我们判断我国将进入人民收入快速增长阶段在市场力量（人口红利拐点临近）和政府力量（政府改革决心）的共同推动下，收入分配改革在“十二五”期间有望取得重大突破资料来源：国家统计局 钟头证券研究所如果要拉动消费扩大内需，寻找我国内生增长力量，重点必将落在农民和工人增收上3.1.2我国目前和日本上世纪70年代经济发展对比，从类似到发展1960年12月，日本政府启动了一场为期10年的“国民收入倍增”计划。日本经济由此迎来了1961年至1970年的“黄金十年”。3.2如何把握投资脉络，掘

4、金中国未来-紧抓两条线 1、提升收入促消费，扩大内需2、培育新兴产业，寻找新经济增长点3.2.1提高人民收入水平-诞生消费领域的投资机会国家财政向农业和农村倾斜，种子、化肥、农用机械、节水灌溉等将会收益。农民增收将带来低端消费的升级，奶类、酒类、服装、家电消费将保持稳定增长，并向高端升级； 城镇低收入居民增收将带来耐用消费品和服务消费增长。汽车、住房装饰、医疗、旅游、文化传媒、居民服务业等领域将明显增长。日本收入倍增的10年间上述领域均出现显著增长。重点公司：海信电器和长安汽车3.2.2七大新兴产业支撑未来发展 1、提升收入促消费，扩大内需2、培育新兴产业，寻找新经济增长点节能环保、新一代信息

5、技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大产业和数十个子行业目录P4中国未来五年的变革把握投资脉络-关注消费和新兴产业 实现财富梦想，掘金中国未来五年 聚焦新兴产业 4.1.新兴产业将实现“十年十倍”的增长战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争到2019年达到8%左右，到2020年达到15%左右。目前比重为3%左右，五年后增长1.67倍，十年后将较目前增长4倍。但若考虑到中国经济未来每年增长8%计算，五年后增长2.92倍，十年后实际将较目前增长9.79倍。这将为投资者提供未来十年中国最大的结构性投资机会。4.2.新兴产业在高估值下要区分对待节能环保、新一代信息技术、生物、

6、高端装备制造产业要发展成国民经济的支柱产业；新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。4.2.1极具投资价值的细分领域有些细分领域经过前期的技术和产业准备，下游需求在政策的刺激下将大幅增长，产业具备了爆发式增长的潜力。节能环保相关设备企业进入快速增长期核电未来几年将迎来建设的高峰期；智能电网即将进入全面建设阶段将带动电网投资井喷式增长，智能化投资占电网投资比重也将翻番；三网融合已进入试点阶段；物联网进入实质性推进阶段；LED产业下游背光源需求强劲增长，通用照明一旦普及，未来必将成为突破万亿元的产业。动力电池也将在新能源汽车鼓励政策下迎来机遇。4.3节能环保关键词：高效节能技术装备和

7、产品（泰豪科技、合康变频、红宝丽、智光电气）、资源循环利用（泰达股份）、环保技术装备和产品（桑德环境、碧水源、龙净环保、三聚环保）、污染防治（创业环保）、废旧商品回收利用（格林美、九龙电力）、煤炭清洁利用、海水综合利用（双良节能、青岛碱业）。4.3.1节能环保-垃圾发电2019年我国垃圾产生总量超过3.5亿吨，占全球比例高达30%，城市垃圾集中处理将是未来的发展方向，卫生填埋、焚烧（发电）和堆肥三种。发达国家主要采用焚烧方式处理生活垃圾，这也将成为我国生活垃圾处理的主流我国政府对焚烧处理一直持鼓励态度，补贴、税收优惠是垃圾发电企业主要收入来源。 我们预计“十二五”期间投资额将达到4000亿元，

8、行业增速进一步提升至30%。重点公司：桑德环境、泰达股份、凯迪电力4.3.2节能环保-废气治理废气治理目前主要集中在除尘领域和烟气脱硫处理方面。除尘重点公司：科林环保、三维丝、龙净环保。其中脱硝、脱硫、脱氮等产业面临的发展空间更为乐观，重点公司：三聚环保、菲达环保、龙源技术、九龙电力。4.3.3节能环保-LED照明LED照明是中长期战略性的节能产品，若成本能有效降低，将对传统照明形成巨大冲击。半导体照明节能产业发展意见：到2019年，半导体节能照明产业产值年均增长率在30%左右；功能性照明达到20%左右，液晶背光源达到50%以上，景观装饰灯产品达到70%以上。重点公司：同方股份、联创光电、佛山

9、照明、三安光电、士兰微、飞乐音响等。4.3.4节能环保-建筑节能建筑能耗约占全国能耗的30%，大部分建筑没有节能措施关于发展节能省地型住宅和公共建筑的指导意见，行业在未来十年将有大跨步发展，预计整体增速达30%。建筑材料和设备：如low-e玻璃、光伏建筑、节能设备、保温材料等最看好建筑领域EMC，即建筑前期节能设计及后期整体能源管理重点公司：泰豪科技、达实智能、双良节能、红宝丽、烟台万华4.3.5节能环保工业节能节能型变压器领域：安泰科技和北京科锐；高效节能电机设备：泰豪科技、达实智能变频器：九州电气、合康变频、汇川技术、荣信股份、智光电气余热利用:海陆重工和荣信股份4.4新一代信息技术产业关

10、键词：信息网络基础设施（中兴通讯、大唐电子、浙大网新）、新一代移动通信（烽火通信，三维通信和新海宜）、下一代互联网核心设备、智能终端、三网融合（广电网络、歌华有线）、物联网（中瑞思创、汉威电子）、云计算（浪潮信息、华胜天成、中兴通讯、浪潮软件、卫士通、东软集团、华东电脑、鹏博士、网宿科技）、集成电路（华微电子、同方股份）、新型显示（莱宝高科、海信电器、长信科技）、高端软件（宝信软件）、高端服务器、网络增值（东信和平）、基础设施智能化改造（塞为智能）、数字虚拟、文化创意产业（奥飞动漫）。4.4.1新一代信息技术-手机支付2009年，中国的手机支付用户数为8200万，有机构预测，到2019年，中国

11、手机用户数为9.96亿，而手机支付用户数将达到4.1亿人。重点公司：国民技术、焦点科技、卫士通、拓维信息、东信和平。4.4.2新一代信息技术-重点支持物联网和移动互联网：初创期后半段+复合增长率40%“物联网” 是一个崭新的概念，但是局部性的应用早已存在，如射频技术、分布式计算、传感器、嵌入式智能、无线传输等国外物联网技术和理念成功应用于环境监测、能源（自动抄表等）、交通（车队管理、交通管理等）、零售（移动ATM、存货监测等）、安全防护等领域。物联网离不开移动互联网，3G应用将日渐广泛预计“十二五”期间市场规模能上万亿，年均投资规模超过500亿。重点公司：汉威电子、中瑞思创、东信和平、同方股份

12、、上海贝岭、新大陆、宝信软件、远望谷4.4.3新一代信息技术产业-云计算相关主题：云安全、云计算、云存储云计算在中国的市场规模有望在3年内突破1万亿人民币，产业链上下游的多家上市公司将迎来发展机遇。软硬件生产商：东软集团、浪潮信息、华胜天成、东华软件、中国软件、新大陆、科大迅飞、综艺股份国内存储服务商：鹏博士、网宿科技4.4.5新一代信息技术产业触摸屏全球电子产品消费升级，苹果公司的iphone手机，触摸屏产业进入快速发展阶段，市场容量2019年36亿美元将增长至80亿美元左右。4.5生物产业关键词：生物技术药物（上海莱士）、新型疫苗（天坛生物、华兰生物、中牧股份）和诊断试剂（达安基因、北陆药

13、业） 、化学药物（新合成、恩华药业）、现代中药（康美药业）、加快先进医疗设备、医用材料（乐普医疗、鱼跃医疗） 、生物育种（登海、敦煌、丰乐、隆平高科）、绿色农用生物产品、海洋生物技术及产品（澳柯玛、山大华特）。4.5.1生物产业生物医药生物医药的发展有三大领域：一是基因工程，如安科生物、双鹭药业、长春高新、复星医药二是单克隆抗体药物，如丽珠集团、健康元、兰生股份、华神集团三是疫苗行业，天坛生物 、华兰生物、民营疫苗龙头智飞生物。4.5.2生物产业动物疫苗2019年我国的动物疫苗市场规模约为54亿元，2009年市场规模达到62亿元左右由于国家强制免疫疫苗行业进入壁垒较高，市场集中程度较大，毛利率

14、维持在60%左右。重点公司：哈药疫苗、青岛易邦以及上市公司中牧股份、金宇集团、天康生物共占据了66.7%的市场份额。4.5.3生物产业育种我国水产养殖良种覆盖率仅为20%，与农业中畜禽养殖业50%、水稻玉米种植业100%的良种覆盖率相比差距巨大獐子岛，鲍鱼龙头，虾夷贝苗自产率也只有33.33%，大连壹桥苗业，水产育种龙头企业优势明显。国家级日本对虾、辽宁省虾夷扇贝、海湾扇贝、刺参的良种场。多年种苗产销率达到100%。好当家已经掌握了多项育苗非专利技术；东方海洋烟台开发区分公司则主要从事海带苗、海珍品的育苗和以大菱鲆为主的鲽鲆鱼的育苗和养成等业务，是目前中国少数几家将配子体克隆技术应用于海带苗种

15、产业化生产的养殖场之一，4.6高端装备制造产业关键词：干支线飞机和通用飞机为主的航空装备（中信海直、威海广泰、海特高新、哈飞股份、西飞国际）、空间基础设施建设、卫星及其应用（中国卫星、四维图新、合众思壮）、轨道交通装备（中国南车、北车、上海电气、神通地铁、国电南自、南方汇通）、海洋资源开发、海洋工程装备（振华重工、中国重工、中海油服、海兰信）、智能制造装备（二重重装、中国一重、东方电气、上海电气、昆明机床、沈阳机床、山河智能）。4.6.1高端装备制造产业海洋装备海洋装备将成为未来5年国家战略的一大重点。我国海洋油气开采相对薄弱，未来发展空间巨大。在开发设计、勘探开采、工程配套等环节上。重点公司

16、：上海佳豪、杰瑞股份、海油工程、中海油服、巨力索具、中集集团、海兰信等。4.6.2高端制造-高铁：成长期后半段+年复合增长率15%08年中国的铁路密度远远落后，仅有4.62厘米/人，仅是美国的1/16，还不及印度。2009年我国高铁建设开始进入全面加速阶段，未来五年内投资额将保持在每年7000亿左右，共计3.5万亿左右。重点公司：中国铁建、时代新材、华东数控、中国中铁、回天胶业、国腾电子4.6.3高端制造-车载卫星导航：成长期后半段+年均复合增长率30%我国占全球卫星导航应用产值的比例严重偏低，约为2%，远远低于日本、美国和欧洲34%、32%和22%目前中国卫星导航市场规模为500亿，2019

17、将扩大至2500亿，“十二五”期间复合增长率仍能达到40%。最看好车载导航领域的增长空间。我国已经成为世界最大的汽车销售国，而新车装载导航的比例仅为个位数，未来行业增速有望保持在30%左右。重点公司：中国卫星、四维图新、合众思壮4.6.4高端制造-通用航空业假设低空从2019年逐渐放开,我们预计2019年我国将拥有通航飞机4460架,5年我国通用飞机新增3230架,按单架飞机均价500万元,产业拉动比例1:10估算,通航产业年均市场需求320亿元左右，较过去五年的年均需求70亿元增长3.6倍。重点公司：海特高新、川大智胜、四创电子、哈飞股份、威海广泰、博云新材、钢研高纳、中信海直。4.7新能源

18、产业关键词：新一代核能技术和先进反应堆（东方电气、上海电气、自仪股份）、太阳能热利用（乐山电力、天威保变、南玻a）、多元化的太阳能光伏光热发电（东方日升、向日葵）、风电技术装备水平（荣信股份、金风科技）、风电规模化（吉电股份）、适应新能源发展的智能电网（思源电气、许继电气、国电南瑞、特变电工）、生物质能（凯迪电力）。4.7.1新能源-光伏发电：初创期后半段+年均复合增长率20%2009年我国太阳能累计装机容量仅占全球的1.3%，德国、日本、美国和西班牙四个光伏大国占据75%以上。2009年我国光伏装机容量约为30.5万千瓦，根据可再生能源中长期发展规划到2020年，力争达到180万千瓦，10年

19、6倍，其中并网电站的建设是重点。目前大规模发电并网技术不成熟，继续政府补贴。成本明显高于其他重点公司：暂无合适公司4.7.2新能源-太阳能电池：进入成熟期+年均复合增长率15%虽然我国光伏发电领域处于初创期，但其上游的多晶硅和太阳能电池领域自2019年起迅速扩张。2009年起供应紧张的局面得到一定缓解，未来3年将由供不应求变为供大于求，多晶硅价格将合理回落，盈利水平也相应压缩。投资机会主要看多晶硅价格重点强调：薄膜电池的成长成熟可能启动新一轮的快速发展重点公司：天威保变、乐山电力、托日新能4.7.3新能源-风电变流器：进入成长期后半段+年复合增长率20%2019-09年，我国风电经历了爆发性的

20、增长，年均增长率超过100%，2009年我国累计装机容量占比仅次于美国，居世界第二但未来10年风电行业的增速大幅降至17%，行业快速增长的时期已经过去，进入成熟期，同时上游整机设备竞争激烈也面临增速下滑、利润下降仅有关键零部件如风电变流器领域因技术壁垒高、竞争者较少仍处于快速成长的阶段。重点公司：荣信股份、金风科技4.7.4新能源-核电：成长期前半段+年复合增长率20%2009年31个核电国家中，我国核电发电量比重仅为1.9%，而法国高达75%，美国也达到了20.2%“适当发展”转变为“积极发展”。因此未来10年核电投资规模可能接近1万亿，而核电投资中核电设备约占60%，高技术和投资门槛决定了

21、核电设备制造商将受益巨大。占据核电主设备绝大部分市场份额的三大发电设备集团及一重集团将明显受益。重点公司：哈空调、上海电气、东方电气、自仪股份、中国一重、中核科技、海陆重工、江苏神通、南风股份和久立特材4.7.5聚光太阳能光伏发电经历了第一代晶硅电池和第二代薄膜电池，第三代CPV（聚光太阳能），CPV采用多结的IIIV族化合物电池，具有大光谱吸收、高转换效率等优点。国内尚无成熟的CPV设备制造商，产品进口依赖度较高。重点公司：在A股上市公司中，光电万家乐、三安光电、哈高科4.8新材料产业关键词：稀土功能材料（包钢稀土、中科三环、宁波韵升）、高性能膜材料（碧水源）、特种玻璃（南玻a）、功能陶瓷、半导体照明材料（同方股份）、高品质特殊钢（西宁特钢、久立特材）、新型合金材料（宝钛股份、厦门钨业）、工程塑料（普利特、金发科技）、碳纤维（大元股份）、芳纶（烟台氨纶）、超高分子量聚乙烯纤维、纳米、超导、智能基础材料。4.8.1新材料-稀土、有色和钢铁材料稀土材料 包钢稀土国内最主要的稀土生产企业 厦门钨业国内最大的钨钼产品生产与出口企业 科三环国内第一、全球第二大钕铁硼制造商 横店东磁永磁铁氧体、软磁铁氧体、锂电池正极材料、单晶硅有色金属合金材料 西藏矿业拥有锂储量全国第一、世界第三的扎布耶盐湖20年开采权 东方钽业世界钽丝龙头，世界市场占有率60%，技术和综合质量水平世界第一 云海金属