医药行情是拐点还是反弹消费医疗及创新药两大方向

1、目录一、医药板块已具备较高性价比二、BioTech 估值处底部区间，具备配置价值三、2022年7月医药行业投资策略及标的四、风险提示3一、医药板块已具备较高性价比41.1 医药二级市场表现（2022/6/1-2022/6/30）2022年6月医药指数相对沪深300走势2022年6月医药子行业二级市场涨跌幅医药行业回顾表现54%54%46%46%46%-72%-64%-45%-26%-17%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%12%8%4%0%-4%沪深300医药生物（申万）2022年6月医药个股涨跌幅排名3.6%5，东吴证券研究所1.4%8.9%15.0%15.9%9.

2、1%8.6%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%医药商业 原料药中药医疗服务 生物制品 化学制剂 医疗器械2022年6月1日至6月30日，申万医药生物指数上涨11.17%，跑赢沪深300指数1.33个百分点。2022年6月各医药子行业中，医疗服务、医疗器械、化学制 剂、生物制品、中药、原料药、医药商业均上涨，其中生 物制品涨幅最大，为15.9%，原料药涨幅最小，为1.4%。2022 年 6 月份医药个股中涨幅最大的分别为泰恩康（+54%）、百克生物（+54%）、荣昌生物（+46%），跌幅最大的分别为退市济堂（ -72% ） 、退市金泰（ -64%）、 退市海医（-45%）。1.2

3、 医药行业市盈率和溢价率申万一级行业市盈率比较（TTM整体法）（截至2022.6.30）申万医药市盈率与A股溢价率（截至2022.6.30）申万医药市盈率历史变化趋势横向看：医药行业PE（TTM）为24倍，在申万一级行业中排 名第23。纵向看：2010年初至今，医药行业PE最高73倍，最低23倍， 平均值38倍，目前医药行业PE低于历史平均估值；2018年为 近十年估值最低年份，近期估值回到2018年。2022年6月，医药行业相对于全部A股估值溢价率为78%， 2022年6月份表现为溢价率有所提升。医药行业回顾表现59 9 9 99 11 11 13 13 14 15 15 16 1618 1

4、8 20 21 22 22 23 24 2531 33 354248 5358706050403020100银 钢 煤 建 交 石 建 房 非 基 通 纺 环 家 综 有 传 公 机 电 轻 商 医 汽 电 计 食 美 国 农 社 行 铁 炭 筑 通 油 筑 地 银 础 信 织 保 用 合 色 媒 用 械 子 工 贸 药 车 力 算 品 容 防 林 会 装 运 石 材 产 金 化服电金事 设制 零 生设 机 饮 护 军 牧 服饰 输 化 料融 工饰器属业 备造 售 物备料 理 工 渔 务807060504030201002010-01-042010-06-092010-11-182011-04

5、-262011-09-232012-03-062012-08-082013-01-142013-06-272013-12-022014-05-092014-10-142015-03-192015-08-182016-01-222016-06-302016-12-052017-05-122017-10-172018-03-212018-08-222019-01-282019-07-082019-12-102020-05-202020-10-262021-03-302021-08-312022-02-11市盈率(TTM,整体法，剔除负值）0%50%100%150%200%250%706050403

6、02010019/0119/0319/0519/0719/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/05医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）溢价率6，东吴证券研究所1.3 医药各子行业市盈率和溢价率申万医药子行业市盈率比较（截至2022.6.30）申万医药各子行业市盈率历史变化趋势横向看，截至2022年6月30日，医药各子板块的市盈率（TTM） 中，医疗服务（54倍）、原料药（32倍）、化学制剂（31倍） 的市盈率较高；生物制品（27倍）、中药（24倍）、医疗器械（19倍

7、）和医药商业（19倍）的市盈率较低。纵向看，各子板块的估值水平均出现回落，相对全部A股的溢价率变化趋势出现分化。医药行业回顾表现160140 12010080 604020 02018/6/12018/7/232018/9/112018/10/312018/12/202019/2/82019/4/12019/5/212019/7/102019/8/292019/10/182019/12/92020/1/282020/3/182020/5/72020/6/262020/8/172020/10/62020/11/252021/1/142021/3/52021/4/262021/6/152021/8

8、/42021/9/232021/11/122022/1/32022/2/222022/4/132022/6/2中药生物制品 化学制剂原料药 医药商业#REF!医疗器械医疗服务 全部A股8765432101346710013316619923226529833136439743046349652956259562866169472776079382685989292595899110241057生物制品 中药原料药 化学制剂#REF!医药商业医疗服务 医疗器械277，东吴证券研究所3254243119191002030405060生物制品原料药医疗服务中药化学制剂 医药商业申万医药子行业相对A股

9、的溢价率医疗器械1.4 医药行业月涨幅和年涨幅申万医药指数历史走势申万医药指数年涨跌幅申万医药指数月涨跌幅纵向看，医药行业经历了2019和2020两年牛市后，2021年以 及2022年前2个月医药指数涨跌幅均为负值。分月度看，2022 年4月受到新冠疫情影响，医药指数下跌明显，5月和6月医药 指数分别回升1.1%和10.5%，随着目前全国疫情态势趋稳向好， 目前医药板块已具备较高性价比。医药行业回顾表现16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002014-122015-32015-62015-92015-122016-32016-62016-920

10、16-122017-32017-62017-92017-122018-32018-62018-92018-122019-32019-62019-92019-122020-32020-62020-92020-122021-32021-62021-92021-122022-32022-6-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%2015-12015-42015-72015-102016-12016-42016-72016-102017-12017-42017-72017-102018-12018-42018-72018-102019-12019-42019-7201

11、9-102020-12020-42020-72020-102021-12021-42021-72021-102022-12022-4月涨跌幅56.7%8-13.5%3.6%36.8%51.1%-5.7%-14.2%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%201520162017-27.7%20182019202020212022H11.5 医药行业占A股市值比重略有回落，公募基金持仓比重环比增加医药行业明显调整，市值相比高位出现回落，截至2022年6月30日，医药股总市值约7.25万亿元，占全部A股的市值从2

12、011年的4.1%提升至7.96%，相比2022年3月的8.70%略有回落。2022年一季度公募基金重仓医药行业的比例为11.84%，如果扣除主动医药基金及指数基金，重仓比例为7.34%，环比增加0.26pct，仍远低于2014峰值持仓比例20%。医药股占A股总市值比重公募基金A股重仓医药行业比重仍处于较低位置医药行业回顾表现0%5%10%15%20%25%公募基金A股重仓医药占比概况全部公募基金扣除主动医药基金及指数基金扣除主动医药基金申万医药股总市值占比0%3%6%9%12%0246810医药生物市值（万亿元）医药股占A股总市值比重(右轴）910，医药魔方，东吴证券研究所1.6 医药制造业

13、数据2022年明显回落国家统计局规模以上医药制造业数据：2022年1-5月我国医药制造业累计实现营业收入和利润总额分别为11,476.6亿元（同比+2.3%），1,827.2亿元（同比-20.6%），可以看到医药制造业增速有所放缓，利润总额出现明显下降。我国医药制造业收入及利润累计同比增速医药行业回顾表现120%100%80%60%40%20%0%2017-12 2018-05 2018-09 2019-02 2019-06 2019-10 2020-03 2020-07 2020-11 2021-04 2021-08 2021-12 2022-05-20%-40%医药制造业:营业收入:累计同

14、比:抽取样本医药制造业:利润总额:累计同比:抽取样本11数据来源：药智网，CDE，医药魔方，东吴证券研究所1.7 2021年至2022年6月药物审评情况(CDE)2021年全年CDE审评中心受理11569个受理号，其中化药受理8174个，中药1371个，生物制品2022个。2021年受理数量相比于 2020年有明显增加，总量增加1322个，其中中药受理数量大幅增加，相比于2020年增加了899个。2022年1-6月CDE共承办5855个， 其中化药受理4130个，中药735个，生物制品952个。2022年1-6月各类申报类型为：补充申请为主，占比53.37%，其次申请生产，占比为21.08%，

15、申请临床占比19.01%。其中，补充申 请所占比例与2021年基本持平。2020年至2022年6月CDE申报受理情况（个）2022年1-6月CDE申报受理分类占比医药行业回顾表现21.08%19.01%3.47%3.06%53.37%0.02%申请生产申请临床申请再注册一次性进口补充申请技术转移申请4721024713711868 2022115694130735952585502000400060007907 81748000100001200014000化药生物制品总数中药2020年2021年2022年H1药品通用名企业名称批准日期适应症来特莫韦默沙东2022/1/05用于异基因造血干细胞

16、移植（HSCT）的巨细胞病毒（CMV）血清反应阳性的成人受者R+，预防CMV再激活和疾病。淫羊藿素软胶囊珅诺基2022/1/10用于不适合或患者拒绝接受标准治疗，且既往未接受过全身系统性治疗的、不可切除的肝细胞癌，患者外周血复合标志 物满足以下检测指标的至少两项：AFP400 ng/mL；TNF-2.5 pg/mL；IFN-7.0 pg/mL。罗普司亭协和发酵麒麟株式 会社2022/1/11用于原发免疫性血小板减少症（ITP）罗特西普新基2022/1/26用于治疗需要定期输注红细胞（RBC）的成人-地中海贫血患者奥木替韦单抗华北制药2022/1/26用于狂犬病毒暴露患者的被动免疫四价流感病毒裂

17、解疫苗国光生技2022/2/09保护三岁以上的儿童和成人免受流感病毒的侵害。接种疫苗后，免疫系统会在两到三周内产生足够的抗体来保护人体，免受常见流感病毒(A型H1N1，A型H3N2，B型山形株，B型维多利亚株）的侵害。而此疫苗保护能力可持续6到12个月艾伏尼布基石药业2022/2/09用于治疗携带易感IDH1突变的成人复发性或难治性急性髓系白血病（R/R AML）SIR-Spheres Y-90树脂微球远大医药/Sirtex Medical2022/2/09用于治疗结直肠癌肝转移奈玛特韦+利托那韦辉瑞2022/2/11用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒肺炎(COVID-

18、19)患者乌帕替尼艾伯维2022/2/24用于适合系统性治疗的成人和12岁及12岁以上青少年中重度特应性皮炎患者重组新型冠状病毒蛋白疫苗（CHO细胞）智飞龙科马生物2022/3/01用于预防新型冠状病毒感染所致的疾病（COVID-19）伊奈利珠单抗阿斯利康2022/3/11用于治疗重症肌无力和IgG4相关疾病依马利尤单抗苏庇医药2022/3/11用于治疗难治性、复发性或进展性疾病或对常规HLH疗法不耐受的原发性噬血细胞性淋巴组织细胞增多症（HLH）成人 和儿童（新生儿及以上）患者。雷莫西尤单抗礼来2022/3/18晚期胃或胃食管结合部腺癌二线治疗度维利塞石药集团2022/3/18用于治疗既往至

19、少经过两次系统治疗的复发或难治性滤泡性淋巴瘤（FL）1.7 2022年1-6月药物审评情况(CDE)2022年1-6月NMPA批准国产新药医药行业回顾表现12CDE，医药魔方，东吴证券研究所药品通用名企业名称批准日期适应症斯鲁利单抗复宏汉霖2022/3/24单药治疗经标准治疗失败后、不可切除、转移性高度微卫星不稳定型 (MSI-H) 实体瘤，是在国内上市的第13款PD- 1/PD-L1类药物。重组人乳头瘤病毒二价(16/18型)疫苗(酵母)泽润生物2022/3/24用于预防由HPV16、18型感染引发的宫颈癌及癌前病变等疾病。布格替尼武田2022/3/24ALK阳性晚期非小细胞肺癌佩米替尼信达

20、生物2022/4/06用于既往至少接受过一种系统性治疗，且经检测确认存在有FGFR2融合或重排的晚期、转移性或不可手术切除的胆管癌成人患者。阿布昔替尼辉瑞2022/4/11用于对其他系统治疗（如激素或生物制剂）应答不佳或不适宜上述治疗的难治性、中重度特应性皮炎成人患者。替戈拉生罗欣药业2022/4/13用于治疗反流性食管炎(Reflux Esophagitis，简称RE)。拉罗替尼拜耳2022/4/13用于治疗携带神经营养酪氨酸受体激酶（NTRK）融合基因的实体瘤成人和儿童患者。盐酸丙卡巴肼胶囊兆科药业/Leadiant GmbH2022/4/21晚期霍奇金淋巴瘤洛拉替尼辉瑞|基石药业2022

21、/4/29用于既往接受过一种或多种间变性淋巴瘤激酶（ALK）酪氨酸激酶抑制剂（TKI）治疗的ALK阳性局部晚期或转移性非小 细胞肺癌 (NSCLC) 患者欧米加-3-酸乙酯雅培2022/5/07高甘油三酯血症维立西呱拜耳2022/5/19用于近期心力衰竭失代偿经静脉治疗后病情稳定的射血分数降低（射血分数45%）的症状性慢性心力衰竭成人患者， 以降低发生心力衰竭住院或需要急诊静脉利尿剂治疗的风险。戈沙妥珠单抗Immunomedics2022/6/07用于治疗接受过至少2线既往治疗的转移性三阴性乳腺癌成人患者瑞维鲁胺恒瑞医药2022/6/29用于治疗高瘤负荷的转移性激素敏感性前列腺癌（mHSPC）

22、患者卡度尼利单抗康方生物2022/6/29用于治疗复发或转移性宫颈癌（R/M CC）非奈利酮拜耳2022/6/29用于与2型糖尿病相关的慢性肾脏病成人患者（肾小球滤过率估计值eGFR在25至75 mL/min/1.73 m2，伴白蛋白尿）1.7 2022年1-6月药物审评情况(CDE)2022年1-6月NMPA批准国产新药医药行业回顾表现13CDE，医药魔方，东吴证券研究所14数据来源：医药魔方，FDA，东吴证券研究所注：左图中IND数据为2021前三季度，ANDA、NDA、BLA为2021全年数据1.8 2021年至2022年6月药物审评情况(FDA)2021年前三季度，FDA共受理569项

23、IND申请，低于2020年同期水平；2021年全美，ANDA获批384项，NDA申请获批112项， BLA申请获批16项。2021全年FDA共批准50款新药，其中包括36款化药，14款生物制品。2022年1-6月，FDA共批准16款新药，其中包括12款化药， 4款生物制品。2020年至2022年6月FDA新药获批情况2021年FDA申报受理情况（个）医药行业回顾表现133614535012416010203040504060化药生物制品总数2020年2021年2022年H1药品通用名企业名称批准日期类型适应症疾病领域维利西呱拜尔/默沙东2021/1/19新分子实体伴有症状的射血分数小于45%的

24、承认慢性心衰心血管卡博特韦+利匹韦林GSK2021/1/21新分子实体HIV-1感染感染性疾病伏环孢素Aurinia Pharma2021/1/22新分子实体狼疮性肾炎自身免疫性疾病特泊替尼德国默克2021/2/03新分子实体METex14跳跃改变非小细胞肺癌肿瘤umbralisibTG2021/2/05新分子实体边缘区淋巴瘤、滤泡性淋巴瘤肿瘤Lisocabtagene maraleucelBMS2021/2/05细胞疗法大b细胞淋巴瘤肿瘤evinacumab再生元2021/2/11单抗纯合子家族性高胆固醇血症遗传性疾病trilaciclibG1 Therapeutics2021/2/12新分

25、子实体预防小细胞肺癌患者因化疗导致的骨髓抑制肿瘤casimersenSarepta2021/2/25新分子实体45外显子跳跃突变杜氏肌营养不良症遗传性疾病melphalan flufenamideOncopeptides2021/2/26新分子实体多发性骨髓瘤肿瘤fosdenopterinOrigin Bio.2021/2/26新分子实体降低因A型相辅因子缺乏症遗传性疾病serdexmethylphenidate 和dexmethyohenidateKem Pharm2021/3/02新分子实体注意力缺陷多动障碍（ADHD)神经tivozanibAveo Pharms2021/3/10新分子实

26、体晚期肾细胞癌（RCC)肿瘤ponesimod强生2021/3/18新分子实体复发型多发性硬化症（RMS）自身免疫性疾病dasiglucagonZealand Pharma2021/3/22新分子实体糖尿病患者严重低血糖症内分泌代谢1.8 2021年-2022年6月药物审评情况(FDA)2021年-2022年6月FDA批准新药医药行业回顾表现数据来源：医药魔方，东吴证券研究所15药品通用名企业名称批准日期类型适应症疾病领域idecabtagene vicleucelBMS2021/3/26细胞疗法多发性骨髓瘤肿瘤维洛沙秦Supernus Pharr2021/4/02新分子实体注意缺陷多动障碍（

27、ADHD）神经屈螺酮和雌四酮(E4)复方制剂Mayne Pharma2021/4/15新分子实体预防具有生殖潜能女性的怀孕生殖/泌尿DostarlimabGSK2021/4/22单抗子宫内膜癌肿瘤loncastuximab tesirine-lpylADC2021/4/23ADC复发或难治性(r/r)弥漫大B细胞淋巴瘤肿瘤PegcetacoplanApellis2021/5/14新分子实体阵发性睡眠性血红蛋白尿生殖/泌尿Amivantamab-vmjw强生2021/5/21双抗EGFR外显子20插入突变NSCLC肿瘤Piflufolastat F-18Progenics2021/5/26新分子

28、实体前列腺癌PET成像诊断试剂Sotorasib安进2021/5/28新分子实体KRAS G12C突变NSCLC肿瘤Infigratinib PhosphateQed Therap2021/5/28新分子实体携带FGFR2融合或重排的局部晚期或转移性胆管癌肿瘤Olanzapine; Samidorphan L- malateAlkermes Inc2021/5/28新分子实体成人精神分裂症或双相性I型障碍神经精神Ibrexafungerp CitrateScynexis2021/6/01新分子实体阴道酵母菌感染感染性疾病Aducanumab浡健/卫材2021/6/07单抗阿尔兹海默症神经Asp

29、araginase erwinia chrysanthemi(recombinant)-rywnJazz2021/6/30蛋白质对大肠杆菌源性天冬酰胺酶过敏的急性淋巴细胞白血病和 淋巴细胞淋巴瘤肿瘤1.8 2021年-2022年6月药物审评情况(FDA)2021年-2022年6月FDA批准新药医药行业回顾表现数据来源：医药魔方，东吴证券研究所16药品通用名企业名称批准日期类型适应症疾病领域KerendiaBayer Hlthcare2021/7/09新分子实体糖尿病肾病内分泌FexinidazoleSanofi2021/7/16新分子实体人类非洲锥虫病(HAT)神经RezurockKadmon

30、 Pharms LLC2021/7/16新分子实体慢性移植物抗宿主病(慢性GVHD)免疫BylvayAlbireo2021/7/20新分子实体进行性家族性肝内胆汁淤积(PFIC)遗传性疾病TwyneoSol-Gel Technologies2021/7/26新组合寻常性痤疮炎症SemgleeMylan Pharms Inc2021/7/28BLA糖尿病内分泌UptraviActelion2021/7/29新剂型肺动脉高压(PAH, WHO Group I)心肺血管领域MicafunginTeva Pharms Usa Inc2021/7/30新配方或新制造商念珠菌病感染性疾病SaphneloA

31、strazeneca Ab2021/7/30BLA系统性红斑狼疮(SLE)免疫NexviazymeGenzyme corp2021/8/06BLA晚发性庞贝病（LOPD）遗传性疾病WeliregMerck Sharp Dohme2021/8/13新分子实体希佩尔林道综合征（VHL综合征）遗传性疾病JemperliGlaxosmithkline LLC2021/8/17BLA错配修复缺陷(dMMR) 、子宫内膜癌肿瘤Succinylcholine ChlorideHikma pharms2021/8/20新配方或新制造商全身麻醉试剂BortezomibIntas pharms USA2021/8

32、/20新配方或新制造商未显示未显示1.8 2021年-2022年6月药物审评情况(FDA)2021年-2022年6月FDA批准新药医药行业回顾表现数据来源：医药魔方，东吴证券研究所17药品通用名企业名称批准日期类型适应症疾病领域KorsuvaCara therapeutics inc2021/8/23新分子实体慢性肾脏病 (CKD-aP) 相关的中度至重度瘙痒症皮肤CyclophosphamideAuromedics Pharma2021/8/25新配方或新制造商恶性淋巴瘤霍奇金病，卵巢腺癌等多种癌症肿瘤SkytrofaAcendis Pharma Endocrinology DIV A/S2

33、021/8/25BLA因内源性生长激素 (GH) 分泌不足而生长障碍。内分泌代谢VancomycinXellia Pharms APS2021/8/26新配方或新制造商败血症；感染性心内膜炎；皮肤和皮肤结构感染感染性疾病Loreev XrAlmatica Pharma， LLC2021/8/27新剂型成人焦虑症神经SitagliptinndaZydus Worldwide Dmcc2021/9/02新活性成分成人 2 型糖尿病患者内分泌代谢TrudhesaImpel Neuropharma2021/9/02新配方或新制造商有或无先兆偏头痛神经ExkivityTakeda Pharms USA2

34、021/9/15新分子实体局部晚期或转移性非小细胞肺癌 (NSCLC)肿瘤ByoovizSamsung Bioepis Co Ltd2021/9/17BLA新生血管（湿）年龄相关性黄斑变性 (AMD)； 视网膜静脉阻塞 (RVO) 后黄斑水肿；近视脉络膜新生血管 (mCNV)心血管TivdakSeagen2021/9/20BLA复发性或转移性宫颈癌肿瘤OpzeluraIncyte Corp2021/9/21作为独立 NDA 提 交的新适应症非轻度至中度特应性皮炎皮肤QuliptaAbbvie Inc2021/9/28新分子实体预防成人发作性偏头痛神经LivmarliMirum Pharma I

35、nc2021/9/29新分子实体Alagille 综合征 (ALGS) 患者的胆汁淤积性瘙痒症神经Sertraline hydrochlorideAlmatica2021/10/04新剂型重度抑郁症 ；强迫症神经TavneosChemocentryx2021/10/07新分子实体患有严重活动性抗中性粒细胞胞浆抗体(ANCA) 相关血管炎心血管1.8 2021年-2022年6月药物审评情况(FDA)2021年-2022年6月FDA批准新药医药行业回顾表现数据来源：医药魔方，东吴证券研究所18药品通用名企业名称批准日期类型适应症疾病领域ZimhiAdamis Pharms Corp2021/10/

36、15新配方或新制造商紧急治疗已知或疑似阿片类药物过量神经SeglentisEsteve2021/10/15新组合治疗需要阿片类镇痛剂且替代治疗不充分的成人急性严重疼痛神经TyrvayaOyster Point Pharma2021/10/15新剂型干眼病眼科Tascenso OdtHanda Neuroscience LLC2021/10/18新剂型多发性硬化症神经XipereClearside Biomedical, Inc2021/10/22新剂型与葡萄膜炎相关的黄斑水肿眼科SusvimoGenentech Inc2021/10/22BLA新生血管（湿性）年龄相关性黄斑变性眼科VuityA

37、bbvie Inc2021/10/28新配方或新制造商成人老花眼眼科Diltiazem HydrochlorideExela Pharma2021/10/28新配方或新制造商临时控制心房颤动或心房扑动中的快速心室率。阵发性室上性心动过速 (PSVT) 快速转换为窦性心律心血管ScemblixNovartis Pharms Corp2021/10/29新分子实体费城染色体阳性慢性粒细胞白血病 (Ph+ CML)具有T315I 突变的慢性期的Ph+ CML肿瘤BesremiPharmaEsstnia2021/11/12新分子实体用于治疗成年人真性红细胞增多（PV)心血管VoxzogoBioMari

38、n2021/11/19新分子实体用于治疗儿童软骨发育不全症遗传性疾病LivtencityGSK/Takeda2021/11/23新分子实体移植受者治疗移植后巨细胞病毒（CMV)感染感染性疾病CytaluxOn Target Laboratories2021/11/29/显影剂，帮助外科医生识别卵巢癌病变诊断VyvgartArgenx|再鼎医药2021/12/17新分子实体适用于乙酰胆碱手提（AChR）抗体阳性的成人广泛性重 症肌无力（gMG)神经TezspireAmgen|AstraZeneca2021/12/17新生物制品作为一种附加维持疗法，用于治疗年龄12岁的严重哮喘 儿科患者和成人患者

39、。炎症LeqvioNovartis Pharms Corp2021/12/22siRNA作为附加疗法用于杂合子家族性胆固醇血症或临床动脉粥 样硬化性心血管疾病心血管1.8 2021年-2022年6月药物审评情况(FDA)2021年-2022年6月FDA批准新药医药行业回顾表现数据来源：医药魔方，东吴证券研究所19药品通用名企业名称批准日期类型适应症疾病领域AdbryLeo Pharma2021/12/28新生物制药用于治疗18岁或以上、疾病无法通过局部处方疗法充 分控制或治疗的中重度特应性皮炎成人患者。皮肤QuviviqIdorsia2022/1/10新分子实体用于治疗成人失眠症精神Cibin

40、qo辉瑞2022/1/14新分子实体用于治疗难治的中重度特应性皮炎成人患者皮肤KimmtrakImmunocore2022/1/25新分子实体用于治疗HLA-A*02:01基因型、转移性或不可切除的葡萄 膜黑色素瘤皮肤Vabysmo罗氏2022/1/28生物制品用于治疗湿性年龄相关黄斑变性（wAMD）和糖尿病黄斑 水肿（DME）皮肤、免疫EnjaymoSanofi2022/2/04新分子实体用于治疗冷凝集素病（CAD）免疫PyrukyndAgios2022/2/17新分子实体丙酮酸激酶缺乏症成人溶血性贫血免疫Carvykti传奇生物2022/2/28生物制品用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤（r

41、/r MM）患者肿瘤ZtalmyMarinus2022/3/18新分子实体用于治疗2岁以上与细胞周期蛋白依赖激酶样5缺乏症(CDD，一种罕见的遗传性癫痫)相关的癫痫发作患者神经OpdualagBMS2022/3/18生物制品用于治疗罹患不可切除或转移性黑色素瘤的成人和儿童（12岁及以上）患者肿瘤Pluvicto诺华2022/3/23新分子实体用于治疗前列腺特异性膜抗原（PSMA）阳性转移性去势 抵抗性前列腺癌（mCRPC）肿瘤VivjoaViamet2022/4/26新分子实体用于在不具有生殖潜力的女性中，降低复发性外阴阴道假 丝酵母菌病（RVVC）的复发几率抗真菌CamzyosBMS2022

42、/4/28新分子实体用于治疗成人梗阻性肥厚型心肌病（oHCM）遗传性疾病VoqueznaPhathom2022/5/03新分子实体用于治疗成人幽门螺杆菌感染抗细菌Mounjaro礼来2022/5/13生物制品用于在饮食控制和运动基础上，改善成人2型糖尿病患者 的血糖控制内分泌代谢Vtama天济药业2022/5/23新分子实体用于成人斑块型银屑病的局部治疗皮肤AmvuttraAlnylam2022/6/13新分子实体用于治疗转甲状腺素蛋白家族性淀粉样多发性神经病神经1.8 2021年-2022年6月药物审评情况(FDA)2021年-2022年6月FDA批准新药医药行业回顾表现数据来源：医药魔方，

43、东吴证券研究所20建议关注H1和全年业绩高增速的个股2022-2024年重点公司业绩预测（截至2022.6.30 ）医药行业回顾表现股票代码公司名称营业收入（亿元）归母净利润（亿元）2021-2024 CAGR增速2022年PE2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E营业收入归母净利润诺唯赞688105.SH18.6928.6225.6426.996.789.507.959.5813.0312.2135.75百普赛斯301080.SZ3.855.627.77/1.742.663.72/42.0646.1350.19义翘神州301047.SZ9.658.2

44、28.7510.867.205.155.096.064.00-5.5732.56优宁维301166.SZ11.1014.7419.3725.261.091.482.012.6731.5534.9134.47泰坦科技688133.SH21.6430.0641.1754.701.442.083.024.2036.2142.8764.89皓元医药688131.SH9.6913.3618.85/1.912.753.85/39.4641.9853.78阿拉丁688179.SH2.883.885.166.730.891.211.652.1332.7533.6659.61药康生物688046.SH3.945

45、.647.9911.301.251.782.523.5942.0842.1467.49南模生物688265.SH2.753.785.106.920.610.911.231.7435.9741.7955.16诺禾致源688315.SH18.6624.7433.1243.572.252.543.975.4832.6734.5440.60海尔生物688139.SH21.2628.9837.4348.278.455.967.9110.3931.437.1338.75聚光科技300203.SZ37.5147.1257.1769.14(2.32)2.443.574.5222.61-224.8444.63东

46、富龙300171.SZ41.9255.1269.4786.638.2810.7213.7217.2327.3727.6820.10楚天科技300358.SZ52.6063.3475.7991.215.666.908.4810.5320.1422.9514.83纳微科技688690.SH4.466.9310.6515.541.882.894.436.4551.6050.82111.89拱东医疗605369.SH11.9414.7018.8624.413.114.025.196.7026.9129.1334.76昌红科技300151.SZ11.2716.3620.6226.281.122.012.

47、753.7132.5849.1447.37华东医药000963.SZ345.63375.20410.73448.6023.0228.3534.8141.839.0822.0327.87爱美客300896.SZ14.4821.6532.8247.319.5813.8220.6429.6148.3945.6793.93华熙生物688363.SH49.4869.5894.03120.407.829.8112.3215.2034.5024.8069.73昊海生科688366.SH17.6724.8029.8135.533.525.316.187.1026.2226.3529.9921注：标红的公司盈利

48、预测为wind一致预期，其余为东吴证券内部预测；PE估值时间为2022.06.30（下同）；百普赛斯、皓元医药CAGR为2021-2023年建议关注H1和全年业绩高增速的个股2022-2024年重点公司业绩预测（截至2022.6.30 ）医药行业回顾表现股票代码公司名称营业收入（亿元）归母净利润（亿元）2021-2024 CAGR增速2022年PE2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E营业收入归母净利润爱博医疗688050.SH4.336.489.3613.481.712.483.404.6546.0239.5895.08欧普康视300595.SZ12

49、.9517.0922.2128.095.557.219.2111.3129.4526.7870.98正海生物300653.SZ4.005.448.0811.121.692.062.893.9140.6132.2648.93爱尔眼科300015.SZ150.01168.73210.27262.5623.2329.5238.4449.8920.5129.0282.22通策医疗600763.SH27.8132.6442.3352.867.038.0710.7013.7423.8725.0369.31片仔癀600436.SH80.2294.79111.17130.0524.3129.9536.2643

50、.8017.4721.6871.86华润三九000999.SZ153.20175.70200.76228.0720.4724.1527.8031.8614.1815.8918.39寿仙谷603896.SH7.679.6712.1915.342.012.603.364.3425.9829.3029.44济川药业600566.SH76.3186.2695.65107.4417.1919.8822.3825.5712.0814.1512.14康缘药业600557.SH36.4945.3055.3566.683.214.165.236.3922.2625.8520.34以岭药业002603.SZ101

51、.17120.96142.45166.2313.4416.5219.9423.6918.0020.8024.57健民集团600976.SH32.7839.3046.4254.593.254.015.036.1918.5324.0019.55兴齐眼药300573.SZ10.2815.0820.6727.851.953.435.297.2139.4054.6339.38我武生物300357.SZ8.0810.2212.9916.503.384.225.386.9026.8826.8764.50迈瑞医疗300760.SZ252.70305.63366.81440.1880.0296.92116.74

52、140.4020.3220.6139.18海泰新光688677.SH3.104.966.578.711.181.792.453.2941.1140.7544.70开立医疗300633.SZ14.4518.0822.5228.082.472.913.774.8224.8124.9444.10鱼跃医疗002223.SZ68.9469.4080.7093.5414.8215.5018.5122.1110.7114.2716.60三诺生物300298.SZ23.6126.0931.3338.051.083.753.884.7217.2463.5042.32可孚医疗301087.SZ22.7630.22

53、38.0045.504.295.597.038.4325.9825.2415.92奕瑞科技688301.SH11.8716.4522.1829.074.846.078.2510.7734.7830.5556.54健麾信息605186.SH4.906.257.929.981.181.912.503.2326.7940.0221.88艾隆科技688329.SH3.895.126.578.410.961.271.632.0729.2629.3919.73乐普医疗300003.SZ106.60109.33123.26144.1417.1921.1324.4929.1110.5819.1915.8622

54、注：标红的公司盈利预测为wind一致预期，其余为东吴证券内部预测23建议关注H1和全年业绩高增速的个股医药行业回顾表现股票代码公司名称2022年PE2021A惠泰医疗688617.SH8.295.6148.20安图生物603658.SH37.6620.5022.83艾德生物300685.SZ9.175.1740.52新产业300832.SZ25.4523.1126.09万孚生物300482.SZ33.6114.0611.59东方生物688298.SH101.6955.312.32亚辉龙688575.SH11.7810.9910.87普门科技688389.SH7.784.4628.95康德莱60

55、3987.SH30.976.4922.22采纳股份301122.SZ4.424.0934.01药明康德603259.SH229.02132.2034.95康龙化成300759.SZ74.4441.6748.61昭衍新药603127.SH15.1710.8456.51美迪西688202.SH11.6710.9961.10泰格医药300347.SZ52.1446.9127.89凯莱英002821.SZ46.3936.7028.13九洲药业603456.SH40.6315.6347.56博腾股份300363.SZ31.0517.7428.71和元生物688238.SH1.431.23248.97药石

56、科技300725.SZ12.027.2852.93百诚医药301096.SZ3.743.8047.47阳光诺和688621.SH4.942.9658.25智飞生物300122.SZ306.37/23.52万泰生物603392.SH57.5067.6333.04康泰生物300601.SZ36.5225.6733.65沃森生物300142.SZ34.6323.5662.37康希诺688185.SH43.0015.1048.00康华生物300841.SZ12.9215.8317.94百克生物688276.SH12.022022-2024年重点公司业绩预测（截至2022.6.30 ）营业收入（亿元）归

57、母净利润（亿元）12.1416.7622.412.083.034.1647.8660.3175.149.7412.5516.1211.6814.7918.752.403.144.0433.9243.5455.469.7413.5917.9860.3452.4054.446.3415.6313.07165.39105.40123.5949.2082.6351.7732.9328.9933.062.0510.929.5210.3113.5117.391.902.553.4037.7745.0153.392.913.965.136.839.8013.951.312.022.99391.33477.4

58、2598.2550.9786.33104.06102.60137.44179.7716.6122.1730.5520.9628.1236.015.577.079.0919.9130.6144.642.824.837.4170.3686.65106.7528.7434.1740.43109.69121.21150.7910.6926.2429.4453.0368.4487.686.349.0711.9773.1584.07103.505.2414.7815.082.553.686.570.940.540.8116.8023.3731.924.873.735.286.409.6612.851.11

59、1.802.846.809.3312.661.061.502.13337.87432.05/102.1475.5197.47106.24137.46163.3120.2141.3855.5645.4260.3673.7612.6315.0420.5055.0068.7582.654.2812.4318.8725.9129.6136.8819.146.6611.1320.1329.4236.408.298.6613.0116.5424.1530.882.444.596.829.102021-2024 CAGR增速39.3039.2025.8928.1626.9229.1929.6533.3817

60、.4430.386.723.9841.0675.0930.7432.8519.9130.6546.6646.2737.7237.4034.1635.8833.4024.8556.3857.3226.9817.7448.1350.8629.2335.0949.3850.1666.249.3838.4914.3950.9050.7136.8740.8918.75-3.8341.6149.5626.4026.6633.6476.61-4.99-7.6141.2324.0336.9755.1559.64长春高新000661.SZ107.47139.81177.03214.5637.5748.5862.