第六章外汇风险管理实务(1)ppt课件

1、 第六章 外汇风险管理实务 第一节 外汇风险概述一、外汇风险的概念 因汇率变动对以外币计价的资产或负债的价值产生影响而能够呵斥的损失。二、外汇风险的种类 可分为：会计风险、买卖风险、经济风险。一会计风险 概念：由于汇率变化而引起资产负债表中某些以外币计量的资产、负债、收入和费用在折算成以本国货币表示的工程时能够产生的帐面损失。 P168169 表61，62，63.二买卖风险 概念：是指由于汇率变动而引起应收资产与应付债务价值变化的风险。1、在进出口贸易中的情况 由于结算时与签约时的汇率不同，使他少收本币或其他货币或多付本币或其他货币。P169例 某省一企业，从日本引进大型工程，总价和费用都按照

2、日方要求以日元结算，合计32000000000日元320亿日元。1985年6月签约时，汇率为1JPY247，320亿JPY约合13亿。其后日元不断升值，到1986年4月中旬预付定金时，JPY升值为1JPY170，折合为18亿，该企业蒙受汇率损失5800万。仅此一项损失占该地域1986年用汇方案的7。.2、在资本输出入中的情况 由于汇率的变动使债务人少收本币或其他货币，债务人多付本币或其他货币。 如我国日元债务，由于日元汇率上升，使我国还债时多付美圆还日元我国外汇贮藏中美圆占大部分。3、在外汇银行外汇买卖中 由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使其蒙受损失。P170例 日本某银行在买进的10

3、0万中，卖掉了80万，还剩下20万，即该银行持有多头20万，持有多头未来在卖掉时会有能够因汇率的动摇而带来损失。如果当日收盘价为1JPY150，那么该银行卖出20万可收回3000万JPY，假设翌日对JPY的汇价跌至1JPY120，那么该银行只能收回2400万JPY，损失600万JPY。.三经济风险 概念：指由于汇率动摇而引起国际企业跨国企业未来收益减少的一种潜在的损失。 影响企业未来的现金流量收支，是对企业整体价值的影响，这种影响是整体的。小结：会计风险：汇率的变化影响财务报表。买卖风险：汇率的变化影响结算。经济风险：汇率的变化影响企业未来的现金 流量。.三、外汇风险的构成要素及相互关系一构成

4、要素 构成要素有三：本币、外币、时间二外汇风险构成要素之间的相互关系 第二节 外汇风险的防备措施 以下引见几种主要的方法：一、货币选择与货币组合一本币计价法 用本币收付无外汇风险。二出口选硬币，进口选软币三软、硬货币结合法 出口商选“硬币 ，进口商选“软币，对立的结果是软、硬币结合。.四多种货币结合法 如美圆40%，欧元30%，英镑30%，按订合同时的汇率折算。有升有跌可减少风险。五平衡法 指在同一时期内，发明一个与存在风险一样货币、一样金额、一样期限的资金反方向流动。 一个月后应付100万美圆 一个月后应收100万美圆六提早收付或拖延收付法 出口：计价货币估计将贬值 提早收款。 进口：计价货

5、币估计将贬值 推迟付款。 估计计价货币将升值，那么，反之。二、采取保值措施.保值方法主要有：一黄金保值条款 该方法用于固定汇率时期，货币有法定含金量，现很少用。 该方法支付金额应根据货币贬值的幅度进展调整，坚持货款的含金量不变。二价风格整保值条款1、加价保值 主要用于出口买卖用“软币计价，将汇价损失计入出口商品价钱中。2、压价保值条款 主要用于商品进口买卖中，将汇价损失 从进口商品价钱中剔除。 价风格整能消除外汇风险吗？. 价风格整可以降低风险，但依然存在风险，由于仍然存在本币与外币的兑换问题。三、外汇买卖与借贷投资措施一即期合同法 顺应于在两个营业日内有外汇的收付发生，当即卖掉或买进来消除外

6、汇风险。二远期合同法 即利用远期外汇买卖来消除或减少外汇风险前面已讲三外汇期货合同法 经过外汇期货市场进展外汇期货买卖，以消除或减少外汇风险。前面已讲。.1、多头套期保值顺应于进口付汇情况 先买进期货合同，付汇时再卖出期货合同对冲假设外汇涨了，可在期货市场上获利。2、空头套期保值顺应于出口收汇情况 在期货市场上“先卖后买，假设外汇跌了，在期货市场上可获利。四外汇期权合同法前面已讲1、进口商购买“看涨期权2、出口商购买“看跌期权五掉期合同法 前面已讲。六借款法. 先向银行借外汇期限、金额、币种与远期收进的外汇一样，待收进外汇时还借款。P180例。 我国A公司半年后将从美国收回一笔100万的出口外

7、汇收入，为了防止半年后US贬值的风险，于是向银行借款100万，期限为半年，并将这笔US作为现汇卖出，以补充其RMB的资金流动。半年后，再利用其从美国获得的US收入，归还银行的贷款。 这样，即使半年后US贬值，对我国A公司也无任何影响，从而防止了外汇风险。 0天 180天 USD100万 USD100万 USD100万 A公司. 借入后，假设持不立刻卖出，外汇风险并未防止，且要支付利息和承当利率风险。因此，立刻卖出是重要的。七投资法 经过将一笔资金投放于某一市场，一定时期后连同利息收回这笔资金用于付汇。四、综合避险法一BSI法BorrowSpotInvest)1、BSI法在应收外汇账款中的详细运

8、用 借外汇 经过即期买卖把借入的外汇换成本币 将本币投资 到期应收外汇款收回 还银行外汇借款 P182例. 日本某公司在60天后有一笔100万的应收帐款，为了预防贬值的外汇风险，该公司可向银行借入相同金额的100万，借款期限为60天，该公司借得这笔贷款后，立刻按即期汇率1JPY100卖出100万，买入1亿JPY，随后该公司将1亿JPY投资于日本货币市场，投资期限为60天。60天后，该公司将100万的应收帐款还给银行。 这样便可消除这笔应收帐款得汇率风险。 但是，要对投资收益与应利息的差额与汇率风险进展比较。假设 应付利息投资收益汇率风险损失 还不如不做BSI操作。 . 0天 60天 上述图示未

9、思索利息要素及投资收益率。日本公司卖即期100万投资JPY1亿借100万收到100万得1亿JPY还银行100万收回JPY投资1亿.2、BSI法在应付外汇账款中的详细运用 借本币 经过即期购买外汇 投资外汇 收回外币投资 付外汇应付款 到期还本币借款 P183例 某日本公司从美国进口100万的商品，支付条件为60天的信誉证。该公司为了防止60天后汇率上涨，首先从日本银行借入本币，期限为60天。然后与该银行或其他日本银行签署即期外汇购买合约，以借入的JPY购买100万。接着将刚买入的100万投放到欧洲市场或美国市场，投放的期限为60天。60天后，即该公司的应付帐款到期时，恰好其的投资期届满，以收回的偿付其对美国出口商的债务。最后剩下的是归还本币的债务，消除了外汇风险。 假设利息支出投资收益汇率风险损失？. 0天 60天日本公司借JPY投资付货款还银行JPY收回投资卖即期JPY买即期.二LSI法LeadSpotInvest) 与BSI方