第十章 项目不确定性与风险分析ppt课件

1、第十章 工程不确定性与风险分析 第一节 不确定性与风险分析的意义第二节 平衡点分析第三节 敏感性分析第四节 概率分析第一节 不确定性与风险分析的意义 一、不确定性与风险分析的涵义二、不确定性与风险分析的意义 三、不确定性与风险的影响要素 四、不确定性与风险分析的方法 一、不确定性与风险分析的涵义不确定性分析 在对工程相关要素的动摇和影响的分析中，经过对拟建工程具有较大影响的要素进展分析，计算根本变量的增减变化引起工程财务或经济效益目的的变化，找出最敏感的要素及其临界点，预测工程能够承当的风险，称作不确定性分析。 风险分析 经过对风险要素的识别，采用定性或定量分析的方法估计各风险要素发生的能够性

2、及对工程影响的程度，提示影响工程成败的关键风险要素，提出工程风险的预警、预告和相应的对策，称作风险分析。风险分析的过程包括风险识别、风险估计、风险评价与风险应对，运用的方法主要包括敏感性分析和概率分析。不确定性与风险分析的意义1投资风险与不确定性是客观存在的，对它进展正确的分析和评价有助于提高投资决策的可靠性。 2对投资决策进展风险和不确定性分析有着特殊重要的作用。 不确定性与风险的影响要素1工程收益风险 2建立风险 3融资风险 4建立工期风险 5运营本钱费用风险 6政策风险 风险管理措施：1风险预防：对高风险工程不予同意、采用替代方案、采取预防措施。2风险降低：修正设计、添加股东以分散风险。

3、3风险转移：将风险转移给另一方合同当事人、保险。4风险自留：预留必要的风险费。不确定性与风险分析的方法不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析 风险分析采用定性与定量相结合的方法，分析风险要素发生的能够性及给工程带来经济损失的程度，其分析过程包括风险识别、风险估计、风险评价与风险应对。 第二节 平衡点分析 一、线形盈亏平衡分析 二、非线形盈亏平衡分析 三、优劣平衡点分析 线形盈亏平衡分析盈亏平衡分析的目的就是找出各关键影响要素的临界值，判别投资方案对不确定要素变化的接受才干，为决策提供根据。 对产品销售量、产品价钱、本钱的各种关系有不同的假设时，盈亏平衡分析可分为线形盈亏平衡分析和非线性盈

4、亏平衡分析，工程评价中只需进展线性盈亏平衡分析。 线形盈亏平衡分析四个假设条件：产量等于销售量，即当年消费的产品或效力当年销售出去；产量变化，单位可变本钱不变，所以总本钱费用是产量的线性函数；产量变化，产品售价不变，所以销售收入是销售量的线性函数；按单一产品计算，当消费多种产品，应换算为单一产品，不同产品的消费负荷率的变化应坚持一致。 Qb0Q金额TFCTCTR亏损区盈利区计算方法 TR=PQ 10-1 TC=TFC+AVCQ 10-2 TP=TR-TC-Tax 10-3 10-4 案例 例10-1 某工程设计产量为6000吨/年，产品售价为1335元/吨，其年总固定本钱为1430640元，单

5、位可变本钱为930.65元/吨，假定：产量本钱盈利之间的关系均为线性关系，试进展平衡点分析。 解 盈亏平衡点产量：盈亏平衡点销售额：盈亏平衡点消费负荷率：假设该工程产量大于3538吨，销售额超越4723230元，消费负荷率大于58.97，那么该工程处于盈利形状。反之，那么处于亏损形状。非线形盈亏平衡分析 金额亏损区盈利区TCTRQb1 Qmax Qb2 产量案例 例10-2 某工程的最终产品为一种公用小型设备，年总销售收入与产量的关系为： TR=(300-0.01Q)Q年总本钱与产量的关系为： TC=180000+100Q+0.01Q2试进展盈亏平衡分析。 解 工程的盈利函数为： TP=TR-

6、TC =(300-0.01Q)Q-(180000+l00Q+0.01Q2) =200Q-0.02Q2-180000由于到达平衡点时，销售收入等于消费本钱，TP=0所以有：-0.02Q2+200Q-180000=0 解方程得：Qb1=1000(台)，Qb2=9000(台) 阐明可使该工程盈利的产量范围在1000-9000之间，假设产量Q9000台，都会发生亏损。 假设对盈利函数求导数，并令其等于零，可求出最大盈利时的产量值。 -0.04Q+200 令0，即 -0.04Q+200=0 那么得 Qmax=5000(台) 最大盈利为： TP max= -0.0250002+2005000-180000

7、 =320000(元)优劣平衡点分析 假设把盈亏平衡的原理运用到排他型方案的比选中，两个排他型方案都是一个单变量的函数，那么它们会有一个交点。当变量的取值在交点上时，两个方案的经济效果一样，交点称作优劣平衡点。当变量的取值在交点左边和交点右边，对应选择不同的最优方案。这种比选方法就称作优劣平衡点分析。 案例 例10-3 建立某工厂有三种方案： A：从国外引进，每年固定本钱800万元，单位产品可变本钱为10元； B：采用普通国产自动化安装每年固定本钱500万元，单位产品可变本钱12元； C：采用自动化程度较低的消费设备，每年固定本钱300万元.单位产品可变本钱为15元。 假设市场预测该产品的年销

8、售量为80万件，问该选择哪种建立方案?案例例10-4 某工厂为加工一种产品，有A、B两种设备供选用，两台设备的投资分别为2000万、3000万，加工费分别为800元/个、 600元/个。试问： (1)假设贴现率为12，运用年限均为8年，问每年产量为多少时选用A设备有利? (2)假设贴现率为12，年产量均为13000个，那么设备运用年限多长时，选用A设备有利?第三节 敏感性分析 发现对经济效益的不确定性影响较大的参数 ，重点控制这些最敏感的参数，以保证工程预期经济效益的实现。 经过敏感性分析可以大体提示投-资经济效益的变化范围或幅度，它在一定程度上反映了投资工程的风险和不确定程度。 单参数敏感性

9、分析的步骤 (1)按照最能够的情况预测出现金流量中各参数的数值，并计算方案的经济效益(如净现值或内部收益率等)。(2)以上述各参数的预测值为基点，想象某一参数以其预测值为基点沿正负方向发生变化(变化幅度普通用百分数表示)，而其他参数坚持预测值不变，并计算变化后方案相应的经济效益。(3)将所得数据列成表或绘成单参数敏感性分析图。 例10-5 知各参数的最初预测值如表10-2所列。试对年收入、年支出、寿命、残值四个参数逐一进展单参数敏感性分析。参数预测值初始投资年收入年支出残值寿命贴现率1700003500030002000010年12净现值17240表10-3 工程的参数敏感性计算 单位：千元-

10、30-20-100102030年收入（R）年支出（C）寿命（N）残值（L）-42.0822.33-17.5215.37-22.3020.63-4.6015.96-2.5318.946.9416.6017.2417.2417.2417.2437.0215.5526.4417.8956.7913.8534.6618.5376.5712.1641.9919.16NPV= (35000-3000)(P/A,12%, 10)+20000(P/F,12%,10)-170000 解 : 取各参数的变化分别以10，20，30取值，工程相应的净现值计算结果如表10-3和图10-4所示。-30 -20 -10 0

11、 10 20 30 %NPVNPV(R)NPV(N)NPV(L)NPV(C)第四节 概率分析 概率树分析是假定风险变量之间是相互独立的，在构造概率树的根底上，将每个风险变量的各种形状取值组合计算，分别计算每种组合形状下的评价目的值及相应的概率，得到评价目的的概率分布，并统计出评价目的低于或高于基准值的累计概率，计算评价目的的期望值、方差、规范差和离散系数。 评价目的 经济效益期望值 规范差 计算步骤 (1)经过敏感性分析，确定风险变量； (2)判别风险变量能够发生的情况； (3)确定每种情况能够发生的概率，每种情况发生的概率之和必需等于1； (4)求出能够发惹事件的净现值、加权净现值，然后求出

12、净现值的期望值； (5)可用插入法求出净现值大于或等于零的累计概率。案例 例10-6 某计算机公司拟消费一种新研制的芯片，共需投资200000元。根据技术开展趋势预测，该消费线的经济寿命有2、3、4、5年四种能够，发生的概率分别为0.2、0.2、0.5、0.1；经过对市场调查后，对该芯片的市场销售预测前景有三种能够：1销路很好，年净收入为125000元，发生的概率为0.2，2销路较好，年净收入为100000元，发生的概率为0.5，3销售不理想，年净收入为50000元，发生的概率为0.3。目前公司的最低期望收益率为9%，需决策能否投资该消费线，并判别工程风险。工程参数值及其概率 投资额(元)贴现

13、率年净收入(元)寿命(年)数值概率数值概率数值概率数值概率2000001.0091.00500000.3020.201000000.5030.201250000.2040.5050.10500001000001250005432253423450.30.50.20.50.20.20.10.20.20.50.10.20.20.10.5(3)根据图中所列期望值和概率数据，即可求得该工程净现值期望值和规范差分别为=58014元=101963元 净现值与累计概率计算 序号净现值(元)概率累计概率123456789101112-112045-73440-38020-24090-5520198805312

14、01164001239601889602049502862000.060.060.150.100.030.040.100.040.250.050.100.020.060.120.270.370.400.440.540.580.830.880.981.001.00.80.60.40.20-150000 0 150000 300000累计概率图案例 例10-7 知工程A、B的净现值的能够取值及其概率如表10-6所列，试计算工程的经济效益期望值及规范差，并作工程风险和不确定性比较项目A项目B净现值概率净现值概率250035004000450055000.10.20.40.20.1150030004000500065000.10.250.30.250.1解 (1)计算工程净现值的期望值。根据式(10-9)得：工程A净现值期望值EA=25000.1+35000.2+4000 X 0.4 +45000.2+55000.1=4000(元)工程B净现值期望值EB=15000.1+30000.25+40000.3+50000.25+65000.1=4000(元)(2)计算工程净现值的规范差。根据式(710)得：工程A净现值的规范差A=741.62(元)工程B净现值的规范差B=1322.8(元)(3)根据计算结果分析。由计算结果可知