第六章项目不确定性分析及风险分析ppt课件

1、目录：第五章 设备更新分析第二章 经济评价要素第三章 资金的时间价值及等值计算第四章 投资方案的评价与选择第六章 工程不确定性及风险分析第七章 价值工程 第八章 工程工程可行性研讨及工程后评价第一章 总论第九章 工程工程的财务评价及国民经济评价 第六章 工程不确定性及风险分析：风险决策4.概率分析3.敏感性分析2.盈亏平衡分析法1.本章内容1、掌握盈亏平衡分析的方法；2、了解敏感性分析、概率分析及风险决策方法。本章重点不确定分析的概念 不确定性或风险产生的缘由一二不确定性分析的内容和方法 三第一节 概述一、不确定分析的概念： (uncertainty analysis )第一节 概述 在对建立

2、工程进展了财务评价和国民经济评价的根底上，对决策方案遭到各种事前无法控制的外部要素变化与影响所进展的研讨和估计。 三、不确定性分析的内容和方法：内容：1.鉴别工程的主要不确定性要素2.预测和估计不确定性要素的变化范围3.选择不确定性分析的方法4.确定分析结果5.进展工程实施风险预测可同时用于财务评价和国民经济评价不确定性分析的方法： 1. 盈亏平衡分析只适用于财务评价 2. 敏感性分析 3. 概 率 分 析二、不确定性分析的内容和方法：盈亏平衡分析的概念与分类 一方案的盈亏平衡分析一二多方案的盈亏平衡分析 三第二节 盈亏平衡分析1.概念是经过盈亏平衡点分析工程本钱与收益的平衡关系的一种方法。

3、盈亏平衡分析主要是经过正年年份的产量或销售量、可变本钱、固定本钱、产品价钱和销售税金及附加等数据计算收入等于总本钱的临界点。第二节 盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的概念与分类2.分类：第二节 盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的概念与分类(1) 方法不同：图解法和方程式法(2) 要素间的函数关系：线性和非线性盈亏平衡分析(3) 产品种类数目多少:一方案和多方案盈亏平衡分析(4) 能否思索货币时间价值：静态和动态的盈亏平衡分析二、一方案的的盈亏平衡分析1.线性盈亏平衡分析(1)线性盈亏平衡分析的假定条件:消费量等于销售量，统称为产销量，用Q表示;销售收入与产量呈线性关系;假设工程正常消费年份的总本钱按其

4、性态不同可划分为固定和变动本钱两部分;(2)线性盈亏平衡分析方法:线性盈亏平衡分析的方法分为公式法和图解法两种。公式法线性盈亏平衡分析的根本公式如下： 年销售收入方程：TR=PQ 年总本钱费用方程：TC=F+VQ 年利润方程为B=TR-TC=(P-V)Q-F 二、一方案的的盈亏平衡分析产量Q0QBE费用亏损区S=PtQC= CF+Cq QCF盈利区BEPECFCV Q当盈亏平衡时，B=0，由此可推导出盈亏平衡点的系列公式二、一方案的的盈亏平衡分析a. 以产销量表示盈亏平衡点年产量的盈亏平衡点亦可表示为:BEP(Q)=F/(P-V)b.以销售收入表示盈亏临界点BEP(TR)为盈亏平衡销售净收入，

5、V/P为变动本钱率，T/P为销售税率BEP(TR)= BEP(Q)P或= 二、一方案的的盈亏平衡分析c. 以消费才干利用率表示盈亏平衡点BEP(f)为盈亏平衡消费才干利用率，Q0工程年设计消费才干二、一方案的的盈亏平衡分析 在其它条件不变情况下，工程实践消费才干利用率超越盈亏平衡消费才干利用率时，可实现盈利，超越越多，盈利越多，抵抗风险的才干就越强。根据盈亏平衡消费才干利用率可以计算出工程产品产量的平安度。产量平安度=1-盈亏平衡消费才干利用率 = 产量平安度越高，工程盈利的时机?，工程承当风险才干?二、一方案的的盈亏平衡分析 产量平安度越高，工程盈利的时机就越大，工程承当风险才干越强。产量平

6、安度与盈亏平衡消费才干利用率呈互补关系。盈亏平衡点的消费才干利用率普通不应大于75%；运营平安率普通不应小于25%。二、一方案的的盈亏平衡分析d.以产品销售单价表示的盈亏平衡点BEP(P)为盈亏平衡销售单价，Q0为工程年设计消费才干经济意义：企业不发生亏损时，必需到达的最低销售价钱。二、一方案的的盈亏平衡分析工程处于盈亏平衡程度上，产品单位本钱与售价之间的关系？产品单位本钱高，风险？产品单位本钱低，风险？二、一方案的的盈亏平衡分析只需当销售价钱与产品单位本钱相等时，工程才干处于盈亏平衡程度上。这一参数直接与产品单位本钱有关，较低的产品单位本钱，可以使产品的销售单价经受较大的风险。【例6.1】某

7、厂设计年产量为30万件，售价10元，可变费用为6元，年固定本钱为40万元，估计年销售收入为320万元，销售税为每件2元。试用产量表示盈亏平衡点。解：=200000(件)二、一方案的的盈亏平衡分析【例6.2】某工程设计方案年产量10000台，知每台产品的销售价钱6000元，每台产品缴付的营业税金及附加(含增值税)为500元，单位可变本钱为2500元，年总固定本钱费用为600万元，试求用产量、销售收入等表示的盈亏平衡点，并求出盈亏平衡点的消费才干利用率、运营平安率、盈亏平衡点的售价。二、一方案的的盈亏平衡分析解： 盈亏平衡点的产量 BEPQ=6000000/(6000-2500-500) =200

8、0台 盈亏平衡点的销售收入 BEP(R)=20006000 =12000000(元) 盈亏平衡点的消费才干利用率 BEP(f)=2000/10000100% =20% 盈亏平衡点的售价 BEP(f)=6000000/10000+2500+500 =3600(元/台)二、一方案的的盈亏平衡分析 运营平安率 BEP(S)=120%=80% 计算结果阐明，该工程只需到达产量2000台，销售净收入1200万元，消费才干利用率20%，产品销售单价3600元，该工程即可实现不亏不赢，又因运营平安率为80%，因此 该工程具有较大承当风险的才干。2. 非线性盈亏平衡分析了解 对于一个拟建消费工程，在实践运营中

9、，本钱函数与销售收入函数等并不完全表现为线性关系，在不完全竞争条件下，销售收入和本钱与产(销)量间能够是非线性关系。当销售收入函数与本钱函数呈非线性变化趋势时，对其进展的盈亏平衡分析就是非线性盈亏平衡分析。二、一方案的的盈亏平衡分析三、多方案的盈亏平衡分析 多方案盈亏平衡分析是盈亏平衡分析方法的延伸，它是将同时影响各方案经济效果目的的共有的不确定要素作为自变量，将各方案的经济效果目的作为因变量，建立各方案经济效果目的与不确定要素之间的函数关系。先分别求出两两方案的盈亏平衡点，再根据盈亏平衡点进展方案比较，选择其中最经济的方案。 【例6.4】拟建立某个工程，现有三种方案可供选择，参数见表6.1。

10、求各方案分别在什么情况下为最优。 表6.1 各方案有关参数表方 案ABC产品可变成本(元/件)1208040产品固定成本(元)120020003000【解】根据知条件，设X为估计产量，Y为本钱，各方案的产量与本钱关系式分别为： YA=1200+120XYB=2000+80XYC=3000+40X 设方案A、方案B、方案C本钱线交点处的产量为XAB、XBC、XAC,分别令YA=、YA=YC、YB=YC,求得 XAB=20，XBC=22.5，XAC=25三、多方案的盈亏平衡分析 图6.3 例题6.4本钱产量关系图三、多方案的盈亏平衡分析 从图6.3可以看出，每种消费方式在不同的产量范围内有不同的效

11、果： 当产量小于20时，A方案的本钱最低；当产量介于20与25之间时，B方案的本钱最低；当产量大于25时，C方案的本钱最低。30002000120002022.525产量本钱YAYBYC【例6.5】某公司以工程的开发有两种方案，方案1的初始投资为800万元，预期年净收益为150万元；方案2的初始投资为1600万元，预期年净收益为250万元。该工程的市场寿命具有较大的不确定性，假设不思索期末固定资产回收，基准折现率为10%，问该公司如何决策？三、多方案的盈亏平衡分析【解】设工程寿命为x年，那么NPV1800150(P/A,10%,x)NPV21600250(P/A,10%,x)当NPV1NPV2

12、时，有800150(P/A,10%,x) 1600250(P/A,10%,x)(P/A,10%,x) 8X17年此为以工程寿命期作为共有变量时，两个方案的盈亏平衡点。方案2的预期年净收益比如案1高，寿命期延伸对方案2有利。因此假设预测工程寿命期小于17年，采用方案1；假设工程寿命期大于17年，那么采用方案2.三、多方案的盈亏平衡分析敏感性分析的含义和作用 敏感性分析的普通步骤和内容一二单要素敏感分析 三第三节 敏感性分析多要素敏感分析 四1.含义：所谓敏感性分析是指经过分析工程主要不确定要素发生增减变化时，对财务或经济评价目的的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感要素。第三节 敏感性分析一

13、、敏感性分析的含义和作用第三节 敏感性分析一、敏感性分析的含义和作用2.作用： (1) 分析投资、本钱、销售量、消费才干、价钱、利率等数值发生变化时，工程评价目的(如净现值、内部收益率等)的变化，从中找出敏感要素,并确定影响程度，以便制定相应对策，防备和降低风险,确保工程到达预期目的。 (2) 找出不确定性要素最有利与最不利的变动，分析工程评价目的的变动范围，使决策者了解工程风险程度，采取有效措施或寻觅替代方案，为最后确定有效可行的投资方案提供可靠的根据。二、敏感性分析的普通步骤和内容敏感性分析普通步骤：(1)选择需求分析的不确定要素；(2)确定进展敏感性分析的经济评价目的；(3)设定各不确定

14、要素能够的变化范围和增减量；(4)计算因不确定要素变动引起的经济评价目的的变动值；(5)计算敏感度系数和变动要素的临界点，找出敏感要素，并对敏感要素进展排队，找出敏感性强的要素，并提出决策建议。三、单要素敏感分析 每次只思索一个要素的变动，而假设其他要素坚持不变时所进展的敏感性分析称为单要素敏感性分析。在单要素敏感分析中，可用敏感度系数和临界点来表示敏感性分析的结果。1.敏感要素和敏感度系数 所谓敏感要素是指该不确定要素的数值有很小的变动就能使工程经济效果评价目的出现较显著改动的要素。敏感度系数指工程评价目的变化率与不确定性要素变化率之比，用SAF表示。 (6.10)2.临界点三、单要素敏感分

15、析 工程允许不确定性要素向不利方向变化的极限值，超此极限，工程将由可行变为不可行。 临界点可用临界点百分比或临界值表示。临界点百分比表示某一不确定要素的变化到达一定的百分比时，工程的经济评价目的将由可行变为不可行；临界值是指某一不确定要素的变化到达一定数值时，工程的经济评价目的将从可行变为不可行。表6.2 例题6.6有关参数表 单位：万元,万台，年主要参数期初投资产品售价年经营成本期末残值使用年限设计能力周转资金估算120039元/、单要素敏感分析【例6.6】某工程，销售税金及附加为销售额的10%。试分别就投资、产品售价、运营本钱进展敏感性分析。(设基准收益率 =10

16、)【解】(1) 选定工程的净现值(NPV)为评价目的NPV-I+(R-E)(P/A,I.n)+S(P/F,I,n) -12003910(1-0.1)-140 (P/A,10%,10) 80(P/F,10%,10) -12002116.1446800.3855 -12001296.5130.84 127.35 NPV0,阐明该方案为经济可行方案。 (2) 从上述分析可得出，影响净现值大小的要素有：投 资I，年现金流入R,年现金流出E,投资收益率I,工程寿命期n, 残值S。现选择不确定要素投资I，价钱p,年运营本钱c为变 化要素，并确定各要素允许变动的幅度和范围皆为：-20、-10、+10、+20

17、三、单要素敏感分析(3) 计算相应变动的净现值 表6.3 例题6.6单要素变动对净现值的影响及敏感度分析 单位：万元 变动因素变动幅度-20%-10%010%20%敏感度系数投资367.35247.35127.357.35-112.65 NPV/NPV188.46%94.23%-94.23%-188.46%-9.42产品售价-304.00-88.32127.35343.03558.70 NPV/NPV-338.71%-169.35%338.71%169.35%16.94经营成本299.40213.38127.3541.33-75.54 NPV/NPV135.1%67.55%-67.55%-13

18、5.1%-6.76三、单要素敏感分析(4)确定敏感程度 可根据敏感度Saf的绝对值从大到小陈列：售价、投资、运营本钱。也可以画出敏感性分析图，根据斜率进展断定敏感程度从大到小依次为：售价、投资、运营本钱。三、单要素敏感分析(5)确定要素的变动范围，即临界值。 根据净现值计算式(令其等于0)，可算出卖价下降、投资添加或年运营本钱添加的限制。 售价下降：NPV-120039(p/p)10(1-0.1)-140(P/A,10%,10) (3050)(P/F,10%,10) NPV0，得出p/p-5.90% 从计算结果可以看出，-5.90%是净现值由127.35万元下降到零时，售价允许变化的范围和幅度

19、。投资添加：NPV-1200(I/I)3910(1-0.1)-140(P/A,10%,10) (3050)(P/F,10%,10) 令NPV0，得出I/I10.61/% 从计算结果可以看出，10.61/%是净现值由127.35万元下降到零时，投资允许变化的范围和幅度。三、单要素敏感分析三、单要素敏感分析年运营本钱添加： NPV-12003910(1-0.1)-140(c/c) (P/A,10%,10) (3050)(P/F,10%,10) 令NPV0，得出c/c14.80% 从计算结果可以看出，14.80/%是净现值由127.35万元下降到零时，年运营本钱允许变化的范围和幅度。 三、单要素敏感

20、分析综合分析可以看出，当售价下降超越5.90、或投资添加超越10.61或年运营本钱添加超越14.8时，净现值将小于零，工程不可行。分别令 NPV127.302156.7(p/p) NPV127.35860.24(c/c) NPV1327.35I127.351200(I/I) 以p/p、c/c和I/I为横坐标， NPV为纵坐标，绘制图形：三、单要素敏感分析NPV=127.35万元-5.90%10.61%14.80%变化率不确定要素根本方案产品售价NPV运营本钱投资额图6.4 单要素敏感性分析图风险的概念与分类 风险分析的流程一二风险分析的方法 三第四节 风险分析三、风险分析方法 风险型决策是指知

21、决策方案所需的条件，但每种方案的执行都有能够出现不同后果，多种后果的出现有一定的概率。 风险型决策方法：1概率决策树分析法P113-1162决策收益表法 P116-117 例：假定某企业要从三个互斥方案中选择一个投资方案 市场销路 概率 方案净现值（万元）A B C 销售差 0.25 2000 0 1000 销售一般 0.50 2500 2500 2800 销售好 0.253000 5000 3700 1、概率分析又称风险分析 Risk Analysis 是一种利用概率值定量研讨不确定性的方法。它是研讨不确定要素按一定概率值变动时，对工程经济评价目的影响的一种定量分析方法。 概率分析方法是在知

22、概率分布的情况下，经过计算期望值和规范差(或均方差)表示其特征。期望值可用下式计算ni=1EX= X iP iE(X) 随机变量X的数学期望Xi 随机变量X的各种能够取值 Pi 对应出现X i的概率值【例4-10】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然形状, 各种自然形状的概率如表所示，表中的数据为损益值。用期望值准那么进展决策。方案E(Ai)A30.5-10.1+10.1+10.3=1.8B40.5+00.1-40.1+60.3=3.4C50.5-20.1+00.1+20.3=2.9解：各方案的期望值如下表所示，maxE(Ai)=3.4，因此得方案B为最优方案。20-25C6-404B1