第五章工程项目经济评价指标及评价方法ppt课件

1、工程经济学Engineering Economy 唐 娟cerulean.tj163安徽工程大学管理学院在工程工程中，通常会遇到一系列经济决策问题：某个技术方案究竟可行与否？存在多个方案，但只能选择一个，如何选择？存在多个可同时选择的工程，如何选择才好？正确衡量方案的经济效果，再进展方案的比较和选优工程工程的经济效果如何进展准确的度量和分析?时间型目的价值型目的效率型目的评价指标具体指标备注时间型指标投资回收期静态投资回收期动态投资回收期价值型指标净现值、净年值动态指标费用年值和费用现值效率型指标投资收益率静态内部收益率、外部收益率、净现值率、效率-费用比等动态工程经济分析常用目的第四章 工程

2、工程经济评价目的及评价方法 时间型评价目的及评价方法 价值型评价目的及评价方法 效率型评价目的及评价方法 了解各种时间型评价目的的涵义、公式和评价准那么及适用范围123了解各种价值型评价目的的涵义、公式和评价准那么及适用范围了解各种效率型评价目的的涵义、公式和评价准那么及适用范围 投资方案的评价与选优 4了解各种效率型评价目的的涵义、公式和评价准那么及适用范围 第一节 时间型评价目的及评价方法投资回收期的内涵、计算和运用本节重点第四章 工程工程经济评价目的及评价方法内涵计算判别特点一、投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法投资回收期1投建(或投产)之日：能够从建立年开场，也能够从投产年开

3、场2净收入：包括利润、折旧、摊销、维简3全部投资(总投资)：包括建立投资和流动资金投资 指工程工程自投建(或投产)之日起，用其各年的净收入抵偿全部投资所需求的时间。普通以年为计算单位。投资回收期现金流入现金流出一、投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法静态投资回收期1实际公式计算公式实例例 1 某工程现金流量如下表所示，期末固定资产的残值忽略 不计，求静态投资回收期. (单位：万元)举 例年份012345678910总投资(万元)180240330净收入(万元)50100150150150150150150净现金流量-180-240-330501001501501501501501503

4、001500-150-300-450-600-700-750-420-180 第一节 时间型评价目的及评价方法累计净现金流量举 例年份0123456789-12总投资203050纯收入10152020202020年折旧额7777777 第一节 时间型评价目的及评价方法例2 某工程的投资及各年纯收入如下表所示，固定资产投资70万，期末固定资产残值不计，折旧年限10年，试计算静态投资回收期。(单位：万元)净收入00017222727272727净现金流量-20-30-5017222727272727累计净现金流量-4720-7-34-61-83-100-50-20累计净现金流量初次出现正值的年份第

5、T-1年的累计净现金流量第T年的净现金流量一、投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法静态投资回收期2适用公式计算公式可以接受工程回绝工程设基准投资回收期 Pc一、投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法静态投资回收期判别准那么实例例 1 某工程现金流量如下表所示，基准投资回收期为10年，期末固定资产的残值忽略不计，试判别方案的可行性举 例年份012345678910总投资(万元)180240330净收入(万元)50100150150150150150150净现金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-7

6、00-750-420-180 第一节 时间型评价目的及评价方法累计净现金流量举 例年份0123456789-12总投资203050纯收入10152020202020年折旧额7777777 第一节 时间型评价目的及评价方法例2 某工程的投资及各年纯收入如下表，期末固定资产残值不 计，设基准投资回收期为6年，试判别方案的可行性。净收入00017222727272727净现金流量-20-30-5017222727272727累计净现金流量-4720-7-34-61-83-100-50-20工程不可行next项目0123456总投资600400-收入-500600800800750支出-2002503

7、00350350净现金流量-600-400300350500450400累积-600-1000-700-3501506001000Pt=3+350/500=3.7 故工程可行某工程现金流量如下表，设Pc=4，试用投资回收期判别可行性一、投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法动态投资回收期1实际公式计算公式2适用公式累计净现金流量初次出现正值的年份实例举 例年份0123456789总投资203050净收入17222727272727 第一节 时间型评价目的及评价方法例1 某工程现金流量如下表，期末固定资产残值不计，设基准投资回收期为8年，试利用动态投资回收期判别方案的可行性。10%折现系数

8、10.910.830.750.680.620.560.510.470.42净现金流量-20-30-5017222727272727净现金流折现-20-27.3-41.512.7514.9616.7415.1213.7712.6911.34累计净现值工程不可行8.55-2.79-15.48-29.25-44.35-61.09-76.05-88.8-47.3-20一、投资回收期特点 第一节 时间型评价目的及评价方法优点 概念明晰，简单，便于了解；在一定程度上反映了工程方案的经济效果，同时，也反映了工程方案的风险性；可用于方案可行性的快速判别；未思索工程在整个寿命周期内的总收益和盈利才干； Pc尚未

9、确定缺陷一、投资回收期适用范围 第一节 时间型评价目的及评价方法静态投资回收期Pt 和动态投资回收期PD都只能作为辅助性目的，在工程立项阶段，粗略评价方案的可行性，而不能做为衡量工程方案经济效果的主要目的；不能直接用于多方案的比较和选优；二 差额投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法差额投资回收期概念及公式 又称追加投资回收期，指用投资大的方案所节约的年运营本钱(多赚的收益)来回收其多花的投资额所需求的时间。计算根本方法投资经营成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假设Tb=5)方案3较优二 差额投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法差额投资回收期

10、概念及公式 又称追加投资回收期，指用投资大的方案所节约的年运营本钱(多赚的收益)来回收其多花的投资额所需求的时间。计算根本方法投资经营成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假设Tb=7)方案A较优年 份0110A的净现金流量-20039B的净现金流量-10020方案3较优二 差额投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法差额投资回收期判别准那么投资较大的方案较优投资小的方案较优二 差额投资回收期 第一节 时间型评价目的及评价方法差额投资回收期特点1优点 可用于多个在财务上可行的方案的比较和分析2缺陷 只对追加投资部分进展了比较，而不是全部投资的经 济效果只能

11、作为辅助性目的，以评价和分析投资额相差较大的工程的经济效果，而不能评价单独方案的经济效果 第二节 价值型评价目的及评价方法1净现值法2净年值和净未来值3费用年值和费用现值内涵计算判别练习特点一、净现值NPV法内涵及公式 净现值Net Present Value, NPV是指按一定的折现率i0将投资工程在计算期内各年的净现金流量折现到计算基准年通常是投资之初的现值累加值。 第二节 价值型评价目的及评价方法特例：当工程只需期初投资K0，以后每年的收益相等为NB，那么计算公式工程的收益率刚好到达i0；工程的收益率大于i0，具有数值等于NPV的超额收益现值工程的收益率达不到i0，但不表示工程亏损 第二

12、节 价值型评价目的及评价方法1NPV=02NPV03NPV0经济含义：工程除获得最低盈利程度之外的额外收益大小。总收益=净现值+最低盈利要求(i0)一、净现值NPV法内涵及公式工程可接受工程不可接受净现值最大的方案为最优方案一、净现值NPV法判别准那么 第二节 价值型评价目的及评价方法1单一方案评价2多个方案选优例 例1 假设 i0 =10%年份01234-10现金流入CI450700现金流出CO20500100300450净现金流量-20-500-100150250 第二节 价值型评价目的及评价方法 举 例 例1 假设 i0 =10% 第二节 价值型评价目的及评价方法 举 例04567891

13、012320500100150250 例1 假设 i0 =10%年份01234-10现金流入CI450700现金流出CO20500100300450净现金流量-20-500-100150250 第二节 价值型评价目的及评价方法 举 例01234567891010.910.830.750.680.620.560.510.470.420.39折现系数现值累计净现-20-475-558-445.5-275.5-12020147.5265370467.5-20-455-83112.5170155.5140127.5117.510597.5 例2 设有两种可选的小型机床，其有关资料如下，两者的运用寿命均

14、为5年，假设 i0 =10%，用NPV法评优 第二节 价值型评价目的及评价方法 举 例投资年收入年支出净残值机床A10000500022002000机床B1250070004300300004512310000280020000451231250027003000一、净现值NPV法特点 第二节 价值型评价目的及评价方法 计算相对简单，且思索了资金的时间价值; 思索了工程在整个寿命期内的经济效果，较全面; 既可用于一方案的评价，也可进展多方案的选优;优点项目类型投资额净现值按NPV排优NPVI按NPVI排优大100015优1.5%差中30016中2.0%中小503差6.0%优方案投资额年收益寿命

15、期NPV按NPV排优A5252.58差B51.583.0优折现率i=10%寿命周期不相等时，用净现值比较各个方案：投资额相差较大时，用净现值比较各个方案： 第二节 价值型评价目的及评价方法 进展多方案选优时，未思索各方案投资额的大小，因此不能反映资金的利用率，偏向于投资额较大的方案； 对于寿命期不同的方案不能进展直接比较； 需求预先确定折现率i0适用于寿命周期一样、投资额相差不大、经济效益易于丈量和计算的方案的分析和评价一、净现值NPV法特点缺陷next当净现金流量和工程寿命期一定时，有年份01234净现金流量-200008000800080008000折现率i()0102022304050

16、NPV(i)1200053607100-2670-5120-7160-20000折现率与净现值的变化关系一、净现值NPV法净现值函数 第二节 价值型评价目的及评价方法同一净现金流量：i0 ，NPV ，甚至减小到零或负值，意味着方案被接受的能够性降低，可接受方案数量减少;对于常规工程必然存在 i 的某一值 i* ，使 NPV( i*) = 0。净现值函数的特点:12000NPV1020304050i(%)i*=22%净现值函数曲线NPV= -20000+8000P/A，i，4-20000年份方案012345NPV（10%）NPV（20%）A-230100100100505083.9124.81B

17、-100303060606075.4033.58 可以看出，不同的基准折现率会使方案的评价结论截然不同，这是由于方案的净现值对折现率的敏感性不同。这一景象对投资决策具有重要意义。2、净现值对折现率的敏感性问题NPVABi10%20% 第二节 价值型评价目的及评价方法 进展多方案选优时，未思索各方案投资额的大小，因此不能反映资金的利用率，偏向于投资额较大的方案； 对于寿命期不同的方案不能进展直接比较； 需求预先确定折现率i0适用于寿命周期一样、投资额相差不大、经济效益易于丈量和计算的方案的分析和评价一、净现值NPV法特点缺陷next 净年值是将方案在分析期内各时点的净现金流量按基准收益率折算成与

18、其等值的整个分析期内的等额支付序列的年值。二、净年值NAV法 第二节 价值型评价目的及评价方法净年值概念 指工程投资产生的总收益在扣除全部费用和应获得的最低收益后，每年有NVA的净收益经济含义二、净年值NAV法 第二节 价值型评价目的及评价方法计算公式公式净年值二、净年值NAV法 第二节 价值型评价目的及评价方法工程可接受工程不可接受净年值最大的方案为最优方案1单一方案评价2多个方案选优例判别准那么净年值方案投资额年收益寿命期NPV按NPV排优A5252.58差B51.583.0优折现率i=10%两个方案均可行，但是A较优 第二节 价值型评价目的及评价方法举 例 例 1例2 某企业基建工程设计

19、方案总投资1995万元，投产后年收益为1500万元，年运营本钱为500万，第三年年末追加投资1000万元，假设计算期为5年，基准收益率为10，残值为零。试计算投资方案的净现值和净年值。 第二节 价值型评价目的及评价方法举 例 100019951000NAV和NPV在断定方案可行性时效果等同 第二节 价值型评价目的及评价方法举 例 例 3 某公司预备购置大型施工机械，现有两方案，i=10%，试用NPV和NAV法评价优劣方案投资额年收益年作业费寿命期A20009004508B300095040012与净现值NPV成比例关系，评价结论等效，所以一方案评价时普通不用； 特别适用于寿命期不等的方案之间的

20、评价、比较和选择； 对于投资额相差较大的寿命期不等的方案比较，普通辅以净年值指数进展。二、净年值NAV法 第二节 价值型评价目的及评价方法特点例1 某工程有三个取暖方案、，均能满足同样的需求，基准折现率10%，试确定最优方案。 第二节 价值型评价目的及评价方法举 例 方案总投资（第0年）年运营费用（第1-10年）A20060B24050C30035费用现值法 费用现值就是将工程寿命期内一切现金流出按基准折现率换算成基准年的现值的累加值。三、费用现值法PC和费用年值法AC 第二节 价值型评价目的及评价方法费用现值法概念及公式投资额年运营本钱回收的流动资金回收的固定资产余值 在多个方案中假设产出一

21、样或满足一样的需求，用费用最小的选优原那么选择最优方案，即满足minPCj的方案是最优方案。三、费用现值法PC和费用年值法AC 第二节 价值型评价目的及评价方法例费用现值法判别准那么例2 某工程要购买机床，现有两个类型的机床可供选择，各个机床的情况如下表，基准折现率15%，试确定最优方案。 第二节 价值型评价目的及评价方法举 例 方案投资额年作业费净残值寿命期机床A300020005003机床B4000160005 费用年值是将方案计算期内不同时点发生的一切费用支出，按基准收益率换算成与其等值的等额支付序列年费用。三、费用现值法PC和费用年值法AC 第二节 价值型评价目的及评价方法费用年值最小

22、的方案为最优方案例费用年值法概念及公式例2 某工程要购买机床，现有两个类型的机床可供选择，各个机床的情况如下表，基准折现率15%，试确定最优方案。 第二节 价值型评价目的及评价方法举 例 方案投资额年作业费净残值寿命期A300020005003B4000160005PC和AC法适用场所 产出一样或满足一样需求的各方案之间的比较；被比较的各方案，特别是费用现值最小的方案，应到达盈利目的，即被比较方案应该可行；三、费用现值法PC和费用年值法AC 第二节 价值型评价目的及评价方法主要用于判别方案优劣，而判别单独方案能否可行那么视情况决议。back 第三节 效率型评价目的及评价方法1内部收益率法2效益

23、费用比3投资收益率等内涵计算判别特点12000NPV1020304050i(%)i*=22%净现值函数曲线NPV= -20000+8000P/A，i，4-20000IRR是净函数曲线与横座标交点的折现率。 第三节 效率型评价目的及评价方法一、内部收益率(IRR)法几何意义 内部收益率IRR(internal rate of return)又称内部报酬率，是指工程在计算期内各年净现金流量现值累计值等于零时的折现率，即NPV(IRR)=0时的折现率。 第三节 效率型评价目的及评价方法一、内部收益率(IRR)法概念及公式反映的是工程寿命期内没有回收的投资余额所能到达的最大盈利率，而不是一个工程初始投

24、资的收益率1 第三节 效率型评价目的及评价方法一、内部收益率(IRR)法经济涵义2即工程可以偿付的最大的资金占用本钱，假设在借贷关系中，那么表示为对资金贷款利率的最大接受才干基准折现率为i0 第三节 效率型评价目的及评价方法一、内部收益率(IRR)法判别准那么工程可接受工程不可接受普通不能直接运用IRR大小进展选优1单一方案评价2多个方案选优注普通不能直接运用IRR大小进展选优例 有A、B两个方案，其每年的投资和收益如下表所示：年份012345A-502015151020B-1505060404020B-A-1003045253002468101214161820(i%)14.35%18.69

25、%NPV方案B方案AIRR=11.77% 假设i0 11.77%那么方案B较优 假设11.77% i0 14.35%那么方案A较优 假设14.35 % i0 18.69%那么方案A可行多方案评优时，不能直接运用IRR大小进展选优，应该采用增量内部收益率IRRA-B 知方案A，B，C，其投资分别为130万、110万和100万，假设i0IRRAIRRBi0, IRRA-Ci0，IRRB-Ci0，那么投资大的方案A较好IRRA-B时，内部收益率方程能够有多解。3例笛卡尔法那么内部收益率不存在情况 第三节 效率型评价目的及评价方法年份012345A60040020010010010B-1000-200

26、-100-50-50-50 假设方程的系数序列a0，a1，an的正负号变化次数为 p ，那么方程的正根个数等于 p 或比 p 少一个正偶数； 第三节 效率型评价目的及评价方法一、内部收益率(IRR)法当 p时，方程无正根； 12当 p时，方程有且仅有一个正根。即工程净现金流量序列的正负号仅变一次时，内部收益率方程一定有独一解；当 p时，内部收益率方程能够有多解。3例笛卡尔法那么内部收益率独一性讨论 第三节 效率型评价目的及评价方法 非常规工程的内部收益率方程能够有多个正实根，只需满足内部收益率的经济涵义的根才是工程的内部收益率。因此，需求对这些根进展检验。012345IRR(%)A-20003

27、00500600700100013.77%B-1006050-200150100-22.97%,-230.25%C-100470-7203600020%,50% 例：某企业用10000元购买设备，计算期为年，各年净现金流量如下图： 第三节 效率型评价目的及评价方法一、内部收益率(IRR)法10000128352000108350740009907127167000571673372337500030003000 在工程的整个寿命期内，按利率 IRR 计算，一直存在未能收回的投资，而在寿命期终了时，投资恰好被完全收回。换句话说，工程在寿命期内，一直处于“偿付未被收回的投资的情况，其“偿付才干完全

28、取决于工程内部，故有“内部收益率之称谓。 例 某工程净现金流量的正负号变化了3次，如下表所示。经计算，得到使该工程NPV为零的3个折现率：20%，50%，100%。内部收益率独一性讨论NPVi净现值曲线简图 第三节 效率型评价目的及评价方法年0123净现金流量-100470-720360年0123净现金流量-100470-720360100120350077203004203600470360i=20%的检验 假设非常规工程的内部收益率方程有一个正根，那么这个根就是工程的内部收益率；假设有多个正根，那么需求对其进展检验，以确定真正的内部收益率，假设都不是，那么表示内部收益率法失效；0123 第

29、三节 效率型评价目的及评价方法一、内部收益率(IRR)法反映了工程投资的运用效率，概念明晰明确；动态反映了工程在整个寿命期内的经济效果，较全面；完全由工程内部现金流量确定，无须事先知道基准折现率优点多方案比较时，内部收益率最大的准那么不总是成立；计算复杂，且对于非常规工程能够存在多个解或无解情况；假设工程净收益再投资可以和初始投资获得一样的收益率，该假设常与实践不符合； 第三节 效率型评价目的及评价方法一、内部收益率(IRR)法适用于常规工程或方案的可行性判别外部收益率缺陷IRR的计算公式 这个等式意味着工程尚未回收的投资和工程回收获得的资金都能获得一样的收益率IRR。 第三节 效率型评价目的

30、及评价方法二、外部收益率(ERR)法外部收益率含义 外部收益率ERRExternal rate of return),实践上是对IRR的修正，也假定工程获得的净收益可全部用于再投资，但不同的是再投资的收益率等于基准折现率。 这样不会出现多个正实根，计算相对简单；即总有独一的外部收益率。 第三节 效率型评价目的及评价方法二、外部收益率(ERR)法外部收益率含义 设基准收益率为i0 第三节 效率型评价目的及评价方法二、外部收益率(ERR)法假设ERRi0,那么工程可以接受；假设ERRi0, 那么工程不可以接受。例ERR最大者为最优方案1单一方案评价2多个方案选优外部收益率判别准那么 例 某大型设备

31、方案。初始投资12万元，寿命期为6年，6年末残值回收3万元，每年收入为9万元，支出为6万元，用ERR来判别方案能否可行？ 第三节 效率型评价目的及评价方法二、外部收益率(ERR)法01234566931201234563312I0(%)101517202530ERR(%)141617182123 第三节 效率型评价目的及评价方法二、外部收益率(ERR)法动态调查了工程在整个寿命期内的经济效果，且更符合实践，只需独一解；需求确定一个基准折现率i0；适用于各种方案的评价和选优，尤其适宜对非常规工程的分析、评价和判别外部收益率特点 第三节 效率型评价目的及评价方法三、其他效率型目的效益费用比判别准那

32、么或工程可以接受工程不可以接受适用范围主要用于公共工程评价例例 某矿区建立中思索预防洪水以减少损失，设立甲、乙、丙和丁四个建筑水坝方案，其寿命为75年，有关数据如下，假设i=4%，用效益-费用法选择最优方案方案投资额(万元)年维护费(万元)年水灾损失(万元)不建002400甲112002801500乙88002101700丙72001802000丁48001202150甲最优效益-费用比普通只进展方案可行性判别，而断定方案优劣运用增量效益-费用比留意 净现值率(NPVR)是指按基准折现率计算的方案寿命期内的净现值与其全部投资现值的比率。 第三节 效率型评价目的及评价方法三、其他效率型目的净现值率法总投资现值 经济含义：单位投资现值所获得的净现值，或单位投资现值所获得的超额收益现值独立方案或单一方案，NPVR0时方案可行。多方案比选时，maxNPVRj0的方案最好。 投资没有限制，进展方案比较时，原那么上以净现值为判别根据。当投资有限制时，更要追求单位投资效率，辅以净