第六章投资项目资金评估ppt课件

1、第六章 投资工程资金评价 资金是工程建立和消费的必不可少的资源。进展投资工程资金评价就是审查工程的筹资渠道能否畅通，资金构造能否合理，资金本钱能否符合工程管理规范。对工程所需资金的规模、构造进展评价和估算。学习本章，要求明确投资总额的估算方法；明确资金本钱的概念及其构成；掌握各种不同的融资技巧。61 资金构成与资金本钱分析611 投资工程资金构成 建立工程所需求的资金总额中，根据来源渠道不同，可分为自有资金、接受捐赠和借入资金三部分。612 投资工程资金本钱1资金本钱的内涵资金本钱就是工程投资者为筹措和运用资金而付出的代价。详细包括两部分内容：一是在筹集资金过程中发生的各项筹资费用。二是占有资

2、金支付的资金占用费，如股票的股息、债券的利息、银行借款的利息等等。资金本钱有不同的表达方式，但在实践中通常用相对数来表示，即资金的本钱占资金总额的比率。6-1或 6-2资金本钱是在工程筹资和投资过程必需求调查的重要范畴。 用公式表示如下： 2分类资金本钱及其计算长期借款的本钱包括借款利息和筹资费。因此长期借款资金本钱的公式如下： 或 6-3 6-4例6-1 某投资工程获得长期借款2500万元，年利率8%，借款期限3年，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费0.5%。企业所得税率33%。这笔借款的税后本钱为：或 发行债券的本钱是指债券利息和筹资费用。 或 6-5 发行优先股的资金本钱包括筹集费和

3、定期支付的固定股利。股利是以税后利润支付的，不能起到避税的作用。因此优先股的资金本钱计算如下： 6-6 例6-2 某股份发行优先股500万元，筹资费用率为3.5%，每年向优先股股东支付10%的固定股利。那么优先股本钱的计算如下： 发行普通股的资金本钱包括普通股的资金本钱，计算公式为：6-7 有以下几种方法：一是时机本钱法二是按略低于市场利率的资金本钱估算三是保管盈余属于股东权益计算公式为：6-8 3投资工程资金综合本钱计算 其计算公式如下：6-9 例6-3 某投资工程共需资金5000万元，估计长期借款1000万元，发行长期债券1500万元，发行普通股2000万元，运用保管盈余500万元，其资金

4、本钱分别为5%、7%、10%、9%，那么该工程的资金本钱综合为：62 工程总投资估算621 工程总投资及其构成工程总投资是指建立工程从施工建立起到工程报废为止所需的全部投资费用。详细又分为建立期和消费运营期两个阶段。由固定资产投资和流动资金投资两部分组成。详细构造如图6-1。图6-11固定资产投资由工程费用、工程其他费用、预备费用三部分构成。工程费用。主要是指工程建立中所破费的构成工程实体的那部分费用。工程其他费用。预备费用。包括根本预备费和涨价预备费。2建立期借款利息，这部分利息应作为资本化利息计入固定资产原值。3固定资产投资方向调理税4流动资金流动资金是指工程建成后企业在消费过程中处于消费

5、和流通领域、供周转运用的资金。由图6-2可知，企业为了维持正常的消费运营，加强抵御风险的才干，除了拥有一定的消费才干外，还需配备一定数量的可自在支配的流动资金。622 固定资产投资估算1扩展目的估算法扩展目的估算法是套用原有同类工程的固定资产投资额来进展拟建工程固定资产投资额估算的方法。图6-2详细包括：单位消费才干投资估算法。其计算公式为：6-10消费才干指数估算法。其计算公式为：6-11 例6-4 已建成的某投资工程年消费才干为30万吨，建立投资为8000万元，如拟建一同类工程，其消费才干估计为年产60万吨，该类工程的消费才干指数取0.6，物价指数为1.2，试估算该拟建工程的建立投资为多少

6、？ 知：I1=8000，X1=30，X2=60，n=0.6，CF=1.2，求I2？ = 14410万元 =该题中，n=0.6，拟建工程的消费才干是已建同类工程的2倍，那么拟建工程的投资额添加到已建同类工程的20.6=1.5倍。比例估算法其计算公式为： 6-12 2综合目的估算方法 工程费用工程其他费用预备费根本预备费=工程费用+其他费用根本预备费率涨价预备费通常要计算调价和涨价两部分的价差。6-13 由上可知，固定资产投资额的估算数为：固定资产投资额=工程费用+工程其他费用+预备费用。固定资产投资总额=固定资产投资额+投资方向调理税+建立期利息。固定资产原值=工程费用+土地费用+预备费用+固定

7、资产投资方向调理税+建立期利息。建立期n的涨价预备费的计算公式为：623 流动资金估算1分项详细估算法原理为：流动资金=流动资产流动负债流动资产=应收账款+存货+现金流动负债=应付账款流动资金本年添加额=本年流动资金上年流动资金流动资产和流动负债各项的计算公式如下： 存货=外购原资料+在产品+产废品其中：外购原资料、燃料=年外购原资料、燃料费/周转次数在产品=年外购原资料、燃料及动力费用+年工资及福利费+年修缮费+年其他制造费用/周转次数产废品=年运营本钱/周转次数应付账款=年外购原资料、燃料及动力费用/周转次数这样，工程所需流动资金总额可计算为：流动资金=现金+存货+应收帐款应付帐款。2扩展

8、目的估算方法其根本原理是：流动资金=拟建工程某项经济目的流动资金与该目的的比例按产值或销售收入的资金率估算。流动资金额=年产值或年销售收入额产值或销售收入资金率例6-5 知某工程的年产值为30000万元，其类似企业百元产值的流动资金占用额35元，那么该工程的流动资金额应为：流动资金额=3000035%=10500万元按运营本钱或总本钱资金率估算计算公式为：流动资金额=年运营本钱或总本钱运营本钱总本钱资金率 按固定资产价值资金率估算公式为：流动资金额=固定资产价值总额固定资产价值资金率按单位产量资金率估算：公式为：流动资金额=年消费才干单位产量资金率6.3 工程资金筹措与贷款归还期预测631 工

9、程资金筹措1国内资金筹集渠道银行贷款发行企业债券发行股票2利用外资 外国政策贷款国际金融机构贷款国际商业性贷款642 贷款归还期预测 贷款归还期是工程建成投产后以其未分配利润、固定资产折旧、维简费、无形资产及递延资产摊销和其它还款来源归还固定资产贷款本息所阅历的时间。 为了计算固定资产贷款利息，首先应确定年有效利率也称为实践利率： (6-14) 例66某工程向银行借款2000万元，年利率为8%，按季复利计息，借款期限5年。试计算该工程借款的实践利率及每年末应支付的利息。 设i 为贷款的实践利率，知r=8%，m=4，那么下面的关系式成立： 每年末支付利息为： 然后，按以下公式计算利息：对于固定资

10、产借款利息，按规定应作如下处置：建立期利息计入固定资产价值，消费期利息计入财务费用。贷款归还期分析对工程贷款部门有特别重要的意义，贷款归还期的计算公式为：64 工程融资641 工程融资的内涵 工程融资 Project Financing是以工程公司为融资主体，以工程未来收益为融资根底，由工程参与者各方分担风险的具有有限追索权性质的特定融资方式。 工程融资出现于20世纪60年代，70年代初被运用于建矿融资，后来逐渐在一些大型根底设备建立工程中得到广泛运用。 工程融资会有众多的参与方，主要包括；工程公司和贷款人见图63。工程发起人贷款人工程公司产品购买者贷款担保提供贷款长期购销合同自有资本贷 款还

11、 贷图63 工程融资简单表示图 642 工程融资的根本特点1有限追索2工程导向3风险分担4融资本钱高5债务屏蔽。 6.4.3 工程融资方式 1消费支付和预先购买融资方式 消费支付Production Payment融资构造见图64。银行贷款贷款还本付息专设公司产品购买费产品一切权销售收入担保委托人销售收入销售收入购买方工程公司承建费用承包商图64 消费支付融资方式的融资构造图2投资者直接安排工程融资方式3融资租赁融资方式4BOT融资方式BOT是Build建造Operate(营运)Transfer转让的缩写。对于筹资者来说，采用BOT方式筹资的主要优点是：可以利用外部资金开展国家重点建立工程；提

12、高工程的管理效率，可以引进国外先进的消费与管理技术；方式灵敏6世界银行贷款工程的结合融资方式世界银行贷款的结合的融资是由世界银行为对世行贷款工程同时提供商业性贷款的其他贷款人提供必要的担保，以鼓励国外资本，尤其是那些长期、低息的国外私人资本流向开展中国家的根底设备部门，加强开展中国家在国际金融市场上筹资才干的一种融资方式。图65是一个结合融资构造的例子。 政府担保人商业银行世界银行公共部门借款人代理人担保受托人图65 结合融资构造表示图货款合同带有消极保证工程担保合同没有消极保证思索与练习：1试述工程总投资及其构成2投资工程国内资金筹措的渠道有哪些？3什么是外国政策贷款？对工程投资有何重要性？4什么是工程融资？有何特点5试述BOT融资的概念和特点。6某投资工程所需资金共8000万元，估计长期借款2000万元，银行借款利率为6%；发行长期债券4000万元，其票面利率为8%，筹资费率为 0.5%；发行普通股1500万元，筹资费率为1%，估计股票的年股利率为10%；其他自