建材行业06年投资策略ppt课件

1、税控机行业研讨初探 中投证券研讨所 什么是税控机税控机作为国家加强税源监控的关键设备，不同于普通的家用电器等普通电子产品，它由国家强迫推行，纳税人在税务登记的同时就必需一并购买下来。税控机设备不是一种真正意义上的商品，更象一种专供方案产品。目前税控机设备的定价根本上由税务部门来担任，在定价的过程中，会综合思索产品制造的本钱、制造商的合理利润、纳税人的接受才干以及税控机后续效力所需求的费用。目前税控机设备的定价根本上由税务部门来担任，在定价的过程中，会综合思索产品制造本钱、制造商的合理利润、纳税人的接受才干以及税控机后续效力所需求的费用。所以说，税控机产品的经济特性完全不同于家用电器等普通电子产

2、品，税控机消费企业的利润相对会比较稳定。 各类产品的经济特性比较 比较内容 税控机 电度表 家电 买卖关系 制造商+政府纳税人 制造商+电力公司用电客户 制造商+中间商+消费者 定价方式 政府定价为主市场定价 市场定价 销售方式 招标采购 招标采购 分销、零售 盈利才干 较高 中等 微利 产业周期 投入期 成熟期 成熟期 税控机市场终究有多大？ 计世资讯的研讨阐明，2004至2021年，中国税控设备市场的总体需求量将到达2928.99 万台，市值规模达578.80 亿元。当然也有更加乐观的估计，有的以为税控市场未来五年市场容量有900 亿甚至上千亿。 假设纳税人基数为1500万户，推行进度为3

3、-5年按5年计，每年完成300 万户，同时每年有10%的自然增长，按照1：1.2 配置税控设备，税控设备平均单价为2000元，改换周期为3-5 年按5 年计。根据以上假设条件，我们推测，未来五年中国税控设备市场的总体需求量将到达2899万台，市值规模达580 亿元。2021年由于税控设备更新换代周期的到来，税控机设备将呈现新一轮迸发式增长，2021年之前根本坚持平稳增长，2005-2021年期间复合增长率为11.7%。 其一、通常以为普通纳税人的自然增长率是20%，而小规模纳税人由于基数较大缘由，增长速度相对较慢，但并不意味着小规模纳税人的自然增长率不能够超越10%的预期； 其二、许多纳税人，

4、尤其是大型商户往往安装不止一台的税控设备，因此配套比例按1：1.2 计算或许过于谨慎；其三，产品生命周期是个实际值，提早改换的能够性很大，许多设备的实践寿命不到5年就需求晋级换代，这意味着市场需求的添加。影响市场的其它要素 按照有关部门统计，相关的税务接口软件和硬件、配套的设备、效力、培训等，会构成一个2000 亿元的市场，那么是完全有能够的。 税控机市场的特点及未来市场构造展望 税控机市场具有行业性、专业性强，市场门槛高的特点；产品运用“点多面广；区域市场维护、市场竞争猛烈；前期的圈地运动呵斥地域市场相对垄断运营；区域市场开展不平衡,南部及东部沿海地域经济较为兴隆，税源充足，用户购买力强；西

5、部、西北及东北部地域经济开展较为滞后，用户主要集中在各省会和大中城市。 由于税控收款机工程及其市场特性等要素，对参与企业在资金规模、消费条件和消费才干、市场营销和产品效力才干，以及产品本钱控制和竞争价钱等诸多方面的综合才干都会提出更高的考验，产品市场会逐渐向专业化、消费型方向开展。从以往的税务产品市场推行的阅历分析，只需那些真正具备产品开发、消费、营销和效力等综合实力和才干的企业，才干立足于税务产品市场。税控收款机产品的要求，将会淘汰部分参与其中的企业出局，最后会集中在大约30-50 家企业范围内竞争。 更深层次的判别，由于税控机的推行和运用关系着厂商、纳税人、国家三者之间的利益，其中最中心的

6、是国家利益保证税收的稳定增长。因此，我们有足够的理由置信，国家一定会引导税控行业安康开展，税控机市场一定是一个充溢商机、有序竞争、比较规范的市场。 目前税控机招中标情况表3、广东和湖南国税税控收款机厂家中标情况厂家中标数量厂家中标数量深科技2 湖南，广东浙江正原1湖南江裕映美1广东 云南佳程1湖南新大陆1广东湖南威远1湖南哈工大1广东海信1湖南 浪潮电子1广东长城信息1湖南资料来源：中投证券研讨所税控收款机在06 年将进入本质阶段。税控产业已获得消费资质证书的有116家。据估计，最终获得消费答应证的企业将到达100家左右。在该产品市场的竞争会很猛烈，普通每个省中标单位不少于5家，不高于10家。

7、税控机厂家需到达达的规范税控收款机消费企业其产品必需符合税控收款机产品国家规范GB 18240的要求，注册资金必需在3000 万元以上含3000万元，并具备自主研发、规模消费才干和可靠的销售网络。由于涉及到国计民生，产品出现任何纰漏或者厂商研发、供货、技术支持、售后效力不到位，都能够影响到纳税用户的日常运作，影响税局对税控数据的准确及时采集，甚至能够严重影响到国家税控收款机推行任务的有序进展。因此，对于税控收款机厂商来讲，丰厚的市场报答和压力是并存的。 涉及税控机的上市公司从目前国内的税控设备厂家来看，成规模的企业如江裕映美、四通等公司均未上市，而相关上市公司有近10 家，包括：新大陆、航天信

8、息、深科技、湘计算机、实达集团、方正科技、精伦电子、上海邮通。从事税控机消费的企业，一部分来自收款机制造企业，一部分来自PC厂商，还有一部分来自家电或通讯设备厂商，其中有些企业将税控机做为新的业务增长点来积极培育，也有一些上市公司不排除炒做概念的能够。 给上市公司带来的影响税控市场能否给这些公司利润产生本质性的利好影响，除了公司能否最终拿到质量技术监视总局和税务总局的答应证之外，我们从三个角度来进展分析判别：一是看公司此前在税控机试点城市和试点工程上能否积累了阅历；二是看公司在税务系统能否有良好的客户关系和营销效力网络；三是看公司对税控产品的注重程度和研发投入程度。 重点引荐公司：航天信息60

9、0271深科技000021航天信息06年主要财务目的表1、06年主要财务目的2005年2004年增减%主营业务收入252526.18202715.2124.57%利润总额37423.5729055.80 28.80%净利润25339.9222023.7715.06%扣除非经常损益的净利润22191.2020715.297.12%运营活动产生现金流量净额51868.7910410.12398.25%每股收益0.821.36表2、06年分产品情况产品称号主营收入万元同比增减毛利率 公用税控系统及配套设备123592.44 -5.56 44.92 IC 卡4001.02 -3.79 31.41 网络

10、、软件与系统集成23883.08 6.98 12.27 计算机产品、商品销售93791.43 130.02 4.25 其他7258.21 58.41 12.11 合计252526.18 24.57 25.57 近年费用率变化 近年综合毛利率变化 增值税防伪税控系统业务将加快增长 2006 年公司将全面推行“一机多票系统，估计推行用户数将比2004 年、2005 年有较大增长。 DOS版税控系统用户将逐渐晋级，以5年计，每年可带来4万户左右的增长。 各地国税机关在普通纳税人的认证制度尺度上倾向于放宽，会有一部分销售规模较大的小规模纳税人被要求成为普通纳税人，这将添加对于防伪税控系统的需求。 06

11、年将有大的投资并购动作 根据公司在数字电视、无线通讯与RFID 等业务领域的投资方案，估计2006 年公司将以数亿元资金切入到数字电视运营、数字电视机顶盒以及相关终端和系统设备业务领域；同时公司将投资于RFID 产业化和相关的无线通讯业务领域内的产业扩张。2006年有望收买重庆航天新世纪公司航天信息参股的重庆航天新世纪公司在挪动卫星通讯领域不断获得进展，曾经处理了技术问题，进入到量产阶段。数字电视方面主要是参与河北省数字电视运营。方案陆续投入3 亿元资金建立航天信息产业园，提升公司的研发才干与运营环境。 工程04 年05年06年E主营业务收入2027.15 2525.26 3510.11 主营业务利润584.69 617.93 842.43 减： 营业费用97.40 87.22 122.85 管理费用242.38 220.01 280.81 财务费用(12.24)(29.30)5.00 营业