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文档简介

1、第 PAGE13 页 共 NUMPAGES13 页中小企业筹资问题及对策目前,学术界对中小企业筹资理论及理论的研究很多,已有的研究成果为我国中小企业筹资多元化格局的形成起到了极为重要的促进作用,局部还被运用到了中小企业筹资决策中,获得了一定的成效,并将对以后完善我国中小企业筹资体制具有重要意义。本文的主要工作是在前人研究的根底上,进一步对中小企业筹资活动中存在的问题进展分析p ,并提出相应建议,对帮助中小企业筹资具有现实的指导意义。新兴塑料五金厂位于广东省佛山市禅城区南庄镇,是一家专业从事消费电脑打印耗材填充配件、弹簧瓶、塑料五金制品、多层复合高阻隔瓶、聚乙烯包装瓶系列、聚脂包装瓶系列、农药瓶

2、系列、保健品瓶系列、饮料瓶系列等塑料包装容器的厂家。公司经过几年的开展,现已拥有一批具有先进程度的吹塑、注塑设备及一支专业消费队伍,并具备自主开发设计相关产品模具的才能。企业以“诚信合作、互惠互利、共同开展”为宗旨,以“为广阔用户提供优质的产品和效劳”为目的。主要产品有:PE、PVC、PP、PS、PET塑料瓶墨水填充塑料件系列、多层复合高阻隔瓶、聚乙烯包装瓶系列、聚脂包装瓶系列、农药瓶系列、保健品系列、饮料瓶系列及一系列的注塑、吹塑等中空制品。产品主要适用于:电脑打印耗材公司、化工、制药、日用品、保健品、农药、塑料包装等行业。2筹资的概述企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹

3、措和集中消费经营所需资金的财务活动。目的是为了满足企业消费经营与资本支出的需要。资金筹集既是企业消费经营活动的前提,又是企业再消费顺利进展的保证。资金是企业运行的血液,筹资是企业通过各种途径和相应的手段获取所需资金的行为。所以,筹资既是企业“造血”理财的主要功能,又是企业维持正常运转的前提条件。对于企业而言,假如筹集不到一定额度的资金,那么仅有自有资金难以形成资本从而难以消费或难以维持经营,影响自有资产发挥作用。因此作为经营者,筹资的最终目的是为了追求效益最大化,这是筹资活动的本质特征。筹资的动机应与筹资的本质相联络,否那么就没有意义。作为企业财务重大决策内容的筹资活动,更应该有明确的目的。筹

4、资的目的不清楚,为筹资而筹资,只能增加企业的风险,给企业带来损失。所以,筹资的动机是否合理直接关系到企业融资活动的成果,关系到金融风险的大小。筹资的动机根本上可归纳为扩张性动机、偿债性动机:1扩张性动机扩张性动机是由企业扩大消费规模而需要增加资产的经营目的所促成的。例如企业产品信誉好,供不应求,产品晋级换代或更新,对将来的有利预期等都会刺激企业的扩张心态,转向对资金供给的渴求。扩张性筹资的直接结果,是企业资产总额增加,筹资总额增加,同时消费规模得以扩大。一般情况下,内部管理程度较高的企业,其内部都不会留存大量的闲置资金,因为这样会影响企业的整体收益率。而企业的扩张又往往需要大量资金,这就要求企

5、业财务人员采用适当方式,及时从外部筹措所需的资金。2偿债性动机偿债性动机是指企业为了归还某种负债而促成的借款动机,即借新债偿旧债。这种筹资结果不是扩大了企业的资金规模,而是调整了企业的筹资构造,企业资金总量不因筹资行为而有所增加。在这里义可分为两种情况:(l)调整性偿债筹资。即企业为了调整资金构造而进展的筹资。企业的资金按照所有权的不同可划分为债务筹资和权益性筹资。两种筹资方式的资金本钱和财务风险各不一样,对企业的影响也不一样,因此企业可以通过筹资调整两种资金的比例,以到达对本身有益的结果。(2)企业现有支付才能缺乏以归还到期旧债,说明财务状况恶化。筹资的原那么是指企业在筹资时所应遵循的标准和

6、法那么。筹资的动机与目的相连,筹资原那么为动机与目的的结合提供联结点。遵循科学的融资原那么可以降低筹资本钱,进步企业资金的营运效率,保持健全的财务状况。一般需遵循一下几条原那么:1稳定性原那么企业与金融机构的业务往来关系要相对稳定。企业单独筹资受到业务范围、自身信誉和金融市场成熟度等因素的影响,还受到业务量的限制。假如资金需要量很大,单靠几个直接融资主体提供融资很难满足开展业务的需要,这时就需要开展间接融资。银行是间接融资的主要媒介,它把社会的闲散资金通过信誉方式集中起来再为企业通过信誉,就可以满足企业大规模融资的需要。因此,银行或金融机构就成为企业融资的主要对象和手段。由此可见,企业与金融机

7、构建立良好的、长期稳定的信誉关系,是节约融资本钱、筹集大额资金的重要保证。2低本钱原那么筹资本钱包括利息和手续费、咨询费等各种有关费用,降低筹资本钱就是降低上述各项费用。要到达这个目的,必须使筹资构造、筹资方式合理、时间适宜。所谓筹资构造、筹资方式合理,指包括对同等期限、同等方式的资金来比拟,或对不同筹资方式进展比拟,从中选取本钱最低的借款方式和筹资对象。所谓时间适宜,指在满足企业正常需要的情况卜,选择适当时机进展筹资。比方当银根紧缩时,筹资困难,利率上升,这时融资本钱会较高。因此,这个时期,低本钱的原那么主要不是比拟不同金融机构、不同借款方式本钱的上下,而是考虑此时借款是否合算。3筹资规模合

8、理原那么筹资是为理解决简单再消费或扩大再消费、经营规模及技术改造等方面的资金需要,假如筹集到的资金过少,不能满足需要,假如筹资过多,又会造成不必要的浪费。这两种倾向都会给企业带来损失。所以,举债应以企业对资金需求的实际缺乏为前提。3中小企业筹资存在问题中小企业筹资困难主要受两方面因素制约,首先,中小企业自身影响其筹资才能,我国中小企业资金实力弱,并且所处行业仍以劳动密集型产业和风险产业为主,这种属性决定了中小企业一般处在竞争性较强的市场领域,具有较大的经营风险,导致了商业银行不愿向其贷款。其次,政策扶持力度不够是造成中小企业筹资困难的重要因素,比照国际经历,许多国家对中小企业筹资都采取各种优惠

9、政策进展扶持,并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家相比,我国目前这方面的机制尚不健全,缺乏专门为中小企业贷款效劳、担保的机构,社会化效劳体系尚未形成。此外,在开展资本市场、开展直接筹资的改革中也倾向于照顾大型企业,忽略了众多中小企业的需要。中小企业的筹资规模是中小企业在一定时期内的资金需求量,是中小企业筹集资金的数量根据,也是中小企业编制财务预算的根底。筹资规模确定的合理与否直接决定着中小企业筹资的整体效果,进而决定着中小企业将来的消费经营活动以及整体的运行及开展状况。中小企业筹资规模确实定包括筹资总规模确实定、中小企业维持经费规模及中小企业开展经费规模确实定。因此,确定合理的筹资

10、规模及构造的过程也就是合理确定借入资金(银行贷款)与自有资金(通过权益性筹资方式获得的资金)的总量及比例,形成合理的资金构造的过程。许多中小企业在筹资前,由于缺乏合理的筹资规模预算及筹资构造分析p ,认为筹集到的资金越多越好,从而出现了盲目筹资以及筹资构造不合理的现象,对现有的资金构造不做分析p ,不考虑偿债才能,在预期还贷才能缺乏的情况下,一味地去向银行争取信贷资金。因此,日积月累,最终导致中小企业不得不用新的贷款去支付旧贷款的利息,从而使中小企业限入严重的财务危机当中。这正是由于中小企业对开展性筹资规模以及借入资金所占的比重确定不合理所致。中小企业的筹资风险是客观存在的,可以分为由于环境的

11、变化带来的系统风险和人们主观认识缺陷带来的非系统风险,也可以分为由于负债筹资导致的现金性财务困难和由于中小企业效益下降导致的收支性财务困难。详细来讲,中小企业的筹资风险主要表如今以下几个方面:一是负债投资工程的增量收益率的不确定性。中小企业负债投资的初衷是扩大中小企业规模,进步企业效益,且大多是进展中长期的工程投资。当中小企业负债投资工程的增量收益率高于负债资金利息率时,企业使用一局部负债资金可以因财务杠杆的作用进步企业的整体经济效益,加快企业的开展;反之,那么会降低企业的经济效益,甚至收不抵支。二是金融市场客观环境的变化也常会给中小企业筹资带来风险。金融市场客观环境的变化,必然会对利息率产生

12、较大的影响,从而加大企业负债性筹资风险。三是中小企业管理决策的失误所带来的风险。在企业负债开展过程中,还本付息的资金最终企业收益。假如企业管理不善而导致长期亏损,或因决策失误、工程失败等原因造成无收益或低收益,就无法尽快地收回资金,按期支付债务的本息,这样就给企业带来归还债务的压力,也可能使企业信誉受损,不能有效地再筹集资盆,导致陷入财务困境。从而带来较大的负债风险。四是现金收支调度失控。中小企业在开展中,假如过度地进展工程投资,会挤占大量的现金资产,造成企业资产的流动性差,现金收支调度失控,不能实现预期的现金流量,由于没有足够的现金归还债务而给企业带来财务风险。五是对筹资的认识存在着误区,对

13、筹资风险认识缺乏。中小企业开展要筹资,但企业决策层对筹资方式、筹资渠道和筹资数量等问题上存在诸多误区,导致筹资不力、盲目筹资、资金不尽其用等等。4针对中小企业融资难的一些对策4.2加大改革,完善政策各地政府应允许在本地成立一些政策性机构,如中小企业投资公司或为中小企业效劳的担保机构,为本地区的中小企业提供金融效劳。这些政策性机构在政府的监视和控制下,实行特殊的运作方式,对中小企业的产品开发和高新技术研究提供风险资金,支持中小企业进步产品竞争力。进一步修改完善担保法和担保制度,引入动产抵押担保制度,扩大动产担保物范围,允许应收账款和存货作为担保物,允许在普通债权上设立担保,引入浮动担保制度,增强

14、中小企业筹资才能。通过引入新的担保方式,如所有权保存、信托收据、债权担保,浮动抵押、让与担保、集合抵押等,也有利于商业银行利用这些担保措施或担保品种,开拓业务,保障权利。同时应建立全国统一的公示性动产担保权登记制度,低本钱、高效率地保护动产担保权人以及信贷交易各方的利益,增强信贷人放贷积极性,促进中小企业筹资安康有序地进展。对担保运行等关键内容、担保公司的定位、准入退出、行业标准、担保人员的资质以及担保施行形式、担保比例、担保倍数、损失理赔等,也要有相关的担保条例标准担保公司行为,作出统一的规定。另外,还需要建立再担保制度,积极营造债权流动化的环境。针对每一项筹资,中小企业均要有从整体到细节的

15、详细预算。为了进步筹资效率,在筹资之前,首先要确定筹资的总体规模。中小企业筹资规模就是企业事业开展过程中某阶段实际需要的资金与可能拥有的资金的差额。确定合理的筹资规模是筹资策略必须首先解决的问题。筹资过多,会造成资金闲置、浪费,增加筹资本钱,尤其是筹集的需还本付息的资金过多,容易造成归还困难,增加财务风险;筹资缺乏,会影响用资工程的进展,从而影响中小企业目的的实现,严重的可能影响到中小企业正常消费经营活动的开展,造成很大的损失。因此,筹资策略的首要任务是根据事业开展对资金的需要量进展科学的测算,从而确定合理的筹资规模。此外,筹资之前,除了要确定合理的筹资规模外,还要根据企业自身特点及财务状况确

16、定合理的筹资构造。要确定权益性筹资及负债性筹资各自所占的比例及份额。在筹资过程中,应该首选筹资金额大,筹资本钱低、筹资风险小的政府拨款、个人及社会捐赠等权益性筹资。在权益性筹资不能完全满足的情况下,再根据资金构造合理地选择负债性筹资。对负债性资金的筹措和使用必须充分考虑资金使用本钱和筹资本钱,在可选择的筹资方式中,选择资金本钱最低的方式,同时积极发现和充分利用新出现的各种有利于中小企业开展的筹资方式。目前,可供中小企业选择的负债性筹资方式有银行借款、商业信誉、融资租赁等。每一种融资方式都有其自身的特点,如:银行借款筹资速度快、筹资本钱低、借款弹性好,但财务风险大、限制条件较多,是目前中小企业普

17、遍采用的负债性筹资方式;商业信誉筹资便利、筹资本钱低、限制条件较少,但信誉期限较短、资金本钱较高;融资租赁筹资速度快、限制条件少、设备淘汰风险小、到期还本负担较轻,但资金本钱高。因此,中小企业在筹资的过程中,一定要加强筹资的预算管理,确定合理的筹资规模与构造,尽量准确地核定各环节筹资的本钱及费用,以最大限度地降低筹资风险,进步筹资效率。中小企业在筹集资金的过程中,不管是权益性筹资或是负债性筹资,都会或多或少的存在一定的风险。权益性筹资风险的来主要包括资金、人才竞争带来的风险以及国家政策和中小企业内部管理中许多不确定的因素带来的风险。随着市场经济的开展,中小企业对资金、人才的竞争更加剧烈,市场风

18、险随之加大。此外,国家政策的调整以及中小企业内部管理不善,导致资金缺乏,企业效益低下均属于权益性筹资所隐含的风险。相对于权益性筹资而言,负债性筹资所带来的风险更是不无视。债务性资金的筹集,极大地缓解了中小企业开展建立资金缺乏的矛盾,但作为具有独立法人资格的中小企业,在举债扩张的同时也要为其融资决策付出相应的代价,并承当可能发生的财务风险,和由于还本付息的压力而带来财务状况总体失衡及中小企业信誉受损等风险。因此,中小企业在筹资的过程中,一定要注意风险的防范及控制,要树立风险观念,增强风险防范的意识,建立财务预警系统。同时,要合理地选择筹资构造,根据中小企业自身的财务状况,寻求合适企业开展的资金构造,以合理安排权益性筹资及负债性筹资的比例。对于作为负债性筹资的主要筹资方式的银行贷款筹资,要严格按照相应规定执行,根据测算中小企业贷款风险,控制贷款规模,及时防范潜在的财务风险

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