商业银行信用风险管理信用风险计量

1、 第三章 商业银行(shn y yn xn) 信 用 风 险 管 理第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页第一阶段专家判断法信用(xnyng)评分模型第三阶段违约概率模型信用风险计量(jling)的发展阶段内部评级体系违约概率违约损失第二阶段信用风险对应的资本要求共一百三十七页补充 内部(nib)评级知识内部评级给客户(k h)确定信用等级共一百三十七页补充 内部评级(png j)知识1、含义 现代意义下的内部评级的主要目的是服务于正确的估计商业银行资产组合所承载的信用风险的大小、更合理的配置资本充足监管的要求。仅仅是一个评级远远不够，我们至少要知道某个借款人可能违约的概率（PD）客

2、户信用评级，以及在该借款人违约时，他的某项具体借款的损失(snsh)情况（LGD）债项评级共一百三十七页违约率/客户信用(xnyng)评级内部(nib)评级违约损失率/债项评级补充 内部评级知识预期损失=违约率违约损失率信用敞口共一百三十七页补充(bchng) 内部评级知识早期的内部评级是一维的，是笼统(lng tng)的把客户和业务放在一起，统一计算一个损失率 预期损失=违约损失率信用敞口住房贷款、汽车贷款、消费贷款等个人资产业务，往往更适合采用一维评级法期限结构、宏观经济状况、国别、借款人类型共一百三十七页补充(bchng) 内部评级知识2、地位 是商业银行信用风险管理的第一道栅栏。既是满

3、足新巴塞尔协议监管需要的基础性工作，同时也是商业银行把握(bw)自身承载的信用风险的基准性工作 内部评级不仅在授信审批、贷款定价、限额管理、风险预警等基础信贷管理中发挥决策支持作用，而且也是信贷政策、计提准备金、分配经济资本以及进行经风险调整的绩效考核的重要基础。共一百三十七页补充(bchng) 内部评级知识内部评级(png j)与内控测评共一百三十七页一、客户(k h)信用评级1. 客户信用评级的基本概念（1）客户信用评级含义 客户信用评级是商业银行对客户偿债能力和偿债意愿(yyun)的计量和评价，反映客户违约风险的大小。客户评级的评价主体是商业银行，评级目标是客户违约风险，评价结果是信用等

4、级和违约概率(PD)。共一百三十七页一、客户信用(xnyng)评级（2） 客户信用评级的功能符合巴塞尔新资本(zbn)协议要求第一，能够有效区分违约客户不同信用等级的客户违约风险随信用等级的下降而呈加速上升的趋势第二，能够准确量化客户违约风险，即能够估计各信用等级的违约率，并将估计的违约概率与实际违约频率的误差控制在一定范围内共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（3）违约定义 根据(gnj)巴塞尔新资本协议的定义，当下列一项或多项事件发生时，债务人即被视为违约：商业银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品(如果存在的话)，借款人可能无法全额偿还对商业银行的债务。债务人对于商业银行的

5、实质性信贷债务逾期90天以上(含)次级贷款。若债务人超过了规定的透支限额或新核定的限额小于目前余额，各项透支将被视作逾期。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 以下情况将被视为可能无法全额偿还债务：第一，银行停止对贷款计息逾期90天以上的贷款停止计提应收未收的利息第二，在发生信贷关系后，由于(yuy)信贷质量出现大幅度下降，银行冲销了贷款或计提了专项准备金第三，银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失共一百三十七页补充(bchng) 贷款出售 贷款出售是指商业银行在贷款形成之后，将贷款债券出售给第三方，重新获得资金来源并获取手续费收入的一种业务方式。贷款出售创新于1983年，它是2

6、0世纪80年代国际金融市场走向证券化时大银行为了夺回它们失去的份额而进行的创新，贷款出售与贷款证券化最根本的区别在于贷款出售只是将贷款的全部或一部分所有权从发起(fq)银行转移出去，贷款资产本身不发生任何实质性变化；而贷款证券化则将贷款组合转变为可在资本市场上买卖的证券，创造出了新的投资工具，资产性质发生了变化。 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)第四，银行同意消极债务重组，由此可能发生较大规模的减免或推迟偿还本金、利息或费用，造成债务规模减少第五，就借款人对银行的债务而言，银行将债务人列为破产企业或类似的状况第六，债务人申请破产，或已经破产，或处于类似状态(zhungti)，由

7、此将不履行或延期偿还银行债务共一百三十七页补充(bchng)：贷款五级分类1998年5月，中国人民银行参照国际惯例，结合我国国情，制定了贷款分类指导原则，要求商业银行依据借款人的实际还款能力进行贷款质量的五级分类，即按风险程度将贷款划分(hu fn)为五类：正常、关注、次级、可疑、损失，后三种为不良贷款。中国人民银行宣布，从2002年1月1日起，在我国各类银行全面推行贷款风险分类原则。共一百三十七页补充(bchng)：贷款五级分类一、正常贷款借款人能够履行合同，一直能正常还本付息，不存在任何(rnh)影响贷款本息及时全额偿还的消极因素，银行对借款人按时足额偿还贷款本息有充分把握。贷款损失的概率

8、为0。共一百三十七页补充(bchng)：贷款五级分类二、关注贷款(di kun)尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素，如这些因素继续下去，借款人的偿还能力受到影响，贷款损失的概率不会超过5%。 例如未按约定使用贷款共一百三十七页补充(bchng)：贷款五级分类三、次级贷款借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，需要通过处分资产或对外融资乃至执行抵押担保来还款付息。贷款损失的概率在30%-50%。例如(lr)：借款人经营亏损，并且难以获得补充来源共一百三十七页补充：贷款(di kun)五级分类四、可疑贷款借款人无法足额偿还贷款

9、本息，即使执行抵押或担保，也肯定要造成一部分损失，只是因为存在借款人重组、兼并、合并、抵押物处理(chl)和未决诉讼等待定因素，损失金额的多少还不能确定，贷款损失的概率在50%-75%之间。共一百三十七页补充(bchng)：贷款五级分类五、损失贷款指借款人已无偿还本息的可能，无论采取什么措施和履行什么程序，贷款都注定要损失了，或者虽然能收回极少部分，从银行的角度看，也没有意义和必要再将其作为银行资产(zchn)在账目上保留下来，对于这类贷款在履行了必要的法律程序之后应立即予以注销，其贷款损失的概率在95%-100%。 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)(2) 违约概率违约概率是指

10、借款人在未来一定时期内发生违约的可能性。在巴塞尔新资本协议(xiy)中，违约概率被具体定义为借款人内部评级1年期违约概率与0.03%中的较高者。巴塞尔委员会设定0.03%的下限是为了给风险权重新定下限，也是考虑到商业银行在检验小概率事件时所面临的困难。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 违约概率的估计包括两个层面：一是单一借款人的违约概率;二是某一信用等级所有借款人的违约概率。巴塞尔新资本协议要求实施内部评级法的商业银行(shn y yn xn)估计其各自信用等级借款人所对应的违约概率，常用方法有历史违约经验、统计模型和外部评级映射三种方法。 共一百三十七页补充(bchng) 映

11、射法 映射法建立在内部评级(png j)标准与外部机构评级(png j)标准可以相互比较的基础上,银行可以将自己的内部评级与外部信用评估机构的评级相映射,然后将外部评级机构的违约率(通常是长期平均违约率)作为银行的违约率。 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 与违约概率容易混淆的一个概念是违约频率，即通常所说的违约率。违约频率是事后检验的结果，而违约概率是分析模型作出的事前预测，两者存在本质的区别(qbi)。出险可能性与出险分布与违约概率容易混淆的另一个概念是不良率，使不良债项余额在所有债项余额的占比，二者不具有可比性。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)2.客户信用

12、(xnyng)评级的发展 (1)专家判断法 (2)信用评分法 (3)违约概率模型 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（1）专家(zhunji)判断法 即专家系统(Expert System)，是商业银行在长期经营信贷业务、承担信用风险过程中逐步发展并完善起来的传统信用分析方法。高级信贷人员和信贷专家自身的专业知识、技能和丰富经验专业性 的分析工具关键要素评定信用风险共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)与借款人有关的因素：声誉(Reputation)与借款人的还款历史相关声誉 贷款价格杠杆(Leverage)正相关收益波动性(Volatility of Earnings

13、)本息还款金额相同，期望(qwng)收益相等情况下，二者正比例关系共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 与市场(shchng)有关的因素经济周期(Economic Cycle)经济萧条时期，耐用品/需求价格弹性大的商品，风险上升，必需品相反宏观经济政策(Macro-Economy Policy)政府对某些行业的政策利率水平(Level of Interest Rates)经济政策风险共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 商业银行向企业要求较高的风险溢价的同时，由于信息不对称的原因自身风险提高(t go)，具体原因:第一，提高借款人的整体违约风险第二，由于逆向选择效应与激

14、励效应的作用使借款人承担更高的风险共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)有A、B、C 三人，均想要借100万元办企业。其中，A属于想干好，也能干好的；B属于想干好，但没有能力的；C属于根本不想干好, 也不打算还钱的。谁将愿意接受以下贷款(di kun)条件？第一，如果利率为10%，A、B、C三者谁愿意接受?第三，如果利率为50%，A、B、C三者谁愿意接受?共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 专家系统的突出特点在于将信贷专家的经验和判断作为信用分析和决策的主要基础，这种主观性很强的方法/体系带来的一个突出问题是对信用风险的评估缺乏一致性。此外，尽管专家系统在银行业的长期发

15、展和实践中已经形成了较为成熟的分析框架，但专家系统缺乏系统的理论支持，尤其是对关键要素的选择、权重的确定以及综合评定等方面更显薄弱。因此(ync)，专家系统更适合于对借款人进行是和否的二维决策，难以实现对信用风险的准确计量。 共一百三十七页专家制度(zhd)的缺陷和不足 需要(xyo)相当数量的专门信用分析人员；实施的效果很不稳定；与银行在经营管理中的官僚主义方式紧密相联，大大降低了银行应对市场变化的能力；加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题，使银行面临着更大的风险；在对借款人进行信用分析时，难以确定共同要遵循的标准，造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。共一百三十七页补充(bchng)：

16、骆驼评级CAMEL 骆驼分析系统是美国联邦储备委员会于1978年统一对商业银行的检查标准，规定对商业银行的检查包括：资本充足性、资产质量、管理水平、盈利水平、流动性。 进入20世纪90年代后，随着金融全球化的发展以及利率作为货币政策工具被美联储频繁使用，金融资产的市场价值受到利率波动的影响(yngxing)越来越大，1996年美联储决定在体系中加入敏感性指标新骆驼评级体系共一百三十七页补充：骆驼(lu tuo)评级CAMEL 美国银行对资产质量管理(gunl)使用5c原则：品德、还款能力、资本、抵押、经营环境共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)(2)信用评分法信用评分模型是一种传统

17、的信用风险量化模型，利用(lyng)可观察到的借款人特征变量计算出一个数值(得分)来代表债务人的信用风险，并将借款人归类于不同的风险等级。信用评分模型的关键在于特征变量的选择和各自权重的确定 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)信用评分模型基本过程首先，根据经验或相关性分析，确定某一类别借款人的信用风险主要与哪些经济或财务因素有关(yugun)，模拟出特定形式的函数关系式;其次，根据历史数据进行回归分析，得出各相关因素的权重;最后，将属于此类别的潜在借款人的相关因素数值代入函数关系式计算出一个数值，根据该数值的大小衡量潜在借款人的信用风险水平，给予借款人相应评级并决定贷款与否。共一

18、百三十七页第二节 信用风险计量(jling)存在一些(yxi)突出问题：信用评分模型是建立在对历史数据(而非当前市场数据)模拟的基础上，因此是一种向后看(Backward Looking)的模型。信用评分模型对借款人历史数据的要求相当高。信用评分模型虽然可以给出客户信用风险水平的分数，却无法提供客户违约概率的准确数值，而后者往往是信用风险管理最为关注的。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)(3)违约概率模型违约概率模型分析属于现代信用风险计量方法(fngf)。其中具有代表性的模型有穆迪的RiskCalc和Credit Monitor、KPMG的风险中性定价模型和死亡率模型。巴塞尔新

19、资本协议也明确规定，实施内部评级法的商业银行可采用模型估计违约概率。与传统的专家判断和信用评分法相比，违约概率模型能够直接估计客户的违约概率，因此对历史数据的要求更高，需要商业银行建立一致的、明确的违约定义，并且在此基础上积累至少五年的数据。共一百三十七页3. 法人客户(k h)评级模型(1)Altman的Z计分模型和ZETA模型 Z评分模型（Z-score model）是美国纽约大学斯特商学院教授爱德华阿尔特曼（Edward I. Altman）在1968年提出的。1977年他又对该模型进行了修正和扩展，建立了第二代模型ZETA模型（ZETA credit risk model）。 第二节

20、信用风险计量(jling)共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)Altman(1968)认为，影响(yngxing)借款人违约概率的因素主要有五个：流动性(Liquidity)、盈利性(Profitability)、杠杆比率(Leverage)、偿债能力(Solvency)和活跃性(Activity)。Altman选择了下面列举的五个财务指标来综合反映上述五大因素共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) Z评分模型的主要(zhyo)内容 奥尔特曼的Z评分模型是一种多变量的分辨模型，他是根据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择一部分最能够反映借款人的

21、财务状况，对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率，设计出一个能最大程度地区分贷款风险度的数学模型（也称之为判断函数），对贷款申请人进行信用风险及资信评估。共一百三十七页 奥尔特曼确立的分辨函数为：Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.999（X5） X1：（流动资产-流动负债）/总资产（WC/TA） X2：留存收益/总资产（RE/TA） X3：息税前利润/总资产（EBIT/TA） X4：股票市场价值/债务(zhiw)帐面值（MVE/TL） X5：销售额/总资产（S/TA）作为违约风险的指标，Z值越高，违约概率越低。第二节 信用风险计量(j

22、ling)共一百三十七页阿尔特曼确立的分辨函数为：Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.999（X5） X1：（流动资产-流动负债）/总资产（WC/TA） 衡量在一定总资产下营运资本所占的比重，反映(fnyng)企业的流动性状况，如果企业持续发生损失，相对于总资产而言，其营运资本一定会处于萎缩状态第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页 X2：留存收益/总资产（RE/TA）反映了企业的盈利积累能力，积累越多，企业越安全，另一方面，反映了企业的杠杆比率，相对于一定的总资产，留存收益越高，其债务规模也越小，企业越安全 X3：息税前利润/总资

23、产（EBIT/TA）反映了企业的盈利水平，但是该指标不受税收与财务(ciw)杠杆的约束，盈利能力是决定一个企业能否长期稳健发展的关键因素。第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页 X4：股票市场价值/债务帐面值（MVE/TL）该比率反映了企业在破产（负债资产）之前公司资产价值能够(nnggu)下降的程度，该比率越高，企业破产概率越小 X5：销售额/总资产（S/TA）该指标用来反映企业经营活跃程度，该比率越高，相对于同样的总资产，企业生产的总收入就越高，说明企业产品有竞争力，企业发展前景就会越好，违约概率就会越小第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页 Z评分(png fn)模型

24、的临界值 阿尔特曼经过(jnggu)统计分析和计算最后确定了借款人违约的临界值Z0=1.81。 如果一家公司的得分大于3，这家公司违约的可能性不大；当一家公司的得分介于2.7-3之间时，这家公司的信用处于戒备状态；如果一家公司的得分介于1.81-2.7之间，这家公司有一定的违约可能；当得分小于1.81时，这家公司的违约可能性很大第二节 信用风险计量共一百三十七页 Z评分模型评价 采用Z评分模型对66家制造业上市公司进行了计算，在这66家公司中有33家公司在一年内违约破产，而另外33家得以生存，对这66家公司的计算结果显示出Z评分模型对于(duy)那些抽样之外的公司的违约率的预测也是非常准确的。

25、第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页第一类错误：模型预测公司(n s)不会产生违约，但事实上公司(n s)却违约了Z评分(png fn)模型第二类错误：模型预测公司会违约但事实上公司却没有违约均很小共一百三十七页 第二节 信用风险计量(jling)例题考虑一家公司，其流动资金为170 000美元，总资产为 670 000美元，税前利润为60 000美元，销售额为2 200 000美元，股票市价380 000美元，总负债为240 000美元，留存收益为300 000美元，求利用Z评分模型判断这家公司是否(sh fu)会在近期违约？共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 19

26、77年，奥尔特曼（Altman）、赫尔德门（Haldeman）和纳内亚南（Narayanan）对原始的Z计分(j fn)模型进行扩展，建立了第二代模型。其目的是创建一种能够明确反映公司破产问题研究的最新进展的度量指标。（2）第二代Z评分模型ZETA信用风险模型 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 破产公司的平均规模急剧增大，所以研究大多集中在大型公司上，即破产前2年资产规模在$100百万的公司。所采用的数据：最近7年样本中53家破产公司中50家都破产了。分析过程(guchng)中适当的做些调整使得模型可以在同样的基础上应用于零售业，这类企业尤其脆弱。另外，这个新的研究反映了财务报

27、告标准以及会计实践方面的变化。共一百三十七页 ZETA信用风险模型（ZETA Credit Risk Model）是继Z模型后的第二代信用评分模型 ，变量由原始模型的五个增加到了7个，适应范围更宽，对不良借款人的辨认精度也大大提高。我们可以将ZETA模型写成下列式子： ZETA= ax1+bx2+cx3+dx4+ex5+fx6+gx7 模型中的a、b、c、d、e、f、g 分别是ZETA模型中七变量各自的系数。模型中的七变量分别是：资产收益率、收益稳定性指标、债务(zhiw)偿付能力指标、盈利积累能力指标、流动性指标、资本化程度的指标和规模指标。第二节 信用风险计量(jling) ZETA的主要

28、内容共一百三十七页X1：资产收益率指标，等于息税前利润/总资产。X2：收益稳定性指标，指企业(qy)资产收益率在510年变动趋势的标准差。X3：偿债能力指标，等于息税前利润/总利息支出。X4：盈利积累能力指标，等于留存收益/总资产。X5：流动性指标，即流动比率，等于流动资产/流动负债。X6：资本化程度指标，等于普通股/总资本。该比率越大，说明企业资本实力越强，违约概率越小。X7：规模指标，用企业总资产的对数表示。第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页表2-1 ZETA模型(mxng)与Z评分模型分辩准确性之比较 第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页 Z评分(png fn)

29、模型和ZETA模型的缺陷 依赖于财务报表账面数据，忽视日益重要的各项资本市场指标，这就必然削弱模型预测结果的可靠性和及时性； 缺乏对违约和违约风险的系统认识，理论基础比较薄弱(b ru)； 模型假设在解释变量中存在着线性关系，而现实的经济现象是非线性的； 两个模型都无法计量企业的表外信用风险，另外对某些特定行业的企业如公用企业、财务公司、新公司以及资源企业也不适用，因而它们的使用范围受到较大限制。 第二节 信用风险计量共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（2）RiskCalc模型(mxng) RiskCalc模型是在传统信用评分技术基础上发展起来的一种适用于非上市公司的违约概率模型

30、，其核心是通过严格的步骤从客户信息中选择出最能预测违约的一组变量，经过适当变换后运用Logit/Probit回归技术预测客户的违约概率。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)RiskCalc构建步骤： 收集大量的公司数据； 对数据进行样本选择和异常值处理； 逐一分析变换各风险因素的单调性、违约预测能力及彼此间的相关性，初步(chb)选择出违约预测能力强、彼此相关性不高的2030个风险因素； 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 运用Logit/Probit回归技术从初步因素(yn s)中选择出911个最优的风险因素，并确保回归系数具有明确的经济含义，各变量间不存在多重共线

31、性； 在建模外样本、时段外样本中验证基于建模样本所构建模型的违约区分能力，确保模型的横向适用性和纵向前瞻性； 对模型输出结果进行校正，得到最终各客户的违约概率。共一百三十七页补充(bchng) 看涨期权 看涨期权又称买进期权,买方期权,买权,延买期权，或“敲进”。看涨期权是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量(shling)购进股票的权利。期权购买者购进这种买进期权，是因为他对股票价格看涨，将来可获利。购进期权后，当股票市价高于协议价格加期权费用之和时，期权购买者可按协议规定的价格和数量购买股票，然后按市价出售；当股票市价在协议价格加期权费用之和之间波动时，期权购买者将受一定损

32、失；当股票市价低于协议价格时，期权购买者的期权费用将全部消失，并将放弃买进期权。因此，期权购买者的最大损失不过是期权费用加佣金。 共一百三十七页补充 期权(q qun)贷款定价模型 贷款定价中运用期权分析(fnx)，始于默顿Merton(1974)。默顿发现，银行放出一笔贷款的收益状况与卖出一个以借款厂商资产为标的的看跌期权类似。当把贷款看作买入看跌期权时，厂商权益价值(E)等于厂商资产价值减去贷款现值(r为无风险利率)，加上以厂商资产为标的的看跌期权价值(P)(patterson， 1995)。这实际是以厂商资产为标的的看涨看跌期权平价等式：当把贷款作为看跌期权，贷款风险收益就是看跌期权价值

33、。 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（3）Credit Monitor模型 Credit Monitor模型是在Merton模型基础上发展起来的一种适用于上市公司的违约(wi yu)概率模型，其核心在于把企业与银行的借贷关系视为期权买卖关系，借贷关系中的信用风险信息因此隐含在这种期权交易之中，从而通过应用期权定价理论求解出信用风险溢价和相应的违约(wi yu)率，即预期违约(wi yu)频率 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)以借款企业的资产作为标的，执行价格/协议价格是企业债务的价值贷款额，股东初始股权( qun)投资是期权费权益将资产的市场价值A与贷款额B作比

34、较 AB,违约，银行得到B-A，有限责任公司最多损失股东初始股权投资期权费 AB，协议执行，银行得到B-A B+期权费 A B ？共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（4）KPMG风险中性定价模型 风险中性定价理论的核心思想是假设金融市场中的每个参与者都是风险中立者，不管是高风险资产、低风险资产或无风险资产，只要资产的期望收益是相等的，市场参与者对其的态度就是一致的，这样(zhyng)的市场环境被称为风险中性范式。 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) KPMG公司将风险中性定价理论运用(ynyng)到贷款或债券的违约概率计算中，由于债券市场可以提供与不同信用等级相对应

35、的风险溢价，根据期望收益相等的风险中性定价原则，每一笔贷款或债券的违约概率就可以相应计算出来。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（5）死亡率模型死亡率模型是根据贷款或债券的历史违约数据，计算在未来(wili)一定持有期内不同信用等级的贷款或债券的违约概率，即死亡率，通常分为边际死亡率（MarginalMortalityRate，MMR）和累计死亡率（CumulatedMortalityRate，CMR）。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 边际死亡率 等级为B的债券(zhiqun)在发行第一年违约的总价值MMR1= 处于发行第一年的等级为B的债券的总价值计算一段时间

36、的MMR，应该对每一年计算的MMR进行加权平均，其权数为该年份等级为B的债券的总价值占所有年份等级为B的总价值得比率共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 累计(li j)死亡率CMRn=1-存活率之积 =1- SR1SR2SR3 SRn =1-（1-MMR1）共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)4.个人客户评分方法按照国际惯例，对于企业的信用评定(pngdng)采用评级方法，而对个人客户的信用评定(pngdng)采用评分方法。由于个人客户数量众多，历史信息的规律性强，因此主要采用基于历史数据统计的评分模型计量个人客户的信用风险。客户评级信用评分模型个人/企业共一百三十七

37、页第二节 信用风险计量(jling) 参照国际最佳实践，个人客户评分按照所采用的统计方法可以分为回归分析、K临近值、神经网络模型等；按照评分的对象可以分为客户水平、产品水平和账户(zhn h)水平，按照评分的目的可以分为风险评分、利润评分、忠诚度评分等；按照评分的阶段则可以分为拓展客户期（信用局评分）、审批客户期（申请评分）和管理客户期（行为评分）。 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（1）信用局评分这一阶段常用的模型有：风险评分，预测消费者违约/坏账风险的大小；收益评分，预测消费者开户后给商业银行(shn y yn xn)带来潜在收益；破产评分，预测消费者破产风险的大小；其他信

38、用特征评分。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（2）申请(shnqng)评分申请评分模型通过综合考虑申请者在申请表上所填写的各种信息，对照商业银行类似申请者开户后的信用表现，以评分来预测申请者开户后一定时期内违约概率，通过比较该客户的违约概率和商业银行可以接受的违约底线来作出拒绝或接受的决定。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)个体(gt)工商户信用等级评定表共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)姓名身份证号码家庭住址经营单位名称经营地址评定指标标准分评定标准指标

39、值初评分个人基本情况25例如年龄318-28 29-40 41-55 55以上 1 3 2 1履约能力 40行业类别6商贸 加工制造 服务业 6 4 3资信状况 35信用记录12信用记录良好 无不良记录 12 9 其他不利因素-40品行差，有赌、毒、等不良行为总得分100拟评定信用等级共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)农户信用等级评定以信用社为例农户资信评定为优秀(yuxi)、较好、一般三个信用等级共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)等级标准优秀贷款本息归还率100%，在信用社开立存款账户，家庭年人均劳动所得在3500元以上，自有资金站所需资金的30%以上，社会信用度

40、很好较好贷款本息归还率100%，家庭年人均劳动所得在2500元以上，社会信用度良好一般贷款本息归还率100%，家庭年人均劳动所得在1500元以上，社会信用度较好共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)名称信用局评分申请评分来源信用局或专业信用服务公司申请者产品无特殊对象商业银行为特定金融产品的申请者量身定做的 评分结果未来各种信贷关系中的违约概率作出预测 更准确、全面地反映商业银行客户的特殊性 ，对客户将来的信用表现进行预测 是很有价值的决策工具，与申请评分模型具有互补性，可以组成二维或三维矩阵来进行信贷审批决策 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（3）行为评分 行为评分

41、被用来观察现有客户的行为，以掌握(zhngw)客户及时还款的可信度。收集客户的消费偏好、守信程度等信息共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)5、客户评级/评分的验证(1)客户违约风险区分能力的验证其基本原理是运用多种数理分析方法检验评级系统对客户是否(sh fu)违约的判断准确性。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)(2)违约概率预测准确性的验证(校正)其基本原理是运用统计学中的假设检验，当实际违约发生情况超过给定阈值，则拒绝原假设，认为PD预测不准确。常用方法(fngf)有：二项分布检验，检验给定年份某一等级PD预测准确性；卡方分布检验，检验给定年份不同等级PD预测准确

42、性；正态分布检验，检验不同年份同一等级PD预测准确性；扩展的交通灯检验，检验不同年份不同等级PD预测准确性。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)例题：较多的考虑了管理层素质、公司的行业竞争力等定性信息的信用评级方法是（）A 信用评分法B 统计模型(mxng)法C 部分基于专家判断法D 专家判断法共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)二、债项评级1、债项评级的基本概念（1）债项评级 债项评级是对交易(jioy)本身的特定风险进行计量和评价，反映客户违约后的债项损失大小。特定风险因素包括抵押、优先性、产品类别、地区、行业等。债项评级既可以只反映债项本身的交易风险，也可以同时反

43、映客户信用风险和债项交易风险。 共一百三十七页违约率/客户信用评级(png j)二者均为事前内部(nib)评级违约损失率/债项评级（2）债项评级与客户评级的关系一个债务人只能有一个客户评级同一债务人的不同交易可能会有不同的债项评级共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（3）损失(snsh)客户违约后给商业银行带来的债项损失包括两个层面：一是经济损失;二是会计损失。 直接成本 经济损失客户违约 带来损失 （折现、清收） 间接成本 会计损失-本金、利息共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（4）违约风险暴露EAD 违约风险暴露是指债务人违约时的预期表内表外项目暴露总和。 如果客

44、户(k h)已经违约，则违约风险暴露为其违约时的债务账面价值; 如果客户尚未违约，则违约风险暴露对于表内项目为债务账面价值，对于表外项目为已提取金额+信用转换系数已承诺未提取金额。 共一百三十七页第一章 商业银行(shn y yn xn)风险管理概述 例如： 某银行的资产(zchn)包括1亿美元的企业债券，1000万美元的经合组织政府债券、及5000万美元的住房贷款 则风险加权资产的总和为？风险权重（%）资产类型0现金、金块、经合组织政府债券、注保的房屋贷款20经合组织的银行债券、市政债券50没有注保的房屋贷款100企业债券、非发达国家的政府债券、地产共一百三十七页第二节 信用风险计量(jli

45、ng)（5）违约(wi yu)损失率PD:违约概率，EAD:违约风险暴露 违约损失率(Loss Given Default，LGD)：是指给定借款人违约后贷款损失金额占违约风险暴露的比例，其估计公式为损失/违约风险暴露。 估计违约损失率的损失是经济损失，必须以历史回收率为基础，一般以一个经济周期7年的数据作参考共一百三十七页补充(bchng) 回收率回收率：资产市场价值(jizh)与面值的比率穆迪通过监测1983-2004年的平均收回率及平均违约概率发现：平均回收率=0.52-6.9*平均违约概率共一百三十七页补充 巴塞尔新资本协议(xiy) 内部评级法 巴塞尔新资本协议对信用风险的度量提出了

46、标准法和内部评级法。 标准法的基本思想是根据外部评级机构对银行资产的评级结果，对应不同级别资产的监管风险权重，信用风险的加权资产由风险资产和监管规定的风险权重相乘(xin chn)来计算共一百三十七页补充 巴塞尔新资本协议 内部(nib)评级法 内部评级法建立在银行自身内部评级结果基础之上，其基本(jbn)思想是由于借款人可能出现违约，银行必须根据已经掌握的定性和定量信息对损失进行评估，并将这种评估与资本充足率挂钩的过程。这个过程从度量单笔授信损失开始，过渡到对整个银行资产组合损失的度量。共一百三十七页内部评级法内外部数据维护(wih)体系量化体系(tx)将评级结果转换为内部评级法要求的参数监

47、控体系-保障评级体系运转评级及其验证体系补充 巴塞尔新资本协议 内部评级法共一百三十七页补充(bchng) 巴塞尔新资本协议 内部评级法 根据内部评级发的难易程度，巴塞尔委员会确定的内部评级法分为初级法和高级法两个阶段。 两种方法相同点：将借款人违约概率PD和违约损失率LGD和其他量化指标，按照巴塞尔委员会确定的函数转换为监管资本要求(yoqi)。资产：政府贷款、企业贷款、银行类/金融机构类贷款、零售类贷款、权益类资产风险权重各不相同共一百三十七页补充 巴塞尔新资本协议 内部(nib)评级法1、政府、金融机构、企业贷款（1）初级(chj)法 PD（违约概率）: 一年期违约概率，多个一年期违约概

48、率取一个平均数。银行自身评级系统共一百三十七页补充 巴塞尔新资本协议 内部(nib)评级法 LGD（违约损失率）：要求LGD由监管当局确定例如： 对无担保的优先级贷款， LGD取45%，次级贷款取75%；对足额担保的情况，如果使用的是合格的金融担保品， LGD取0%； 如果是以应收账款担保的则取35%，如果是以商用不动产或自用(zyng)不动产担保的取35%，其他类型的担保则取40%共一百三十七页补充 巴塞尔新资本协议 内部(nib)评级法1、政府、金融机构、企业贷款（2）高级法银行自行估计每笔债项的违约(wi yu)损失率，LGD的估计方法很多，例如：历史数据平均法、资产价值法共一百三十七页

49、补充 巴塞尔新资本协议(xiy) 内部评级法（2）零售类贷款 内部评级法只有高级法，没有初级法。零售类贷款的PD、LGD、EAD都需由银行自己建立模型(mxng)进行统计。仍处于探索阶段共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)2、债项评级的方法（1）影响违约损失率的因素 产品因素从商业银行的角度包括清偿优先性(Seniority)、抵押品等。巴塞尔新资本协议确定内部评级法下有资格的抵押品包括：金融抵押品、应收账款、商用房地产、居住用房地产和其他抵押品（不包括银行由于贷款违约获得的实物资产(zchn)） 抵押品使得抵押贷款的清偿优先性得以提高，利用抵押品有效降低违约率的前提是商业银行对抵

50、押品进行有效的管理共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 公司因素 影响违约损失率的公司因素主要是借款企业的资本结构包括：企业的融资杠杆、企业融资结构下的相对清偿优先性。 行业因素 不同的行业有不同的违约率 地区因素 例如：地区诚信水平 宏观经济周期(zhuq)因素 应该注意违约率与回收率呈负相关关系共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)（2）计量违约损失率的方法两种方法第一，市场价值法。 其假设前提是市场能及时有效反映债券发行企业的信用风险变化，主要适用于已经在市场上发行并且可交易的大企业、政府、银行债券。 通过(tnggu)市场上类似资产的信用价差(Credit Spr

51、ead)和违约概率推算违约损失率， 由于信用风险导致的债券价值比无信用风险时小，二者之差就是信用差价共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)第二，回收(hushu)现金法。根据违约历史清收情况，预测违约贷款在清收过程中的现金流，并计算出LGD（违约损失率），即LGD=1-回收率=1-(回收金额-回收成本)/违约风险暴露。 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)例题： 商业银行采用回收现金流计算违约损失率时，若回收金额为1.04亿元，回收成本为0.84亿元，违约风险(fngxin)暴露为1.2亿元，则违约损失率为( )。A.13.33%B.16.67%C.30.00%D.83.

52、33%共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 应注意问题第一，关于回收率方面的研究结果都是示意性的第二，必须考虑抵押品的风险(fngxin)缓释效应，将有抵押品的和未获抵押的风险(fngxin)暴露区别开即使有抵押也要区分足额或不足额共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)石家庄市商业银行经济资本管理需求-20072.1 债项评级的标准 定义100%风险权重(qun zhn)债项的基准信用风险含义为：违约概率为0.7%；违约后的损失率为50%；剩余期限为3年；经济资本分配比率为8%。以100%权重债项基准信用风险的含义为参照，根据不同债项的信用风险特征确定不同的风险权重和经济

53、资本分配。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)3、贷款分类与债项评级 信贷资产风险分类通常是指信贷分析和管理人员或监管(jingun)当局的检查人员，综合能够获得的全部信息并运用最佳判断，根据信贷资产的风险程度对信贷资产质量作出评价。 共一百三十七页补充(bchng)：贷款五级分类（1）正常贷款借款人能够履行合同，一直(yzh)能正常还本付息，不存在任何影响贷款本息及时全额偿还的消极因素，银行对借款人按时足额偿还贷款本息有充分把握。贷款损失的概率为0。共一百三十七页补充：贷款(di kun)五级分类（2）关注贷款(di kun)尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还

54、产生不利影响的因素，如这些因素继续下去，借款人的偿还能力受到影响，贷款损失的概率不会超过5%。 例如未按约定使用贷款共一百三十七页补充(bchng)：贷款五级分类（3）次级贷款借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，需要通过处分资产或对外融资乃至执行抵押担保来还款付息。贷款损失的概率在30%-50%。例如：借款人经营亏损，并且(bngqi)难以获得补充来源共一百三十七页补充：贷款(di kun)五级分类（4）可疑贷款借款人无法(wf)足额偿还贷款本息，即使执行抵押或担保，也肯定要造成一部分损失，只是因为存在借款人重组、兼并、合并、抵押物处理和未决诉讼等待定因素

55、，损失金额的多少还不能确定，贷款损失的概率在50%-75%之间。共一百三十七页补充：贷款(di kun)五级分类（5）损失贷款指借款人已无偿还本息的可能，无论采取什么措施和履行什么程序，贷款都注定要损失了，或者虽然能收回极少部分，从银行的角度看，也没有意义和必要(byo)再将其作为银行资产在账目上保留下来，对于这类贷款在履行了必要(byo)的法律程序之后应立即予以注销，其贷款损失的概率在95%-100%。 共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)在分类过程中，商业银行必须至少做到以下六个方面： 建立健全内部控制机制，完善信贷规章、制度和办法; 建立有效的信贷组织(zzh)管理体制; 实

56、行审贷分离; 完善信贷档案管理制度，保证贷款档案的连续和完整; 改进管理信息系统，保证管理层能够及时获得有关贷款状况的重要信息; 督促借款人提供真实准确的财务信息。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)贷款(di kun)分类与债项评级是两个容易混淆的概念，二者既区别明显又相互联系。 贷款分类债项评级综合考虑了客户信用风险因素和债项交易损失因素，实际上是根据预期损失对信贷资产进行评级 主要用于贷后管理，更多的体现为事后评价通常仅考虑影响债项交易损失的特定风险因素，客户信用风险因素通常由客户评级完成可同时用于贷前审批、贷后管理，是对债项风险的一种预先判断两个维度能够实现更为细化的贷款分

57、类共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)三、组合(zh)信用风险的计量共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 在2000年美国调查了金融机构中的贷款发行人和信贷资产组合经理。 调查结果显示金融机构正处在转向使用投资组合方法管理(gunl)贷款的变化过程之中 90%的回应者（贷款发行人和贷款的投资人）表明他们正在或者计划按市场（或模型）来对贷款进行核算 95%的投资者表明自己的公司已在使用信贷资产组合管理共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 调查中信贷资产组合管理的目标是什么？请根据在贵公司中的重要(zhngyo)程度把下列指标分级（1表示最重要，5表示最不重要）

58、共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 减少监管资本减少经济资本降低资产负债表的规模多样化经济或股东价值增加银行机构投资者 3.4 4.5 2.3 3.5 4.1 4.0 2.9 1.8 2.0 1.3共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling) 当被问到自己贷款组合的管理风格时，79%的回应着表明他们属于“防御型”管理者，而不是“主动进攻型”管理者。信贷资产损失(snsh)分布是“肥尾”分布预期损失是损失分布的均值，与正态分布相比，该均值并不是分布的中心，而是在定点右方。这主要是由于损失分布是不对称的，它在右侧有个较长的尾巴共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)三、组

59、合信用风险的计量1、违约相关性及其计量相关性是描述两个联合事件之间的相互关系，而不仅仅是指两个事件概率的简单乘积。违约相关性的计量包括相关系数和连接函数(hnsh)两种方法。 违约相关性是组合方法在信贷资产管理中实施的主要障碍，因为违约相关性不能被直接的估计。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)例如：由于大多数公司没有(mi yu)违约，所以观测到的违约相关性将是零，这并不是一个有用的统计结果，我们可以基于产业水平或评级类的可用数据来给出违约相关性的计算，但这只是一个不充分的“零散结果”共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)(1)相关系数线性相关是最常见的一种相关，可用统

60、计学中最常见的简单相关系数来计量(jling)。 对于非线性相关，可通过秩相关系数(Spearman)和坎德尔系数(Kendall)进行计量。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)上述相关性计量在数学上都具有良好的性质，目前在金融工程领域也得到了广泛的应用，但它们共同的缺点是只能刻画两个变量之间的相关程度，却无法通过(tnggu)各变量的边缘分布刻画出两个变量的联合分布。希望通过(tnggu)单比债项的不同损失分布来计算组合的损失分布，可以采用连接函数。共一百三十七页第二节 信用风险计量(jling)(2)连接函数连接函数是一个把单变量概率密度函数连接成联合(linh)分布函数的函数