全聚德A股IPO融资案例

1、老字号的资本运作A股IPO1目录案例启示3.一波三折上市路2.企业背景及业务开展1.2目录企业背景及业务开展1.3案例特色姜是老的辣好事多磨资本市场第一家“中华老字号”全聚德掌门人姜俊贤带领144年老字号上市三次冲击，终登A股全聚德的成功上市使老字号企业看到了另一种生机。 4 公司背景及业务发展中华著名老字号，创建于1864年（清朝同治三年，菜品经过不断创新发展，形成了以独具特色的全聚德烤鸭为龙头，集“全鸭席”和400多道特色菜品于一 体的全聚德菜系，备受各国元首、政府官员、社会各界人士及国内外游客喜爱，被誉为“中华第一吃”。原中华人民共和国总理周恩来曾多次把全聚德“全鸭席”选为国宴。 。19

2、99年1月，“全聚德“被国家工商总局认定为“驰名商标”，是我国第一例服务类中国驰名商标。 5老全聚德6古老又年轻 传统又现代1993年5月，中国北京全聚德集团成立。 1994年6月，由全聚德集团等6家企业发起设立了北京全聚德烤鸭股份有限公司。 2004年4月，首都旅游集团、全聚德集团、新燕莎集团实施战略重组。首都旅游集团成为北京全聚德烤鸭股份有限公司的第一大股东。 2005年1月，北京全聚德烤鸭股份有限公司更名为中国全聚德（集团）股份有限公司。随即，中国全聚德（集团）股份有限公司进一步收购了聚德华天控股有限公司30.91% 股权，与北京华天饮食集团并列成为聚德华天控股有限公司的第一大股东。 2

3、007年4月，北京著名老字号餐饮企业仿膳饭庄、丰泽园饭店、四川饭店也进入全聚德股份公司，至此中国全聚德（集团）股份有限公司已发展成为涵盖烧、烤、涮，川、鲁、宫廷、京味等多口味，汇聚京城多个餐饮老字号品牌的餐饮联合舰队 7公司口号与精神口号 全聚时刻当然在全聚德 精神艰苦创业、开拓创新、争创一流 8全聚德烤鸭，味道好极了丰盈饱满，颜色鲜艳，色呈枣红，皮脆肉嫩，鲜美酥香，肥而不腻，瘦而不柴 对菜品的主料、辅料、调料进行了具体到毫克的量化，制定了精确的投料标准，已经完成了含烤鸭、冷菜、热菜、面点在内的49个传统特色菜的标准。 产品特色 9周恩来总理对全聚德“全而无缺，聚而不散，仁德至上”的精辟诠释

4、拥有70余家全聚德品牌成员企业，年销售烤鸭500余万只，接待宾客500多万人次，品牌价值近110亿元全聚德是中国首例服务类“中国驰名商标”，中华著名老字号。 在中国餐饮业500强中，全聚德排名为中式正餐之首。 企业优势10目录上市之路一波三折2.11上市融资的必要性全聚德财务总监叶新年公布全聚德2007年之前三年负债总额，分别为：2.56亿、2.65亿、4.03亿，且短期借款占相当份额。为了谋求更大的发展需要很多的资金投入。缺钱12一波三折上市路 第一次上市=初战失败 第二次上市=再次受阻 第三次上市=终成正果13第一次上市=初战失败受限体制 上市搁浅 1994年，全聚德进行了第一次股改。当时

5、由全聚德集团发起，与深圳宝安集团、上海新亚集团等一起合作成立了全聚德股份公司。当时的全聚德就曾谋划过加快连锁经营规模的宏图，而希望登录资本市场也成为当时全聚德解决加速发展所需资金主要考虑的方法之一。 1996年，全聚德集团开始筹划上市。但由于当时制度上的原因，加上全聚德本身的企业规模所限，监管部门和企业人士普遍认为条件还不成熟，使上市计划首次遭遇搁浅 14第二次上市=再次受阻股市低迷 时机不成熟2001年，经过5年的发展与改制，“全聚德”企业状况大大改善，“上市融资”再次被提上议事日程。全聚德的掌门人公开对外宣布，“全聚德正筹备上市事宜” 当时国内股市低迷，且内地股市中，属于餐饮概念的上市公司

6、在股市上的品牌含金量并不高，概念化的元素偏多。故监管部门对餐饮企业的审查要严格得多，最终导致全聚德的上市申请未被中国证监会批准。 15第三次上市=终成正果低调筹备 功到自然成 2006年下半年开始，随着中国股市迎来千载难逢的“大牛市”机遇，全聚德又开始“蠢蠢欲动”了。2007年1月全聚德集团第三次谋求上市计划全面启动。 为避免前两次上市失败的问题重演，全聚德一直在谋划扩展实质性的经营内容，扩大自身规模。2003年11月，全聚德入股聚德华天控股有限公司，2004年，全聚德大股东把原首旅集团、新燕莎集团旗下的所有餐饮品牌全部装入全聚德，成立了中国全聚德(集团)股份有限公司。随后，成功并购“仿膳饭庄

7、”、“丰泽园”和“四川饭店” ，建立了多品牌经营的集群理念，企业产权结构也更趋于合理。 全聚德上市的条件成熟 162007年9月29日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会2007年第142次和143次会议审核通过中国全聚德(集团)股份有限公司(首发)，11年不懈地努力终于换回全聚德人上市梦的实现。 中国第一家在A股上市的餐饮企业，坊间称为“餐饮一哥” 17进入发行上市阶段后,公司在北京、上海和深圳三地采取现场集中推介的方式,举办了3 场一对多路演推介会,与询价对象进入了全面、充分的交流,反响良好,并最终确定了公司的发行价格为11. 39元/ 股。价格确定后,公司于11 月25 日进行了网上和

8、网下配售,参与网下申购的配售对象共435 家,冻结资金总额为323. 5 亿元人民币;参与网上申购户数为1169482 户,冻结资金8 ,694. 98 亿元。182007年11月20日，中国全聚德(集团)股份有限公司挂牌上市股票简称：全聚德 股票代码：002186当日开盘价为36.8元，扣除各项发行费用后,募集资金的净额为388 ,040 ,140 元。 19上市首日 振奋人心2007年11月20日早盘，全聚德以36.81元开盘，比发行价11.39元大幅高开223.18%，最高价为44元，因涨幅超过50%，该股在开盘完成交3笔交易后，于上午9时30分被深交所临时停牌，并于9时46分复牌。 在

9、开市一小时内，其换手率超过六成，而全天换手率87.07%全聚德(002186)上市便创下两项纪录 中小板新股上市首日临时停牌最快纪录 换手率速度最高纪录 20募集资金，将全部用于以下项目：全聚德前门店、丰泽园饭店装修改造项目；连锁拓展项目；食品生产基地和物流配送中心升级改造项目以上项目需要募集资金投入合计38,062.52万元。募集资金投入的轻重缓急将根据上述项目的顺序进行。 资本运作21资本运作22目录案例启示3.23全聚德驰骋资本市场的深层次原因 1企业在并购和扩张过程中，政府给予其关键性的眷顾和扶持 2多品牌捆绑聚合，形成多菜系、多品位、多品种于一体的完整的餐饮产品结构 3千载难逢的大牛

10、市机遇 24中华餐饮老字号2006年，商务部发布了“中华老字号”认定规范（试行），认定了全国1000家“老字号”企业。其中，很多餐饮老字号的制作工艺，属于非物质文化遗产的保护范畴。比如，北京二锅头酒传统酿造技艺、王致和腐乳酿造技艺、全聚德挂炉烤鸭技艺、六必居酱菜制作技艺、东来顺涮羊肉制作技艺、天福号酱肘子制作技艺、仿膳（清廷御膳）制作技艺等等 25老字号普遍现状由于特殊的历史原因，中国的老字号企业基本都属于国有。而这一现状带来的直接后果就是产权不明晰、管理滞后、管理成本过高等“国企老毛病”。 “规模小，融资艰难，利润率低，营销模式单一落后，未能和产业实现充分的融合 。吉野家、真功夫、肯德基、麦

11、当劳等连锁品牌不断挖渠布网，跑马圈地，老字号餐饮本已有限的民间市场急剧缩水。 26老字号普遍现状作为非遗项目，老字号餐饮本就是草根出身，物美价廉，便利百姓，可如今，却偏偏既不民间，也不快捷。 长期以来，老字号忽略了15岁42岁消费人群的需求。据调查统计，国内游客最主要的年龄段是15岁42岁，老字号自我沉醉，年轻游客不买账。 27老字号普遍现状中华老字号企业，主要分布在北京、天津、上海、西安、南京、杭州等历史文化名城，跨越零售、餐饮、居民服务、制药、酿酒等行业。目前，这些老字号企业多数出现经营危机，其中70%经营十分困难，20%勉强维持，只有10%蓬勃发展。 28规范的管理是上市的必备要求慎重确

12、定募集资金投资项目全聚德成功上市启示清晰的产权制度是上市的前提29清晰的产权制度是上市的前提进行股份制改造,具备上市需要的主体资格：根据中国证监会首次公开发行股票并上市管理办法规定,首次公开发行股票并上市公司必须是依法设立且合法存续的股份有限公司。股东股权清晰,明确终极持有人：作为一家拟申请上市的公司,证监会要求发行人的股权清晰,其控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。核查解决公司其他法律问题：全聚德作为国家驰名商标也同样遇到了这个问题,2004 年为了达到上市公司的要求,全聚德集团将商标无偿转让给全聚德股份公司,全聚德股份公司成为全聚德商标国内外唯一合

13、法持有人,商标问题的解决扫清了公司上市的实质性的法律障碍。30规范的管理是上市的必备要求规范法人治理结构,使公司按现代企业制度的要求规范运行建立健全内部控制制度,规范公司经营管理行为主营业务突出,具备较强的盈利能力31慎重确定募集资金投资项目公司在选择募集资金投资项目时,应注意以下几个方面:一是募集资金投向应符合国家的产业政策。二是募集资金投向要与企业的主营业务和长期发展目标一致,跨行业投资没有重大风险。三是募集资金投资项目是否存在技术、市场、资源约束、环保、效益等方面的重大风险。污染比较重的企业,应就募集资金投资项目是否符合环境保护要求取得省级(或以上) 环保部门的意见。四是募集资金投资项目要按规定的程序和审批权限,取得国家或