浅析巴菲特价值投资策略4300字

1、浅析巴菲特价值投资策略4300字 巴菲特所获得的投资业绩是举世瞩目的，而他数十年以来所坚持的投资策略就是价值投资。在当今社会，巴菲特被奉为“股神一样的存在，引人纷纷效仿。那么，让巴菲特坚持数十年的价值投资策略又是什么？其只是经历积累的产物还是背后有其理论根底？其可供群众参考的价值又在何处？本文将从专业金融理论分析的角度一一答复上述问题。 毕业巴菲特；价值投资策略；金融理论分析一、引言巴菲特被奉为“股神，其获得的股票投资收益让全世界人民垂涎的同时，也让普罗群众心生疑惑。巴菲特虽是经济学出身，但是像他一样学习经济学、金融学的人不胜枚举，但是全世界只有一个巴菲特，没有其他任何人在一样的领域可与他想比

2、较，那么，巴菲特又有什么特殊的“投资之道呢？一般认为，巴菲特纵横股市数十年所仰仗的是他的价值投资策略。而事实上，巴菲特价值投资策略也得到了行为金融理论的验证。行为金融学家通过分析发现了巴菲特投资获得的宏大成功背后隐藏着的投资观点及其感觉判断主张的许多重要的证据。Andrei Shleifer等人研究分析发现成长型股票指那些根据公司开展前景判断得出相对于它们的实际收益状况而言具有很高价值的股票将来可能的投资收益率相对较低，而价值型股票指那些根据公司开展前景判断得出相对于它们的实际收益状况而言具有较低价值的股票将来可能的投资收益率相对较高。Robert Shiller等人分析发现从投资角度来分析，

3、价值型股票的年化收益率将会比成长型股票的年化收益率至少高出8%。巴菲特擅长选择“三低一高股票投资低市盈率、低市净率、低财务杠杆、高股息分配率，就是采用了反向投资策略，投资于群众反响尚且缺乏的价值股。巴菲特所获得的投资业绩让全世界叹为观止，而让他获得这些成就的最大“法宝就是价值投资。在1956年他刚建立人生第一个私人投资基金时，总金额只有10.5万美元，而其中属于他自己的出资只有100美元，但是他却在短短几年的时间里迅速收获投资资金，并在之后的数十年里创造了股市里的奇迹，他的投资回报率数十年持续高于市场的平均回报率，更甚者，自其建立伯克谢尔?海舍威后的33年间1965年至1997年，他所投资的股

4、票的平均年投资回报率高达25%，几乎相当于是标准普尔500综合指数的两倍。按照这种速度，它的每股帐面价值几乎每3年就能成长将近一倍。二、概念巴菲特获得如此璀璨辉煌的成就，其关键是他投资以来坚持采取的价值投资策略。那么价值投资策略终究是什么？价值投资策略是指根据公司的财务年报和实地调查研究等方式搜集到的信息，对公司进展深化的财务分析，确定公司的开展与投资价值，然后在股票的价格只有其价值的一半甚至低于一半的时候买入，并长期持有，等到市场自己将股票价格恢复到价值程度。与此同时，投资的过程中应该防止投机行为即一遇到价格上涨就卖出，赚取价差、心理偏向等不理智的行为。价值投资策略看起来好似非常简单，但是假

5、如要让其成功的话还需要依赖两个关键的因素：一是对公司的财务进展深化分析，这一分析需要付诸专业的理论知识以及大量的精力和时间，用以进展实地调查研究，以得到较为科学真实的数据信息；二是需要克制产生投资决策偏向的心理作用，保持清醒的头脑，换句话说，就是在一时股票上涨时禁得住诱惑，在股票价格暂时下跌时能坚持持有、注重长远价值。另外，为防止可获得性误差，一旦经过周密的分析作出了投资决策，就不要仓促改变先前的决定。要时刻谨防一些新异的、颇具诱导性的新闻、消息和故事影响自己的投资决策，更不要成为情绪的俘虏，放任自己在股市中过于狂热或萎靡。三、理论根底巴菲特在使用价值投资策略对公司的股票进展分析研究时，一般从

6、以下四个方面来进展：公司的主营业务、公司的管理人员、公司的财务情况与公司的股票市场价格。一公司的主营业务在进展价值投资时，首先，要对公司所处的行业进展分析，即分析公司所处的中观环境。公司所在的行业性质很大程度上决定了公司的开展前景及投资该公司所能到达的回报程度。目前来说，我国开展前景比较值得投资的行业有电信行业、电子商务行业、银行业、IT业、医药业等。为什么说这些行业是好的行业？因为国家政策的关系，我国的电信行业和银行业本身拥有强大的进入壁垒，人为地形成了行业的行政垄断格局，从而能为投资者带来高额的垄断利润。IT行业和医药行业那么是因为其消费者存在很高的信息不对称性，由于消费者对于IT技术、病

7、症或病因的不理解，他们很难对所承受的IT或者医药的产品和效劳作出正确的价值判断，因此IT厂商和医药厂商可以向消费者索要高额价格。再加上，消费者对生命的珍惜使得医药厂商大行价格歧视，剥削消费者剩余，更加牟取了暴利。而随着互联网信息技术的开展与推进，电子商务行业近几年也大行其道，很有强劲的开展趋势。好的行业可以为公司创造高额的利润回报，而投资好的行业当然也就能根据股票的升值或者分配到的股息来实现投资的高回报。其次，要分析公司的盈利机制。投资者应该理解公司的赚钱机制，即公司是怎么赚钱的以及公司赖以盈利的产品或效劳的生命力。因为只有充分理解了公司的盈利形式，投资者才能比较准确地预测公司将来的开展景况，

8、进而估量投资该公司的价值回报。假如只是根据公司历史的财务数据评估公司将来的盈利，显然，这样的预测太薄弱，准确性不高。最后，还要分析公司一直以来的经营情况。长期稳定开展的企业要比经常遭遇变革的企业更具有投资价值。假如企业正经历变革或经常经历变革，由于在变革中企业很容易犯错误，也很容易遭受重创，因此其不确定性与投资风险要远远高于稳定的企业，故，其投资价值也相应较低，本文不推荐购置此类公司的股票。二公司管理人员公司的管理层作为公司的代理人，所有者倚靠他们的专业知识与管理经历来为公司赚取利润。对于公司的管理层，首先，要分析他们管理、经营企业的才能。这包括两个方面：一方面是管理层能不能使公司产生高额的利

9、润，即在这些管理人员的经营决策下，公司近年来的利润率如何？将来的利润前景怎么样？；另一方面那么是在公司积累了大量的利润或现金后，管理层是否能作出正确的投资决策，妥当地利用这些利润，使产生的利润“钱生钱、获得更大的回报，从而为股东创造更多的价值。 巴菲特认为假如一个公司的管理层不能发现好的投资工程，并且说服股东将公司的局部利润用于这些工程的投资，他们还不如把利润分配给股东，让股东拿回自己的钱去进展其他的投资。纵观我国上市公司的管理层，他们在管理公司方面有优有劣，但普遍在进展投资决策时不够果断。究其原因，有管理人员才能的原因，也有管理层构造不合理、公司所有者缺乏监管的原因。因此，在我国进展投资决策

10、时，管理者的经营才能尤其是其进展投资决策的才能很值得考量。其次要分析管理人员的诚信度，看他们的财务状况是否真实透明。代理问题从企业的所有权与经营权别分开场便一直让公司股东头疼，客观来说，公司的管理者直接操控着股东的资金，假如股东聘请的管理者并不能对股东老实，甚至利用股东的钱中饱私囊的话，显然，这样的公司不应该投资。三公司的财务情况投资与投机的本质不同，在进展任何一项投资时，目的公司的财务状况是分析内容的重要内容，价值投资也不例外。通过对公司财务数据的搜集，结合前面两项的信息，分析公司的财务现状，并对公司将来盈利状况进展预测，最终计算公司的实际价值。四公司的股票市场价格在确定公司价值后，要亲密关

11、注目的公司股票的价格，等待适宜的时机买入。巴菲特在投资过程中一直强调“平安边际，即要求投资者购置时股票的价格最多为其实际价值的一半。由于股票的价值估计完全建立在对将来的预期之上，因此误差是一定存在的，平安边际就是为了防范预估的误差而设立的。价值投资还要求投资者克制导致投资决策偏向的心理作用，其实价值投资策略从某种层面上来说本身就有帮助投资者克制心理因素的影响的作用。前文中曾经阐述人们在做决策时，拥有的信息越少，他们就感觉问题越抽象，而越是抽象的问题，人们在决策时就越容易受到不稳定的心理因素的影响。价值投资策略要求投资者必须花费大量的精力和时间搜集公司的信息，并对这些信息进展理性客观的分析。在此

12、根底上，投资者的的投资决策并不是非常抽象的，因此投资者受到心理因素的影响会小一些。但是除此之外，投资者还是要尽力保持理性客观的判断，尽力做到在股市大跌时保持冷静，在整个市场狂热时保持清醒。四、应用价值价值投资获得高额回报的来源有两个：一是通过对目的公司进展深度分析，从而对公司的投资价值有比较准确的判断，从另一个角度来说就是获取比一般投资者更多的相关信息，从而帮助投资者做出相对科学合理的判断；二是利用其他投资者的非理性行为，在其他投资者对股票价值发生重大认知偏向时大量买入被低估的股票。根据前文的分析与阐述，本文在此向我国的中小投资者做出以下两条投资建议：首先，应该改变以往的投机态度，转而采用投资的角度，慎重选择值得投资的股票并选择长期持有、获取高额回报。其次，中小企业者应该更加注重信息的来源质量。听信小道消息、说风就是雨的行为太过不成熟，不应该应用在投资决策当中。此外，目前，我国的中小投资者投资策略中投机成分很大，大局部投资者根据获得的某些小道消息而采取投机行为，轻易买入卖出股票，可能获得微薄收益，更可能被套牢、血本无归。因此，中小投资者更应该采取慎重的态度进展投资决策。总而言之，中小投资者潜心于从各