工商银行估值ppt课件

1、工商银行 赵彦云 张凯 庄红盼 黄珊 霍柚文 许云帆.公司简介中国工商银行全称：中国工商银行股份成立于1984年，2006年10月27日,在中国上海证券买卖所和香港联交所同时上市。 其根本义务是根据国家的法律和法规，经过国内外开展融资活动筹集社会资金，加强信贷资金管理，支持企业消费和技术改造，为我国经济建立效力。2021年4月18日，2021全球企业2000强榜单出炉，中国工商银行超越埃克森美孚，成为全球最大企业。.根本分析宏观环境分析1、国民经济总体向好. 全年国内消费总值519322亿元，比上年增长7.8%，增速回落1.4个百分点。分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季

2、度增长7.4%，四季度增长7.9%。分产业看，第一产业添加值52377亿元，比上年增长4.5%；第二产业添加值235319亿元，增长8.1%；第三产业添加值231626亿元，增长8.1%。我国国民经济运转缓中有稳，经济社会开展稳中有进。.2、进出口总额 据海关统计，2021年，我国外贸进出口总值38667.6亿美圆，比上年增长6.2%。其中出口20498.3亿美圆，增长7.9%；进口18178.3亿美圆，增长4.3%；贸易顺差2311亿美圆，扩展48.1%。我国的对外贸易继续坚持了稳定增长。.3、货币供应量平稳增长 2021年12月末，广义货币M2余额97.42万亿元，比上年末增长13.8%，

3、增速比上年末加快0.2个百分点；狭义货币M1余额30.87万亿元，增长6.5%，回落1.4个百分点；流通中现金M0余额5.47万亿元，增长7.7%，回落6.1个百分点。12月末，人民币贷款余额62.99万亿元，人民币存款余额91.74万亿元。全年新增人民币贷款8.20万亿元，比上年多增7320亿元；新增人民币存款10.81万亿元，比上年多增1.17万亿元。.4、城乡居民收入稳定增长 2021年城镇居民人均总收入26959元。其中，城镇居民人均可支配收入24565元，比上年名义增长12.6%；扣除价钱要素实践增长9.6%，增速比上年加快1.2个百分点。2021年乡村居民人均纯收入7917元，比上

4、年名义增长13.5%；扣除价钱要素实践增长10.7%，比上年回落0.7个百分点。.行业分析1、资产、负债情况 1月28日，银监会在其网站公布了2021年我国银行业金融机构资产负债情况。数据显示，截至2021年12月底，我国银行业金融机构总资产达131.27万亿元，比上年同期增长17.7%；总负债为122.63万亿元，比上年同期增长17.5%。. 商业银行资产规模继续增长。截至2021年末，总资产余额达104.6万亿元本外币合计，下同，比上年末添加16.2万亿元，同比增长18.3%。各类商业银行中，资产余额同比增长最快的是乡村商业银行增幅47.1%，主要缘由是部分乡村信誉社与乡村协作银行改制为乡

5、村商业银行，其次是股份制商业银行增幅28.0%和城市商业银行增幅23.7%. 商业银行负债构造坚持稳定。2021年末，商业银行负债规模达97.7万亿元，比上年末添加15.0万亿元，同比增长18.1%。.2、贷款情况 2021年商业银行不良贷款余额有所上升。截至2021年12月末，商业银行不良贷款余额4929亿元，同比升647亿元；不良贷款率为0.95%，同比降0.01个百分点。 从不良贷款的构造看，2021年末损失类贷款余额630亿元，比去年增长0.12%；可疑类贷款余额2122亿元，同比上涨0.41%；次级类贷款余额2176亿元，同比添加0.42%。 .分机构类型来看.3、盈利情况 2021

6、年，商业银行合计实现净利润1.24万亿元，比2021年添加1972亿元，同比增18.9%，增速下降17.4个百分点。 2021年，商业银行合计实现净利息收入2.54万亿元，比2021年添加3857亿元，同比增长17.9%。净利息收入的上升主要受资产增长的推进。2021年，商业银行非利息收入6270亿元，同比增长21.8%。. 2021年商业银行营业支出12587亿元，同比添加2021亿元，增幅19.0%；本钱收入33.1%，同比下降0.27个百分点。.公司分析1、横向比较工商银行与建立银行 1规模目的 从银行资产、负债、一切者权益、存贷款等规模目的来看，工商银行各项目的都高于建立银行。发放贷款

7、及垫款资产总计吸收存款负债所有者权益工行88036921754221713642910164137581124997建行7309879139728281134307913023219949609.2开展才干目的 总资产的增速不仅反映了银行的开展潜力，还反映了一定的盈利才干。营业收入同比增长率（%）净利润同比增长率（%）总资产同比增长率（%）工行13.014.513.3建行16.0314.2613.77. 从营业收入增长情况来看，工行的营业收入低于建立银行，究其缘由能够是由于国外经济环境的影响，工行的一部分在国外的业务出现了下降。 从净利润增长来看，工行的增长与建行相当，到达14.5%，同比增长

8、较快。 总的来说，工行将逐渐步入成熟期。.3资产质量目的 不良贷款率和拨备覆盖率是反映银行资产质量的重要目的。不良贷款率（%）拨备覆盖率（%）工行0.85295.55建行0.99271.29. 从不良贷款率来看，工行不良贷款率低于建行，阐明工行在风险管理上有一定的成果。 从拨备覆盖率来看，工行拨备覆盖率高于建行，处在较为前列的程度。因此工行在资产质量上还有待提高。.4盈利才干目的 盈利才干，就是企业获取利润的才干。反映公司盈利才干的目的很多，通常运用主要有总资产利润率和净资产利润率。总资产回报率（%）净资产收益率（%）工行1.4523.02建行1.4721.98. 从表中看出，工行总资产收益率

9、低于建行而净资产收益率高于建行。银监会规定：银行净资产收益率不低于11%，总资产收益率不低于0.6%，工行和建行的这两项盈利才干均高出行业规定程度。.5资本充足率目的 资本充足率是衡量一家银行稳健性及抵御风险才干的最重要目的。核心资本充足率（%）净资产收益率（%）工行10.6213.66建行11.3214.32. 工行的资本充足率低于建行但到达了最低监管要求8%，中心资本充足率与资本充足率的情况大体一样。因此，工行的稳健性和抵御风险的才干需求加强。.2、纵向比较1利润表分析 从利润表可以看出，2021年营业利润相比前一年增长率为11.5%，而净利润比前一年增长了30246000000.00元，

10、从利润构成来看，工商银行的盈利才干比前一年提高了。虽然利息净收入、利息收入、利息支出、手续费及佣金收入这几项费用的添加会影响营业利润，但是投资收益的减少比费用添加的增长率高，因此没有影响营业利润的添加。而2021年工行净利润比上一年添加了12.67%，从分析看，主要是利润总额比前一年添加了36376000000.00元所引起的。由于所得税率也添加了6130000000.00元，两者一同添加，所以净利润添加幅度较大。 .2资产负债表分析2021年，工商银行的资产总计17,542,217,000,000.00元，比上年添加了2,065,349,000,000.00元，增长率为11.77%，从表中可

11、以看出，2021年至2021年，工商银行资产不断呈平稳上升的趋势。由于银行的性质较为特殊，高负债率是非常正常的。其中，2021年发放贷款及垫款较上年添加了989,270,000,000.00元，应主要是投放于根底设备行业，高信度等级客户，优质小企业客户，及个人住房贷款等。. 而2021年度的现金及存放同业款项也比前一年增长了94,451,000,000.00元，增长率为22.93%，2021年至2021年也是不断平稳增长，这主要是由于法定存款预备金受客户存款大幅增长影响而添加的。.3财务报表综合分析1盈利才干分析 由表可以看出，净资产收益率、营业净利率、营业毛利率，在2021年度较2021年度

12、并未有较大幅度的增长，但是均有小幅提升，这就阐明工商银行在资本发明利润与盈利才干方面呈平稳趋势，越来越好.工商银行2021年、2021年盈利才干目的 盈利能力指标 净资产收益率营业净利率营业毛利率 12年年度23.02% 44.42%57.26% 11年年度23.44%43.83% 57.03%. 2营运才干分析 由表可以看出，总资产周转率比上年仅下降了0.03%，表示2021年的总资产周转率较为平稳。总资产周转率是调查企业资产营运效率的一项重要目的，表达了工商银行运营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了银行全部资产的管理质量和利用效率，该数值越高，阐明企业总资产周转速度越快。.工商银行

13、2021年、2021年营运才干目的营运能力指标总资产周转率12年年度3.25%11年年度3.28%.3偿债才干分析 偿债才干是指企业归还各种债务的才干，是企业对债务清偿的保证程度。资产负债率越高，企业的归还债务才干越差，反之越强。根据表可以看出，2021年度至2021年度工商银行的资产负债率很高，归还债务的才干很差。但是根据数据来看，2021年度的资产负债率比2021年同期下降0.24%，阐明工商银行的偿债才干提高了。.工商银行2021年、2021年偿债才干目的 偿债能力指标 资产负债率12年年度 93.57%11年年度 93.81%.4开展才干分析 开展才干是指企业经过本身的消费运营活动，用

14、内部构成的资金不断扩展积累而构成的开展潜能。根据表可以看出2021年年度，主营业务增长率和净利润增长率分别为12.99%、 14.53%，而总资产增长率为13.34%，由此分析其盈利增长速度远远高于资产的增长速度，阐明工商银行的生长才干非常强劲，并且生长空间还很大，能发明更高的盈利增长点。.工商银行2021年、2021年开展才干目的 成长性指标主营业务收入增长率净利润增长率总资产增长率12年年度12.99% 14.53%13.34%11年年度 24.79% 26.10%15.00%.估值股权现金流估值FCFE 1、股权现金流的估算 FCFE=净利润+折旧、摊销-资本性支出-营运资本追加额-债务

15、本金归还+新发行债务 由于银行的特殊性，流动资产过多且不好区分资本性支出，为了简化计算，将上述公式进展简化，即为： FCFE=净利润+折旧、摊销-股东权益添加额.2021年净利润：238691百万元折旧、摊销：12288百万元、2708百万元本年股东权益：1124997百万元上年股东权益：956742百万元FCFE=238691百万元+12288百万元+2708百万元-1124997百万元+956742百万元=85432百万元每股股权现金流量=FCFE/总股数=8543200000/123316451864股 =0.069元.2、股权资本收益率的估算根据资产定价模型估算股权资本收益率公式为：E

16、(R)=Rf+(E(Rm)-Rf)E(R)：股票预期收益率 Rf：无风险利率E(Rm):股票市场平均收益率 计算股权资本收益率，需求首先确定无风险利率、值、ERm的估算、ER的估算 根据分析假定Rf为3.5%，为0.7657，E(Rm)为17%，那么E(R)等于13.84%.3、增长率的估算 根据分析，假定工商银行高速增长阶段增长率为20%，继续增长率为10%。4、股票内在价值估算 2021年每股股权现金流量0.069元，股权资本本钱13.84%。假设2021年至2021年，工行处于高速增长期，平均增长率为20%。2019年开场到无限期工行将处于稳定增长形状，增长率10%。根据两阶段自在现金流贴现模型对其进展估值。.技术分析趋势线.技术分析.1DIF与DEA均为正值，即都在零轴线以上时，大势属多头市场，DIF向上突破DEA，可作买，假设DIF向下跌破DEA，只可作为平仓信号。2DIF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时，大势属空头市场，DIF向下跌破DEA，可作卖。3当DEA线与K线趋势发生背叛时为反转信号。4DEA在盘局时，失误率较高，但假设配合RSI及KD，可以适当弥补缺憾。5分析MACD