国际航运经济学：第6章 不定期船运输经济学

1、全书内容第一章 国际航运市场概况第二章 国际航运沿革与格局第三章 国际航运市场的供给与需求第四章 航运现金流与成本分析第五章 船舶融资第六章 不定期船运输经济学第七章 班轮运输经济分析第八章 造船与拆船经济第九章 国际航运政策第六章 不定期船经济学第一节 散货运输概述第二节 散货的主要经济特征第三节 不定期船航运费率指数第四节 航运期货交易第五节 世界油船费率指数第一节 散货运输概述一、散货的定义与分类1散货的定义2 散货的分类二、散货运输的经济原理三、散货运输船舶分类1 主要干散货船型2 油轮的主要船型一、散货的定义与分类1散货的定义联合国：根据物理形态进行分类非此即彼航运经济学：一艘船舶，

2、一种货物本书采纳根据后一种分类方法，有些货物由于批量的不同而既可能属于散货，也可能属于杂货2 散货的分类批量足够小时都可能成为杂货（1）液体散货（2）干散货（大宗、小宗）（3）（轻）泡货（4）滚装货（5）冷冻货二、散货运输的经济原理1.规模经济船舶、装卸和仓储、运输方式2.高效装卸高效机械设备、越库、企业临港3.一体化运输一体化设计（专用码头）、标准化货物4.最优化仓储运输与储存的二律背反三、散货运输船舶分类1主要干散货船型（1）灵便型船（1-3.5万） 大灵便型船（3.5-5万） 超灵便型船（5-6万） 特征：船舶自带吊杆（2）巴拿马型船（6-8.5万）（3）好望角型船（8.5-20万）（4

3、）大型矿砂船（20万）2油轮的主要船型（1）巴拿马型船（6-8万）（2）阿芙拉型船（8-12.5万）（3）苏伊士型船（12.5-20万）（4）大型油轮（20-32万） 超大型油轮（32万）第二节 散货的主要经济特征一、干散货经济特征1五大干散货的经济特征2小宗散货航运市场的经济特征3 冷藏货航运市场的经济特征二、液体散货航运市场的概述原油运输的起源原油运输的经济性1五大干散货的经济特征1铁矿石过去的钢厂靠近原料地，现在则靠近消费地；21世纪，金砖四国的崛起，对铁矿石的需求猛增；目前主要产地是巴西、澳大利亚；此外瑞典、南非、印度和委内瑞拉也出口；船舶大型化：3万吨-6万吨（1965年）-10万吨

4、（1969）-15万（1970s初）-30万（1990s）2煤炭焦煤和动力煤1960s初，油价跌使煤炭运输停止；1970s油价上涨使之恢复3谷物季节性美国湾和东部沿海港口为主要出口港4铝土矿和磷矿石占5大干散货的7%左右；主要出口地是加勒比海；北美、欧、日；由于电解成本高，1973年之后欧日进口量不增，全球海运量基本稳定小宗和冷藏货航运市场的经济特征2小宗散货航运市场的经济特征包括：钢铁制品、木材制品、糖、非金属矿、化肥、其他工业原料大多采用班轮运输，少数采用不定期船3. 冷藏货航运市场的经济特征包括：冷冻货物、冷却货物（冷藏货物）采用冷藏集装箱的好处：温度更准；机动性更强二、液体散货航运市场

5、的概述1原油运输的起源 世界及我国石油运输的历史（word文档）世界典型油轮图片石油专用码头2原油运输的经济性 （1）规模经济（2）航线规划（3）市场细分 世界第一艘油轮（好运号，Glckauf，3000吨）于1886年7月13日首航1966年12月，日本石川岛播磨重工建成世界第一艘20万吨级超级油轮（VLCC）出光丸号（Idemitsu Maru）1968年石川岛播磨建造的六艘宇宙爱尔兰级（Universe Ireland）首次超过了30万吨1975年，法国大西洋船厂建造的Batillus号巨型油轮，超过55.36万载重吨。这是迄今为止，世界第一种长度超过400米的船舶。1977年，台湾高雄

6、造船厂建造的伯曼奋进号（Burmah Endeavour）44.5万吨级巨型油轮。香港船王董浩云购买的56万吨级巨型油轮“海上巨人”号，1980年在日本船厂下水试航时的照片。这是迄今为止人类建造的最大船舶。2002年，大连造船厂建成我国第一艘30万吨级VLCC伊朗德尔瓦号（IRAN DELVAR）2009年10月，上海外高桥造船厂建成的“九华山”号31.9万吨级油轮石油专用码头第三节 不定期船航运费率指数不定期船航运定价依据一、指数概述指数的概念、作用、分类和编制方法 二、波罗的海干散货船费率指数波罗的海干散货费率走势图上海航交所散货运价指数其他运价指数不定期船航运定价依据航次租船定价依据航次

7、估算 船公司能接受的最低价期租船定价依据费用基准（H/B）=年度船舶固定费用/年度营运天数(30/DWT) 船公司能接受的最低价收入基准（C/B）=（航次总收入-航次费用）/航次天数(30/DWT) 承租人能接受的最高价一、指数概述1指数的一般概念广义与狭义狭义指数不能相加2指数的作用综合反映总体变动趋势；分析各因素的影响；反映长期趋势；综合测评3指数的分类个体指数/总指数，数量指数/质量指数，综合指数/平均指数4综合指数的编制方法拉氏指数法（以基期为权重），帕氏指数法（以报告期为权重）二、波罗的海干散货船费率指数1波罗的海干散货船费率指数概述BFI(1985)BHI(1997)BPI(199

8、8)BCI(1999)BDI取代BFI(1999)BHI(1997) BHMI(2001) BSI(2005.7.1，2006.1.1)BHSI(2006.5.23)2波罗的海干散货船费率指数发布的有关规定3波罗的海干散货船费率指数的构成航线及计算方法2波罗的海干散货船费率指数发布的有关规定（1）地理分布均衡（2）有一定成交额，季节性航线不考虑（3）要有精确成交报告，寡头控制的航线不考虑（4）20家经纪公司组成3个小组，互相保密（5）操作方法单独提交；去掉最高、最低价；平均；换算；13：00公布波罗的海干散货船费率指数的构成航线（1）波罗的海好望角型船运价指数BCI5条程租和4条期租供9条航线

9、（2）BPI4条期租（3）BHI（4条期租）、BHMI（6条期租）、BSI（6条期租+5条待定）、BHSI（6条期租）（4）波罗的海干散货船期租费率指数BDI的计算方法平均，乘以换算常数波罗的海干散货船费率指数的计算方法干散货运输市场波罗的海综合运价指数BDI上海航交所散货运价指数中国沿海(散货)运价指数（CBFI）2001年11月28日发布中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）2011年12月7日起正式发布中国进口干散货运价指数（CDFI）2013年11月28日正式发布中国进口原油运价指数（CTFI）2013年11月28日正式发布“一带一路”航运指数（试运行）=“一带一路”货运贸易指数+“海上丝

10、绸之路”运价指数基期为2015年1月，基期指数为100点其他运价指数Clarkson运价指数；海德灵便型船运价指数（JEHSI）；Lloyds Ship ManagerLSM运价指数；SSY运价指数；Lloyds Shipping EconomistLSE运价指数；German Sea运价指数；Maritime Research运价指数；The Commonwealth Group集装箱船租船运价指数；Howe Robinson集装箱船租金指数；Worldscale世界油船运价指数第四节 航运期货交易一、期货的概念二、航运期货套期保值的原理三、波罗的海干散货费率指数期货四、运费远期协议伦敦航运

11、市场的地位二、航运期货套期保值的原理1买入保值提前买入期货2卖出保值提前卖出期货套期保值避免价格风险的基本原理：（1）期货与现货变动趋势基本一致（2）合约期满时，二者的价格大致相等三、波罗的海干散货费率指数期货1985.4，波交所开设“波罗的海国际运价期货市场”（The Baltic International Freight Futures Exchange,简称BIFFEX），并在“伦敦国际金融期货交易所”（LIFFE-London International Financial Futures Exchange）公开发行，合约条款见表6-8.交易渠道：喊价、电话、传真、电传、Email、

12、电子商务等。是历史上第一个“无形”期货产品，曾受追捧，但由于不足日益明显，萎缩至2004年停牌失败原因：（1）船货双方的套期保值效果不理想综合性指数与特定的租船合同不一定相符只是为了炒作？（2）流动性不足船货双方参与积极性不高，参与者少（3）市场参与者不熟悉衍生品专业型太强四、运费远期协议买卖双方达成一种远期运费协议，规定具体的航线、价格、数量、交割日期、价格计算方法等到交割日期时，若合同价格交割价格（根据此时的运价指数确定），则买方支付差额（买方亏）干散货FFA交易的波罗的海干散货航线共24条，包括：10条Capesize;4Panamax;6Supramax;目前FFA主要是委托人-委托人

13、之间的直接交易（也称场外交易）FFA交易结算：奥斯陆国际海运交易所、伦敦结算所（LC）、新加坡交易所1.船东的套期保值；2.托运人的套期保值；3.补充说明1船东的套期保值现在卖期货（18$/吨）如果交割价为16$/吨，则期货赚2$/吨，补偿16$/吨的现货成交价后，实得18$/吨如果交割价为20$/吨，则期货亏2$/吨，对冲20$/吨的现货成交价后，实得18$/吨期货交易的总金额=18$/吨（C4航线）150000吨=2700000$=270万美元期货交易的交割金额=2$/吨（C4航线）150000吨=300000$=30万美元2托运人的套期保值现在买期货（18000$/天）若交割价涨到200

14、00$/天，则期货亏2000$/天，对冲20000$/天的现货价，实得18000$/天若交割价涨到16000$/天，则期货赚2000$/天，补偿16000$/天的现货价，实得18000$/天期货交易的总金额=18000$/天60天=1080000$=108万美元期货交易的交割金额=2000$/天60天=120000$=12万美元补充说明注意：以上两例的价格单位不同，前者为（$/吨线）；后者为（$/船天）由于期货交割与现货成交不可能完全同时同价，所以可能出现小额盈亏风险FFA交易日增，2007年市值约700亿美元伦敦航运市场的地位伦敦是业界公认的国际航运中心，尽管其港口年吞吐量才几百万标箱，却是

15、全球航运界无可争议的定价中心。目前，世界20%的船级管理机构常驻伦敦，世界50%的油轮租船业务、40%的散货船业务、18%的船舶融资和20%的航运保险都在伦敦进行。 第五节 世界油轮费率指数1世界油轮费率表的形成Worldscale Association(London)Ltd和Worldscale Association(NYC)Inc.联合发起1972.1.1起全部用美元标价原因：第一：参考标准，百分比，容易找到盈亏平衡指数第二：应用WS谈判可以节省大量精力来历：英国的“MOT运价制度”和美国的联邦海事委员会（USMC）的运价制度第五节 世界油轮费率指数2世界油轮费率表的影响因素 除了标准船的参数外，还有：（1）港口费用； （2）燃油价格；（3）运河通航费； （4）挂靠港口数3标准油轮的技术特征 标准油轮的主要数据（表6-10）某航线WS的计算方法（表6-11）第五节 世界油船费率