中国发力多u族大学贷边开发银行

1、【财新网】（记者 丁锋 霍侃）在市场、能源资源和投资对外深度融合的背景下，中国以更主动的姿态参与多边开发银行，甚至倡议并主导新机构的筹建。最新成果是金砖国家开发银行和亚洲(y zhu)基础设施投资银行。这两家机构与现有多边开发银行的不同在于，都由新兴经济体主导；且在较短时间内取得关共四十一页键性进展。今年7月15日，中国、巴西、俄罗斯、印度和南非五国领导人在第六次金砖国家领导人会晤上，正式签订协议成立金砖国家开发银行（下称金砖银行）。从2012年3月在金砖国家新德里峰会上提出筹办联合开发银行的计划，到金砖银行正式签约，只花了两年多时间。目前(mqin)，金砖银行的总部所在地上海共四十一页市政府

2、已经成立服务保障小组。上海市常务副市长、服务保障小组组长屠光绍透露，为确保金砖银行的启动、筹建和顺利运行，上海正在做各项工作，包括提供总部办公大楼，在法律地位方面的一些豁免和特权(tqun)安排，以及税收安排、环境、通讯设施、人力资源、教育医疗设施等方面的服务便利。亚洲基础设施投资银行（下称亚投行）的共四十一页推进也较为迅速。10月24日，包括中国、印度、新加坡等在内的21个首批意向创始成员国签署筹建亚投行备忘录。此时距离国家主席习近平2013年10月在印尼访问期间正式提出倡议，仅一年有余。按目前的工作计划(jhu)，预计各国将在2015年内完成章程谈判和签署，使亚投行在2015年底前投入运作

3、。金砖银行和亚共四十一页投行的设立，意在满足相关经济体的基础设施投融资需求，也被视为新兴经济体主动推动全球经济治理格局变革的尝试。这两家新多边银行的正式运营不久可期，但其制度设计是否成功，则需更长久(chngji)的实践检验。表面看来，基础设施领域似乎资金匮乏，但在多位该领域的实践者和研究者看来，关键是缺乏资金进入基础设施领域的恰当渠共四十一页道和机制，是钱以外的问题，包括通过新机构恰当的治理结构安排，消弭不同国家(guji)间的分歧，整合各国的资金、技术等优势，提高投资效率，并保障投资安全收回。“如果金砖银行成立后，不能想办法解决钱以外的阻碍因素，也很难真正成功。”清华大学经济管理学院中国-

4、拉丁美洲管理研究中心主任陈涛涛说。复旦共四十一页大学国际关系与公共事务学院金砖国家研究中心副教授朱杰进告诉财新记者，如果金砖银行在基础设施投融资制度的创新，真能够在实践中被证明有效，对整个国际发展融资体系的改革将是巨大的推动。治理结构需去政治化目前，金砖银行和亚投行都已进入(jnr)建章立制阶段，包括出资比例、投票权分配、执行董事会设置共四十一页、高管人员(rnyun)安排等在内的治理结构细节，将在未来一年左右敲定。出资比例方面，亚投行的法定资本为1000亿美元，初始认缴资本500亿美元，实缴资本是认缴资本的20%。各意向创始成员国将以GDP衡量的经济权重作为各国股份分配的基础，因此，中国将持

5、有最大股份。不过，财政部部长楼继伟说，并不刻意寻求“一股独共四十一页大”，随着(su zhe)亚投行成员的增多，中国占股比例会相应下降。金砖银行法定资本1000亿美元，初始认缴资本500亿美元，由创始成员国平等出资。五国出资和所占股份不与各国GDP比重直接挂钩，可谓多边金融机构治理结构的一种创新。11月6日，财政部副部长朱光耀在“金砖国家经济智库论坛”上说，平分共四十一页股权这样的治理结构(jigu)设置，是国际关系民主化在金融领域的尝试，会对全球治理体制的改革产生巨大影响。这种创新体现公平原则，还需要实践的证明。如何将公平理念落实到具体运营中，有赖于金砖银行运营模式的创新。朱杰进说，最近这一

6、两年应该花很多精力去思考这个问题。但问题的解决可能还要到来自印度的行长上任之后，第共四十一页一个任期基本上就是(jish)解决建章立制的事。多边开发银行的一个现成模版是世界银行，能否在汲取世行经验的同时，尽量去政治化，走市场化运营之路，则为外界所关注。世界银行的治理结构中，政治化特点最明显是执行董事会的设定。目前世行执行董事会由25名成员组成，最大的五个股东国（美国、日本、德国、法共四十一页国和英国）各任命一名执行董事，中国、俄罗斯联邦和沙特阿拉伯任命各自的执行董事，其余执行董事由其他成员国选出。这25名执行董事通常每周开两次会来监督管理世界银行的业务，包括批准贷款和担保项目、新的方针政策、行

7、政预算、国别援助战略以及(yj)借款和财政决策。朱杰进认为，25名执行董事由各成员国任命，这样一来共四十一页，他们就不再是高级公务员，而是代表各自国家的利益。此外，世行执董会是常驻执董会，世行日常运营中的每一笔贷款、每一件大事都要通过执董会，成本高、效率低。因此(ync)，金砖银行和亚投行若要坚持市场化运营、去政治化，执行董事会的设计是关键。这也是金砖银行和亚投行筹建谈判磋商中的核心，甚至是部分国家考虑是否参与共四十一页新机构的决定性因素。朱杰进指出，从金砖银行的协议看，正在朝设立非常驻执董会的方向努力，可能(knng)半年或一个季度开一次会。若能如此，日常运营事务的决定权应归于行长和高管。随

8、之未来的问题是，如何保证行长和高管是从市场化角度作出决策，这就需要更多的制度设计。现在有一种提议是，建立投资委员会或信贷与投资委员会共四十一页，尽可能强调专业性和技术性，淡化政治色彩。亚投行也将考虑设立非常驻执行董事会。6月底，亚投行中方筹建工作组组长金立群在博鳌亚洲论坛“亚洲基础设施互联互通投融资研讨会”上说，世行、亚开行成立(chngl)时董事会常驻银行，是因为当时通讯、交通不发达，半个世纪后的今天，这种技术问题已难以成为董事会不能常驻的理由。共四十一页金立群认为，设立非常驻董事会，负责银行的发展战略、贷款政策和标准等重大事项，管理层根据(gnj)既定规则来审批项目，超越权限或违规操作可以

9、依照规定解聘管理层有关人员，符合股东国和借款国的最大利益。 投融资机制待创新目前的共识共四十一页是，在全球范围内基础设施投资并不缺钱，缺的是吸引资金参与的平台和投融资体制。金砖银行和亚投行等新设多边开发银行若想到达预期效果并扩大影响力，除了治理结构，还应该关注如何创新投融资体制，做好项目。中国社科院世经所国际政治经济学研究室主任冯维江认为，基础设施投资方面，核心(hxn)问题是怎么建立制度或评估标准共四十一页，来确定哪些项目可以做，风险是多大。朱光耀在上述论坛上说，现在起每个国家都要准备自己的基建项目，保证首批项目一定成功。项目的选择和实施方面要遵循严格的治理标准，为金砖国家做出典范。国家开发

10、银行一位从事海外业务的人士告诉(o s)财新记者，在过往实践中，一些发展中国家提出重大项目后，其可行性共四十一页研究非常粗浅，很难描述其可行性和重要性。如果要用商业性机构的贷款，很难通过。“有些国家，之前提出一个项目规划，长期搁置没有实施，之后技术进步、材料更新，又没有新的规划来衔接。所以，有关国家要尽早做基础设施方面的研究，提出一个比较合情的规划。而且，建议金砖银行也要尽早参与(cny)，以便于指导下一步操作。”共四十一页上述国开行海外业务人士认为(rnwi)，金砖银行可以不在政治方面设立严格的条件，但应该在项目准入方面设定严格条件。财新记者获悉，亚投行从今年初开始的筹建过程中，就已经着手项

11、目储备，中国方面，初期主要是参考政策性银行海外投资的项目储备库。投资方面，亚投行除了向主权国家提供主权贷款，还考虑引入公共四十一页私合作伙伴关系（PPP）模式，吸引主权财富基金、养老金以及私营部门等社会资本投资基础设施。不过，一位接近亚投行筹备组的人士说，考虑到PPP模式风险相对更大，刚开始主要还是通过主权贷款投资。对于属于公共产品的基础设施，在世界银行有15年工作经验(jngyn)的合众集团新加坡办公室董事总经理Kevin Lu认为，共四十一页应当把基础设施看作(kn zu)一种新的资产类别。他在与前任世界银行首席经济学家林毅夫合作的一篇文章中指出，这种新资产类别有其自身的风险回报特征，需要

12、考察公共部门参与所隐含的政治风险以及基础设施回报低于传统私人股权的风险。此外，与新资产类别伴随而生的风险，会随着项目从可行性研究到建设和经营而变化，这意味着每一共四十一页阶段吸引的资金源不同。“清晰理解这一过程，将使潜在投资者能够更有效地评估项目，而这是鼓励他们出钱的关键。”融资机制方面，除了各成员国政府提供资本金之外，金砖银行和亚投行都要考虑在国际金融市场上融资，以获得长期(chngq)可持续的发展。6月底，财政部国际司司长邹加怡在博鳌亚洲论坛“亚洲基础设施共四十一页互联互通投融资研讨会”上说，亚投行将发行债券，不仅在区域(qy)内债券市场，未来还将在全球市场发债。考虑到发债要有市场评级和累

13、积的历史信用记录，所以，亚投行一开始可能不是大的发行人，而是先积累一些资本，但未来将是非常活跃的债券发行人。在国际市场发债，很重要的前提是保持高信用等级，以降低融资成本。目前，世共四十一页界银行、亚洲开发银行、欧洲复兴开发银行、非洲开发银行均为AAA级。而目前亚投行21个首批创始成员国中，仅新加坡的主权信用评级为AAA。在多边(dubin)开发银行的评级框架中，股东信用等级对多边(dubin)开发银行评级的影响，并不是简单的线性关系。多边(dubin)开发银行的信用评级还需要考虑业务的政策重要性、治理结构、资本充足性、资共四十一页金来源、实缴比例、项目风险、出现问题时股东追加资金的势力和愿望等

14、多个因素。但是，未来亚投行如何获得较高信用等级，是融资面临的考验。此外，投融资体制的创新(chungxn)，并不仅仅是新设立的金砖银行和亚投行需要解决的问题，现有的多边国际金融机构也需要推动投资融资体系的改革。朱杰进称，世行也在努力改共四十一页进，就看谁的进展更快。如果最后能够融合，是好事。 风险和挑战不容忽视新兴市场基础设施资金缺口较大，而中国(zhn u)巨额外汇储备和大量过剩产能需要寻找出路，且有丰富的国内基础设施投资经验，看起来是供需契合的两全其美之事。然而，考虑到新兴市场国共四十一页家政治、经济、文化和法律环境的复杂性，海外基础设施投资的风险不可轻视。德意志银行全球策略师桑杰夫桑亚尔

15、（Sanjeev Sanyal）近日发布的报告指出，在庞大(pngd)并且长期的经常账户盈余驱动下，未来中国的角色将由“世界工厂”转换成“世界投资人”。其他发展中国家虽然迫切需要基础设施上的投资，但考虑到共四十一页其机构办事效率和能力的局限性，投资发展中国家仍需要谨慎思考。中国对外贸易500强企业(qy)俱乐部执行理事长赵言告诉财新记者，中国企业(qy)走出去起步晚、经验不足，大多数中国企业(qy)对国际化过程中可能产生的风险虽有意识，但防范措施不力，尤其是政治风险与法律风险，已成为中国企业(qy)国际化面临的主要风险。共四十一页11月初，中国(zhn u)铁建等国际联合体在中标墨西哥全长21

16、0公里的高速铁路项目，仅仅三天后，墨西哥官方就宣布取消招标结果。这一最新案例或许恰能说明中国基建“走出去”战略未必如想象中一路坦途。对此，朱杰进的建议是本土化，“可以跟本土的开发银行对接、联合融资，因为很多本土的情况外来投资者不知道。此外，还要对共四十一页接每个国家的发展规划。”在这方面，世行多年实践建立的标准可为金砖银行和亚投行借鉴。不过，世行的贷款条件被认为比较严格。中国主导的多边开发银行面临(minlng)的质疑则与之相反，许多发达国家担心中国难以遵守国际标准。澳大利亚曾提出，加入亚投行的一个条件是“保证透明度和管理规则，符合全球管理标准”。共四十一页此外，面临更多争议的是，新设多边开发

17、银行、尤其是中国主导的亚投行，是否会在竞争中降低保障条款，包括环保、劳工、移民、采购等政策。亚洲开发银行的三大保障政策包括非自愿移民政策原住民政策和环境政策，其目的是尽可能避免、缓解发展项目使第三者或弱势群体进一步被边缘化的环境影响和社会(shhu)影响。共四十一页目前看来，亚投行可能的确面临如何在让发展中国家“更灵活(ln hu)”地获得贷款和坚持高标准之间平衡的问题。朱杰进认为，世行贷款条件严苛也有必要性。否则怎么保障贷款回收？尤其是面向一些小国时，如果无条件提供贷款，最后无法偿还怎么办？新的多边开发银行不能拿贷款当政治筹码，但贷款肯定要有标准，包括环共四十一页评、采购、经济效益等的评估。

18、对于亚投行将在保障政策方面执行什么标准这一外界关心的问题，楼继伟在备忘录签署后回应称，亚投行将充分尊重和借鉴现有多边开发银行的有关标准和好的做法，制订严格并切实可行的高标准保障条款。当然，现有多边开发银行正在(zhngzi)对其保障政策中过于繁琐、不切实际及与业务关联度不高的一些做法共四十一页进行改进，亚投行将避免重复这些问题，以降低成本和提高(t go)运营效率。特别提示：公号繁似牛毛针，何不就此择精准？为了给“金融混业观察”的粉丝提供更加优质精准、新鲜独家的报道精粹，本公号即日启动VIP组计划。如果您愿意加入VIP组计划，可直接向“金融混业观察”后台回复：姓名共四十一页+单位+职务+联系方式（邮箱/微信号等，绝对保密），我们有专人维护。加入VIP组计划后，您可以专享以下服务：1、不定期收到VIP组专享特殊文章推荐，专题(zhunt)回复2、VIP组成员可优先参加“金融混业观察”粉丝线下活动，与行业大佬面对面未来还有更多惊喜共四十一页赶快加入我们VIP组吧! 金融混业观察(gunch)金融混业观察更多高品质报道抢先看，请订阅财新出品的微信公众号“金融混业观察”。金融混业观察（caixinfinance）：财新传媒出品。金融混业大潮势不可共四十一页挡，各类金融创新层出不穷，财