国际金融第三章 外汇业务和汇率折算

1、第三章 外汇业务和汇率折算第一节 外汇市场第二节 外汇业务第三节 汇率折算与进出口报价第一节 外汇市场一、外汇市场概念 从事外汇买卖或兑换的交易场所，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所。 二、外汇市场的组织形态 有固定场所和设施的有形市场：外汇交易所 无形的、抽象的市场：交易网络、双向报价 外汇交易分为两个步骤：成交和交割 外汇交易中心：伦敦、纽约和东京 三、外汇市场的构成（一）外汇交易的参与者类型外汇银行 外汇经纪人 顾客 中央银行 （二）交易分为三个层次 银行与顾客之间银行同业之间银行与中央银行之间四、外汇市场的类型（一）零售市场和批发市场零售市场：外汇银行、个人、公司之间的交易，规模

2、较小批发市场：银行之间的市场，规模占绝对优势（二）柜台市场和交易所市场（有形和无形市场）柜台市场：计算机、信息网络，纽约、伦敦等外汇市场交易所市场：实物市场（三）即期、远期和期货外汇市场第二节 外汇业务一、即期外汇业务（spot exchange）即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇买卖。 四个步骤：即询价（Asking）、 报价（Quotation）、 成交（Done）及证实（Confirmation）。 银行的报价程序：确定当天的开盘汇率 、开始对外报价 、修订原报价 即期外汇业务类型1、电汇（Telephone Transfer, T/T） 汇款人

3、向当地外汇银行交付本国货币，由该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外汇。 电汇时间短，速度快 电汇汇率最高2、信汇（Mail Transfer, M/T） 汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该行开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外汇业务。3、票汇（Demand Draft, D/D） 汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为付款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等信息，交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款的一种汇款方式。二、远期外汇业务（一）概念 买卖双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和未来交割的 时间，到交割日期，按照合同规定，买方付款、卖方

4、交汇的外汇业务。（二）参与者 购买远期外汇：远期外汇支出的进口商、负有外币债务的债务人、输入短期资本的牟利者、远期汇率看涨的投机商； 卖出远期外汇：远期外汇收入的出口商、持有外币债权的债权人、输出短期资本的牟利者、远期汇率看跌的投机商。（三）远期汇率的三种标价方法1、直接标出远期外汇的汇率；2、只标出远期汇率与即期汇率的差额； 升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远朗外汇比即期外汇便宜，平价表示两者相等； 直接标价法下，升水时，远期外汇汇率等于即期汇率加上升水数值；贴水时，等于即期汇率减去升水数值； 间接标价法下，升水时，远期外汇汇率等于即期汇率减去升水数值；贴水时，等于即期汇率加上升水数值

5、；（三）远期汇率的标价方法3、点数标价法 点数是小数点以后的第四位数字，即万分之一； 表示远期汇率的点数有两栏数字，分别代表买入价和卖出价； 如果第一栏点数大于第二栏点数，远期外汇汇率等于即期汇率减去相应点数； 如果第一栏点数小于第二栏点数，远期外汇汇率等于即期汇率加上相应点数； 举例：P131（四）远期汇率与利率的关系1、远期外汇是升水还是贴水，受利息率水平的制约。利率低的国家的货币远期汇率会升水，利率高的国家的货币远期汇率会贴水；2、远期汇率升水（或贴水）的具体数字可以从两种货币利率差和即期汇率中推导计算；3、远期汇率升水（或贴水）的年率也可以从即期汇率和升水（或贴水）的具体数字中推导计算

6、；三、套汇交易利用不同市场的汇率差异，在汇率低的地方买进，在汇率高的地方卖出，赚取差价。（一）两地套汇（直接套汇）纽约市场：1美元778港元 （卖出100美元）香港市场：1美元775港元 （买进100美元）（二）三地套汇（间接套汇） 举例：P137，四个步骤（三）套利（Interest Arbitrage） 时间套利，利息套汇四、择期择期，Optional Forward Exchange，远期外汇的购买者（或者出售者）在合约有效期内任何一天，有权要求对方交割的业务。与期权交易的区别与远期交易的区别五、掉期交易（Swap） 是将币种相同、金额相同，而方向相反、交割 期限不同的两笔或两笔以上的外

7、汇交易结合起来进行 掉期交易的形式 ：即期对远期、明日对次 日、远期对远期 六、投机业务外汇投机（Foreign Exchange Speculation）是指根据对汇率变动的预期，有意保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动赚取利润的行为。 特征:投机者进行外汇交易，并没有商业或金融交易与之相对应。外汇投机利润具有不确定性 分类： 即期投机 远期投机 :一种叫“买空”或“做多头”（Buy Long ）； 另一种叫“卖空”或“做空头”（Sell Short ） 现在的外汇市场可以叫做全球外汇市场，因为全球时差把世界各地外汇市场的营业时间相互连接，可以不间断地进行交易。这样就形成了一个统一的大市

8、场。主要的市场有：伦敦外汇市场。伦敦外汇市场的参与者是经营外汇业务的银行、外国银行的分行、外汇经济商，其他的金融机构和英国央行-英格兰银行。在这个市场，最大的交易是英镑/美元的交易。伦敦外汇市场的交易时间是北京时间17:00-次日1:00。 全球三大外汇市场简介纽约外汇市场 纽约外汇市场的参与者是在美国的大商业银行和外国银行的分行，著名的中资机构有中国银行纽约分行，和一些专业的外汇经纪商。纽约外汇市场不仅是美国国内的外汇交易中心,同时也是重要的国际性外汇市场。这个市场的交易时间是北京时间22:00到次日5:00。由于纽约市场和伦敦市场的交易时间有一段重合,所以在这段时间里,市场的交易最为活跃,

9、交易量最大,行情波动的比例也大.东京外汇市场 东京外汇市场:东京外汇市场的交易者是外汇银行、外汇经济商、非银行客户和日本银行。交易时间北京时间8:0014:30。东京外汇市场的交易品种比较单一,主要是美元/日元、欧元/日元。有时由于日本出口商的投机,使日元在汇市上出现大幅的波动。欧洲大陆的外汇交易市场 欧洲大陆的外汇交易市场：欧洲大陆的外汇交易市场由瑞士苏黎士市场、巴黎市场、法兰克福市场和一些欧元区成员国的小规模的市场组成。主要是德国的法兰克福市场。现在它的交易量已经使其成为世界第三大交易市场。交易时间为北京时间14：3023：00。在交易中比东京市场活跃，汇价的变动也很大。 其它外汇市场香港

10、外汇市场：香港外汇市场是20世纪70年代发展起来的国际性外汇市场。香港市场的参与者是主要的商业银行和财务公司。香港市场中港币实行联系汇率制，主要交易的品种有美电交易。在索罗斯攻击香港时，就在美电交易中搏斗了好几个回合。(美电是行业术语，指美元/港币)还有美元兑其他的货币交易。 惠灵顿外汇市场和悉尼外汇市场。惠灵顿外汇市场是全球每天最早开市的市场，交易时间北京时间4：0013：00。两个小时之后，悉尼外汇市场开市。收市也晚两个小时。主要交易本国货币和美元的交易，澳元是美元集团的货币。我国的外汇市场我国的外汇市场叫做中国外汇交易中心。它是在央行的领导下的独立核算，非赢利的事业法人。交易中心实行会员

11、制，会员包括中资银行，外资银行，其他的非银行性机构。在1994年我国进行了外汇体制改革，外汇市场在各个方面已经接近外国的外汇市场。但是人民币不能自由兑换。 第三节 汇率折算与进出口报价一、即期汇率下的外币折（换）算与报价（一）外币本币折本币外币 外币本币就是一个外币等于多少本币的意思 本币外币就是一个本币等于多少外币的意思（二）外币本币的买入卖出价折本币外币的买入卖出价 求解本币/外币的买入价，要用1除以原来的外币本币的卖出价； 求解本币外币的卖出价，要用1除以原来的外币本币的买入价。（三）未挂牌外币本币与本币未挂牌外币的套算 方法是：1、先列出本币对已挂牌某一主要储备货币（如英镑或美元）的中

12、间汇率；2、查阅像伦敦、纽约这样的主要国际金融市场上英镑或美元对未挂牌某一货币的中间汇率；3、以1的中间汇率与2的中 间汇率进行套算。（四）不同外币之间的折算1、基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价：交叉相除（p145）2、基准货币不同，标价货币相同，求基准货币之间的比价：交叉相除（p147）3、美元标价与非美元标价之间，求某一基准货币与另一标价货币之间的比价：同边相乘（p148）（五）即期汇率表也是确定进口报价可接受 水平的主要依据1、将同一商品的不同货币的进口报价，按人民币汇价表折成人民币进行比较（p150）2、将同一商品的不同货币的进口报价，按国际外汇市场的即期汇率表，统一折算进行比较（p150）二、合理运用汇率的买入价与卖出价(一)本币折算外币时，应该用买入价 出口商原收取本币，现改收外币，则需将所收外币卖给银行，换回原来木币。出口商卖出外币，即为银行买入外币，故按买入价折算。(二