同仁堂财务报告综合分析--杜邦分析-计分分析课件

1、同仁堂财务报告综合分析寄语财务报表有利于投资者、债权人和其他有关各方掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，进而分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景等，为他们投资、贷款和贸易提供决策依据。通过对同仁堂公司财务报表的分析，更好的理解财务报表的作用，以及在生活中运用。内容大纲一.同仁堂集团概况二.同仁堂集团财务报告相关资料三.同仁堂集团财务报表分析四.同仁堂集团财务报表综合分析五.参考资料及附件一.同仁堂集团概况 北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（ 1669年），有在三百多年的历史，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外。 同仁堂拥有境内、

2、外两家上市公司， 连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。 同仁堂股份有限公司在中国证券报和亚商企业咨询有限公司共同主办的“中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强”的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一，企业实现了良性循环。北京同仁堂总经理梅群 公司经营范围：制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。 公司是制造、

3、加工、销售中成药的专业公司，年产中成药约 21 个剂型、400 余种，主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药。一.同仁堂集團概況公司法定中文名称：北京同仁堂股份有限公司 公司简称：同仁堂 公司英文名称：BEIJING TONGRENTANG CO.，LTD 英文简称：TRT一.同仁堂集團概況公司注册地址：北京经济技术开发区西环南路8号 邮 政 编 码 ：100176 公司办公地址：北京市东城区东兴隆街52号、北京市崇文门外大街42号一.同仁堂集團概況1.资产负债表2.利润表3.现金流量表 注：以下数据来源自北京同仁堂股份有限公司20092012年年度报告,报告附在文件夹内，

4、数据经过整理，中间数据见附件同仁堂各项指标（0,1,2）。数据来源真实可靠。二.同仁堂集团财务报告相关资料1.资产负债表项 目2012 年2011 年2010 年 2009 年流动资产：货币资金2118809586941066245.312223536271071282263交易性金融资产应收票据157494394.2102814911.363482299.9122956635.12应收账款43969669.5473546903.3880941945.75114648838.1预付款项54359779428480.39682187.357216042.26应收利息应收股利220000其他应收款

5、5640323.29139836.011006953.781770535.89存货13360752621151032228873165671.7844703736.6一年内到期的非流动资产其他流动资产16026584.2流动资产合计3678559417235702860422508526852062578051非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资477708905.2426708905.2288630703.9291434363.2投资性房地产固定资产446536660.4385653602.1446519285.6473664824.2在建工程28853234.9

6、3115265253.7347339.812737117.74工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产131011462.532508602.0932510727.3833214915.87开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产22117547.3811670364.312028852.39其他非流动资产3053125.2非流动资产合计1109280936977440741.1779678420.9813080073.4资产总计4787840352333446934530305311062875658124流动负债：短期借款106000000106000000158000000158

7、000000交易性金融负债应付票据应付账款162510577.2188640291.2182568485.2196028586.6预收款项404839741281664048.9110317304.681402974.91应付职工薪酬66907694.8634561198.6632155386.7527874091.56应交税费33877169.95167712.4918294857.219714349.17应付利息445684.93应付股利其他应付款22961812.0734886697.9611391042.9911613943.05一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计79754

8、2680650919949.2512727076.8494633945.3非流动负债：长期借款应付债券1025917224长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债27446946.26其他非流动负债20692618.520851108.619877759.8915488199.26非流动负债合计107405678920851108.619877759.8915488199.26负债合计1871599469671771057.8532604836.7510122144.6股本13020656951302065695520826278520826278资本公积287278134.41607854

9、38.9633232719.1632710699.1减：库存股专项储备盈余公积375434910.1343198934.6313330712.9288164881.5未分配利润951462144.3856648219.11030536560923834120.9外币报表折算差额归属于母公司股东权益合计2916240884266269828824979262702365535979少数股东权益-股东权益合计2916240884266269828824979262702365535979负债和股东权益总计4787840352333446934530305311062875658124详细信息请参考

10、WORD文档，这里仅做参考。2.利润表项 目2012 年度2011 年度2010 年度2009 年度一、营业收入1854878348185536319016104909551423455758减：营业成本992027029.41065741992875869820.6795569658.9营业税金及附加32524015.9130762856.7527693044.2625380066.01销售费用346451213.4337032551.1346057874.4300588774.1管理费用143341002.899459652.9386978045.7577389529.17财务费用7831

11、80.14-3426808.03-3122427.59731871.8资产减值损失66680369.9361904874.861696340.0335218732.92投资收益(损失以“-”号填列）78440985.5973191201.9764189157.9857025325.1其中：对联营企业和合营企业的投资收益2332681.972701174.541974325.1二、营业利润(损失以“-”号填列）351512522.1337079272.3279507416245602449.9加：营业外收入12179385.8411054346.968684485.494413000.45减：营

12、业外支出435014.01574608.22578868.87596491.31其中：非流动资产处置损失364214.01499558.21889410.63482536.12三、利润总额(损失以“-”号填列）363256893.9347559011285613032.6249418959减：所得税费用40897138.9348876793.5533954718.5325338002.35四、净利润(损失以“-”号填列）322359755298682217.5251658314.1224080956.7归属于母公司股东的净利润322359755298682217.5251658314.1224

13、080956.7五、每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益-522020522020-126244.36七、综合收益总额322359755298160197.5252180334.1223954712.3归属于母公司股东的综合收益总额322359755298160197.5252180334.1223954712.33.现金流量表项 目2012 年度2011 年度2010 年度2009 年度一、营业收入1854878348185536319016104909551423455758减：营业成本992027029.41065741992875869820.679556965

14、8.9营业税金及附加32524015.9130762856.7527693044.2625380066.01销售费用346451213.4337032551.1346057874.4300588774.1管理费用143341002.899459652.9386978045.7577389529.17财务费用783180.14-3426808.03-3122427.59731871.8资产减值损失66680369.9361904874.861696340.0335218732.92投资收益(损失以“-”号填列）78440985.5973191201.9764189157.9857025325.1

15、其中：对联营企业和合营企业的投资收益2332681.972701174.541974325.1二、营业利润(损失以“-”号填列）351512522.1337079272.3279507416245602449.9加：营业外收入12179385.8411054346.968684485.494413000.45减：营业外支出435014.01574608.22578868.87596491.31其中：非流动资产处置损失364214.01499558.21889410.63482536.12三、利润总额(损失以“-”号填列）363256893.9347559011285613032.6249418

16、959减：所得税费用40897138.9348876793.5533954718.5325338002.35四、净利润(损失以“-”号填列）322359755298682217.5251658314.1224080956.7归属于母公司股东的净利润322359755298682217.5251658314.1224080956.7五、每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益-522020522020-126244.36七、综合收益总额322359755298160197.5252180334.1223954712.3归属于母公司股东的综合收益总额32235975529816

17、0197.5252180334.1223954712.3 1、同仁堂2009-2012年度偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 （二）长期偿债能力分析 2、同仁堂2009-2012年度营运能力分析 3、同仁堂2009-2012年度获利能力分析 4、同仁堂2009-2012年度发展能力分析三.同仁堂集团财务报表分析（一）短期偿债能力分析 1.1.同仁堂偿债能力分析流动比率（倍）20122.7920112.4620103.6320093.9每元流动负债有多少流动资产可以作为偿还债务的保证就此数据而言，我们可以看到2009年同仁堂的短期偿债能力是最强的。2.1.同仁堂偿债能力分析速动比率（倍）201

18、21.5220111.1520101.9520092.04流动比率和速动比率在09至11年度均有所下降，公司偿还流动负债能力减弱。12年度，两指标又有回升，公司偿还流动负债能力有所加强。就此数据而言，我们可以看到2011年同仁堂的短期偿债能力是最强的。（二） 长期偿债能力分析1.同仁堂偿债能力分析 1.资产负债率（%）201242.03201134.36201023.1200920.51说明在企业总资产中债权人提供资金所占的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。但就此数据而言，我们可以看到2009年同仁堂的长期偿债能力是最强的。1.同仁堂偿债能力分析 2.股东权益比率（%）201241.15

19、201147.43201059.33200961.69股东权益比率是指股东权益总额与资产总额的比例关系，用以表示股东权益的保障程度。但就此数据而言，我们可以看到2009年同仁堂的长期偿债能力是最强的。1.同仁堂偿债能力分析 3.利息保障倍数（倍）2012127.342011-2010-2009-指企业经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿还负债利息的指标。数据不足以分析偿债能力。同仁堂偿债能力分析指标值整理如下表列示：偿债能力指标资产负债率流动比率速动比率股东权益比率（%）年份201242.03%279.00%1.5241.15201134.36%246.00%1.1547.4

20、3201023.10%363.00%1.9559.33200920.51%390.00%2.0461.691.同仁堂偿债能力分析1.同仁堂偿债能力分析 通过对同仁堂进行短期、长期偿债能力的分析，我们可以看出同仁堂09至11年度的流动比率、速动比率、股东权益比率都在逐年减低，说明公司偿还流动负债能力减弱；12年度，3指标又有回升，公司偿还流动负债能力有所加强；同仁堂2012年的资产负债率比2009年低，处于资产负债率的适宜水平40%60%，说明借债一般，风险一般，不能偿债的可能性适中；2012年的股东权益比率比前3年降低，表明股东投入的资金在全部资金中所占的比例越来越小，财务风险越来越大，长期偿

21、债能力低。综上，公司三年长期偿债能力大致不断减弱，其承担偿还长期债务的压力有所增加。 同仁堂公司具备偿债能力一般，公司的财务较高，公司应考虑适当提高流动比率、速动比率和股东权益比率，使资本结构趋于合理。1.同仁堂偿债能力分析总结：2.同仁堂营运能力分析 1.应收账款周转率201224.3201120.94201013.04200910.33其中：赊销收入净额= 销售收入-现销收入-（销售退回+销售折扣+销售折让）应收账款和应收票据平均余额=（期初应收账款和应收票据净额+期末应收账款和应收票据净额）/22.同仁堂营运能力分析 2.总资产周转率（%）201288.29201195.3201073.

22、47200968.63可以看出，从09到11年总资产周转率提高，说明公司资产的总体利用效率升高，总体流动性及周转能力也提高，但12年总资产周转率有轻微下降。2.同仁堂营运能力分析 3.净资产周转率=销售收入/（期初净资产总额+期末净资产总额）/2净资产周转率2012201%2011181%2010122%2009110%可以看出，从09到12年净资产周转率逐年提高，说明公司净资产周转效率得到了提高,其中，11年增长的尤为迅速。2.同仁堂营运能力分析 4.存货周转率20121.2320111.3820101.0820091.01可以看出，从09到11年存货周转次数有所提高，说明公司存货管理效率得

23、到了提高，但12年存货周转次数有轻微下降。2.同仁堂营运能力分析5流动资产周转率销售收入流动资产平均余额流动资产周转率2012107%2011118%201093%200990%可以看出，从09到11年流动资产周转率逐年提高，说明公司流动资产周转效率得到了提高,其中，11年增长的尤为迅速，但12年流动资产周转率有轻微下降。 6营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数2.同仁堂营运能力分析经营周期（天）201218411%201118001%201026948%200929273%可以看出，从09到11年经营周期逐年减少，说明公司经营效率得到了提高,其中，11年减少的尤为明显，但12年流经营周期

24、有轻微下降。同仁堂营运能力分析指标值整理如下表列示：2.同仁堂营运能力分析经营能力指标总资产净资产流动资产存货应收帐款经营周期报告期周转率周转率周转率周转率周转率（天）12年年度88.29%201.30%106.971.2324.3184.1111年年度95.30%181.42%117.921.3820.94180.0110年年度73.47%121.54%93.171.0813.04269.4809年年度68.63%110.34%90.281.0110.33292.732.同仁堂营运能力分析同仁堂09到11年总资产周转率、净资产周转率、流动资产周转率、存货周转次数、应收帐款周转率都有所提升，但

25、是12年总资产周转率、流动资产周转率、存货周转次数则有轻微下降；从09到11年经营周期逐年减少，说明公司经营效率得到了提高,其中，11年减少的尤为明显，但12年流经营周期有轻微下降，说明公司资产的总体利用效率升高，总体流动性及周转能力也升高，存货管理效率得到提高，流动资金占用减少。 综上可以看出，同仁堂4年的营运能力分析中，周转率是呈上升趋势的，可以看出同仁堂企业的营运能力不断增强。2.同仁堂营运能力分析总结：3.同仁堂获利能力分析 1.毛利率%201243.91201141201045200944销售毛利率是指销售毛利与销售收入净额对比的结果。从表中可以看出，企业营业毛利率起伏较大。 3.同

26、仁堂获利能力分析 2.净利率20127.620117.12010920098.8企业09-10年营业净利率呈上升趋势，10年比09年上升了0.2%，随后又再降再升，起伏较大。3.同仁堂获利能力分析 3.凈资产收益率（%）201214.33201112.6201010.5420099.41企业09-12年净资产收益率呈逐年上升趋势，12年比11年上升了1.7%，11年比10年上升了2.06%，说明所有者投入资金的获利能力逐年增强。3.同仁堂获利能力分析 4.每股收益（元）20120.4420110.3420100.6620090.55 每股利润水平高低和分红方案好坏，直接影响证券市场股票价格和投

27、资者在二级市场的收益，同仁堂的每股收益波动较大，可以看出，股票价格不稳定。3.同仁堂获利能力分析 5.市盈率（倍）201239.75201139.68201049.06200935.26同仁堂的市盈率自09年开始都超过35%，说明该公司的成长性较好，但需要注意，该股票具有较高的投资风险。3.同仁堂获利能力分析同仁堂获利能力分析指标值整理如下表列示：盈利能力指标净资产收益率总资产收益率净利润率主营业务利润率毛利率每股收益市盈率报告期12年年度14.33%5.90%7.60%13.98%43.91% 0.44 39.75 11年年度12.60%5.98%7.17%12.93%41.00% 0.34

28、 39.68 10年年度10.54%6.25%8.97%14.45%45.41% 0.66 49.06 09年年度9.41%5.80%8.79%13.95%43.99% 0.55 35.26 3.同仁堂获利能力分析通过对同仁堂进行获利能力的分析，我们可以看出同仁堂的净资产收益率呈逐年上升趋势，12年比11年上升了1.7%，11年比10年上升了2.06%，说明所有者投入资金的获利能力逐年增强;但总资产收益率、净利润率、主营业务利润率、毛利率、每股收益和市盈率都是先增再减，在11年降低，在12年回升,起伏较大，股票价格不稳定。综上可以看出，同仁堂4年的获利能力分析中，总体趋势是向上的，虽然起伏较大

29、，但可以看出同仁堂企业的获利能力还有很大的空间。总结：3.同仁堂获利能力分析4.同仁堂发展能力分析 1.主营业务收入增长率（本期主营业务收入上期主要业务收入）/上期主营业务收入100% 主营业务收入增长率201223%201160%201018%200911% 公司的主营业务收入增长率从09到11年增长迅速，11年增长幅度最大，而后12年增长幅度变缓。4.同仁堂发展能力分析 2.净利润增长率=(本期净利润额上期净利润额)/上期净利润额100%净利润增长率201230%201128%201020%200910%公司的净利润增长率从09到12年增长迅速，呈逐年上升的趋势，企业发展前景广阔，因为只有

30、净利润不断增长的企业，自我积累才能逐年增加。随着企业逐年积累的增加,发展资金增多，企业的经营规模不断扩大，发展后劲不断增强，发展前景将越来越好。4.同仁堂发展能力分析 3.总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100%总资产增长率201232%201134%201012%20098%企业三年的总资产从09到11年增长迅速，11年增长幅度最大，而后12年增长幅度变缓,但仍大于30%，说明企业这三个年度资产增加了，生产经营规模扩大了。其中10年总资产增加速度明显高于其他两年，说明企业在10年可能对外举债而扩大规模，也可能通过兼并而扩大企业资产规模4.同仁堂发展能力分析 4.净资产增长率=净资

31、产增长率等于(期末净资产一期初净资产)与期初净资产的比值净资产增长率201214%20117%20107%20096%企业三年的净资产增长率从09年11年都非常平缓，稳步上升，从11年增长迅速，12年增长幅度最大，说明企业不断发展，净资产增加迅速。4.同仁堂发展能力分析 5.每股收益增长率=(本期净利润/本期总股本-上年同期净利润/上年同期总股本)/ABS(上年同期净利润/上年同期总股本)*100%每股收益增长率201230%2011-49%201020%200910%从表中可以看出企业11年的每股收益增长率是负值，说明企业的每股收益在该年下降， 但在12年每股收益增长率又迅速增加，增幅很高。

32、 同仁堂发展能力分析指标值整理如下表列示：4.同仁堂发展能力分析成长性指标主营业务净利润总资产净资产每股收益报告期收入增长率增长率增长率增长率增长率12年年度22.85%30.13%31.90%14.44%30.13%11年年度59.72%27.63%33.53%6.75%-48.95%10年年度17.67%20.18%11.52%7.27%20.18%09年年度10.59%10.30%8.18%6.36%10.30%4.同仁堂发展能力分析通过对同仁堂进行发展能力的分析，我们可以看出同仁堂的净利润增长率逐年上升，企业逐年发展资金增多，发展后劲不断增强;但是主营业务收入增长率、总资产增长率在20

33、11年有所下降，每股收益增长率也表明了该公司在2011年发展的不太顺利，但是在2012年迅速回升，说明说明企业不断发展之中，发展能力较好。综上可以看出，同仁堂4年的发展能力分析中，虽然在2011年发展速度稍稍滞后，但同仁堂的总体发展趋势是上升的，发展能力较好。总结：4.同仁堂发展能力分析 1、杜邦分析法四.同仁堂集团财务报表综合分析以下数据是根据第2部分的利润表、负债表、现金流量表测算出来的 ，具体内容可以参考文件（放在文件夹中）杜邦错综复杂的数据.xls，这里直接黏贴了测算结果及分析结论。四.同仁堂集团财务报表综合分析 1、杜邦分析法 1、杜邦分析法四.同仁堂集团财务报表综合分析同仁堂集团2

34、009-2010年度杜邦分析结论：四.同仁堂集团财务报表综合分析从上2图可知，同仁堂的净资产收益率从2009年的8.55%快速上升到2010年的9.97%，增长了1.42%。2010年是同仁堂集团抓住了中国中医中药持续走俏的机遇,组建北京同仁堂崇文中医医院，财务指标得到明显的改善，盈利能力就有了显着的提高。具体方面表现为，主营业务收入较上年增长了13.2%，销售利润率比2009年上升了1.21%；又由于总资产周转速度增长了，最终导致2010年的净资产收益率快速增长，并超过了行业的标准水平。 1、杜邦分析法四.同仁堂集团财务报表综合分析 1、杜邦分析法四.同仁堂集团财务报表综合分析同仁堂集团20

35、10-2011年度杜邦分析结论：四.同仁堂集团财务报表综合分析从上2图可知，同仁堂的净资产收益率从2010年的9.97%上升到2011年10.79%的，增长了0.82%，主营业务收入较上年增长了15.2%，总资产周转速度增长缓慢，2011年同仁堂集团遭遇假药门，进行了集团内控整顿，关停了个别违规加盟店，因此净资产收益率表现不明显，收益一般。 1、杜邦分析法四.同仁堂集团财务报表综合分析 1、杜邦分析法四.同仁堂集团财务报表综合分析同仁堂集团2011-2012年度杜邦分析结论：四.同仁堂集团财务报表综合分析从上2图可知，同仁堂的净资产收益率出现轻微下降，从2011年的10.79%下降到2012年

36、10.65%的，投资报酬率下降2.21%，主营业务收入较上年减少了48万，总资产周转率为38.74%，总体效益一般。原因在于2012年同仁堂集团陷入“朱砂门”，被爆旗下的“健体五补丸”检测出水银(汞)含量超标,一波未平，又被爆旗下另外两款产品牛黄千金散及小儿至宝丸的朱砂成分含量远超香港标准，影响收益。 2、计分分析法四.同仁堂集团财务报表综合分析以下计分分析的测算结果及分析结论则是根据杜邦分析的结论以及数据第2部分的利润表、负债表、现金流量表测算出来的，具体内容可以参考word文档。 2、计分分析法 2012同仁堂集团综合分数指标标准评分值标准值实际值实际得分值(1)(2)(3)(4)(5)=

37、(2)*(4)/(3)一、偿债能力分析1、流动比率9 2.462.799.86 2、现金流量比率9 0.26 0.31 10.58 3、股东权益比率13 47.4341.1511.32 二、获利能力指标1、销售净利率11 16.10%17.38%11.73 2、投资报酬率11 9.39%7.94%9.19 3、净资产收益率17 12.610.5620.28 三、营运能力指标1、存货周转率（次）9 1 1 6.59 2、应收账款周转率（次）9 5 6 11.43 3、总资产周转率（次）13 1113.04 合计100 103.52 四.同仁堂集团财务报表综合分析 2、计分分析法由上表可以看出，同

38、仁堂集团在2012年的财务综合分数为103.52100，说明该企业财务状况超过行业平均水平，财务状况比较好，上年的财务综合分数为100.44，说明2012年该企业财务状况比去年要好。四.同仁堂集团财务报表综合分析 2、计分分析法2011同仁堂集团综合分数指标标准评分值标准值实际值实际得分值(1)(2)(3)(4)(5)=(2)*(4)/(3)一、偿债能力分析1、流动比率9 3.632.465.89 2、现金流量比率9 0.41 0.26 5.45 3、股东权益比率13 59.3347.4310.43 二、获利能力指标1、销售净利率11 15.63%16.10%11.20 2、投资报酬率11 8.52%9.39%11.97 3、净资产收益率17 10.5412.620.79 三、营运能力指标1、存货周转率（次）9 1 1 8.98 2、应收账款周转率（次