国际投资学教材案例汇总课件

1、教材案例汇总巴西吸收FDI的成功经验 自20世纪90年代初以来，流入巴西的FDI取得了巨大的发展，巴西已成为拉美最大的东道国。 1992年1月到1997年期间巴西约发生了600起购并，其中61%的购买者是外国企业（主要来自北美）。服务业购并占购并总量的1/3，其中金融与保险、电信及信息服务业是主要的受资对象。 私有化几乎占巴西FDI流量的27%。1991年1月1998年4月，除去业债务的转移，巴西获得430亿美元的私有化收入，仅1997年就占一半多。大部分来自出售电子业、网蜂窝电话业、钢铁业和矿业的企业。参与私有化的外国投资大多数来自美国，其次是西班牙、智利、瑞典和法国。 流入巴西的FDI的部

2、门结构也在发生重要的变化。20世纪90年代以前，只有小部分的FDI投向制造业，而且主要是对现有企业的合理化改造。而自1991年以来，随着经济增长加速和经济稳定，以服务于当地市场和地区市场为目标的制造业的FDI显著增加了。另外，服务业占FDI流入量的份额增加了，这主要是该部门私有化的结果。 问题：近年来巴西吸收FDI增加的主要原因是什么？返 回欧洲迪斯尼乐园失败的案例 1984年，美国的沃特迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的自信心，决定继续向国外市场努力，

3、再在欧洲开办一个迪斯尼乐园。在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了18亿美元，在巴黎郊外开办了占地4800公顷的大型游乐场。但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有49%股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了9亿美元，被近关闭了一家旅馆，并解雇了950名雇员，全面推迟第二期工程项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从164法郎跌到84法郎，欧洲迪斯尼乐园被戏称为“欧洲倒霉地”。 问题：欧洲迪斯尼乐园失败的原因是什么？试用邓宁OIL理论的有关原理进行分析。返 回“耐克”的奥秘 耐克

4、公司是美国著名的运动鞋公司，它是1964年由美国俄勒冈大学的长跑运动员费尔和他的教练波曼合伙组建的，两人初始投资是各300美元，委托日本的一家鞋厂按波曼的设计试制了300双球鞋。最初的球鞋储存在费尔父亲的地下室里，每逢比赛，由费尔和波曼带到田径运动场上推销。1972年，奥运会田径预赛在美国俄勒冈举行，费尔和波曼说服了部分马拉松运动员穿着耐克鞋参赛。结果，其中四人进入预赛前七名，费尔和波曼乘机大做广告，耐克运动鞋从此声名大振，不断发展壮大。耐克公司1994年的销售额已经达到38亿美元，产品销往81个国家。特别值得注意的是从耐克公司的最初发迹到以后的成长发展，公司本身并不制造球鞋，97%以上的耐克

5、球鞋的生产采取在第三世界国家合同承包、加工返销的形式进行，其中2/3是在韩国生产的，然后由耐克公司收购，并由耐克公司独家在发达国家销售。 问题：试用“价值链”的有关原理分析耐克公司成功的原因。返 回花旗银行与旅行者集团的合并 1998年4月6日，在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣布同专长保险业务和投资银行业务的旅行者集团合并，合并涉及的资本总额达820亿美元，是当时世界上最大的金融合并案。花旗银行与旅行者集团合并后，将新公司名为“花旗集团”，但沿用旅行者集团的商标-一把小红伞，因为这是美国保险服务行业最有信誉的商标之一。用花旗之名，用旅行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的合并是平等的合并，

6、是“双赢”的合并。合并后的花旗集团的总资产为7100多亿美元，年净收入为500亿美元，年营业收入为750亿美元，股东权益为440多亿美元，股票市值超过1400亿美元。其业务遍及全球100多个国家和地区，客户达到10000万个以上，全公司雇员为162000多名，成为全球规模最大、服务领域最广的全能金融集团。这次合并未受到美国司法、法院和国会的反对，为美国银行法的修订埋下了很好的伏笔。 问题：结合以上案例分析近年来跨国银行购并趋势的产生背景及其动因。返 回铁路特许经营权 世界银行的会员国为各自的铁路进行了大规模投资、但有很多是效率低下，它们正在丧失市场份额和收入。世界银行通过有目标的咨询服务和混合

7、金融投资，在过去7年中促进了各类特许权授予工作的发展，从而增加了由私营部门解决铁路率低下问题的可能。迄今已有18个国家（绝大多数为拉丁美洲和非洲国家）成功地实施了特许权制度，在不可能进行彻底私有化时，扩大了私营部门的作用。 成功地进行铁路特许权授予工作取决于政府与铁路和工会领导人，与包括世界银行和国际金融公司在内的捐助者和私营部门之间形成的伙伴关系。由世界银行组织并有国际金融公司参加的圆桌会议一向是将各主要有关方面召集在一起的有效措施。 特许权提高了生产率和服务质量，降低了消费者的支出和政府的赤字。世界银行通过它为特许权提供的援助，还首先尝试了为多余劳动力和相关“社会服务”特许权提供贷款。 世

8、界银行为阿根廷、科特迪瓦和布基纳法索等国铁路部门提供的支持具有典型性。在阿根廷，总额为3.25亿美元的世界银行贷款和两笔国际金融公司业务导致了6条货运铁路中的5条、7条郊区客运线路和布宜斯诺斯艾利斯地铁线路实现了特许经营。其结果是，年亏损额减少了大约10亿美元，或GDP的几乎1%，货运量和客流长期下降的形势已被扭转。世界银行的贷款间接地逐渐变少的多余劳动力的费用提供了融资。工人的数量从9万减少到2万以下，但产出却增加了，劳动生产率提高了3倍。 世界银行支持了第一笔非洲的和第一笔双国的铁路特许权经营，即连接科特迪瓦和布基纳法索的铁路。在它开始特许经营的第一年中，16年来运量下降的局面就得以扭转，

9、劳动生产率和资产生产率都翻了一番多。 问题：结合该案例，分析世界银行集发挥的投资推动作用。返 回IBM、西门子和东芝的战略技术联盟 IBM（美国）、西门子（德国）和东芝（日本）于在1992年为在20世纪末开发256兆位芯片而结成战略技术联盟。 来自3个公司的200位工程师在IBM高级半导体技术中心共同工作，并向东芝的管理人员汇报，所有开发256兆位芯片所需的基本投入先由IBM投资，然后把发票寄给西门子和东芝，账单和支出由每一公司安排在其他两家公司的雇员控制。这3家公司共同研制新产品的机构包括IBM技术中心和西门子、东芝在美国的总部。 问题：试用本章所学的知识指出该战略联盟所属的类型及并分析其形

10、成原因。返 回德国MG集团的教训 1993年，德国的MG金融矿物集团在衍生证券的交易中蒙受了巨大损失。当时，MG公司在美国以固定价格向客户卖出5年期和10年期的石油产品期权合约，赋予其客户在现货价格高于远期价格是时终止合同的权利。为给这两个期权交易避险，MG公司在近期期货合同中持有多头，进行滚动套期保值。只要市场上现货价格高于期货和远期价格，这种策略就是有利可图的。但在11月，市场价格转为期货高于现货，使MG损失惨重。当时纽约商品期货交易所要求MG公司补缴保证金，损失已达8亿马克，后来又进一步损失了至少15亿马克。MG公司的税前亏损到1994年1月时达19亿马克，它的贷款银行同意通过参股和债务

11、股权互换予34亿马克的援助。 问题：MG公司在期货交易中的损失说明了什么？当前衍生金融工具投资的主要特点是什么？返 回新加坡的投资环境及其评估 作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的三十多年间创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，从某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从20世纪60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比例高达81%，制造业方面的投资89%来自外资。其投资环境可概述如下： 政治环境。新加坡人口中78%为华人，因而它吸收了中

12、国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府“家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉管理下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密结合起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和支持，政局非常稳定。 经济环境。新加坡的经济一直保持着很高的增长率，尤其是20世纪80年代，新加坡的经济增长达到历史的最高峰，平均增长率在8%左右，1988年达11.1%。进入90年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递减趋势，但仍然有5%以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在1%3%之间，汇率也

13、基本保持不变，约为1美元兑1.66新元。 在基础设施方面，新加坡有着优越的地理位，和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之一，自1986年起，进出新加坡的船只和吨位连续数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚航空转运中心，有两个机场在世界上排第13位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%采用数据网络，1990年即实现了通讯的综合化。新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直拔电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。下一页新加坡的投资环境及其评估（续） 法律环境。新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保

14、护法、专利保护法以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外国投资有关的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。 有关政策管理方面的规定。国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为

15、企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、RD费用免税等。 问题：试用等级评分法和冷热比较法对新加坡投资环境进行评估。 我国首都钢铁公司在海外投资很多，它适于到新加坡投资吗？为什么？返 回斯洛文尼亚与中国的对外投资政策 斯洛文尼亚在1991年独立后的两年中，没有颁布对外直接投资具体政策。1993年，政府开始对国际资本移动（包括对外直接投资）严加监管，因为正在进行的市场改革和自由化引起人们对国际资本移动不加控制的潜在不稳定影响的关注。另外，“野蛮私有化”不规范地将公有公司的生产能力转移到以私营为目的而组建的私有公司手中，使得人们怀疑此类公司是资本抽逃的根源。 有鉴于此，政府于1993年10

16、月修订了对外贸易法。这些修改赋予斯洛文尼亚财政部逐案审查对外直接投资，并决定是否批准的权力。外来投资者需满足两个条件：对政府没有明显的未偿税收债务；在预备对外直接投资的前一年有确定的收益。此外，新的法律框架也要求对投资者向斯洛文尼亚税收主管部门提供资产负债表，包括国外运营活动的详尽财务记载。 对外贸易法的改革不是用于限制对外直接投资的。到1995年中期，这两个准则和批准程序主要起监督作用，财政部也未拒绝任何申请。但人们的普通态度是矛盾的，反映了政策带来的限制。在一个公共意见的调查中，19%的调查者赞成对外投资不受限制，30%的人支持控制资本外流，只有19%的人反对对外投资。 下一页斯洛文尼亚与

17、中国的对外投资政策（续） 中国的对外直接投资的管理与审批，依投资项目的类型、规模和区位，涉及各级政府，其中包括地方政府、原对外贸易经济合作部、国家计委、国务院、国有资产管理局和外汇管理局。300万美元以上的项目需报国务院审批，100万-300万元之间的项目，涉及政府贷款的项目或外国贷款担保项目需向国家计委提交可行性研究报告，并向外经贸部提交项目细节，100万美元以下的项目由地方经贸委或主管部门批准。 除了对对外直接投资逐步实行自由化政策外，中国政府还从20世纪80年代后期开始促进某些类型的对外直接投资。一般来说，所有国外子公司均可享受5年免税优惠期，优惠期后，国外子公司支付20%的收入税。除此

18、以外，政府为一些能引进先进技术与设备的项目、能增加外汇收入和扩大出口的项目以及能保证国内没有或稀缺的原材料正常供应的项目提供特种优惠。 问题：斯洛文尼亚政府对投资者对外投资的要求是什么？ 中国与斯洛文尼亚的对外投资政策有哪些不同？返 回越南的新外国投资法 为适应改革开放的需要，越南国会于1987年12月通过了第一部外国投资法，它规定了越南对外国投资者的基本政策，对吸引和利用外资发挥了重要作用。为进一步完善外资法规，改善投资环境，越南国会1996年11月又通过了新外国投资法，该法的主要内容如下： 投资的领域和地区 鼓励投资的领域有：生产出口商品；饲养，种植，加工农、林、水产品；使用先进工艺、现代

19、技术、保护生态环境，投资于科研和开发方面；使用大量劳动力，加工原材料和有效使用越南的自然资源；建设基础设施和重要工业生产企业。越南鼓励投资的地区包括：山区、边远地区和社会经济条件困难的地区。越南限制外商向国防、国家安全、文化和对生态环境造成危害的领域和地区投资。 投资形式 越南吸引和利用外资的形式主要有：合作经营、合资企业和独资企业，其中，合资企业对外资不限最高额度，但不得少于注册资金的30%。外资企业经营期限及合作经营合同的期限不得超过50年，超过这一期限的项目由政府审定，但最长不超过70年。 下一页越南的新外国投资法（续） 投资保障 越南保证公平和妥善地对待外国投资者，他们的资金和其他合法

20、财产不通过行政措施予以征用或没收，对外资企业不实行国有化。外国投资者在越南转让技术的工业产权及其合法权益受政府保护。对由于越南法律的改变而利益受损的外资企业及参加合作经营的各方，政府将对投资者的权利予妥善解决。 投资鼓励 外商投资企业一般可享受所得税减免优惠待遇，最长免税期可达8年，对鼓励投资项目税率上也有一定优惠。外国投资者所获利润可以自由汇出。 问题：根据以上资料，简要评述越南的新外国投资法。返 回奔驰汽车公司在美国经营失败的教训 奔驰就德国产的名牌赛车，以其车速快、售价昂贵、保险费高在美国被看作是一种身份和地位的象征。1981年比德休兹出任奔驰美国销售总部总裁，将奔驰客车在美国的销售量从

21、1980年的1万辆提高到1985年的3.5万辆，增长近3倍。但到1987年后，奔驰赛车在美国销售量逐渐下降，到1993年，在美国销售量跌至3000辆，被迫关闭在美国的零配件批发储运中心。比德休兹也被迫辞去其总裁职务而离开奔驰。 问题：从汇率风险管理角度看，奔驰公司在美国受挫的原因是什么？ 应如何防范汇率风险？结合下面马克对美元、日元汇价指数图做出分析。返 回IBM在华投资 IBM（国际商业机器公司）1914年创立于美国，是世界上最大的信息工业跨国公司，拥有全球雇员30多万人，业务遍及160多个国家和地区。IBM与中国的业务关系始于1934年，为北京协和医院安装了第一台商用处理机，随着中国改革开放的不断深入，IBM在华业务日益扩大，在20世纪80年代中后期，IBM先后在北京、上海设立了办事处。1992年IBM在北京成立国际商业机器中国有限公司，这是IBM在中国的首家独资企业，此举使IBM掀开了在华业务的新篇章。随后，IBM中国有限公司又在广州、上海、沈阳、深圳、南京、成都、西安和武汉建立了分公司，从而进一步扩大在华业务覆盖面。1995年IBM在北京成立了IBM中国研究中心，成为IBM在全球设立的8个研究中心之一。 为了进一步发挥IBM的全方位优势