证券投资与分析--制胜之道ppt课件

1、第四讲 证券投资分析. 证券投资分析包括根本分析和技术分析。 一、根本分析与技术分析的区别： 1、目的不同 根本分析主要是分析证券的内在投资价值，目的是获得投资的长久收益。 技术分析主要是预测证券的价钱变动趋势，目的是获得投资短期收益。 . 2、方法不同 根本分析属定性分析，是从证券市场的外部影响要素入手，分析股价的长期趋势。 技术分析属定量分析，是根据供求、价钱、成交量、投资心思等市场要素，分析股价短期走势。 3、用途不同 根本分析主要是通知投资者买卖哪一种证券。 技术分析主要是通知投资者什么时候买或卖。 .二、宏观经济分析 1、经济周期 经济增长指总量增长，我国2004年增长9.5，GDP

2、13.65万亿；2005年增长9.9，GDP18.2万亿。人均1200美圆；1700美圆。属下中等收入国家。 美国2005年是4，2.5亿人口，人均4.2万美元，日本1.25亿人口，人均万美圆。 北京2005年人均GDP5457美圆。. 中国科学院2006年2月7日发布的称：2050年的中国将是一个中等兴隆社会，人均预期寿命逾八十岁，养老、医疗和失业保险覆盖率达百分之百，人们可以自在合理流动，按2002年价钱最低月薪超越1300美圆，绝对贫困和童工率下降到零。. 经济昌盛初期，人们预期好转，开场买股票。经济走向昌盛时，宏观情势很好，公司利润添加，市场牛市。经济接近顶峰时，聪明的投资者开场卖股票

3、，股市反转。经济衰退时，股价加速下跌。 我国股市的几轮下跌为：93年2月94年8月，1556333点；97年5月99年5月，15101047点；2001年6月2005年6月，2245998点。.2、通货膨胀率 04年CPI为3.9，05年1.8，06年1.5。 2以下属良性区间，34为正常区间。 温暖通胀支持股价上涨，经济景气。 严重通胀导致资金本钱添加，会使股价下跌。 通胀会使人们以币求货，购买房产、黄金、珠宝等，分流股市资金。 通胀会影响人们预期，导致股价下跌。. 3、利率 股市中最敏感的要素。 1影响企业的融资本钱。 利率低，融资本钱低，盈利添加，股价上涨。 2影响投资者对证券的需求 利

4、率低，借贷资金本钱低，会添加投资者对证券的需求，证券价钱上升。. 美国9、11后降了13次利率，从6.5降到1，2004年6月后延续17次加息，现5.25，实践2.7。 98年后8次降息，从10.98到1.98%，现2.52。 06年储蓄存款余额达16.66万亿。 04年通货膨胀本应继续调高利率，但人民币有升值压力，担忧外币换本币，套利差。 . 4、财政收支税率 风险目的：赤字率；负债率60。 我国2005年是3000亿赤字，国债发行5042亿。 1)宽松的财政政策会减税，扩展财政支出，使居民收入添加，企业利润增长，导致股价上涨。 2)财政盈余或略有赤字，对市场影响小；当赤字多时会增发货币或国

5、债，引发通胀，股价下跌。 . 5、货币政策 1紧缩性货币政策：当经济过热，总需求过大时采用。中央银行会减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制，从而使证券价钱下跌。 2扩张性货币政策：当经济过冷，总需求缺乏时采用。中央银行会添加货币供应量，降低利率，放松信贷控制，从而导致证券价钱上涨。. 6、汇率 指外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。用单位外币的本币标值来表示。 一个国家的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券价钱受汇率的影响越大。 汇率是货币的价钱，是由供应和需求决议。 如汇率调整,货币升值会出现:. (1)使进口型企业受害，出口型企业受损，股价出现构造性调整。 (2)导致资本从

6、国外流入，使本国的证券需求增加，证券价钱上升。 (3)使进口商品价钱下降，带动国内物价程度走低，易引起通货紧缩。 (4)会使炒家抛本币，买外币，从而添加本币供应量，导致证券价钱上升。 .用非线性思想解读中国股市： 传统的线性思想方式把影响股市的要素主要归因于宏观经济，而忽视了其他要素，尤其是制度的影响，这会导致指数动摇与宏观经济背叛。 线性思想方式适宜于长波段的实证分析，非线性思想方式适宜于短波段的实证分析。. 某企业新建大型工程，向工行恳求5年期贷款8000万人民币。额度批下后借用第一笔5000万。随后提出另外3000万折算为美圆贷款。但在3000万本币转美圆后，企业第一次只提140万美圆，

7、几个月后提220万美圆。不久工程投产，企业议价才干提高，提出将贷款利率降到基准程度，并要求利率一年一定。人民币利率提高后，企业又提早归还贷款2250万。 请问：上述融资决策能否可行？有何益处？.三、行业分析 包括行业类型、行业构造、行业竞争才干、行业生命周期分析、价值链分析。行业要素主要影响某一行业的股票价钱变动。 . 英国路易斯：“当一种产业存在着不可替代性，并逐渐构成单元化的寡头方式时，必然会演化成一种多倍利润而不是多重利润的暴利，这种情况会伴随着多元化经济要素的参与和产业规范的构成而消逝，通常暴利时代的经济周期是短暂的。. 问题： 1、他以为行业暴利产生的缘由是什么？ 2、他会选择哪一行

8、业工程或产品进 行投资？目的顾客？盈利方式？.四、技术分析 技术分析是指从证券市场过去股价的变动、成交量的增减等要素入手来分析证券市场的供求，利用统计图表等工具预测证券价钱变动趋势的方法。 .一技术分析的分类 1、趋势分析，如道琼斯实际、挪动平均线、波浪实际。 2、形状分析：K线系统、支撑与阻力、反弹与反转形状、箱形实际、缺口实际。 3、技术目的：RSI、KDJ、BIAS、OBV、EXPMA、BOLL线等。.二道氏实际 1、股价的三种动摇 证券市场的价钱动摇分为三类，即日常动摇、次级运动、主要趋势。 1日常动摇：即股票价钱每天的变动。它是受市场上技术要素或传言、音讯的影响。这种变动通常是无法预

9、测的，也无规律可循。. 2次级运动：即在上涨市场中出现中期下跌，在下跌市场中出现中期上升景象。 继续时间为一周到几个月，调整幅度普通为原趋势的1/3，次数约为2-3次。 3主要趋势：也就是出现长期上涨的牛市，或者长期下跌的熊市。继续时间普通为1-4年。. 2、长期趋势分析 道氏实际的中心是对主要趋势的分析。主要趋势有两种：长期上涨趋势和长期下跌趋势。 3、阻力位和支撑位 道氏实际以为，股价变动具有一种惯性，即股价一旦开场沿着某个方向挪动时，这种惯性会使股价沿着同一方向继续挪动从而构成主要趋势。但支撑区和阻力区有能够使这种惯性终止。. 1阻力区是股价的前一个顶峰 技术分析者以为，在价钱顶峰时没有

10、出卖股票而失去时机的投资者将在价钱下次到达这个顶峰时出卖股票，从而妨碍了股价超越原来的顶峰。假设股价超越这个价钱顶峰，那么这个妨碍区被冲破，价格将在买方力量的推进下继续上涨。. 2支撑区就是股票价钱的前一个谷底 技术分析者以为，在股价谷底没有买进股票而失去时机的投资者将在股价下一次到达这个谷底时买进股票，从而对股价起支撑作用，使它不低于原来的价钱谷底。假设股价低于前一个谷底，这个支撑区被冲破，那么股价将继续下跌。 故技术分析者建议投资者在股价高于前一个山峰时购买，而在股价低于前一个谷底时出卖股票。. 4、道氏实际的运用 上证指数第一个上涨阶段为1999年5月17日的1047到1999年9月10

11、日的1695点。 第二个上涨阶段为1999年12月29日的1341点至2000年8月22日的2115点。 第三个上涨阶段从2001年2月22日的1893点到2001年6月14日的2245点。.上证指数周K线图. 5、道氏实际的评价 道氏实际是技术分析根底。它的价值在于：能够预测市场变化的转机点，从而使投资者在趋势结束之前采取行动，以获取利润，防止亏损。 缺乏：一是对股价趋势预测滞后，要等主要趋势构成才干确定市场已转向。二是主要分析股价的主要趋势，对次级运动和日常动摇很难预测。.三波浪实际 波浪实际是以美国人艾略特的名字命名的一种价钱趋势分析实际，全称艾略特波浪实际。艾略特指出股市的开展是根据着

12、一组特殊且不断反复的规律进展，这组规律即是以五个上升浪和三个下跌浪作为一次循环交替推进着。三个下跌浪可以了解为是对五个上升浪的调整。 . 1、波浪实际的根本形状 图中，1到5浪是上升浪，其中1、3、5浪是上 升主浪，2、4浪是调整浪，2浪是对1浪的调整，4 浪是对3浪的调整。a、b、c三浪是下跌浪，是对前 5个上升浪的调整。 一个完好的波浪循环由牛熊两浪构成。其中， 牛市包含5个大浪，21个中浪，89个小浪，熊市包 含3个大浪，13个中浪，55个小浪。所以，完好的 波浪周期可分为2，8，34，144个浪。 . 2、数浪规那么 1第三浪不是三个上升浪中最短的一浪，而且经常是最长的一浪。 2第一浪

13、与第四浪不可重叠。即第四浪的浪底不能低于第一浪的浪顶。 3一切波浪形状几乎都是交替和轮番出现的，如第2浪是单式，第四浪是复式，反之亦然。 4在调整浪中，第四浪的低点与第三浪中的第四小浪的终点几乎平行。. 3、黄金分割与波浪比例 黄金分割是指运用费波纳奇数列中的黄金分割率分析股价走势。即将1分为0.618和0.382，判别股价的涨跌幅度及股价的阻力位和支撑位。 涨跌幅度判别的原那么：当股市从低位开场爬升时，上涨幅度通常是前一高点的0.618，1，1.618等处；当股市从高位回调时，调整的幅度通常是前一低点的0.382，0.5，0.618，1等地方。. 4、时间之窗 费波纳奇数列在分析波浪运转的时

14、间方面也有奇妙之处，即它可以发现市场的转机点。 当股价从头部或底部算起，往后数到13、21、34、55、89个买卖日或周、月时，在这些买卖日发生转向的概率极大，这些买卖日即为股价的时间之窗。. 5、波浪实际的缺乏 1波浪实际主要研讨的是股价指数的走势，而 对个股价钱缺乏论证。 2很难准确地把握波浪的层次和起始点。 3波浪实际只思索价钱形状上的要素，而忽视 了成交量方面的影响。 4波浪实际对时间要素注重不够。 . 在波浪实际运用时，要留意奇特数字在波浪形态，涨跌比例及时间之窗三个方面的综合分析。如果发现某一波浪的根本形状曾经走完，涨跌幅度也已到位，各种尺度的时间之窗又交错在一同，那么在此时间段市

15、场发生转机的时机相当大，注重技术分析的投资者应把握这一市场机遇。.四挪动平均线分析法 由美国葛兰威尔提出。即对股价的时间序列数据综合指数、个股收盘价经过挪动平均，计算平均值，然后将平均值依次衔接绘成的曲线。 分短期挪动平均线：5日周线、10日。 中期：20日月线、30日、60日、90日。 长期： 100日、120日半年线、150日、 200日、240年线、300日很少用。. 1、葛兰威尔八大法那么 买进时机： 1平均线从下降转为程度，并开场上升，股价 从平均线的下方上穿平均线时。 2股价线在平均线之上，股价下跌未跌破平均 线，再度上升。 3股价跌至挪动平均线下方，又转而上穿平均 线，而平均线短

16、期内仍为上升趋势。 4股价忽然暴跌，间隔平均线很远，极有能够 再趋向平均线超越五格。. 卖出时机： 5平均线从上升趋势转为程度，而股价向下跌破平均线时，卖压加大。 6股价在平均线之下，上升时未突破平均线，且又反转向下。 7股价在平均线附近彷徨，上穿后又跌破，且平均线继续下跌。 8股价在上升中，且在平均线之上，但离平均线愈来愈远。. 2、利用三种挪动平均线综合判别 黄金交叉点：中期挪动平均线上穿长期挪动平均线的时点。先短线上穿中线，再上穿长线。 多头陈列：短期挪动平均线、中期挪动平均线、长期挪动平均线自上而下依次陈列，即“顺向陈列，是典型的上涨行情。. 死亡交叉点：中期挪动平均线下穿长期挪动平均

17、线的时点。短线先下穿中线，再下穿长线。 空头陈列：短期挪动平均线、中期挪动平均线、长期挪动平均线自下而上依次陈列，即“逆向陈列，是典型的下跌行情。. 3、挪动平均线的缺乏之处 1仅以股价为参考，忽略了成交量的变化。 2股价受人为支配时，判别会失误骗线。 3很难卖出最高价和买到最低价。 4行情处于盘局时，买卖信号频繁，常使投资者穷于应付。 . 4、挪动平均线与股市周期 1当判别行情上升接近顶部区域尾声时， 应卖出股票，“持币休憩。 2当判别行情处于低谷并将开场上升反转 时，应买进并“持股休憩，中长线投资。 3多次失误，心境焦躁时，暂停投资，休憩。 .五K线形状 1、K线分析法的来源和含义 K线又

18、称日本线，英文名是蜡烛线，来源于日本德川幕府时代大阪堂岛米市买卖。它是采用图示的方法来计算米价每日的涨跌，开创人本田宗久，其创建的“酒田战法曾获得延续100笔盈利的记录。后经过改良，构成系统的股市分析技术。. K线是将每日开盘价、收盘价、最高价、最低价用蜡烛型衔接起来的图形。K线由影线和实体组成，影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线，实体分阳线和阴线，又称红线和黑线。. 2、K线的根本形状 后市能够上涨的形状有：光头光脚大阳线、带 下影线的阳线、带下影线的阴线、T字形、十字星 形和一字形。 后市有能够下跌的形状：光头光脚大阴线、带 上影线的阳线、带上影线的阴线、 字形、十字 星形和

19、一字形。 .3、K线的运用:青旅控股日K线. 六、技术目的 1、相对强弱目的RSI 韦尔斯魏尔德于1978年发明。 根据股价或股价指数的涨跌幅度及动摇幅度分析市场强弱，并预测股价继续或转向的目的。 用来反映买方和卖方力量相对大小的工具，当超买发生时，可卖出股票，当超卖时，可买进。. RSI=100100/1+RS) 其中：RS=N日收盘涨幅的平均值/N日收盘跌幅 的平均值 运用： 1RSI值介于1100之间，在50左右为盘局，大于50表示强势，小于50表示弱势。. 2取值：当N=9时，RSI80时，表示超买，将回落，应思索卖出。RSI20时，表示超卖，将回升，应适时进货。 当N=14时，上限目

20、的为70，下限为30。 3交叉：短期RSI上穿长期RSI金叉，后市看涨；短期RSI下穿长期RSI死叉，后市看跌。. 4背叛： 假设股价创新高，同时RSI也创新高，表示后市仍是强势；假设RSI未同时创新高点顶背叛，那么表示即将反转。 假设股价创新低，RSI同创新低，那么后市仍较弱；假设RSI未创新低点底背叛，股价极能够反转。. 2、随机目的KDJ 乔治莱恩发明，最早用于期货市场，后在股市被广泛运用。与RSI齐名，被称为“绝代双骄。专门用于分析中、短期走势周、日、时。 即经过计算一定时间内的最高、最低价和收盘价之间的动摇幅度，反映价钱走势强弱及超买超卖动态的目的。. 1KD区间为1-100。K值8

21、0以上为超买区，应卖出；20以下为超卖区，应买进。D值85超买，D值15为超卖。J值100%超买，J值10%超卖。 2交叉。K线上穿D线称金叉，是买入信号。K线下穿D线是死叉，是卖出信号。 三次下穿清仓。. 3背叛。股价创出新高，但对应的KD值未创新高，称顶背叛，阐明即将反转向下。 股价创新低，KD值未创新低，底背叛，买入。 4周、月、日KDJ综合分析：低位金叉，买入；高位死叉,卖出。日线金叉，周线向上，月线向下，反弹；日线金叉，周线向下，月线向上，等周线反转后介入。. 3、乖离率BIAS 指当日指数或个股收盘价与挪动平均线之间的差距。 BIAS=当日指数或收盘价挪动平均值/ 挪动平均值100% 股价偏离挪动平均线越大，乖离率的绝对值越大。 . 1股价与挪动平均值一致时，偏离为0。乖离率为正值时，股价在挪动平均线上方，阐明股市呈上升趋势，反之为下降趋势。 210日正乖离率到达+15%以上时，股市暴跌，应思索卖出。负乖离率到达-15%时，可低吸。 思索股本大小、公司业绩、庄家操盘等要素。. 4、成交量净额OBV分析法 美国葛兰维尔提出，用成交量变动或成交值的变动趋势来推断股价变动的一种方法。 其