经理人员股票期权ppt课件

1、 经理人员股票期权ESO. 目录一、问题提出 二、根本概念 三、案例分析 四、设计要点 五、思索要素 六、持股方式 七、假设干问题 八、实施条件 九、本卷须知 十、主要观念.问题提出 目前国内企业亟需建立长效鼓励机制剩余一切权不可转让经理人员名义收入偏低缺乏长期、有效的鼓励机制 ESO.问题提出实际证明ESO是一种有效的制度安排吸引和稳定优秀人才降低代理本钱矫正经理人员短视行为.美国上市公司高级管理人员的薪酬构造资料来源：杂志.问题提出ESO正遭到政府和企业界的普遍关注 北京、上海、武汉、深圳等地及部分上市公司曾经开场进展经理人员股票期权、期股的探求。 .1998年对美国100家最正确公司调查

2、留住人才的关键要素：股票期权培训和专业技艺提升长期雇用软益处创新时机自在和兴奋更多地授权社区感心的文化.根本概念 根本含义 经理人员股票期权，是指公司主要指上市公司给予经理人员在未来某一特定日期以签定和约时的价钱购买一定数量公司股票的选择权。ESO.总福利：典型组合总 福 利 的 分 配：.收入最高的首席执行官.根本概念根本原理 管理层股票期权是70年代以来兴隆国家日益普遍采用的一种长期鼓励方式和约束机制，它从报酬和一切权两个方面进展鼓励和约束。.股票期权机制根本原理股份价值提 高经理人员勤劳任务行使期权获得收益运营业绩 提 高企业股票价钱上升.根本概念 主要特点 金融衍生工具的运用和延伸 本

3、质上是一种权益而非义务 一种远期的、不确定的权益.工资+福利+年终奖现金+长期鼓励+有限制的股权工资+福利+年终奖+股票期权工资+福利+有些公司实行特别鼓励方案工资+福利薪酬构成最高管理人员普通管理人员普通员工计时工.根本概念负面效应 激化利益集团之间的矛盾 掩盖了利润的真实情况 股市泡沫掩盖了业绩 能够转嫁风险 片面追求股价短期上升.经理股票期权Executive Stock Options，ESO1986年比马威会计师事务所一项研讨阐明，全球500强中，89%企业实行经理股票期权制度。经理股票期权主要在高级管理人员中实施，目前有些企业已扩展至中下层管理人员和技术骨干，甚至一切员工。特点：不

4、可转让，不可承继，必需经过指定的限制时期4-10年才干执行，故称为金手铐Golden Handcuffs。.案例分析武汉方式 1999年7月， 武汉国资公司开场对下属企业兑现98年度法人年薪，年薪最高的武汉中商董事长严规方获得了16 .7万元，在这份“年薪套餐中包含以该公司 8000 股股票进展缓期支付的“特征菜, 这道“ 特征菜 武汉国资公司初步界定为“期股。ESO.案例分析 上海方式 从1997年开场，上海市委组织部、市体改办等部门就研讨、探求国有企业运营者期权期股鼓励的方法，并制定了有关实施意见征求意见稿，上海一些上市企业也在这方面作了积极的探求。.案例分析 北京方式 1999年7月，北

5、京市委组织部、市体改委等8家政府主管部门结合下发股票期权试点指点意见，年底有10家公司被列为首批试点企业，2000年试点范围将扩展至20家。.设计要点定人确定持股人的范围。普通来说，ESO的主要对象是公司的管理层，目前有扩展到中层管理人员，甚至普通员工的趋势。ESO.设计要点定量确定持股数量。三种方法：1利用Black-Scholes模型；2根据目确实定；3经过阅历公式反推.设计要点定价确定期权价钱及执行价钱。期权普通是无偿授予的。期权的执行价钱普通有三种：高于、等于、低于制定时的市场价钱，详细有两种方法：1根据业务方案预测预先确定；2根据行业指数确定。.设计要点定期确定行权的有效期限和行使期

6、限。期权的有效期普通为10年。期权执行日期确实定普通有两种方法：1在获得日执行；2获得并递延执行。. 思索要素 行业 (传统竞争/传统垄断/高科技) 规模 (大/中/小) 生长周期 (初创/生长/成熟/衰退) 一切制方式 (国有/民营/混合)ESO.持股方式实股企业直接赠与运营者公司股票，或运营者以优惠价购买公司股票。 ESO.持股方式 干股即虚拟股票，以公司的资金从市场回购公司股票或增发新股或纯粹虚设股票，当高级管理人员行权时，公司卖出股票或虚拟卖出，将盈余按条款以现金方式支付给高管人员。.持股方式 期股企业预留一定数量的股票锁定在运营者的个人帐户中，在特定的时间，运营者以预先确定的价钱买进

7、或按市价卖出公司预留的股票。.持股方式 期权企业授予高级管理人员在未来假设干年内，以预先确定的价钱购买该公司一定数量股票的选择权。.持股方式 MBO即“管理层收买，是指企业管理人员利用自筹、借债方式所融资本购买公司股份，从而改动企业一切者构造及资产构造的杠杆收买方式。.假设干问题股票来源 普通来源：发行新股/二级市场回购/大股东让渡 主要妨碍：现行 变通方法：以他方名义回购/虚拟股票/国家股东转让/国家股减持，等等。ESO.假设干问题资金来源 支付才干有限98年上市公司经理人员年均报酬为4.09万元 几种方法 ：奖金扣抵/赊帐后补/担保贷款/赠送干股/特别奖励，等等。 .假设干问题持股比例 管

8、理层所持股权与公司市场价值的关系：利益趋同假说持股25%以内与防御假说持股25%以上 美国企业家期权收入占年薪收入的30-40%.美国高级管理人员薪酬构造注：其他福利主要包括；根据美国税法401K条款规定的由公司支付的退休金方案、医疗保险、伤残不测及人寿保险、公务用车、汽车保险、高级俱乐部费用等小额福利。.假设干问题非上市公司 选择上市公司是由于：市场价钱相对公平/信息披露比较严厉/财务行为比较规范 非上市公司操作难点：内部市场价钱确实定期权收益=市场价钱-行权价钱 一种模型. 实施条件 比较宽松的法律法规环境 比较有效的股票证券市场 比较合理的公司治理构造 比较科学的绩效评价体系 比较成熟的经理人才市场ESO. 本卷须知 为股而股目的异化 免费午餐规范过低 空头