股票投资基本分析ppt课件

1、根本分析.市场有效性随机散步 股价变动是随机且不可预测的，对未来股价的预测将导致股价的立刻变化。也就是说，股价中包含了当前一切可用于预测股票表现的信息，股价只对新的信息做出上涨或下跌的反响。.市场有效性有效市场假定 任何人都没有方法利用任何信息赚取超凡或剩余利润，这就是有效市场假定EMH：股价已反映一切知信息。.市场有效性股价3种能够的调整方式1、股价立刻对新的信息利好或利空做出上涨或下跌的反响；2、推迟反响；3、过度反响。.市场有效性的类型1、弱式有效市场 股价曾经反映了全部能从市场买卖数据中得到的历史信息，包括过去的价钱、买卖量等。马尔科夫过程.市场有效性的类型2、半强式有效市场 股价充分

2、反映了一切公开可用的信息。假定如今上市公司公布财务报表，损益表中看出公司盈利比去年添加，那么股价会在财务报表公布后立刻上升。.市场有效性的类型3、强式有效市场 股价曾经反映了一切信息，包括公开的和内幕的信息。假设市场到达强式有效，一切的分析方法都无效，投资者只能获得市场的平均报答率。.市场有效性：强调非预期例子： 投资者预期CFI公司来年的收益为7%，CFI公司流通在外的股票市值为1亿美圆。假定该公司在来年博得了一场官司，法院判给它500万美圆，公司在这一年的收益率为10%。问：投资者原先预期的市场获得了什么样的结果假定官司的规模是独一不确定的要素？.有效市场的启示1、市场没有记忆2、市场价钱

3、永远是正确的3、股票价钱弹性大.市场有效性对根本分析的启示有效市场假定以为，根本分析是无用的。由于投资者依赖公开的利润及行业信息资料去判别公司的前景，这些信息是共有的知信息。根本分析不在于确认公司能否良好，而在于能发现比他人估计要好的公司，诸如ST板块里存在着具有价值的公司。.有效市场异象1、小公司1月份效应2、周末效应3、对异象的解释 以为是风险溢价的表现，异象是市场无效的表现，并引入行为金融学实际。.行为金融学实际根底 期望成效函数：在损失时投资者是风险偏好的，而在盈利时那么是风险躲避的，财富损失给投资者带来的苦楚比等量财富盈利带来的高兴要大。.行为金融学投资者的心思表现：1、反向投资战略

4、；2、本钱平均战略3、时间分散战略；4、小盘股投资战略.行为金融学的运用1、有限理性；2、过度自信；3、懊悔躲避；4、锚定效应羊群效应.主要内容宏观分析行业分析公司分析.经济周期运转 人们普通把经济运转的周期分为四个阶段：经济的继续增长阶段为经济的昌盛阶段，也称作景气阶段；经济增长放慢，一旦延续3个月增长率小于0，或出现负增长，经济就进入衰退阶段；衰退阶段较长，进入萧条阶段经济停顿衰退，开场有正的增长，但增长率还比较低，这时称作经济的复苏阶段；假设经济增长的比率进一步加快，一旦经济到达衰退前的最高点，经济就进入扩张时期，也称作经济的昌盛或景气阶段。 .国内消费总值失业率 通货膨胀率 利率 外汇

5、汇率 预算赤字 税收调整 宏观政策目的. 消费支出 投资支出 政府支出 进出口净额 个人可支配收入 个人收入 国民收入 国民消费净值 国内消费总值 国内消费总值的支出法与收入法分解图 宏观政策目的. 失业率高增长慢 国内消费总值 失 业 率 通货膨胀率 失业率低增长快 增长 衰退 高通胀导致加息 加息 减息 低通胀或紧缩会减息 加息股价跌 利 率 股 价 减息股价涨 减税促增长 升值抑制增长 贬值促进增长 赤字促增长 汇 率 预算赤字 税收调整 图8.2 经济目的变化对股价的效应图 宏观分析的逻辑.这个目的体系分三部分，一部分被以为是可以预先显示未来经济周期变化的目的，被称作先行经济目的(le

6、ading economic indicators)，一部分被以为是与经济周期变化同步出现的目的，被称作同步目的(Coincident indicators) ，一部分被以为是在经济周期变化之后才会出现的目的，被称作滞后目的(lagging indicators)。 经济周期的目的体系.先行目的包括消费工人(制造业)平均周任务时数；初次恳求失业保险的人数；制造商的新定单(消费品与原资料行业)；零售业绩；对工厂与设备的合同与定单数；允许开工的私人住宅单位数量；10年国债利率减去联邦基金利率的利差；规范普尔500股票指数；货币供应量；消费者预期指数。 经济周期的目的体系.同步目的包括通货膨胀率；失

7、业率；工业产量；制造品产量与销售额。 经济周期的目的体系.滞后目的包括失业平均期限；贸易存货与销售比率；每单位产出劳动本钱指数的变化；银行支付的平均优惠利率；现有工商贷款数量；现有消费分期付款信誉与个人收入之比；劳务的消费品价钱指数。 经济周期的目的体系.一、行业的概念二、行业的划分三、行业对经济周期的反响四、行业生命周期五、行业的构造分析第二节 行业分析.行业的概念：行业的普通意思是指消费或提供一样或类似产品或效力的一组企业。 从股票投资的角度要求，所谓同行业的公司其股票的变化应有类似的特点，或同一要素对它们的股价的影响程度类似。这样，投资者经过所谓的“行业分析，才干寻觅出在当前的经济环境和

8、条件下，值得投资的那一类或一组公司的股票。行业分析是对上市公司进展分析的前提，也是衔接宏观经济分析与上市公司分析的桥梁，是根本分析的重要内容。一、行业的概念.道.琼斯分类法:三类，即工业、运输业与公用事业规范行业分类法：结合国经济和社会事务统计局建议分类，10种我国上市公司行业分类：2001年4月4日，行业的划分.根据中国证监会发布的，我国的上市公司分为以下十三大类：A 农、林、牧、渔业；B 采掘业；C 制造业；D 电力、煤气及水的消费和供应业；E建筑业；F交通运输、仓储业；G 信息技术业；H 零售和零售贸易；I 金融保险业；J 房地产业；K 社会效力业；L 传播与文化产业；M综合类。行业的划

9、分.生长型行业：IT业 周期性行业：地产业、汽车业 防御性行业：公用事业、自然垄断行业 三、行业对经济周期的反响.每一个行业都会阅历从创新、生长、成熟到衰退的这样一个周期，我们称之为行业生命周期(industry life cycle)。也就是说，随着行业开展的逐渐成熟，进入的资本越来越多，由于竞争的加剧，价钱不断下跌，高风险、高报答的行业终究会变成低风险、低报答的行业。一个典型的行业生命周期有四个阶段：创业阶段； 生长阶段；成熟阶段；衰退阶段。四、行业生命周期.影响行业兴衰的主要要素1技术提高2政府的干涉3社会习惯的改动四、行业生命周期.经济构造：完全竞争行业：农产品行业；完全垄断行业：铁路

10、；寡头垄断行业：汽车业、通讯业；垄断竞争行业：服装业五、行业的构造分析.产业构造：第一产业向第三产业过渡；劳动密集型产业向资本、技术密集型产业转变；由消费初级产品向提供中间产品、最终产品转变五、行业的构造分析. 一、如今的盈利才干分析 二、未来的生长才干分析分析途径：财务报表分析第三节 公司分析.比率分析法，是以同一期财务报表上的假设干重要工程之间的相关数据，用比率来反映它们之间的关系，据以分析和评价公司运营活动，以及公司目前和历史情况的一种方法。比率分析法是财务分析最重要的工具。 (一)反映公司获利才干的比率(二)反映公司偿债才干的比率(三)反映公司运营效率的比率 (四)反映公司生长才干的比

11、率 比率分析法 .分析公司的获利才干，也称收益性分析。公司利润的多少，利润率的高低，是其有无活力、管理效率优劣的标志。公司获利才干的大小，是投资者首先思索的要素。投资者常用的反映公司获利才干的比率有：销售净利率、股东权益报酬率等。(一)反映公司获利才干的比率.主要是分析公司的短期和长期偿债才干，以确保投资的平安，因此被称为平安性分析。 1反映公司短期偿债才干的比率。2反映公司长期偿债才干的比率。 (二)反映公司偿债才干的比率 .分析短期偿债才干的目的，在于调查公司资产的流动性，即公司资产转变为现金，用于归还短期债务的才干。 (1)流动比率=流动资产/流动负债(2)速动比率=流动资产-存货/流动负债1反映公司短期偿债才干的比率.(1)负债比率=负债/资产(2)股东权益率=一切者权益/资产2反映公司长期偿债才干的比率.分析公司的运营效率称为周转性分析，目的在于检测发行公司各项资金的利用效果和运营效率。1应收账款周转率=销售收入/平均应收账款2存货周转率=销售本钱/平均存货 3固定资产周转率=销售收入/平均固定资产 (三)反映公司运营效率的比率 .1每股收益EPS；2股利支付率； 3市盈率=每股市价/每股收益在公司