我国城市轨道交通投融资体制改革的思考———转向“商业投资”模

1、我国城市轨道交通投融资体制改革的考虑转向“商业投资模摘要目前我国城市轨道交通建立主要由各城市政府财政承担，一方面给政府财政造成了沉重的负担，另一方面，由于各城市财政资金短缺，又严重制约了轨道交通的快速开展。本文通过对目前我国城市轨道交通投融资状况的分析，针对存在的问题，提出了施行“商业投资形式的改革对策。关键词城市轨道交通；投融资；商业投资目前我国大、中城市道路堵塞、车辆拥挤、交通秩序混乱问题日益突出。经过近10年的理论和论证，从中央到地方一致认为应该将开展运量大、方便、快捷的城市轨道交通作为改善城市交通状况的一项长期开展战略。但是轨道交通具有投资宏大，经济效益较低的突出特点。如何建立有效的投

2、融资体制，畅通融资渠道，成为了关键。1我国城市轨道交通投融资状况目前已建成或正在建立各城市轨道交通工程资金来源主要有：市财政直接投资，约占总投资的30-100%；区政府投资(沿线直承受益的各区政府承担的地面拆迁费和轨道交通车站的建立资金)，约占总投资的20-30%；土地出让或开发收益收入，约占总投资的10-15%；国内银行贷款，约占总投资的30-60%；国外政府贷款或国外银行贷款，约占总投资的20-60%；其它社会集资，约占总投资的5-15%。可见，我国城市轨道交通建立投融资形式是以地方政府财政资金为主导的财政投融资形式。对于初次建立轨道交通的城市，由于得不到已有线路营运收入的支持，政府财政投

3、入是启开工程的唯一自有资金，采用这种投融资形式作用重大。但对已有兴隆轨道交通系统的城市，新建轨道可以得到营运收入的有力支持，继续采用这种财政主导型投融资形式，不仅会给地方政府造成更加沉重的财政负担，而且近些年地方政府可支配财力相当有限，继续承担二期、三期等后期工程主要建立资金也是不可能的。北京、天津、上海等地正在组织轨道交通建立投融资体制改革。提出建立政府扶植下，“地方国有、合作经营的投融资形式，拓宽投融资渠道。北京西直门至东直门地铁建立工程，由中关村科技开展股份、北京城市开发集团公司等.家单位组成北京市城市铁路股份；在建的天津津滨轻轨建立工程，由天津经济技术开发区总公司、天津天保控股等6家单

4、位组成天津滨海快速交通开展。上海轨道交通明珠线建立工程，由上海市政府、沿线的.区政府、上海铁路局方组成的上海申通公司。实现了投资主体构造多元化，使我国城市轨道交通建立向融资社会化迈出了重要一步。但是应该看到目前轨道交通投融资体制还存在一些问题：首先，融资方式单一，过于依赖银行贷款，没有拓宽资本市场，进展市场化融资；其次，目前民营性质的企业集团和私人性质的企业集团还参股较少，主要原因是工程本身市场价值不高，对民间资本吸引力不够，投资积极性不高。吸引民间资金，逐步实现融资方式多样化、融资工具市场化是进一步深化投融资体制改革的关键。2转向商业投资形式转化的改革对策商业投融资形式是指由商业企业取代政府

5、作为工程的投资主体，并采用商业原那么进展经营，负责工程的融资、建立、运营、开发、投资回报与还本付息等。当然为使工程具有一定的赢利才能，以吸引大型企业和财团的投资，政府采取一系列的特殊措施是这种形式成功施行的关键。城市轨道交通自身是有独立的功能、通过定价实现有偿效劳的商业性工程；又是具有明显的正外部效应的工程。交通线路的开通可以刺激沿线房地产升值，给沿线的房地产业和商业等行业带来宏大收益。假设将轨道交通沿线土地交由轨道交通投资主体来综合开发，拓宽投资主体的收益渠道，更能增加其商业价值。香港地铁的飞速开展，依靠的就是商业投融资形式的高效运作。我国慎重地施行从“国有合作投资形式转向“商业投资形式的改

6、革，设想可以从以下几方面寻找对策：第一，慎重转向“商业投资形式转化，政府与工程公司的关系应该是纯粹的商业性持股关系，而不是无偿投入。2000年4月，由上海久事公司和上海城投总公司结合组建轨道交通投资公司上海申通公司，并按照现代企业制度的要求，建立轨道交通的商业化运作机制。上海申通公司的注册资本为260亿元人民币，其中，上海久事公司占60%。上海久事公司主要通过申请国家开发银行长期贷款、发行债券等方式筹措资金。然后以现金注入到申通公司，作为就是公司的股本金投入；上海城投总公司占40，城投公司主要是以地铁一号线的存量资产作价投入。第二，国家应采取相应的扶植政策，包括国家政策性金融机构给予轨道交通工

7、程公司一定比例的长期、低息贷款；中央减免轨道交通设施营运收益的税收，以降低工程投资本钱、进步收益率。第三，应该给予轨道交通工程公司某些物业方面的特许权，以保证公司获得如车站小商店租赁费、管理费、物业费等商业性收入。第四，地铁建立与沿线物业综合开发相结合，以沿线物业土地出让的收入投入地铁工程建立，已成为地铁开发建立筹资的成功方式。在相当长的一段时间里，凡在地铁运营线、在建线和规划线沿线开发的房地产工程，其土地出让收入，根据需要全部或大部用于地铁开发建立专项筹资。收费标准以建成线为最高，在建线次之，近期规划线、远期规划线最低。努力做到筹资在时间和空间上的长期性、广泛性、统一性和标准性，确保地铁建立开发资金来源的稳定性和可靠性，形成“地铁通，物业兴的良性循环。第五，鼓励轨道交通工程公司的股票上市，也可以以地方政府的名义发行债券，能及时缓解资金严重紧张的困境，还可以是吸引居民投资的最好手段，同时可