汽车CIS像素市场研究报告：高像素、低像素

1、跟踪分析|半导体目录索引一、需求端：低像素市场快速增长，高像素市场静待放量.5二、供给端：低像素看产能，高像素看技术.7（一）低像素市场产能紧张，豪威优势明显 .7（二）汽车 CIS 向高像素市场发展，豪威索尼逐渐凸显 .10三、投资建议.12四、重点公司.12（一）韦尔股份：稳健成长的平台型半导体龙头.12五、风险提示.13识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3 / 15-跟踪分析|半导体图表索引图 1：全球新能源汽车销量（万辆） .6图 2：国内新能源汽车加速渗透.6图 3：中国 ADAS 渗透率.6图 4：全球主要地区 ADAS 渗透率 .6图 5：2019 年汽车成像市场竞争格局

2、.7图 6：2019 年汽车感知市场竞争格局.7图 7：安森美 2019-2021 分季度 ISG 事业部营收（百万美金） .8图 8：汽车 CIS 产业链.9图 9：2020 年汽车 CIS 分辨率结构.9图 10：大像素 CIS 占有率持续提升（亿颗）.10图 11：汽车 CIS 升级趋势 .10图 12：高动态范围 . 11图 13：抑制 LED 灯闪烁. 11图 14：三合一融合方案 . 11图 15：韦尔股份供应链和客户两大优势.13图 16：韦尔股份汽车产品布局 .13表 1：汽车 CIS 像素随着自动驾驶等级提升.5表 2：主要新能源汽车的自动驾驶等级与摄像头像素配置 .5表 3

3、：安森美 2021 年各事业部营收情况（百万美金） .7表 4：全球主要汽车 CIS 厂商晶圆厂.8表 5：全球主要汽车 CIS 厂商封测厂.8表 6：安森美缺少大小像素技术. 11识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4 / 15-跟踪分析|半导体一、需求端：低像素市场快速增长，高像素市场静待放量汽车CIS像素与自动驾驶等级呈正相关关系。汽车CIS像素可以分为低像素市场和高像素市场，低像素一般为2M及以下产品，主要用于L2及以下级别的汽车成像、汽车感知和舱内监控，高像素一般为5M8M等产品，主要用于部分L2及L2以上级别的汽车感知和部分成像应用。表1：汽车CIS像素随着自动驾驶等级提升品

4、牌型经济型L0L1倒车影像 1M*1、行车记录仪 2M*1环视 1.7M*4、倒车影像 1M*1、行车记录仪 2M*1、驾驶员监控 2M*1环视 1.7M*4、周视 5M/8M*4、前视2M*3、行车记录仪 2M*1、驾驶员监控2M*1、乘客监控 2M*1倒车影像 0.3M*1、行车记录仪 1M*1环视 1.3M*4、倒车影像 0.3M*1、行车记录仪 1M*1、驾驶员监控 1M*1环视 1.3M*4、周视 2M/5M*4、前视1.3M/1.7M*3、行车记录仪 1M*1、驾驶员监控 1M*1、乘客监控 1.3M/1M*1环视 2M/5M*4、周视 5M/8M*4、前视5M/8M*3、行车记录

5、仪 1M*1、驾驶员监控 1M*2、乘客监控 1.3M/1M*2/L2/L2+环视 8M*4、周视 8M*4、前视 8M*3、行车记录仪 2M*1、驾驶员监控 2M*2、乘客监控 2M*2L3L4/L5/数据来源：广发证券发展研究中心主流智能车型的摄像头像素配置。在不同的自动驾驶等级车型中，蔚来L3级别车型ET7使用的摄像头像素主要为8M高像素产品，L2级别 EC6使用的主要为1.8M低像素产品；特斯拉L2级别车型配置的主要是1.2M低像素产品；理想和小鹏L2级别车型配置的多数也为2M以下低像素产品。表2：主要新能源汽车的自动驾驶等级与摄像头像素配置车厂型号自动驾驶级别主要的舱外摄像头像素/数

6、量8M（11）发布时间2021.12021.12017.82019.42021.52021.7ET7L3蔚来 NIOPilotEC6L21.8M（9）Autopilot2.5Autopilot3.0理想 ONEG3L21.2M（8）特斯拉 AutopilotL21.2M（8）理想L21.3M（6）/8M（6）1.3M（5）L2.5智行版： 2M（1）智享版： 2M（5）智尊版： 2M（14）8M（7）、1M（1）1M（1）小鹏 XpilotP7L2.5/L32020.4宝马 Pro马自达奇瑞iXL2L1L02020.112020.112020.03CX-5瑞虎 71M（1）数据来源：各公司官网

7、、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5 / 15-跟踪分析|半导体整体新能源汽车销量快速增长。根据德勤分析数据，2020年全球新能源汽车销量为326万辆，预计至2025年，全球新能源车销量将达2142万辆，5年复合增长率达37%。根据中汽协和乘联会数据，2021年国内新能源汽车销量约352万辆，同比增长157%，增长迅速。图1：全球新能源汽车销量（万辆）图2：国内新能源汽车加速渗透2500200015001000500100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%605040302010021%18%15%12%9%6%3%0%02018 201

8、9 2020 2021E2022E2023E2024E2025E新能源车销量 YoY新能源车月销量（万辆左轴）新能源车渗透率（%右轴）数据来源：德勤分析、广发证券发展研究中心数据来源：中汽协、乘联会、广发证券发展研究中心L2及以上车型渗透率目前较低。根据IHS预测，国内L0/L1级别自动驾驶渗透率在2021年仍占据约80%的主要市场份额，L2级别的自动驾驶占比约20%，到2025年国内L3/L4级别自动驾驶渗透率将达到9%。图3：中国ADAS渗透率图 4：全球主要地区 ADAS 渗透率中国ADAS渗透率预测2025年美国、欧盟、中国ADAS渗透率预测100%80%60%40%20%100%80

9、%60%40%20%0%0%美国欧盟中国合计2021E2025E2030EL0 L1 L2 L3 L4L0 L1 L2/L2+ L3 L4-L5数据来源：IHS、广发证券发展研究中心数据来源：Roland Berger、广发证券发展研究中心汽车CIS低像素需求旺盛，高像素需求静待放量。综合上文全球新能源汽车销量和ADAS渗透率情况来看，销量快速增长的仍然是L0/L1自动驾驶等级的车型，L2级别车型的销量规模相比L0/L1级别车型相比还较小，L3级别及以上还未有销售车型。L0L2车型对应的摄像头的像素大多为2M以下产品，L2部分车型对应8M像素产品，L3及以上车型大多对应8M像素以上像素产品，因

10、此目前来看2M以下低像素汽车CIS需求较为旺盛，高像素需求静待放量。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明6 / 15-跟踪分析|半导体二、供给端：低像素看产能，高像素看技术（一）低像素市场产能紧张，豪威优势明显2019年，安森美一家独大。根据TSR数据，2019年汽车成像市场中，安森美占比62%，豪威科技占比20.1%，索尼占比3.0%；2019年汽车感知市场中，安森美占比80.8%，豪威科技占比5.5%，索尼占比5.1%。图5：2019年汽车成像市场竞争格局图6：2019年汽车感知市场竞争格局3.0%4.3%4.5%5.1%5.1%5.5%20.1%62.0%80.8%安森美索尼豪威科

11、技东芝派视尔松下安森美菲力尔豪威科技真泰克松下索尼其他迈来芯真泰克迈来芯其他NEXTCHIP三星NEXTCHIP数据来源：安森美，广发证券发展研究中心数据来源：安森美，广发证券发展研究中心2021年安森美ISG（Intelligent Sensing Group）事业部增速有限。安森美分为三个事业部集群，分别是PSG（Power Solutions Group）、ASG（AdvancedSolutions Group）和ISG，主要负责电源解决方案、先进解决方案和智能传感解决方案，ISG中主要为汽车CIS业务。2021年汽车半导体缺芯严重，汽车芯片整体处于缺芯涨价中，安森美作为全球汽车CIS龙

12、头，2021年ISG事业部收入增速为22%，相较其他汽车CIS厂商增长较慢。表3：安森美2021年各事业部营收情况（百万美金）Year EndedBusiness SegmentYear over Year ChangeDecember 31,20213,439.1December 31,20202,606.1PSGASGISG32%26%22%28%2,399.91,910.4900.8738.5Total6,739.85,255.0数据来源：安森美财报、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明7 / 15-跟踪分析|半导体图7：安森美2019-2021分季度ISG事业

13、部营收（百万美金）300.0201920202021250.0200.0150.0100.050.00.0Q1Q2Q3Q4数据来源：安森美 21Q4 财报、广发证券发展研究中心2020-2021年，汽车CIS产能供不应求，豪威加速渗透。全球汽车CIS龙头厂商安森美的汽车CIS晶圆产能主要分布在Lfoundry，Lfoundry被中资公司收购后逐步转向生产功率器件，且2020-2021年因疫情影响产能受限，安森美在台积电和自建产线的产能难以满足汽车CIS的巨大需求，汽车CIS产能供不应求，安森美因此收入增速有限，而豪威凭借与台积电的深度合作，汽车CIS产能提升较快，在2021年汽车CIS缺货背景

14、下，实现了加速渗透，收入规模大幅增长。表4：全球主要汽车CIS厂商晶圆厂布局时间技术来源收购 Aptina晶圆厂特点安森美豪威2005Lfoundry、台积电产品线齐全，代工产能受限自研、收购 Aptina 欧洲研发中心2005台积电产品线全，欧洲和大陆客户强，代工产能灵活索尼2015收购东芝IDM发展时间短，产品线欠缺，ADAS 技术强劲数据来源：各公司年报，广发证券发展研究中心胜丽汽车CIS封测产能紧张，豪威封测厂扩产迅速。胜丽是全球汽车CIS的封测龙头，安森美、豪威和索尼在胜丽均有封测产能，在汽车CIS供不应求下，封测成本不断上涨，汽车CIS厂商封测产能竞争激烈。豪威与国内CIS封测龙头

15、晶方科技深度合作，晶方科技在汽车CIS领域不断扩产，有望满足豪威科技的封测产能需求，在封测产能保障下，豪威科技优势显著。表5：全球主要汽车CIS厂商封测厂封测厂产能胜丽成立时间1991封测工艺BGA安森美豪威胜丽/晶方/精材胜丽1991/2005/19981991BGA/CSP/CSPBGA索尼数据来源：各公司年报，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明8 / 15-跟踪分析|半导体图8：汽车CIS产业链数据来源：广发证券发展研究中心产能紧缺下低像素市场格局重塑。汽车CIS低像素产品逐渐从VGA升级到1.3M和1.7M，以适应汽车环视摄像头的清晰、细致、色彩丰富且美观的

16、要求。安森美受限产能问题，产线低像素产品升级缓慢，依然维持在传统1M产品上，在汽车CIS低像素产品市场中竞争力较弱，国内厂商豪威科技的市场份额逐渐提升。图9：2020年汽车CIS分辨率结构5.0M+2.0M 0.3%21%VGA34%1.3M45%数据来源：TSR、思特威、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明9 / 15-跟踪分析|半导体（二）汽车 CIS 向高像素市场发展，豪威索尼逐渐凸显汽车CIS逐渐向高像素产品过渡。根据思特威数据，高像素汽车CIS产品占比逐渐提升，2M产品出货量从2020年的0.52亿颗提升到2023年的1.15亿颗，5M及以上产品从2020年

17、的0.01亿颗提升到2023年的0.15亿颗，高像素产品占比逐渐提升。图10：大像素CIS占有率持续提升（亿颗）2019-2023分辨率趋势1.401.201.000.800.600.400.20-201920201.3M20212.0M20225.0M+2023VGA数据来源：TSR、思特威、广发证券发展研究中心图11：汽车CIS升级趋势数据来源：豪威官网、广发证券发展研究中心安森美高像素阵地难守。在汽车ADAS市场中，高端品牌车型更倾向配置5M/8M等高像素高价值量产品，用于ADAS的汽车CIS需要解决高HDR和LFM等核心技术问题，该问题的解决需要时域曝光堆叠、像素内增加大阱容和大小像素

18、技术的三合一技术方案，安森美由于在手机CIS市场无布局而缺少低像素技术，无法实现大小像素曝光技术，在HDR和LFM问题的解决上不如索尼和豪威两家厂商，在高像素汽车CIS市场中份能逐渐降低。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10 / 15-跟踪分析|半导体图12：高动态范围图 13：抑制 LED 灯闪烁数据来源：索尼官网、广发证券发展研究中心数据来源：索尼官网、广发证券发展研究中心图14：三合一融合方案数据来源：索尼官网、广发证券发展研究中心表6：安森美缺少大小像素技术豪威科技索尼安森美时域曝光堆叠大小像素曝光像素内增加大阱容数据来源：索尼官网，广发证券发展研究中心短期看产能紧缺导致低像

19、素市场格局重塑，长期看技术迭代导致高像素市场格识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11 / 15-跟踪分析|半导体局重塑。2021年汽车CIS芯片缺货涨价，安森美代工厂Lfoundry因疫情及产品战略方向调整而产能不足，国内厂商豪威科技在低像素市场加速渗透。随着汽车智能化的不断推进，5M/8M等高阶CIS产品渗透率逐渐提升，在缺少大小像素技术背景下，安森美在高像素汽车CIS市场份额有可能逐渐降低，豪威和索尼的三合一技术方案优势逐渐显现，市场份额逐渐提升。三、投资建议新能源汽车加速渗透，汽车CIS量价齐升，汽车CIS行业需求快速增长。2020-2021年，安森美代工厂Lfoundry因疫情

20、及产品战略调整而导致产能不足，低像素市场格局重塑，国内厂商豪威科技加速渗透，随着豪威design in方案的逐渐落地，低像素市场格局将逐渐稳固。在高像素市场中，由于技术迭代需要大小像素技术解决高HDR和LFM问题，安森美缺少大小像素技术在未来汽车CIS高像素市场中竞争力较弱，豪威和索尼的份额将逐渐提升。建议关注汽车CIS产业链相关标的：韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学。四、重点公司（一）韦尔股份：稳健成长的平台型半导体龙头汽车CIS量价齐升，市场份额不断提升。全球智能汽车高速发展，随着自动驾驶等级的不断提升，单车使用的CIS数量从原先的12颗提升至10余颗，CIS功能属性持续升级带来CI

21、S价值量不断提升，车载CIS市场量价齐升。公司在车载领域研发投入已超16年，产品覆盖全面，车厂认证齐全，产能保障充足。短期来看，公司凭借与晶圆厂的深度合作，在车载CIS产能紧缺的背景下迅速扩大市场份额，长期看在高阶ADAS趋势下，凭借在高HDR和LFM等问题的技术优势下，公司的市场份额有望进一步提升。TDDI产能不断扩充，新品研发顺利。公司2020年4月收购新思TDDI业务，整合后发展迅猛。2021年TDDI供不应求，公司2021年TDDI 实现收入超18亿元，同比增长约160%。展望2022年，公司TDDI 产能持续释放，在产能优势下有望不断抢占市场份额，整体实现“以量补价”，另外公司OLED DDIC的产品已经在国内头部屏厂验证