证券基础知识培训(1)

1、1 证券市场基础知识证券市场基础知识l 目录l一 证券市场概述l二 股票、债券、投资基金l三 证券交易l四 证券基本分析l五 证券技术分析2341、有价证券的概念标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证的所有权或债权凭证 2、有价证券的分类方法（重要)3、有价证券的四个特征：期限性/收益性/流动性/风险性一一 、证券概述、证券概述分类标准具体分类发行证券的主体政府证券/金融证券/企业证券是否在证交所挂牌交易上市证券/非上市证券募集方式公募证券/私募证券权利性质股票/债券/其他证券51、证券市场

2、的概念与特征概念: 证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所 特征: 价值/财产权利/风险直接交换的场所2、证券市场的基本功能 筹资、投资功能：证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象 资本定价功能：证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果 资本配置功能：证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能 二、证券市场及其结构二、证券市场及其结构63、证券市场的结构（重要） 1 层次结构划分：发行市场/交易市场 证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”，是发行人以筹 集资金为目的，

3、按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售 新证券所形成的市场。证券交易市场又称“二级市场”或“次级 市场。 2 品种结构划分：股票市场/债券市场/基金市场 3 交易所结构划分：有形市场/无形市场l 有形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的证券交易所市场l 无形市场称作“场外市场”，是指没有固定交易场所的市场71、旧中国的证券市场 1872年由李鸿章创办的轮船招商局是我国第一家股份制企业 ，同时发 行了中国第一只股票 1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所 2、新中国的证券市场 1990年12月19日 上海证券交易所成立 1991年7月3日 深圳证券交易所成立

4、1992年10月 中国证监会成立 1999年7月1日 中华人民共和国证券法正式实施 2005年4月 上市公司股权分置改革试点开始实施三、中国证券市场的发展三、中国证券市场的发展阅读： 可能很少人知道大名鼎鼎的蒋介石曾经是中国第一代股民，甚至还做过证劵经纪人 为了革命，孙中山让蒋志清、张静江、陈立夫、戴笠、虞洽卿他们炒股筹集革命经费。他们在上海证券交易所成立了“恒泰号”商行，就像私募基金，蒋介石化名蒋志清负责拉客户，同时自己也进行股票炒作。蒋志清炒股水平很高，30元买的股票到了50元，最后到了120元，大赚特赚。1921年，由于证券业问题过多，*宣布停市禁止交易，股票暴跌，蒋志清、陈立夫等人从百

5、万富翁变为穷光蛋，且蒋志清透支太多、负债累累，整日被众多债主追债东躲西藏。蒋介石炒股失败后投奔广州，最终成为了蒋校长，蒋委员长，并改写了中国近代史。89阅读：深圳股市阅读：深圳股市 8.10事件事件 810事件事件”的爆发，直接改变了中国股市的走向，中国证监会由此登场的爆发，直接改变了中国股市的走向，中国证监会由此登场 1992年年8月月6日，深圳对外公布将发售日，深圳对外公布将发售500万张共万张共5亿元额度的新股认购抽签表，亿元额度的新股认购抽签表，以保障股民能最大限度的买到股票。从以保障股民能最大限度的买到股票。从8日起，有超过日起，有超过120万的当地及全国各万的当地及全国各地的准股民

6、在全市地的准股民在全市302个发售网点前排起长龙。到个发售网点前排起长龙。到8月月10日上午，抽签表全部日上午，抽签表全部售完，结果彻夜排队的投资者只有极少数人买到了抽签表，事后查实很多发售完，结果彻夜排队的投资者只有极少数人买到了抽签表，事后查实很多发行网点发生了舞弊行为。这天傍晚，数千名没有买到抽签表的股民在深圳市行网点发生了舞弊行为。这天傍晚，数千名没有买到抽签表的股民在深圳市深南中路游行，打出反腐败和要求公正的标语，并对市政府和人民银行进行深南中路游行，打出反腐败和要求公正的标语，并对市政府和人民银行进行围攻。这就是震惊全国的围攻。这就是震惊全国的“8。10”事件事件 10证券市场参与

7、者证券发行人证券投资人证券市场中介机构自律性组织证券监管机构公司企业/政府和政府机构/金融机构机构投资者个人投资者政府机构企业和事业单位金融机构各类基金证券公司证券服务机构证券交易所证券业协会四、证券市场参与者四、证券市场参与者11、债券、投资基金12一 股票1、股票的概念：股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证股息和红利的凭证 必须载明事项有：公司名称、登记成立日期、股票种类、票面金额和代必须载明事项有：公司名称、登记成立日期、股票种类、票面金额和代表的股份数、股票编号等表的股份数、股票编号

8、等同时同时 需要董事长签名、公司盖章需要董事长签名、公司盖章2、股票的性质 有价证券、要式证券、证权证券、资本证券和综合权利证券133、股票的特征 收益性、风险性、流动性、永久性、参与性4、股票的分类方法及具体类型分类标准具体类别详细说明以股东享有的权利分类普通股票股利随公司盈利高低而变动；资产分配上处于债权人和优先股股东之后优先股票股息率一般是固定的；资产分配上比普通股股东享有优先权按是否记载股东姓名分类记名股票指在股票票面和股份公司的股东名册上记载有股东姓名的股票不记名股票指在股票票面和股份公司的股东名册上均不记载有股东姓名的股票按是否在股票票面上标明金额有面额股票在股票票面上记载有一定金

9、额的股票无面额股票在股票票面上不记载有股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票145、股票的价值价值形式定义作用票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额股票初次发行时，对定价有参考意义账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产价值。它是发行股票的公司的会计账面净资产与总股数的比值进行股票投资分析的重要指标清算价值指公司清算时每一股所代表的实际价值股份公司进行清算时，确定股票价格的基础内在价值即理论价值，也就是股票未来收益的现值股票的内在价值决定了股票的价格6、股票的价格 股票的市场价格，是指股票在证券市场买卖的价格。 股票的理论价格是为获得股息、红利收入的请求权而付出

10、的代价，是股息资本化的表现 =预期股息/市场利率15l 代码 简称 复权后股价(元)l 600653 申华控股 69513.61l600651 飞乐音响 61034.77l600601 方正科技 32824.08l600654 飞乐股份 12734.66l600611 大众交通 6482.05l600652 爱使股份 6480.96l600616 第一食品 4961.97l600602 广电电子 3573.97l600655 豫园商城 2820.40l600621 上海金陵 2585.04l600620 天宸股份 1514.75l600612 中国铅笔 1353.77l000002 万科A 1

11、276.78l600607 上实医药 1205.27l000001 深发展A 1145.02l002024 苏宁电器 1019.96l申华控股，在1991年、1992年曾两次10股送90股，之后又多次高比例送股、配股，经过十几年的高比例分红送配，谁都无法想象，如今几元的申华控股原来竟是中国股市最贵的股票。 16 除权除息及其计算（重要） 上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权，上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息 除权价（除权前一日收盘价配股价*配股率每股派息）（1配股比率送股比率） 例：某上市公司分配方案为每10股送3股，派2元现金

12、，同时每10股配2股，配股价为5元，该股股权登记日收盘价为12元 除权参考价为：（1202502）（10302）853（元） 练习 ：某上市公司每10股派发现金红利1.50元，同时按10配5的比例向现有股东配股，配股价格为6.40元。若该公司股票在除权除息日的前收盘价为ll.05元，计算除权（息）报价。 177、影响股票价格的主要因素 公司层面、宏观经济面、其他因素（战争、政治、经济等）8、普通股和优先股 普通股东权利：公司重大决策参与权；公司盈余和剩余资产分配权；其他权利（如了解经营状况、转让股票、优先认股权等） 优先股票的定义 优先股票是股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权

13、）的股票。 优先股票的特征 1、股息率固定 2、股息分派优先 3、剩余资产分配优先 4、一般无表决权 18二二 债券债券1、 债券的概念债券的概念 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。（债务凭证。（债务人、债权人、还本付息、债权债务关系债务人、债权人、还本付息、债权债务关系）2、 债券的基本性质债券的基本性质 有价证券、虚拟资本、债权的关系表现有价证券、虚拟资本、债权的关系表现3、债

14、券的票面要素（、债券的票面要素（重要重要） 票面价值（币种与金额）、债权偿还期限、票面利率、发行者名称票面价值（币种与金额）、债权偿还期限、票面利率、发行者名称4、影响债券偿还期限的因素、影响债券偿还期限的因素 按偿还期限划分：长期债券、中期债券、短期债券按偿还期限划分：长期债券、中期债券、短期债券 考虑因素：资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力考虑因素：资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力195、影响债券票面利率的因素 借贷资金市场利率水平、筹资者的资信、债券期限长短6、债券的特性 比较项目股票债券说明能否给持有者带来收益收益性收益性都可以收益是否具有不确定性风险性安全性股票风险较大

15、，债券相对较小能否流通转换为现金流动性流动性一般都具有变现性能否在一定期限内还本付息永久性偿还性股票一般不允许退股，债券一般都承诺按期还本付息能否参与发行人的管理参与性一般不参与管理股票持有者具有重大决策参与权，债券持有者一般不具有此项权利207、债券的分类方法及具体类别 分类标准具体类别说明按照发行债券的主体不同政府债券中央和地方各级政府发行的债券金融债券银行或其他金融机构发行的债券公司债券公司（企业）发行的债券按照计息和付息的方式不同单利债券只按本金计息，利息不加入本金再次计算利息付息债券定期定次付息的债券贴现债券票面不规定利率，按照低于面额的金额发行，到期按面额偿还本金零息债券存续期不支

16、付利息，购买价是债券面值的现值，期限大于1年累进利率债券按照利率逐年累进方法计息的债券按照票面利率是否固定固定利率债券偿还期内利率固定浮动利率债券偿还期内利率可以变动根据债券的券面形态实物债券一种具有标准格式实物券面的债券凭证式债券外在形式是一种收款凭证，而不是发行人制定的标准格式债券记账式债券没有实物形态的票券，只是电脑帐户中的记录21政府债券概念：国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证特征: 1.安全性高 2.流通性强 3.收益稳定 4.免税待遇用途和功能 1 弥补财政赤字 2 筹集资金、进行基础建设 3 宏观调控 4 筹集资金、应付战争之需 22金融

17、债券概念：银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券 特点：一是期限较短；二是为实现金融宏观调控而发行。 公司债券概念：公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券 类型：1信用公司债券 2不动产抵押公司债券 3保证公司债券 4收益公司债券 5可转换公司债券 6附认股权证的公司债券 7可交换债券23三种债券比较（重要）共同点：都是债务融资，都需要进行还本付息不同点：风险性公司债券 金融债券 国家债券流动性国家债券 金融债券 公司债券收益性公司债券 金融债券 国家债券l9.可转换债券l概念：它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券

18、特征l(1).债权性债权性: :与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息l(2)股权性:在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。l(3)可转换性:可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权.l正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。24259、债券与股票异同点比较相同点：有价证券、筹借资金的手段、两者收益率互相影响不同点：比较项目股票债券持有

19、人享有权利不同所有权凭证，除享有公司收益、剩余财产分配权外，还可通过参加股东大会行使管理参与权债权债务关系，持有人可要求按期收回利息和本金，无权参与公司经营管理发行目的不同股份公司为了创办企业和增加资本需要，筹措资金作为公司资本发行人为了追加资金需求期限不同一般不能退股，是一种永久投资债券一般规定还本付息期限，是一种有期的投资收益不同股息、红利收入不固定，视公司盈利情况而定可获得固定利息，收益较稳定风险不同风险较大风险较小26阅读:杨百万买国债赚第一桶金l在杨百万回忆中在1988年4月初的一天，一条新闻引起了他的注意：1988年4月21日，中国将开放国库券交易。l在首个交易日，杨百万，不，是杨

20、怀定，拿着两万元钱到了交易所，国库券1985年的开盘价104元，利息率15%，于是他把所有的钱都买了国库券。l下午一看，发现涨到112元了，我赶紧卖了，赚了800元，又开始突发奇想：如果我能把104元的国库券买回来，再以112元的价格卖出去，不就可以赚钱了吗？由于当时全国有7个城市都开放了国库券交易，杨怀定决定要打听一下其他城市的行情。“但是那时候国库券行情属于国家机密，但当天的解放日报报道了上海 的开盘价和收盘价，依此类推，各地的党报一定会报当地的行情。”杨怀定立即跑到了上海图书馆，翻看全国各地的党报，终于查到，安徽合肥 当日国库券开盘价94元，收盘价98元。l连夜去合肥！一个来回，2000

21、0元的本钱一下子变成了22000多元。跑了几次以后，杨怀定决定借钱，在把所有亲朋好友的钱都借了之后，他手头有了14万元现金，开始背着更多的钱往返于合肥和上海之间。随着投入的钱越来越多，杨怀定每一个往返所赚的钱也越来越多。l通过这种蚂蚁搬家的方式，一年之间，杨怀定变成了杨百万。27三 证券投资基金1、证券投资基金的概念 通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金 2、证券投资基金的特点 三个特点：集合投资、分散风险、专业理财3、证券投资基金的作用 1 拓宽了中小投资者的投资渠道 2 有利于证券市场的稳定

22、和发展 3 有利于证券市场的国际化284、证券投资基金与股票、债券的区别 比较项目证券投资基金股票债券反映的经济关系不同信托关系所有权关系债权债务关系所筹资金的投向不同主要投向有价证券等金融工具资金主要投向实业资金主要投向实业风险水平不同投资选择相当灵活，风险可以低于股票收益直接取决于发行公司的经济效益，不确定性强，风险最大收益是事先约定的，风险最小295、证券投资基金的分类方法和具体类别 分类标准具体类别说明按照组织形式不同契约型基金将投资者、管理人、托管人作为基金当事人，通过签订契约形式发行受益凭证而设立的基金公司型基金以公司形式组成的、具有独立法人资格并以营利为目的的基金公司按照基金是否

23、可自由赎回和基金规模是否固定封闭式基金基金资本总额固定，发行期内不可要求赎回的基金开放式基金基金资本总额可随时变化，可根据市场情况追加发行或赎回基金份额按照投资标的划分国债基金以国债为主要投资对象的基金股票基金以上市股票为主要投资对象的基金货币市场基金以货币市场的投资工具为主要投资对象的基金指数基金投资组合等同于市场价格指数的权数比例的基金黄金基金以黄金或其他贵金属为主要投资对象的基金衍生证券投资基金以金融衍生为主要投资对象的基金按照投资目的划分收入型基金以基金资产的长期增值为投资目标的基金成长型基金以获取当期最大收入为投资目标的基金平衡性基金以取得收入和资产增值进行平衡为投资目标的基金307

24、、封闭式基金和开放式基金 主要区别封闭式基金开放式基金期限不同有固定的封闭期没有固定期限，投资者可以随时赎回发行规模限制不同基金规模是固定的，在封闭期限内未经法定程序不能增加发行没有发行规模限制，投资者可随时提出申购或回赎申请，基金规模随之增加或减少基金份额交易限制不同基金份额在封闭期内不能赎回，交易只能在基金投资者之间完成绝大数开放式基金不上市交易，交易只在投资者和基金管理人或其代理人之间完成基金份额的交易价格计算标准不同买卖价格受市场供求关系影响，常出现折价或溢价现象，并不反映单位基金净资产值交易价格取决于单位基金净资产的大小，不受市场供求关系影响，来回需考虑手续费基金份额资产净值公布时间

25、不同每周或更长时间公布一次在每个交易日连续公布交易费用不同在基金价格之外支付手续费支付申购费和赎回费投资策略不同可进行长期投资，投资组合也能有效地在预定计划内进行必须保证基金资产的流动性，在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融工具318、ETF(交易所交易基金)（重要） 可以像封闭式基金一样在二级市场进行买卖，又可以像开放式基金一样申购和赎回。注意：申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票。 特色 1 跟踪拟合某一特定指数，多属于被动式管理的指数化投资，费用通常位于基金业最低水平 2.采用二种交易方式： （1）ETF的一级市场，即投资者申购时用一篮子指数成份股实物向基金

26、公司换取一定数量基金份额，赎回时用一定数量基金份额向基金公司换取一篮子指数成份股。 （2）ETF的二级市场，投资者以现金方式在交易 3.有效的套利机制减小了折（溢）价幅度。ETF和其所代表的一篮子股票都在市场交易，彼此间可实时转换，因而存在套利机制329、LOF（上市开放式基金）（重要） 投资者既可通过基金管理公司或其委托销售机构以基金净值进行投资者既可通过基金管理公司或其委托销售机构以基金净值进行基金的申购、赎回，也可通过证券交易所市场进行买卖交易基金的申购、赎回，也可通过证券交易所市场进行买卖交易 特色 (1)交易方式灵活 既可在柜台按基金净值申购赎回，也可在二级市场按市价交易； (2)交

27、易成本低廉 交易所买卖LOF交易费用远低于柜台申购赎回费用； (3)跨市场套利机制 如果基金出现折溢价，可能引发套利活动。 (4)基金运作透明度高 除了公布每日净值，还须遵守交易所信息披露规则33l联系：都具备开放式基金可申购、赎回和份额可在场内交易的特点。实际上两者存在本质区别 l区别l1. ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金 l2.在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金 l3.在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而

28、LOF则适用于所有投资者。l4.在二级市场的净值报价上，全天交易过程中形成不同交易时点的不同交易市价 ，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。 34 王亚伟执掌的华夏大盘精选，名为“大盘” ，实际上配置了不少中小盘2007年，该基金气势如虹，更以226%的净值增长率高居国内各类型基金之首，比第二名高出35个百分点，其净值增长率是同期上证综指涨幅的2.33倍。一时间，华夏大盘成为万众瞩目的牛基，王亚伟则获得“中国最赚钱的基金经理”的殊荣，一举将基金金牛奖、明星奖、最佳表现奖、最高回报奖、最受欢迎奖尽数收入囊中。35 10 .证券投资基金的费用 主要包括基金管理人的管理费用、基金托管人的托管费用和

29、其他费用 基金管理费通常按照每个估值日净资产的一定比率逐日计提，累积到每月底按月支付。 该费用与基金规模成反比，与基金风险成正比 基金托管费通常按照基金净值一定比率收取，目前为一般0.25% 11 .证券投资基金的收益构成 基金投资所得的红利、股息、债券利息； 买卖证券价差； 存款利息； 法律、法规及基金契约规定的其他收入36 12. 证券投资基金面临的主要风险 风险类别定义具体说明市场风险由于市场波动而使基金净值发生变化包括政策风险、购买力风险、经济周期风险、利率风险等管理风险因为基金管理人、托管人的管理水平、管理手段、管理技术等因素，影响基金收益水平的风险技术风险由于基金交易的技术保障风险

30、和信息网络出现异常情况时，基金交易无法正常交易的风险巨额赎回风险基金管理人出现现金支付困难，可能遇到的暂停赎回或部分赎回顺延的风险开放式基金特有的风险其他风险战争、自然灾害等不可抗力造成基金财产损失等风险37 基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间(如每月8日)以固定的金额(如500元)投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。这样投资可以平均成本、分散风险，比较适合进行长期投资 特点 ：平均成本、分散风险，适合长期投资 更适合股票基金，自动扣款，手续简单 优点： 省时省力，省事省心 定期投资，积少成多 不用考虑投资时点 平均投资，分散风险 复利效果，长期可观 误区： 不

31、是所有基金都适合定投 因恐惧而暂停 只能按月定期定额投资 对未来现金需求估计不足 定投适用于定投适用于无大额现金，月光族，有每月固定收入，强制储蓄作用无大额现金，月光族，有每月固定收入，强制储蓄作用3839 证券交易程序 1.开户：证券账户和资金账户。 证券账户，用来记载投资者所持有的证券种类、数量和相应的变动情况。 资金账户，用来记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存数额 2.委托：口头报价、书面报价、电脑报价。 3.成交：时间优先、价格优先。 4.结算：清算和交收。 证券交易成交后，首先需要对买方在资金方面的应付额和在证券方面的应收种类和数量进行计算，同时也要对卖方在资金方面的应收额和在

32、证券方面的应付种类和数量进行计算，这一过程属于清算，包括资金清算和证券清算。 清算结束后，需要完成证券由卖方向买方转移和对应资金由买方向卖方转移，这一过程属于交收 40开户开户基本要求基本要求 合法性 真实性（资料真实）1、不得开立股票账户的有：、不得开立股票账户的有：证券管理机关工作人员证券管理机关工作人员证券交易所管理人员证券交易所管理人员证券业从业人员证券业从业人员2、未成年人未经法定监护人、未成年人未经法定监护人的代理或允许的代理或允许3、未经授权代理法人开户者、未经授权代理法人开户者4、其他法规规定不得拥有证券、其他法规规定不得拥有证券或参与证券交易的自然人或参与证券交易的自然人41

33、证券托管制度上海：指定交易制度 深圳:转托管制度证券托管制度证券托管制度上海证券交易所上海证券交易所深圳证券交易所深圳证券交易所1998年年4月月1日起，全面日起，全面指定交易制度。（投资者指定交易制度。（投资者与某一证券营业部签定协与某一证券营业部签定协议后，指定该机构为自己议后，指定该机构为自己买卖证券的惟一交易点。买卖证券的惟一交易点。 自动托管、随处通买、哪自动托管、随处通买、哪买哪卖、转托不限买哪卖、转托不限 42委托指令的内容1、证券账号2、日期3、品种（买卖证券的全称、简称、代码）4、买卖方向5、数量（整数委托和零数委托）6、价格(市价委托、限价委托）7、时间（检查证券经纪商执行

34、时间优先原则依据）8、有效期（当日有效和约定日有效）9、签名10、其他内容（委托人的身份证号码、资金账号等）43竞价原则和竞价方式（重要）1、竞价原则：“价格优先、时间优先”2、竞价方式 （1）集合竞价集合竞价：在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式 开放式集合竞价时间为9点15分至9点25分.深证14点57分至15点00分 9点15分至9点20分可以接收申报，也可以撤销申报， 9点20分至9点25分可以接收申报，但不可以撤销申报 （2）连续竞价连续竞价：对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式 3 集合竞价的原则（1）可实现最大成交量的价格（2）高于该几个的买入申报与低于该价格的卖

35、出申报全部成交的价格（3）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格 如果两个以上价格符合上述条件：深交所取距前收盘价最近的价位，上交所先使未成交量最小，再取中间价。 44开盘价、收盘价的产生方式1、开盘价： 当日该证券的第一笔成交价格。证券的开盘价通过集合竞价方式产生。不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。 按集合竞价产生开盘价后，未成交的买卖申报仍然有效，并按原申报顺 序自动进入连续竞价 2、收盘价上交所深交所通常情况当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。通过集合竞价的方式产生。收盘集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交

36、易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）为收盘价。当日无成交前收盘价前收盘价45各类交易费用及收费标准佣金佣金过户费过户费印花税印花税1、按成交金额一定比例收取。、按成交金额一定比例收取。2、佣金、佣金=证券公司经纪佣金证券公司经纪佣金+证证交所手续费交所手续费+证券交易监管费证券交易监管费3、代收的证券监管费和证交所、代收的证券监管费和证交所手续费手续费佣金佣金成交金额的成交金额的3。4、A股、证券投资基金佣金不股、证券投资基金佣金不足足5元的，按元的，按5元收取，元收取，B股不足股不足1美元或美元或5港元的，按港元的，按1美元或美元或5港元收取。港元收取。成交后买成交后买卖双方变卖双方变更证

37、券登更证券登记支付的记支付的费用。由费用。由证券公司证券公司代登记结代登记结算公司扣算公司扣收。收。成交后对买卖成交后对买卖双方按规定的双方按规定的税率征收的税税率征收的税金。现由证券金。现由证券公司代征税机公司代征税机关扣收。关扣收。我国印花税率我国印花税率多次调整。多次调整。46 1.概念：利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统进行申购的发行方式 2.特点：经济性、高效性 3.类型 （1）网上竞价发行 （2）网上定价发行 区别 (1).发行价格的确定方式不同 定价发行方式事先确定价格； 竞价发行方式是事先确定发行底价,由发行时竞价决定发

38、行价. (2).认购成功者的确认方式不同 定价发行方式按抽签决定 竞价发行方式按价格优先、同等价位时间优先原则决定.474.股票上网发行资金申购程序 (1)基本规定 申购单位及上限:上海上海1000股，深圳股，深圳500股股 申购次数:一次申购 申购配号:连续配号 资金交收:足额资金 (2)操作流程 T+0申购，T+1申购资金冻结、验资及配号, T+2摇号抽签、中签处理, T+3申购资金解冻投资者申购投资者申购申购资金冻结申购资金冻结验资及配号验资及配号摇号抽签摇号抽签中签处理中签处理申购资金解冻申购资金解冻结算与登记结算与登记48 特别交易规定与交易事项特别交易规定与交易事项 1:上海证券交

39、易所大宗交易概念： 指单笔数额较大的证券买卖 条件： （1） A股单笔买卖申报数量应当不低于 50万股，或者交易金额不低于300万元人民币； （2）B股单笔买卖申报数量应当不低于 50万股，或者交易金额不低于30万美元； （3）基金大宗交易的单笔买卖申报数量应当不低于 300万份，或者交易金额不低于300万元人民币； （4）国债及债券回购大宗交易的单笔买卖申报数量应当不低于1万手，或者交易金额不低于1000万元； （5）其他债券单笔买卖申报数量应当不低于1000手，或者交易金额不低于l00万元人民币。时间：每个交易日 9:3011：30、13:0015:30 大宗交易不纳入证券交易所即时行情和

40、指数的计算，成交量在大 宗交易结束后计入当日该证券成交总量。 492.深圳证券交易所综合协议交易平台业务 2009年1月12日起，深交所启用综合协议交易平台，取代原有大宗交易系统。 协议平台是指交易所为会员和合格投资者进行各类证券大宗交易或协议交易提供的交易系统。3.回转交易 证券的回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收前全部或部分卖出 在该项制度下，债券和权证实行当日回转交易，投资者可以在交易日的任何营业时间内反向卖出已买入但未交收的债券和权证； B股实行次交易日起回转交易。 504.股票交易的特别处理股票交易的特别处理 （1）警示存在终止上市风险的特别处理 连续两年亏损，或其他

41、严重违规 退市风险警示的处理措施包括： 第一，在公司股票简称前冠以 “*ST”字样，以区别于其他股票； 第二，股票报价的日涨跌幅限制为5%。（2）其他特别处理 最近一个会计年度的其股东权益为负 ，或其他严重违规 其他特别处理措施包括 第一，在公司股票简称前冠以“ST”字样，以区别于其他股票； 第二，股票报价的日涨跌幅限制为5%。 特别处理不是对上市公司的处罚，只是对上市公司目前状况的 一种揭示，是要提示投资者注意风险。 阅读：最多涨停板的股票l连续涨停板：ST长运：44个l *ST金泰：42个l涨停原因：ST长运：被西南证券借壳l *ST金泰：大股东资产注入，控股股东北京新恒基集团l 将旗下房

42、地产资产整体上市51521.概念：基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券 2.分类 （1）认购权证和认沽权证 认购权证赋予权证持有者在一定期限内按照一定的价格向发行人 购买一定数量的标的资产的权利 认沽权证赋予权证持有者在一定期限内按照一定的价格向发行人 出售一定数量的标的资产的权利。 （2）备兑权证和股本权证 备兑权证独立的第三方 (通常是投资银行) 发行，所认兑的股票 不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票，不会增加股份 公司的股本 股本权证由基础证券的发行人发行，行权时

43、上市公司增发新股售 予认股权证的持有人。533.交易规则 在交易所挂牌交易； 投资者可象投资股票一样进行权证交易； 股票式买卖，T+0T+0交易，可即时买进卖出； 当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证 券，当日不得卖出。 权证涨跌幅度限制为标的证券价格涨跌幅金额的1.25倍； 由于权证每日的波幅较大，T+0T+0交易给投资者提供了短线获 利的机会。4.行权价格是指权证发行时约定的购买或出售标的证券的价格。投资者有权以此行权价格买入(认购权证)或沽出(认沽权证)相关的资产。54影响备兑权证价格的因素 认购权证价值 认沽权证价值标的证券价格愈高越高越低行权价格愈高越低越高标的证券价格

44、波动性愈高越高越高距离到期日时间愈长越高越高利率水平愈高越高越低现金红利派发愈多越低越高5556一 宏观经济分析宏观经济分析1.宏观经济分析的基本方法 （1）.总量分析法 总量分析法是指影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律 的分析。 （2）.结构分析法l结构分析法指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。l总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于动态(速度)，结构分析侧重于静态(相互关系)。2.宏观经济形势的基本变量 （重要）l（1）国内生产总值(GDP)l是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。l常用计算公式GDP=C+I+G+(X

45、-M)l其中，C代表“消费” I代表“投资” G代表“政府支出” X代表 “出口” M代表“进口” (X-M)代表“净出口 l净出口可能是正值，也可能是负值。 57（2) 通货膨胀l通货膨胀的3种分类：温和、严重、恶性。l温和的通货膨胀是指年通胀率低于10%的通货膨胀;l 严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀;l 恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀。 （3）货币供应量 单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反 映着中央银行货币政策的变化 货币供应量的三个层次 M0，流通中现金，指银行体系以外各个单位的库存现金和居民手持现 金之和； M1，狭义货币供应量，M1=M0+活期存款； M

46、2，广义货币供应量，M2=M1+各项储蓄存款和定期存款+客户保证金； M2与M1的差额，即单位定期存款和个人的储蓄存款之和，称为准货币。 其他宏观经济形势的基本变量还包括失业率，利率，汇率，国际收支等58l3.宏观经济形势对证券市场的影响l（1）经济增长与经济周期。股市通常在经济衰退的中途创最低点 l 并开始回升，并且继续上升到下次衰退前半年或更早的时期l 股票市场作为“经济的晴雨表”，将提前反映经济周期。l（2）通货膨胀。适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨l 胀必然恶化经济环境，对证券市场不利l（3）利率水平。股票价格与利率成反比。l（4）汇率水平。本币贬值，资本从本国流出，从而使股

47、票市场下l 跌，反之则上升。l（5）货币政策。当中央银行采取紧缩性的货币政策时，促使股价l 下跌。反之，中央银行实行宽松的货币政策，将从促使股票 l 价格上升。l（6）财政政策。当政府通过支出刺激和压缩经济时，将增加或减 l 少公司的利润和股息，当税率升降时，将降低或提高企业的 l 税后利润和股息水平，这些影响将综合作用在证券市场。59l二 行业分析l1.概念：指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系l2.行业的结构分类及特点（重要）l四种结构分类：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断 特征 完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断 厂商数量 很多 较

48、多 很少 一个 产品差异情况 同质无差异 同种产品在质量、包装、牌号、或销售条件方面的差异 同质，或略有差异 独特产品 价格控制能力 没有 较小 较大 相当大 生产要素的流动 自由流动 流动性较大 较小没有典型行业初级产品市场轻工业产品、纺织服装的市场资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车，石油国营铁路、邮电、公用事业和稀有金属矿产开采60l3.行业分析与经济周期l增长型行业：增长速度较经济增长速度快，在总体经济中所占的比重越来越大。如目前的电子行业。 l周期型行业：与经济周期的波动呈现相同方向，但波动幅度相对较大。如建筑、地产业。 l防御型行业：尽管与经济周期的波动呈现相同方向，但相对较为

49、稳定，如公用事业等。 4. 行业选择的目标： 投资者应当选择增长型行业以及处于成长期或成熟期的行业进 行投资。61三：公司分析1：公司基本分析包括行业地位、区位分析、产品分析、经营管理能力分析、成长性分析2：公司财务报表资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。利润表是反映企业一定时期内经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。 资产负债表是资产负债表日资产负债和所有者权益的情况，是截取的资产负债

50、表日静态报表 利润表是一个会计期间反映经营成果的动态报表现现金流量表是反映一个会计期间企业的资金流量及流向情况。l3.公司财务比率分析（重点） （1）变现能力分析变现能力分析l变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键 流动比率=流动资产/流动负债l 该指标是用于衡量企业短期偿债能力的 指标。一般为1.5-2为 l 正常 速动比率=速动资产/流动负债l速动资产=流动资产存货l该指标反映企业立即偿债能力，一般保 持在1以上 （2）营运能力分析营运能力分析 营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主

51、要表现为资产管理及资产利用的效率 存货周转率和存货周转天数l存货周转率=销售成本/平均存货(次)l存货周转天数=360天/存货周转率(天)l一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转 l化为现金或应收账款的速度越快。62 应收帐款周转率 应收帐款周转率=主营业务收入/平均应收帐款余额 平均应收帐款余额=（期初应收帐款+期末应收帐款）/2 应收帐款周转次数可以说明应收帐款的变现速度和管理效率（3 3）长期偿债能力分析长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力 资产负债率l资产负债率=负债总额/资产总额l它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也可以衡量公司

52、在清算时保护债权人利益的程度。负债包括短期负债和长期负债 产权比率 产权比率=负债总额/所有者权益 产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低说明企业偿还长期债务的能力越强63（4 4）盈利能力分析盈利能力分析 盈利能力就是公司赚取利润的能力。 销售利润率 销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额达比率。 销售利润率=利润总额/销售收入净额 该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映 企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。 总资产利润率 总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率 总资产利润率利润总量/资产平均总额100% l此项比率越

53、高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强 l经营管理水平越高。（5 5）投资收益分析投资收益分析 每股收益l全面摊薄每股收益=净利润/期末发行在外的年末普通股总数l每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股l的获利水平。l 64l市盈率（PE）l市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率l市盈率=每股市价/每股收益l通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值l每股净资产l 股东权益

54、与总股数的比率。l 每股净资产= 股东权益/总股数l 反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现 l 值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少l 市净率（PB）l它是每股市价与每股净资产的比值lPB 每股市价/每股净资产l一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低65l阅读：银广夏事件l1994年6月上市的银广夏公司，曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。2001年8月，财经杂志发表“银广夏陷阱”一文，银广夏虚构财务报表事件被曝光。专家意见认为，天津广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品。经中国证监会

55、立案稽查，已查明银广夏虚构巨额利润7.45亿元l连续经历了史无前例的15个跌停后，银广夏股价才止住连续跌停，银广夏股价已累计下跌24.2元，跌幅达78.6%，流通市值缩掉67.95亿元6667 证券投资技术分析概述证券投资技术分析概述l一、技术分析的基本假设与要素l(一)技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。ll(二)技术分析的三大假设（重要）l 市场行为涵盖一切信息l 价格沿着趋势移动l 历史会重复l1.市场行为涵盖一切信息l这是进行技术分析的基础。l主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，

56、最终都必然体现在股票价格变动上。l68l2.证券价格沿趋势移动l这是进行技术分析最根本、最核心的条件。l主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运 l 动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。l3.历史会重演l这是从人的心理因素方面考虑的。(三)技术分析的要素l技术分析的要素：价格、成交量、时间和空间。(四)技术分析的使用l 技术分析必须与基本面的分析结合起来使用，注意多种技术分析 l 方法的综合研判、切忌片面地使用某一种技术分析结果，前人和l 别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用69l技术分析的理论l一 道氏理论l道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，创始者

57、查尔斯道l主要原理l1.市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 2.市场的三种波动趋势l长期趋势：一般指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。l中期趋势：它发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用l短期趋势：又称日常波动，一般指短则数小时长则数天的波动。短期趋势因时间持续太短，l因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。70波浪理论的创始人拉尔夫.纳尔逊.艾略特波浪理论认为不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均

58、有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用波浪理论的基本特点1、股价指数的上升和下跌将会交替进行；2、推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用浪、浪、浪表示。71、在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；4、时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变72l三：K线理论 1. K线理论依据每个交易日的开盘价、最高价、最低价、收盘价四个价格之间的动态关系分