信托业务培训材料

1、00信托机构业信托机构业 务务 介介 绍绍股票销售交易部战略统筹小组股票销售交易部战略统筹小组20102010年年6 6月月1 目目 录录章节章节标题标题1信托业发展概述信托业发展概述2主流信托产品介绍主流信托产品介绍3未来展望未来展望21.1 1.1 信托概述信托概述21. 1. 信托业发展概述信托业发展概述 委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受 益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 定定

2、义义金融百货公司可以跟人类想象相媲美受人之托，代人理财通俗说法通俗说法信托优势信托优势最合适的最合适的SPV 法定的SPV，受到信托法的保护 破产隔离破产隔离功能功能 既独立于委托人，又独立于信托公司混业平台混业平台 目前国内金融分业经营，分业管理背景下唯一的混业平台 可通过跨越多个市场的多种工具的组合，达到个性化的信托目的 灵活性和个灵活性和个性化性化31.2 1.2 信托分类信托分类31. 1. 信托业发展概述信托业发展概述 破产隔离破产隔离功能功能 按委托人的数量分类：按委托人的数量分类： 单一资金信托与集合资金信托；按交付财产的性质分类：按交付财产的性质分类： 资金信托与财产信托； 按

3、是否指定用途分类：按是否指定用途分类： 指定用途信托与非指定用途信托；按委托人与受益人的关系分类：按委托人与受益人的关系分类： 自益信托与他益信托。41.3 1.3 发展路径发展路径41. 1. 信托业发展概述信托业发展概述 破产隔离破产隔离功能功能 第三次第二次1985年：国务院要求停止办理信托贷款和信托投资业务，次年又对信托业的资金来源加以限定；1988年：中共中央、国务院发出清理整顿信托投资公司（高峰时有1000余家）的文件，人民银行开始整顿信托投资公司；1993年：全面清理各级人民银行越权批设的信托投资公司；1995年，人民银行总行对全国非银行金融机构进行了重新审核登记，并要求国有商业

4、银行与所办的信托投资公司脱钩；第五次第四次1999年：人民银行总行决定对239家信托投资公司重新规范信托投资业务范围，把银行业和证券业从信托业中分离出去； 第一次1982：国务院针对当时各地基建规模过大，影响了信贷收支的平衡，决定对我国信托业进行清理 ；20062006年：实业与信托分离年：实业与信托分离51.41.4 恢复本业恢复本业51. 1. 信托业发展概述信托业发展概述 2002年2007年61.51.5 法规支持法规支持61. 1. 信托业发展概述信托业发展概述 行业规范贷款通则（金融行业规范）信托公司治理指引（信托业规范） 业务规范银行与信托公司合作指引信托公司受托境外理财业务管理

5、暂行办法信托公司证券投资信托业务操作指引信托业务会计核算办法基本法规:一法两规中华人民共和国信托法信托公司管理办法信托公司集合资金信托计划管理办法其他通用法规中华人民共和国合同法中华人民共和国合伙企业法 中华人民共和国企业所得税法 基本法规行业规范业务规范其他通用法规信托法规77目录目录章节章节标题标题1信托业发展概述信托业发展概述2主流信托产品介绍主流信托产品介绍3未来展望未来展望88 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.1 银行资产买卖信托银行资产买卖信托2.2 新股支支打信托新股支支打信托2.3 开放式资金池开放式资金池2.4 股权激励信托股权激励信托2.5 私募股权投资信托

6、私募股权投资信托2.6 私募证券投资信托私募证券投资信托2.7 资产证券化信托资产证券化信托2.8 夹层融资信托夹层融资信托99 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.1 2.1 资产买卖信托资产买卖信托资产买卖类信托服务是利用信托公司的平台，将银行或信托的资产转让给机构客户的信托业务；可根据企业资金余缺安排，设立为开放式信托。到期回购信贷资产到期回购信贷资产 资产持有人资产持有人 资产买卖资产买卖 受托人受托人 委托人委托人银行发行理财计划或银行发行理财计划或代理信托代理信托信托计划收购资产信托计划收购资产分配信托财产分配信托财产1010 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介

7、绍2.2 2.2 新股支支打信托新股支支打信托沿用了多机构合作的管理模式，但在具体运作上更为灵活，产品只进行网上申购，原则上在新股上市首日由管理方择机卖出，不但在技术上保障了投资者收益，也使得每次“打新”的过程只有短短几个交易日，从制度上保障了投资者对于资金流动性的需求；巧妙地将活期存款与证券市场相连接，让活期存款也有高“利息”。产品不仅保持了活期存款的高流动性，而且极大地提高了储户收益。使得客户以小投入即有机会获得丰厚的稳定收益；虽然目前新股的收益率比较低，但作为一种方式仍然可以寻找时机；折扣受让限制性股票以获取利益的一种变通的做法。1111 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.

8、3 2.3 开放式资金池开放式资金池建立一个资金池，由信托公司为其寻找资产或项目。设置一个基准收益率，超过这个收益率（可参考同期存款利率或理财产品收益率）信托公司收取一定的信托报酬；未达到则不收取任何收益；这是一个典型的现金管理信托。1212 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.4 2.4 股权激励信托（股权激励信托（1 1）股权激励通常是指公司的管理层及核心员工在达到一定的绩效条件下通过某种途径获得公司一部分股权的长期性激励制度。目前，国际上较为通行的股权激励包括限制性股票、股票期权、员工持股计划、和管理层收购即MBO；企业的股权激励计划具有强烈的个性化色彩，不同的企业，其股权激

9、励的操作模式不尽相同；以上仅仅是以信托的方式实施股权激励的一般化运作模式，对于具体的项目，需要根据项目自身的特点和委托人的要求设计出详尽的、个性化的实施方案；万科和农产品、中集的产品设计完全不同。1313 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.4 2.4 股权激励信托（股权激励信托（2 2） 委托人委托人指令发出者指令发出者 目标公司目标公司 受托人受托人受益人（激励对象）受益人（激励对象）按照约定将股权分配给激励对象委托人将信托财产交于受托人受托人将信托资金用于购买目标公司股权（仅为信托财产初始为现金时）受托人按照约定/指令管理股权1414 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品

10、介绍2.5 2.5 私募股权投资信托（私募股权投资信托（1 1）企业闲置资金或战略性投资资金，通过信托投资于目标未上市公司的私募股权（PE），并通过目标公司股权的增值获得信托收益；信托可为企业进行战略储备并最终通过增发等方式注入上市公司。1515 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.5 2.5 私募股权投资信托（私募股权投资信托（2 2）有限合伙制与信托之争：“南海成长”有限合伙；信托的优势：财产独立、信用增级、公开透明、节税；信托的劣势：不被证监会认可作为合格发起人；1616 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.5 2.5 私募股权投资信托（私募股权投资信托（3 3）

11、怎样的机构在参与：创投公司、银行、证券公司等如何选择商业模式：新行业，如何判断？如何借用外脑？企业风险控制： 对赌、可转债利益一致化问题： 认购份额、跟投、担保总的风险控制： 信托公司往往以融资的标准审视PE项目， 是否合适？ 如何行使一票否决权？ 实地考察和与高管对话 分散投资1717 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.5 2.5 私募股权投资信托（私募股权投资信托（4 4）如何建立一个风险释放机制流动性提升（股票市场就是一个很好的风险释放市场，风险转嫁）；好企业与上市的关系：能上市的未必是好企业，好的企业未必能上市；如何采取信托的配套手段，进入好的企业，获得低的成本；IPO是

12、唯一退出的道路吗？1818 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.6 2.6 私募证券投资信托（私募证券投资信托（1 1）：开放式）：开放式其他服务机构其他服务机构（银行、券商、（银行、券商、律所等）律所等）受托人受托人（信托计划财（信托计划财产）产）委托人委托人投资顾问投资顾问(即特定即特定受益人受益人)资金托付出具投资建议支付服务费用提供服务支付特定信托计划利益（实质为管理费和绩效费）一般信托计划利益1919 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.6 2.6 私募证券投资信托（私募证券投资信托（ 2 2）：结构式）：结构式其他服务机构（银行、券商、律所等） 受托人（信托

13、计划财产）委托人（一般受益人）投资顾问资金托付支付优先信托计划利益（固定优先收益率）决策权、交易权一定比例的出资支付服务费用提供服务 优先受益人 （委托人）支付一般信托计划利益（剩余收益/亏损）2020 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.6 2.6 私募证券投资信托（私募证券投资信托（ 3 3）：）：TOFTOF2121 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.7 2.7 资产证券化信托（资产证券化信托（1 1）：）：所谓资产证券化，是指以资产支持的证券化,其实质就是融资者将被证券化的金融资产的未来现金流收益权转让给投资者。如租赁资产证券化。优先分配滞后分配普通受益权普通

14、受益权优先受益权优先受益权受托人受托人信托财产信托财产发起人（委托人）发起人（委托人）一般投资者（一般委托人）一般投资者（一般委托人）设立财产信托、抵押2222 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介绍2.7 2.7 资产证券化信托（资产证券化信托（2 2）：）： 2005年7月29日发起设立“深国投商业投资公司重庆沃尔玛项目受益权转让集合资金信托 ”,信托资金全额用于购买深圳市深国投商业投资有限公司在重庆沃尔玛项目所享有的受益权 。交付信托资金分配股权分红归还贷款本息购买股权股权投资信托贷款项目公司回购方信托公司投 资 者支付股权转让款2323 2. 2. 主流信托产品介绍主流信托产品介

15、绍2.8 2.8 夹层融资信托（夹层融资信托（1 1）：）：所谓夹层融资，主要是用优先劣后的模式加上抵押担保，为信托融资提供风险控制手段的一种融资方式。眼下土地信托比较受市场欢迎。集团公司项目公司信托公司（受托人）集合信托计划投资者银行2424目录目录章节章节标题标题1信托业发展概述信托业发展概述2主流信托产品介绍主流信托产品介绍3未来展望未来展望2525 3. 3. 未来展望未来展望3.1 3.1 信托公司的发展与竞争力信托公司的发展与竞争力3.2 3.2 新产品开发的一些思考新产品开发的一些思考3.3 3.3 银证信合作的结合点银证信合作的结合点2626 3. 3. 未来展望未来展望3.1

16、 3.1 信托公司的发展与竞争力信托公司的发展与竞争力 目前很多出租牌照的业务不是长久的盈利来源 信托公司：财富管理+资产管理 银行公司业务,证券公司业务与信托有交叉点 融资 理财2727 3. 3. 未来展望未来展望3.2 3.2 新产品开发的一些思考新产品开发的一些思考今年主流业务预测：今年主流业务预测： 证券投资信托（开放式与结构式）、PE（包括结构式）、限售股信托、资产证券化类信托、保本类信托探索中的信托业务探索中的信托业务 期货投资信托、ETF套利、中小企业综合金融服务未来业务储备：未来业务储备： 产业基金（包括并购）、Reits、TOT、遗嘱信托、不指定用途信托； 继续可关注的传统信托品种：继续可关注的传统信托品种： 票据买卖信托（目前收益率低，估计下半年有机会）； 资产买卖信托（银行内部结构性调整需出表资产及国开行资产）； 房地产投资信托（关注房地产市场回暖）。2828 3. 3. 未来展望未来展望3.2 3.2 新产品开发的一些思考新产品开发的一些思考新产品的设计与开发新产品的设计与开发 金融产品没有专利，比的是快（比如新股支支打）；比的是风控； 新产品的设计，要以市场为导向。通过技术手段提升盈利性或安全性或流动性：通过技术手段提升