第一章证券与证券投资

1、教师：张美丽教师：张美丽金融市场与投资证券投资学的主要内容证券投资学的主要内容主要金融证券：主要金融证券： 基础金融证券：股票、债券、基金。基础金融证券：股票、债券、基金。 衍生金融证券：远期金融合约、金融期货合约、衍生金融证券：远期金融合约、金融期货合约、 金融互换合约、期权合约。金融互换合约、期权合约。金融市场：金融市场：发行市场发行市场 、交易市场。、交易市场。 金融投资的策略技巧：金融投资的策略技巧：基本分析、技术分析、投资技巧。基本分析、技术分析、投资技巧。主要金融理论：主要金融理论：投资组合理论、资本资产定价模型等。投资组合理论、资本资产定价模型等。 网络资源网络资源 中国证券监督

2、管理委员会（http:/） 中国人民银行（http:/） 中国证券业协会（http:/) 上海证券交易所（http:/） 深圳证券交易所（http:/） 香港交易所（http:/.hk） 中国证券报（http:/ 上海证券报（http:/） 证券时报（http:/） 证券日报（http:/）第一章第一章 证券与证券投资证券与证券投资第一节第一节 投资的内涵投资的内涵第二节第二节 证券与有价证券证券与有价证券第三节第三节 证券市场证券市场第四节第四节 证券投资学的研究对象和内容证券投资学的研究对象和内容第一节第一节 投资的内涵投资的内涵一、什么是投资一、什么是投资 投资是指为未来收入货币而奉献当

3、前货投资是指为未来收入货币而奉献当前货币的行为。币的行为。两层含义：两层含义：1.实物投资或实物资产投资实物投资或实物资产投资 实物投资就是指投资者将资金用于实物生产即用实物投资就是指投资者将资金用于实物生产即用于购置和建造固定资产和流动资产并以此获得未于购置和建造固定资产和流动资产并以此获得未来收益的行为。来收益的行为。实物投资实物投资 金融投资金融投资 一、什么是投资一、什么是投资2金融资产投资金融资产投资 金融投资就是指投资者将资金用于金金融投资就是指投资者将资金用于金融资产即用于存款、贷款，或购买股票、融资产即用于存款、贷款，或购买股票、债券、基金等各种有价证券，以期获得未债券、基金等

4、各种有价证券，以期获得未来价值增值收益的行为。来价值增值收益的行为。 现代投资更主要是指金融投资，特别现代投资更主要是指金融投资，特别是证券投资。是证券投资。1 1）证券投资）证券投资2 2）证券投资的一般步骤）证券投资的一般步骤 资金筹措 明确自己对收入与风险的态度 了解金融资产的特性 作基本分析、技术分析与投资组合分析 投资管理：优化组合证券投资 原则原则 量力投资、分散投资、分析投资、理智投量力投资、分散投资、分析投资、理智投资、合法投资资、合法投资 风险规避的一般方法风险规避的一般方法 固定比例法固定比例法 变动比例法变动比例法 分段买进、卖出法分段买进、卖出法 阶梯法阶梯法3 3）投

5、资一般原则和风险规避方法）投资一般原则和风险规避方法二、投资与投机二、投资与投机（一）投机的概念（一）投机的概念“投机投机” ” = =投机倒把？不法行为投机倒把？不法行为? ? Speculation Speculation的含意。的含意。 证券市场的投机证券市场的投机：市场参加者根据证券市场价格：市场参加者根据证券市场价格波动状况，通过基本面和技术面分析，对证券价波动状况，通过基本面和技术面分析，对证券价格的未来走势进行预测，从低价买进和高价卖出格的未来走势进行预测，从低价买进和高价卖出中获取价差收益的行为。中获取价差收益的行为。 投机是一种在不确定性投资环境中的风险投资活动。投机是一种在

6、不确定性投资环境中的风险投资活动。( (二二) )投资与投机的区别投资与投机的区别 1. 1.动机不同。动机不同。 2.2.时间不同。时间不同。 3.3.参与市场交易的时机不同。参与市场交易的时机不同。 4.4.资金来源不同。资金来源不同。 5.5.承受的风险不同。承受的风险不同。股市名言股市名言 十个人买股票十个人买股票 一个人赚钱，一个人赚钱， 两个人不赚不赔，两个人不赚不赔， 七个人赔钱，七个人赔钱， 一个赚钱的人掏空了七个人的腰包一个赚钱的人掏空了七个人的腰包 股股海海无无涯涯苦苦作作舟舟第二节 证券与有价证券一、证券的概念一、证券的概念 （一）定义（一）定义 证券是指用以证明或设定权

7、利所做成证券是指用以证明或设定权利所做成的的书面凭证，它表明证券持有人或第三的的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。明其曾经发生过的行为。（二）票面四要素（二）票面四要素 1. 1.持有人；持有人； 2.2.标的物标的物证券票面上所载明的特定的具体内容；证券票面上所载明的特定的具体内容； 3.3.标的物的价值；标的物的价值； 4.4.权利权利-即持有人持有该证券所拥有的权利。即持有人持有该证券所拥有的权利。（三）证券分类（三）证券分类 1.凭证证券凭证证券：又称无价证券，是指本身不能：又称无价证券，是指本

8、身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。使持券人或第三者取得一定收入的证券。 2.有价证券有价证券：是指标有票面金额，证明持：是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证，本身没有价和买卖的所有权或债权凭证，本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，可以值，但它代表着一定量的财产权利，可以在证券市场上买卖和流通。在证券市场上买卖和流通。二、有价证券二、有价证券 广义：有价证券包括广义：有价证券包括商品证券、货币证券商品证券、货币证券和资本证券和资本证券。 狭义：仅指狭义：仅指资本证券资本证券，日常生活中，人们，日常生

9、活中，人们通常把资本证券直接称为有价证券。通常把资本证券直接称为有价证券。商品证券商品证券：提货单、货运单、仓库栈单：提货单、货运单、仓库栈单证明持有人对特定商品的所有权和各种请求权，证明持有人对特定商品的所有权和各种请求权，持有人可据以占有、使用或支配该商品的证券持有人可据以占有、使用或支配该商品的证券, ,能替代货币作为流通或支付手段。能替代货币作为流通或支付手段。货币证券货币证券：商业（汇票、本票），银行（汇票、：商业（汇票、本票），银行（汇票、本票、支票）能使持有人或第三者取得货币索本票、支票）能使持有人或第三者取得货币索取权的有价凭证。取权的有价凭证。二、有价证券 资本证券资本证券：

10、股票、债券、基金证券（具有投资收：股票、债券、基金证券（具有投资收益）代表持有人对特定资本的所有权和收益权。日益）代表持有人对特定资本的所有权和收益权。日常生活中，人们通常把资本证券直接称为有价证券。常生活中，人们通常把资本证券直接称为有价证券。 有价证券性质有价证券性质：虚拟性、权利性、收益性、流通：虚拟性、权利性、收益性、流通性、风险性性、风险性二、有价证券二、有价证券三、有价证券的分类三、有价证券的分类1.1.按证券发行主体不同，分为按证券发行主体不同，分为政府证券、金融证券、政府证券、金融证券、公司证券公司证券。2.2.按证券上市与否，分为按证券上市与否，分为上市证券和非上市证券。上市

11、证券和非上市证券。3.3.按证券发行的地域和国家分类，分为按证券发行的地域和国家分类，分为国内证券和国内证券和国际证券。国际证券。4.4.按证券募集方式分类，分为按证券募集方式分类，分为公募证券和私募证券。公募证券和私募证券。5.5.按证券的经济性质分类，分为按证券的经济性质分类，分为基本证券和金融衍基本证券和金融衍生证券。生证券。四、证券投资产品四、证券投资产品（P11P11） 证券投资产品：具有投资价值的有价证券。证券投资产品：具有投资价值的有价证券。 基本证券分为权益证券与固定收益证券。基本证券分为权益证券与固定收益证券。 权益证券：也称股份收益证券，投资者依据其拥权益证券：也称股份收益

12、证券，投资者依据其拥有的股份享有公司的红利，包括各种类型的股票有的股份享有公司的红利，包括各种类型的股票及投资基金。及投资基金。 固定收益证券：指持有人可在特定的时间内取得固定收益证券：指持有人可在特定的时间内取得固定收益并预先知道取得收益的数量和时间的证固定收益并预先知道取得收益的数量和时间的证券。包括固定利率债券，优先股股票等。券。包括固定利率债券，优先股股票等。第三节 证券市场一、证券市场及其结构一、证券市场及其结构 证券市场证券市场：是证券发行和交易的场所。从广义上是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和

13、。的总和。 证券市场的结构证券市场的结构：是指证券市场的构成及其各部是指证券市场的构成及其各部分之间的量比的关系。最基本的证券市场的结构分之间的量比的关系。最基本的证券市场的结构有纵向和横向两种。有纵向和横向两种。一、证券市场及其结构1 1纵向结构关系纵向结构关系 按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。分为发行市场和交易市场。分为发行市场和交易市场。 发行市场发行市场：又称：又称“一级市场一级市场”或或“初级市场初级市场”，是发行人以筹集资金为目的，向投资者出售证券是发行人以筹集资金为目的，向投资者出售证券所形成的市场。不仅是发行主体筹措资金的市场，所形成

14、的市场。不仅是发行主体筹措资金的市场，也是给投资者提供投资机会的市场也是给投资者提供投资机会的市场 交易市场交易市场：又称为：又称为“二级市场二级市场”或或“次级市次级市场场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。让的场所。一、证券市场及其结构 2.横向结构关系横向结构关系 按有价证券的品种形成的结构关系。主按有价证券的品种形成的结构关系。主要有股票市场、债券市场、基金市场以及要有股票市场、债券市场、基金市场以及衍生证券市场等子市场。衍生证券市场等子市场。 二、证券市场的构成要素（一）证券市场参与者（一）证券市场参与者（二）证券市场交易工具（二）

15、证券市场交易工具（三）证券交易场所（三）证券交易场所（一）证券市场参与者（一）证券市场参与者1.1.证券发行人证券发行人2.2.证券投资者证券投资者3.3.证券市场中介机构：证券公司和其他证券服务证券市场中介机构：证券公司和其他证券服务机构。机构。4.4.自律性组织：证券交易所和证券行业协会。自律性组织：证券交易所和证券行业协会。5.5.证券监管机构证券监管机构投资目的投资目的 本金安全；收入的稳定；资本增值；通货膨胀的抵补；本金安全；收入的稳定；资本增值；通货膨胀的抵补；维持流动性；投资多样化；参与决策管理；取得有利的避税维持流动性；投资多样化；参与决策管理；取得有利的避税地位。地位。投资特

16、点投资特点无创新性；盲目性；追求利润。无创新性；盲目性；追求利润。 个人投资者个人投资者机构投资者机构投资者特征特征: 投资资金量大投资资金量大 收集和分析信息的能力强收集和分析信息的能力强 组合组合投资投资 注重资产的安全性注重资产的安全性 市场影响大市场影响大类型类型: :1.1.政府机构政府机构为调剂资金余缺；为公开市场业务操作为调剂资金余缺；为公开市场业务操作2.2.企业（公司）企业（公司）参股、控股、获利；投资稳定；交易量大。参股、控股、获利；投资稳定；交易量大。 3.3.金融机构金融机构（二）证券市场交易工具（二）证券市场交易工具 证券交易工具主要包括：政府债券、金融债券、证券交易

17、工具主要包括：政府债券、金融债券、企业债券、股票、基金及金融衍生证券等。企业债券、股票、基金及金融衍生证券等。（三）证券交易场所（三）证券交易场所 包括场内交易市场和场外交易市场两种形式。包括场内交易市场和场外交易市场两种形式。 场内交易市场指在证券交易所内进行的证券买卖；场内交易市场指在证券交易所内进行的证券买卖； 场外交易市场是在证券交易所之外进行证券买卖，场外交易市场是在证券交易所之外进行证券买卖，包括柜台交易市场、第三市场、第四市场等形式。包括柜台交易市场、第三市场、第四市场等形式。与一般商品市场的区别1 1交易对象不同。交易对象不同。2 2交易目的不同。交易目的不同。3 3交易对象的价格决定不同。交易对象的价格决定不同。4 4市场风险不同。市场风险不同。四、证券市场的功能1.1.筹资功能筹资功能2.2.定价功能：为资本决定价格定价功能：为资本决定价格3.3.资本配置功能资本配置功能 证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。第四节第四节 证券投资学的研究对象和内容证券投资学的研究对象和内容一、证券投资学的研究对象一、证券投资学的研究对象 研究金融领域中金融资产投资运动的特殊规律性。研究金融领域中金融资产投资运动的特殊规律性。 证券投资学是研究证券投资的基本原理即金融资证