期权、期货及衍生品-第七章_第1页
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文档简介

1、IntelMSLIBOR5%固定固定浮动浮动 AAACorp4.00%6个月个月LIBOR - 0.10%BBBCorp5.20%6个月个月 LIBOR + 0.60%AAABBBLIBORLIBOR+0.6%4.35%4%互换的总收益：互换的总收益：a-b，其中其中a为两公司在固定利为两公司在固定利率上的差异，率上的差异，b为在浮动利率上差异为在浮动利率上差异AAA金融金融机构机构BBB4%LIBORLIBORLIBOR+0.6%4.33%4.37% 固定利率贷款转为浮动利率贷款固定利率贷款转为浮动利率贷款 浮动利率贷款转为固定利率贷款浮动利率贷款转为固定利率贷款 固定利率资产转为浮动利率资

2、产固定利率资产转为浮动利率资产 浮动利率资产转为固定利率资产浮动利率资产转为固定利率资产对于我国银行间利率与存贷款利率影响对于我国银行间利率与存贷款利率影响练习：练习： A公司和公司和B公司在浮动利率市场和固定利率市场公司在浮动利率市场和固定利率市场上的融资成本如下表，上的融资成本如下表，A公司需要浮动利率资金，公司需要浮动利率资金，B公司需要固定利率资金，试安排一个互换，满足他公司需要固定利率资金，试安排一个互换，满足他们的资金需求，并使们的资金需求，并使A、B公司融资成本降低的幅度公司融资成本降低的幅度相同。写出分析要点并画出互换示意图。相同。写出分析要点并画出互换示意图。AAA金融金融机

3、构机构BBB10%LIBORLIBORLIBOR+1%11%11% 固定利率贷款转为浮动利率贷款固定利率贷款转为浮动利率贷款 浮动利率贷款转为固定利率贷款浮动利率贷款转为固定利率贷款 固定利率资产转为浮动利率资产固定利率资产转为浮动利率资产 浮动利率资产转为固定利率资产浮动利率资产转为固定利率资产对于我国银行间利率与存贷款利率影响对于我国银行间利率与存贷款利率影响 A公司 B公司 11%的英镑利息8%的美元利息USDAUD通用通用 5.0%7.6%澳航澳航 7.0%8.0%通用金融机构澳航USD5%AUD6.9%AUD8%AUD8%USD5%USD6.3%英镑美元A 11.0%7.0%B 10.6%6.2%A金融金融机构机构BGBP11%USD 6.85%USD6.2%USD6.2%GBP11%GBP10.45% A公司 B公司 11%的英镑利息8%的美元利息V互 换FBDB0S0DFVBS B互换0FDVS BB互换万3 .154$4 .964110123055如果以美元为本币，那么如果以美元为本币，那么货币互换的价值为：货币互换的价值为：如果该金融机构是支付日元收入美元，则货币互换对方的如果该金融机构是支付日元收入美元，则货币互换对方的价值为价值为154.3154.3万美元。万美元。万日元1230551260006000600030

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