第10章经济10

1、1 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University Chapter 10货币、利息与收入货币、利息与收入2 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-1 国库券的利率国库券的利率 3 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-2 GDP的（季度）增长与实际货币的（季度）增长与实际货币的增长的增长 4 Copyright 2007 Business School of Xiangtan

2、University t本章讨图论的IS-LM模型是短期宏观经济学的核心。t第9章讨论的是简单的商品市场，自主性支出与财政政策是总需求的主要决定因素。本章我们加进利率作为投资的决定因素，因而，它也就成为总需求的决定因素。是什么因素决定利率呢？这个问题将使我们的模型延伸到货币市场，并研究商品市场与货币市场的相互作用。t本章仍假设价格水平不变。5 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-3 IS-LM 模型的结构模型的结构 6 Copyright 2007 Business School of Xiangtan Univ

3、ersity 章节结构章节结构10.1 商品市场与商品市场与IS曲线曲线10.2 货币市场与货币市场与LM曲线曲线10.3 商品市场与货币市场的均衡商品市场与货币市场的均衡10.4 推导总需求曲线推导总需求曲线10.5 IS-LM模型的规范分析模型的规范分析7 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 10.1 商品市场与商品市场与IS曲线曲线 tIS曲线表示能使计划支出等于收入的利率与产出水平的各个组合。t推导IS曲线有两个步骤：1、解释投资为什么取决于利率；2、将投资需求函数加入总需求恒等式，并且求出使商品市场保持均衡状态的

4、收入与利率的各个组合。8 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t利率越高，意愿的或计划的投资率就越低。t投资支出函数为：投资需求曲线投资需求曲线IIbi系数b衡量投资支出对利率的反应程度； 表示自主性投资支出，即不取决于收入与利率的投资支出。Ib0 （1）方程（1）说明利率越低，计划投资就越高。9 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-4 投资曲线投资曲线 lb越大，投资曲线就越平坦；如果投资对利率反应微弱，投资曲线接近于垂直；l自主性投资支出

5、的变动，移动了投资曲线。10 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t修改总需求函数，以反映新的计划投资支出函数：利率与总需求：利率与总需求：IS曲线曲线AbiYtcANXGbiIYtcTRcCNXGICAD)1 ()()1 (（2）NXGITRcCA其中：（3）注意： 是既不受收入水平影响，又不受利率影响的总需求部分。11 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 推导推导IS曲线曲线t对于一个既定的利率水平，比如说i1，方程（2）最后一项是常数（ bi1

6、）。相应地，总需求曲线的纵截距为（ -bi1）。得到均衡点E1，确定均衡产出为Y1。E1是IS曲线上的一个点。t考虑较低的利率i2。利率下降，投资支出提高，总需求曲线向上移动，纵截距为（ -bi2）。确定均衡点E2和均衡产出Y2。E2是IS曲线是的另一个点。AA12 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t我们可以把同样的过程应用于所有可得到的利率水平上，从而产生所有组成IS曲线的点。它们具有共同的性质，即它们代表可使商品市场出清的利率与收入的各个组合。这就是为什么IS曲线被称为商品市场均衡曲线的缘故。13 Copyrigh

7、t 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-5 IS曲线的推导图曲线的推导图 14 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t图10-5表明IS曲线的斜率是负的，反映总需求的增加伴随着利率的下降。t利用均衡条件 AD=Y，推导出IS曲线：1111GGYADAct YbiYAbict（4）（5）15 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University tIS曲线的斜率取决于b 和G 。t其中，b越大，IS曲线就越平坦

8、；b越小，IS曲线就越陡峭。IS曲线的斜率曲线的斜率YbAbiG11由方程（2）可得：16 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t边际消费倾向c越大，G 就越大，AD曲线更陡峭；与给定利率变动相对应地均衡收入的变动也就越大；即乘数越大，收入增加得越多，IS曲线就越平坦。t见图10-6 G G 对对IS曲线斜率的影响曲线斜率的影响17 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-6 IS曲线斜率的乘数效应曲线斜率的乘数效应 边际消费倾向越高，总需求曲线

9、越陡峭，IS曲线越平坦18 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University tIS曲线的位置取决于自主性支出水平。t在相同的利率下，自主性支出增加会提高均衡收入水平，致使IS曲线向右移动。tIS曲线会移动多远呢？t从图10-7中可以看出，自主性支出变动的结果，使收入变动恰好是乘数乘以自主支出变动。这意味着IS曲线水平移动的距离等于乘数乘以自主支出的变动。IS曲线的位置曲线的位置19 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t自主性支出水平是：NXGITRcCA因此，政

10、府采购或转移支付的增加，会使IS曲线向右移动，移动的距离取决于乘数的大小。20 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-7 自主性支出的变动引起的自主性支出的变动引起的IS曲线移动曲线移动 21 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 扼要重述扼要重述tIS曲线是商品市场处于均衡状态时所有利率与收入的组合点的轨迹；tIS曲线斜率为负，因为提高利率会减少计划投资支出，所以也降低总需求，从而减少均衡收入水平；t乘数越小，以及投资支出对利率变动的敏感性越小

11、，IS曲线就越陡峭；tIS曲线因自主支出的变动而移动。自主支出增加会使IS曲线向右移动。22 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 章节结构章节结构10.1 商品市场与商品市场与IS曲线曲线10.2 货币市场与货币市场与LM曲线曲线10.3 商品市场与货币市场的均衡商品市场与货币市场的均衡10.4 推导总需求曲线推导总需求曲线10.5 IS-LM模型的规范分析模型的规范分析23 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University tLM曲线是使货币需求等于货币供给的利率

12、与产出水平的所有组合。 t推导LM曲线有两个步骤： 第一，解释为什么货币需求取决于利率和收入，强调由于人们关心货币的购买力，因而货币需求是实际需求的理论； 第二，使货币需求等于由中央银行决定的货币，并找出货币市场处于均衡状态的收入与利率的所有组合。 10.2 货币市场与货币市场与LM曲线曲线24 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t实际货币需求与名义货币需求：名义货币需求名义货币需求是个人对一定数量的美元的需求（M）；实际货币需求实际货币需求是以货币表示的能买到若干单位商品的货币需求 （M/P）。 t货币需求是对实际货币

13、余额的需求，人们持有货币是因为它可以购买东西。货币需求货币需求25 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 凯恩斯持有货币的三个动机：凯恩斯持有货币的三个动机：t交易动机交易动机：指使用货币进行日常支付所的货币需求；t预防性动机预防性动机：指为应付无法预见到时的意外事故而产生的货币需求；t投机性动机投机性动机：指由于个人可能持有的其他资产的货币价值不确定而引起的货币需求。26 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t对实际余额的需求取决于实际收入水平与利率水

14、平，它会随着实际收入水平的提高与利率的降低而增加。因此，我们以L表示的实际余额需求可以表示为：hikYL0,hk（6）u参数k与h分别反映实际余额需求对收入水平与利率的敏感程度。u方程（6）意味着收入既定时，需求量是利率的递减函数。 见图10-827 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-8 作为利率与实际收入函数的实际余额需求作为利率与实际收入函数的实际余额需求 给定收入水平，利率越高，实际余额需求量越低。收入增加提高了货币需求，表现为货币需求向右移动。28 Copyright 2007 Business Sch

15、ool of Xiangtan University t名义货币量(M ) 由中央银行通过银行系统控制。t实际货币供给为：M/PtLMLM曲线曲线或货币市场均衡曲线表示能使实际余额需求等于供给的所有利率与收入水平的组合。沿着LM曲线，货币市场处于均衡状态。货币供给、货币市场均衡与货币供给、货币市场均衡与LM曲线曲线29 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-9 LM曲线的推导曲线的推导 30 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University tLM曲线斜率为

16、正。利率提高会降低实际余额需求。为维持实际余额需求等于固定的供给，收入水平必须提高。因此，货币市场的均衡意味着利率上升，收入水平也同时上升。t为使货币市场均衡，实际余额需求必须等于实际余额供给，即：PMkYhihikYPM1（7）（7a）31 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t实际货币需求对收入的反应程度越大（ k越大）， LM曲线越陡峭；t实际货币需求对利率的反应程度越小（ h越小），LM曲线越陡峭。 如果实际余额需求对利率不敏感（h接近于零），则LM曲线几乎是垂直的；如果实际余额需求对利率非常敏感，LM曲线接近于水

17、平。LM曲线的斜率曲线的斜率hk32 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t沿着一条LM曲线，货币供给保持不变t实际货币供给的增加使LM曲线右移在每一个收入水平上，均衡利率都必须降低，以使人们持有更多的实际货币量；反过来说，在每一个利率水平上，收入水平都必须提高，以增加交易性货币需求，从而吸收更多的实际货币供给。LM曲线的位置曲线的位置33 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-10 增加货币供给使增加货币供给使LM曲线向右移动曲线向右移动 3

18、4 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 扼要重述扼要重述tLM曲线是使货币市场处于均衡的利率与收入水平的所有组合。tLM曲线的斜率为正。假如货币供给固定不变，收入水平增加将导致货币需求量的增加，将不得不伴随着利率的提高。这就降低了货币需求量，从而保持了货币市场的均衡。t货币供给增加使LM曲线右移；货币供给减少使LM曲线左移。35 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 章节结构章节结构10.1 商品市场与商品市场与IS曲线曲线10.2 货币市场与货币市场与

19、LM曲线曲线10.3 商品市场与货币市场的均衡商品市场与货币市场的均衡10.4 推导总需求曲线推导总需求曲线10.5 IS-LM模型的规范分析模型的规范分析36 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University IS-LM模型模型 37 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t货币市场与商品市场的相互作用决定了利率与产出水平。在E点，商品市场与货币市场两者都处于均衡状态（图10-11）。t上述分析基于如下假定：价格水平固定不变。这相当于假定一个平坦的短期总供给曲线。1

20、0.3 商品市场与货币市场的均衡商品市场与货币市场的均衡38 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-11 商品市场与货币市场均衡商品市场与货币市场均衡 39 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t假设自主性投资增加tIS曲线向右移动，移动的水平距离为自主性投资的增加量乘以乘数Gt结果，收入提高至Y，利率提高至it在E点，商品市场和货币市场重新恢复均衡均衡收入水平与利率的变动均衡收入水平与利率的变动40 Copyright 2007 Busine

21、ss School of Xiangtan University 图图10-12 自主支出增加使自主支出增加使IS曲线向右移动曲线向右移动 41 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t怎样解释收入增加小于自主支出乘上政府采购乘数这一事实呢？自主性支出的增加倾向于提高收入水平提高收入会增加货币需求由于货币供给固定不变，利率必须上升，以保证货币需求仍旧等于固定的货币供给利率上升，投资下降因此，均衡收入的变动小于IS曲线的水平移动距离IYG42 Copyright 2007 Business School of Xiangtan

22、 University 章节结构章节结构10.1 商品市场与商品市场与IS曲线曲线10.2 货币市场与货币市场与LM曲线曲线10.3 商品市场与货币市场的均衡商品市场与货币市场的均衡10.4 推导总需求曲线推导总需求曲线10.5 IS-LM模型的规范分析模型的规范分析43 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University t在保持自主支出与名义货币供给不变，但允许价格变动的条件下，总需求曲线标志着IS-LM的均衡。t保持名义货币供给量（M）不变，更高的P意味着更低的实际货币供给（M/P）t利率必须提高以维持货币市场均衡 (LM 上移)

23、t提高的利率降低投资，从而降低总需求和产出水平。10.4 推导总需求曲线推导总需求曲线44 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 图图10-13 总需求曲线的推导总需求曲线的推导 45 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 章节结构章节结构10.1 商品市场与商品市场与IS曲线曲线10.2 货币市场与货币市场与LM曲线曲线10.3 商品市场与货币市场的均衡商品市场与货币市场的均衡10.4 推导总需求曲线推导总需求曲线10.5 IS-LM模型的规范分析模型的规范分析46 Copyright 2007 Business School of Xiangtan University 10.5 IS-LM模型的规范分析模型的规范分析t均衡收入与利率商品市场均衡方程为： IS 曲线: 货币市场均衡方程为： LM 曲线: 1Mi =kY -hPGY =A - bi（5）（7a）47 Copyright