我国银行业问题研究---金融控股公司内部

1、 本科毕业论文（设计） 题 目： 我国银行业问题研究-金融控股公司内部 风险传递研究 学 生： 李燕凌 学号： 201241420120 学 院： 经济学院 专业： 经济学 入学时间： 2012 年 9 月 13 日指导教师： 方园 职称： 讲师 完成日期： 2016 年 2 月 27 日我国银行业问题研究金融控股公司内部风险传递研究摘 要：金融市场的发展进入了一个新的时期，原本意义上的金融发展方式已经被多样化的市场开发管理模式多取代，文章主要针对我国金融控股集团的协同效应进行理论研究分析，重点分析协同效应在我国经济发展中的积极作用，从完善金融机构发展的角度出发，制定更为有效的协同发展方式，从

2、而构建一种有效的现代金融发展环境。从这种研究出发，实现推动我国经济社会发展的目的，发挥金融在整个市场中的积极作用。金融控股公司的在发展的过程中存在着一定的困难和不足，文章对相关的风险进行分析，从市场发展的需求出发，提出了适当的优化应对方式，以此实现满足国内经济发展的最终目的。 关键词）：金融控股公司；风险传递；控制与防范Chinas Banking industry problems research- Research on Internal Risk Transmission of Financial Holding CompaniesAbstract: Financial market

3、development has entered a new period, originally meaning on the way of financial development has been a variety of market development and management model of multi substituted. This article mainly for Chinas financial holding group of the synergistic effects of theory analysis, focuses on the analys

4、is of synergistic effect in the economic development of our countrys positive role, from the point of view of improving the development of financial institutions of developing a more effective collaborative development, in order to build an effective modern financial development environment. From th

5、is research, the purpose of promoting Chinas economic and social development, to play a positive role in the financial market in the whole. Financial holding company in the development process there are some difficulties and problems, this article analyzes the risks associated, starting from the nee

6、ds of market development proposed appropriate optimization coping style, in order to achieve the ultimate goal of meeting the domestic economic development.Key words: financial holding company, risk transmission, control and elimination目 录一、引言.1二、金融控股公司概述. 2（一）金融控股公司产生发展的理论基础（二）金融控股公司产生、发展和现状.6三、金融控

7、股公司风险传递机制分析.7（一）金融控股公司风险传递的含义及成因（二）金融控股公司风险传递基础和途径（三）金融控股公司风险传递的影响及危害以花旗集团为例的案例分析四、金融风险传递的控制与防范（一）建立健全内部控制制度（二）各个机构和业务间“防火墙”的建立（三）加强和完善外部监管五、结论（结束语）.25注释.26参考文献.28致谢 .36一、引言20世纪90年代以来，金融业混业经营的趋势已经变得愈来愈明显了，金融控股公司根据其特殊的优势，以十分迅猛的速度发展，一度被人们认为是金融混业经营的最优化模式。与传统分业经营的金融机构相比，这些金融控股公司在分散风险、规模经济和协同效应这些方面表现出了巨大

8、优势。在目前中国混业经营稳步推进、金融控股公司不断发展的大背景之下，2008年美国次债危机的爆发则给我们提出了新的挑战：首先，在美国金融危机中金融控股公司暴露了大批的风险集聚和传递方面的巨大风险；其次，中国金融控股公司的发展一直借鉴西方发达国家特别是美国的经验，但本次危机证明西方的体制也不是完美无缺的，也会出现各种各样的问题；最后，在这次金融危机中，信心因素在金融控股风险传递方面的作用比以往更为明显，同时金融衍生品的大量出现也使风险传递比起以往有了一些新的特征。那么如何规避和防范风险成为当下最为需要解决的问题，本文将就此提出一些自己的看法和见解。二、金融控股公司概述（一）金融控股公司产生发展的

9、理论基础通过经济学的立场来说，金融控股公司包含规模经济、范围经济和协同效应的特征；从金融功能观的视角来讲，金融控股公司更能反应现代金融发展的内在趋向；从微观金融风险分散和投资组合理论的观点来解释，金融控股公司更能起到分散风险的作用。也就是说，从各个角度纵观金融控股公司，发展其能够有效地降低甚至是规避金融市场中的部分风险，从而为经济发展提供良好的内外部条件和基础。（二）金融控股公司产生、发展和现状1.金融控股公司的概念金融控股公司是在经济发展中出现的，与一般意义上的企业公司不同的是，其最主要的特征就是经营金融业务并通过控股的方式兼并其他的金融或者非金融公司的一种企业，把产业资本和金融资本有力地融

10、合在一起，从而发展成了一种具有典型特征性质的企业发展类型。当今世界范围内比较普遍的定解释是：金融控股有限公司是传统金融业发展基础上而形成的，主要是银行、保险和证券三种方式的有效结合，借助市场化的手段构建其更为有效的现代意义上的企业管理形态。2.金融控股公司的发展金融控股公司的发展经历了一个长期的历程，从市场经济发展的实际出发，构建一种特殊性的管理利用方式是非常重要的，在目前的社会经济发展中，最为主要的模式就是混业经营方式，这种方式能够有效适应社会经济发展带来的各种挑战，从而建立更为有效的现代金融企业发展模式。3.我国金融控股公司的发展近况中国的金融控股公司是在规避1998年出台的证券法等法规对

11、金融分业经营限制的背景下产生，随着外部法律环境和相关金融制度的放开而发展起来的。国家“十一五”规划所提到的“稳步推行金融业综合经营试点”对中国日前金融控股公司的发展实践表现出一种肯定的态度，并将设立金融控股公司这一主张提升至长期政策高度。能够想象，中国的金融改革将会为中国的金融控股公司更规范更健康的发展提供有力的支持。然而，就当前来说，中国金融控股公司的组织结构是相对复杂的，由其产生的特定历史条件，并且各家的发展情况的参差不齐，还存在着各种各样的问题，如组织结构不完善、发展模式不完善、法律依据不完善等等，但随着中国经济金融的迅速发展，但是如果这些问题逐渐得到妥善的解决，以中国广大的经济市场为基

12、础来说，中国金融控股公司依然存在着光明的远大前景和前途。中国典型的金融控股公司模式如表1所示:表1 我国代表性的金融控股公司模式模式特征典型代表非银行金融机构控股控股公司为非银行金融机构中信集团、平安集团、光大集团国有商业银行控股控股公司为国有商业银行中国银行、中国工商银行、中国建设银行产业资本控股非金融机构经济实体控股山东电力、海南航空、海尔集团政策原因或国家主导国家政策原因形成的金融集团控股汇金公司、四大资产管理公司等三、金融控股公司的风险传递机制分析（一）金融控股公司风险传递的含义及成因1、风险传递的含义风险传递也可以叫做风险传播、风险传染、风险蔓延、风险的骨牌效应等，其概念一直没有具体

13、的权威性解释。通常是这样认识的，风险传递是风险扩散、放大化的一种有效机制模式，是指某一个集团参与者产生的经营事故可能导致的另一个参与者的流动性困难。风险在公司发展的中难以有效避免的，要从社会发展的实际需求出发，制定更为完善的应对方式，才能在一定的范围内实现经营风险降低的最终目的，这也是我国经济发展中必须要面对的一个问题。2.风险传递的成因风险传递成因基本由三方面引起，他们分别为：经济关联性，信息不对称和信息辐射性。经济关联性的存在是金融控股公司内部风险传递产生的必然条件；信息不对称会引发利益冲突以及道德风险等行为的出现，这样就会使得风险进一步传递和放大，从而导致整个金融市场乃至金融体系的脆弱性

14、加剧；而金融控股公司一直经营的外部环境条件则由公众信息产生的，同时也是金融市场交易圆满开展的根基。信息的影响力使得公众对金融公司产品的了解需求大大增加，一旦一个机构出了问题，公众就会习惯性的认为集团整体已经出了问题，那么就会极大的节省风险传递的时间，与此同时强度也会得到极大的加强。以上风险传递的成因使得金融控股公司在操作和经营中产生一定的风险性，为其正常运转带来隐患。（二）金融控股公司风险传递基础和途径1.风险传递的基础内部交易与利益冲突集团内部交易可以加强集团各个不同部分之间的协同效应，从而获得优良的成本效率和最大化利润，改进风险管理，实现对资本和投融资活动的有效控制。但是，内部交易也是集团

15、内部风险传递的通道，并且有可能使得对失败金融机构的处理更加复杂。因此，内部交易既是金融集团取得协同效应的主要方法，也是金融集团风险的主要来源。2.利益冲突与风险传递根据利益冲突的本体分类，金融控股公司利益冲突是由外部利益冲突和内部利益冲突组成的，利益冲突形成的直接原因是信息不对称，而监管成本的高低与利益输送的利益，则影响利益冲突实际发生的程度。3. 风险传递的途径风险传递可以通过两种途径实现，一是接触性风险传递，也就是说是因为集团参与者之间财务相互联系，利益相关从而确定产生的风险传递;二是风险的非接触性传递，是由于社会大众对集团参与者相互来往或业务相关情况认知的模糊，形成的信心效应而误导判断集

16、团整体经营情况。（三）金融控股公司风险传递的影响及危害以花旗集团为例的案例分析金融控股公司的风险传递对国家乃至整个世界的经济金融都有十分重要的影响，概括起来，主要反映在以下几个方面：首先，是对金融控股公司本身的影响。由于金融业本来就是一个高风险行业，某一点的风险所造成的损失会非常巨大，而金融控股公司的组织架构在形成规模经济的同时，也因为子公司之间的联系更为紧密而使风险集聚和放大，从而使任何一个业务或环节的操作失误会给整个集团的经营甚至生存带来威胁；其次，由于金融控股公司一般来说规模较大，与其他很多机构都有比较频繁的业务往来，而金融集团本身也涉及多个市场和行业，这使得金融控股公司的风险曝光后，会

17、很快传递到其他金融机构，从而蔓延到整个金融行业，进而影响到实体经济；最后，当今很多金融控股公司业务都已扩展到世界各地，再加之层出不穷的金融衍生品的作用，全球市场已成为不可分割的整体，因而某国家一个金融控股公司发生的金融危机会迅速扩展到全世界，甚至产生了全球金融危机。下面以金融控股公司的代表，致力于打造“金融超市”的花旗集团为例，来说明金融控股公司风险传递所造成的严重后果。花旗集团是一家合并而来的庞大金融集团-在1998年由旅行者集团与花旗公司合并,是“金融超市”模式的创立者和国际潮流的领先者, 并且也是美国第一家由商业银行投资银行、保险、共同基金、证券交易等各种金融服务业组成的金融集团。但在这

18、次的金融危机中，花旗集团损失惨重，不得不于2009年1月6日宣布重组,并将非核心业务全部分离,回到与旅行者集团归并之前的花旗银行控股形势。具体来看，在这次危机中，花旗集团暴露了一个规模庞大的金融集团可能出现在风险传递方面的典型问题，这表现在以下两个方面：第一，花旗的金融控股公司架构虽然分散了一些风险，可是也在某些程度上造成了风险的集聚。由于花旗集团是由花旗银行发展而来，在盈利压力和“战略转型”的双重推动下，花旗集团开始扩展自己在证券市场方面的业务，而金融控股公司模式则给它全面参与金融衍生品业务方面提供了便利：利用花旗银行，花旗可以向无力购房者提供房贷；在CDO承销市场上，它是仅次于美林的全美第

19、三大承销商；受高额回报率的诱惑，其买入了价值1000亿美元的次级CDO，占全球市场的1/4，同时在CDO交易市场上表现也非常活跃。但在危机到来时，这些一般时期相关度低的交易业务却表现出高度相关性，如次级抵押贷款违约率提高，直接导致次级贷款抵押证券及其衍生品价格严重受挫，同时造成流动性紧缩，对所有固定收益类证券造成冲击，导致信用收缩连累实体经济，并传给权益类金融产品。第二，多个部门带来了严重的利益冲突和管理困难。投资部门难以认可稳健经营的传统银行看法，大批投入高度衍生的证券化产品。在此同时，银行的内部控制机制在很大程度上还停留在商业银行的时代，监督和控制高度专业化和复杂化的衍生品投资行为变得十分

20、困难。而在盈利性压力下，整个集团往往倾向于发展高盈利的金融衍生品业务，这种高风险的经营理念会传染传统的银行经营理念，增大整体风险。同时，庞大的规模使得集团管理困难，各部门之间很难协调，制约了协同效应的发挥。花旗集团的风险传递造成了十分深重的影响：首先，整个集团资产减记和损失严重，财务状况恶化，不断出现巨亏，以至于最后不得不收缩业务以维持生存；其次，由于花旗在美国“大而不倒”的市场地位，美国政府不得不不断注资以保证集团不破产；最后，由于花旗集团国际业务繁多，分支机构遍布全球各地，其证券产品等销往全世界其他很多金融机构，它的金融风险不断向其他国家传递，从而对西方一些发达国家甚至发展中国家的金融机构

21、和金融市场造成了巨大的冲击。四、金融风险传递的控制与防范如前文所说，金融控股公司的风险传递损害巨大，使得对金融控股公司本身、整个国家甚至世界经济造成很大的影响，这在这次金融危机中体现得尤为明显，因此，在新形势下，如何有效控制和防范金融控股公司风险传递便显得尤为重要，整体控股公司健康成长和发展的必要条件是建立完善金融控股公司风险传递控制机制，同时也成为阻隔风险尤为重要的一道关卡。而想要掌握金融控股公司模式下的风险传递，应该从各个方面来实现，如：完善信息披露、建立健全内部控制、设计和构建防火墙、加强外部有效监管。（一）建立健全内部控制制度应该把内部控制制度的建立和健全作为防止金融控股公司风险传递的

22、重要基石，这可以减少金融控股公司内部交易和风险集中的风险，具体包含如下几个方面：（1） 建立对风险高度重视的企业文化机制。从2008年金融危机来看，金融业高管层对盈利的过度追求及对风险的漠视是酿成危机的重要原因，因此，首先，董事会和高级管理层必须要对风险高度重视，时刻保证对风险的有着高度警惕性，并在集团内部形成重视风险的文化，从上到下强调风险的高度重要性；其次，董事会应当按期审核集团的经营策略和重大决定，掌握公司面临的主要风险，设立能够接纳的风险上限，确保管理层能够对有用的识别、度量、监督和控制这些风险；最后，企业应设置适当的工资和奖罚机制，改变“唯业绩论”和“盈利至上”的考核机制，突出对风险

23、的控制，减小员工忽略风险或者凌驾于内部控制制度的动机，从而使得其动机最小化。（2） 建立有效的风险预防警示、识别和评估体制。建立和完善全面的风险预警系统，强化对风险的识别和事前预警和控制，能够识别影响金融控股公司经营中的重大风险,并对风险开展长时间的监控,风险评估必须覆盖金融控股公司遇到的所有风险,同时也需要实时修改和完善内部控制制度，为有效解决新产生的或者之前无法有力控制的风险打好基础。此外,从内部控制实施视角,风险评估需要识别并评估可能会影响金融控股公司发展其业绩、信息与合规性目标的内外部不利因素。（3） 从制度上对金融控股公司的内部交易，特别是内幕交易和不正当内部交易进行控制。对于任何风

24、险的曝光都要求其必须进行抵押；控股公司及其子公司都需要制定和管理各类相关交易的政策并保障此制度能够顺利实施，集团风险集中的掌控应该尤其对信用风险集中度设定一定的内部限制；子公司本身需要设定其对集团内相关企业的风险敞口限制；由相关企业提供支持的第三方交易，也必须要按照一定的规定表明在对相关企业的风险敞口中。（4） 完善信息披露制度。保证信息的可靠性、实时性、可获得性和格式上的一致性，建立一个涉及全部业务活动的、安全可靠的管理信息系统，具有充分周全的内部财务、经营与符合规范性数据以及与决策相关的外部市场信息；加强各子公司之间以及控股公司于外部利益相关者的信息沟通，改善信息不对称程度，增强公众在危机

25、状态下对公司的信心，规避信息交流不畅通所引发的非接触性风险传递。从我国的具体情况来看，由于我国金融控股公司的发展还在早期阶段，因此上述的很多措施还都不够健全，还未建立完善的风险管理体系和风险管理信息系统，没有形成明确的风险管理准则、风险管理目的和风险管理核心，未形成对风险管理的统一决策，且没有制定统一的业务交易风险管理准则和操作流程及分工合理、职责明确、报告关系清楚明白的制度。（二）各个机构和业务间“防火墙”的建立“防火墙”制度是防范金融控股公司利益冲突和内部交易风险的有力手段。就我国目前实际情形来看，金融集团的防火墙制度应包含如下几个主要方面：法人防火墙，信息防火墙，人事防火墙，资金防火墙从

26、我国的具体情形来看，还没有制定出一套完整的风险识别、风险预防警示、风险防范和化解的机制，金融控股公司防火墙制度的规范仍然不够完美，在某些程度上还存在着法律疏漏，所以目前必须增强防火墙制度的建设。目前我国防火墙建立应掌握如下几大原则： 适度从严； 以监管当局自身为主，重点致力于风险的防范； 分种类建立，确保制度的有效和完善性； 重点将存款者和中小投资者利益作为保护对象，提升安全性。我国防火墙制度设计着力点在以下几个方面：（1）对金融控股人员以及结构层面的要求：为了实现整个工作的有效性，要在实际中对总公司和子公司之间进行相应的限制，尤其是对相关的责任人进行界定，相关的信息处理也要在一定的范围内实现

27、，从而实现维护整个公司效益的最终目的。客户是公司未来发展的主要动力，不可以损害客户的权益，并且需要由各关联同业公会共同协商制定自律规范，且报由主管机关审核后方可运用。（2）对内部交易性质与规模层面的要求：各项交易要在市场发展的过程中实现，因此就要在实际中采用更为有效的规范方式，尤其是对相关的交易数量方面进行限制，从而实现规范公司发展的目的。（3）对共享信息及信息披露层面的要求：信息是适应市场发展的关键因素，要在实际中对相关的信息进行有效处理，发挥信息的最大价值的同时，能够有效避免不良信息利用带来的负面性影响，从而为维护本公司的发展方面起到一定的推动作用。同时，由于防火墙制度在某些程度上也有负面效果，因此也必须随着金融控股公司本身的发展壮大而不断调整。我国金融控股公司中的防火墙制度需要尽最大可能保护金融体系的安全和消费者的权益，当然这种保护必须在保证多元化经营的综合比较利益的基础之上。在中国，一开始对防火墙的规范应当严苛，之后随着金融机构的运转合理化而逐步松懈，所以使得在风险防范和提升效率上达到一个动态的平衡。（三）加强和完善外部监管从这次金融危机来看，监管层的监管不力