股权质押式回购业务

1、股票质押式回购交易业务培训股票质押式回购交易业务培训股权衍生品业务线 金融产品开发部（内部材料，严禁外传）2n一、产品概要一、产品概要n二、业务规则二、业务规则n三、操作流程三、操作流程n四、营销与激励四、营销与激励主要内容主要内容一、产品概要一、产品概要产品简介产品简介产品优势产品优势市场需求市场需求业务意义业务意义4 41、产品简介、产品简介n 什么是股票质押回购交易？什么是股票质押回购交易？ 股票质押回购是在交易所场内实现质押融资的交易品种，融资方客户以其持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金并解除质押；交易所将提供成交平台，结算公司代为办理资金划付和质押登记

2、。n 产品特点产品特点成交效率高成交效率高：场内成交，实现快速质押和融资，T日交易，T+1日可取资金；应用范围广应用范围广：机构或个人均可成为融资方，流通股或限售流通股均可办理质押；交易安排灵活交易安排灵活：交易要素由客户与证券公司场外协商达成，具有充分的灵活性；违约处置安全违约处置安全：融入方违约时，证券公司可以在质押状态下直接卖出(流通股)，且处置所得资金优先偿还资金方；融入方融入方证券公司证券公司融入方融入方证券公司证券公司质押证券融入资金偿还资金解除质押质押回购交易示例图52、产品优势、产品优势质押回购质押回购约定购回约定购回信托质押信托质押担保形式质押，不过户交易过户质押，不过户融资

3、比例6折以内6.5折以内3-5折期限设置期限灵活，最长不超过3年最长不超过1年一般不超过2年，期限固定操作便捷性电子化，效率高电子化，效率高手续较多，流程长资金到款效率T日交易，T+1日到账T+2日到账半个月左右资金用途无限制无限制无限制业务特点高效、便捷、全面的股票融资工具满足中短期融资的高效融资工具资金起点高，灵活性差服务对象大股东客户信托/银行/政府融资平台的股权融资类客户资源中小股东大股东客户63、市场需求、市场需求n 据估计，据估计，20122012年股权质押融资市场规模已达到年股权质押融资市场规模已达到30003000亿元，对应约亿元，对应约300300亿元的利息收入，亿元的利息收

4、入，60006000亿元的托管市值。亿元的托管市值。n 主要参与机构为银行和信托，随着股票质押回购业务推出，证券公司在该业务中的市场份额主要参与机构为银行和信托，随着股票质押回购业务推出，证券公司在该业务中的市场份额将快速上升。将快速上升。74、业务意义、业务意义n 行业层面行业层面 提高证券行业服务实体经济融资需求的能力； 增强证券公司在股权质押融资市场的控制力，提高交易效率，降低隐性交易成本；n公司层面公司层面满足客户中长期融资需求，盘活客户股权资产，增强核心客户粘性；充分发挥公司在项目资源和资金资源上的优势，重新切分大小非客户资源，有效增加公司的托管市值规模；增加公司业务收入，获取低风险

5、、稳定收益的资产资源，提高非通道业务的创收能力；二、规则说明二、规则说明交易模式交易模式融资主体融资主体标的证券及折扣率标的证券及折扣率融资规模与期限融资规模与期限融资成本及费用融资成本及费用交易盯市及履约保障交易盯市及履约保障违约处置违约处置权益处理权益处理协议框架协议框架信息披露信息披露91、交易模式、交易模式n场外协商、场内成交客户与公司协商确定交易要素后签署协议；公司根据协议约定向交易所提交申报；交易所进行成交确认、结算公司办理资金划付和证券质押；n交易账户客户使用A股证券账户即可参与交易；n交易时间上海市场9:30-11:30，13:00-15:00；深圳市场9:15-11:30，1

6、3:00-15:30；n资金结算T日成交、T+1日资金到账可取可用；股票质押回购交易模式示例图证券交易所客户证券公司场外签署交易协议成交回报交易申报提交指令结算公司101、交易模式（续）、交易模式（续）n基本交易指令类别类别具体指令类型具体指令类型指令功能介绍指令功能介绍融资与还款的指令初始交易融入方获得资金，同时质押标的证券购回交易融入方场内偿还资金，同时解除标的证券质押期间追加或提取担保品的指令补充质押为增强担保，客户对初始交易追加质押证券（可以为不同标的）部分解除质押客户对已质押的标的证券或其孳息进行部分解除质押其他终止购回融入方场外偿还资金了结债务后，场内申报解除标的证券及其孳息质押1

7、12、融资主体、融资主体n申请融资的客户须满足哪些基本条件：必须为中信证券的机构或个人客户，证券账户指定交易在我司，或拟质押的证券资产托管在我司；融资方及其担保方无债务违约记录；融资方的借款用途明确、合法；机构客户生产经营合法合规，具有合法还款来源；机构客户具有固定经营场所，财务制度健全，企业实际控制人和主要管理人员近2年无违法违约记录；个人客户以限售股参与质押融资的，原则上需要机构提供担保；注意：本业务对客户的开户时间暂不做限制。123、标的证券及折扣率、标的证券及折扣率n 标的证券须满足的基本条件：标的证券须满足的基本条件：沪、深交易所上市交易的股票、基金和债券；不得为非流通股（未完成股改

8、，交易所不接受报盘）、ST和*ST股票、法律法规及部门规章禁止质押的股票；上一年度及最新一期财务报告显示未连续亏损；总流通市值符合公司风险控制要求；最近一年内未受到证监会公开处罚、谴责、调查的上市公司股票；不得为近两年有逾期、欠息等不良信用记录或不利于正常经营的重大诉讼事项的股票；n 以限售股参与质押回购交易的注意事项：以限售股参与质押回购交易的注意事项：剩余限售期限不超过24个月；约定的回购期限必须覆盖剩余限售期；融入方须承诺：待购回期间不得承诺延长限售期，并在解除限售条件满足后及时办理解限手续；n 以国有股参与质押回购交易的注意事项：以国有股参与质押回购交易的注意事项：公司发起人持有的国有

9、股，在法律限制转让期限内不得用于质押；用于质押的国有股数量不得超过其所持该上市公司国有股总额的50% ；取得省级以上主管财政机关出具的上市公司国有股质押备案表，并完成内部决策或国有资产监督管理机构报批或备案程序；133、标的证券及折扣率（续）、标的证券及折扣率（续）n 基准折扣率（以流通股作为标的）基准折扣率（以流通股作为标的）主板上市银行及保险股票不超过60%；主板非银行及保险类股票、中小板股票不超过50%；创业板股票不超过40%；5%以下股东持有的无限售条件流通股份，折扣率定价参照约定购回；5%以上股东、限售流通股等标的折扣率一单一议；n 限售股折扣率的调整原则限售股折扣率的调整原则限售股

10、折扣率不得超过相同流通股折扣率的90%；具体调整幅度须一单一议；n 折扣率调整的其他因素折扣率调整的其他因素融资期限融资期限：融资期限越长，折扣率水平越低；特定身份特定身份：对于持股比例超过5%的股东或上市公司董监高，若客户违约，公司处置股份时卖出行为受到法律法规限制的，实际折扣率会以基准折扣率水平向下调整；税收影响税收影响：对于股份卖出时须缴纳个人所得税的，实际折扣率会以基准折扣率水平向下调整。144、融资规模与期限、融资规模与期限n 融资规模融资规模业务初期，融资起点金额确定为3000万元；根据业务开展情况，逐步将起点金额调整至1000万元；原则上，单一客户质押回购的融资额上限不超过公司净

11、资本的2%，优质客户可适当提升额度；原则上，单笔交易的融资规模不超过质押标的流通市值的10%；n 融资期限融资期限最长不超过3年（交易所规则）；原则上，不少于3个月；客户可与公司协商约定提前购回或延期购回安排，能够灵活支持客户各种期限的流动性安排；n一般而言，公司不得要求客户提前购回，但下列情形除外：一般而言，公司不得要求客户提前购回，但下列情形除外：标的证券涉及跨市场吸收合并；标的证券被ST、*ST处理；发生客户违法违规、虚假陈述并影响其履约资质的事件；155、融资成本及费用、融资成本及费用n 融资利息融资利息根据融资期限和市场资金利率而定，1年期平均在8%/年，2年期平均在8.5%-9.0

12、%/年；按照实际融资天数计算资金利息，双方协议另有约定的除外；按季度/半年度结算利息；n 交易费用交易费用交易佣金 暂免收取；质押登记费 融资方承担，在初始交易或补充质押时收取；500万（含）以下部分按面额的万分之一收取，超过500万的部分按面额的万分之零点五收取，最低100元；n利息和本金偿还方式利息和本金偿还方式资金项目资金项目支付路径支付路径待购回期间结算的利息由客户根据合同约定在场外通过银行划款支付给公司。融资本金和最后一期利息客户通过购回交易场内还本付息，同时解除证券质押。166、交易盯市及履约保障、交易盯市及履约保障n交易盯市交易盯市初始交易达成后，公司每日计算履约保障比例，履约保

13、障比例= 质押证券收盘价格质押数量+质押现金（因现金分红产生的） /（初始交易成交金额 场外已提前偿还的融资本金）；警戒线：当履约保障比例达到或低于警戒线，公司提示客户关注风险，及时追加担保品；平仓线：当履约保障比例达到或低于平仓线，客户须于下一个交易日采取提前购回、追加担保品等履约保障措施，使得履约保障比例恢复至警戒线水平及以上；n盯市指标的注意事项盯市指标的注意事项针对不同性质的质押标的，预警线和平仓线将设置在不同水平；质押标的情形质押标的情形预警线预警线平仓线平仓线无限售条件的流通股份不低于160%不低于140%限售条件股份不低于180%不低于160%须缴纳个人所得税的股份不低于180%

14、不低于160%176、交易盯市及履约保障（续）、交易盯市及履约保障（续）n履约保障履约保障提前购回：融资方客户可以提前购回，偿还资金后了结交易；补充质押：客户可以追加质押证券，补充质押与初始交易进行合并管理，补充质押的标的证券可与初始交易标的证券不同；公司认可的其他履约保障措施；n担保品提取担保品提取满足协议约定条件时，融资方客户可以对质押标的进行部分解除质押，但部分解除质押后的履约保障比例应不低于协议约定水平；部分解除质押时须指定具体的初始交易或补充质押交易；解押现金：对于标的证券质押期间的红利，客户必须一次性全部解押，不能部分提取；解押股份：对于质押的股份，客户可以分笔部分解押；187、违

15、约及处置、违约及处置客户违约情形客户违约情形违约处置方案违约处置方案1、因融资方客户原因导致初始交易无法完成公司有权追究客户违约责任；若客户事先缴纳保证金的，公司有权不予退还客户保证金；2、因融资方客户原因导致购回交易无法完成（1）公司将及时向交易所提交违约处置申报，违约处置申报经交易所处理通过后，公司将进行违约处置；（2）违约处置所得资金优先偿还融出方，资金如有剩余，公司将返还给融资方，如不足偿还的公司向客户追索；（3）违约处置后，公司申报终止购回交易；质押标的及孳息如有剩余，公司向结算公司申请解除质押登记；（4）公司向交易所提交违约处置报告。3、因融资方原因导致未按合同约定补足保证金或追加

16、质押股票，且盯市指标达到或低于平仓线水平4、融资方未及时支付期间利息（1）公司将按日收取客户违约金，直至客户履约合同义务或违约情形解除；（2）公司有权要求客户提前购回。198、证券权益处理、证券权益处理客户无须支付对价的证券权益客户无须支付对价的证券权益客户须支付对价的股东权利客户须支付对价的股东权利权利类别权利类别处理方式处理方式权利类别权利类别处理方式处理方式分红分红/ /送股送股/ /兑兑息息与标的证券一并质押配股、增发配股、增发配股、增发的股份不随标的证券一并质押；投票权投票权无影响，自行行使n红利、红股与标的证券一并质押，交易所和结算公司自动处理；红利、红股与标的证券一并质押，交易所

17、和结算公司自动处理；n配股、增发由客户自行行使，配股或增发所获股份不随标的证券一并质押；配股、增发由客户自行行使，配股或增发所获股份不随标的证券一并质押；n投票权由客户自行行使；投票权由客户自行行使；209、协议框架、协议框架双方先签署业务协议，业务协议为框架协议，约定基本的权利义务关系达成具体交易时，双方在业务协议框架下签署每笔交易的交易协议书股票质押回购交易业务协议股票质押回购交易业务协议交易协议书1交易协议书2交易协议书3交易协议书4交易协议书5交易协议书6第1笔交易第2笔交易第3笔交易第4笔交易第5笔交易第6笔交易10、信息披露要求、信息披露要求n对于持股比例超过对于持股比例超过5%的

18、股东的股东参与股票质押回购交易的质押股份数量超过上市公司总股本的5%时，股东须履行信息披露义务；因融资方客户违约而处置股票时，须履约股份卖出的信息披露义务；n对于上市公司董事、监事和高管对于上市公司董事、监事和高管因融资方客户违约而处置股票时，须履约股份卖出的信息披露义务；n国有股东国有股东国有股东在签署交易相关协议后，应报上级主管财政机关并取得上市公司国有股质押备案表，其中备案文件包括：持有上市公司国有股证明；质押可行性报告及公司决议；质押协议副本；资金使用及还款计划；质押法律意见书；三、操作流程三、操作流程业务申请业务申请交易审核交易审核签署协议签署协议交易申报交易申报基本流程图基本流程图

19、231、业务申请、业务申请n营业部与股权衍生品业务线就项目情况预沟通，达成意向后，客户进行开户及业务申请程序。营业部与股权衍生品业务线就项目情况预沟通，达成意向后，客户进行开户及业务申请程序。n客户申请业务的基本步骤客户申请业务的基本步骤(1)(1)客户向所在营业部提出申请，提供以下申请材料：客户向所在营业部提出申请，提供以下申请材料：申请表格包括：中信证券股票质押回购交易申请表 中信证券股票质押回购交易客户征信调查表 中信证券股票质押回购交易申请材料清单 风险承受能力评估问卷身份证明材料 身份证件、企业营业执照、组织机构代码证、税务登记证、机构信用代码证、贷款卡、公司章程、法人代表证明书、法

20、人代表身份证件、股东大会或董事会同意参与股票质押回购的决议书；资产证明材料(机构) 经审计的3年一期财务报表、资产证明信用证明材料(个人)人民银行信用查询结果融资需求说明融资规模、融资期限、融资利率、付息方式、拟质押标的证券数量、持有数量、股份性质、解除限售日期、增信安排等资金使用说明 客户自行准备，并对使用的合法合规性做出承诺还款来源说明 客户自行准备(2)(2)营业部检查材料是否齐备，检查通过后由公司营业部检查材料是否齐备，检查通过后由公司BPMBPM系统提交至总部股权衍生品业务线进系统提交至总部股权衍生品业务线进行交易审核行交易审核。2、客户资质审核及签署业务协议、客户资质审核及签署业务

21、协议n股权衍生品业务线和风险管理部对客户资质进行审核股权衍生品业务线和风险管理部对客户资质进行审核n签署签署风险揭示书风险揭示书营业部负责向融资方客户充分全面地揭示业务风险，协助解答客户提出的业务咨询和问题；客户全面了解业务规则和风险后，自愿签署业务风险揭示书；n签署签署业务协议业务协议公司与客户签署书面的业务协议；业务协议为框架性协议，一次性约定了客户与公司进行股票质押回购交易涉及的各项权利业务关系，明确了相关交易规则、违约事件及异常情况处理；客户可与公司在一份业务协议下进行多笔股票质押回购交易；243、交易协议书的签署、交易协议书的签署n双方就本笔交易的具体要素形成意向双方就本笔交易的具体

22、要素形成意向营业部以电子邮件方式提供本笔交易的拟定要素、资金用途和还款来源；n股权衍生品业务线和风险管理部结合资质申请材料，对本笔交易进行审核，审核要点包括：股权衍生品业务线和风险管理部结合资质申请材料，对本笔交易进行审核，审核要点包括：融资主体资质是否符合条件，包括基本情况、信用状况、资金用途、资产状况、还款来源；质押标的是否符合公司标的证券的筛选标准，包括：是否可质押、解限日期等；融资规模、期限、折扣率、履约保障比例预警线、止损线等要素是否符合风控标准；融资成本是否符合公司的风险定价要求；n营业部提交材料齐全的，股权衍生品业务线在营业部提交材料齐全的，股权衍生品业务线在3-53-5个工作日

23、个工作日内反馈交易审核结果；通过审核内反馈交易审核结果；通过审核的，客户可与公司签署交易协议书，未通过审核的，股权衍生品业务线告知营业部原因，并的，客户可与公司签署交易协议书，未通过审核的，股权衍生品业务线告知营业部原因，并提供调整建议。提供调整建议。n签署签署交易协议书交易协议书具体每笔交易的成交要素由公司与客户签署交易协议书进行约定；交易协议书通过BPM系统自动生成，客户可以采用网上电子签约（暂未开通），或者打印后手写要素，签署书面版本的交易协议书；254、交易申报、交易申报n股权衍生品业务线通过股权衍生品业务线通过BPMBPM发起相关交易申报流程，包括客户委托和交易执行指令：发起相关交易

24、申报流程，包括客户委托和交易执行指令：初始交易申报初始交易申报 客户融入资金、设定股份质押购回交易申报购回交易申报 深圳市场 交易所对初始和补充质押合并管理，一笔购回即可解除对所有相关股份质押； 上海市场 每一笔初始和补充质押都需要申报对应的购回交易，以此解除股份质押；补充质押申报补充质押申报部分解除质押申报部分解除质押申报终止购回申报终止购回申报 深圳市场 交易所对初始和补充质押合并管理，一笔购回即可解除对所有相关股份质押； 上海市场 每一笔初始和补充质押都需要申报对应的购回交易，以此解除股份质押；265、基本流程图、基本流程图客户资质审核订立协议盯市与履约管理初始交易业务申请双方订立协议初始交易申报交易所交易所监控交易达成申报反馈客户委托双方议价证券公司证券公司交易协议备案交易协议书备案通知客户采取履约管理措施客户购回交易客户委托购回交易申报申报反馈违约处置通知客户场外资金结算情况报告交易所四、营销与激励措施四、营销与激励措施目标客户目标客户公司优势公司优势激励措施激励措施业务准备业务准备291、目标客户、目标客户n地方政府融资平台地方政府融资平台n上市公司前十大股东上市公司前十大股东n高净值个人客户高净值个人客户n资本市场参与定增的客户