资本结构质量分析

1、 引例第1节 负债项目构成及质量分析第2节 应交所得税、递延所得税、会计利润与应纳税所得额相互关系分析第3节 所有者权益项目构成及质量分析第4节 资本结构与资本结构质量分析第5节 资产负债表的总括分析资本结构质量分析学习目标通过本章的学习，你应该：（1）掌握资本结构质量分析的基本方法；（2）了解负债、流动负债、非流动负债和或有负债等概念以及负债对企业的重要意义；（3）掌握或有负债的种类以及相关披露要求；（4）掌握非流动负债利息归属的一般规定；（5）重点掌握会计利润与应税利润之间的差异以及报表披露所得税项目内容的含义；（6）了解所有者权益的基本构成与质量含义；（7）掌握企业资产负债表的总括分析方

2、法。一、流动负债质量分析短期借款短期借款交易性金融负债交易性金融负债应付账款应付账款应付票据应付票据预收账款预收账款其他应付款其他应付款一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债其他流动负债其他流动负债应付职工薪酬应付职工薪酬应交税费应交税费应付利息应付利息应付股利应付股利一、流动负债质量分析 1、流动负债周转分析、流动负债周转分析 2、非强制性流动负债分析、非强制性流动负债分析 3、企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息、企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 4、企业应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质量信、企业应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质量信息息 5、企业税金缴纳情

3、况与税务环境、企业税金缴纳情况与税务环境1、流动负债周转分析 流动负债各个构成项目的周转期间不一致。流动负债各个构成项目的周转期间不一致。 流动性较差的短期负债会在无形中降低企业的流动性较差的短期负债会在无形中降低企业的流动性风险。流动性风险。 不对流动负债内部成分按照流动性进行区分和不对流动负债内部成分按照流动性进行区分和分析，往往会高估企业的流动性风险。分析，往往会高估企业的流动性风险。2、非强制性流动负债分析、非强制性流动负债分析 强制性流动负债：当期必须支付的应付票据、应付账款、银行强制性流动负债：当期必须支付的应付票据、应付账款、银行借款、应付股利和契约性负债等。借款、应付股利和契约

4、性负债等。 非强制性流动负债：预收账款、部分应付账款、其他应付款等非强制性流动负债：预收账款、部分应付账款、其他应付款等。 非强制性负债由于某些因素的影响，不必当期偿付，实际上并非强制性负债由于某些因素的影响，不必当期偿付，实际上并不构成对企业短期付款的压力。不构成对企业短期付款的压力。3、企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 短期贷款规模是否超过实际需求数量？通过比较短期贷款与货币资金的数量关系来通过比较短期贷款与货币资金的数量关系来观察。观察。 出现超过现象的原因可能涉及： 企业货币资金中，包含一部分由银行承兑汇票引起企业货币资金中，包含一部分由银行承兑汇票引起的保证金；的保证金； 企业

5、由于组织结构的原因，存在众多异地分公司；企业由于组织结构的原因，存在众多异地分公司； 融资环境和融资行为的原因，导致企业融入过多的融资环境和融资行为的原因，导致企业融入过多的货币资金货币资金4、应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质量信息 企业应付票据与应付账款的规模代表了企业利用商业信用推动企业应付票据与应付账款的规模代表了企业利用商业信用推动其经营活动的能力，但两者的财务成本不同。其经营活动的能力，但两者的财务成本不同。 随着企业存货或营业成本的增长，应付账款相应增长随着企业存货或营业成本的增长，应付账款相应增长 从债务企业角度看，代表了债务企业与供应企业在结算方式的谈判方面具有较强的

6、能力。 从债权企业角度看，对债务企业的偿债能力有信心，对到期回收商业债权有信心。 随着企业存货或营业成本的增长，应付票据相应增长随着企业存货或营业成本的增长，应付票据相应增长 从债务企业角度看，这种增长很大程度上代表了债务企业处于因支付能力下降，而失去与供应企业在结算方式的谈判方面的优势。 从债权企业角度看，除了商业汇票具有更强的流动性外，还可能因为对债务企业的偿债能力丧失信心。5、企业税金缴纳情况与税务环境 由于在资产负债表中，各项目之间存在重要的由于在资产负债表中，各项目之间存在重要的对应关系，因此从应交所得税、递延所得税与对应关系，因此从应交所得税、递延所得税与利润表中的所得税费用之间的

7、数量变化，可以利润表中的所得税费用之间的数量变化，可以在一定程度上透视企业的税务环境。在一定程度上透视企业的税务环境。 如果企业的应交所得税、递延所得税负债表现如果企业的应交所得税、递延所得税负债表现为增加的态势，表明在纳税方面有可以允许企为增加的态势，表明在纳税方面有可以允许企业推迟纳税的相对有利的税务环境。业推迟纳税的相对有利的税务环境。二、非流动负债质量分析1.非流动负债的构成非流动负债的构成2.借款费用的资本化处理借款费用的资本化处理3.非流动负债的质量分析非流动负债的质量分析二、非流动负债质量分析长期借款长期借款应付债券应付债券长期应付款长期应付款其他非流动负债其他非流动负债预计负债

8、预计负债递延所得税负债递延所得税负债专项应付款专项应付款2. 借款费用的资本化处理l借款发生的辅助费用借款发生的辅助费用借款利息借款利息溢折价的摊销溢折价的摊销因借款发生的手续费因借款发生的手续费外汇借款的汇兑差额外汇借款的汇兑差额l借款费用的处理方法：借款费用的处理方法：发生时直接确认为当期损益发生时直接确认为当期损益资本化资本化 在所购建或者生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用在所购建或者生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态之前，应当在发生时根据其发生额予以资本或者可销售状态之前，应当在发生时根据其发生额予以资本化，计入符合资本化条件的资产的成本；化，计入符合资本化条

9、件的资产的成本； 开始资本化的条件：开始资本化的条件：资产支出已经发生资产支出已经发生借款费用已经发生借款费用已经发生为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动已经开始为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动已经开始 在所购建或者生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用在所购建或者生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态之后，应当在发生时根据其发生额确认为费或者可销售状态之后，应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。用，计入当期损益。2. 借款费用的资本化处理3、非流动负债的质量分析 企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益企业非流动负债所形成的固

10、定资产、无形资产必须得到充分利企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产必须得到充分利用用企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产必须产生增量效企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产必须产生增量效益益 企业非流动负债所形成的长期投资必须产生投资收益 企业非流动负债所对应的流动资产及其质量 预计负债分析警惕人为操纵利润警惕人为操纵利润三、或有负债质量分析或有负债具有的两个特征：或有负债具有的两个特征： 由过去的交易或事项产生； 或有负债的结果具有不确定性。企业主要面临的或有负债包括：企业主要面临的或有负债包括： 担保 未决诉讼 应收票据贴现 应收账款抵借三、或有负债质量分析或有负债结果的不确定性

11、包括两类义务： 潜在义务结果如何由未来不确定事项的发生或不发生来证实； 特殊的现实义务该现实义务的履行不是很可能导致经济利益流出企业，或金额不能可靠计量。“不是很可能”指发生的可能性小于50%或有负债但在某些条件下应予以三、或有负债质量分析（1 1）企业应在报表附注中披露如下或有负债：）企业应在报表附注中披露如下或有负债： 已贴现商业承兑汇票形成的或有负债 未决诉讼、仲裁形成的或有负债 为其他单位提供债务担保形成的或有负债 其他或有负债（不包括极小可能导致经济利益流出的或有负债） 遵循重要性原则三、或有负债质量分析 或有负债形成的原因质量保证引起的或有负债管理不善引起的或有负债或有负债预计产生

12、的财务影响获得补偿的可能性（3）例外情况：诉讼、仲裁等情况2、或有负债质量分析或有事项披露的一般会计惯例 或有负债的披露，一般遵循稳健性原则。或有负债的披露，一般遵循稳健性原则。 企业应当在附注中披露与或有事项有关的下列信息：企业应当在附注中披露与或有事项有关的下列信息： （一）预计负债（一）预计负债 1. 1.预计负债的种类、形成原因以及经济利益流出不确定性的预计负债的种类、形成原因以及经济利益流出不确定性的说明。说明。 2. 2.各类预计负债的期初、期末余额和本期变动情况。各类预计负债的期初、期末余额和本期变动情况。 3. 3.与预计负债有关的预期补偿金额和本期已确认的预期补偿与预计负债有

13、关的预期补偿金额和本期已确认的预期补偿金额。金额。或有事项披露的一般会计惯例 （二）或有负债（不包括极小可能导致经济利益流出企业（二）或有负债（不包括极小可能导致经济利益流出企业的或有负债）。的或有负债）。 1. 1.或有负债的种类及其形成原因，包括已贴现商业承兑汇或有负债的种类及其形成原因，包括已贴现商业承兑汇票、未决诉讼、未决仲裁、对外提供担保等形成的或有负票、未决诉讼、未决仲裁、对外提供担保等形成的或有负债。债。 2. 2.经济利益流出不确定性的说明。经济利益流出不确定性的说明。 3. 3.或有负债预计产生的财务影响，以及获得补偿的可能性或有负债预计产生的财务影响，以及获得补偿的可能性；

14、无法预计的，应当说明原因。；无法预计的，应当说明原因。 （三）企业通常不应当披露或有资产。但或有资产很可能（三）企业通常不应当披露或有资产。但或有资产很可能会给企业带来经济利益的，应当披露其形成的原因、预计会给企业带来经济利益的，应当披露其形成的原因、预计产生的财务影响等。产生的财务影响等。应交所得税、递延所得税、会计利润与应纳税所得额 会计利润与应纳税所得额会计利润与应纳税所得额 会计利润：按照企业会计的口径，在利润表中确定的税前利润 应纳税所得额：按照税法在用于纳税申报、缴纳所得税时确定的利润额 两者的差异： 法规依据不同 信息使用者及企业的心态不同 基本原则运用的差异 对企业违规行为的制

15、约机制不同会计利润与应纳税所得额应纳税所得额的确定 20082008年年1 1月月1 1日起施行的日起施行的企业所得税法企业所得税法及其及其实施条例：实施条例： 应纳税所得额应纳税所得额= =收入总额收入总额- -不征税收入不征税收入- -免税收入免税收入- -准予扣除项目准予扣除项目- -允许弥补的以前年度亏损允许弥补的以前年度亏损 1 1、收入总额、收入总额 2 2、不征税收入、不征税收入 3 3、准予扣除的项目、准予扣除的项目 4 4、不得扣除支出、不得扣除支出包括：销售货物收入；包括：销售货物收入；提供劳务收入；转让提供劳务收入；转让财产收入；股息、红财产收入；股息、红利等权益性投资收

16、益；利等权益性投资收益；利息收入、租金收入、利息收入、租金收入、特许权使用费收入；特许权使用费收入；接受捐赠收入；其他接受捐赠收入；其他收入收入。财政拨款；依法收取并财政拨款；依法收取并纳入财政管理的行政事纳入财政管理的行政事业性收费、政府性基金；业性收费、政府性基金；国务院规定的其他不征国务院规定的其他不征税收入。税收入。包括：成本；费用；包括：成本；费用；税金；损失；其他支税金；损失；其他支出。出。向投资者支付的股息、红利等权益性投资收益向投资者支付的股息、红利等权益性投资收益款项；企业所得税税款、税收滞纳金；罚金、款项；企业所得税税款、税收滞纳金；罚金、罚款和被没收财物的损失；一般捐赠支

17、出、赞罚款和被没收财物的损失；一般捐赠支出、赞助支出；未经核定的准备金支出；与取得收入助支出；未经核定的准备金支出；与取得收入无关的其他支出。无关的其他支出。会计利润与应纳税所得额的数量差异l 永久性差异l 暂时性差异由于计算口径不同而产生的税前会计利润和应税所得之间的由于计算口径不同而产生的税前会计利润和应税所得之间的差异，其特点是本期发生，不在以后各期转回。差异，其特点是本期发生，不在以后各期转回。 四种类型四种类型 1会计核算上作为收益，计算应税所得时不计入收入会计核算上作为收益，计算应税所得时不计入收入 2会计核算上不作为收益，计算应税所得时作为收入会计核算上不作为收益，计算应税所得时

18、作为收入 3会计核算上作为费用或损失，计算应税所得时不予扣除会计核算上作为费用或损失，计算应税所得时不予扣除 4会计核算上不确认费用或损失，而计算应税所得时准予会计核算上不确认费用或损失，而计算应税所得时准予扣除扣除指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。应纳税暂时性差异指在确定未来收回资产或清偿负债期间的应应纳税暂时性差异指在确定未来收回资产或清偿负债期间的应纳税所得额时，将导致产生应税金额的暂时性差异。纳税所得额时，将导致产生应税金额的暂时性差异。可抵扣暂时性差异，是指在确定未来收回资产或清偿负债期间可抵扣暂时性差异，是指在确定未来收回资

19、产或清偿负债期间的应纳税所得额时，将导致产生可抵扣金额的暂时性差异。的应纳税所得额时，将导致产生可抵扣金额的暂时性差异。 大明企业2012年实现税前会计利润为360万元，所得税率为25%，其中超标准提取的业务招待费10万元，差旅费支出100万元，国债利息收入为1万元，发生的各种滞纳金罚款为20万元，当年企业采用直线法计算折旧为2万元，而按税法规定采用双倍余额递减法计算的折旧金额为3万元，企业当年转让股票收益为300万元，假设本年度内无其他纳税调整项目。当年的应纳税所得额=360-(3-2)-1+10+20=388(万元)差旅费支出是允许扣除的，不进行调整；国债利息收入不交税，应进行扣除调整，而

20、当年超标准提取的业务招待费、发生的各种滞纳金罚款是要交税的，所以不扣除，折旧少扣除可以再扣除差额，其他项目本身已经在计算利润总额时计入费用扣除了或计入收益加上了，所以这里不需要再进行任何的调整。差异会计处理与报表披露所包含的质量信息 永久性差异的会计处理和报表披露 对于发生的永久性差异只在纳税申报表中进行纳对于发生的永久性差异只在纳税申报表中进行纳税调整，用以计算应纳税所得额；税调整，用以计算应纳税所得额； 暂时性差异采用资产负债表债务法核算。暂时性差异采用资产负债表债务法核算。所有者权益质量分析 所有者权益及其构成 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润所有者权益质量分析 实收资本

21、实收资本企业实际收到的投资者的实际入资。企业实际收到的投资者的实际入资。 资本公积资本公积包括：包括： 资本溢价（股本溢价）资本溢价（股本溢价） 其他资本公积其他资本公积主要包括直接计入所有者权益的利得和损失主要包括直接计入所有者权益的利得和损失主要用途：主要用途： 转化为资本转化为资本1. 权益法下的长期股权投资2. 以权益结算的股份支付3. 存货或自用房地产转换为投资性房地产4.可供出售金融资产公允价值的变动5. 金融资产重分类6. 资本汇率折算差额7. 其他所有者权益质量分析 盈余公积从税后利润中提取的企业留利。主要用途： 弥补亏损；转增资本；扩大企业生产经营。 未分配利润企业实现的净利

22、润在提取盈余公积和分配利润后的余额。企业负债与所有者权益项目的相互转化 企业负债与所有者权益各项目的相互转化，不会对企业的资产造成影响，但会对企业财务状况的外在表现，进而举债能力产生影响。负债转化为实收资本盈余公积和资本公积转增资本盈余公积弥补亏损所有者权益质量分析1. 所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性；2. 资本公积所包含的质量信息：(1)非分红性的股东或业主入资股东对企业的财务质量有信心(2)非利润性的资产增值反映企业现有资产有较高的内在质量3. 关于企业的长期融资能力与偿债风险资本结构与资本结构质量分析理论 资本结构的理解 股权结构 有代价的企业财务资源的来源结构

23、企业资产负债表右方“负债与所有者权益”的结构（分析要点）本课程将企业的资本结构限定为企业资产负债表右方本课程将企业的资本结构限定为企业资产负债表右方“负债负债与所有者权益与所有者权益”的结构。的结构。资本结构质量分析理论资本结构质量，是指企业资本与企业当前以及未来经营和发展活动相适应的质量资金成本是指企业取得资金成本是指企业取得和使用资本所付出的代和使用资本所付出的代价。价。加权平均资金成本加权平均资金成本VS资产资产报酬率，对净资产规模的影报酬率，对净资产规模的影响响资金来源与资金用途相匹资金来源与资金用途相匹配：配：永久性资产应通过长期永久性资产应通过长期资金来源解决；临时性资产资金来源解

24、决；临时性资产的波动部分，由短期资金来的波动部分，由短期资金来源解决。源解决。财务杠杆表示在形成企业财务杠杆表示在形成企业资产的财务来源中，负债资产的财务来源中，负债所占的相对规模：所占的相对规模：资产负资产负债率、负债债率、负债/所有者权益、非所有者权益、非流动负债流动负债/所有者权益所有者权益股东持股构成：控制性股股东持股构成：控制性股东、重大影响性股东和非东、重大影响性股东和非重大影响性股东；控制和重大影响性股东；控制和重大影响股东的背景状况。重大影响股东的背景状况。企业资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系 企业筹集资金的用途决定筹集资金的类型：企业筹集资金的用途决定筹集资金的类型：增加长期资产应通过长期资金来源解决；流动资产中的波动部分应通过短期资金来源解决。 如果资金来源与资金用途不匹配：如果资金来源与资金用途不匹配：成本较高，效益下降。出现紧迫的短期偿债压力。企业的财务杠杆状况与企业承受的财务风险的适应