第三章证券投资基金的运行规则.ppt.

1、12 主要内容：主要内容： 3.1 证券投资基金募集证券投资基金募集 3.2 证券投资基金证券投资基金上市与交易上市与交易 3.3证券投资基金的申购、赎回证券投资基金的申购、赎回 3.4证券投资基金证券投资基金终止与清算终止与清算33.1 证券投资基金募集证券投资基金募集 基金募集基金募集指基金管理公司根据有关指基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募集申请文件，规定向中国证监会提交募集申请文件，发售基金份额，募集基金的行为。发售基金份额，募集基金的行为。4证券投资基金的设立与发行应证券投资基金的设立与发行应向向监管当局报送监管当局报送申请报告、基金合申请报告、基金合同、基金托管协议、招募说

2、明书、同、基金托管协议、招募说明书、基金管理人和基金托管人的资格基金管理人和基金托管人的资格证明文件等证明文件等必要文件必要文件。证券投资基金发行的原则：证券投资基金发行的原则：以以最低的成本最低的成本、最高的效率最高的效率完成完成最多的销售额最多的销售额。5 3.1.1 证券投资基金募集管理证券投资基金募集管理 根据各国证券市场发展程度和监管体制根据各国证券市场发展程度和监管体制不同，有两种管理模式：不同，有两种管理模式： 1. 注册制注册制 指基金的发起人只需向证券监督管理机指基金的发起人只需向证券监督管理机构构报送报送法律法规规定的法律法规规定的有关材料有关材料，进行登进行登记注册记注册

3、，即可设立发行证券投资基金。，即可设立发行证券投资基金。 目前，目前，发达国家和地区发达国家和地区一般采用注册制，一般采用注册制，包括英国、美国、我国的香港和台湾。包括英国、美国、我国的香港和台湾。6 2. 审批制审批制 证券监管当局按照有关法律法规规定，证券监管当局按照有关法律法规规定，对证券投资基金的发起设立对证券投资基金的发起设立所提供材料所提供材料在内在内容方面的真实性、完整性和准确性容方面的真实性、完整性和准确性作实质性作实质性审查审查，又，又对程序和形式的合法性进行审查对程序和形式的合法性进行审查。 一直以来我国实行的是审批制。但是，随着一直以来我国实行的是审批制。但是，随着201

4、3年年基金法基金法的出台，我国基金开始的出台，我国基金开始向注册制迈进。向注册制迈进。73.注册制与审批制的比较注册制与审批制的比较1）注册制的效率优于审批制；）注册制的效率优于审批制；2）在法律法规尚不健全和市场化程）在法律法规尚不健全和市场化程度不够高的情况下，审批制也许比注册度不够高的情况下，审批制也许比注册制能更好的控制风险。制能更好的控制风险。8 1. 按照募集对象和范围不同按照募集对象和范围不同（1）公募发行）公募发行（2）私募发行）私募发行3.1.2 证券投资基金的募集方式证券投资基金的募集方式9 （1）公募发行）公募发行 发行对象发行对象：机构投资者和个人投资者：机构投资者和个

5、人投资者 发行形式发行形式：包销、代销、直销：包销、代销、直销 包销：包销：承销商先用自己的资金将拟发行的基金承销商先用自己的资金将拟发行的基金全部购入，再按定好的发行价格向投资者出售。全部购入，再按定好的发行价格向投资者出售。承销商必须承担发行的全部风险承销商必须承担发行的全部风险。 代销：代销：基金发行人与承销商之间是基金发行人与承销商之间是委托代理关委托代理关系系，承销商不对基金的销售状况承担任何责任，承销商不对基金的销售状况承担任何责任和风险。和风险。 直销：直销：无须请证券机构推销，基金公司通过无须请证券机构推销，基金公司通过自己的渠道直接向投资者发售基金。自己的渠道直接向投资者发售

6、基金。开放式基金开放式基金 比较三种销售方式：10包销包销代销代销直销直销有无中介参有无中介参与与销售费用销售费用承担风险承担风险 公募发行优点公募发行优点： 一、安全性一、安全性 二、经济性二、经济性 三、三、“三公三公”性性1112 （2）私募发行）私募发行 基金发起人承担募集基金的全部工作。基金发起人承担募集基金的全部工作。 发行对象发行对象：有资金实力的机构和个人。有资金实力的机构和个人。 发行的费用较低，节省时间。发行的费用较低，节省时间。 主管机关对私募的主管机关对私募的监管比较宽松监管比较宽松，不，不必公开招募文件。必公开招募文件。比较公募发行与私募发行公募发行公募发行私募发行私

7、募发行发行对象发行对象发行方式发行方式发行费用发行费用监管要求监管要求宣传推介宣传推介13 我国我国基金法基金法对私募发行的定义是对私募发行的定义是什么？什么？142）网上发行和网下发行 （1）网上发行）网上发行 指将所要发行的基金单位与交易所的交指将所要发行的基金单位与交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部向广易系统联网的全国各地的证券营业部向广大社会公众发售基金单位的发行方式。大社会公众发售基金单位的发行方式。15招行基金超市16 （2）网下发行）网下发行 指将所要发行的基金单位通过一定地区指将所要发行的基金单位通过一定地区的银行、证券公司及其他代销、直销机构的银行、证券公司及其他代销

8、、直销机构的营业网店向社会公众发售的方式。的营业网店向社会公众发售的方式。17183.2 证券投资基金上市交易证券投资基金上市交易基基金上市场所金上市场所：上交所、深交所：上交所、深交所上市基金种类上市基金种类：封闭式基金、：封闭式基金、ETF、LOF、交易型货币基金、分级基金、交易型货币基金、分级基金 基金上市基金上市，指符合证券交易所上市条，指符合证券交易所上市条件的基金，经批准在证券交易所挂牌交件的基金，经批准在证券交易所挂牌交易。易。193.2.1 封闭式基金的上市交易封闭式基金的上市交易符符合下列条件：合下列条件：1.经中国证监会经中国证监会核准核准发售且基金合同发售且基金合同生效生

9、效；2.基金合同期限为基金合同期限为 5年以上年以上；3.基金募集金额不基金募集金额不低于低于2亿元亿元人民币；人民币；4.基金份额持有人不少于基金份额持有人不少于1000人人；5.经经核准核准的基金管理人和基金托管人；的基金管理人和基金托管人；6.基金份额上市交易规则规定的其他条件基金份额上市交易规则规定的其他条件。20 1、申请上市交易的程序、申请上市交易的程序 提交相关材料提交相关材料 证券交易所证券交易所 中国证中国证监会监会 通知上市通知上市212、证券账户、资金账户、专用交易席位、证券账户、资金账户、专用交易席位基金的证券账户：基金的证券账户： 证券账户：登记结算机构为申请人开证券

10、账户：登记结算机构为申请人开立的、记录其证券持有及变更的权力凭立的、记录其证券持有及变更的权力凭证。证。 分为：人民币普通股票账户、人民币特种股票分为：人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、证券投资基金账户、其他账户。账户、证券投资基金账户、其他账户。22 交易席位交易席位：证券经营机构在证券交易所：证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位置，其实质还包括了进行交易的固定位置，其实质还包括了一种交易资格的意义，即取得了交易席一种交易资格的意义，即取得了交易席位后，才能从事实际的证券交易业务。位后，才能从事实际的证券交易业务。 对交易席位的规定：对交易席位的规定：见书见书65页页。23 资金账

11、户资金账户：证券营业部为投资者开设的证券营业部为投资者开设的用于存放客户交易结算资金及办理结算用于存放客户交易结算资金及办理结算划款的专用账户，与投资者在该营业部划款的专用账户，与投资者在该营业部的的基金账户实名对应基金账户实名对应。 资金账户只能在开户的营业部使用，资金账户只能在开户的营业部使用，其他营业部和代销机构不通用。其他营业部和代销机构不通用。24 3、基金交易的委托与交收、基金交易的委托与交收 可通过证券营业部委托申报，或通过无形可通过证券营业部委托申报，或通过无形报盘、电话委托申报买卖基金单位。封闭报盘、电话委托申报买卖基金单位。封闭式基金实行式基金实行“T+1”交割、交收。交割

12、、交收。 4、市场价格的确定、市场价格的确定 1）基金单位的资产净值）基金单位的资产净值 2）基金的供求关系）基金的供求关系255、上市交易费用：委托手续费、佣、上市交易费用：委托手续费、佣金、过户费金、过户费（1）开立专门基金账户，开户费）开立专门基金账户，开户费5元元（2）基金交易）基金交易免征印花税和过户费免征印花税和过户费（3）佣金上限）佣金上限0.3%，起点，起点5元元26u印花税：印花税：以经济活动中签立的各种合同、以经济活动中签立的各种合同、产权转移书据、营业帐簿、权利许可证照产权转移书据、营业帐簿、权利许可证照等应税凭证文件为对象所征的税。等应税凭证文件为对象所征的税。 我国财

13、政部从我国财政部从2008年年9月月19日日起，对证起，对证券交易印花税政策进行调整，由双边征收券交易印花税政策进行调整，由双边征收改为改为单边征收单边征收，即只对，即只对卖出方卖出方（或继承、（或继承、赠与赠与A股、股、B股股权的出让方）征收证券股股权的出让方）征收证券（股票）交易印花税，对买入方（受让方）（股票）交易印花税，对买入方（受让方）不再征税。税率仍保持不再征税。税率仍保持1。2728管理费和托管费从基金资产中每日计提。每个工作日公告的基金净值已扣除管理费和托管费，无需投资者在每笔交易中另行支付。293.2.2 ETF的上市交易（自学的上市交易（自学）1、ETF交易制度是什么？有无

14、差异。交易制度是什么？有无差异。2、ETF建仓期不超过几个月？建仓期不超过几个月？3、ETF如何折算净值。如何折算净值。4、ETF 交易涨跌幅限制，与股票交易涨跌幅限制，与股票交易有无差异？交易有无差异？5、ETF申报数量？价格最小变动单位申报数量？价格最小变动单位？上上市：市：开放式基开放式基金持续申购和赎金持续申购和赎回机制的启动回机制的启动。 行为种类行为种类：认购、：认购、申购申购、赎回赎回、转换、转换、变更变更募募集期集期 封闭期封闭期 上市上市 3.3 基金的申购和赎回基金的申购和赎回封封闭期：闭期：经过合经过合约规定的短暂封闭约规定的短暂封闭期（期（13个月个月），），就就可进入

15、基金的上可进入基金的上市运行阶段市运行阶段。 开开放式基放式基金申金申购和赎购和赎回形式：回形式：31场外场内途径第一种通过商业银行、保险公司、证券公司等机构作为中介代理，进行基金单位交易。投资者通过证券交易所的交易系统办理基金的申购和赎回业务。第二种投资者与基金管理公司的基金经理人直接进行基金单位的交易。321、开放式基金的申购流、开放式基金的申购流程程1）开立账）开立账户（基金账户和资金账户）户（基金账户和资金账户） 场场内内申购、赎回使用上海证券账户（或深申购、赎回使用上海证券账户（或深圳证券账户）圳证券账户） 场场外外申购、赎回使用中国结算公司上海开申购、赎回使用中国结算公司上海开放式

16、基金账户（或深圳开放式基金账户）放式基金账户（或深圳开放式基金账户）2）确认申购金额或份额）确认申购金额或份额场场外外申购遵循申购遵循“金额申购金额申购”原则原则场场内内申购与买入股票一样，在二级市场以电申购与买入股票一样，在二级市场以电子撮合方式交易子撮合方式交易33 3）支付款项）支付款项 场外场外申购：申购：T日划日划出足额申出足额申购款购款项项 场内场内申购：申购：T日向有资格的证券交易所会日向有资格的证券交易所会员营业部提出申请员营业部提出申请 ，T+2交割交割 4）申购确认）申购确认 T+2 ， 场外场外申购：基金销申购：基金销售网点查询售网点查询 场内场内申购：上证所会申购：上证

17、所会员营业部查询员营业部查询342、开放式基金的赎回流程、开放式基金的赎回流程1）确认赎回）确认赎回份额份额2）计算赎回金额）计算赎回金额 基金净值基金净值份数手续费份数手续费 T+2日确日确认认。3）支付赎回款项）支付赎回款项T+7内划出款项内划出款项T+2日起查询日起查询353、申购和赎回的原则、申购和赎回的原则（见教材（见教材72页）页）（1）“未知价未知价”原则原则（2）金额申购、份额赎）金额申购、份额赎回回（3）申购费率各不相同。）申购费率各不相同。（4）当日的申购和赎回申请可以在基）当日的申购和赎回申请可以在基金管理人规定的时间以前金管理人规定的时间以前撤销。撤销。 （5）存续期间

18、，单个基金账户最高持有基）存续期间，单个基金账户最高持有基金单位比例不超过基金总份额的金单位比例不超过基金总份额的15%。 （6）基金存续期内，单个投资者申购的基）基金存续期内，单个投资者申购的基金份额加上上一个开放日其持有的基金份金份额加上上一个开放日其持有的基金份额不得超过额不得超过上一个开放上一个开放日基金总份额的日基金总份额的10%，超过部分不予确认。超过部分不予确认。3637 4、开放式基金的估值（、开放式基金的估值（NAV） 已知价已知价=（上（上一开放一开放日基日基金资产估值总额金资产估值总额+现金）现金）基金单基金单位总数位总数 未知价未知价=（当日基（当日基金资产总额金资产总

19、额当日基当日基金负金负债总额）债总额）基金份额总基金份额总数数 原则上基金管理人必须每日对基金估值，原则上基金管理人必须每日对基金估值，但特殊情况除但特殊情况除外。外。 我国采用我国采用未知价未知价进行估值。进行估值。385、开放式基金的申购和赎回价格、开放式基金的申购和赎回价格1）申购价）申购价格（卖出价）格（卖出价）净申购金额净申购金额=申购金申购金额额（1+申购费申购费率）率）申申购费用购费用=净申购金额净申购金额申购费率申购费率申申购份额购份额=净申购金额净申购金额申购日基金申购日基金份额净值份额净值或：申购份额或：申购份额=申购金额申购金额（1+申申购费率）购费率）申购日基金份额净值

20、申购日基金份额净值39例例1：某投资者投资：某投资者投资2万元申购华夏成长基金，万元申购华夏成长基金，对应申购费率对应申购费率1.8%，申购当日基金单位资产，申购当日基金单位资产净值为净值为1.2290元，则其可得到的基金申购份元，则其可得到的基金申购份额为多少额为多少？申购份额=20000 （1+1.8%）x 1.2290=15985（份）（份）40 2）赎回价）赎回价格（买入价）格（买入价） 赎回总金额赎回总金额=赎回当日基金单赎回当日基金单位份额净位份额净值值赎回份赎回份额额 赎赎回回费用费用=赎回总金额赎回总金额赎回费赎回费率率 赎赎回金额回金额=赎回总金额赎回总金额赎回费赎回费用用41开放式基金收费方式 前端收费指的是投资者在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式 后端收费 指投资者在购买开放式基金时并不支