第11章 国际投资与国际贸易.电子教案教学课件

1、第十一章 国际投资与国际贸易对外间接投资 对外间接投资包括证券投资和借贷资本输出，其特点是投资者不直接参与这些资本企业的经营和管理。 中国吸引间接投资的主要来源： 外国政府贷款 国际金融组织贷款 商业银行政府贷款 政府贷款是指一国政府利用其财政预算资金向另一国政府提供的优惠性贷款，也称政府信用或政府信贷。 （一）政府贷款的特点与限制条件 1政府贷款的特点 （1）利率低，附加费用少，赠予成分大。 （2）贷款期限长。 （3）附有限制性采购条款。 （4）政府贷款多数是与项目相联系的贷款。 2政府贷款的限制条件 （1）借款国取得的贷款限于采购贷款国的货物，从而带动贷款国的产品出口，扩大其商品输出规模。

2、 （2）限制取得贷款的国家以公开国际招标方式采购使用贷款的商品。 （3）使用政府贷款时，连带使用一定比例贷款国的出口信贷。 （二）中国利用外国政府贷款的形式 （三）利用外国政府贷款的程序国际金融组织贷款 任何国家必须首先取得在国际货币基金组织的席位，然后才能成为世界银行的成员。中国在1980年首先恢复了在国际货币基金组织的合法席位，又恢复了在世界银行的合法席位。 布雷顿会议规定：世行的总裁一直是由美国人担任，IMF的总裁一直由欧洲人担任。亚洲开发银行的行长一直是日本人。 世界银行有关规定 （1）世界银行贷款的贷款对象只能是成员国 （2）世行贷款用途广泛，采用国际招标。 （3）世行贷款的期限较长

3、，一般为20年左右，并有5年宽限期。 （4）世行贷款利率参照资本市场利率，但一般低于市场利率，同时收取0.75%的承诺费。 （5）世行贷款额度主要考虑的因素有借款国的人均GNP、债务信用的强弱、借款国的发展目标等，贷款一般只提供所需投资的30%40%，其余由借款人自行筹集。 （6）世行贷款的手续严密，一般从提出项目到取得贷款需要1年半到两年的时间。 （7）世行贷款都以美元计值。世界银行下属机构国际开发协会和国际金融公司 国际开发协会是专门向发展中国家发放优惠长期贷款的组织，它提供的最优惠的贷款表现在长期和无息两方面，贷款平均期限为38.3年，不收利息，只收取0.75%的手续费。 国际金融公司是

4、对发展中国家会员国私人企业的新建、改建和扩建提供贷款资金，它的要求是只对会员国的生产性私营企业贷款，不要求会员国政府为贷款提供担保；贷款数额一般为200400万美元之间，最高不超过3000万美元。 国际货币基金组织 国际货币基金组织的最高决策机构是理事会，主要职权是批准和接纳新会员国，修订基金条款，决定会员国退出IMF、讨论决定国际货币制度等重大问题。 下属机构是由22个部长组织的委员会，它是重要的决策机构，理事会下面设立董事会，由美、英、德、法、日五国各一名董事构成。会员国要向IMF认缴一定的份额，在IMF的份额决定其在IMF中的投票权、借款的数额以及分配特别提款权的份额。IMF有关规定 （

5、1）贷款对象：IMF只对成员国政府发放贷款。对私人企业、组织的贷款一律不予受理。 （2）贷款用途：仅限于成员国弥补因经常项目收支而发生的国际收支暂时不平衡，而不能用于项目建设。 （3）贷款的规模：与成员国向基金组织交纳的份额成正比例关系。 （4）贷款的期限和利率：IMF提供的贷款大多数为短期信贷，期限为15年。 （5）贷款的方式：成员国向IMF借款和还款分别采用“购买”与“购回”的方式。亚洲开发银行 成立于1966年，中国于1985年加入，总部设在菲律宾首都马尼拉，会员包括亚洲、太平洋地区的国家和地区以外，还包括英国、德国、荷兰等十几个发达国家成员。贷款对象主要是成员国政府及政府所属机构、公私

6、企业及与开发本地区有关的国际机构。贷款的种类有普通贷款、特别贷款、赠款。贷款的方式主要有项目贷款、规划贷款、部门贷款、私营部门贷款、联合贷款等。亚行贷款很多地方和世行贷款相似。在贷款周期、采购要求、支付原则、偿还条件等方面和世行贷款一样。中国使用亚行贷款情况 1985年以来，中国利用亚行贷款约18亿美元，建设了21个贷款项目，用于吉林长山电厂、孝柳铁路、青岛轮胎、上海南浦大桥等重要项目建设。投资银行、农业银行、上海信托投资公司转贷项目，按照规划，今后中国使用亚行贷款的规模可达到每年10亿15亿美元的水平。 中国使用亚行贷款，主要使用普通基金贷款，即硬贷款。虽然我国符合亚行特别基金贷款的条件，但

7、由于亚行特别基金来源有限，实际上目前只贷给最贫穷的发展中国家。参加亚行对扩大中国对外金融关系、加强南南合作有重大意义。 美洲开发银行 1959年成立。 南美和北美的美国、加拿大以及欧洲的16国，亚洲的日本、以色列、韩国，资金1100亿美元，美国占30，拉美占50。取得该行资格后会参加该行组织的项目投标。 中国从1993年开始争取，2009年成为该组织第48个成员国。商业银行贷款 花旗银行：National city Bank of New York，1902年进入中国，5家分行，拥有浦发展5股份。 汇丰银行：Hongkong and Shanghai Banking Corporation，1

8、865年进入中国，10家分行，拥有交行19.99股份，拥有上海银行8股份，平安保险10股份。 渣打银行：1858年进入中国，7家分行，拥有渤海银行19.9国际直接投资 （一）国际独资企业 （二）国际合资企业 （三）国际合作企业 （四）加工贸易 （五）非股权安排 （六）国际特许经营（七） BOT工程 BOT是“Build-Operate-transfer”的英文缩写，即“建设运作转让”的境外投资方式，一般是指企业与当地政府签订特许权协议，在一定期限内，按合同要求对东道国的某一基础设施项目进行建设和经营，所得收益用于偿还项目债务及投资回报，合同期满后，将该设施无偿移交给当地政府。BOT项目的选择标

9、准 (1)建设项目投资的预期收益是否可靠和令人满意；(2)投资规模是否与自身能力相符，项目投资规模越大，管理的复杂程度和风险越高，筹资难度也会增加，从小型项目开始一直是BOT的基本原则；(3)BOT建设项目的经济寿命期较长，一般在30年以上，新技术的运用、客户分布的变化、文化等因素都可能影响项目的经济寿命周期。（八）风险投资与私募股权投资 VC(Venture Capital)投资，又称风险投资、创业投资，广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。 PE(Private Equity)投资，通常称为私募股权投资，指通

10、过私募形式对私有企业，即对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。PE投资与VC投资的区别 VC投资于高风险、高回报和高科技方向，而PE主要投资在传统行业方面；VC投资一般在企业初创起步阶段，可以帮助中小企业更好地发展，给高成长的高技术企业提供资金，但是PE不同，PE在美国也被称为“野蛮人”（因敌意收购被称为“门口的野蛮人”）和秃鹫（清理企业的腐肉，提高公司运转效率），PE投资一般在企业已经成长起来而且可能盈利的阶段，因此一般政府对VC更欢迎，PE对中国经济的影响是一把双刃剑，有利也有弊，所以对VC和PE应分开监管

11、。跨国公司定义 跨国公司指发达资本主义国家的垄断企业以本国为基地，通过对外直接投资，在世界各地建立子公司和分支机构，从事国际化生产和经营活动。 据联合国2009年世界投资报告，1980年全球有1.5万家跨国公司，2009年全球有8.2万家跨国公司。 跨国公司具备三个要素跨国公司是一个工商企业，组成企业的实体必须在两个或两个以上的国家或地区从事经营活动。企业有一个中央决策体系，有共同的政策，其政策应反映企业的全球战略目标和战略部署。企业各构成实体分享资源、信息，同时分担责任。商品贸易直接投资技术转让是跨国公司的跨国业务的三个组成部分。跨国公司母国形态 单母国型跨国公司：IBM 双母国型跨国公司：

12、SHELL 多母国型跨国公司：IKEA 无母国型跨国公司：LNM（米塔尔）跨国公司的法律形式 （1）母公司：指通过拥有其它公司一定数量的股权或通过协议方式能够实际控制其它公司经营管理决策的公司，使其它公司成为自己的附属公司。 （2）分公司：指总公司的分支机构，不具法人资格，在法律和经济上不具有独立性，只是总公司的一个组成部分。 （3）子公司：指一定比例的股份被另一家公司拥有或通过协议方式受到另一公司实际控制的公司，总公司能够控制子公司董事会的组成，但子公司是独立法人。分公司与子公司的区别分公司在东道国被视为外国公司，与母公司连带责任，子公司是东道国当地企业，承担注册资金的有限责任。创建手续不同

13、：分公司简单，子公司按照东道国法律批准，具有东道国国籍法律地位不同：分公司不是独立法人，子公司是母公司投资但在东道国独立从事工商活动。税收负担不同：分公司不能享受东道国的国内税收优惠，子公司在东道国纳税，不分担总公司的管理费，享受东道国国内税收优惠。业务限制不同：分公司一般不允许从事加工业和金融业。跨国公司跨国经营的原因 自然资源导向型 市场导向型 劳动力导向型 战略导向型 跨国公司内部贸易跨国公司内部贸易是指同跨国公司内部的母公司与国外子公司之间以及国外子公司之间在产品、原材料、技术与服务在国际间流动。它是一种跨越国境的商品流通；是不同经济实体的商品和劳务的交易；这种交易的结果会影响两国的国

14、际收支。但交易价格不是由国际市场的供需关系决定的，而是由公司内部自定的；公司内部贸易是在同一所有权企业内部进行的；交易的动机是实现企业内部的经营和管理。跨国公司转移价格 转移价格是跨国公司的一种战略性价格，是指跨国公司内部母公司与子公司、子公司与子公司之间相互约定的出口价格以及采购商品、劳务和技术时所规定的价格。这种价格不受市场供求关系法则的影响，它不是独立各方在公开市场上按竞争原则确定的价格，而是根据跨国公司的全球战略目标，为谋求最大限度利润的目的，由总公司决策者确定的。跨国公司使用转移价格主要目的减轻纳税负担增强公司的竞争力 减少汇率和外汇管制风险 资金配置 跨国公司在中国 合资变独资的趋

15、势加强 跨国公司在华资本外逃 跨国公司投资结构需要进一步优化 引进外资和转让先进技术的结合不紧密 跨国公司在中国出口领域扮演重要角色 对跨国公司的优惠措施面临改革世界著名跨国公司 日化行业： 宝洁：1837年成立，销售额500亿美元，成功品牌：飘柔、潘婷、海飞丝 两个瞬间：赢得消费者在商场发现产品时决定购买的瞬间；赢得消费者首次使用宝洁产品后决定下次使用宝洁的瞬间。联合利华：1867年成立，1923年进入中国，走明星路线，产品有力士、旁氏、夏士莲、和路雪。汉高：1876年成立，1907年发明洗衣粉，产品Fa花系列护肤、汽车金属漆表面处理剂。雕牌：纳爱斯集团，肥皂28万吨，占市场49，洗衣粉百万

16、吨，占39，是在华跨国公司销售总量的5倍，是后10位的总和。美加净：1898年成立，产品有六神、佰草集、白猫，销售额3亿元。饮料企业 可口可乐：1886年成立，原汁仅占重量031，1915年将瓶子外观注册（65盎司）5美元，1985年改制配方。 百事可乐：1899年成立，走明星路线，广告针对可口可乐。 雀巢：1867年成立 娃哈哈：1987年成立快餐企业麦当劳（Me Donalds)：1937年成立，麦克和迪克创立，1961年克罗克取得所有权。收入来源：特许经营权使用费225万，年销售额3，85的房产租金。质量要求：牛肉饼16盎司，直径3875英寸，肥肉不超过19，面包直径35英寸，洋葱025

17、盎司，炸薯条7分钟，汉堡包10分钟。特点：大众口味、整齐划一、坚持。座右铭：在世界上，毅力是无克替代的：才能无法代替他，有才能却失败的是庸才；天才无法代替它，没有报偿的天才是笑柄；教育无法代替它，世界上到处是受过教育的废物，只有毅力和决心是无所不能的。 名称 年代 数量 2008 加盟费 麦当劳：1990年 670 家 1000 家 300万 肯德基：1987年 1300家 2000家 800万 肯德基（KFC）：1930年成立，桑德士上校开汽车餐厅。特点：质量、宣传、满足需求。家电企业惠而浦：Whirlpool，1911年成立，发明洗衣机。飞利浦：Philips，1920年进入中国。西门子：

18、SIEMENS，1947年创立，1895年发明X光射线机，核能技术领先。索尼：SONY，1946年盛田昭夫，出井伸之兼并了美国哥伦比亚和米高梅。 三洋：SANYO，1950年，创建者井植薰。 松下：Panasonic，1918年松下幸之助创立，劳动能力X热情。 伊莱克斯：1910年，总部在瑞典，1925发明吸收式电冰箱，1938年发明窗式空调。夏普：SHARP，1925年推出日本第一台收音机，1951年第一台电视机，1961年第一台微波炉，1973年第一台液晶显示计算机。日立：1910年成立，创立者小源浪。1924年生产第一台大型电动机车，显微镜、发电机、高速列车、光纤通讯等产业领先。东芝：T

19、OSHIBA，1875年创立，镍、氢电池技术。 海尔：全球13个工厂，180个贸易中心，产品出口到100个国家，在国内市场占有率30。汽车企业 奔驰：1883年创立，生产出世界第一辆汽车。600型是国家元首专用车。急似下山猛虎，缓似行云流水。1879年发明火花塞点火原理，1932年生产八缸6座车，1936年生产柴油车，1992年发明气垫，1994年发明酒精汽车、氢动力车。 劳斯莱斯：1904年创立，将车当作艺术品，1904年1963年的60年里生产4万辆。在车里听不见马达声。 福特：Ford，1903年成立，构造简单、坚固耐用、造价便宜，每辆450，20世纪初在美占2/3。 通用：GM，100

20、年历史，20世纪前50年以福特为主，后50年以GM为主。买入休斯航空公司。 丰田：TOYOTA，1938年成立。 本田：1948年成立，在美占1/4。废气排放技术领先。中国利用外资 截至2010年，中国累计利用外资： 直接投资：14764亿美元 证券投资：2216亿美元 其它投资：6373亿美元“赤道原则” The Equator Principies “赤道原则”由国际金融公司（）发起。 “赤道原则”制定了对制造业、化工、能源、基础设施等个行业的环境问题、解决方案及标准的、较为完善的规范，用于指导商业银行、投资者了解各行业的环保要求。不是一个国际公约，也没有形成一个国际组织，接受这些原则的金

21、融机构无须加盟，不需签定协议，金融机构不得不遵守的行业准则，适用于总融资1000万美元以上的项目。“绿色金融”时代已经到来。 中国引进直接投资 2011年中国利用外资1160亿美元，其中服务业使用外资552亿美元，超过制造业的比重。2011年全球直接投资达1.5万亿美元。 亚洲十国/地区(香港、澳门、台湾省、日本、菲律宾、泰国、马来西亚、新加坡、印尼、韩国)投入外资1005.17亿美元，美国投入外资29.95亿美元，欧盟27国投入外资63.48亿美元。2011年对华直接投资前十位的国家或地区外资来源-维尔京著名VC :日本软银 1981年由孙正义创立，主要致力于IT产业的投资。软银在全球投资过

22、的公司已超过600家，在全球主要的300多家IT公司拥有多数股份。已投资的公司有雅虎、 UT斯达康、阿里巴巴等知名公司。 2003年4月，软银投资盛大4000万美元。18个月以后，成功套现5.5 亿美元。 VC案例管理规定 2006年9月8日，实施关于外国投资者并购境内企业的规定: 1.并购方在中国市场年营业额超过15亿元 2.一年内连续并购10家企业 3.被购方在国内市场占有率达20 4.并购后国内市场占有率达到25 都必须向商务部和工商总局报告。 西方称为经济民族主义抬头。管理新规定 外商投资产业指导目录2012年1月30日执行，特点： 1、去身份化 2、三认同：产业认同，区域认同、项目认

23、同 3、种子：中方控股 4、汽车整车制造从鼓励类调整至允许类中国外债总额 2011年底，中国外债余额为6949.97亿美元 中长期外债为1940.96亿美元 ，占外债余额的27.99%；短期外债余额为5009.01亿美元 ，占外债余额的72.01%。 中国外债币种 2011年底： 美元债务：75.94% 日元债务：8.06% 欧元债务：7.49% 其他币种：8.51%。 中国对外投资 2010年末，中国对外金融资产41260亿美元。 对外直接投资-3108亿美元， 证券投资-2571亿美元， 其他投资-6439亿美元， 储备资产-29142亿美元。中国对外直接投资 2011年中国境内投资者共对

24、全球132个国家和地区的3391家境外企业进行了直接投资，累计实现对外直接投资600.7亿美元，同比增1.8%。中国企业共完成海外并购110起，金额为281亿美元，其余为“绿地投资”。2011年中国对外投资项目 中投31.5亿美元收购法国苏伊士石油天然气公司30%股权 中国蓝星23.49亿美元收购挪威EIkem AS 100%股权 万华工业集团17.01亿美元收购匈牙利BorsodChem Zrt 58%股权 海航10.49亿美元收购新加坡GE SeaCoSRL 100%。2012年中国主要投资项目 中国三一重工以3.6亿欧元收购德国普茨迈斯特公司100%股权。 国家电网出资3.87亿欧元完成对葡萄牙能源电网25%股份的收购。 山东重工潍柴集团以3.74亿欧元获得全球豪华游艇巨头意大利法拉帝集团75%的控股权。投资地区 中国对外直接投资企业1.3万家共分布在全球177个国家和地区，投资覆盖率为71.9%。 亚洲、非洲地区投资覆盖率最高，分别达到90%和81.4%。吉利收购沃尔沃 2010年吉利集团以18亿美元获得沃尔沃公司100的股权，是国内车企最大的收购案。 沃尔沃现在年销售数量40万辆，希望在5年内销售达到100万辆。 沃尔