证券投资学第10章

1、“ “ 华南师范大学华南师范大学 网络教育学院网络教育学院 ” ”第十章第十章 公司分析公司分析第一节第一节公司基本素质分析公司基本素质分析一、行业地位分析一、行业地位分析Analyze二、区位分析二、区位分析（一）区位内的自然条件与基础条件（一）区位内的自然条件与基础条件（二）区位内政府的产业政策（二）区位内政府的产业政策（三）区位内的经济特色（三）区位内的经济特色三、产品分析三、产品分析（一）产品的竞争能力分析（一）产品的竞争能力分析 1.1.成本优势成本优势 2.2.技术优势技术优势 3.3.质量优势质量优势（二）产品的市场占有率（二）产品的市场占有率（三）品牌战略（三）品牌战略四、公司

2、经营能力分析四、公司经营能力分析（一）公司治理结构（一）公司治理结构 健全的公司法人治理机制至少体现在以下健全的公司法人治理机制至少体现在以下几个方面：几个方面：1.1.规范的股权结构规范的股权结构2.2.完善的独立董事制度完善的独立董事制度3.3.监事会的独立性和监督责任监事会的独立性和监督责任4.4.优秀的经理层优秀的经理层5.5.相关利益者的共同治理相关利益者的共同治理四、公司经营能力分析四、公司经营能力分析（二）经理层的素质（二）经理层的素质（三）公司从业人员素质和创新能力分析（三）公司从业人员素质和创新能力分析（四）公司经营战略分析（四）公司经营战略分析（五）公司规模变动特征及扩张潜

3、力分析（五）公司规模变动特征及扩张潜力分析五、成长性分析五、成长性分析Analyze六、公司基本分析六、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用在上市公司调研中的实际运用1.1.分析公司的背景和历史沿革分析公司的背景和历史沿革2.2.分析公司的经营管理分析公司的经营管理3.3.分析公司的市场营销分析公司的市场营销4.4.分析公司的研究与开发分析公司的研究与开发5.5.分析公司的融资与投资分析公司的融资与投资6.6.分析公司所属产业分析公司所属产业7.7.分析公司的核心竞争力分析公司的核心竞争力第二节第二节 公司财务分析公司财务分析一、公司主要的财务报表一、公司主要的财务报表二、财务报表分析的目的

4、与方法二、财务报表分析的目的与方法（一）主要目的（一）主要目的（二）分析方法（二）分析方法 1.1.比较分析法比较分析法 2.2.因素分析法因素分析法三、财务比率分析三、财务比率分析n（一）变现能力分析（一）变现能力分析n（二）资产管理比率分析（二）资产管理比率分析n（三）负债比率分析（三）负债比率分析n（四）盈利能力分析（四）盈利能力分析n（五）投资收益分析（五）投资收益分析n（六）现金流量分析（六）现金流量分析（一）变现能力分析（一）变现能力分析1.1.流动比率流动比率2.2.速动比率速动比率3.3.影响变现能力的其他因素影响变现能力的其他因素（二）资产管理比率分析（二）资产管理比率分析1

5、.1.营业周期营业周期2.2.存货周转天数存货周转天数3.3.应收账款周转天数应收账款周转天数4.4.流动资产周转率流动资产周转率5.5.总资产周转率总资产周转率（三）负债比率分析（三）负债比率分析1.1.资产负债率资产负债率2.2.产权比率产权比率3.3.有形资产净值债务率有形资产净值债务率4.4.已获利息倍数已获利息倍数（四）盈利能力分析（四）盈利能力分析1.1.销售净利率销售净利率2.2.销售毛利率销售毛利率3.3.资产净利率资产净利率4.4.净资产收益率净资产收益率（五）投资收益分析（五）投资收益分析1.1.每股收益每股收益2.2.市盈率市盈率3.3.股利支付率股利支付率 (1)(1)

6、股利保障倍数股利保障倍数 (2)(2)留存盈利比率留存盈利比率4.4.股票获利率股票获利率5.5.每股净资产每股净资产6.6.市净率市净率（六）现金流量分析（六）现金流量分析1 1流动性分析流动性分析2 2获取现金能力分析获取现金能力分析3 3财务弹性分析财务弹性分析4 4收益质量分析收益质量分析（1 1）现金到期债务比）现金到期债务比（2 2）现金流动负债比）现金流动负债比（3 3）现金债务总额比）现金债务总额比（1 1）销售现金比率）销售现金比率（2 2）每股营业现金净流量）每股营业现金净流量（3 3）全部资产现金回收率）全部资产现金回收率资产负债结构资产负债结构 名称年度 2003年09

7、月2002年09月2002年末期2001年末期总资产(万元) 49873.15 95087.13 74069.32 100669.98流动资产(万元) 21601.34 42147.03 32207.15 42346.48短期投资(万元) 20.00 - 20.00 1.59长期投资(万元) 4499.68 7739.89 6300.57 10708.95应收帐款(万元) 7786.79 24541.64 - 20900.78存货(万元) 5033.42 9248.95 8845.74 12280.55固定资产(万元) 23599.06 42755.50 34117.72 44815.81无形

8、及递延资产(万元) 173.07 2444.71 1443.87 2798.75流动负债(万元) 270823.71 265635.23 274431.67 249757.48长期负债(万元) 2938.22 2919.75 1070.16 1679.36股东权益(万元) -226092.67-184504.32-209700.06-164531.21少数股东权益(万元) 2203.90 11036.47 8267.55 11174.79资本公积金(万元) 23373.14 23361.59 23373.14 23361.59盈余公积金(万元) - - - -每股净值(元) -7.453 -6

9、.082 -6.913 -5.424调整后每股净值(元) -7.500 -6.190 -6.940 -5.520每股资本公积金(元) 0.770 0.770 0.770 0.770资产负债比率() 548.920 282.430 371.950 249.760股东权益比率() -453.340 -194.040 -283.110 -163.440利润结构利润结构 名称年度 2003年09月2002年09月2002年末期2001年末期主营业务收入(万元) 38036.73 48509.60 61467.81 72409.36主营业务成本(万元) 32680.45 41496.23 52068.6

10、1 59147.68主营业务利润(万元) 5330.10 6988.02 9353.69 13225.29其它业务利润(万元) 363.19 321.69 488.20 122.06经营费用(万元) 1555.27 2027.44 2975.27 2957.41财务费用(万元) 7393.63 8100.17 10235.92 12618.31管理费用(万元) 6443.42 5902.68 13539.06 65904.54投资收益(万元) -2238.63 123.30 1397.37 -9723.75利润总额(万元) -19094.36 -20993.94 -48217.19-15755

11、7.12所得税(万元) 136.76 156.92 489.01 438.21净利润(万元) -16392.61 -19973.12 -44695.60-157599.19未分配利润(万元) -279316.51 -262923.90-218228.30每股收益(元) -0.540 -0.658 -1.473 -5.195每股未分配利润(元) -9.208 - -8.667 -7.194主营业务利润率() 14.010 14.410 15.220 18.260总资产报酬率() -22.620 -42.010 -51.160 -94.470净资产收益率() -45.230 - -102.310

12、-188.930现金流量分析现金流量分析 名称年度 2003年09月2002年09月2002年末期2001年末期经营现金流入(万元) 32728.27 - 71163.49 82873.65经营现金流出(万元) 31422.58 - 70195.11 82090.68经营现金净额(万元) 1305.69 - 968.39 782.98投资现金流入(万元) 67.60 - 605.18 1386.83投资现金流出(万元) 4833.04 - 1684.51 3237.66投资现金净额(万元) -4765.44 - -1079.33 -1850.84筹资现金流入(万元) 2757.17 - 112

13、63.75 29882.37筹资现金流出(万元) 3076.83 - 12470.25 28966.77筹资现金净额(万元) -319.66 - -1206.50 915.60现金,等价物增加(万元 -3779.53 - -1322.06 -373.42销售商品收到的现金 占主营收入比例 80.91 - 107.42 110.42第三节第三节 其他重要因素分析其他重要因素分析一、资产重组一、资产重组（一）资产重组方式（一）资产重组方式1.1.收购兼并收购兼并2.2.股权转让股权转让3.3.资产置换资产置换4.4.股权投资股权投资5. 5. 二级市场购并二级市场购并( (二二) )资产重组对公司的影响资产重组对公司的影响二、关联交易二、关联交易（一）关联交易方式（一）关联交易方式 所谓关联方交易，是指在关联方之间转移资所谓关联方交易，是指在关联方之间转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款。源或义务的事项，而不论是否收取价款。1 1经营活动中的关联交易经营活动中的关联交易2 2资产重组中的关联交易资产重组中的关联交易3 3合作投资合作投资4 4相互持股相互持股（二）关联交易对公司的影响（二）关联交易对公司的影响（1 1）关联购销）关联购销（2 2）费用负担的转嫁）费